حذر كبير خبراء الاقتصاد في البنك المركزي الأوروبي من أن هدف البنك المتمثل في إعادة التضخم إلى 2 في المائة «ليس آمناً بعد»، حيث قال إن أسعار الفائدة ستحتاج إلى البقاء مقيدة في الوقت الحالي.
تصريحات فيليب لين أمام المؤتمر السنوي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي عقدت في جاكسون هول بولاية وايومنغ، تأتي قبل صدور أرقام التضخم الأولية في منطقة اليورو لشهر أغسطس (آب)، التي ستوفر رؤى حول مسار البنك المركزي الأوروبي في المستقبل، مع ازدياد التوقعات بخفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك في 12 سبتمبر (أيلول).
وتأتي أرقام أغسطس بعد مؤشر مديري المشتريات الأولي لمنطقة اليورو الصادر عن بنك هامبورغ التجاري في أغسطس، والذي أظهر تراجع التضخم في التكاليف، وهو الأضعف في 8 أشهر، خصوصاً في قطاع الخدمات.
وقال لين إنه كان هناك «تقدم جيد» حتى الآن في ترويض ضغوط الأسعار بجميع أنحاء منطقة اليورو. ومع ذلك، فقد استخدم نبرة حذرة حول مقدار الراحة التي سيتمكن البنك المركزي الأوروبي من تقديمها للمقترضين.
وقال في حلقة نقاشية: «العودة إلى الهدف ليست آمنة بعد. سيتعين على الموقف النقدي أن يظل في منطقة تقييدية ما دام ذلك ضرورياً لتوجيه عملية خفض التضخم نحو العودة في الوقت المناسب إلى الهدف».
وكان البنك المركزي الأوروبي أحد أوائل البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة التي بدأت في تخفيف السياسة، وخفض سعر الفائدة على الودائع الرئيسية بمقدار ربع نقطة في يونيو (حزيران). وكانت هذه أول خطوة من نوعها منذ ما يقرب من 5 سنوات.
وتتوقع الأسواق أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين أخريين هذا العام، مع تحديد الخطوة التالية في سبتمبر (أيلول).
وتأتي تعليقات لين في وقت يناقش فيه نظراء المركزي الأوروبي في الولايات المتحدة وبنك إنجلترا، مدى خفض أسعار الفائدة الآن بعد أن انخفض التضخم وبدأت أسواق العمل في التباطؤ.
وبحديثه في جاكسون هول يوم الجمعة، أرسل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، أقوى إشارة له حتى الآن لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، قائلاً: «لقد حان الوقت لتعديل السياسة».
وقال باول إن «اتجاه السفر واضح، وسوف يعتمد توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر».
وفي وقت لاحق من يوم الجمعة، قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي، إنه «متفائل بحذر» بشأن التضخم، لكن «من السابق لأوانه إعلان النصر» بعد فترة طويلة من ارتفاع الأسعار.
وخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة في أغسطس في تصويت حاسم، ومن المتوقع أن يبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر، مع تسعير خفض آخر لشهر نوفمبر (تشرين الثاني).
والآن بعد أن تراجع التضخم، يبدو أن صناع السياسات يركزون بشكل مزداد على حماية اقتصاداتهم من الضرر غير المبرر.
وقال لين إن العودة إلى هدف التضخم يجب أن تكون «مستدامة». وأضاف أن «مسار أسعار الفائدة المرتفع للغاية لفترة طويلة من شأنه أن يؤدي إلى تضخم أقل من المستهدف بشكل مزمن في الأمد المتوسط، وسيكون غير فعال من حيث تقليل الآثار الجانبية على الناتج والعمالة».
