اقتصاد 16 Issue 17372 - العدد Sunday - 2026/6/21 الأحد ECONOMY لا تشمل قيود التصدير تزويد السفن والطائرات الدولية بالوقود أو الصادرات ً إلى هونغ كونغ وماكاو نريد حلا أسواق الأسهم العربية أسواق ناشئة، لذلك تطورها أتى تدريجياً، فنجد أن نشوء أسواق الأسهم العربية جاء نتيجة الحاجة وليس التخطيط، ولنأخذ ســوق الأسـهـم السعودية مـثـاً، فقد قامت الـشـركـات المساهمة على مبدأ الـحـاجـة، فقد كانت المـدن بحاجة للكهرباء، وكـان التجار يخشون المغامرة في هذا النشاط الجديد، لكن حبهم لمدنهم ومساندة الحكومة لهم جعلاهم يجتمعون ويؤسسون شركات كهرباء في المدن، فنجد شركة كهرباء مكة، وشركة كهرباء الرياض، وقس على ذلك بقية المدن والمناطق. وفيما بعد، تم دمج شركات كل منطقة في شركة واحدة، ولاحقاً، تم دمج شركات المناطق تحت اسم الشركة السعودية للكهرباء، ومثل ذلك يُقال عن نشوء شركات الأسمنت. المهم في الأخير أصبحت لدينا شركات مساهمة، وأصبح من الضروري إنشاء جهة تشرف على هذه السوق، من هنا نشأت لجنة سوق الأسهم في مؤسسة النقد العربي السعودي (ساما) حاليا ما يعرف بالبنك المركزي السعودي. كانت هذه اللجنة مكونة من ثلاث جهات حكومية: وزارة المالية، والبنك المركزي، ووزارة التجارة بصفتها مشرفة على تــراخــيــص الـــشـــركـــات، وكـــانـــت الـــطـــروحـــات الأولـــيـــة لـلـشـركـات تواجه تشددا من الجهات المشرفة على السوق منعا للمتاجرة في الطروحات، وبغية - وهذا الأهم - خلق سوق مالية كفوءة، وهذا أمر مقبول ومنطقي، بعد ذلك بدأنا نطالب كصحافيين اقــتــصــاديــن بـــضـــرورة إنـــشـــاء هـيـئـة ســــوق مــــال تــشــرف على السوق، وفعلا نشأت هيئة سوق المال، وكانت البنوك هي من تدير الــتــداول، فبدأنا نطالب بـضـرورة إنـشـاء شـركـات مالية مـسـتـقـلـة تــكــون مـؤهـلـة لـلـتـعـامـل مـــع الـــســـوق، خـصـوصــا في الاستشارات الاستثمارية، ولتكن البنوك ممولا لسوق الأسهم فقط، وفعلا نشأت شركات مالية، لكن مع الأسف كان نصفها مـمـلـوكـا لـلـبـنـوك مـــا يـجـعـلـهـا غـيــر مـسـتـقـلـة. بــعــد ذلــــك بـــدأت الشركات المالية تتوالى وكانت مستقلة عن البنوك، أي أصبح لدينا نوعان من الشركات المالية، بعضها تشارك البنوك في ملكيته، والبعض الآخر مستقل عن البنوك. وبـعـد تـطـور هيئة ســوق المـــال أصـبـح مـن ضمن أهدافها توسيع قـاعـدة الــســوق، ووضـعـت ضـوابـط لـدخـول الشركات للسوق، أي لتصبح شـركـات مساهمة، والهيئة فلسفتها أن من يتوافق مع شروطها سيدخل السوق ولست مسؤولة عن نتائجه فيما بعد، وقد كان تقييم الشركات يتم عبر شركات المحاسبة، ولكن بعد فشل «شركة المعجل» أصبح التقييم يتم عبر بناء الأوامر من الشركات المالية المرخصة، وللأسف أيضا هذه الشركات المالية غلبت فيها المضاربة على الاستثمار رغبة فـي الـربـح الـسـريـع، وهـــذا مـن حقها، وهـــذه الـشـركـات تحصل على تمويل مريح من البنوك، خصوصا الشركات التي تكون البنوك شريكا فيها، ثم نأتي لما يُعرف بالمؤهلين في السوق، في المائة بمعنى: يدخل 900 وهــؤلاء تغطيهم البنوك بنحو بمليون ريال والبنوك تموله بتسعة ملايين. التجربة لم تكن ناجحة، لأن معظم الطروحات الأخيرة تتداول دون قيم اكتتابها، وهـذا جعل المتعاملين يعون لهذا الأمـــر حـتـى أنـهـم لــم يـدخـلـوا فــي بـعـض الــطــروحــات الأخــيــرة، وآخـــرهـــا «شـــركـــة الــغــويــري لــلــمــقــاولات» الــتــي أجّـــلـــت الــطــرح، معللة ذلك بظروف السوق، ويمكن أن يكون ذلك صحيحاً، لكن الأكثر صحة هو المبالغة في عــاوة الإصـــدار والبالغة عشرة ريالات، بينما القيمة الاسمية ريال واحد، أي أن مكسب مصدر في المـائـة، وكذلك إذا قارنا سعر 1000 الـورقـة المالية سيكون الطروحات الجديدة بأسعار شركات قائمة في السوق وجيدة وفــق أدائـهـا ومنتظمة فـي تـوزيـع عـائـد سـنـوي منتظم، نجد الكفة تـرجـح لصالح الـشـركـات الـقـائـمـة، بـــدلا مـن الـطـروحـات الــجــديــدة، وهـــو مــا جـعـل المـكـتـتـبـن يـتـجـهـون إلـيـهـا بــــدلا من المشاركة في اكتتابات الطروحات الجديدة. فـهـل يـعـي الــذيــن يــرغــبــون فــي تـحـويـل شـركـاتـهـم من خـاصـة إلــى مساهمة، ولا يبالغون بـعـاوات الإصــــدار، أم تتضافر جهود الجهات المشرفة على السوق والمتعاملين لإيـجـاد حـل آخـر لحل إشكالية الـطـروحـات الجديدة التي صــارت وسيلة لـثـراء لمــاك الـشـركـات فيما يــراه المكتتبون إجحافا بحقهم؟ ودمتم. علي المزيد أستراليا تتلقى الكميات المتفق عليها رغم القيود... ارتفاع صادرات الصين من النفط المكرر في مايو ارتـــفـــعـــت صـــــــــادرات الــــصــــن مــــن الــبــنــزيــن والــــديــــزل ووقــــــود الـــطـــائـــرات فـــي مـــايـــو (أيـــــار) مقارنة بأبريل (نيسان)، إلى وجهات رئيسية في جنوب شرقي وجنوب آسيا، إلا أنَّها لا تزال أقل بكثير من مستويات العام الماضي؛ بسبب قــيــود الـتـصـديـر المــفــروضــة عـلـى خـلـفـيـة حـرب إيران؛ لحماية الإمدادات المحلية. وتسببت حـرب إيــران في نقص الإمـــدادات العالمية مـن النفط الـخـام، جـــراء إغـــاق مضيق «هـرمـز»، الأمـر الـذي تسبَّب في أزمـة طاقة لدى بعض الدول معظمها من آسيا. وقرَّرت الصين، خشية نقص الإمــدادات لديها، وهي ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وضـع قيود على صــادرات البنزين والديزل. وأظـــــهـــــرت بـــيـــانـــات الــــجــــمــــارك، الــــصــــادرة السبت، أن صــادرات المنتجات النفطية المكررة 40 خــارج هونغ كونغ ومـاكـاو ارتفعت بنسبة في المائة في مايو مقارنة بأبريل، على الرغم من في المائة مقارنة بالفترة 69 انخفاضها بنسبة نفسها من العام الماضي. ولا تشمل قـيـود الـتـصـديـر تــزويــد السفن والطائرات الدولية بالوقود، أو الصادرات إلى هــونــغ كــونــغ ومـــاكـــاو، حـيـث ظـلـت المـسـتـويـات ثابتة. وبــعــد إعــــان الاتـــفـــاق الأولـــــي بـــن أمـيـركـا وإيران، بشأن الحرب، يتوقع محللون أن يؤدي مليون برميل من 85 الاتفاق إلى ضخ أكثر من النفط العالق وينتظر عـبـور مضيق «هـرمـز»، كما يتضمَّن الاتـفـاق رفـع العقوبات الأميركية على النفط الإيــرانــي؛ مما سيضيف مـزيـدا من الإمدادات. فـي المـائـة مـن إمـــدادات 20 وكـــان يـمـر نحو الـــعـــالـــم مــــن الـــنـــفـــط والـــــغـــــاز الــطــبــيــعــي المـــســـال عبر مضيق «هــرمــز» قبل الــحــرب، لكن تعافي الـتـدفـقـات والإنـــتـــاج بـعـد الاتـــفـــاق قــد يستغرق شهورا عدة. وأفـــــادت بــيــانــات الــجــمــارك الصينية، بـانـخـفـاض صـــــادرات الــصــن مـــن الـبـنـزيـن إلـى أدنــى مستوى لها فـي عقد مـن الزمان ألـــف طــن متري 23.4 فــي أبــريــل، لـتـتـجـاوز بقليل، ثـم تحسَّنت قليلا فـي مايو لتصل ألـف طـن، حيث كانت ميانمار 32.838 إلـى الوجهة الـوحـيـدة، إلـى جانب هونغ كونغ ألف طن من 8.405 وماكاو، التي استقبلت البنزين من الصين. وفـــــي مــــايــــو، ارتـــفـــعـــت صــــــــادرات الــــديــــزل، في 53 بـمـا فـــي ذلـــك الـــديـــزل الــحــيــوي، بـنـسـبـة المائة مقارنة بأبريل، حيث تضاعفت الكميات المُصدَّرة باستثناء هونغ كونغ وماكاو لتصل ألف طن إلى 62.772 ألف طن، منها 216.196 إلى ألف طن إلى سريلانكا. 28.700 بنغلاديش و وبـــــلـــــغ إجــــمــــالــــي صــــــــــــادرات الــــــديــــــزل إلــــى دول جــنــوب شــرقــي آســيــا، بـمـا فـيـهـا مـيـانـمـار ألف طن. 77.079 وكمبوديا ولاوس وتايلاند ألــــف طــن، 20.255 واســتــقــبــلــت أســتــرالــيــا بصفتها المـسـتـورِد الـوحـيـد لـلـديـزل مـن خـارج آسيا. وارتفعت صـــادرات وقــود الـديـزل الحيوي ألف 43.636 في المائة من أبريل إلى 11.5 بنسبة طن في مايو، حيث كانت هولندا وبلجيكا من أكبر المستوردين. ولا يـــــزال مـــن غــيــر الــــواضــــح مـــا إذا كـانـت قيود بكين على الصادرات تشمل وقود الديزل الـــحـــيـــوي، المـــصـــنـــوع أســـاســـا مـــن زيــــت الـطـهـي المستعمل. وباستثناء هونغ كونغ وماكاو، انخفضت فـي المائة 61 صــــادرات وقـــود الـطـائـرات بنسبة 20 ألف طن، لكنها ارتفعت بنسبة 499.388 إلى في المائة عن أبريل. وتشمل صادرات وقود الطائرات الصينية كــــا مـــن وقـــــود الـــطـــائـــرات المُـــخـــصَّـــص لــلــتــزوُّد بالوقود وشحن البضائع. وحصلت فيتنام على الحصة الأكبر، بأكثر ألــف طــن، بينما حصلت أستراليا 97.900 مـن ألـف طـن مـن الكمية المتفق عليها بعد 79 على مناقشات بين البلدين في مايو. أسعار النفط تراجعت أسعار النفط بعد إعـان الاتفاق الأمــيــركــي - الإيـــرانـــي، بــشــأن الـــحـــرب، لـيـتـداول دولارا للبرميل، حيث سجَّل خام 80 بالقرب من بـرنـت، بنهاية تــــداولات يــوم الجمعة، خسائر في المائة بعد إعلان الاتفاق. 8 أسبوعية بنحو دولار للبرميل، 80.38 وسـجَّــل خـام برنت دولار. 77.54 في حين سجَّل خام غرب تكساس يـــأتـــي هــــذا فـــي الـــوقـــت الـــــذي ارتــفــعـــت فيه حركة العبور عبر مضيق «هـرمـز»، منذ إعلان الاتفاق. وعـــلـــى صــعــيــد الـــطـــلـــب الــــعــــالمــــي، قــالــت منظمة الـبـلـدان المُـــصـــدِّرة للنفط (أوبــــك) في تـقـريـرهـا عــن تـوقـعـات الـنـفـط الـعـالمـيـة لعام 113.3 ، إن الطلب العالمي سيرتفع إلى 2026 105.1 مـــن 2030 مــلــيــون بــرمــيــل يــومــيــا فـــي .2025 مليون برميل يوميا في لا تزال صادرات الصين من البنزين والديزل أقل بكثير من مستويات العام الماضي بسبب قيود التصدير (رويترز) بكين: «الشرق الأوسط» مليار دولار 50 تخفيض قيمة اليوان الصيني يحرم اقتصاد ألمانيا من تـتـسـبـب الـعـمـلـة الـصـيـنـيـة، الــتــي تـبـقـيـهـا بـكـن عـنـد مستوى منخفض بشكل مصطنع، في حرمان الاقتصاد الألماني من نمو تقدر قيمته بمليارات الــيــوروات عاما بعد عــام، وذلــك حسب مـا خلصت نتائج دراسـة أعدها معهد الاقتصاد الألماني «آي دبليو» بدعم من وزارة الخارجية الألمانية. وأوضــحــت النتائج أن الـنـاتـج المحلي الإجـمـالـي الحقيقي في فـي المـائـة بحلول عام 0.3 ألمانيا يمكن أن يرتفع بنسبة تصل إلــى ، في حال تقييم اليوان الصيني «بصورة عادلة»، ولفت المعهد 2028 مليار يورو 43 إلى أن ذلك الأمـر يعادل مكاسب تراكمية تبلغ نحو .2028 إلى 2026 مليار دولار) خلال الفترة من 49.3( واعتمدت الدراسة في محاكاتها على رفع قيمة اليوان بنسبة فــي المــائــة، وهـــي نسبة يـــرى خــبــراء أنـهـا تعكس تقريبا القيمة 40 العادلة للعملة الصينية. ويــــــرى المـــعـــهـــد أن بـــكـــن لا تــســمــح بــتــحــديــد ســـعـــر صـــــرف حـر لعملتها، بل تتبع سياسة إدارة حكومية لسعر الصرف. وذكر المعهد في دراسته أن هذا التخفيض المتعمد لقيمة اليوان يجعل الصادرات الصينية أرخص ثمناً، ويرفع تكلفة الـواردات إلى الـصـن، الأمــر الــذي أدى أيضا إلـى تـراجـع قيمة الــصــادرات الألمانية إلـى الصين بشكل ملحوظ، كما أدى إلـى ارتـفـاع كبير في الـــواردات الصينية إلى ألمانيا. واتسع العجز في الميزان التجاري الألماني مع الصين خلال عام مليار يورو. 90 ليبلغ نحو 2025 وحــســب تــقــديــرات المـعـهـد، فـــإن الـتـقـيـيـم الـــعـــادل لـلـيـوان سـوف يساعد الصين أيضا على إعادة التوازن إلى اقتصادها الذي يعتمد بدرجة كبيرة على التصدير. وتــابــع المـعـهـد أنـــه رغـــم أن الـنـاتـج المـحـلـي الإجــمــالــي الصيني سـيـتـراجـع عـلـى المــــدى الـقـصـيـر نـتـيـجـة انــخــفــاض الــــصــــادرات، فـإن المـــحـــاكـــاة تـشـيـر إلــــى حـــــدوث تـــعـــاف ســـريـــع مـــدفـــوع بـــزيـــادة الـطـلـب المــحــلــي. فـمـع تــراجــع جــاذبــيــة الـتـصـديـر، ستبقى كـمـيـات أكــبــر من السلع داخـــل الـسـوق الصينية، مـا سـيـؤدي إلــى انـخـفـاض الأسـعـار وتحفيز الاستهلاك المحلي. ويؤكد المعهد أن ارتفاع الطلب الداخلي يمكنه خلال سنوات قليلة أن يعوض إلى حد كبير تراجع الفائض ،2028 الـــتـــجـــاري الــنــاتــج عـــن انــخــفــاض الــــصــــادرات. وبــحــلــول عــــام سيقترب الاقتصاد الصيني مجددا من المستوى الذي كان سيبلغه في سيناريو استمرار تخفيض قيمة العملة المحلية. وقال الخبير بالمعهد، يورجن ماتس، إن «الإدارة النقدية التي تنتهجها الصين تعد بمثابة سم في جسد التجارة الحرة». وأضـاف أن الصين تبيع منتجاتها بأسعار أقل بكثير مما ينبغي أن تـكـون عليه وذلـــك بسبب تخفيض قيمة الـــيـــوان، ما يمنحها حصصا سوقية لم تكن لتحصل عليها في ظل منافسة عادلة. واختتم تصريحاته بالقول إن «الصين تلعب بأوراق غير نزيهة. وينبغي لأوروبـــا أن تـفـرض رسـومـا تعويضية لضمان تكافؤ شروط المنافسة». ًبرلين: «الشرق الأوسط» يوما 25 العراق يتوقع استئناف تصدير النفط خلال صــــرح المـــديـــر الـــعـــام لــشــركــة تــســويــق الـنـفـط الــــعــــراقــــيــــة (ســـــومـــــو) عـــلـــي نـــــــزار الــــشــــطــــري، بـــأن استئناف شحن النفط العراقي للأسواق العالمية مرهون بانتهاء الأزمة في المنطقة وانسيابية مرور الناقلات النفطية عبر مضيق هرمز. ورجــح الشطري فـي تصريحات نشرت على المـــوقـــع الــرســمــي لــشــركــة (ســــومــــو)، أن «يـسـتـأنـف إلى 20 العراق تصدير النفط الخام في غضون من يوما بعد قــدوم الناقلات النفطية إلـى الموانئ 25 العراقية». وذكـــر: «تمت مخاطبة جميع الزبائن لجلب ناقلاتهم النفطية لإعادة الصادرات النفطية نهاية الشهر الحالي، والشركات بحاجة إلـى تطمينات على اسـتـقـرار الـوضـع فـي المنطقة». وقـــال: «نأمل في أن يتحقق الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران لأننا تضررنا كثيرا جراء إغلاق مضيق هرمز». وأضــــــاف الـــشـــطـــري أن «الــــعــــراق يــعــمــل على تـــنـــويـــع مـــنـــافـــذ الـــــصـــــادرات الــنــفــطــيــة عـــبـــر تـركـيـا وسوريا بعد أن عانينا كثيرا جراء إغلاق مضيق هـــرمـــز»، مـتـوقـعـا «عـــــودة إنـــتـــاج الـنـفـط الـــخـــام من ألـف 230 حــقــول إقـلـيـم كــردســتــان قـريـبـا وبـمـعـدل بـرمـيـل يـومـيـا، وأن الــشــركــات الـنـفـطـيـة الأجنبية العاملة في إقليم كردستان حصلت على تطمينات عـالـيـة مــن الـحـكـومـة الـعـراقـيـة بتحقيق الأمـــن في الإقليم». واستبعد الشطري أي نية للعراق بالانسحاب من منظمة البلدان المصدرة للنفط (أوبـك)، لأنه لا يوجد أي جدوى من هذا الانسحاب وما له من آثار خطيرة على حــرب الأســعــار، فـضـا عـن أن وجـود الـــعـــراق فـــي المـنـظـمـة «ضــــــروري لـلـحـد مـــن تـذبـذب الأسعار». وأكـد أن «الـعـراق ملتزم بشكل كبير بقرارات منظمة (أوبــك)، واليوم العراق منسجم مع جميع قـــــرارات المـنـظـمـة لـلـحـفـاظ عـلـى مـسـتـوى الأســعــار وتحقيق التوازن في السوق النفطية». قـــررت وزارة النفط الـعـراقـيـة إعـــادة عمليات إنــتــاج الـنـفـط الــخــام فــي خـمـسـة حــقــول كــبــرى في كم) جنوبي العراق. 550( محافظة البصرة وذكـــــــــرت هـــيـــئـــة الـــعـــمـــلـــيـــات بـــــــــــوزارة الــنــفــط الـعـراقـيـة، فــي بـيـان نـشـرتـه وســائــل إعـــام محلية السبت، أنـه تقرر «إعــادة عمليات الإنتاج والضخ إلى المستودعات بأقصى طاقة إنتاجية في حقول الــرمــيــلــة والـــزبـــيـــر وغـــربـــي الــقــرنــة الأول والــثــانــي وأرطاوي». ودعــــــت الـــهـــيـــئـــة إلـــــى الـــــرجـــــوع إلـــــى الــطــاقــة الإنتاجية الطبيعية لهذه الحقول فوراً. كـــــان الــــعــــراق قــــد اضـــطـــر إلـــــى إعــــــان «الـــقـــوة القاهرة» ووقــف عمليات إنتاج النفط الخام بعد فبراير 28 انـدلاع الحرب الأميركية - الإيرانية في (شـبـاط) المـاضـي وإغـــاق مضيق هـرمـز، حيث تم تـخـفـيـض مـــعـــدلات الإنـــتـــاج إلــــى مــســتــوى مـلـيـون ألـف برميل يوميا مـن أصـل مستوى إنتاج 500 و ألف 300 ملايين و 4 النفط الخام في العراق البالغ برميل يومياً. بغداد: «الشرق الأوسط» منصة عائمة لتصدير النفط في ميناء البصرة النفطي (رويترز)
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky