الاقتصاد التونسي ما بين أخطار التحرر وكوارث الركود

مأزق حول موازنة العام الجديد

رئيس الوزراء التونسي يوسف الشاهد يلقي كلمه أمام البرلمان المنعقد لمناقشة الميزانية (أ ف ب)
رئيس الوزراء التونسي يوسف الشاهد يلقي كلمه أمام البرلمان المنعقد لمناقشة الميزانية (أ ف ب)
TT

الاقتصاد التونسي ما بين أخطار التحرر وكوارث الركود

رئيس الوزراء التونسي يوسف الشاهد يلقي كلمه أمام البرلمان المنعقد لمناقشة الميزانية (أ ف ب)
رئيس الوزراء التونسي يوسف الشاهد يلقي كلمه أمام البرلمان المنعقد لمناقشة الميزانية (أ ف ب)

تمر تونس عشية المؤتمر الدولي العام للاستثمار، الذي من المقرر أن تحتضنه في الشهر الحالي، بأزمة اقتصادية في وقت تعقدت فيه الأوضاع السياسية والعلاقات بين الحكومة ونقابات العمال ورجال الأعمال بسبب الخلافات حول مشروع قانون المالية لعام 2017 الذي شرع البرلمان في مناقشته.
وفي الوقت الذي يستعد فيه السياسيون والنشطاء لسلسلة من الاحتفالات بالذكرى السادسة لاندلاع انتفاضة المهمّشين والشباب العاطل في سيدي بوزيد التي فجرت الثورات العربية قبل 6 أعوام، يحذر الخبراء من مخاطر انفجارات اجتماعية أكثر عنفا بسبب تدهور المؤشرات المالية والاقتصادية في مختلف المجالات.
فإلى أين تسير تونس؟ وهل تتطور الأزمة الحالية إلى مأزق شامل أم ينجح زعماؤها السياسيون في إنقاذ الوضع عبر «التوافق» كعادتهم منذ أعوام؟
مسؤولون حكوميون وماليون وخبراء اقتصاديون، مثل الجامعي مراد الحطاب، أطلقوا صيحات فزع وحذروا من كون «كل المؤشرات المالية أصبحت كارثية».
وتوقع الحطاب أن يخضع الدينار التونسي لمنظومة «التعويم» أو «التحرير» على غرار ما حصل مؤخرا مع الجنيه المصري.
هذا الإجراء سيعني رفع يد البنك المركزي التونسي عن الدينار ليصبح خاضعا للعرض والطلب، وتوقع الخبير نفسه، أن يتسبب ذلك في هبوطه بنسبة لا تقل عن 30 في المائة خلال الفترة المقبلة.
في هذه الأثناء، اعتبر محافظ البنك المركزي السابق، مصطفى كمال النابلي، في لقاء مع «الشرق الأوسط» أن «المشكلات المالية والاقتصادية في تونس تعقدت بشكل أصبح فيه المسؤولون في الحكومة والنخب والنقابات وممثلي الشعب عاجزين عن معالجتها وتدارك الموقف».
واعتبر النابلي أن «الوضع الاقتصادي في تونس يحتاج أولا إلى تشخيص دقيق لأسباب تدهوره من قبل هيئة مستقلة ووطنية».
ويعتقد النابلي أن «التدارك غير ممكن ما لم تتوفر شروط كثيرة، أهمها الإرادة السياسية والكفاءة ووقف التهريب والتهرب الجبائي، وتقاسم التضحيات بين كل الأطراف الاجتماعية من رجال أعمال وعمال وفلاحين».
هذا التشخيص يلتقي مع ما أوردته مؤخرا بيانات المعارضة والنقابات والحزبين الكبيرين في البرلمان، النداء والنهضة، فقد حذر زعماء حزب الرئيس قائد السبسي من «انهيار الجدار على كل من في البيت» ومن «غرق كل من في المركب».
وجاء في بيان حزب حركة النهضة، الذي يمثله 5 وزراء في الحكومة الحالية، بينهم وزير الصناعة والتجارة، زياد العذاري، أمينه العام، أن تونس تحتاج إلى الخروج من أزماتها الحالية «إلى إرادة سياسية واضحة وصريحة في مقاومة الفساد وإهدار المال العام والتهرب الضريبي وتوفير المناخات الضرورية للاستثمار الداخلي والخارجي، وانخراط كل التونسيين في برامج الإصلاح».
بذلك، يلتقي الرسميون مع الفئات الشعبية والمهمشين الذين يربطون بين الأزمة السياسية والأزمة الاقتصادية.
لكن المدير العام السابق لمركز الدراسات الاقتصادية والاجتماعية التابع للجامعة التونسية، رضا الشكندالي، يعتبر أن من بين أخطر مظاهر الأزمة الجديدة أنه «ليس هناك تناسق بين مشروعي الحكومة حول قانون المالية وموازنة الدولة لعام 2017».
ففي الوقت الذي يقدّم مشروع قانون المالية إجراءات «تقشفية» مثل التوسع في الضرائب وتجميد الأجور والتوظيف في مؤسسات الدولة، قرر مشروع الموازنة «زيادة في حجم الموازنة هي الأكبر من نوعها منذ 6 أعوام رغم الأوضاع الصعبة التي تمر بها البلاد».
واعتبرت الخبيرة الاقتصادية جنات بن عبد الله في تصريح لـ«الشرق الأوسط» أن «مشروع موازنة الدولة لهذا العام تمت صياغته بناء على إملاءات مؤسسات أجنبية على الحكومة التونسية، بينها صندوق النقد الدولي الذي تعهد بمنح تونس قرضا يغطي عجز ميزانيتها قيمته نحو 3 مليارات دولار».
ويرجع الناطق الرسمي باسم نقابات العمال، سامي الطاهري، هذه الضغوط إلى الحقبة الأخيرة من عهد الحكومة السابقة برئاسة الحبيب الصيد، التي اضطر وزير ماليتها سليم شاكر إلى أن يوقع باسمها في مايو (أيار) الماضي بالاشتراك مع محافظ البنك المركزي الشاذلي العياري، اتفاقية مع صندوق النقد الدولي تتضمن التزامات بالتحكم أكثر في النفقات الاجتماعية وزيادات الأجور ونسب التوظيف.
وكانت الحصيلة، حسب الخبير رضا الشكندالي «صياغة مشروعي موازنة وقانون مالية بطريقة (محاسبية)، دون أي رؤية شاملة، ودون احترام توجهات السياسة الاقتصادية المرسومة في المخطط الخماسي للتنمية 2016 - 2010».
وفي كل الحالات شكك الجامعي رضا الشكندالي في قدرة الإجراءات الحكومية المقترحة في قانون المالية لعام 2017 عن تحقيق نسبة نمو بـ2.5 في المائة، أو في تخفيض نسبة التضخم من نحو 5 إلى نحو 3 في المائة: «السبب واضح جدا» في نظر الشكندالي وزملائه الجامعيين الذين يعتبرون أن المشروعين الحكوميين «لا يشجعان على الاستثمار الخاص، بل يعطّلانه من خلال دعوتهما إلى زيادة نسب الأداء على الأرباح ومؤشرات الثراء ورفع السر البنكي دون إذن من القضاء».
من جهة أخرى، أكد الحبيب الكشو، الخبير الاقتصادي والمستشار السابق لرئيس الحكومة، على كون الاقتصاد التونسي في خطر بسبب تناسي «العقد الاجتماعي» المُوقع منذ يناير (كانون الثاني) 2013 بين رئاسة الحكومة ونقابات العمال ورجال الأعمال» باعتباره أرضية مشتركة لإدارة حوار جدي حول كل القضايا الاقتصادية الاجتماعية الخلافية بما فيها قانون المالية ومشروع الموازنة».
كما حمل أمين عام نقابات العمال، حسين العباسي، الحكومة مسؤولية «المأزق الاقتصادي الاجتماعي الحالي» بسبب عرضها مشروعي الموازنة وقانوني المالية على البرلمان قبل التشاور مع الأطراف الاجتماعية وقيادات الأحزاب السياسية بما فيها تلك التي تشارك في «حكومة الوحدة الوطنية» الحالية بعد توقيعها على «اتفاقية قرطاج» في أغسطس (آب) الماضي حول «التوافق السياسي الوطني».
والسؤال الذي يفرض نفسه: كيف الخروج من هذه الدوامة؟
التحدي الكبير في نظر الرسميين والمعارضين والخبراء في الوقت نفسه هو إيجاد توازن «معقول»: بين حاجة الفئات الشعبية إلى تحسين أوضاعها ومعالجة مشكلات الفقر والبطالة ومطالب رجال الأعمال الذين يشكون من تضخم «السوق الموازية» و«التهريب» ومن مضاعفات الاضطرابات الأمنية والاجتماعية وركود قطاعات السياحة والصناعات التقليدية والخدمات.
ولئن توقعت موازنة الدولة لعام 2017 زيادة كبيرة قدرت بأكثر من 1.5 مليار دولار، فإن كل المؤشرات تؤكد «استحالة» نجاح الدولة في زيادة مواردها من الضرائب بنسبة تفوق الـ15 في المائة، والحال أنها لم تتمكن من تحقيق حتى نسبة نمو قريبة من صفر في المائة هذا العام.
في هذا السياق، يتخوف الخبراء رضا الشكندالي وجنات بن عبد الله ومراد الحطاب من مزيد «تورط الدولة» في التداين الخارجي الذي تطورت نسبته من 40 إلى 62 في المائة منذ الثورة التي أطاحت بحكم الرئيس زين العابدين بن علي قبل 6 أعوام.
المدير العام السابق لمركز الدراسات الاقتصادية الاجتماعية التونسي، يقدم جملة من المقترحات العملية، من بينها بالخصوص «تأجيل جزء كبير من مشروعات الدولة ذات الصبغة التنموية، مثل بناء الجسور والطرقات» إلى جانب إلغاء الزيادات المرصودة «للامتيازات التي يتمتع بها كوادر الدولة».
وتوقع الشكندالي أن توفر هاتان الخطوتان الموارد المالية التي تحتاج إليها الحكومة لتغطية نفقات الأجور والتوظيف؛ ما يضمن للبلاد السلم الاجتماعي والأمن الاقتصادي، أما إذا لم تنجز مثل هذه الخطوات فإن البلاد قد تشهد انفجارات اجتماعية عنيفة يكون وقودها المهمشون والعاطلون عن العمل والفقراء ما سيتسبب في إسقاط «حكومة التوافق الوطني» الحالية وانهيار كامل المنظومة السياسية التي أفرزتها انتخابات 2014 الرئاسية والبرلمانية.



الإنتاج الصناعي السعودي يختتم 2025 بنمو قوي نسبته 8.9 %

أحد المصانع التابعة لـ«أرامكو» (الشركة)
أحد المصانع التابعة لـ«أرامكو» (الشركة)
TT

الإنتاج الصناعي السعودي يختتم 2025 بنمو قوي نسبته 8.9 %

أحد المصانع التابعة لـ«أرامكو» (الشركة)
أحد المصانع التابعة لـ«أرامكو» (الشركة)

كشفت الهيئة العامة للإحصاء عن أداء استثنائي للقطاع الصناعي السعودي في نهاية عام 2025، حيث حقق الرقم القياسي لكميات الإنتاج الصناعي نمواً سنوياً بلغت نسبته 8.9 في المائة مقارنة بشهر ديسمبر (كانون الأول) من العام السابق.

ويعكس هذا الارتفاع حالة الانتعاش في الأنشطة الاقتصادية الرئيسة، وعلى رأسها التعدين، والصناعة التحويلية، مما يعزز من مكانة القطاع باعتبار أنه رافد أساسي للاقتصاد الوطني.

الإنتاج النفطي

لعب نشاط التعدين واستغلال المحاجر دوراً محورياً في دفع المؤشر العام نحو الأعلى، حيث سجل نمواً سنوياً لافتاً بنسبة 13.2 في المائة بحلول ديسمبر. ويُعزى هذا الزخم بشكل أساسي إلى ارتفاع مستويات الإنتاج النفطي في المملكة لتصل إلى 10.1 مليون برميل يومياً، مقارنة بـ 8.9 مليون برميل في الفترة المماثلة من العام الماضي. على أساس شهري، شهد المؤشر استقراراً نسبياً بزيادة طفيفة بلغت 0.3 في المائة فقط مقارنة بشهر نوفمبر (تشرين الثاني) السابق.

الصناعة التحويلية

وفي سياق متصل، أظهر قطاع الصناعة التحويلية مرونة عالية بنمو سنوي قدره 3.2 في المائة، مدعوماً بقوة الأداء في الأنشطة الكيميائية والغذائية. وقد برز نشاط صنع المواد الكيميائية والمنتجات الكيميائية بوصفه من أقوى المحركات في هذا القطاع مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 13.4 في المائة، تلاه نشاط صنع المنتجات الغذائية الذي نما بنسبة 7.3 في المائة. أما على الصعيد الشهري، فقد حافظ المؤشر على وتيرة إيجابية بزيادة قدرها 0.3 في المائة، حيث قفز نشاط المنتجات الغذائية منفرداً بنسبة 9.6 في المائة، ونشاط المواد الكيميائية بنسبة 2.8 في المائة مقارنة بنوفمبر 2025.

إمدادات المياه والخدمات العامة

أما بالنسبة للخدمات العامة، فقد سجل نشاط إمدادات المياه وأنشطة الصرف الصحي وإدارة النفايات ومعالجتها ارتفاعاً سنوياً قوياً بنسبة 9.4 في المائة. وفي المقابل، واجه نشاط إمدادات الكهرباء والغاز والبخار وتكييف الهواء انخفاضاً بنسبة 2.5 في المائة مقارنة بديسمبر 2024. ولوحظ انكماش شهري في هذين القطاعين بنسب بلغت 7.2 في المائة و13.1 في المائة على التوالي عند المقارنة بشهر نوفمبر 2025، مما يشير إلى تأثر الإنتاج بالتقلبات الموسمية، أو جداول الصيانة الدورية.

توازن الأنشطة النفطية وغير النفطية

ختاماً، تُظهر البيانات توزيعاً متوازناً للنمو بين الركائز الاقتصادية للمملكة، حيث حققت الأنشطة النفطية ارتفاعاً سنوياً بنسبة 10.1 في المائة، بينما سجلت الأنشطة غير النفطية نمواً ثابتاً بنسبة 5.8 في المائة. وعند النظر إلى الأداء قصير المدى، يتبين أن الأنشطة غير النفطية حافظت على تفوقها الشهري بنمو قدره 0.4 في المائة، في حين سجلت الأنشطة النفطية انخفاضاً شهرياً طفيفاً بنسبة 0.3 في المائة، مما يعكس استراتيجية التنويع الاقتصادي المستمرة في المملكة.


ترمب يرفع سقف التوقعات ويراهن على وورش لتحقيق نمو بنسبة 15 %

مرشح ترمب لقيادة الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش (رويترز)
مرشح ترمب لقيادة الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش (رويترز)
TT

ترمب يرفع سقف التوقعات ويراهن على وورش لتحقيق نمو بنسبة 15 %

مرشح ترمب لقيادة الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش (رويترز)
مرشح ترمب لقيادة الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش (رويترز)

في واحدة من أكثر تصريحاته الاقتصادية إثارة للجدل، وضع الرئيس الأميركي دونالد ترمب سقفاً مرتفعاً جداً لمرشحه الجديد لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وورش، مؤكداً أنه قادر على دفع عجلة الاقتصاد الأميركي لتحقيق معدلات نمو تاريخية تصل إلى 15 في المائة.

هذه التصريحات لا تضع ضغطاً هائلاً على وورش فحسب، بل تعلن رسمياً بداية معركة ترمب لكسر التقاليد النقدية المتبعة في واشنطن منذ عقود.

ندم «تاريخي» واعتراف بالخطأ

خلال مقابلة مطولة مع شبكة «فوكس بيزنس»، عاد ترمب بالذاكرة إلى الوراء ليعرب عن ندمه الشديد على تعيين جيروم باول رئيساً للبنك المركزي في ولايته الأولى. ووصف هذا القرار بأنه كان «خطأً كبيراً جداً»، كاشفاً أن كيفن وورش كان هو «الوصيف» في ذلك الوقت.

وحمّل ترمب وزير خزانته السابق، ستيفن منوشين، مسؤولية هذا الاختيار، قائلاً: «لقد أصرَّ وزيري حينها على باول بشكل لا يصدق... لم أكن مرتاحاً له في قلبي، لكن أحياناً تضطر للاستماع للآخرين، وكان ذلك خطأً جسيماً».

ترمب والسيناتور الأميركي تيم سكوت وباول خلال جولة في مبنى الاحتياطي الفيدرالي في يونيو الماضي (رويترز)

أحلام النمو... هل هي واقعية؟

عند الحديث عن وورش، لم يتردد ترمب في رسم صورة «إعجازية» للمستقبل الاقتصادي، حيث صرح للشبكة: «إذا قام وورش بالعمل الذي أعلم أنه قادر عليه، فيمكننا أن ننمو بنسبة 15 في المائة، بل أعتقد أكثر من ذلك».

هذا الرقم أثار دهشة الأوساط الاقتصادية؛ فالاقتصاد الأميركي نما بمتوسط 2.8 في المائة سنوياً على مدار الخمسين عاماً الماضية، ولم يسبق للناتج المحلي الإجمالي أن لامس حاجز الـ 15 في المائة إلا في حالات استثنائية جداً، منها فترة التعافي من إغلاقات كورونا في 2020. ومع ذلك، يبدو ترمب مصمماً على أن وورش هو الشخص القادر على تحقيق هذه القفزة التي تتجاوز كل التوقعات التقليدية.

لا لرفع الفائدة

كشف ترمب بوضوح عن المعيار الذي اختار على أساسه وورش، وهو الرغبة في خفض أسعار الفائدة. وأكد أنه لم يكن ليختار وورش لو كان الأخير يدعو إلى رفع الفائدة، مشدداً على رغبته في مرشح يدفع بالنمو إلى أقصى حدوده.

ويرى مراقبون أن هذا الموقف يعكس «مقامرة» اقتصادية كبرى؛ إذ إن تحقيق نمو يقترب من 15 في المائة قد يؤدي تقنياً إلى انفجار في معدلات التضخم التي لا تزال تكافح للوصول إلى مستهدفاتها، وهو أمر يبدو أن ترمب لا يراه عائقاً أمام طموحاته قبل الانتخابات النصفية.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحافي (رويترز)

جدار الصد في «الكابيتول هيل»

على الرغم من حماس ترمب، فإن طريق وورش نحو رئاسة الفيدرالي مزروع بالألغام السياسية. فقد أعلن السيناتور الجمهوري البارز ثوم تيليس عزمه عرقلة أي عملية تصويت لتأكيد تعيين وورش في مجلس الشيوخ.

ويأتي تهديد تيليس احتجاجاً على سلوك إدارة ترمب تجاه جيروم باول، حيث تلاحق وزارة العدل باول في تحقيقات تتعلق بمشروع تجديد مبنى الفيدرالي، وتصريحاته حول التكاليف. ويرى تيليس أن هذه الملاحقات القضائية هي محاولة لترهيب رئيس البنك المركزي، وتقويض استقلاليته.

«إذا حدث التأجيل... فليحدث»

بدا ترمب غير مبالٍ بتهديدات التعطيل في مجلس الشيوخ، حيث سخر من معارضة تيليس قائلاً: «لقد حاربت تيليس لفترة طويلة، لدرجة أنه انتهى به الأمر بالاستقالة». وعندما سُئل عما إذا كان التحقيق مع باول يستحق تعطيل ترشيح وورش، أجاب ببرود: «لا أعلم، سنرى ما سيحدث... إذا حدث التأجيل، فليحدث»، في إشارة واضحة إلى أنه لن يتراجع عن ملاحقة باول قانونياً حتى لو كلّفه ذلك تأخير تعيين خليفته.


«هروب هادئ»... بكين توجه مصارفها لتقليص انكشافها على سندات الخزانة الأميركية

زوار يمرون بجوار جناح بالقرب من أطلال القصر الصيفي القديم المعروف أيضاً باسم يوانمينغ يوان في بكين (أ.ب)
زوار يمرون بجوار جناح بالقرب من أطلال القصر الصيفي القديم المعروف أيضاً باسم يوانمينغ يوان في بكين (أ.ب)
TT

«هروب هادئ»... بكين توجه مصارفها لتقليص انكشافها على سندات الخزانة الأميركية

زوار يمرون بجوار جناح بالقرب من أطلال القصر الصيفي القديم المعروف أيضاً باسم يوانمينغ يوان في بكين (أ.ب)
زوار يمرون بجوار جناح بالقرب من أطلال القصر الصيفي القديم المعروف أيضاً باسم يوانمينغ يوان في بكين (أ.ب)

في خطوة تعكس فقدان «الراحة» والاطمئنان تجاه الأصول الأميركية، بدأت الصين مساراً استراتيجياً لتقليص تبعية نظامها المصرفي لديون واشنطن، في عملية وُصفت بـ«الهروب الهادئ»، لتفادي الصدمات العنيفة في الأسواق.

تعليمات صينية خلف الأبواب المغلقة

كشفت مصادر مطلعة لـ«بلومبرغ» أن السلطات التنظيمية في بكين، وعلى رأسها بنك الشعب الصيني، أصدرت توجيهات للمؤسسات المالية المحلية بضرورة كبح حيازاتها من الديون الأميركية. هذه التعليمات تضمنت حث البنوك ذات «التعرض العالي» على تقليص مراكزها فوراً، بذريعة حماية القطاع المصرفي من «مخاطر التركز»، والتقلبات الحادة.

ورغم أن القرار استثنى «الاحتياطيات السيادية» الرسمية، فإن الأسواق استقبلته بوصفه إشارة حمراء، مما رفع عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوراً إلى 4.2359 في المائة.

لغة الأرقام

تُظهر البيانات الدقيقة الواردة من وزارة الخزانة الأميركية أن الصين بدأت بالفعل مساراً نزولياً في حيازاتها:

  • الصين: بعد أن كانت تمتلك 767 مليار دولار في نوفمبر (تشرين الثاني) 2024، رفعت حيازتها لتتجاوز 900 مليار دولار في أغسطس (آب) 2025، لكنها عادت للتراجع السريع لتصل إلى 888.5 مليار دولار بحلول نوفمبر 2025، حيث باعت في شهر واحد ما قيمته 5.39 مليار دولار. ويرى مراقبون أن فقدان هذا المصدر للطلب سيشكل ضربة قوية لسوق سندات الخزانة الأميركية البالغ 30.3 تريليون دولار، لكن يبقى من الصعب قياس التأثير.
  • التكتل الصيني: تشير بيانات «آي إن جي» إلى أن إجمالي ما تمتلكه الصين وهونغ كونغ معاً بلغ 938 مليار دولار بنهاية نوفمبر الماضي، مما يضعها في المرتبة الثالثة عالمياً باعتبارها أكبر حامل للدين الأميركي.
  • دول بريكس الأخرى: لم تكن الصين وحدها؛ فقد قلّصت البرازيل حيازتها من 229 مليار دولار إلى 168 ملياراً خلال عام واحد، كما تراجعت استثمارات الهند من 234 مليار دولار إلى 186.5 ملياراً.

توقيت «الاتصال الساخن» وظلال ترمب

ما يمنح هذا التحرك ثقلاً سياسياً استثنائياً هو صدوره قبيل اتصال هاتفي جرى الأسبوع الماضي بين الرئيس الصيني شي جينبينغ والرئيس الأميركي دونالد ترمب. ويأتي هذا الحذر الصيني وسط تزايد حالة عدم اليقين تجاه سياسات إدارة ترمب الثانية؛ حيث أدى نهجه الذي لا يمكن التنبؤ به في ملفات التجارة والدبلوماسية، وهجماته المتكررة على الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة الإنفاق العام، إلى دفع المستثمرين الدوليين للتساؤل علانية: هل لا تزال الديون الأميركية مكاناً آمناً؟

وفي هذا الإطار، قال مصرف «يو بي إس» إن فكرة تراجع رغبة المستثمرين الدوليين في شراء الديون الأميركية باتت تستحوذ على اهتمام الأسواق فعلياً.

بين «سلاح الديون» واستراتيجية التحوط

بينما يقلل وزير الخزانة الأميركي، سكوت بيسنت، من أهمية تحركات المستثمرين الأجانب، يرى خبراء أن هذه الضغوط تأتي في وقت «هش» للدولار.

الواقع الجديد يشير إلى أن المستثمرين العالميين لم يعودوا يرغبون في استخدام ديون واشنطن أداة «عقاب سياسي» فحسب، بل بدأوا استراتيجية «التحوط الكبرى» (Hedging). فهم يريدون البقاء في السوق الأميركية القوية بسبب طفرة الذكاء الاصطناعي، لكنهم في الوقت نفسه يقلصون مشتريات السندات، لحماية أنفسهم من انهيار محتمل في قيمة الدولار، أو تذبذب حاد في الفائدة.