رفــــعــــت عــــــدة بــــنــــوك مــــركــــزيــــة كـــبـــرى أسعار الفائدة هذا األسبوع، إال أنها تبدو في مراحل متباينة إلى حد كبير من دورة الـتـشـديـد الــنــقــدي؛ فبعضها ال يــــزال في بدايتها، فيما يقترب بعضها اآلخــر من نهايتها املحتملة. وفي ظل استمرار حذر صانعي السياسات النقدية إزاء الضغوط التضخمية، ستظل آفـــاق أسـعـار الفائدة رهــنًا، جـزئـيًا، بمسار الـصـراع في الشرق األوســـط وتـداعـيـاتـه على أســـواق الطاقة، الـتـي شـهـدت تــراجــعًا منذ الـفـوز الكاسح لــلــديــمــقــراطــيني فـــي انــتــخــابــات الـتـجـديـد النصفي األميركية. ورفــــع بـنـك إنـجـلـتـرا أســـعـــار الـفـائـدة للمرة األولـى منذ أكثر من ثالث سنوات، الـخـمـيـس، فــي حني أقـــر بـنـك االحـتـيـاطـي األسـتـرالـي الـــزيـــادة الـخـامـسـة خالل عـام هـــذا األســـبـــوع، وقـــد تـكـون األخـيـرة 2026 فـــي دورة الـتـشـديـد الــنــقــدي. أمـــا مجلس االحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي األمـيـركـي والبنك املـــركـــزي األوروبـــــي وبـنـك الــيــابــان فأبقوا أســــعــــار الــــفــــائــــدة دون تــغــيــيــر األســـبـــوع املاضــــي، مــع اإلبــقــاء عـلـى الــبــاب مفتوحًا أمام زيادات إضافية. وفـــي مــا يـلـي وضـــع الـبـنـوك املـركـزيـة في مجموعة الدول العشر املتقدمة، مرتبة مــن أعــلــى أســعــار الــفــائــدة الـرئـيـسـيـة إلـى أدناها: . أستراليا 1 رفـــــــع بــــنــــك االحــــتــــيــــاطــــي األســــتــــرالــــي فــي املائـــة 4.85 سـعـر الــفــائــدة الــنــقــدي إلـــى هــذا األســبــوع، وهــو أعـلـى مستوى لـه منذ عــــامًا. لـكـن الـتـصـويـت عـلـى الـــقـــرار جـاء 18 مـتـقـاربًا على نحو غير متوقع، كما اتخذ الــبــنــك نــبــرة أقــــل تـــشـــددًا، مـــا يـشـيـر إلــــى أن صـانـعـي الــســيــاســات الـنـقـديـة قـــد يـكـونـون على وشك إنهاء حملة التشديد النقدي. وال تتوقع األســـواق حاليًا زيـــادات إضافية في أسعار الفائدة. . النرويج 2 أبقى البنك املركزي النرويجي أسعار الــفــائــدة دون تـغـيـيـر، الـخـمـيـس، كـمـا كـان مـــتـــوقـــعًا، بــعــد رفــعــهــا مـــــرتني هــــذا الـــعـــام. وجدد البنك تأكيده أن مزيدًا من التشديد الـنـقـدي ال يــــزال واردًا الحـــتـــواء التضخم، مشيرًا إلـى أن الصراع في الشرق األوسـط يواصل إحداث حالة من عدم اليقني بشأن آفاق األسعار. . الواليات المتحدة 3 أبـــقـــى مـجـلـس االحــتــيــاطــي الــفــيــدرالــي أسعار الفائدة دون تغيير األسبوع املاضي، بانتظار مزيد من األدلة على مسار التضخم، الـذي قـال إنـه ال يـزال مرتفعًا. ودعـا الرئيس دونـــــالـــــد تــــرمــــب مــــــــرارًا إلـــــى خـــفـــض أســـعـــار الــفــائــدة، واتــهــم صـانـعـي الـسـيـاسـات بأنهم «عدائيون» و«متحيزون حزبيًا» عقب زيادة الفائدة في سبتمبر (أيلول). ورفض رئيس «الـفـيـدرالـي» كـيـفني وارش هــذه االتـهـامـات، مــــشــــددًا عـــلـــى اســـتـــقاللـــيـــة الـــبـــنـــك املــــركــــزي. في املائة 80 وتسعّر األسواق احتماال بنسبة لــرفــع أســـعـــار الــفــائــدة فـــي ديـسـمـبـر (كــانــون األول)، وتتوقع مـزيـدًا مـن التشديد النقدي .2027 في عام . بريطانيا 4 رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة للمرة األولى منذ أكثر من ثالث سنوات، الخميس، في 4 لــيــصــل ســعــر الـــفـــائـــدة الــرئــيــســي إلــــى املائة. وقال البنك إن زيادة واحدة أخرى على األقل ستكون مرجحة إذا استمر الصراع في الـشـرق األوســـط، وتـوقـع أن يرتفع التضخم فــــي املائــــــــة فـي 5 فــــي بـــريـــطـــانـــيـــا إلـــــى نـــحـــو . وصــوّت جميع أعضاء 2027 منتصف عـام لجنة السياسة النقدية ملصلحة رفع الفائدة، فيما أيد أحدهم زيادة أكبر. . نيوزيلندا 5 فـــاجـــأ بــنــك االحــتــيــاطــي الـنـيـوزيـلـنـدي األسواق، األسبوع املاضي، عندما أبقى سعر في املائة، 2.75 الفائدة النقدي الرسمي عند فـي تصويت مـتـقـارب، بـــدال مـن إقـــرار زيــادة ثالثة متتالية. وقالت املحافظ آنا بريمان إن احتماالت رفـع الفائدة في ديسمبر (كانون األول) «مرتفعة». . منطقة اليورو 6 أبـقـى الـبـنـك املــركــزي األوروبـــــي أسـعـار الفائدة دون تغيير األسـبـوع املاضـــي، لكنه حــذر مـن تـزايـد مخاطر التضخم. وأظـهـرت بـيـانـات صــــدرت األربـــعـــاء تــســارع التضخم إلى أعلى مستوى له في ثالث سنوات خالل أكــتــوبــر (تــشــريــن األول). ويـــراقـــب صـانـعـو السياسات النقدية أيضًا االرتفاع الحاد في عالوة مـخـاطـر الـــديـــون الـفـرنـسـيـة، مـدفـوعًا بــمــخــاوف املـسـتـثـمـريـن بـــشـــأن حــجــم ديـــون الـــبالد وعـــدم وضـــوح آفـــاق ماليتها العامة. كما أعلنت رئيسة البنك املـركـزي األوروبـــي كريستني الغارد استقالتها املبكرة. . كندا 7 رفـع بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي لـلـمـرة األولــــى مـنـذ أكـثـر مــن ثالث سـنـوات األســـبـــوع املاضـــــي، كـمـا كـــان مــتــوقــعًا، لكن املـــحـــافـــظ تــيــف مــاكــلــيــم قــــال إن الـسـيـاسـة الـنـقـديـة ال تــــزال تـنـطـوي عـلـى قـــدر طفيف مــن الـتـيـسـيـر. وزاد الـبـنـك الــفــائــدة بمقدار فــي املائـــــة، وهـو 2.5 نـقـطـة أســــاس إلـــى 25 فـي املائـــة، 2.75 مستوى ال يـــزال أدنـــى مـن الـــذي يـقـدّره البنك بـأنـه املستوى املحايد، أي الـــذي ال يـقـيّــد الـنـشـاط االقــتــصــادي وال يحفزه. . السويد 8 رفع البنك املركزي السويدي «ريكسبنك»، الــــذي يُــعــد مـنـذ فــتــرة طـويـلـة مـــن بني الـبـنـوك املـــركـــزيـــة الـــكـــبـــرى األكـــثـــر مـــــيال إلــــى الـتـيـسـيـر النقدي، أسعار الفائدة للمرة األولـى منذ عام ، األربعاء، ليصل سعر الفائدة الرئيسي 2023 في املائـة. وكانت هذه الخطوة متوقعة 2 إلى على نطاق واسع، بعد تصاعد املخاوف بشأن التضخم وتــراجــع املــخــاوف املتعلقة بالنمو. وأملـح صانعو السياسات النقدية إلى زيـادات إضافية، رغم أن أسواق املال ال تسعّر بالكامل .2027 ) زيادة أخرى قبل مارس (آذار . اليابان 9 أبقى بنك الـيـابـان أسـعـار الـفـائـدة دون تغيير األسـبـوع املاضـــي، كما كــان متوقعًا. وأعــــلــــن الـــبـــنـــك تــحــقــيــق هــــدفــــه فــــي مــســعــاه عــــامًا لــلــوصــول إلـى 14 املـسـتـمـر مـنـذ نـحـو مـعـدل التضخم املـسـتـهـدف، لكنه أشـــار إلى اســتــمــرار مـراقـبـتـه الــضــغــوط الــســعــريــة، ما يـوحـي بإمكانية إقـــرار زيـــادة أخـــرى قـريـبًا. كــمــا رفــــع الــبــنــك تــوقــعــاتــه لـلـتـضـخـم بشكل طفيف، في وقت تشير فيه البيانات األخيرة إلى اتساع نطاق الضغوط السعرية. . سويسرا 10 مــــن املـــتـــوقـــع أن يُـــبـــقـــي الـــبـــنـــك الــوطــنــي الـــســـويـــســـري ســـعـــر الـــفـــائـــدة الـــرئـــيـــســـي عـنـد صفر فـي املائـــة خالل األشـهـر املقبلة. وأظهر مـحـضـر اجــتــمــاعــه فـــي سـبـتـمـبـر (أيــــلــــول) أن صانعي السياسات النقدية رأوا أن األوضاع النقدية مالئمة إلبقاء التضخم ضمن النطاق املـــســـتـــهـــدف. وارتــــفــــع الــتــضــخــم فــــي أكــتــوبــر (تشرين األول) إلى أعلى مستوياته منذ نحو ثالث سنوات، لكنه ال يزال تحت السيطرة عند في املائة. ومن شأن العوائد املنخفضة أن 1.5 تساعد في منع االرتفاع املفرط لقيمة الفرنك السويسري، رغم أن التوترات الجيوسياسية زادت الطلب على األصول التي تُعد مالذًا آمنًا هذا العام. ارتفع عدد الوظائف في القطاعات غير الزراعية بالواليات املتحدة بأكثر من املتوقع في أكتوبر (تشرين األول)، في حني تراجع في املائــة، في مؤشر 4.1 معدل البطالة إلـى إلى استمرار صمود سوق العمل، ما يمنح مجلس االحتياطي الفيدرالي مجاال أوسع للتركيز على التضخم الناجم عـن الـصـراع في الشرق األوسط. ألــف 165 وقــفــز عــــدد الـــوظـــائـــف بـــواقـــع وظـيـفـة الـشـهـر املاضـــــي، بـعـد زيـــــادة معدلة ألـــف وظـيـفـة فــي سبتمبر 60 بـالـرفـع بلغت (أيـلـول)، وفـــقًا ملا أفـــاد بـه مكتب إحـصـاءات الـعـمـل الــتــابــع لـــــوزارة الـعـمـل يـــوم الـجـمـعـة. وكـــــان اقـــتـــصـــاديـــون اســتــطــلــعــت «رويــــتــــرز» 65 آراءهم قد توقعوا ارتفاع عدد الوظائف بـ 29 ألـفًا، بعد زيـادة سابقة أُعلن عنها بلغت ألف وظيفة في سبتمبر. 125 ألفًا و 35 وتراوحت التقديرات بني ألف وظيفة. وقدّر االقتصاديون أن االقتصاد ألف 40 يحتاج إلى استحداث ما ال يقل عن وظيفة شهريًا ملواكبة نمو السكان في سن الـعـمـل. وتـراجـعـت نقطة الـتـعـادل، املعروفة ألف وظيفة في عام 150 بهذا االسم، من نحو ، نتيجة تقلص حجم القوى العاملة. 2024 في 4.2 وانــخــفــض مــعــدل الـبـطـالـة مـــن املائة في سبتمبر. وأدى انـــخـــفـــاض عـــمـــلـــيـــات الــتــســريــح ملــســتــويــات تـــاريـــخـــيـــة، إلــــى جـــانـــب الـــزيـــادة األخـيـرة فـي الـوظـائـف الـشـاغـرة، إلــى تعزيز احـــتـــمـــاالت تـــشـــديـــد أوضـــــــاع ســـــوق الــعــمــل. لكن االقتصاديني ومسؤولي البنك املركزي األمـــيـــركـــي أكـــــدوا أن ســــوق الــعــمــل ال تشكل مــــصــــدرًا ملـــخـــاطـــر الـــتـــضـــخـــم. ويــــــرى بـعـض االقــــــتــــــصــــــاديني أن تـــقـــلـــص املــــــعــــــروض مــن العمالة، في ظل تشديد القيود على الهجرة وإحالة أعـداد من العاملني إلى التقاعد، هو املـحـرك الرئيسي النـخـفـاض مـعـدل البطالة نسبي ًا. وأبــقــى مجلس االحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي األســـبـــوع املاضــــــي ســعــر الـــفـــائـــدة الـقـيـاسـي لـــلـــيـــلـــة واحـــــــــدة ضـــمـــن نــــطــــاق يـــــتـــــراوح بني فـــي املائــــــة. ويــتــوقــع اقــتــصــاديــون 4 و 3.75 رفــــع أســـعـــار الـــفـــائـــدة فـــي ديـسـمـبـر (كـــانـــون األول). ومن املمكن أن يقدم تقرير التضخم االســتــهالكــي لشهر أكـتـوبـر، املــقــرر صـــدوره يوم الثالثاء املقبل، مؤشرات إضافية بشأن .2027 مسار السياسة النقدية في مطلع عام وعـلـى الــرغــم مــن صـمـود ســـوق العمل، ال تزال مكاسب الوظائف متأخرة عن وتيرة النمو االقـتـصـادي؛ إذ ارتـفـع الناتج املحلي فـي املائــة 3.4 اإلجـمـالـي بمعدل سـنـوي بلغ خالل الــربــع الـثـالـث، مــدفــوعًا بـقـوة اإلنـفـاق االستهالكي والزيادة الكبيرة في استثمارات الشركات في مجال الذكاء االصطناعي. وقــــال اقــتــصــاديــون إن أصــحــاب العمل ربـــمـــا بـــالـــغـــوا فــــي الـــتـــوظـــيـــف بـــعـــد جـائـحـة »، وإن بـعـض الــشــركــات ال تــزال 19- «كـــوفـــيـــد غير مـتـأكـدة مـن احتياجاتها مـن املـوظـفني فـــي ظـــل دمــــج تـقـنـيـات الـــذكـــاء االصـطـنـاعـي في عملياتها. وأضافوا أن حالة عدم اليقني الناجمة عن الحرب األميركية - اإلسرائيلية مــــع إيــــــــران، الـــتـــي أدت إلـــــى ارتــــفــــاع أســـعـــار الطاقة، تزيد أيضًا من تردد أصحاب العمل في زيادة أعداد موظفيهم. وأدت مــــحــــدوديــــة فــــــرص الـــعـــمـــل إلـــى صعوبة عـثـور الـشـبـاب والـخـريـجني الجدد مـن الجامعات وبعض الـعـاطـلني عـن العمل على وظائف. كـــمـــا أســــهــــم االســــتــــيــــاء مـــــن األوضــــــــاع االقتصادية، إلى جانب الغضب من الصراع فــي الــشــرق األوســــط، الـــذي دخـــل اآلن شهره التاسع، في فقدان الحزب الجمهوري الذي ينتمي إليه الرئيس دونالد ترمب السيطرة على الكونغرس، بعدما حقق الديمقراطيون أداء قـــويًا فـي انـتـخـابـات التجديد النصفي التي جرت هذا األسبوع. اقتصاد 17 Issue 17511 - العدد Saturday - 2026/11/7 السبت ECONOMY ارتفع عدد الوظائف في القطاعات غير الزراعية بأكثر من المتوقع في أكتوبر رفعت عدة بنوك مركزية كبرى أسعار الفائدة هذا األسبوع إال أنها تبدو جميعا في مراحل متباينة نمو الوظائف األميركية يتجاوز التوقعات في أكتوبر % 4.1 البطالة تتراجع إلى مطعم يعلن عن حاجته إلى موظفين في مدينة كمبريدج بوالية ماساتشوستس األميركية (أرشيفية - رويترز) واشنطن: «الشرق األوسط» سنوات... وأستراليا تسجل الزيادة الخامسة 3 ًإنجلترا ترفع أسعار الفائدة للمرة األولى منذ دورة التشديد النقدي تتباين... والتضخم والحرب يرسمان مسار الفائدة عالميا لندن: «الشرق األوسط» مبنى بنك إنجلترا في لندن (رويترز) «الفاو»: تراجع طفيف في أكتوبر ألسعار الغذاء العالمية تراجعت أسعار الغذاء العاملية بشكل طفيف خالل أكتوبر (تشرين األول)، مع مساهمة ضعف الطلب على الواردات في انخفاض األسعار الــــشــــهــــريــــة لـــلـــحـــبـــوب ومـــنـــتـــجـــات األلبان واللحوم، لكنها ظلت أعلى فـي املائـــة مقارنة بالفترة 6 بنحو نفسها مـن الـعـام املاضـــي، وفــقًا ملا أعـلـنـتـه مـنـظـمـة األغـــذيـــة والـــزراعـــة الـــتـــابـــعـــة لألمــــــم املـــتـــحـــدة (الــــفــــاو)، الجمعة. وبـلـغ متوسط مـؤشـر «الـفـاو» ألســــــعــــــار الــــــــغــــــــذاء، الــــــــــذي يــتــتــبــع الـــتـــغـــيـــرات الــشــهــريــة فـــي األســـعـــار الدولية لسلة من السلع الغذائية، نـقـطـة فـــي أكــتــوبــر، مـقـارنـة 133.9 نقطة بعد املـراجـعـة في 135.6 مـع سبتمبر (أيلول). وسجل املؤشر ارتفاعًا بنسبة فـــــي املائـــــــــة مــــقــــارنــــة بـــالـــفـــتـــرة 5.9 نفسها من العام املاضـي، لكنه ظل في املائة من ذروته 16.4 أقل بنسبة .2022 ) املسجلة في مارس (آذار وانــــخــــفــــض مـــــؤشـــــر «الــــــفــــــاو» في 4.5 ألســـعـــار الــحــبــوب بـنـسـبـة املائــــة مـقـارنـة بسبتمبر، وبنسبة في املائة على أساس سنوي، 12.6 مع تراجع أسعار القمح والذرة. وتــــــراجــــــعــــــت أســـــــعـــــــار الـــقـــمـــح بفعل ضعف الطلب على الـــواردات وتـحـسـن آفــــاق اإلنـــتـــاج، وال سيما في األرجنتني. وقـــــالـــــت «الـــــــفـــــــاو» فـــــي بــــيــــان: «أســــهــــمــــت الــــتــــوقــــعــــات بــتــخــفــيــف الـــقـــيـــود املــــفــــروضــــة عـــلـــى تــدفــقــات الـــــــصـــــــادرات عـــبـــر الـــبـــحـــر األســــــود فـــــي زيــــــــــادة الــــضــــغــــوط الـــنـــزولـــيـــة عـــلـــى األســـــعـــــار، رغـــــم أن اســـتـــمـــرار االضــــــطــــــرابــــــات الـــلـــوجـــســـتـــيـــة فــي املنطقة حد من هذا التراجع». كــمــا انــخــفــضــت أســـعـــار الــــذرة بـــعـــد بــلــوغــهــا أعـــلـــى مـــســـتـــوى لـهـا فــي ثالث ســنــوات خالل سبتمبر، مـــــتـــــأثـــــرة بــــمــــوســــم الـــــحـــــصـــــاد فــي الــــــواليــــــات املــــتــــحــــدة، والـــتـــوقـــعـــات بــــــوفــــــرة اإلمـــــــــــــــــدادات فــــــي أمــــيــــركــــا الجنوبية، وتجدد اآلمال بتخفيف التوترات في منطقة البحر األسود. وفـــي املــقــابــل، ارتــفــعــت أسـعـار في 0.3 الـــزيـــوت الـنـبـاتـيـة بـنـسـبـة املائــــــــة؛ إذ عــــــوّض ارتــــفــــاع أســـعـــار زيـــــتَـــــي الــــصــــويــــا ودوّار الــشــمــس تراجع أسعار زيت بذور اللفت. وصعدت أسعار السكر بنسبة فــــي املائــــــــة، مــســجــلــة الــــزيــــادة 6.6 الــشــهــريــة الـــرابـــعـــة عــلــى الـــتـــوالـــي، لـــتـــبـــلـــغ أعــــلــــى مـــســـتـــويـــاتـــهـــا مــنــذ ،2024 ) ديـــســـمـــبـــر (كـــــانـــــون األول بــعــدمــا أدت األمــــطــــار إلــــى تعطيل عــمــلــيــات الـــحـــصـــاد فـــي الـــبـــرازيـــل. وبــــذلــــك أصـــبـــحـــت األســـــعـــــار أعــلــى فــــي املائــــــــة مـــقـــارنـــة 28.8 بــنــســبــة بمستوياتها قبل عام. وانــــــخــــــفــــــض مــــــؤشــــــر أســـــعـــــار في 1.1 مـنـتـجـات األلـــبـــان بـنـسـبـة املائة، مع تجاوز أثر تراجع أسعار الــــزبــــدة واألجــــــبــــــان، نــتــيــجــة وفــــرة املعروض وضعف الطلب، مكاسب أسعار مسحوق الحليب. كــــمــــا تـــــراجـــــع مــــؤشــــر أســــعــــار فـي املائـــة، رغم 1.2 اللحوم بنسبة بقائه أعلى قليال من مستواه قبل عـــــام، مـــع انــخــفــاض أســـعـــار لـحـوم الخنازير واألغنام واألبقار. باريس: «الشرق األوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky