ترجيحات باستمرار موجات البيع الكثيفة بالأسواق

يعتقد بنك التسويات الدولية أن عمليات البيع الكثيفة التي شهدتها أسواق المال العالمية بالفترة الماضية لن تكون الأخيرة على الأرجح (أ.ب)

قال بنك التسويات الدولية إن عمليات البيع الكثيفة التي شهدتها أسواق المال العالمية في الآونة الأخيرة لن تكون الأخيرة على الأرجح، مع تأقلم المستثمرين مع تنامي تشديد السياسات النقدية ومخاطر حدوث تباطؤ اقتصادي عالمي.
وشهد العام الحالي انخفاضات كبيرة في الأسهم الأوروبية والآسيوية وحتى الأميركية التي تحول أداؤها إلى التراجع بعد ارتفاع لعشر سنوات. وشهد ربع السنة الأخير تنامي المخاوف بشأن النمو الاقتصادي العالمي وفي الولايات المتحدة في الوقت الذي يتصاعد فيه ضجيج الحرب التجارية وتشدد فيه البنوك المركزية السياسات النقدية أو تجهز لسحب التحفيز الاستثنائي لفترة الأزمة.
وقال كلاوديو بوريو، رئيس القسم النقدي والاقتصادي لدى بنك التسويات الدولية، إن «توترات السوق التي شهدناها خلال هذا الربع لم تكن معزولة}. وأضاف في مراجعة فصلية صادرة عن البنك «تطبيع السياسة (النقدية) لا بد أن يشكل تحديا في ضوء التوترات التجارية والضبابية السياسية».
ومن بين التحديات التي يواجهها الاقتصاد العالمي، ذكر بوريو احتمال ارتفاع التضخم و«السحابة القاتمة» لديون الشركات الأميركية منخفضة التصنيف في سوق مستنزفة وفي ظل ضعف القطاع المصرفي الأوروبي.
وبنك التسويات الدولية هو مظلة تضم البنوك المركزية العالمية ويُنظر إلى تقاريره كمؤشر على التفكير السائد خلف الأبواب المغلقة لاجتماعاته الفصلية.
وشهدت الأسابيع الأخيرة أيضا ارتفاعا وجيزا في عوائد السندات الحكومية الأميركية قصيرة الأجل فوق أسعار الفائدة متوسطة الأجل في ظاهرة يطلق عليها منحنى العائد المقلوب، وهو ما أثار مخاوف المستثمرين كونه نذير ركود اقتصادي. لكن بنك التسويات قال إن دراسة حالة الدورة المالية أفضل في التكهن بمخاطر الركود بالمقارنة مع منحنى العائد.
وقال بوريو وماتياس دريمان ودورا شيا، في دراستهم، إنهم خلصوا إلى أنه منذ أوائل الثمانينات، عادة ما يأتي التباطؤ الاقتصادي في أعقاب فترات الازدهار المالي لا التشديد النقدي الكبير... لكنهم لم يطبقوا ما توصلوا إليه على أوضاع اليوم لتقدير خطر حدوث ركود في السنوات القادمة.
وقد تفرض الزيادات المطردة لأسعار الفائدة الأميركية ضغوطا على توافر الدولار، العملة المفضلة للتمويل العالمي. لكن بنك التسويات الدولية يقول إن قدرة القطاع المصرفي على جمع التمويل بالدولار خارج الولايات المتحدة قد تخفف من هذا التهديد.