بعد بيانات الوظائف القوية في أميركا... العين على تقرير التضخم لمعرفة مسار الفائدة

أشخاص يتسوقون في متجر بقالة بكاليفورنيا (أ.ف.ب)
أشخاص يتسوقون في متجر بقالة بكاليفورنيا (أ.ف.ب)
TT

بعد بيانات الوظائف القوية في أميركا... العين على تقرير التضخم لمعرفة مسار الفائدة

أشخاص يتسوقون في متجر بقالة بكاليفورنيا (أ.ف.ب)
أشخاص يتسوقون في متجر بقالة بكاليفورنيا (أ.ف.ب)

من المحتمل أن يكون التضخم الأساسي في الولايات المتحدة قد تراجع قليلاً فقط في نهاية عام 2024، على خلفية سوق عمل مرنة واقتصاد ثابت، مما يدعم نهج «الاحتياطي الفيدرالي» في التريث في إجراء مزيد من التخفيضات بأسعار الفائدة.

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 0.2 في المائة في ديسمبر (كانون الأول) بعد 4 أشهر متتالية من الزيادات بنسبة 0.3 في المائة، وفقاً لمتوسط التوقعات في استطلاع أجرته «بلومبرغ» للاقتصاديين. ومن المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي قد ارتفع بنسبة 3.3 في المائة عن العام السابق، وهو ما يتطابق مع قراءات الأشهر الثلاثة السابقة.

ويشير الرقم السنوي إلى أن التقدم نحو تهدئة التضخم قد توقف بشكل أساسي، في الوقت الذي تُظهر فيه سوق العمل والطلب علامات ضئيلة على وجود ضائقة. لقد أضاف أرباب العمل أكثر من ربع مليون وظيفة في ديسمبر، وهو ما يفوق التوقعات بكثير، وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع، وفقاً للبيانات الحكومية الصادرة يوم الجمعة.

وأعقب أرقام الوظائف مسح للمستهلكين أظهر ارتفاعاً في توقعات التضخم على المدى الطويل؛ إذ أفاد نحو 22 في المائة ممن شملهم الاستطلاع الذي أجرته جامعة ميشيغان بأن شراء السلع ذات الأسعار المرتفعة الآن سيمكِّنهم من تجنُّب ارتفاع الأسعار في المستقبل، وهي نسبة تضاهي أكبر نسبة منذ عام 1990.

وقلَّص الاقتصاديون في بعض أكبر البنوك الأميركية توقعاتهم لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة بعد تقرير الوظائف. فقد أشار مسؤولو «الاحتياطي الفيدرالي» في ديسمبر إلى أنهم سيخفضون سعر الفائدة القياسي مرتين فقط في عام 2025، وهي توقعات أقل حدة مما كانت عليه في سبتمبر (أيلول)، وتشير التعليقات الأخيرة إلى مزيد من ضبط النفس.

لكن «بنك أوف أميركا» الذي توقع في السابق تخفيضين بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، لم يتوقع أي تخفيضات هذا العام، وقال إن هناك خطراً أن تكون الخطوة التالية هي رفع الفائدة. في حين لا يزال «سيتي غروب» -وهو من بين أكثر البنوك تفاؤلاً في «وول ستريت»- يتطلع إلى تخفيضات بمقدار 5 نقاط مئوية؛ لكنه يقول إنها ستبدأ في شهر مايو (أيار)، مقابل يناير (كانون الثاني) في السابق.

وكتب الاقتصاديون في «بنك أوف أميركا» بقيادة أديتيا بهافي: «بعد تقرير الوظائف القوي للغاية لشهر ديسمبر، نعتقد أن دورة الخفض قد انتهت». وكتبوا: «يجب أن ينتقل الحديث إلى رفع أسعار الفائدة» في حال تجاوز التضخم مقيساً بمعدل النمو السنوي لمؤشر الأسعار لنفقات المستهلكين الشخصية الأساسية نسبة 3 في المائة، وتوقعات التضخم التي تنجرف إلى الأعلى.

وفي «سيتي غروب»، قال الاقتصاديان أندرو هولينهورست وفيرونيكا كلارك، في مذكرة، إنهما «لا يشعران بالقلق بشكل خاص بشأن السيناريوهات التي لا يقوم فيها (الاحتياطي الفيدرالي) بخفض الفائدة هذا العام، أو يفكر في رفع الفائدة».

وفي حين أن التوظيف «يتماسك بشكل أفضل مما كنا نتوقع، فإن تضخم الأسعار والأجور على حد سواء يتراجع، وينبغي أن يجعل المسؤولين مرتاحين لخفض الفائدة، حتى في ظل اقتصاد لا يزال قوياً».

وسيتبع تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الصادر يوم الأربعاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين، بعد يوم واحد من أرقام مبيعات التجزئة لشهر ديسمبر، والتي من المتوقع أن تؤكد الإنفاق القوي خلال موسم العطلات.

في غضون ذلك، قد تشير بيانات «الاحتياطي الفيدرالي» يوم الجمعة إلى استقرار التصنيع، وإن كان عند مستوى منخفض. ويتوقع الاقتصاديون ارتفاعاً بنسبة 0.2 في المائة في إنتاج المصانع لشهر ديسمبر، بما يتماشى مع التقدم الذي سجَّله شهر نوفمبر (تشرين الثاني)، وهي أول زيادة متتالية منذ فبراير (شباط)- مارس (آذار).

وسوف يستمع مراقبو السوق إلى كثير من المتحدثين من بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميد، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توم باركين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستن غولسبي. والجمعة هو اليوم الأخير قبل فترة حظر بنك الاحتياطي الفيدرالي التعليقات حول السياسة النقدية قبل اجتماعه في 28- 29 يناير.


مقالات ذات صلة

الاقتصاد لافتة «وول ستريت» معلقة أمام علم الولايات المتحدة خارج «بورصة نيويورك»... (رويترز)

انخفاض الأسهم الأميركية في «وول ستريت» وسط تداولات هادئة

انخفضت مؤشرات الأسهم الأميركية، الأربعاء، في «وول ستريت»، فقد شهدت تداولات هادئة نسبياً. وتراجع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» بنسبة 0.2 في المائة.

«الشرق الأوسط» (نيويورك)
الاقتصاد سبائك ذهبية مكدسة في غرفة صناديق الودائع في «برو أوروم» للذهب في ميونيخ (رويترز)

أسعار الذهب تسجل أعلى مستوياتها عند 2946 دولاراً

ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق يوم الأربعاء، مدفوعة بتزايد توترات الحرب التجارية والمخاوف بشأن النمو الاقتصادي العالمي.

«الشرق الأوسط» (لندن)
الاقتصاد مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن (الشرق الأوسط)

«الفيدرالي» يتبنّى سياسة المراقبة بعد 3 تخفيضات في الفائدة

بعد ثلاثة تخفيضات في سعر الفائدة الرئيسي العام الماضي، أشار مسؤولو «الاحتياطي الفيدرالي»، بقيادة رئيسه جيروم باول، إلى أنهم دخلوا في مرحلة جديدة من المراقبة.

«الشرق الأوسط» (واشنطن)
الاقتصاد سيدة تقف إلى جانب لافتة بعنوان «نحن نوظف الآن» في بوسطن (رويترز)

رغم التضخم... انخفاض طلبات إعانات البطالة في الولايات المتحدة

انخفض عدد الأميركيين المتقدمين للحصول على إعانات البطالة في الأسبوع الماضي حيث استمر أصحاب العمل في الحفاظ على قوتهم العاملة رغم التضخم المتجدد.

«الشرق الأوسط» (واشنطن)

محضر «الفيدرالي»: قلق إزاء ارتفاع التضخم من جراء سياسات ترمب... ودعم وقف خفض الفائدة

متداول في بورصة نيويورك يراقب تحرك أسعار الأسهم والسندات (رويترز)
متداول في بورصة نيويورك يراقب تحرك أسعار الأسهم والسندات (رويترز)
TT

محضر «الفيدرالي»: قلق إزاء ارتفاع التضخم من جراء سياسات ترمب... ودعم وقف خفض الفائدة

متداول في بورصة نيويورك يراقب تحرك أسعار الأسهم والسندات (رويترز)
متداول في بورصة نيويورك يراقب تحرك أسعار الأسهم والسندات (رويترز)

أشار مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع عقد الشهر الماضي إلى مخاطر متزايدة من احتمال تفاقم التضخم، وهو السبب الرئيسي وراء إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

ووفقاً لمحضر اجتماع 28 - 29 يناير (كانون الثاني) الذي صدر يوم الأربعاء، قال مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن التعريفات الجمركية التي اقترحها الرئيس دونالد ترمب والترحيل الجماعي للمهاجرين، فضلاً عن الإنفاق الاستهلاكي القوي، كانت عوامل قد تدفع التضخم إلى الارتفاع هذا العام.

وأشار مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي، وعددهم 19، والذين يشاركون في قرارات أسعار الفائدة، إلى أنهم «يريدون رؤية المزيد من التقدم بشأن التضخم قبل إجراء أي تخفيضات أخرى. وأبقوا على سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي عند 4.3 في المائة بعد خفضه من أعلى مستوى له في عقدين من الزمان عند 5.3 في المائة في أواخر العام الماضي». ويجعل توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن تنخفض تكاليف الاقتراض للمستهلكين بما في ذلك الرهن العقاري وقروض السيارات وبطاقات الائتمان في أي وقت قريب.

في الأسبوع الماضي فقط، أصدرت الحكومة بيانات تشير إلى أن التضخم كان في الواقع يزداد سوءاً، مما دفع العديد من خبراء الاقتصاد إلى توقع خفض واحد فقط - إن وجد - لأسعار الفائدة هذا العام. وقالت وزارة العمل إن أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 3 في المائة في يناير مقارنة بالعام الماضي، ارتفاعاً من أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات ونصف عند 2.4 في المائة في سبتمبر (أيلول) الماضي. ومع ذلك، يتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي من كثب مقياساً منفصلاً للتضخم يظهر أن التضخم أقرب إلى 2.5 في المائة.

كما استشهد المحضر بـ«درجة عالية من عدم اليقين» المحيطة بالاقتصاد، مما جعل من المناسب لبنك الاحتياطي الفيدرالي «اتباع نهج حذر» في النظر في أي تغييرات أخرى على سعر الفائدة الرئيسي.

وذكر أن جميع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أيدوا إبقاء سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير الشهر الماضي. يأتي الإجماع بعد علامات على خلاف متزايد في الأشهر الأخيرة بين المسؤولين الذين أيدوا المزيد من تخفيضات الأسعار وأولئك الأكثر قلقاً بشأن التضخم العنيد.

عرض أرقام سوق الأوراق المالية في بورصة نيويورك (رويترز)

القضية الرئيسية، وخصوصاً في وول ستريت، هي المدة التي سيستمر فيها توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة. ويتوقع مستثمرو «وول ستريت» ألا يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة مرة أخرى حتى يوليو (تموز)، وفقاً لأسعار العقود الآجلة. كما لا يتوقعون خفضاً ثانياً حتى عام 2026.

وقال العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضاً إنهم يريدون معرفة كيف تؤثر التعريفات الجمركية التي اقترحها ترمب وحملة الهجرة الصارمة على الاقتصاد. ويتوقع معظم خبراء الاقتصاد أن التعريفات الجمركية ستدفع التضخم إلى الارتفاع، على الرغم من أن البعض يزعم أيضاً أن وعود ترمب بخفض التنظيم قد تخفض أسعار المستهلك بمرور الوقت.

وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، في خطاب ألقاه في أستراليا، يوم الاثنين، إنه لا يزال يتوقع انخفاض الأسعار هذا العام، لكنه يدعم التوقف المؤقت في الوقت الحالي.

ولفت والر إلى أنه إذا تبين أن ارتفاع التضخم الشهر الماضي كان مجرد خلل مؤقت، كما حدث في يناير 2024، فإن «خفض الأسعار سيكون مناسباً في وقت ما من هذا العام».

وقال أيضاً إنه لا يعتقد أن التعريفات الجمركية الجديدة سترفع التضخم بشكل كبير، وأضاف أن أي زيادة في الأسعار من المرجح أن تكون مؤقتة. ونتيجة لذلك، قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي له بالضرورة أن يغير سياساته بسبب التعريفات الجمركية.

وقال في إشارة إلى إعلانات ترمب بشأن التعريفات الجمركية: «لم أغير وجهة نظري بناءً على ما تم تنفيذه حتى الآن».

ردة فعل الأسواق

وتذبذبت الأسهم الأميركية بين مكاسب وخسائر طفيفة بعد صدور محضر الاحتياطي الفيدرالي. وارتفع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» في طريقه إلى تسجيل أعلى إغلاق قياسي على التوالي للمرة الثانية، في حين كان مؤشر «ناسداك» ثابتاً بشكل أساسي. وتحرك مؤشر «داو جونز» الصناعي بشكل متواضع إلى الأسفل.