مستقبل غامض ينتظر اقتصاد كاتالونيا يفاقمه «تجاهل أوروبي»

الاستقلال الناجح مشروط برضا إسبانيا... والإقليم يحتاج إلى 20 عاماً لبلوغ النمو

مستقبل غامض ينتظر اقتصاد كاتالونيا يفاقمه «تجاهل أوروبي»
TT

مستقبل غامض ينتظر اقتصاد كاتالونيا يفاقمه «تجاهل أوروبي»

مستقبل غامض ينتظر اقتصاد كاتالونيا يفاقمه «تجاهل أوروبي»

«ليس هناك من شك في (بروكسل) بأن إعلان كاتالونيا الاستقلال عن إسبانيا سيخرجها فوراً من الاتحاد الأوروبي، وعليها لاحقاً تقديم طلب انضمام سيكون نقاشه والموافقة عليه صعباً»، هذا ما يؤكده أكثر من مفوض في الاتحاد.
ويردد مفوضون أوروبيون، أن «مدريد أفشلت معظم مساعي برشلونة في الحصول على حلفاء لها في بروكسل مقر المفوضية، وأن مدريد ستعارض بقوة أي اعتراف أوروبي باستقلال كاتالونيا إذا حصل إعلانه؛ لأنه يخرق الدستور الإسباني، وبالتالي القوانين الأوروبية ذات الصلة».
في الجانب الاقتصادي، يرى محللون أن «مستقبل كاتالونيا سيكون (غامضاً)، بعكس حجج الاستقلاليين التي تتردد منذ 2012 بالتركيز على أن الاقتصاد الكاتالوني سيصبح أفضل حالاً مع الانفصال. وتلك الحجج أخذت صدى واسعاً بين مؤيدي سيادة الإقليم على نفسه في موازاة ارتفاع حدة تداعيات الأزمة التي وقعت فيها إسبانيا في السنوات الماضية، وأدت إلى ركود ثم انكماش مع ارتفاع حاد في نسبة البطالة».
وكانت سلطات إسبانيا قللت من أهمية تلك النزعة الاستقلالية بالرهان على أنها ستزول أو تخف حدتها مع عودة الاقتصاد إلى النهوض. لكن شيئا من هذا القبيل لم يحصل؛ إذ على الرغم من تجاوز الأزمة نسبياً وعودة الاقتصاد الإسباني إلى إظهار علامات نمو، تعاظمت ضغوط «الانفصاليين الأقوياء» على الحكومة الكاتالونية المحلية للمضي قدماً في دعوات الاستقلال حتى حصل الاستفتاء... ويستمر هؤلاء في الضغط لمنع أي تراجع عن المسار الانفصالي.
«إسبانيا تسرقنا»، هو الشعار الذي صرخ به الاستقلاليون خلال سنوات الأزمة، وكانوا يشيرون إلى تفاقم عجز الميزانية المحلية بسبب ارتفاع المساهمة في الصناديق الوطنية من دون الحصول على استثمارات كافية في المقابل. ويرد الاقتصاديون الإسبان بأن ذلك «كلام حق يراد به باطل؛ لأنه يتجاهل كلفة البنية الأساسية للدولة الإسبانية ككل، وسيعرف الكاتالونيون حجم هكذا كلفة عندما ينفصلون ويقع على عاتقهم مبالغ مليارية لازمة لقيام دولة ببناها المختلفة».
ويشير اقتصاديون في جامعة ساراغوس إلى أن «الاستقلال لن يكون مجدياً اقتصاديا قبل 20 سنة، وهذه هي الفترة التي احتاجت إليها الدول التي انبثقت عن تفتت جمهورية يوغوسلافيا السابقة حتى عرفت اقتصاداتها طريق النمو وبعض الازدهار... وفي فترة طويلة كهذه سيكون الثمن باهظاً؛ لأن كاتالونيا ستتخبط خلالها بينما الاقتصاد الإسباني سيستمر في النمو ليتسع الفارق كثيراً».
ويبلغ الناتج الكاتالوني حالياً 221 مليار يورو، ويشكل 19 في المائة من إجمالي ناتج إسبانيا، لكن الانفصال الحاد مع قطيعة عدائية قد يكبد الكاتالونيين أثماناً لا يستطيعون تقديرها كلها الآن. ويقول تقرير صادر عن جامعة أدنبرة: إن «وضع الحدود بقطيعة صارخة سيؤدي فوراً إلى فقدان الناتج الكاتالوني بين 3.8 و6.1 في المائة. ويجب ألا ننسى أن مدريد ستطلب من برشلونة تحمل جزء من الدين الوطني العام البالغ الآن 1107 مليار يورو. وبذلك؛ سترتفع نسبة الدين الكاتالوني من 35.2 في المائة من الناتج، إلى نحو 100 في المائة فوراً، علما بأن حجمه حالياً 75.4 مليار يورو فقط... وسيفرض ذلك تحديات على الاقتصاد الوليد، ولا سيما في جانب صعوبة الحصول على تمويل؛ وبأي أسعار فائدة كانت».
وإذا وقع الطلاق الصعب وتوترت العلاقات، فإن التبادل التجاري والاستثماري بين كاتالونيا وجارتها إسبانيا سيكون بوتيرة أقل مما هو متاح حالياً. ويقدر اقتصاديون في جامعة مدريد الكلفة بخسارة الناتج الكاتالوني ربع قيمته في المرحلة الأولى إذا حصل الانفصال من دون تفاوض ودي على رعاية المصالح المتبادلة. فالشركات الكبرى التي تتخذ من برشلونة مقراً لها لن تغامر بالبقاء وستنتقل إلى مدن إسبانية أخرى، كما أعلن ذلك في الأيام القليلة الماضية عدد من تلك الشركات وبعض البنوك الكبيرة. فالرساميل تكره حالات «اللايقين» القانونية والسياسية والضريبية، ولا تفرط فيما هو ممكن من سبل التمويل... ولن تستمر طويلاً مقولة أن برشلونة مدينة جاذبة؛ لأنه لا مقارنة بين سوق تعداد سكانها 7.5 ملايين نسمة مع السوق الإسبانية والأوروبية الأكبر بما لا يقاس. أما الشركات الصغيرة، فهي أقل قدرة على التحرك والانتقال لأن سوقها وعملاءها في المحيط القريب، لكنها قد تحمي نفسها بتوطين حساباتها في بنوك خارج كاتالونيا.
ويذكر أن للشركات الكاتالونية علاقات قوية مع المحيط الإسباني الذي يشكل سوقاً لنحو 40 في المائة من مبيعات تلك الشركات. وللمثال، تصدّر كاتالونيا إلى ولاية آراغون الإسبانية القريبة منها ما قيمته 11.5 مليار يورو سنوياً، مقابل 10.4 مليار إلى فرنسا و5.5 مليار إلى ألمانيا... لذا؛ فأي انفصال يعرقل نمو التبادل، سيكون بخسائر شبه مؤكدة في السنوات الخمس المقبلة، بحسب معظم المحللين.

وبالعودة إلى الشق الأوروبي من القضية، فإن المتابعين في بروكسل يؤكدون أن «التحذيرات التي أطلقتها المفوضية لم تجد آذانا صاغية بعد، وأن إسبانيا ستعارض بقوة طلب انضمام كاتالونيا إلى الاتحاد الأوروبي. ولا يمكن لباريس وبرلين إغضاب مدريد، لأنهما تعتمدان عليها حليفا جنوبيا لا بد منه لتعزيز بناء الاتحاد الأوروبي. كما يذكر أن من شروط الانضمام إلى الاتحاد قبول الأعضاء الـ28 فيه، وهنا مكمن الصعوبة».
ويقول مفوض: إن «الاستفتاء الذي حصل أول الشهر الحالي قد لا يكون قانونياً، لأنه خرق حكم محكمة دستورية إسبانية، والاعتراف بنتائجه أوروبياً ليس مطروحاً في الوقت الراهن. لكن إذا حصل تفاوض بالتراضي بين الطرفين، وأعيد إجراء الاستفتاء في ظروف أخرى أكثر وضوحا سياسيا وقانونياً، فإن كاتالونيا باستطاعتها التعويل على القبول الأوروبي للانضمام. وحتى لا تخسر كثيرا من اقتصادها، عليها عدم استعجال الانفصال. فالأجدى هو إطلاق دورة مفاوضات انضمام في موازاة مسار تدريجي للاستقلال. خلاف ذلك سنرى مشاكل كثيرة على صعيد التبادل التجاري والاستثماري والتمويلي، فضلا عن مشاكل ستقع على رأس الطلاب والعمال والصيادين».
أما على صعيد العملة الموحدة، فيشير مفوض إلى أن «الحكومة الكاتالونية لا تعمل على سيناريو الخروج من اليورو. لكنها قد تكون مجبرة في البداية على تطبيق سياسة نقدية مستقلة لمنع الخروج الكثيف للرساميل والاستثمارات كما يريد الانفصاليون الراديكاليون، وهذا سيتعارض مع العملة الأوروبية والسياسة النقدية المقررة في بروكسل».
لكن تبقى الإشارة إلى أن متابعي اليورو لا يرون أي تأثير بالغ على العملة الأوروبية؛ لأن القضية الكاتالونية أصغر من أن تؤثر على اليورو. فهي أضأل بكثير من الأزمة اليونانية على سبيل المثال. وما تماسك العملة الأوروبية؛ بل صعودها في الأيام القليلة الماضية، إلا أفضل دليل على هامشية التأثير الكاتالوني عليها».



«أنثروبيك» تستعد لطرح عام أولي قد يرفع قيمتها إلى 1.4 تريليون دولار

شعار شركة «أنثروبيك» في رسم توضيحي (رويترز)
شعار شركة «أنثروبيك» في رسم توضيحي (رويترز)
TT

«أنثروبيك» تستعد لطرح عام أولي قد يرفع قيمتها إلى 1.4 تريليون دولار

شعار شركة «أنثروبيك» في رسم توضيحي (رويترز)
شعار شركة «أنثروبيك» في رسم توضيحي (رويترز)

تستعد شركة «أنثروبيك» لطرح أسهمها للاكتتاب العام، في خطوة قد ترفع قيمتها السوقية إلى 1.4 تريليون دولار، في أحدث مؤشر على استمرار شهية «وول ستريت» للاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

وتسعى الشركة المتخصصة في تطوير الذكاء الاصطناعي، والمعروفة بشكل رئيسي بروبوت المحادثة «كلود»، إلى جانب بعض مستثمريها، إلى جمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار، من خلال بيع 825 مليون سهم، بسعر يصل إلى 78 دولاراً للسهم الواحد، وفق «رويترز».

كما تعتزم الشركة جمع 26 مليار دولار إضافية عبر صفقة اكتتاب خاص منفصلة، بمشاركة مستثمرين رئيسيين؛ من بينهم «غوغل»، التابعة لمجموعة «ألفابت»، و«إنفيديا» و«أدفانسد مايكرو ديفايسز».

وكانت شركة «سبيس إكس» قد سجلت أكبر طرح عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة، بقيمة 75 مليار دولار في يونيو (حزيران) الماضي، متجاوزة بذلك الطروحات الكبرى السابقة لشركات «علي بابا» و«فيزا» و«فيسبوك»، المعروفة حالياً باسم «ميتا بلاتفورمز».

وتقارن الرسوم البيانية المصاحبة بين «أنثروبيك» وعدد من أبرز الطروحات العامة السابقة، من حيث التقييم السوقي والمؤشرات الأساسية.

ويمضي مالكو «أنثروبيك» قُدماً في خطط الطرح، رغم موجة التراجع الأخيرة التي شهدها قطاع التكنولوجيا، في ظل تساؤلات المستثمرين بشأن العوائد المحتملة من تقنيات الذكاء الاصطناعي، وتأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض.

وقالت إيبيك أوزكارديسكايا، كبيرة المحللين ببنك «سويسكوت»: «يكتسب توقيت الطرح أهمية خاصة، إذ أصبح المستثمرون أكثر تركيزاً على تكاليف التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مقارنة بالسنوات القليلة الماضية».

وأضافت: «كما أدّت الضبابية السياسية والتنظيمية، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة، إلى إثارة تساؤلات بشأن الإنفاق المستقبلي على الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، يرى كثير من المستثمرين أن طرح أنثروبيك يمثل اختباراً مهماً لمدى شهية السوق للاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي».


الصين تدعو واشنطن لتسريع خفض الرسوم الجمركية

أوراق نقدية من الدولار واليوان وفي الخلفية علما أميركا والصين (رويترز)
أوراق نقدية من الدولار واليوان وفي الخلفية علما أميركا والصين (رويترز)
TT

الصين تدعو واشنطن لتسريع خفض الرسوم الجمركية

أوراق نقدية من الدولار واليوان وفي الخلفية علما أميركا والصين (رويترز)
أوراق نقدية من الدولار واليوان وفي الخلفية علما أميركا والصين (رويترز)

دعت الصين الولايات المتحدة، الخميس، إلى الإسراع في تنفيذ اتفاق لخفض الرسوم الجمركية المتبادلة على سلع بقيمة إجمالية تبلغ 60 مليار دولار؛ بهدف تهيئة ظروف أفضل للتجارة الزراعية بين البلدين، في وقت كُثفت فيه الاتصالات الدبلوماسية بين بكين وواشنطن قبل قمة مرتقبة تجمع الرئيسين؛ شي جينبينغ، ونظيره الأميركي دونالد ترمب الأسبوع المقبل.

وتزامنت الدعوة الصينية مع مباحثات بين وزيرَي خارجية البلدين تناولت إمكان توسيع الحوار ليشمل قضايا السلام ونزع السلاح النووي، وسط مناقشات بشأن عقد اجتماع ثلاثي محتمل يضم الرئيس الروسي فلاديمير بوتين، على هامش قمة «منتدى التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ (أبيك)».

وقال المتحدث باسم وزارة التجارة الصينية، هي يادونغ، خلال مؤتمر صحافي، إن بلاده تأمل أن تتعاون الولايات المتحدة معها لضمان دخول ترتيبات خفض الرسوم الجمركية حيز التنفيذ في أقرب وقت ممكن.

وأوضح أن الخطوة ستساعد على توفير بيئة أفضل للتبادل التجاري في المنتجات الزراعية، مشيراً إلى استمرار الاتصالات الوثيقة بين الجانبين بشأن آليات تنفيذ الاتفاق.

وكانت وزارة التجارة الصينية قد أعلنت الأسبوع الماضي استعداد بكين لزيادة مشترياتها من المنتجات الزراعية الأميركية، لكنها ربطت ذلك بتنفيذ الترتيبات المتفق عليها لخفض الرسوم بصورة متبادلة.

وتشمل الترتيبات خفض الرسوم على سلع بقيمة 30 مليار دولار من كل جانب، بما يعادل 60 مليار دولار من المبادلات التجارية بين البلدين.

وتكتسب هذه الخطوة أهمية في ظل سعي واشنطن إلى تعزيز صادراتها الزراعية إلى السوق الصينية، بينما تحاول بكين الحد من التوترات التجارية وتحسين ظروف التبادل مع أكبر اقتصاد في العالم.

ويأتي الاتفاق ضمن جهود أوسع لتثبيت التهدئة التجارية، بعدما شهدت العلاقات بين البلدين تصعيداً متبادلاً في الرسوم الجمركية خلال عام 2025، قبل التوصل إلى تفاهمات لخفض التوتر خلال قمة «أبيك» التي استضافتها كوريا الجنوبية العام الماضي.

اتصالات دبلوماسية قبل «قمة شنتشن»

في موازاة الملف التجاري، أجرى وزير الخارجية الأميركي، ماركو روبيو، اتصالاً هاتفياً مع نظيره الصيني، وانغ يي، قبيل انعقاد قمة «أبيك» يومي 18 و19 نوفمبر (تشرين الثاني) الحالي في مدينة شنتشن الصينية.

وقالت وزارة الخارجية الأميركية إن الاتصال، الذي جرى بطلب من الجانب الصيني، تناول أهمية إجراء محادثات على مستوى القادة لدفع أهداف مشتركة، من بينها السلام ونزع السلاح النووي.

وأضافت أن الوزيرين اتفقا على أهمية هذه المحادثات، بما في ذلك خلال أي اجتماع ثلاثي محتمل يجمع قادة الولايات المتحدة والصين وروسيا.

وكان مسؤولون من الدول الـ3 قد أشاروا إلى وجود مناقشات بشأن إمكانية عقد لقاء بين ترمب وشي وبوتين على هامش القمة، دون تأكيد نهائي لانعقاده.

وأعرب ترمب، الأحد، عن توقعه لقاء الرئيسين الصيني والروسي لبحث سبل إنهاء الحرب مع إيران.

الملف النووي يعود للواجهة

تأتي مناقشات نزع السلاح النووي بعدما دعت واشنطن الصين إلى الانضمام لترتيبات جديدة للحد من الأسلحة النووية، عقب انتهاء معاهدة ثنائية مع روسيا في فبراير (شباط) الماضي.

وكانت بكين قد رفضت المشاركة في مفاوضات نزع السلاح آنذاك، مبررة موقفها بأن حجم ترسانتها النووية يختلف عن القدرات التي تمتلكها الولايات المتحدة وروسيا.

ولم تؤكد الصين حتى الآن أن ملف الحد من الأسلحة النووية سيكون مدرجاً على جدول أعمال اجتماع ثلاثي محتمل.

ويعكس طرح القضية مجدداً رغبة واشنطن في توسيع نطاق الحوار الاستراتيجي، بحيث لا يقتصر على العلاقات الثنائية مع موسكو، بل يشمل بكين أيضاً.

غير أن التباين بشأن حجم القدرات النووية ومسؤوليات الدول الـ3 قد يجعل التوصل إلى تفاهمات عملية أعقد.

الاستقرار رغم استمرار الخلافات

من جانبه، أكد وانغ يي خلال الاتصال استعداد الصين لتعزيز التواصل والتعاون مع الولايات المتحدة، وفق بيان صادر عن وزارة الخارجية الصينية.

وشدد على أهمية التعامل الملائم مع الخلافات والقضايا الحساسة، عادّاً أن الاستقرار الذي تحقق في العلاقات الثنائية جاء بعد جهود صعبة.

وتعكس هذه التصريحات حرص بكين على الحفاظ على قنوات الحوار، رغم استمرار التنافس الاقتصادي والتكنولوجي والخلافات الاستراتيجية بين البلدين.

وبالنسبة إلى الأسواق والشركات، يمثل التنفيذ الفعلي لاتفاق خفض الرسوم اختباراً لقدرة الطرفين على تحويل التفاهمات السياسية إلى إجراءات تجارية ملموسة، خصوصاً في القطاع الزراعي.

أما على المستوى الدبلوماسي، فقد تتيح «قمة شنتشن» فرصة لبحث ملفات أوسع بشأن الأمن الدولي وإدارة الخلافات بين القوى الكبرى.

وبين التهدئة التجارية والحوار الاستراتيجي، تتجه الأنظار إلى لقاءات الأسبوع المقبل، لمعرفة ما إذا كانت واشنطن وبكين ستتمكنان من تحقيق تقدم عملي في تنفيذ الاتفاقات القائمة، مع إبقاء قنوات التواصل مفتوحة بشأن القضايا الأعلى حساسية.


عضو في «بنك اليابان» يُحذّر من التسرع في رفع الفائدة

رجل يمر بدراجته أمام مقر «بنك اليابان» في طوكيو (أ.ف.ب)
رجل يمر بدراجته أمام مقر «بنك اليابان» في طوكيو (أ.ف.ب)
TT

عضو في «بنك اليابان» يُحذّر من التسرع في رفع الفائدة

رجل يمر بدراجته أمام مقر «بنك اليابان» في طوكيو (أ.ف.ب)
رجل يمر بدراجته أمام مقر «بنك اليابان» في طوكيو (أ.ف.ب)

حذّر عضو مجلس إدارة «بنك اليابان»، تويتشيرو أسادا، الخميس، من التسرع في رفع أسعار الفائدة، معتبراً أن تشديد السياسة النقدية قبل التأكد من قوة الطلب المحلي قد يضعف النمو الاقتصادي، ويؤدي إلى تراجع التضخم الأساسي، في موقف يعكس اتساع الخلاف داخل البنك المركزي بشأن وتيرة الزيادات المقبلة.

وتأتي تصريحات أسادا قبل اجتماع السياسة النقدية المرتقب في ديسمبر (كانون الأول)، وسط توقعات واسعة بأن يرفع البنك سعر الفائدة من مستواه الحالي البالغ 1.25 إلى 1.5 في المائة، بعد إعلانه الشهر الماضي نجاحه في تحقيق هدف التضخم البالغ 2 في المائة، عقب معركة استمرت نحو 14 عاماً.

وقال أسادا، في خطاب أمام قادة الأعمال بمدينة ناغاساكي جنوب اليابان، إن الارتفاعات الأخيرة في الأسعار لا تعكس بالضرورة قوة الطلب، مشدداً على ضرورة مراعاة تأثير زيادة تكاليف الاقتراض على الاستهلاك والنشاط الاقتصادي.

وأضاف: «أرى أنه من الضروري أن يولي البنك اهتماماً مناسباً لوتيرة أي زيادات في سعر الفائدة»، محذراً من أن التحرك بسرعة مفرطة قد يؤدي إلى تباطؤ النمو.

خلاف بشأن توقيت التشديد النقدي

وتكشف تصريحات أسادا عن تباين متزايد داخل مجلس السياسة النقدية، ما قد يعقّد مهمة المحافظ كازو أويدا في بناء توافق بشأن الخطوات المقبلة.

وكان أسادا قد عارض قراري رفع الفائدة في يونيو (حزيران) وسبتمبر (أيلول)، في حين أظهر ملخص آراء أعضاء المجلس خلال اجتماع أكتوبر (تشرين الأول) أن بعض المسؤولين يفضلون تسريع وتيرة التشديد النقدي لمواجهة الضغوط التضخمية.

وأبقى البنك الفائدة دون تغيير عند 1.25 في المائة في اجتماعه الأخير، لكنه أشار إلى مخاطر ارتفاع التضخم فوق المستوى المستهدف.

ويتوقع اقتصاديون استطلعت «رويترز» آراءهم رفع الفائدة إلى 1.5 في المائة في ديسمبر، مع استمرار الزيادات بوتيرة فصلية، وصولاً إلى مستوى نهائي يتراوح بين 1.75 و2 في المائة.

وفي مؤتمر صحافي أعقب خطابه، أوضح أسادا أن مؤشرات عدة توحي بأن التضخم الأساسي بلغ بالفعل مستوى قريباً من هدف البنك البالغ 2 في المائة. لكنه حذّر من أن مخاطر إضعاف النشاط الاقتصادي أصبحت أكبر بعدما دخل سعر الفائدة نطاق المستوى المحايد الذي يقدره خبراء البنك بين 1.1 و2.5 في المائة. ويشير المستوى المحايد إلى سعر الفائدة الذي لا يحفز الاقتصاد ولا يقيّد نموه.

وقال أسادا إن المعدل المحايد في اليابان يقع على الأرجح ضمن هذا النطاق، لكنه لا يعتقد أنه مرتفع بالضرورة.

وأضاف أنه لا يعارض رفع الفائدة من حيث المبدأ، وقد يرى ضرورة لزيادات تدريجية مستقبلاً، لكنه شدد على أهمية الحذر في تحديد سرعتها.

ويعني ذلك أن الخلاف داخل البنك لا يتعلق بالضرورة باتجاه السياسة النقدية، بل بمدى قدرة الاقتصاد الياباني على تحمل مزيد من التشديد دون الإضرار بالاستهلاك والاستثمار.

نهاية مرحلة التحفيز الاستثنائي

وأثار أسادا اهتماماً إضافياً بإعلانه أن السياسات الرامية إلى تحفيز التضخم ربما أدت دورها التاريخي، ولم تعد ضرورية بالصيغة التي طُبقت بها خلال سنوات الانكماش.

وينتمي أسادا، وهو أكاديمي سابق، إلى تيار اقتصادي يدعم تقليدياً السياسات المالية والنقدية التيسيرية، وقد انضم إلى مجلس إدارة البنك هذا العام بترشيح من رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي.

كما انضمت العضوة أيانو ساتو، التي عارضت بدورها رفع الفائدة في سبتمبر، بترشيح من تاكايتشي، التي سبق أن أبدت تحفظات على خطط البنك لزيادة أسعار الفائدة.

وقال أسادا إن برنامج التحفيز الضخم الذي أطلقه «بنك اليابان» عام 2013 كان مناسباً آنذاك لإنهاء الانكماش والركود الطويل، لكن الظروف الاقتصادية تغيرت.

وأوضح أن اليابان حققت بالفعل تضخماً قريباً من 2 في المائة، ولم يعد هناك مبرر كبير للسعي إلى رفع الأسعار أكثر، مضيفاً أن البلاد انتقلت من مرحلة الانكماش إلى مرحلة التضخم.

اختبار جديد لاستقلال القرار النقدي

وكان «بنك اليابان» قد أنهى برنامج التحفيز النقدي الاستثنائي في عام 2024، وبدأ منذ ذلك الحين رفع الفائدة تدريجياً تحت قيادة أويدا. لكن وتيرة التشديد تسارعت هذا العام، إذ رفع البنك الفائدة في يونيو وسبتمبر، بفاصل زمني أقصر من الزيادات التي كانت تحدث مرتين سنوياً تقريباً خلال عامي 2024 و2025.

وأسهم استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة وزيادة أسعار الواردات نتيجة ضعف الين في تغذية الضغوط التضخمية، رغم استمرار هشاشة الاستهلاك المحلي.

وتضع هذه التطورات البنك المركزي أمام معادلة دقيقة: منع استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف، من دون إضعاف الطلب المحلي قبل أن تتحول زيادات الأسعار إلى نمو مستدام في الأجور والإنفاق.

وتشير تصريحات أسادا إلى أن اجتماع ديسمبر قد يشهد نقاشاً محتدماً بشأن توقيت الزيادة المقبلة، خصوصاً مع دخول الفائدة نطاقها المحايد. وبينما يترقب المستثمرون قرار البنك، ستظل قوة الاستهلاك واتجاهات الأجور والتضخم الأساسي عوامل حاسمة في تحديد ما إذا كان بنك اليابان سيواصل التشديد بالوتيرة المتوقعة، أم يختار مساراً أكثر تدرجاً لحماية النمو.