اقتصاد 15 Issue 17311 - العدد Tuesday - 2026/4/21 الثلاثاء ECONOMY %0.85- %0.80- %2.09- %0.62- %0.66- %1.48- %0.43- %0.76- : قرارات الدولة أسهمت في كبح تضخم السوق وقلَّلت المضاربات مختصون لـ هدوء أسعار السَّكن يعيد توازن العقارات في السعودية بـــــدأت الـــســـوق الـــعـــقـــاريـــة الــســعــوديــة مرحلة جديدة من التوازن والهدوء؛ حيث كشفت أحدث البيانات الرسمية عن تراجع في 1.6 أسـعـار الـعـقـارات السكنية بنسبة .2026 المـــائـــة خــــال الـــربـــع الأول مـــن عــــام ويعد هــذا الانـخـفـاض مـؤشـرا على حركة تــصــحــيــح طــبــيــعــيــة تـــهـــدف إلـــــى مـــواءمـــة الأســــعــــار مـــع الــطــلــب الــفــعــلــي، مــمــا يـعـزز فـرص المواطنين فـي تملك مسكنهم الأول بأسعار أكثر واقعية. ووعن العوامل المحركة لهذا التحول، أوضــح رئيس «مجموعة أمـاكـن الدولية» المختص في الشأن العقاري خالد الجاسر، لـ«الشرق الأوســط»، أن قـرارات ولي العهد الأمــيــر مـحـمـد بــن سـلـمـان كـــان لـهـا تأثير مباشر وغير مباشر في إعادة رسم ملامح القطاع، حيث أسهمت هذه التوجيهات في إطلاق مرحلة تصحيح وتنظيم شاملة. وفــصّــل الـجـاسـر أثـــر تـلـك التوجهات الـــســـيـــاديـــة فــــي ضـــبـــط أســــعــــار الأراضـــــــي البيضاء والحد من الاحتكار، ورفع كفاءة الـــســـوق وتـقـلـيـل المـــضـــاربـــات، والـتـوجـيـه نحو التملك الحقيقي بـدلا من الاستثمار الـعـشـوائـي، بـالإضـافـة إلــى تشديد بعض السياسات التمويلية للحد من التضخم الــــعــــقــــاري، وأشـــــــار إلـــــى أهـــمـــيـــة مــشــاريــع الإســـــكـــــان الـــحـــكـــومـــيـــة والــــخــــاصــــة، الــتــي أسـهـمـت فــي رفـــع عـــدد الـــوحـــدات المـتـاحـة، وفرض رسوم الأراضي البيضاء، ما أسهم في تقليل تخزينها دون تطوير، إلى جانب زيادة تكلفة التمويل العقاري، ما يقلل من الطلب. ووفي سياق متصل، بي الجاسر أن التوجه الحكومي فـي الانـخـفـاض كان «مقصودا جزئياً» لدعم المواطن، ومن أهم تلك المـحـفـزات: بـرامـج مثل «سكني» التي تقدم دعما مباشراً، وتسهيلات التمويل المــــدعــــوم مـــن الــــدولــــة، وزيـــــــادة الـــخـــيـــارات بـأسـعـار تنافسية، وأيـضـا ضبط السوق لمنع تضخم الأسعار غير المبرر. نمو متوازن ويــــــرى أن الأســــعــــار أصـــبـــحـــت أقــــرب لـلـقـيـمـة الـحـقـيـقـيـة، وأقـــســـاط أقــــل نسبيا مــقــارنــة بــالــســنــوات الــســابــقــة، وأن هـنـاك فرصا أكبر لامتلاك أول مسكن مع تقليل المخاطر المالية طويلة المدى. توقع الجاسر أن تتجه السوق نحو الـــجـــودة لا الـكـمـيـة مـــع اســتــقــرار الأســعــار ونـــمـــوهـــا بـــشـــكـــل مـــــتـــــوازن خــــــال الـــفـــتـــرة المـــقـــبـــلـــة، مــــدعــــومــــة بــــالمــــشــــاريــــع الـــكـــبـــرى الـــجـــاريـــة. وشــــدد عـلـى أن تـــراجـــع المـؤشـر العقاري سيشكل عاملا حاسما في خفض معدلات التضخم في السعودية. الحد من ارتفاع الأسعار مـــن جــهــتــه، قــــال الـــرئـــيـــس الـتـنـفـيـذي لشركة منصات الـعـقـاريـة خـالـد المبيض، لــــ«الـــشـــرق الأوســــــط»، إن انــخــفــاض الـرقـم الــقــيــاســي لأســـعـــار الـــعـــقـــارات يــعــد إشــــارة إلـــى دخــــول الـــســـوق مـرحـلـة أكــثــر تـــوازنـــا، خـصـوصـا فــي الـقـطـاع السكني الـــذي قـاد فـي المـائـة. ولفت إلى 3.6 الـتـراجـع بنسبة أن هذه المؤشرات لا تعني ضعفا عاما في الـــســـوق، بــقــدر مــا تـعـكـس إعــــادة تموضع لـــأســـعـــار بــعــد مـــوجـــات ارتــــفــــاع ســابــقــة، بينما يظل القطاع التجاري والزراعي في مسار مختلف وأكثر تماسكاً. الأراضي السكنية وشــــهــــد الـــقـــطـــاع الـــســـكـــنـــي انــخــفــاضــا فــــي المــــائــــة فــــي الـــربـــع 3.6 ســـنـــويـــا بــنــســبــة الأول. وتـــعـــود أســـبـــاب هــــذا الـــتـــراجـــع إلــى انخفاض أسعار مكونات رئيسية في هذه المـنـظـومـة، وهــــي: الأراضـــــي الـسـكـنـيـة التي فـــي المــائــة، 3.9 ســجَّــلــت انــخــفــاضــا بـنـسـبـة والفلل التي سجلت التراجع الأكبر في هذا في المائة، والشقق التي 6.1 القطاع بنسبة فـي المـائـة. 1.1 انخفضت أسـعـارهـا بنسبة فيما خالفت الأدوار السكنية الاتجاه العام في المائة. 0.6 للقطاع بارتفاع طفيف نسبته فــــــي المـــــقـــــابـــــل، أظــــــهــــــرت الـــــعـــــقـــــارات التجارية والـزراعـيـة صمودا ونموا خلال الـفـتـرة نفسها. وسـجَّــل الـقـطـاع التجاري فـــي المــائــة، 3.4 ارتـــفــاعـــا إيــجــابــيــا بـنـسـبـة مــدعــومــا بــارتــفــاع أســـعـــار قـطـع الأراضــــي في 2.6 في المائة، والعمائر 3.6 التجارية المـائـة، فـي حـن تراجعت أسـعـار المعارض في المائة. أما القطاع الزراعي، 3.5 والمحال 11.8 فحافظ على وتيرة نمو قوية بلغت فـي المــائــة، مـتـأثـرا بشكل مباشر بارتفاع أسعار الأراضي الزراعية بنفس النسبة. وأظــــهــــرت المـــنـــاطـــق الإداريـــــــــة تـبـايـنـا كبيرا في مستويات الأسعار، حيث حقَّقت المنطقة الشرقية أعلى ارتفاع في الأسعار في 3.5 في المائة، تلتها نجران 6.9 بنسبة المائة، ثم تبوك وعسير. وفــــي المــــدن الـــكـــبـــرى، سـجـلـت منطقة فـي المـائـة، 4.4 الـريـاض انخفاضا بنسبة بينما كان التراجع في مكة المكرمة طفيفا في المائة. 0.7 بنسبة الرياض: بندر مسلم رهان التطبيق على كسر نموذج «بقالة الحي» ينتهي عند أبواب المحكمة «نعناع» السعودي للتوصيل أمام اختبار البقاء بعد استثمارات بمئات الملايين في مشهد يجمع بين صعود سريع، وتـــمـــويـــات قـــيـــاســـيـــة، ثــــم دخــــــول مــســار إعـادة الهيكلة، فتحت المحكمة التجارية في الرياض فصلا جديدا في قصة شركة «نعناع»، عبر حكم بإعادة التنظيم المالي لشركة المتاجر المركزية لتقنية المعلومات، المالكة والمشغلة لتطبيق توصيل البقالة في السعودية. وبحسب ما نشرته منصة «إيسار»، أعـلـن أمـــن الإفــــاس مـاجـد الـنـمـر صــدور الحكم عـن الــدائــرة التاسعة فـي المحكمة الــتــجــاريــة فـــي الــــريــــاض، مـتـضـمـنـا فتح إجـراءات إعادة التنظيم المالي، مع دعوة الدائنين لتقديم مطالباتهم خـال مهلة يـومـا مــن تــاريــخ الإعـــان. 90 لا تـتـجـاوز فــكــيــف وصــــل مـــســـار الـتـطـبـيـق إلــــى هــذا المستوى؟ رهان على نهاية «بقالة الحيِّ» ،2016 تعود قصة «نعناع» إلـى عـام حين أسَّسها رائــد الأعـمـال سامي الحلوة مـــع شــريــكــن آخــــريــــن، لــتــكــون واحــــــدة من أوائـــل تطبيقات توصيل البقالة المحلية في السعودية. منذ انطلاقتها، لم تكن فكرة «نعناع» مـجـرد دخـــول ســـوق الـتـوصـيـل، بــل قامت عـــلـــى رهــــــــان أكـــــبـــــر: أن نـــــمـــــوذج الـــبـــقـــالـــة الـتـقـلـيـديـة فــي طـريـقـه إلـــى الــتــراجــع، وأن المـسـتـهـلـك سـيـتـجـه تـدريـجـيـا إلـــى الطلب الرقمي السريع كخيار أساسي للاستهلاك اليومي. هـــذا الـــرهـــان دفـــع الــشــركــة إلـــى تبني نـمـوذج «الـتـجـارة الـسـريـعـة»، الـقـائـم على تقليص زمن التوصيل عبر إنشاء متاجر صغيرة داخل الأحياء بدل الاعتماد الكامل على المتاجر التقليدية. توسُّع سريع بــــدأت الـشـركـة بـنـمـوذج يعتمد على مــنــاديــب يــشــتــرون الــطــلــبــات مـــن المـتـاجـر القائمة، قبل أن تتوسع لاحقا إلى تشغيل متاجرها الخاصة داخل الأحياء لتسريع التوصيل. ومع هذا التوسُّع، ارتفع عدد الفروع 16 فرعاً، قبل أن يتراجع لاحقا إلى 36 إلى فرعا مـع إعـــادة هيكلة العمليات وإيقاف بعض الخدمات في مواقع مختلفة. وفــي الـوقـت نفسه، تـوسـَّـعـت الشركة مـــديـــنـــة داخــــل 18 جـــغـــرافـــيـــا لـــتـــصـــل إلـــــى السعودية، بالإضافة إلى القاهرة، ضمن خطة توسع إقليمي طموحة. تمويلات ضخمة حسب بيانات الشركة والمستثمرين، 780 جمعت «نعناع» منذ تأسيسها نحو 6 مليون دولار) عبر 211.9( مليون ريال جـــولات تمويلية. وبـــدأت الـرحـلـة بجولة مـلـيـون 2.1 بـنـحـو 2016 تـأسـيـسـيـة فـــي دولار، تلتها جـولـة ديــن قابلة للتحويل مــلــيــون دولار، ثم 2.2 بـقـيـمـة 2017 فـــي مليون دولار، 6.6 بقيمة 2019 جولة في مـلـيـون دولار 18 بقيمة 2020 تلتها فــي بــــقــــيــــادة «إس تـــــي فــــــي» وهــــــو صـــنـــدوق ســــــعــــــودي مــــخــــصــــص لـــــدعـــــم الــــشــــركــــات الناشئة المبنية على الذكاء الاصطناعي في المنطقة. ، حــصــلــت الـــشـــركـــة عـلـى 2022 وفــــي مليون دولار، قبل أن تصل إلــى أكبر 50 500 بقيمة 2023 جولة في تاريخها خلال مليون ريـــال، قادتها «المملكة القابضة» بمشاركة تحالف من المستثمرين. 2023 و 2022 ويـمـثـل تـمـويـل عــامــي فــــــي المــــــائــــــة مــــــن إجـــمـــالـــي 85 أكـــــثـــــر مــــــن الاسـتـثـمـارات، مـا يـوضـح تـسـارعـا كبيرا فــي ضــخ الأمـــــوال بــالــتــوازي مــع الـتـوسـع التشغيلي. وفـــــي تـــلـــك الــــفــــتــــرة، كـــشـــف المـــؤســـس والـــرئـــيـــس الــتــنــفــيــذي ســـامـــي الــحــلــوة أن الــــشــــركــــة تـــســـتـــهـــدف طــــــرح أســـهـــمـــهـــا فـي السوق المالية السعودية خلال عامين أي بحلول العام الحالي، مع توسع إضافي داخل المملكة وخارجها. ضغط المنافسة ومع التوسُّع السريع، بدأت التحديات التشغيلية بالظهور. إذ اعتمدت الشركة عـلـى نــمــوذج «الــتــجــارة الــســريــعــة»، الــذي يهدف إلى تقليص زمن التوصيل لأقصى درجـــــة، لـكـنـه فـــي المــقــابــل يــرفــع الـتـكـالـيـف الـتـشـغـيـلـيـة بـشـكـل كــبــيــر، خــصــوصــا مع انتشار الفروع وزيادة الطلبات. ومــــــع اشـــــتـــــداد المـــنـــافـــســـة فـــــي قـــطـــاع الـتـوصـيـل، دخــلــت الــســوق مـرحـلـة ضغط ســـعـــري حــــــاد، حـــيـــث أصـــبـــحـــت المــنــافــســة تعتمد بشكل كبير على الأسعار وسرعة الخدمة، ما أثر على الهوامش التشغيلية. سوق لا ترحم لم تكن «نعناع» وحدها في مواجهة ، ودَّع تطبيق 2025 هــذا الــواقــع. ففي عــام ســــنــــوات مـن 6 «شــــــقــــــردي» الــــســــوق بـــعـــد التشغيل، رغم نجاحه في تنفيذ أكثر من ملايين 3 ملايين طلب وخـدمـة أكثر مـن 7 مـــديـــنـــة ومـــحـــافـــظـــة داخــــل 35 عــمــيــل فــــي المملكة. وجـــاء فـي بيانه أن قـــرار الإيـقـاف يــعــود إلـــى «سـيـاسـة حـــرق الأســـعـــار»، في إشـــــــارة إلـــــى طــبــيــعــة الــبــيــئــة الـتـشـغـيـلـيـة الصعبة في هذا القطاع. إجراء إعادة التنظيم المالي فــــي شــــرحــــه لــطــبــيــعــة إجــــــــراء إعــــــادة الـــتـــنـــظـــيـــم المــــــالــــــي وفـــــــق نـــــظـــــام الإفـــــــاس الـــــســـــعـــــودي، أوضـــــــح المــــحــــامــــي والمـــحـــكّـــم التجاري محمد المزيّن لـ«الشرق الأوسط» أن نـظـام الإفـــاس الـسـعـودي يمثل ركيزة قـانـونـيـة تــــوازن بــن اســتــمــراريــة الـنـشـاط الاقتصادي وحماية حقوق الدائنين. ولفت إلــى أن إجـــراء إعـــادة التنظيم المـالـي ليس مجرد إجــراء قانوني جـاف، بل هو مسار يهدف بالأساس إلى تيسير توصل المدين إلى اتفاق مع دائنيه تحت إشراف قضائي وفــنــي مـتـخـصـص، بـمـا يـضـمـن تصحيح المسار بدلا من الخروج من السوق. وأشـــــــار إلـــــى أن هـــــذا الإجــــــــراء يـمـنـح المـنـشـآت الـتـي تــواجــه اضــطــرابــات مالية، أو تــلــك المــتــعــثــرة بــالــفــعــل، فــرصــة لإعــــادة ترتيب أوراقها. وتتجلى مرونة النظام في ، الـتـي تنص على أن الأصـــل هو 69 المـــادة استمرار المدين في إدارة أعماله ونشاطه تحت إشراف «أمين إعادة التنظيم المالي»، ولا يتم غـل يــده عـن الإدارة إلا فـي حـالات اســتــثــنــائــيــة تــتــعــلــق بــــالإهــــمــــال أو ســـوء الإدارة. واعتبر المزيّن أن افتتاح هذا الإجـراء هو بمثابة «قوة قانونية» تهدف صراحة إلــــــى تـــمـــكـــن المـــــديـــــن مـــــن الاســـــتـــــفـــــادة مـن خيارات الهيكلة لمعاودة نشاطه والإسهام فــي دعـــم الاقــتــصــاد، وفــقــا لمــا نـصـت عليه المادة الخامسة من النظام. استمرارية التشغيل تحت الرقابة القضائية وحـــول الــجــوانــب الإجــرائــيــة، أوضــح المزيّن أن العملية تمر بمرحلتين زمنيتين؛ الأولـــى تـبـدأ مـن تـاريـخ قيد طلب افتتاح إجراء إعادة التنظيم المالي وحتى صدور بشأن 46 الحكم، وفيها يتم تفعيل المـادة «تـــعـــلـــيـــق المـــــطـــــالـــــبـــــات»، وهـــــــي حـــصـــانـــة قـانـونـيـة فــوريــة تـمـنـع إجـــــراءات التنفيذ وتتيح للمدين التركيز الكامل على إعداد خطة الإصلاح، وذلك بهدف حماية أصول الــشــركــة وضـــمـــان اســـتـــقـــرارهـــا الـقـانـونـي خلال فترة التقاضي. أمــــــا المــــرحــــلــــة الـــثـــانـــيـــة، فـــتـــبـــدأ بـعـد صدور الحكم القضائي بافتتاح الإجراء، حــيــث حــيــث تــســتــأنــف الـــشـــركـــة نـشـاطـهـا تـحـت إشـــــراف «أمــــن الإجــــــراء» المــعــن من ،57 قــبــل المــحــكــمــة. واســـتـــنـــادا إلــــى المـــــادة يتولى «أمــن الإجـــراء» التحقق من عدالة الإجــــراءات وضـمـان تنفيذ الخطة المالية بما يكفل سـرعـة الأداء وتـوفـيـر الحماية اللازمة لمصالح الدائنين وجميع الأطراف المتأثرة. هيكلة الديون فـــنّـــد المـــــزيّـــــن الاعــــتــــقــــاد الـــســـائـــد بـــأن افتتاح إجــراء إعــادة التنظيم المالي يمثل نــهــايــة لــنــشــاط الـــشـــركـــة، مـــؤكـــدا أنــــه على الـــعـــكـــس مـــــن ذلـــــــك، يـــعـــد بـــمـــثـــابـــة «طـــــوق نــــجــــاة» وقــــــوة قـــانـــونـــيـــة تـــهـــدف صـــراحـــة إلـــى هـيـكـلـة الـــديـــون والـــعـــودة إلـــى المـسـار الــصــحــيــح، ولــيــس إعـــانـــا لـنـهـايـة نـشـاط ) من 1 (الفقرة 5 الشركة. واستشهد بالمادة النظام التي تهدف إلــى تمكين المـديـن من الاسـتـفـادة مـن إجــــراءات الإفـــاس لمـعـاودة نشاطه ودعم الاقتصاد. وأضـاف أن النظام يدعم هذه العودة عبر ركيزتين: «الحماية القانونية» التي تمنح فترة سماح من ملاحقات الدائنين، و«اســـتـــمـــرار الإدارة» الــتــي تـبـقـي الـشـركـة كـيـانـا حـيـا مـمـارسـا لأعـمـالـه ولـيـسـت في حـالـة تـصـفـيـة، مـمـا يجعل الإعــــان بـدايـة لمــرحــلــة «الــتــصــحــيــح» والــــوصــــول لاتــفــاق جماعي يضمن الاستدامة. الحقوق القانونية للمستثمرين الأفراد وفـيـمـا يتعلق بمصير اسـتـثـمـارات الأفــــراد، لا سيما الـذيـن ضـخـوا أموالهم عــــبــــر مــــنــــصــــات الــــتــــمــــويــــل الــــجــــمــــاعــــي، مــثــل مـنـصـة «عـــوائـــد» بـــنـــاء عــلــى وعـــود 93 بعوائد استثمارية مرتفعة تتجاوز فــي المـــائـــة، أكـــد المـــزيّـــن أن نـظـام الإفـــاس الــســعــودي وضـــع إطــــارا قـانـونـيـا حـازمـا يــــضــــمــــن حـــــقـــــوق هــــــــــؤلاء المـــســـتـــثـــمـــريـــن بصفتهم «دائـنـن» للشركة. وأوضــح أن عملية اسـتـرداد الأمـــوال تخضع لقواعد وإجـــــــراءات مـــحـــددة تــهــدف إلــــى تحقيق العدالة والمساواة. واختتم المزيّن حديثه بالتحذير من مغبة المخالفات، مؤكدا أن النظام يتيح ملاحقة الشركة في حال تبديد الأصول أو تفضيل دائـــن عـلـى آخـــر، حـيـث تصل الــعــقــوبــات بــمــوجــب المـــــادة الــثــالــثــة بعد 5 المـــائـــتـــن إلــــى الــســجــن لمــــدة تــصــل إلــــى ملايين ريال، 5 سنوات وغرامة تصل إلى مما يضمن حماية صارمة لحقوق كافة الأطراف في ظل سيادة القانون. الـــــيـــــوم، ومــــــع صـــــــدور حـــكـــم إعــــــادة الــتــنــظــيــم المــــالــــي، تــنــتــقــل «نـــعـــنـــاع» مـن مـــرحـــلـــة الـــتـــوســـع المـــــدفـــــوع بـــالـــتـــمـــويـــل، إلــى مـرحـلـة إعـــادة التنظيم المـالـي تحت إشراف قضائي. وبـيـنـمـا كــانــت الــشــركــة تُــصـنـف في كأحد أبرز قصص النمو في قطاع 2023 الــتــجــارة الــســريــعــة، فـإنـهـا الـــيـــوم تـدخـل اختبارا مختلفا تماما يتمثل في اختبار الاستدامة. الرياض: عبير حمدي جمعت «نعناع» منذ تأسيسها نحو مليون دولار 212 جولات تمويلية 6 عبر
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky