مصير الفائدة الأميركية يحدّده «سيّد» البيت الأبيض

«الفيدرالي» يتأهب لتجاوز اللايقين الانتخابي بخفض ربع نقطة مئوية

البيت الأبيض (أ.ب)
البيت الأبيض (أ.ب)
TT

مصير الفائدة الأميركية يحدّده «سيّد» البيت الأبيض

البيت الأبيض (أ.ب)
البيت الأبيض (أ.ب)

في وقت يُتوقع فيه على نطاق واسع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية، مباشرة بعد الانتخابات الرئاسية الأميركية التي قد لا تكون حُسمت بعد، يحاول خبراء الاقتصاد التنبؤ بكيفية تغير سياسة أسعار الفائدة التي ينتهجها «الاحتياطي الفيدرالي» بالسنوات المقبلة في ظل رئيس جديد.

فبعد يومين من إغلاق صناديق الاقتراع، ستعلن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي يرأسها رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» جيروم باول، عن قرارها بشأن أسعار الفائدة.

ومن المرجح أن يمضي المسؤولون قدماً في خفض ربع نقطة مئوية، وهو استئناف لوتيرة أكثر تقليدية من التيسير بعد خفض نصف نقطة مئوية أكبر من المعتاد في سبتمبر (أيلول). ومن شأن هذه الخطوة أن تخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق مستهدف جديد يتراوح بين 4.5 و4.75 في المائة، وفق صحيفة «فاينانشيال تايمز».

مبنى «الاحتياطي الفيدرالي» (الموقع الرسمي)

وقال إريك روزنغرين، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن: «لا يزال سعر فائدة على الأموال الفيدرالية بالقيمة الحقيقية مرتفعاً جداً، وهم لا يريدون إبطاء الاقتصاد بشكل مفرط، لذلك من المنطقي الاستمرار في خفضه تدريجياً ما لم تتغير الظروف».

ويدعم القرار الدليل على أن الاقتصاد الأميركي ينمو بقوة - مدعوماً بسوق عمل صحية ومستهلكين يواصلون الإنفاق - حتى مع انخفاض التضخم. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8 في المائة على أساس سنوي في الربع الثالث، وهو أقل قليلاً من الفترة السابقة، لكنه لا يزال يشير إلى توسع صحي. لكن تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة، أظهر مكاسب في الرواتب بلغت 12 ألفاً فقط لشهر أكتوبر (تشرين الأول)، مما يمثل أسوأ شهر في فترة جو بايدن رئيساً.

شاشة تعرض مؤشر «داو جونز» الصناعي بعد جرس الإغلاق على أرضية بورصة نيويورك للأوراق المالية (رويترز)

ويتوقع أغلب خبراء الاقتصاد انتعاش نمو الوظائف، مع وجود إشارات قليلة إلى أن المكاسب الباهتة التي تحققت في أكتوبر كانت مقدمة لضعف حاد.

وقال جيمس بولارد، الذي ترك منصبه رئيساً لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس بالصيف الماضي، ليصبح عميد كلية إدارة الأعمال في جامعة بيردو: «لقد تلاشت قصة الركود تماماً الآن. وهذا يتفق مع فكرة أن اللجنة تريد أن تتحرك ببطء مع خفض أسعار الفائدة في المستقبل».

مركز اقتراع في آن أربور بولاية ميشيغان حيث أدلى الناس بأصواتهم المبكرة شخصياً (أ.ف.ب)

والسؤال الذي يلاحق المسؤولين هو مدى السرعة التي يمكن بها الوصول إلى مستوى محايد من أسعار الفائدة لم يعد يقمع النمو، ولكنه لا يحفزه أيضاً. والهدف هو إعادة التضخم إلى هدف 2 في المائة الذي ظل قائماً منذ فترة طويلة، وهي المهمة التي تبدو معقولة بشكل مزداد دون خسائر كبيرة في الوظائف.

وبدءاً من سبتمبر، انخفض مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.1 في المائة، على الرغم من أن التضخم الأساسي يستبعد المواد الغذائية والطاقة المتقلبة - وهو المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لضغوط الأسعار الأساسية - لا يزال مرتفعاً عند 2.7 في المائة.

وفي الأسابيع الأخيرة، أيد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضاً تدريجياً لتكاليف الاقتراض، مشيرين إلى أن إعادة خفض سبتمبر بنصف نقطة مئوية لا تُنظر إليها على أنها ضرورية. لكنهم لم يقدموا بعد تفاصيل حول ما يعنيه ذلك في الممارسة العملية.

الانتخابات وقرار الخميس

تشكل الانتخابات الرئاسية الأميركية أهمية كبيرة بالنسبة لاجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يومي الأربعاء والخميس واجتماعاته المستقبلية. فقد رسم كل من المرشحين برامج اقتصادية مختلفة تمام الاختلاف، وهو ما قد يؤدي إذا تم تنفيذه إلى تغيير آفاق النمو والتضخم بشكل ملموس.

رجل يرتدي زي العم سام يتعرف عليه ترمب خلال تجمع انتخابي في ولاية كارولاينا الشمالية (أ.ف.ب)

ومن جهته، روّج الرئيس السابق دونالد ترمب للعودة إلى سياسة تجارية أكثر حمائية مع فرض مجموعة شاملة من التعريفات الجمركية، بالإضافة إلى خفض الضرائب على الشركات والحملة الصارمة على الهجرة. كما أشار إلى تفضيله أن يكون له رأي أكبر في قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي - وهو توغل مقلق في استقلال المؤسسة الذي دام طويلاً إذا تحقق.

في حين ركزت نائبة الرئيس كامالا هاريس على توسيع شبكة الأمان الاجتماعي في البلاد، التي يتم دفعها من خلال الضرائب الأعلى على الأثرياء، مع الحفاظ على استقلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ويشير التحليل الأولي لمعظم خبراء الاقتصاد إلى أن خطة ترمب ستكون أكثر تضخماً من خطة هاريس، وقد تؤثر أيضاً على النمو. لكن السياسات التي يتم سنّها بالفعل - وبالتالي تأثيرها الاقتصادي - ستعتمد بشكل أساسي على كيفية تقسيم السلطة بين غرفتي الكونغرس.

السياسة النقدية بين هاريس وترمب

ويتوقع المحللون أن يستمر الاقتصاد في النمو تحت قيادة هاريس أو ترمب. ومع ذلك، يقدم كل منهما سيناريوهات اقتصادية مختلفة اعتماداً على السياسات التي ينتهجها.

وفي حين لا يدافع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عن المقترحات السياسية، فقد قالوا إنهم مستعدون لوضع كيف ستؤثر السياسات المالية على الاقتصاد في الحسبان. وفي حدث أقيم مؤخراً، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري: «نحن نأخذ أي سياسات يسنها الكونغرس ويوقع عليها الرئيس بوصفها قانوناً كمدخلات لتحليلنا للاقتصاد. سواء كانت رسوماً جمركية أو ضرائب أو إنفاقاً، فإن كل ذلك يدخل في تحليلنا إلى أين نعتقد أن الاقتصاد الأميركي يتجه».

ويرى خبراء اقتصاد أنه إذا فاز ترمب، فقد يكون النمو أسرع، مما يدفع التضخم إلى الارتفاع، وفي هذه الحالة، من المرجح أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة أعلى، خصوصاً إذا تم سن تعريفات جمركية عدوانية.

ووفق تقرير أعده فريق من الخبراء في «دويتشه بنك»، هناك سيناريوهان مختلفان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في ظل رئاسة ترمب، اعتماداً على ما إذا كانت إدارته قادرة على سن زيادات التعريفات الجمركية الواسعة التي اقترحها. فإذا لم يتم رفع التعريفات بشكل كبير، من المتوقع أن تنتج رئاسة ترمب نمواً أعلى من الضرائب المنخفضة ومزيداً من التحرير، على الرغم من أن سياسة الهجرة الأكثر صرامة قد تضيف بعض الرياح المعاكسة للتوسع الاقتصادي، في الولايات المتحدة ماثيو لوزيتي.

وقال خبراء الاقتصاد إنه في هذا السيناريو، قد يحتاج «الاحتياطي الفيدرالي» إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى من المخطط لها حالياً لمنع التضخم من الاشتعال مرة أخرى.

أما إذا تمكن ترمب من تمرير سياسة التعريفات الجمركية المقترحة، فيرى محللو «دويتشه بنك» أن التضخم من المرجح أن يتحرك إلى أعلى. ومن المحتمل أن يجبر ذلك «الاحتياطي الفيدرالي» على رفع أسعار الفائدة، خصوصاً إذا كان المستهلكون يتوقعون استمرار ارتفاع التضخم.

أما إذا فازت هاريس في الانتخابات، فقال «دويتشه بنك» إن رئاستها لا يُتوقع أن تجلب الارتفاع نفسه في النمو كما في سيناريو ترمب، مما قد يسمح لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر عدوانية مما يتوقعه حالياً.

امرأة تحمل لافتة لكامالا هاريس مكتوباً عليها «عندما نقاتل نفوز» (رويترز)

في المقابل، قال خبراء الاقتصاد إن فوز هاريس، التي لم تقترح أنواع التخفيضات الضريبية العدوانية أو إلغاء القيود التنظيمية التي اقترحها ترمب، قد يؤدي إلى تباطؤ النمو، مما قد يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بمواصلة خفض أسعار الفائدة.

وقال برنارد ياروس، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في «أكسفورد إيكونوميكس»، إن رئاسة هاريس قد تغير حسابات بنك الاحتياطي الفيدرالي بطرق مختلفة. وأضاف في مؤتمر عبر الهاتف حول تأثيرات الانتخابات: «إن السياسات، خصوصاً رعاية الأطفال، هي التي تزيد من المعروض من العمالة؛ إنها تزيد من حد السرعة للاقتصاد. لذا عندما نعزز النمو من خلال زيادة المعروض من العمالة، فهذا ليس تضخمياً. إنه يسمح للاقتصاد بالعمل بمعدل نمو أسرع دون إطلاق العنان للتضخم الزائد».


مقالات ذات صلة

بايدن يتابع الانتخابات من البيت الأبيض

الولايات المتحدة​ الرئيس الأميركي جو بايدن خلال اجتماع في «المكتب البيضاوي» بالبيت الأبيض يوم 15 أبريل 2024 (أ.ب)

بايدن يتابع الانتخابات من البيت الأبيض

يتابع الرئيس الأميركي المنتهية ولايته، جو بايدن، أحداث يوم الانتخابات من البيت الأبيض، لكنه لا يعتزم الظهور علناً.

«الشرق الأوسط» (واشنطن)
الاقتصاد لوحة تحمل اسم «وول ستريت» خارج «بورصة نيويورك»... (رويترز)

ارتفاع قوي لمؤشرات الأسهم الأميركية مع ترقب نتائج الانتخابات

ارتفع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» بشكل قوي يوم الثلاثاء مع انتظار المتداولين نتائج الانتخابات الرئاسية الأميركية الحاسمة.

«الشرق الأوسط» (نيويورك )
شؤون إقليمية «يد واحدة ضد إيران» عنوان صحيفة «همشهري» التابعة لبلدية طهران

الإيرانيون حائرون بين هاريس وترمب... «أحلاهما مُر»

مع إطلاق صافرة نهائي الانتخابات الأميركية، تباينت المواقف في إيران بشأن المرشحة الديمقراطية كامالا هاريس ومنافسها الجمهوري دونالد ترمب.

عادل السالمي (لندن)
الولايات المتحدة​ جدارية لنائبة الرئيس الأميركي كامالا هاريس في ماونت آيري بفيلادلفيا - بنسلفانيا اليوم (إ.ب.أ)

هاريس تحض الأميركيين على «الإدلاء بأصواتهم» في الانتخابات

حضت المرشحة الديمقراطية للبيت الأبيض كامالا هاريس، الأميركيين، اليوم (الثلاثاء)، على «الإدلاء بأصواتهم» في الانتخابات الرئاسية اليوم.

«الشرق الأوسط» (واشنطن)
الولايات المتحدة​ المرشح الرئاسي دونالد ترمب وزوجته ميلانيا خلال الإدلاء بصوتيهما في فلوريدا (رويترز)

ترمب يدلي بصوته...و«واثق» بفوزه

أعلن المرشح الجمهوري للبيت الأبيض دونالد ترمب أنه «واثق للغاية» بالفوز في الانتخابات اليوم (الثلاثاء) بعدما أدلى بصوته في فلوريدا.

«الشرق الأوسط» (واشنطن)

أصول تحت المنظار في الأمتار الأخيرة لـ«سباق البيت الأبيض»

تمثال «الفتاة الشجاعة» أمام مقرّ بورصة «وول ستريت» في ولاية نيويورك الأميركية (أ.ب)
تمثال «الفتاة الشجاعة» أمام مقرّ بورصة «وول ستريت» في ولاية نيويورك الأميركية (أ.ب)
TT

أصول تحت المنظار في الأمتار الأخيرة لـ«سباق البيت الأبيض»

تمثال «الفتاة الشجاعة» أمام مقرّ بورصة «وول ستريت» في ولاية نيويورك الأميركية (أ.ب)
تمثال «الفتاة الشجاعة» أمام مقرّ بورصة «وول ستريت» في ولاية نيويورك الأميركية (أ.ب)

بينما يتوجّه الأميركيون إلى صناديق الاقتراع لانتخاب رئيس جديد، يحاول المستثمرون قياس كيفية تفاعل أسواق الأسهم مع إشارة استطلاعات الرأي ومنصات المراهنات إلى سباق متقارب بين نائبة الرئيس كامالا هاريس، والرئيس السابق دونالد ترمب.

ووفقاً لاستطلاع رأي أجرته «رويترز - إبسوس»، ونُشر يوم الثلاثاء، تقلّص تقدُّم الديمقراطية هاريس على الجمهوري ترمب إلى نقطة مئوية واحدة في المرحلة النهائية من السباق الرئاسي، ويرى أغلبية المحلّلين البالغ عددهم اثني عشر محلّلاً تحدثت إليهم «رويترز» أن عودة ترمب ستعزّز أسواق الأسهم، مع تفضيل بعضهم حكومةً منقسمة.

واكتسبت أسهم العملات المشفّرة، والشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، مكاسب في الفترة التي سبقت الانتخابات.

وقال تود مورغان، رئيس مجلس إدارة شركة «بل إير إنفستمنت أدفايزورز»، إن تعهّد ترمب بخفض الضرائب على الشركات، وتقليل اللوائح، قد يعزّز الأسواق في الأمد القريب إذا فاز.

ومن ناحية أخرى، وعَد ترمب بمضاعفة التعريفات التجارية، وخصوصاً ضد الصين، و«إلغاء جميع الأموال غير المنفَقة» بموجب قانون المناخ الذي وقّعه الرئيس الحالي جو بايدن ونائبته هاريس، والذي يتضمّن مئات المليارات من الدولارات في شكل إعانات للسيارات الكهربائية والطاقة الشمسية، وغيرها من تقنيات الطاقة النظيفة.

وقد يكون الكونغرس المنقسم هو النتيجة الأفضل؛ لأنه يَحُدّ مما يمكن للرئيس إنجازه وإنفاقه، وفقاً لبريان كليمكي؛ كبير استراتيجيّي السوق في شركة «سيتيرا» لإدارة الاستثمار.

البنوك

وبالنسبة للأصول الأكثر تأثراً، قال محلّلو بنك «أوف أميركا» إن فوز ترمب، أو اكتساح الجمهوريين، قد يرفع بنوك «وول ستريت»، مثل «جي بي مورغان تشيس»، وبنك «أوف أميركا» و«ويلز فارغو»، بسبب تحسّن الاستثمار المحلي، وتخفيف القيود التنظيمية، وإضافة الوظائف المحلية وخفض الضرائب، ومع ذلك، يُنظَر إلى المخاوف بشأن العجز التجاري الأوسع والتعريفات الجمركية على أنها سلبية للقطاع، وتشمل قائمة المستفيدين من عمليات الدمج والاستحواذ: «غولدمان ساكس»، و«مورغان ستانلي»، و«لازارد»، و«إيفركور»، وسط نهج أكثر تساهلاً في إنفاذ لوائح مكافحة الاحتكار.

العملات المشفرة

ومن جانب آخر، قد يفيد نهجٌ تنظيمي «أكثر تقبّلاً» للأصول الرقمية في ظل فوز ترمب قطاعَ وأسهم العملات المشفرة، وفقاً لمحلّلي «تي دي كوين»، الذين سلّطوا الضوء على احتمال تعيين الرئيس السابق رئيساً لهيئة الأوراق المالية والبورصات مؤيِّداً للعملات المشفرة، وارتفعت أسهم الشركات ذات العلاقة بالقطاع بين 3.4 و45 في المائة خلال شهر أكتوبر (تشرين الأول) الماضي وحده.

الطاقة

أما في قطاع الطاقة، فيعتقد محلّلو «مورغان ستانلي» أن رئاسة ترمب قد تُعطي الأولوية لتقليل العبء التنظيمي على إنتاج النفط والغاز المحلي، مع النظر في إمكانية اتّباع سياسات تجارية أكثر تقييداً.

وقالت دانييلا هاثورن، المحلّلة السوقية البارزة في «كابيتال دوت كوم»: «قد يفيد دعم ترمب لصناعات الوقود الأحفوري أسهمَ النفط والغاز، حيث من المرجّح أن يتبنّى سياسات تفضّل الإنتاج المحلي للطاقة».

وقد يستغلّ ترمب السلطة لزيادة مستويات الإنتاج بسرعة، الأمر الذي من شأنه أن يفيد شركات الاستكشاف، مثل «شيفرون»، و«إكسون موبيل» و«كونوكو فيليبس»، ويمكنه أيضاً اتباع سياسة عكس سياسة إدارة بايدن بالتوقّف عن السماح بمشاريع تصدير الغاز الطبيعي المسال الجديدة، مما قد يفيد «بيكر هيوز» و«تشارت إندستريز» على الأرجح، ومع ذلك فإن التعريفة الجمركية المقترَحة من ترمب بنسبة 60 في المائة على الواردات من الصين قد تضرب مُصدّري الغاز الطبيعي المسال، مثل «شينيير إنيرجي» و«نيو فورتريس إنيرجي» في حالة أي إجراءات انتقامية.

الأسهم المرتبطة بترمب

من المتوقع أن تحقِّق «مجموعة ترمب للإعلام والتكنولوجيا»، التي يمتلك ترمب حصة الأغلبية فيها، وشركة البرمجيات «فونوير»، ومنصة مشاركة الفيديو «رامبل»، مكاسبَ أكبر إذا فاز، وتضاعفت قيمة كل من «فونوير» و«ترمب للإعلام والتكنولوجيا» في أكتوبر بعد الأداء البطيء في الأشهر الأخيرة.

السجون

وقد تستفيد مجموعتا «جيو» و«كورسيفيك» من إعادة انتخاب ترمب، على خلفية وعود بشنّ حملة صارمة على الهجرة غير الشرعية، والقيود المفروضة على الهجرة القانونية، مما قد يعزّز الطلب على مراكز الاحتجاز.

شركات النقل

قال محلّلو «ويلز فارغو» إن التعريفات الجمركية المقترحة على الواردات الصينية بموجب ولاية ترمب قد تضرّ بالطلب على شركات نقل الطرود والشحن، على غرار «فيديكس»، و«يو بي إس»، التي لديها تعرُّض كبير للصين.

الأسهم الصغيرة

يمكن للشركات التي تركّز على الولايات المتحدة أن تستفيد من الحوافز التجارية والتعريفات الجمركية التي تفضّل الإنتاج المحلي، وارتفع مؤشر «راسل 2000» للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة بنحو 9 في المائة حتى الآن عام 2024.

البناء أبرز أنصار هاريس

وعلى الجانب الآخر، فإن هناك قطاعات أخرى قد تستفيد من فوز المرشحة الديمقراطية كامالا هاريس، وعلى رأسها شركات بناء المساكن.

وتعهّدت هاريس ببناء المزيد من المنازل، وخفض التكاليف للمستأجرين ومشتري المساكن إلى حد كبير، من خلال الحوافز الضريبية، إلى جانب بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، التي يمكن أن تعزّز وتدعم شركات بناء المساكن.

الرعاية الصحية

كان القطاع محوراً رئيسياً لحملة هاريس، وقد تعهّدت بخفض تكاليف الرعاية الصحية، من خلال تنفيذ قيود على أسعار الأدوية الموصوفة، مثل الحدّ من أسعار الأنسولين إلى 35 دولاراً، وقد يؤثر هذا على هوامش الربح لشركات الأدوية العملاقة مثل «إيلي ليلي» و«ميرك» و«فايزر»، ومع ذلك، يتوقّع أندرو ويلز، كبير مسؤولي المعلومات في «سان جاك ألفا»، أن تستفيد شركات التأمين الصحي مثل «هيومانا» و«يونايتد هيلث غروب» من التغطية الموسّعة تحت رئاسة هاريس.

ضرائب الشركات

خُطط هاريس تشمل رفع ضريبة الشركات والأثرياء، ويمكن أن يساعد معدل ضريبة الشركات عند نسبة 28 في المائة في العجز الأميركي، ووفقاً لتحليل الأسهم كانت «مايكروسوفت» و«آبل» و«ألفابت» الشركات الثلاث التي تحمّلت أعلى ضرائب دخل على مدار الأشهر الـ12 الماضية، التي بلغت مجتمِعةً 67.73 مليار دولار.

الطاقة المتجدّدة

من المتوقع أن تزدهر الطاقة الخضراء تحت قيادة هاريس، مع إمكانية زيادة الحوافز والسياسات الداعمة، بالإضافة إلى اللوائح المفروضة على شركات النفط الكبرى، ووفقاً لهاثورن من «كابيتال دوت كوم»، ستهدف هاريس إلى تقليل التلوث بشكل كبير بحلول عام 2035، بما يتماشى مع «اتفاقية باريس»، وهي اتفاقية المناخ التي تعهّد ترمب بسحبها، ويمكن أن تستفيد أيضاً شركات الطاقة المتجددة الكبرى الأميركية ومنتِجو الهيدروجين.