هبوط سوق دبي 3 % وسط تراجع بورصات الخليج

وحدها سوق الكويت حققت مكاسب طفيفة

هبوط سوق دبي 3 % وسط تراجع بورصات الخليج
TT

هبوط سوق دبي 3 % وسط تراجع بورصات الخليج

هبوط سوق دبي 3 % وسط تراجع بورصات الخليج

ساد الأداء السلبي أسواق المنطقة خلال تعاملات جلسة أمس وسط استمرار سيطرة التخوف على المتعاملين؛ الأمر الذي يدفع باتجاه تغلب البيع على الشراء والاتجاه بالمؤشرات نحو الأسفل.
وتراجعت كل الأسواق باستثناء السوق الكويتية التي اكتفت بارتفاع طفيف بلغت نسبته 0.11 في المائة لتقفل عند مستوى 5776.84 نقطة. وبحسب تقرير «صحارى» تراجعت سوق دبي بنسبة 3.00 في المائة لتقفل عند مستوى 3347.23 نقطة بضغوط قادها القطاع العقاري. ووسط تباين أداء الأسهم والقطاعات، تراجعت سوق السعودية بنسبة 0.55 في المائة لتقفل عند مستوى 6922.96 نقطة. وبضغوط من كل القطاعات، تراجعت السوق القطرية بنسبة 1.90 في المائة لتقفل عند مستوى 11221.61 نقطة. وتراجعت السوق البحرينية بنسبة 0.30 في المائة لتقفل عند مستوى 1246.68 نقطة بضغوط قادها القطاع المصرفي. وتراجعت السوق العمانية بنسبة طفيفة بلغت 0.05 في المائة لتقفل عند مستوى 5915.43 نقطة.
* سوق السعودية تواصل تراجعها
واصل مؤشر سوق الأسهم السعودية تراجعاته خلال تعاملات جلسة أمس وسط تباين في أداء القطاعات والأسهم، حيث هبطت السوق لمستوى 6922.96 نقطة متراجعة بواقع 38.27 نقطة أو ما نسبته 0.55 في المائة، وقام المستثمرون بتناقل ملكية 209.8 مليون سهم بقيمة 4.2 مليار ريال نفذت من خلال 95.8 ألف صفقة، وارتفعت أسعار أسهم 68 شركة، في المقابل تراجعت أسعار أسهم 93 شركة، واستقرت أسعار أسهم 5 شركات. وعلى الصعيد القطاعي، سجل قطاع الزراعة والصناعات الغذائية أعلى نسبة ارتفاع بواقع 1.24 في المائة، تلاه قطاع شركات الاستثمار المتعدد بنسبة 0.76 في المائة. في المقابل، سجل قطاع الطاقة والمرافق الخدمية أعلى نسبة تراجع بواقع 4.28 في المائة، تلاه قطاع الإعلام والنشر بنسبة 3.55 في المائة.
وسجل سعر سهم «ثمار» أعلى نسبة ارتفاع بواقع 9.99 في المائة وصولا إلى سعر 43.60 ريال، تلاه سهم «جازادكو» بنسبة 9.76 في المائة، وصولا إلى سعر 15.30 ريال. في المقابل، سجل سعر سهم «طباعة وتغليف» أعلى نسبة تراجع بواقع 10.00 في المائة وصولا إلى سعر 20.25 ريال، تلاه سهم «كهرباء السعودية» بنسبة 4.79 في المائة وصولا إلى سعر 15.10 ريال. واحتل سهم «الإنماء» المركز الأول بحجم التداولات بواقع 52.2 مليون سهم، تلاه سهم «دار الأركان» بواقع 11.9 مليون سهم. واحتل سهم «الإنماء» المركز الأول بقيم التداولات بواقع 741.8 مليون ريال، تلاه سهم «سابك» بواقع 575.8 مليون ريال.
* قطاع العقار يضغط بقوة على سوق دبي
سجلت سوق دبي خسائر كبير خلال تعاملات جلسة أمس بضغط من غالبية الأسهم والقطاعات، حيث فقد مؤشر السوق العام ما نسبته 3.00 في المائة ليقفل عند مستوى 3347.23 نقطة، وقام المستثمرون بتناقل ملكية 176.4 مليون سهم بقيمة 266.1 مليون درهم نفذت من خلال 4068 صفقة، وارتفعت أسعار أسهم 30 شركة، مقابل تراجع أسعار أسهم 30 شركة. وعلى الصعيد القطاعي، ارتفع قطاع الاستثمار والخدمات المالية بنسبة 5.50 في المائة، تلاه قطاع البنوك بنسبة 1.19 في المائة، تلاه قطاع السلع الاستهلاكية بنسبة 0.72 في المائة. في المقابل تراجعت بقية قطاعات السوق (باستثناء استقرار قطاع الصناعة) بقيادة قطاع العقار الذي فقد ما نسبته 4.58 في المائة، تلاه قطاع التأمين بنسبة 2.54 في المائة.
وسجل سعر سهم «بنك دبي التجاري» أعلى نسبة ارتفاع بواقع 13.60 في المائة وصولا إلى سعر 7.10 درهم، تلاه سهم «أرامكس» بنسبة 2.19 في المائة وصولا إلى سعر 3.27 درهم. في المقابل، سجل سعر سهم «أمان» أعلى نسبة تراجع بواقع 10.00 في المائة وصولا إلى سعر 0.603 درهم، تلاه سهم «أوراسكوم» للإنشاءات بنسبة 9.28 في المائة وصولا إلى سعر 8.80 دولار. واحتل سهم «بيت التمويل الخليجي» المركز الأول بحجم التداولات بواقع 27.4 مليون سهم، تلاه سهم «أرابتك» بواقع 23.1 مليون سهم. واحتل سهم «إعمار» المركز الأول بقيم التداولات بواقع 75.6 مليون درهم، تلاه سهم «أرابتك» بواقع 31.9 مليون درهم.
* مكاسب طفيفة للسوق الكويتية
حققت السوق الكويتية مكاسب طفيفة في تعاملات جلسة أمس وسط تباين في أداء الأسهم والقطاعات؛ حيث أقفل مؤشر السوق العام عند مستوى 5776.84 نقطة كاسبا ما نسبته 0.11 في المائة، وبواقع 6.06 نقطة، وقام المستثمرون بتناقل ملكية 135.8 مليون سهم بقيمة 13.7 مليون دينار نفذت من خلال 3470 صفقة. وعلى الصعيد القطاعي، سجل قطاع المواد الأساسية أعلى نسبة ارتفاع بواقع 2.37 في المائة، تلاه قطاع التكنولوجيا بنسبة 0.76 في المائة. في المقابل سجل قطاع الاتصالات أعلى نسبة تراجع بواقع 1.74 في المائة، تلاه قطاع الصناعة بنسبة 0.30 في المائة.
وسجل سعر سهم «منافع» أعلى نسبة ارتفاع بواقع 8.47 في المائة وصولا إلى سعر 0.064 دينار، تلاه سهم ساحل بنسبة 7.14 في المائة وصولا إلى سعر 0.375 دينار. في المقابل، سجل سعر سهم «كوت فود» أعلى نسبة تراجع بواقع 6.90 في المائة وصولا إلى سعر 0.540 دينار، تلاه سهم «قرين القابضة» بنسبة 6.67 في المائة وصولا إلى سعر 0.007 دينار. واحتل سهم «المستثمرون» المركز الأول بحجم التداولات بواقع 14.66 مليون سهم، تلاه سهم «اكتتاب» بواقع 8.5 مليون سهم. واحتل سهم «وطني» المركز الأول بقيمة التداولات بواقع 2.05 مليون دينار، تلاه سهم «اجيليتي» بواقع 1.6 مليون دينار.
* الأحمر يغطي السوق القطرية
تراجعت السوق القطرية بشكل لافت في تعاملات جلسة أمس بضغوط من كل القطاعات والغالبية العظمى من أسهمها؛ حيث تراجع مؤشر السوق العام بنسبة 1.90 في المائة وبواقع 217.69 نقطة لتقفل عند مستوى 11221.61 نقطة، فيما ارتفعت أحجام وقيم التعاملات عن الجلسة السابقة، حيث قام المستثمرون بتناقل ملكية 5.2 مليون سهم بقيمة 243.2 مليون ريال نفذت من خلال 3193 صفقة، وارتفع سعر سهم شركة واحدة مقابل تراجع أسعار أسهم 36 شركة واستقرار سعر سهم شركة واحدة. وعلى الصعيد القطاعي، تراجعت كل القطاعات بقيادة الاتصالات الذي تراجع بنسبة 2.97 في المائة، تلاه قطاع البضائع والسلع بنسبة 2.38 في المائة.
* تراجع السوق البحرينية
تراجعت السوق البحرينية في تعاملات جلسة أمس بضغط قاده قطاع البنوك، حيث هبط مؤشر السوق العام لمستوى 1246.68 نقطة بعدما خسر ما نسبته 0.30 في المائة وبواقع 3.80 نقطة، وقام المستثمرون بتناقل ملكية 1.3 مليون سهم بقيمة 103.4 ألف دينار. وعلى الصعيد القطاعي، لم يرتفع أي من قطاعات السوق، وسجل قطاع البنوك أعلى تراجع بعدما فقد 10.64 نقطة، تلاه قطاع الصناعة بواقع 6.28 نقطة، تلاه قطاع الخدمات بواقع 2.19 نقطة، فيما لم تتغير أرقام قطاع الاستثمار والتأمين والفنادق والسياحة عما أغلقت عليه في الجلسة السابقة.
وانفرد سهم المصرف الخليجي التجاري بارتفاع بلغت نسبته 1.79 في المائة ليقفل عند سعر 0.057 دينار. في المقابل، سجل سهم «ناس» أعلى نسبة تراجع بواقع 5.48 في المائة وصولا إلى سعر 0.138 دينار، تلاه سهم «السلام» بنسبة 4.55 في المائة وصولا إلى سعر 0.105 دينار. واحتل سهم «الخليجي التجاري» المركز الأول بحجم التداولات بواقع 639.6 ألف سهم، تلاه سهم «الإثمار» بواقع 445.00 ألف سهم.
* هبوط طفيف للسوق العمانية
تراجعت السوق العمانية في تعاملات جلسة أمس بنسبة طفيفة وسط ضغوط من جميع قطاعات السوق وفي جلسة لعبت فيها غالبية الأسهم الثقيلة دور المحايد، حيث هبط مؤشر السوق العام بنسبة 0.05 في المائة خاسرا بواقع 3.18 نقطة ليستقر عند مستوى 5915.43 نقطة، وقام المستثمرون بتناقل ملكية 6.9 مليون سهم بقيمة 2.25 مليون ريال نفذت من خلال 411 صفقة، وارتفعت أسعار أسهم 3 شركات مقابل تراجع أسعار أسهم 14 شركة، واستقرار أسعار أسهم 15 شركة. وعلى الصعيد القطاعي، تراجع القطاع المالي بنسبة 0.12 في المائة، تلاه قطاع الخدمات بنسبة 0.07 في المائة، تلاه قطاع الصناعة بنسبة 0.04 في المائة.
وسجل سعر سهم «المدينة للاستثمار» أعلى نسبة ارتفاع بواقع 6.25 في المائة وصولا إلى سعر 0.068 ريال تلاه سهم السوادي للطاقة بنسبة 1.42 في المائة وصولا إلى سعر 2.15 ريال. في المقابل، سجل سعر سهم «صناعة مواد البناء» أعلى نسبة تراجع بواقع 2.78 في المائة وصولا إلى سعر 0.035 ريال، تلاه سهم «الشرقية للاستثمار القابضة» بنسبة 2.52 في المائة وصولا إلى سعر 0.116 ريال. واحتل سهم «بنك مسقط» المركز الأول بحجم التداولات بواقع 2.27 مليون سهم، تلاه سهم «المدينة للاستثمار» بواقع 603.4 ألف سهم. واحتل سهم «بنك مسقط» أيضا المركز الأول بقيم التداولات بواقع 1.22 مليون ريال، تلاه سهم «العمانية للاتصالات» بواقع 307.3 ألف ريال.
* السوق الأردنية تتراجع
تراجعت السوق الأردنية في تعاملات جلسة أمس؛ حيث هبط مؤشر السوق العام بنسبة 0.18 في المائة ليقفل عند مستوى 2043.86 نقطة، وقام المستثمرون بتناقل ملكية 7.2 مليون سهم بقيمة 7.5 مليون دينار نفذت من خلال 3803 صفقات، وارتفعت أسعار أسهم 42 شركة، مقابل تراجع أسعار أسهم 47 شركة، واستقرار أسعار أسهم 30 شركة. وعلى الصعيد القطاعي، ارتفع قطاع البنوك بنسبة 0.05 في المائة. في المقابل تراجع قطاع الصناعة بنسبة 0.43 في المائة، تلاه قطاع الخدمات بنسبة 0.37 في المائة.
وسجل سعر سهم «آفاق للطاقة» أعلى نسبة ارتفاع بواقع 7.21 في المائة وصولا إلى سعر 2.23 دينار، تلاه سهم «مسافات للنقل المتخصص» بنسبة 7.14 في المائة وصولا إلى سعر 0.60 دينار. في المقابل سجل سعر سهم «العربية للمشاريع الاستثمارية» أعلى نسبة تراجع بواقع 6.66 في المائة وصولا إلى سعر 0.14 دينار، تلاه سهم «الوطنية لصناعة الكوابل والأسلاك الكهربائية» بنسبة 4.87 في المائة وصولا إلى سعر 0.39 دينار. واحتل سهم «مجمع الظليل الصناعي العقاري» المركز الأول بقيم التداولات بواقع 9.32 في المائة، تلاه سهم «العربية للصناعات الكهربائية» بواقع 695.8 ألف سهم.



تعثّر «أوراكل» يهزّ أسهم الذكاء الاصطناعي... والسوق ترفض الاستسلام

شعار شركة «أوراكل» في هذا الرسم التوضيحي (رويترز)
شعار شركة «أوراكل» في هذا الرسم التوضيحي (رويترز)
TT

تعثّر «أوراكل» يهزّ أسهم الذكاء الاصطناعي... والسوق ترفض الاستسلام

شعار شركة «أوراكل» في هذا الرسم التوضيحي (رويترز)
شعار شركة «أوراكل» في هذا الرسم التوضيحي (رويترز)

تلقّى الزخم القوي الذي يدعم أسهم الذكاء الاصطناعي ضربة مؤلمة، بعد تقرير مخيِّب من «أوراكل»، أعاد إلى الواجهة المخاوف من التقييمات المبالغ فيها واحتمال تشكّل فقاعة في القطاع.

ومع ذلك، يؤكد مستثمرون أن عوامل التفاؤل لا تزال قائمة، في حين يتجنَّب كثيرون الإعلان عن وصول السوق إلى ذروتها.

وقد تدفق المستثمرون على أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، خلال العام مع تسارع تبنّي التكنولوجيا، وما تحمله من وعود برفع كفاءة الشركات الأميركية. لكن بعضهم يرى أن تلك الأسهم باتت متضخمة القيمة. وعبّر مستثمرون بارزون، بينهم مايكل بَري، عن تشاؤمهم، مقارنين طفرة الذكاء الاصطناعي حالياً بطفرة الإنترنت في التسعينات.

ورغم ذلك، ظل نشاط البيع على المكشوف محدوداً ومتركزاً على الشركات الصغرى، مع عدم إقبال يُذكر على الرهانات السلبية بشأن كبار اللاعبين في القطاع.

وجاءت المخاوف الأخيرة بعد تحذير «أوراكل»؛ فقد تراجع سهم الشركة بنسبة وصلت إلى 16.5 في المائة يوم الخميس، بعد إعلانها - وهي التي تحمل ديوناً كبيرة لتمويل مشاريعها الطموحة في الذكاء الاصطناعي - أن إنفاقها الرأسمالي للسنة المالية 2026 سيزيد بـ15 مليار دولار مقارنة بتوقعات سبتمبر (أيلول) الماضي.

وزادت «برودكوم» الضغط، مساء اليوم ذاته، بعدما حذرت من انخفاض هوامش الربحية نتيجة ارتفاع مساهمة إيرادات الذكاء الاصطناعي، مما دفع سهمها للتراجع في تداولات ما بعد الإغلاق.

هذا الهبوط أثّر على أسهم التكنولوجيا الأخرى، مع تصاعد القلق من تضخم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتأخر ظهور العوائد. ومع ذلك، بقيت السوق الأوسع متماسكة، ونجح مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» يوم الخميس في الارتفاع والإغلاق عند مستوى قياسي جديد.

وقال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة «هورايزون سيرفيسيز إنفستمنت» في إنديانا: «أرى أن المسألة تخصّ (أوراكل) تحديداً، وليست مشكلة عامة في قطاع الذكاء الاصطناعي. (أوراكل) تحاول التحول إلى مزود ضخم للخدمات السحابية، لكنها لا تمتلك التدفقات النقدية أو القوة المالية التي تتمتع بها شركات مثل (ألفابت) و(مايكروسوفت) و(أمازون)... لا أعتقد أن هذا سيقوّض القطاع بأكمله».

تزايد التدقيق

وأشار محللون إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر انتقائية في تقييم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ولم يعودوا يكافئون الإنفاق الكبير على هذا المجال بشكل تلقائي.

وقال مارك هاكيت، كبير استراتيجيي السوق في «نيشن وايد»: «شهدنا علاقة إيجابية لسنوات بين الإنفاق الرأسمالي المكثف وارتفاع أسعار الأسهم... لكن هذا تغيّر بشكل واضح خلال الأشهر القليلة الماضية».

وتعرض سهم «ميتا» في أواخر نوفمبر (تشرين الثاني) لهبوط بنسبة 11 في المائة بعد إعلانها أن نفقاتها الرأسمالية للعام المقبل ستشهد زيادة «ملحوظة» نتيجة استثمارات الذكاء الاصطناعي وتوسيع مراكز البيانات.

وكان الإنفاق الرأسمالي - وهو محرّك رئيسي لرهانات الذكاء الاصطناعي - قد عزّز أداء الأسهم منذ إطلاق «تشات جي بي تي» في نوفمبر 2022.

وقال روبرت غيل، مدير المحافظ في شركة «فيربانك» لإدارة الاستثمار: «كل هذا الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي يستغرق وقتاً أطول من المتوقَّع ليترجم إلى إيرادات سحابية».

البيع على المكشوف: حذر واضح

حتى المشككون في طفرة الذكاء الاصطناعي يترددون في الرهان ضدها. فقد قال بَري في منشور: «أعتقد أن سوق الأسهم تعيش مرحلة قد تتحول إلى قمة اندفاعية هائلة».

وقد زاد بَري مؤخراً انتقاداته لعمالقة التكنولوجيا مثل «إنفيديا» و«بالانتير»، مشيراً إلى تضخّم طفرة البنية التحتية السحابية. ويملك مركزاً للبيع على المكشوف في «بالانتير».

وقال مديرا صندوقين أميركيين كبيرين، طلبا عدم الكشف عن هويتهما، إن المخاوف من فقاعة في الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها، مشيرين إلى أن شركات التكنولوجيا العملاقة تكافح لمجاراة الطلب المتزايد على مراكز البيانات.

وقال بيتر هيلربيرغ، الشريك المؤسس لشركة «أورتكس تكنولوجيز»: «من خلال تتبعنا لـ61 سهماً مرتبطاً بالذكاء الاصطناعي، لا نرى أي مؤشر على أن المستثمرين يشنون رهانات قوية على انفجار الفقاعة».

وتُظهر بيانات «أورتكس» ارتفاعاً في البيع على المكشوف لدى الشركات الصغيرة والمتوسطة، في حين تبقى أكبر المستفيدين من الذكاء الاصطناعي خفيفة الانكشاف نسبياً لهذه الرهانات.

وأضاف «هيلربيرغ»: «شهدنا ارتفاعات محددة في مراكز البيع على المكشوف حول نتائج الأرباح والمخاطر الإخبارية، في بعض الأسماء المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مثل (أوراكل)، وقد بدت بعض هذه الرهانات أكثر وجاهة بعد الهبوط الحاد للأسهم. لكن الصورة العامة تُظهر شكوكاً انتقائية تجاه شركات بعينها، لا محاولة شاملة أو منسّقة للإعلان عن نهاية فقاعة الذكاء الاصطناعي».

تحوّل في قيادة السوق

الميزة البارزة للمستثمرين هي أن السوق الأكثر توسعاً لا تزال قوية رغم تعثر عدد من الأسماء الكبرى في الذكاء الاصطناعي. وبفضل سلسلة طويلة من الأداء المتفوق، بات قطاع التكنولوجيا يشكّل 35 في المائة من الوزن الإجمالي لمؤشر «ستاندرد آند بورز 500» حتى إغلاق الأربعاء.

ويخشى المستثمرون أن يؤدي تراجع الزخم في أسهم الذكاء الاصطناعي - التي ساعدت المؤشر على الارتفاع 17 في المائة منذ بداية العام - إلى الضغط على السوق الأكثر توسعاً. لكن يوم الخميس، صمد المؤشر أمام عمليات البيع في أسهم الذكاء الاصطناعي، ما بدّد بعض المخاوف.

وقال هاكيت: «السؤال الأساسي هو ما إذا كان بالإمكان رؤية انتقال في قيادة السوق دون اضطراب كبير في المؤشر العام. وحتى الآن، الأمور تسير على ما يرام».


بولسون من «الفيدرالي»: السياسة النقدية لا تزال قادرة على إعادة التضخم إلى الهدف

مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن (رويترز)
مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن (رويترز)
TT

بولسون من «الفيدرالي»: السياسة النقدية لا تزال قادرة على إعادة التضخم إلى الهدف

مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن (رويترز)
مبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن (رويترز)

أكدت آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، يوم الجمعة، أن تركيزها الأساسي ينصب على وضع سوق العمل، مشيرةً في الوقت نفسه إلى أن السياسة النقدية الحالية لا تزال قادرة على إعادة التضخم إلى هدف «الاحتياطي الفيدرالي» البالغ 2 في المائة.

وقالت بولسون، خلال كلمة ألقتها أمام اجتماع نظَّمته غرفة تجارة ولاية ديلاوير في ويلمنغتون: «بوجه عام، يقلقني ضعف سوق العمل أكثر من المخاطر المحتملة لارتفاع التضخم». وأضافت: «ويُعزى ذلك جزئياً إلى أنني أرى فرصةً جيدةً لانحسار التضخم خلال العام المقبل مع تراجع تأثير الرسوم الجمركية، التي كانت المحرك الرئيسي لارتفاع الأسعار فوق المستوى المستهدف هذا العام»، وفق «رويترز».

ورغم أنها لم تُدْلِ بأي تصريحات مستقبلية بشأن مسار أسعار الفائدة، فإنها شدَّدت على أن «سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية، عند نطاق 3.5 في المائة إلى 3.75 في المائة، لا يزال يُعدّ تقييدياً إلى حد ما». وأوضحت أن هذا المستوى من الفائدة، إلى جانب التأثير التراكمي للسياسات الأكثر تشديداً في السابق، «سيساعد على خفض التضخم إلى 2 في المائة».

ووصفت بولسون سوق العمل بأنها «مرنة، لكنها لا انهار»، مشيرةً إلى أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس خلال الاجتماعات الـ3 الأخيرة يُعدّ «إجراءً وقائياً لمواجهة أي تدهور إضافي في أوضاع سوق العمل».

وكانت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، الجهة المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة، قد خفّضت، يوم الأربعاء، النطاق المستهدف بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 3.5 في المائة - 3.75 في المائة، في محاولة لتحقيق التوازن بين مخاطر ضعف سوق العمل ومستويات التضخم التي لا تزال مرتفعة. ولم يقدم «الاحتياطي الفيدرالي» - الذي تأثر بإغلاق الحكومة وغياب بيانات اقتصادية أساسية - أي توجيهات واضحة حول احتمالات خفض الفائدة في يناير (كانون الثاني).

وأشارت بولسون إلى أن البنك سيكون في وضع أفضل لمناقشة سياسة الفائدة مطلع العام المقبل، حين تنضم إلى لجنة السوق المفتوحة بصفتها عضواً مصوّتاً.

وقالت: «بحلول موعد اجتماع نهاية يناير، ستكون لدينا معلومات أوفر بكثير، آمل أن تساعد على توضيح توقعات التضخم والتوظيف، إضافةً إلى تقييم المخاطر المصاحبة».


ديون مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تقفز إلى 125 مليار دولار

صورة جوية لمركز بيانات «أمازون ويب سيرفيسز» في آشبورن - فيرجينيا - أكتوبر 2025 (رويترز)
صورة جوية لمركز بيانات «أمازون ويب سيرفيسز» في آشبورن - فيرجينيا - أكتوبر 2025 (رويترز)
TT

ديون مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تقفز إلى 125 مليار دولار

صورة جوية لمركز بيانات «أمازون ويب سيرفيسز» في آشبورن - فيرجينيا - أكتوبر 2025 (رويترز)
صورة جوية لمركز بيانات «أمازون ويب سيرفيسز» في آشبورن - فيرجينيا - أكتوبر 2025 (رويترز)

مع انتشار «حمّى الذكاء الاصطناعي» التي دفعت الأسهم العالمية إلى مستويات قياسية، يتم تمويل مراكز البيانات اللازمة لتشغيل هذه التكنولوجيا بشكل متزايد عن طريق الديون، مما زاد المخاوف بشأن المخاطر.

وقال تقرير صادر عن «يو بي إس» الشهر الماضي، إن صفقات تمويل مراكز بيانات ومشاريع الذكاء الاصطناعي قفزت إلى 125 مليار دولار حتى الآن هذا العام، مقارنة بـ15 مليار دولار في الفترة نفسها من 2024، مع توقع أن يكون المعروض الإضافي من هذا القطاع محورياً لأسواق الائتمان في 2026، وفق «رويترز».

وقال أنتون دومبروفيسكي، متخصص محفظة الدخل الثابت في «تي رو برايس»: «يبدو أن الائتمان العام والخاص أصبح مصدر تمويل رئيسياً لاستثمارات الذكاء الاصطناعي، ونموه السريع أثار بعض المخاوف». وأضاف: «على الرغم من أن زيادة المعروض حتى الآن قوبلت بطلب صحي نسبياً، فإن هذه المنطقة تستحق المتابعة، خصوصاً مع الأخذ في الاعتبار تقديرات الاحتياجات التمويلية الكبيرة».

وحذّر بنك إنجلترا الأسبوع الماضي، من أن الدور المتزايد للديون في طفرة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، قد يزيد من المخاطر المحتملة على الاستقرار المالي إذا حدث تصحيح في التقييمات.

وقال كريستوفر كرامر، مدير محفظة ومتعامل أول في فريق الائتمان الاستثماري لدى «نيوبيرغر»، لـ«رويترز»، إن السوق شهدت تحولاً هيكلياً مع تمويل كبرى شركات التكنولوجيا لطموحات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وأضاف: «لم تكن هذه الشركات محور تركيزنا في السوق من ناحية إصدار الديون، وهذا يتغير بشكل كبير... كلما حدث ذلك، يخلق كثيراً من الفرص». وأضاف: «نحن متحمسون من ناحية أن السوق تتغير، وستخلق ديناميكية مختلفة، ما يتيح فرصة لتحمل المخاطر وخلق قيمة لمستثمرينا».

وفيما يلي 5 نقاط رئيسية توضح كيف أصبح التمويل بالديون جزءاً متزايداً من سباق الذكاء الاصطناعي للمساحة:

1. «أوراكل»: ارتفاع عقود المبادلة ضد التخلف عن السداد يعكس قلق المستثمرين

انخفضت أسهم «أوراكل» بنسبة 13 في المائة يوم الخميس، مما أدى إلى بيع واسع في قطاع التكنولوجيا، بعد أن زادت الإنفاقات الضخمة والتوقعات ضعيفة الشكوك حول سرعة تحقيق العوائد من الرهانات الكبيرة على الذكاء الاصطناعي.

وقال مسؤولون تنفيذيون في شركات التكنولوجيا، التي كانت تعتمد طويلاً على التدفقات النقدية القوية لتمويل المبادرات الجديدة، إن هذه النفقات ضرورية لتكنولوجيا ستغير طبيعة العمل وتجعل الأعمال أكثر كفاءة، مشيرين إلى أن الخطر الأكبر يكمن في عدم الاستثمار الكافي وليس في الإفراط في الإنفاق.

وفي ذروتها في سبتمبر (أيلول)، كادت أسهم «أوراكل» تتضاعف منذ بداية العام بدعم من صفقة بقيمة 300 مليار دولار مع شركة «أوبن إيه آي»، لكنها انخفضت منذ ذلك الحين بنسبة 44 في المائة.

وفي سبتمبر، أشارت وكالة التصنيف الائتماني الأميركية «موديز» إلى عدة مخاطر محتملة في عقود «أوراكل» الجديدة، لكنها لم تتخذ أي إجراء بشأن التصنيف.

وقد أصبحت مستويات ديون «أوراكل» محور تركيز المستثمرين، في ظل زيادة إصدار الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فيما ارتفعت عقود المبادلة ضد التخلف عن السداد (CDS)، وهي شكل من أشكال التأمين ضد التخلف عن السداد، إلى أعلى مستوياتها خلال 5 سنوات على الأقل.

وباعت شركة «سابا» لإدارة رأس المال، التي يديرها بواز وينشتاين، مشتقات ائتمانية خلال الأشهر الأخيرة للمقرضين الباحثين عن حماية من شركات مثل «أوراكل» و«مايكروسوفت»، وفقاً لتقرير «رويترز» الشهر الماضي.

أسلاك داخل مركز بيانات «مايكروسوفت» قيد الإنشاء في ويسكونسن - الولايات المتحدة - سبتمبر 2025 (رويترز)

2. ارتفاع الاقتراض بدرجة الاستثمار المرتبط بالذكاء الاصطناعي

شهدت سوق الديون ذات الدرجة الاستثمارية تدفقاً هائلاً لإصدارات التكنولوجيا في الأشهر الأخيرة. وتضمنت الصفقات الضخمة في سبتمبر وأكتوبر (تشرين الأول) 18 مليار دولار من «أوراكل»، و30 مليار دولار من «ميتا». كما أعلنت شركة «ألفابت»، مالكة «غوغل»، عن اقتراض جديد.

وتقدر «جي بي مورغان» أن الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تمثل 14 في المائة من مؤشر الديون ذات الدرجة الاستثمارية، متجاوزة البنوك الأميركية بوصفها قطاعاً مهيمناً.

لكن صفقات شركات التكنولوجيا الكبرى لا تزال تمثل جزءاً بسيطاً من نحو 1.6 تريليون دولار المتوقع إصدارها من الديون ذات الدرجة الاستثمارية في الولايات المتحدة عام 2025.

3. مزيد من السندات مرتفعة العائد المرتبطة بالذكاء الاصطناعي

شهدت سوق الديون مرتفعة العائد، التي تضم الشركات ذات التصنيف الائتماني الأقل مع عوائد أعلى للمستثمرين، إصداراً متزايداً مرتبطاً بالذكاء الاصطناعي.

وبشكل عام، بلغ إصدار سندات التكنولوجيا المتعثرة مستوى قياسياً، وفقاً لبيانات «ديلوجيك».

وقال آل كاترمول، مدير محفظة الدخل الثابت وكبير المحللين في «ميرابو» لإدارة الأصول، إنه حتى 25 نوفمبر (تشرين الثاني)، لم يستثمر فريقه في أي من السندات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي؛ سواء كانت ذات درجة استثمارية أو عالية العائد التي ظهرت مؤخراً في السوق. وأضاف: «حتى نرى تسليم مراكز البيانات في الوقت المحدد ووفق الميزانية، وتوفير قوة الحوسبة المطلوبة - ولا يزال هناك طلب عليها - فهي غير مختبرة. وبما أنها غير مختبرة، أعتقد أنك تحتاج إلى تعويض مثل الأسهم... وليس الديون».

4. الدور المتزايد للائتمان الخاص في تمويل الذكاء الاصطناعي

يلعب الائتمان الخاص - الممنوح من شركات استثمارية وليس البنوك - دوراً متزايداً في تمويل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

وتقدر «يو بي إس» أن قروض الذكاء الاصطناعي من الائتمان الخاص قد تضاعفت تقريباً خلال الاثني عشر شهراً حتى أوائل 2025.

وتقدر «مورغان ستانلي» أن أسواق الائتمان الخاص قد توفر أكثر من نصف الـ1.5 تريليون دولار المطلوبة لبناء مراكز البيانات حتى 2028.

5. تجديد المنتجات المهيكلة

ستسهم المنتجات المهيكلة؛ مثل الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS)، أيضاً في نمو صناعة الذكاء الاصطناعي، وفقاً لـ«مورغان ستانلي».

وتقوم هذه المنتجات بدمج الأصول غير السائلة مثل القروض، وديون بطاقات الائتمان، أو - في سياق الذكاء الاصطناعي - الإيجار المستحق لمالك مركز البيانات من مستأجر كبير في التكنولوجيا، في ورقة مالية قابلة للتداول.

وبينما تمثل البنية التحتية الرقمية 5 في المائة فقط، أي 82 مليار دولار، من إجمالي سوق الأوراق المالية المدعومة بالأصول الأميركية البالغة نحو 1.6 تريليون دولار، تشير بيانات «بنك أوف أميركا» إلى أنها توسعت أكثر من 9 أضعاف في أقل من 5 سنوات. وتقدر أن مراكز البيانات دعمت 63 في المائة من هذه السوق، ومن المتوقع أن تضيف من 50 إلى 60 مليار دولار من المعروض في 2026.

ويُنظر إلى الأوراق المالية المدعومة بالأصول بحذر منذ أزمة 2008، عندما تبين أن مليارات الدولارات من هذه المنتجات كانت مدعومة بقروض متعثرة وأصول معقدة وغير سائلة للغاية.