تُختبر ثقة «وول ستريت» بطفرة الذكاء الاصطناعي التي دفعت أسواق الأسهم الأميركية إلى مستويات قياسية يوم الأربعاء، عندما تكشف شركة «إنفيديا»، الشركة المصنعة للرقائق الإلكترونية التي تبلغ قيمتها 4 تريليونات دولار، عن تقرير أرباحها الفصلية المرتقب بشدة.
وقد أصبح تقرير «إنفيديا»، المقرر صدوره مساء الأربعاء، مؤشراً رئيسياً لقطاع الذكاء الاصطناعي خلال العامَيْن الماضيَيْن؛ لأن الشركة تصنع معظم الرقائق التي تُشغّل هذه التقنية في مراكز البيانات الضخمة. وفي الشهر الماضي، أصبحت «إنفيديا» أول شركة مطروحة للتداول العام تتجاوز قيمتها السوقية 4 تريليونات دولار، وارتفع سعر سهمها منذ ذلك الحين بنسبة 13 في المائة، مضيفاً 500 مليار دولار إلى ثروة المساهمين.
تساؤلات حول فقاعة جديدة
يأتي الارتفاع الصيفي في سعر سهم الشركة استكمالاً لقفزتها المذهلة التي بدأت في أوائل عام 2023، عندما كانت قيمتها السوقية تحوم حول 400 مليار دولار، بعد وقت قصير من إطلاق شركة «أوبن إيه آي» برنامج «تشات جي بي تي» أواخر عام 2022، الذي أشعل أكبر موجة حماس في قطاع التكنولوجيا منذ إطلاق «أبل» أول هاتف «آيفون» في عام 2007.
ومع أن قطاع التكنولوجيا كان المستفيد الأكبر من هذا الهوس بالذكاء الاصطناعي، فإن تأثيره امتد ليشمل السوق بأكملها. فقد ارتفع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» بنسبة 68 في المائة منذ نهاية عام 2022، مدفوعاً إلى حد كبير بتفاؤل المستثمرين، وفق «أسوشييتد برس».
ولكن وسط هذا التفاؤل العام، بدأت تظهر همسات حول ما إذا كان هوس الذكاء الاصطناعي سيعيد ذكريات فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينات، التي انتهت بانهيار مؤلم في سوق الأسهم في عام 2000، وأدخلت الاقتصاد الأميركي ووادي السيليكون في حالة من الركود استمرت لعدة سنوات.
التحديات والعقبات
ولقد شعر المستثمرون مؤخراً بالخوف بسبب تقرير صادر عن معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT) ذكر أن 95 في المائة من مشروعات الذكاء الاصطناعي التجريبية تفشل، بالإضافة إلى تعليقات من الرئيس التنفيذي لـ«أوبن إيه آي»، سام ألتمان، الذي ألمح إلى أن سوق الذكاء الاصطناعي قد تكون في فقاعة.
وحسب بعض المقاييس، تبدو أسعار أسهم الشركات التكنولوجية في ذروة جنون الذكاء الاصطناعي. فعلى سبيل المثال، يبلغ سعر سهم «إنفيديا» نحو 40 ضعف أرباحها المستقبلية، وهو ضعف المعدل الذي يعده المستثمرون تقليدياً مقبولاً.
وعلى الرغم من ذلك فإنه من المتوقع أن تسجل «إنفيديا» نمواً قوياً آخر في تقريرها المالي الأخير. ويتوقع المحللون أن تحقق الشركة أرباحاً للسهم الواحد بقيمة 1.01 دولار، بزيادة قدرها 49 في المائة عن الفترة نفسها من العام الماضي، مع ارتفاع إيراداتها بنسبة 53 في المائة لتصل إلى نحو 46 مليار دولار.
وتعكس هذه المكاسب السيولة المالية الهائلة التي تغمر سوق الذكاء الاصطناعي، حيث تنفق الشركات الكبرى مبالغ طائلة على بناء وتوسيع مراكز البيانات اللازمة لتشغيل هذه التقنية. وتستفيد «إنفيديا» من هذا الطلب المكثف بفضل موقعها المهيمن في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي.
لكن مسار نمو «إنفيديا» بدأ يتراجع. فإذا صحت توقعات المحللين، فإن نمو إيرادات الشركة لهذا الربع سيكون أقل بكثير من الزيادة التي سجلتها في الفترة نفسها من العام الماضي، والتي بلغت 122 في المائة.
كما تواجه الشركة تحديات بسبب الحرب التجارية للرئيس دونالد ترمب مع الصين، التي كبّدت «إنفيديا» خسائر مالية بلغت 4.5 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية، وتوقعت أن تكلفها القيود نحو 8 مليارات دولار من المبيعات في الربع الماضي. إلا أن ترمب رفع القيود عن مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي لـ«إنفيديا» في الصين في وقت سابق من هذا الشهر، مقابل الحصول على نسبة 15 في المائة من مبيعات الشركة في ذلك البلد. ومن المتوقع أن يناقش الرئيس التنفيذي للشركة، جينسن هوانغ، هذا الاتفاق مع المحللين خلال مؤتمر عبر الهاتف.
