بعد أن تخلوا عن السوق الأميركية بأعداد هائلة، يعود كبار مديري الأموال العالميين الآن إلى الولايات المتحدة، متجاهلين استراتيجيات التنويع التي كانوا يتبعونها سابقاً. تُقود هذه العودة موجة من الحماس بشأن الذكاء الاصطناعي وآمال خفض أسعار الفائدة، مما يدفعهم إلى التخلي عن استثماراتهم في أوروبا وآسيا مع اقتراب نهاية العام.
كان المستثمرون قد قاموا بعمليات بيع قياسية للأسهم الأميركية بعد إعلان الرئيس دونالد ترمب عن رسوم جمركية متبادلة في الثاني من أبريل (نيسان). لكن السوق تعافت بشكل مذهل منذ ذلك الحين، حيث ارتفعت الأسهم الأميركية بنسبة 7 في المائة في الربع الأخير، وفق «رويترز».
الأسواق الأميركية تستعيد هيمنتها
استعادت «وول ستريت» هيمنتها، ومن المرجح أن يفضل المستثمرون الأصول الأميركية في الربع المقبل. يراهن المتعاملون الآن على خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 110 نقاط أساس بحلول نهاية عام 2026، بينما تعزز شركات الذكاء الاصطناعي العملاقة من توقعات المحللين لأداء سوق الأسهم ونمو الاقتصاد الأميركي.
وفي هذا الصدد، قال سلمان أحمد، رئيس الاقتصاد الكلي وتخصيص الأصول في «فيديليتي إنترناشيونال»: «ليست هناك حاجة للتشاؤم بشأن الولايات المتحدة في الوقت الحالي». وأعرب عن تفاؤله بالشركات الأميركية ذات رؤوس الأموال الصغيرة التي تستفيد عادة من خفض الفائدة، مشيراً إلى أنه اتخذ موقفاً محايداً تجاه أوروبا واليابان.
وكان الاحتياطي الفيدرالي قد خفض أسعار الفائدة الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ ديسمبر (كانون الأول).
تحول في مواقف كبار المستثمرين
أظهر مسح أجراه «بنك أوف أميركا» في يونيو (حزيران) أن مديري الصناديق كانوا الأكثر سلبية تجاه الأسهم والدولار الأميركي مقارنة بجميع فئات الأصول الرئيسية. لكن بحلول أوائل سبتمبر، عادت هذه المؤسسات الكبيرة لتراهن بقوة على الأسهم الأميركية، وعاودت الشراء في الدولار، وقللت من انكشافها على أسهم منطقة اليورو والأسواق الناشئة والمملكة المتحدة.
وقال فرانشيسكو سانديريني، كبير مسؤولي الاستثمار في «أمندي»، أكبر مستثمر في أوروبا، إنه يميل حالياً إلى زيادة حيازاته من الأصول الأميركية ويتوقع أن تستفيد الشركات المحلية الأصغر بشكل خاص من خفض أسعار الفائدة.
وتظهر بيانات من خدمة «ليبر» لتتبع الصناديق أن المستثمرين استأنفوا شراء الأسهم الأميركية في أغسطس بعد أن سحبوا منها ما يقرب من 78 مليار دولار في الأشهر الثلاثة السابقة. وفي المقابل، تراجعت التدفقات إلى صناديق منطقة اليورو بشكل كبير.
عودة الاهتمام بالسندات الأميركية والمخاطر المحتملة
امتدت عودة الاهتمام بالأصول الأميركية لتشمل سوق السندات. ففي حين ارتفعت عوائد السندات في منطقة اليورو بنحو 15 نقطة أساس، تراجعت العوائد الأميركية بما يقارب نفس المقدار، ما يشير إلى ارتفاع أسعارها وجاذبيتها.
لكن بعض المستثمرين قالوا إنهم يعودون إلى «وول ستريت» مع وضع عين على مخرج محتمل، بسبب المخاطر المتوسطة الأجل مثل التعريفات التجارية التي يفرضها ترمب والتي قد تؤدي إلى تفاقم التضخم الأميركي والضغط على النمو.
وحذر سلمان أحمد من أن ازدهار أسهم الذكاء الاصطناعي يحمل «مظاهر تشبه عام 2000»، في إشارة إلى انهيار فقاعة «الدوت كوم»، محذراً من أن تكرار ذلك الانهيار قد يخلق صدمة اقتصادية عبر تقليل ثروات المستهلكين.
