اقتصاد 16 Issue 17337 - العدد Sunday - 2026/5/17 الأحد ECONOMY يتسلم الرئيس الجديد لـ«الاحتياطي الفيدرالي» كيفين وارش رسميا يوم الاثنين القيادة التنفيذية لأهم بنك مركزي في العالم وسط حقل ألغام اقتصادي وسياسي معقد بومان وميران قادا هجوما استباقيا لتأمين جبهة ترمب وتطويق باول وارش يواجه صراع استقلالية «الفيدرالي» وأزمة «هرمز» قـــبـــل أن يــتــســلــم الـــرئـــيـــس الـــجـــديـــد لــ«الاحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي» كيفين وارش رسـمـيـا يـــوم الاثــنــن، الـقـيـادة التنفيذية لأهــم بنك مـركـزي فـي الـعـالـم، قــاد جناح التعيينات الترمبية داخــل «الاحتياطي الــــفــــيــــدرالــــي» هـــجـــومـــا اســـتـــبـــاقـــيـــا لـقـطـع الطريق على مـحـاولات الرئيس السابق جيروم باول تمديد نفوذه؛ حيث سجَّلت نائبة رئيس «الفيدرالي» للرقابة ميشيل بومان والمحافظ ستيفن ميران اعتراضا حادا ضد منحه ولاية مؤقتة «مفتوحة» لإدارة البنك. هـــــــذا الاصـــــــطـــــــدام المــــبــــاشــــر يـــهـــدف صراحة إلى تحجيم تركة باول وحماية الــصــاحــيــات الـتـنـفـيـذيـة لــــ«رجـــل تـرمـب الجديد» الذي يتسلم القيادة وسط حقل ألــــغــــام اقـــتـــصـــادي وســـيـــاســـي مـــعـــقـــد. إذ تـأتـي هــذه المـواجـهـة الـداخـلـيـة بالتزامن مع حرب ضارية في إيران أغلقت شريان الـطـاقـة الـعـالمـي فــي مضيق هـرمـز لأكثر مـن شهرين، ومـعـدلات تضخم مستمرة فـــي الارتــــفــــاع تـلـتـهـم أجــــور الأمــيــركــيــن؛ مما يجعل طموحات البيت الأبيض في خــفــض الـــفـــائـــدة ســريــعــا مـــحـــاصـــرة بين ضـــغـــوط الأســـــــواق وبـــقـــايـــا جــبــهــة بـــاول المـــســـتـــمـــرة داخـــــــل مـــجـــلـــس المـــحـــافـــظـــن. وفــــي غـــضـــون ذلـــــك، غـــــادر مـــيـــران أروقــــة «الــــفــــيــــدرالــــي» تــــاركــــا خــلــفــه إرثــــــا حـــافـــا بـــالـــجـــدل، لـيـمـهـد الـــطـــريـــق لــــــوارش أمـــام معضلة إيــجــاد تــــوازن نـقـدي مستحيل، وســـط مـعـطـيـات تـؤكـد أن «الـــريـــاح تأتي بما لا تشتهي سفن ترمب». المستهلك الأميركي يرفع الراية البيضاء تـــكـــشـــف الــــبــــيــــانــــات الاقــــتــــصــــاديــــة الأخـــــــيـــــــرة الــــــــصــــــــادرة هــــــــذا الأســـــبـــــوع عـــن عــمــق المــــــأزق الـــــذي يـــواجـــه الإدارة الأمـيـركـيـة الـجـديـدة والــقــيــادة المرتقبة لـــ«الاحــتــيــاطــي الـــفـــيـــدرالـــي»؛ إذ تشير بــــيــــانــــات مـــبـــيـــعـــات الــــتــــجــــزئــــة إلـــــــى أن المستهلكين بدأوا بالفعل في «رفع الراية البيضاء» والتراجع عن الإنفاق. وبات المــــواطــــن الأمـــيـــركـــي يـــركـــز عــلــى الـسـلـع الأساسية الصغيرة مقابل تأجيل شراء السلع الكبيرة مثل السيارات والأجهزة المنزلية، وهو ما وصفته شركتا «ويرل بول» و«كيتشن إيد» بأنه تراجع يشبه المالية. 2008 ديناميكيات أزمة والـــــســـــبـــــب الــــرئــــيــــســــي وراء هــــذا الــــتــــراجــــع لـــيـــس ســـــــراً، بــــل هــــو أســـعـــار الـــوقـــود والــطــاقــة الــتــي اشـتـعـلـت جـــراء حرب إيـران، مما رفع تكاليف النقل في كل مكان واهتزت معه ثقة المستهلكين لتصل إلى مستويات متدنية قياسية، في المائة من الأميركيين 75 حيث يؤكد أن هـذه الحرب أضـرت بوضعهم المالي مباشرة. وبـالـتـزامـن مـع ذلـــك، بـاتـت الأجــور الحقيقية شبه «ميتة»؛ فللمرة الأولـى مـــنـــذ ثـــــاث ســـــنـــــوات، تـــرتـــفـــع الأســـعـــار فـــي المـــائـــة مـــتـــجـــاوزة نمو 3.8 بــمــعــدل في المائة، مما يعني 3.6 الرواتب البالغ أن التضخم بدأ رسميا في التهام القدرة الشرائية للمواطنين. الأزمة الهيكلية تتجاوز صدمة النفط عـــلـــى الـــــرغـــــم مـــــن أن تــــرمــــب حـــــاول الــتــقــلــيــل مــــن أهـــمـــيـــة بـــيـــانـــات الـتـضـخـم الأخـــيـــرة واصـــفـــا إيـــاهـــا بـأنـهـا «قـصـيـرة المــــدى» ونـاتـجـة عــن أزمـــة مضيق هرمز المـؤقـتـة، فـــإن الأرقــــام التحليلية تكشف سياقا أكثر خطورة وعمقاً. فالتضخم لم يعد محصورا في أسعار الطاقة والغذاء المـــتـــذبـــذبـــة، بـــل زحــــف بـــقـــوة نــحــو قـطـاع «الـخـدمـات» (مـثـل الإيـــجـــارات، والرعاية الــصــحــيــة، والــتــعــلــيــم)، وهــــو مـــا يُــعــرف اقـــتـــصـــاديـــا بــــ«الـــتـــضـــخـــم الــــلــــزج» الــــذي يصعب خفضه بمجرد انتهاء الأزمـــات الطارئة. )PPI( وأظهر مؤشر أسعار المنتجين 1.2 قفزة في الخدمات بالجملة بنسبة في المائة، وهي الأعلى في أربع سنوات، مـمـا يــؤكــد وجــــود اتـــجـــاه هـيـكـلـي أعـمـق يــتــجــاوز أزمــــة الـنـفـط الـحـالـيـة، ويجعل خـطـوة خفض الـفـائـدة الـتـي يطالب بها تـرمـب لتحفيز النمو أمـــرا ينطوي على مخاطرة بإشعال التضخم بشكل أكبر. ميران يغادر «الفيدرالي» بعد أقصر ولاية وسط هذه الأجـواء المشحونة، يغادر عاماً) منصبه 42( المحافظ ستيفن ميران في «الاحتياطي الفيدرالي» مسجلا أقصر عــامــا (حيث 71 فــتــرة ولايــــة لمـحـافـظ مـنـذ .)2025 تسلم منصبه في سبتمبر/ أيلول ميران، الذي أثار جدلا واسعا بسبب تمسكه بمنصبه في مجلس المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبـيـض لعدة أشهر بــــالــــتــــزامــــن مـــــع عـــمـــلـــه فـــــي «الاحـــتـــيـــاطـــي الــــفــــيــــدرالــــي»، يــــغــــادر بــــرقــــم قـــيـــاســـي مـن «المـــعـــارضـــة الـــدائـــمـــة»؛ إذ عــــارض قــــرارات اللجنة في جميع الاجتماعات الستة التي حــضــرهــا، مـطـالـبـا بـخـفـض أكــبــر وأســــرع لأسعار الفائدة تماشيا مع رؤية ترمب. ورغـــــم مـــغـــادرتـــه، يــــرى المــحــلــلــون أن مـــيـــران نــجــح فـــي إرســـــاء «قـــواعـــد فـكـريـة» سـيـتـبـنـاهـا خـلـفـه وارش بـــقـــوة، وتـرتـكـز على مبدأين أساسيين: أولهما أثـر إلغاء القيود التنظيمية لتعزيز جانب العرض وخـفـض التضخم تلقائيا بـمـقـدار نصف نقطة مئوية، وثانيهما تجاوز الصدمات الجيوسياسية المؤقتة والتركيز فقط على معدل التضخم الهيكلي العام. بومان وميران يرفضان الولاية المؤقتة المفتوحة وفــــــي خــــطــــوة تـــفـــكـــك جـــبـــهـــة بـــــاول التقليدية وتشن مواجهة مباشرة ضد تحركاته الأخيرة، أصدرت نائبة رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» للرقابة ميشيل بــومــان بــالاشــتــراك مــع المـحـافـظ المـغـادر ستيفن ميران بيانا توضيحيا مشتركاً، أعـلـنـا فـيـه صـــراحـــة حـجـب تصويتهما وعدم دعمهما لقرار تعيين باول رئيسا مؤقتا بصيغة مفتوحة زمنيّاً. وجــــــــــــــاء الـــــــبـــــــيـــــــان كــــــــــــــأول هـــــجـــــوم قــانــونـــي ومــؤســســـي واضـــــح مـــن جـنـاح التعيينات الترمبية داخل البنك لحماية الـصـاحـيـات التنفيذية لــــوارش، ومنع فرض أي وصاية ممتدة عليه. وأوضــــــح المــــســــؤولان فـــي بـيـانـهـمـا أنـهـمـا لا يـعـتـرضـان عـلـى مـبـدأ التعيين المــؤقــت لــبــاول كــإجــراء لتسيير الأعـمـال حتى يـــؤدي وارش اليمين الدستورية، غير أنهما نبّها - بـنـاء على مناقشات مــــكــــثــــفــــة مــــــــع المـــــســـــتـــــشـــــار الـــــقـــــانـــــونـــــي لـ«الاحتياطي الفيدرالي» - إلى أن البنك يـمـر حـالـيـا بــوضــع فــريــد مـــن نــوعــه ولا مثيل لـه فـي أي سابقة تاريخية؛ حيث تــنــتــهــي ولايــــــة رئـــيـــس مــجــلــس الإدارة السابق قبل أن يـؤدي الرئيس الجديد، الــــذي نـــال بـالـفـعـل ثـقـة وتــأكــيــد مجلس الــشــيــوخ، الـيـمـن الــدســتــوريــة لمـبـاشـرة مهامه. وبـــنـــاء عـلـى وجــــود مــرشــح معتمد ومــــؤكــــد ســـيـــقـــود الـــبـــنـــك قــــريــــبــــا، شــــدَّد بـومـان ومــيــران على أن انـتـخـاب رئيس مــؤقــت يـجـب أن يـقـتـصـر بــصــرامــة على فـــتـــرة زمــنــيــة مـــحـــددة وقـــصـــيـــرة لا تقل عن أسبوع، مع إبــداء مرونة لدعم فترة تصل إلـى شهر كحد أقصى لاستيعاب أي تـأخـيـر إداري مـحـتـمـل. وأشـــــارا إلـى أنـه في حـال تعذر أداء الرئيس الجديد لليمين خلال هذا الإطار الزمني، يتعين إعادة إخضاع التعيين المؤقت للتجديد عــبــر تــصــويــت جـــديـــد مـــن قِـــبـــل مجلس المـحـافـظـن، أو مـن خــال إجـــراء رئاسي محتمل من البيت الأبيض. واخـــتـــتـــم حــلــيــفــا تــــرمــــب بــيــانــهــمــا المـشـتـرك بالتأكيد على عــدم قناعتهما بمنح رئيس «الـفـيـدرالـي» المـؤقـت إطـارا زمـــنـــيـــا مــفــتــوحــا وغـــيـــر مــــحــــدود، وهـــو السبب الجوهري الـذي دفعهما رسميا لإعـــان عــدم تأييد هــذا الإجـــراء وحجب صوتهما عـنـه، فـي إشـــارة واضـحـة إلى بـــدء مــامــح حـقـبـة جـــديـــدة مـــن الــصــراع لإعادة تشكيل هوية البنك المركزي. صراع الاستقلالية لـــن تـــكـــون مـهـمـة كـيـفـن وارش في إحـــــــداث تــغــيــيــر جــــــذري وســــريــــع داخــــل «الفيدرالي» سهلة؛ فـ«المركزي الأميركي» يــدار بعقلية «اللجنة المشتركة» وليس كوكالة تنفيذية تخضع لقرار فردي، ولا يـزال وارش يواجه معارضة داخلية من صقور التضخم بالمجلس. ومـــا يـزيـد المـشـهـد تعقيدا هــو قــرار «الاحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي» بتعيين بــاول رئيسا مؤقتا لتسيير الأعمال حتى أداء وارش الــيــمــن الـــدســـتـــوريـــة، مـــع إعـــان باول احتفاظه بمقعده كمحافظ (والذي ) حـتـى انـتـهـاء 2028 يـمـتـد حـتـى يـنـايـر الــتــحــقــيــقــات المـتـعـلـقـة بـــتـــجـــديـــدات مقر «الفيدرالي». هذا الوجود المستمر لباول يمثل درعا لحماية استقلالية المؤسسة ضد التدخلات السياسية المباشرة، مما يعني أن وارش سيكون بحاجة ماسة لــبــنــاء تــحــالــفــات قـــويـــة لإقـــنـــاع أعــضــاء اللجنة بـرؤيـتـه الاقـتـصـاديـة الـجـديـدة، وسـط تكهنات باحتمالية عــودة ميران مــــجــــددا لـلـمـجـلـس فــــي حـــــال شـــغـــور أي مقعد مستقبلاً. اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة برئاسة باول (الاحتياطي الفيدرالي) واشنطن: «الشرق الأوسط» مليار دولار في صناديق الأسهم العالمية خلال أسبوع 39 ثورة الذكاء الاصطناعي تضخ واصـــلـــت صـــنـــاديـــق الأســـهـــم الـعـالمـيـة جذب استثمارات ضخمة للأسبوع الثامن على الـتـوالـي، مـدفـوعـة بـزخـم قــوي وطلب مـتـنـام على رقـائـق ومــراكــز بـيـانـات الـذكـاء الاصطناعي. ورغــم الضغوط التضخمية المستمرة، أظهر المستثمرون تـفـاؤلا كبيرا بدعم مـن نتائج أربـــاح الشركات الفصلية التي تجاوزت التوقعات، مما دفع مؤشرات الأســــواق الرئيسية مـثـل «إم إس ســي آي» »، إلـى 500 الـعـالمـي و«ســتــانــدرد آنـــد بـــورز مستويات قياسية غير مسبوقة، بالتزامن مـع انـتـعـاش ملحوظ فـي أســـواق السندات والذهب وتراجع في صناديق أسواق النقد. وبـحـسـب بــيــانــات «إل إس إي جـــي»، مليار 39.15 اشــتــرى المـسـتـثـمـرون صـافـي دولار مـــن صــنــاديــق الأســـهـــم الــعــالمــيــة، في 48.55 أكـــبـــر صـــافـــي شـــــراء أســـبـــوعـــي مــنــذ 22 مـلـيـار دولار فــي الأســبــوع المنتهي فــي أبريل (نيسان)، وفق «رويترز». وارتــــــفــــــع مــــؤشــــر «إم إس ســـــي آي» 1117.52 العالمي إلـى مستوى قياسي بلغ يـــــــوم الــــخــــمــــيــــس، مــــــع اســـــتـــــمـــــرار صـــعـــود أســــهــــم الـــتـــكـــنـــولـــوجـــيـــا، بـــعـــد أن تــوقــعــت شـــركـــتـــا «أدفــــانــــســــد مــــايــــكــــرو ديـــفـــايـــســـز» و«مـيـكـروتـشـيـب تـكـنـولـوجـي» طـلـبـا قـويـا عـــلـــى رقــــائــــق مــــراكــــز الـــبـــيـــانـــات الأســــبــــوع الماضي. وأظـــهـــرت بــيــانــات «إل إس إي جـــي»؛ شركة ضمن مؤشر «إم إس 900 التي تغطي في المائة من 72 سي آي» العالمي، أن نحو الـشـركـات تـجـاوز متوسط تـقـديـرات أربــاح المحللين للربع الأول. وسجلت صناديق الأسهم الأميركية مليار دولار، 22.37 تدفقات داخلية بقيمة فـــي انـــعـــكـــاس واضـــــح بــعــد خـــــروج صـافـي مـلـيـار دولار فـــي الأســـبـــوع الـسـابـق، 2.89 مدفوعة بالتفاؤل بشأن موسم أرباح قوي وتـــوقـــعـــات إيـــــــرادات إيــجــابــيــة مـــن شــركــات أشـبـاه المــوصــات، رغــم تـصـاعـد الضغوط التضخمية. صناديق الأسهم ووفقا لبيانات «إل إس إي جـي»، ضخ مـــلـــيـــار دولار 22.37 المـــســـتـــثـــمـــرون صـــافـــي فـي صـنـاديـق الأسـهـم الأمـيـركـيـة، وهــو أكبر مـلـيـار 27.97 صـــافـــي شـــــراء أســبــوعــي مــنــذ أبريل. 22 دولار في الأسبوع المنتهي في وعــــــــززت تــــوقــــعــــات المـــبـــيـــعـــات الـــقـــويـــة مــن شـركـتـي «أدفــانــســد مـايـكـرو ديـفـايـسـز» و«مـــيـــكـــروتـــشـــيـــب تـــكـــنـــولـــوجـــي» الأســـبـــوع المـــاضـــي، مـعـنـويـات المـسـتـثـمـريـن، ودعـمـت »500 وصــــول مــؤشــر «ســتــانــدرد آنـــد بــــورز ، يــوم 7517.12 إلــــى مــســتــوى قــيــاســي بــلــغ الخميس. شـركـة 455 وأظــــهــــرت بـــيـــانـــات تــغــطــي ،»500 ضــمــن مـــؤشـــر «ســـتـــانـــدرد آنــــد بـــــورز فــي المــائــة مــن الــشــركــات تـجـاوز 83 أن نـحـو متوسط توقعات أرباح المحللين للربع الأول. وسـجـلـت صــنــاديــق الــشــركــات الـكـبـرى مليار 17.06 تــدفــقــات داخــلــيــة قــويــة بـلـغـت أسابيع، في 6 دولار، وهو أعلى مستوى في حـن سجلت صـنـاديـق الـشـركـات المتوسطة مليار 1.25 والصغيرة خروجا صافيا بقيمة مليار دولار على التوالي. 2.53 دولار و وجـذبـت صناديق قطاع التكنولوجيا مـلـيـار دولار، 8.51 تـدفـقـات قـيـاسـيـة بلغت بينما سجل قطاع الخدمات المالية خروجا مليار دولار. 1.37 بقيمة وفــي ســوق الـسـنـدات الأمـيـركـيـة، قفزت أشهر عند 3 التدفقات إلى أعلى مستوى في مليار دولار خلال الأسبوع. 12.9 وجذبت صناديق السندات الاستثمارية قصيرة إلى متوسطة الأجـل عالية الجودة، وسـنـدات الدين المحلي الخاضع للضرائب، وســـنـــدات الـحـكـومـة والـــخـــزانـــة قـصـيـرة إلـى 4.02 متوسطة الأجل، تدفقات صافية بلغت مليار 2.14 مليار دولار و 3.08 مليار دولار و دولار على التوالي. المستثمرون يتخلون عن صناديق أسواق النقد فـــي المــقــابــل، تـخـلّــى المـسـتـثـمـرون عن مليار 4.4 صناديق أســواق النقد بصافي دولار، بـــعـــد أن ســجــلــت تـــدفـــقـــات داخـــلـــة مــلــيــار دولار في 113.53 ضــخــمــة بــلــغــت الأسبوع السابق. كما شـهـدت صـنـاديـق آسـيـا وأوروبـــا مـلـيـار دولار 7.62 تـدفـقـات صـافـيـة بلغت مليار دولار على التوالي. 6.29 و وجـــــذبـــــت قــــطــــاعــــات الـــتـــكـــنـــولـــوجـــيـــا مليار دولار، 10.65 تدفقات قياسية بلغت بينما سجلت قطاعات المـعـادن والتعدين 1.03 والـصـنـاعـة تـدفـقـات إيـجـابـيـة بلغت مـــلـــيـــون دولار عـلـى 886 مـــلـــيـــار دولار و التوالي. وفـــــــــي أســـــــــــــواق الـــــــســـــــنـــــــدات، جــــذبــــت مليار 25.76 صـنـاديـق الـسـنـدات الـعـالمـيـة دولار، وهــو أعـلـى مستوى أسـبـوعـي منذ .2025 ) أوائل أكتوبر (تشرين الأول وقـــــــادت عـــمـــلـــيـــات الـــــشـــــراء صــنــاديــق السندات قصيرة الأجل، والسندات المقومة بـالـيـورو، وسـنـدات الـشـركـات، مـع تدفقات 2.83 مــلــيــار دولار و 2.93 صــافــيــة بـلـغـت مـــلـــيـــار دولار عـلـى 2.47 مـــلـــيـــار دولار و التوالي. فـي المـقـابـل، شـهـدت صناديق أســواق 9.2 الـنـقـد خــــروج تـدفـقـات صـافـيـة بقيمة مـــلـــيـــار دولار، بـــعـــد أن كـــانـــت قــــد سـجـلـت مليار دولار في 149.98 دخولا قياسيا بلغ الأسبوع السابق. كما شهدت صناديق الذهب والمعادن النفيسة عـــودة فــي الـطـلـب بـعـد أسبوعين من عمليات البيع، مع تدفقات داخلة بلغت مليار دولار. 1.77 وفــــــي الأســــــــــواق الــــنــــاشــــئــــة، واصـــلـــت صناديق الأسهم تسجيل خروج للأسبوع مليار 3.18 الـثـالـث على الـتـوالـي بصافي دولار، بينما سجلت صـنـاديـق الـسـنـدات تـدفـقـات داخـلـيـة لـأسـبـوع الــســادس على مـلـيـار دولار، حسب 2.19 الـتـوالـي بقيمة صندوقا ً. 28893 بيانات تغطي لندن: «الشرق الأوسط» متداول يعمل في بورصة نيويورك (إ.ب.أ) المحافظ ستيفن ميران مشاركا بمؤتمر في نيويورك (رويترز)
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky