اقتصاد 16 Issue 17498 - العدد Sunday - 2026/10/25 الأحد ECONOMY هل حان وقت الدمج؟ قد تبدأ نشاطا تجاريا في بلد «ما»، وينجح هذا النشاط نجاحا منقطع النظير، لعدة أسـبـاب، منها أنـه يكمل النقص فـي هـذا البلد، أو يكون نشاطا جديداً، فيُُقبل عليه الناس، وكذلك السوق تخلو من المنافسين، فتكون أنـت الوحيد الــذي لديه هـذه السلعة، أي أنـك تملك ميزة تنافسية، فتكون أربـاحـك وفـيـرة، وقـد يتبد ََّل الـحـال لأي سبب، مثل خروج منافسين جدد يقتطعون من الحصة السوقية، وقد يكون المنافسون متطورين أكثر من التاجر القديم، فيُُد ِخِلون تحسينات على ما يبيعون، أيا كانت البيوع، سواء أكانت سلعة أو خدمة، بمعنى أن السوق متقلبة وليس من طبيعتها الثبات، وم ََن يستطيع مواكبة حركة الـسـوق هـو مََــن يستطيع أن يستمر، ومــن لـم يستطع فإنه يخرج من السوق غصبا عنه، نتيجة كساد بضاعته وتفرق الزبائن عنه. في الصناعة الأمـر لا يختلف كثيراً، فنهاية إنتاج المصنع تتجه للسوق، أي البيع، وقد تنجح صناعة معينة لعقود من الزمن نتيجة لعدة أسباب، منها تقديم امتيازات لهذه الصناعة من الحكومة، مثل تقديم أرض المصنع مجاناً، إقراض المصنّّعين قروضا من دون فوائد، تقديم لقيم لهذه المصانع بأسعار تقل كثيرا عن أسعار السوق العالمية، وقــد تـكـون المــيــزات الـتـي تحصل عليها الصناعة طبيعية، مثل قرب الصناعة مـن مـوانـئ التصدير، قـرب الأســـواق مـن المصانع، انخفاض تــكــالــيــف الـتـصـنـيــع لأي ســـبـــب، مــثــل جـــــودة الإدارة، رخــــص الأيــــدي العاملة وغيرها من الأسـبـاب، وســوق الصناعة متقلبة هي الأخــرى، بل شديدة التقلُُّب، نتيجة الطفرات التقنية التي تطرأ على الصناعة، وتقلب الأسواق، والقيود الجمركية التي تضعها الدول على المنتجات الصناعية. في السعودية كان لدينا ميزة نسبية في صناعة البتروكيماويات، في المائة من الإنتاج العالمي للبتروكيماويات، 12 وتنتج السعودية نحو واستهلاك السوق المحلية والإقليمية ضعيف، وقد كانت هذه الصناعة مـربـحـة فــي الـسـعـوديـة، لـذلـك نـشـأت شــركــات مـتـعـددة، منها الكبيرة والمـتـوسـطـة والـصـغـيـرة، لـكـن دوام الـحــال مــن المــحــال؛ فـقـد بـــدأت هـذه الصناعة تواجه تحديات كثيرة، منها دخول الصين في هذه الصناعة، وقد كانت الصين سوقا ضخمة للإنتاج السعودي من البتروكيماويات، والصين تدخل بمصانع حديثة وبأحدث تقنيات، وتكلفة المصنع في الصين نصف تكلفته في السعودية، واليد العاملة في الصين أقل بكثير من تكلفتها في السعودية، والأمر الآخر أن معظم المصانع السعودية قـديـمـة وبـحـاجـة لـتـجـديـد، كـمـا أن إنــتــاج الـبـتـروكـيـمـاويـات سعودية المصدر لأوروبا يواجه تعرفة جمركية عالية. لذلك يجب على شركات البتروكيماويات، كيماويات السعودية خـاصـة الـصـغـيـرة والمـتـوسـطـة، أن تتكتل عـبـر الــدمــج أو الاسـتـحـواذ لتكوين رأس مال قوي أولاًً، وثانيا لتقليل تكاليف الإنتاج والتسويق لمواجهة التحديات المقبلة، لذلك يصبح الدمج ضرورة لا ترفا لمواجهة التحديات. ودمتم. علي المزيد بدعم من تراجع عوائد السندات وقوة نتائج الشركات مليار دولار 28.16 تدفقات صناديق الأسهم العالمية ترتفع إلى عــــزز تـــراجـــع عـــوائـــد ســـنـــدات الــخــزانــة الأمــيــركــيــة ونــتــائــج أعـــمـــال الـــشـــركـــات الـتـي فــاقــت الــتــوقــعــات، إقـــبـــال المـسـتـثـمـريـن على الأسهم العالمية، لتواصل الصناديق جذب التدفقات النقدية للأسـبـوع الخامس على مـلـيـار دولار 28.16 الـــتـــوالـــي، بـــصـــاف بـلـغ أكـــتـــوبـــر 21 خلال الأســـــبـــــوع المـــنـــتـــهـــي فــــي مـلـيـار 19.88 (تـــشـــريـــن الأول)، مـــقـــارنـــة بــــــــــ دولار فـــي الأســـبـــوع الـــســـابـــق. غــيــر أن هــذا الـزخـم لـم يـبـدد المــخــاوف المرتبطة بارتفاع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي، بعدما أثـــارت خطط «مـيـتـا» لإصـــدار أسهم جـديـدة قلق المستثمرين بـشـأن الالـتـزامـات الاســتــثــمــاريــة لــشــركــات الـتـكـنـولـوجـيـا، في وقت سجلت فيه صناديق السندات العالمية تـدفـقـات داخــلــة للأســـبـــوع الـخـامـس أيـــضاً، بـيـنـمـا عـــــادت صــنــاديــق أســـــواق الــنــقــد إلــى جذب السيولة بعد موجة سحوبات حادة. وتــراجــع الـعـائـد على سـنـدات الخزانة نقطة 15 سنوات بنحو 10 الأميركية لأجل أساس خلال الأسبوع، قبل أن ينخفض إلى فـي المائـــة هـذا الأسـبـوع، 5 مـا دون مستوى وهــو مستوى يحظى بمتابعة واسـعـة في الأسواق، وفق «رويترز». وعــــــززت نــتــائــج الـــشـــركـــات الإيــجــابــيــة شهية المستثمرين؛ إذ تجاوزت نتائج نحو في المائة من الشركات المدرجة في مؤشر 73 «إم إس سي آي» العالمي لجميع الدول، التي أعلنت نتائجها حتى الآن، متوسط توقعات المحللين، وفقا لبيانات «إل إس إي جي». لـكـن مــؤشــر «إم إس ســي آي» الـعـالمـي في المائة يوم الخميس، 1.31 تراجع بنسبة بعدما أعلنت شركة «ميتا» نتائج قوية يوم الأربــــعــــاء، بــالــتــزامــن مـــع كـشـفـهـا عـــن خطط لإصــــدار أسـهـم لا تمنح حـقـوق التصويت، مما أعـاد المخاوف بشأن تنامي التزاماتها الرأسمالية. آسيا تستقطب التدفقات الكبرى عــلــى المــســتــوى الــجــغــرافــي، استقطبت مـلـيـار 11.53 صـــنـــاديـــق الأســـهـــم الآســـيـــويـــة دولار، وهـو أكبر تدفق أسبوعي إليها منذ على الأقل. كما 2022 ) ديسمبر (كانون الأول مليار 9.14 اجـتـذبـت الـصـنـاديـق الأوروبـــيـــة مليار دولار. 5.07 دولار، والأميركية وفـــــــي الـــــــولايـــــــات المـــــتـــــحـــــدة، تـــراجـــعـــت الــتــدفــقــات الــصــافــيــة إلــــى صــنــاديــق الأســهــم مــــلــــيــــار دولار خلال الأســــبــــوع 5.07 إلـــــــى أكــتــوبــر، بـانـخـفـاض يـقـارب 21 المـنـتـهـي فــي مـلـيـار دولار 13.37 فــي المائـــــة، مـقـارنـة بـــــــ 62 في الأسبوع السابق. وجاء ذلك رغم تحسن شـــهـــيـــة المـــســـتـــثـــمـــريـــن بـــفـــعـــل تــــراجــــع عـــوائـــد الـــســـنـــدات وقــــوة نــتــائــج الـــشـــركـــات، فـــي حين حدّّت المخاوف المرتبطة باستثمارات الذكاء الاصطناعي من الإقبال على الأسهم. وانخفض العائد على سندات الخزانة نقطة 38 سـنـوات بنحو 10 الأميركية لأجــل أســــاس مــقــارنــة بـــذروتـــه المـسـجـلـة فـــي مطلع فـي المائـــة، وهو 5.3645 أكـتـوبـر، عندما بلغ عاما ونصف العام. 24 أعلى مستوى له منذ في المائـة من 82 كذلك، تجاوزت نتائج نحو » التي 500 شركات مؤشر «ستاندرد آند بورز أعلنت نتائجها حتى الآن متوسط توقعات المحللين، وفقا لبيانات «إل إس إي جي». ومع ذلك، هبط مؤشر «ناسداك» المجمع، الذي تطغى عليه أسهم التكنولوجيا، بنسبة فــي المائــــة يـــوم الـخـمـيـس، بـعـدمـا أثـــارت 2.6 خطط «ميتا» لإصدار أسهم جديدة مخاوف بشأن ارتفاع الالتزامات الرأسمالية لشركات القطاع. وأظـــــهـــــرت الـــبـــيـــانـــات أن المــســتــثــمــريــن مـــلـــيـــار دولار فــــي صـــنـــاديـــق 8.63 ّّــــوا ضــــخ مـلـيـار 1.92 الأســـهـــم الأمـــيـــركـــيـــة الـــكـــبـــرى، و دولار في صناديق الشركات المتوسطة، في مليار دولار من صناديق 4.24 حين سحبوا الشركات الصغيرة. صناديق التكنولوجيا العالمية عــلــى مــســتــوى الـــقـــطـــاعـــات، جـذبـت 5.05 صــنــاديــق الـتـكـنـولـوجـيـا الـعـالمـيـة مــلــيــار دولار، لـتـعـكـس اتــجــاهــهــا بعد 4.77 تــســجــيــل صـــافـــي ســـحـــوبـــات بـــلـــغ مليار دولار فـي الأسـبـوع الـسـابـق. كما استقطعت صـنـاديـق الـرعـايـة الصحية مليار دولار من التدفقات، في حين 1.83 شــهــدت صــنــاديــق الـسـلـع الاسـتـهلاكـيـة مليار دولار. 1.29 الكمالية خروج وفـــــي الـــــولايـــــات المــــتــــحــــدة، سـجـلـت الـــصـــنـــاديـــق الــقــطــاعــيــة تـــدفـــقـــات داخــلــة مـلـيـار دولار بـعـد أسـبـوعين 1.8 بقيمة متتاليين من السحوبات، بدعم رئيسي مليار دولار إلى صناديق 1.18 من دخول الـــــــعـــــــادن والـــــتـــــعـــــديـــــن. كــــمــــا اجــــتــــذبــــت 429 صناديق التكنولوجيا والصناعة مـلـيـون دولار على 269 مـلـيـون دولار و التوالي. سوق السندات وفي سوق السندات، واصلت صناديق الـــــســـــنـــــدات الــــعــــالمــــيــــة جـــــــذب الاســــتــــثــــمــــارات للأسبوع الخامس على التوالي، مع تسجيل مـــلـــيـــار دولار. 9.44 صــــافــــي تـــدفـــقـــات بـــلـــغ واســتــقــطــبــت الـــصـــنـــاديـــق المـــقـــومـــة بـالـفـرنـك مــلــيــار دولار، وهــــو أكـبـر 6.8 الـــســـويـــســـري تـدفـق أسبوعي إليها منذ نوفمبر (تشرين على الأقل. كما جذبت صناديق 2024 ) الثاني مـلـيـار دولار، 2.78 الـسـنـدات قـصـيـرة الأجـــل بــيــنــمــا ســجــلــت صـــنـــاديـــق الـــســـنـــدات عـالـيـة مليار دولار، 1.68 الـعـائـد سـحـوبـات بقيمة وصــنــاديــق الــســنــدات الـحـكـومـيـة سـحـوبـات مليون دولار. 550 بقيمة فـي المقابل، سجلت صناديق السندات الأميركية صافي سحوبات أسبوعية بقيمة مليون دولار، منهية سلسلة من التدفقات 969 أســــــبــــــوعاً. وســحــب 26 الــــداخــــلــــة اســــتــــمــــرت مـلـيـار دولار مــن صناديق 3.3 المـسـتـثـمـرون السندات الحكومية وسندات الخزانة طويلة مليار دولار في 1.76 ّّــوا الأجـــل، بينما ضـخ الــصــنــاديــق الـحـكـومـيـة وصــنــاديــق الـخـزانـة مليار دولار 1.56 قصيرة ومتوسطة الأجل، و في صناديق سندات البلديات. وعادت صناديق أسواق النقد إلى جذب الاســـتـــثـــمـــارات، مـسـجـلـة تــدفــقــات أسـبـوعـيـة مــلــيــار دولار عــالمــياً، 15.86 صــافــيــة بـقـيـمـة مليار دولار فـي الــولايــات المتحدة، 14.82 و بعد أن شهدت سحوبات كبيرة في الأسبوع مــلــيــار دولار عــالمــياً، 47.51 الــســابــق بـلـغـت مـــلـــيـــار دولار فــــي الــــولايــــات 45.93 ونـــحـــو المتحدة. وفـــي أســـــواق الــســلــع، جــذبــت صـنـاديـق مليار 1.29 الذهب والمعادن النفيسة الأخرى دولار، مسجلة صـافـي مشتريات للأسـبـوع الــخــامــس خلال الأســـابـــيـــع الــســتــة الماضـــيـــة، مليون 41.5 فيما استقطبت صناديق الطاقة دولار. أمـــــــا صــــنــــاديــــق الأســــــــــــواق الـــنـــاشـــئـــة، 29174 فـــأظـــهـــرت الـــبـــيـــانـــات الـــتـــي شــمــلــت 6.28 ّّــــوا صـــــنـــــدوقاً، أن المــســتــثــمــريــن ضــــخ مليار دولار في صناديق الأسهم، وهو أكبر أغسطس (آب)، 5 صافي شراء أسبوعي منذ مـلـيـون دولار من 48.72 فـــي حين سـحـبـوا صناديق السندات. لندن - نيويورك : «الشرق الأوسط» أكتوبر (أ.ف.ب) 21 متداولون في بورصة نيويورك خلال الجلسة الصباحية في إعفاءات جمركية تشمل منتجات زراعية وغابية دعما للمرشحة الجمهورية سوزان كولينز ترمب يخفف الرسوم على سلع كندية مع احتدام السباق الانتخابي أصــــدر الـرئـيـس الأمــيــركــي دونـــالـــد تـرمـب، أمــــرا بــإعــفــاء مـجـمـوعـة مــن المـنـتـجـات الــزراعــيـة والغابية الكندية من الرسوم الجمركية البالغة فـي المائـــة، فـي خطوة قـد تخفف الأعـبـاء عن 50 شركات ومـــزارعين في ولايـة مين، بالتزامن مع خوض السيناتورة الجمهورية سوزان كولينز سباقا انتخابيا متقاربا للاحتفاظ بمقعدها في مجلس الشيوخ. ويــــأتــــي الــــقــــرار قـــبـــل أيــــــام مــــن انــتــخــابــات نوفمبر (تشرين 3 التجديد النصفي المقررة في الثاني)، وفي وقت يسعى فيه الجمهوريون إلى الحفاظ على أغلبيتهم في مجلسي الكونغرس. وأثــــارت الــرســوم الجمركية الـتـي فرضها تـــرمـــب عـــلـــى كـــنـــدا تــــوتــــرا تــــجــــاريا مــــع الـــجـــارة الشمالية، كما ألحقت أضرارا بشركات أميركية تــعــتــمــد عـــلـــى واردات كـــنـــديـــة، خــــصــــوصا فـي الـولايـات الحدودية. وكانت كولينز قد طالبت البيت الأبيض بتخفيف الرسوم المفروضة على المـنـتـجـات الـتـي تـؤثـر فــي الـشـركـات والمــــزارعين بولايتها، التي تشترك بحدود مع كندا. إعفاءات تشمل الأخشاب والمنتجات الورقية أعــلــن الــبــيــت الأبـــيـــض أن الأمــــر الـتـنـفـيـذي يعفي ألواح الخشب الرقائقي، وبعض المنتجات الـورقـيـة، وأنــــواعا مـن الآلات ومــعــدات التبريد، وصــــنــــاديــــق وعـــــبـــــوات الـــتـــعـــبـــئـــة، إضـــــافـــــة إلـــى الأعشاب البحرية الطازجة والمجففة. ومن المقرر أكتوبر 30 أن تدخل التعديلات حيز التنفيذ في أيام. 4 (تشرين الأول)، قبل الانتخابات بـ وفي المقابل، أضاف ترمب منتجات كندية أخـــــرى إلــــى قــائــمــة الــســلــع الــخــاضــعــة لــلــرســوم فـي المائــــة، لتعويض أثــر الإعــفــاءات 50 البالغة الجديدة. وشملت القائمة السجاد والدهانات والــــنــــفــــايــــات والــــشــــامــــبــــو ومــــســــحــــوق الـــكـــاكـــاو والتوابيت الخشبية وأعواد المثلجات ومكيفات الـــهـــواء والمـــجـــمـــدات ومـــعـــدات الـــرمـــايـــة وقــــوارب التجديف. وقالت كولينز إن تخفيف الرسوم سيساعد مـنـتـجـي الـــتـــوت الأزرق والـــبـــطـــاطـــس والــتــفــاح والأعــشــاب البحرية فـي ولايــة مين، مشيرة إلى أن هــذه الأنشطة تمثل جــزءا مـهـما مـن اقتصاد الولاية وتدعم المجتمعات الريفية والساحلية. وأضافت أن كثيرا من المــزارعين والمنتجين يعتمدون على معدات متخصصة ومواد تعبئة ومنتجات أخرى من كندا، إما لعدم توافر بدائل أمـيـركـيـة لــهــا، أو لأن اسـتـبـدالـهـا يـنـطـوي على تكاليف باهظة. مواقف متباينة من الرسوم تـــخـــوض كــولــيــنــز مــنــافــســة مـــتـــقـــاربـــة مـع الديمقراطي تـروي جاكسون، الـذي يسعى إلى إزاحتها من مقعدها، وفقا لاستطلاعات الرأي. وكــــان المــرشــحــان قـــد تـــبـــادلا الانـــتـــقـــادات بـشـأن 6 الـــرســـوم الـجـمـركـيـة خلال مـنـاظـرة جـــرت فــي أكتوبر. وانتقد جاكسون القرار، قـائلا إن الحروب التجارية التي يخوضها ترمب جعلت الحياة أكثر صعوبة وتكلفة لسكان ولايـة مين، واتهم كولينز بالمساهمة في الأزمة ثم محاولة تقديم نفسها بوصفها صاحبة الفضل في تخفيفها. وكـــان تـرمـب قــد فـــرض فــي أغـسـطـس (آب) في المائة على واردات 50 رسوما جمركية بنسبة مليار دولار، بعد انهيار 20 كندية تبلغ قيمتها المحادثات بين البلدين. وردّّت كندا في سبتمبر في 50 و 15 (أيـلـول) بفرض رســوم تـتـراوح بين المائة على سلع أميركية بالقيمة نفسها. ومــنــذ ذلــــك الـــــحين، ظـــل الـــبـــلـــدان فـــي حـالـة مواجهة تجارية، رغم تأكيد ترمب يوم الجمعة، أن كندا تعمل على التوصل إلى اتفاق. بين ضغوط الناخبين ودعم ترمب تــــــواجــــــه مـــــرشـــــحـــــات ومـــــرشـــــحـــــو الــــحــــزب الجمهوري في الولايات الشمالية المتاخمة لكندا، ومــن بينها مين وميشيغان، معادلة انتخابية صعبة؛ إذ يسعون إلى الحفاظ على دعم القاعدة المحافظة المؤيدة لترمب، مع استمالة الناخبين المستقلين المتضررين من الرسوم الجمركية. وقال ماثيو ميدلتون، المتحدث باسم البيت الأبـــيـــض، إن تــرمــب يــواصــل مـعـالـجـة مــا وصفه بالمعاملة التمييزية الكندية للتجارة الأميركية، مضيفا أن الإجراءات الجديدة تعيد ضبط نطاق الرسوم التي أُُعلن عنها سابقاً. مــن جـهـتـه، قـــال دومـيـنـيـك لـــــوبلان، الــوزيــر الـــكـــنـــدي المـــــســـــؤول عــــن الــــتــــجــــارة مــــع الــــولايــــات المــتــحــدة، إن أوتـــــاوا تـقـيّّــم الـــتـــعـــديلات الأخـــيـــرة، مـــؤكـــدا اســـتـــعـــداد بلاده لـلـعـمـل بـــصـــورة بــنــاءة وبحسن نية من أجل علاقة تجارية أكثر منفعة للطرفين، مع احترام المصالح الكندية. وتــــــتــــــداخــــــل اقــــــتــــــصــــــاديــــــات ولايـــــــتـــــــي مين وميشيغان مــع الاقـتـصـاد الـكـنـدي فــي قطاعات متعددة، من قطع غيار السيارات والأخشاب إلى معدات قطف الفاكهة. وقد يحتاج الجمهوريون إلى الفوز في سباقات متقاربة في كلتا الولايتين للاحـــتـــفـــاظ بــأغــلــبــيــتــهــم الــضــئــيــلــة فــــي مـجـلـس الشيوخ. ووصـــــــف الـــســـيـــنـــاتـــور الـــديـــمـــقـــراطـــي رون وايـــــــدن، أبـــــرز الـــديـــمـــقـــراطـــيين فـــي لــجــنــة المالـــيـــة بمجلس الشيوخ، الخطوة بأنها محاولة يائسة في اللحظات الأخيرة لإنقاذ المستقبل السياسي لكولينز، معتبرا أنـهـا تعكس رفـــض الـنـاخـبين لسياسات ترمب الجمركية. وفــي ميشيغان، أشـــاد المـرشـح الجمهوري لمجلس الـشـيـوخ مـايـك روجــــرز، بـفـرض الـرسـوم على الـنـفـايـات الـكـنـديـة، رغــم دعـوتـه سـابـقا إلى إنهاء الحرب التجارية مع كندا. تداعيات الرسوم تمتد إلى ولايات أخرى لم تقتصر الاعتبارات السياسية المرتبطة بالرسوم الجمركية على مين وميشيغان؛ ففي سبتمبر، هدد ترمب بمنع شركة «بومباردييه» الكندية لصناعة الـطـائـرات مـن دخـــول السوق الأميركية، ما أثار مخاوف في ولاية كانساس، شـخـص في 1500 حـيـث تــوظــف الــشــركــة نـحـو مدينة ويتشيتا. لــــكــــن تـــــرمـــــب تـــــراجـــــع عـــــن الــــتــــهــــديــــد هــــذا الأسـبـوع، عقب اتـصـالات أجـراهـا مشرعون من كانساس، بينهم السيناتور الجمهوري روجر مـــارشـــال، الــــذي يــخــوض بـــــدوره ســـبـــاقا صـعـبا للاحتفاظ بمقعده. حاويات الشحن في ميناء مونتريال بكندا (رويترز) واشنطن: «الشرق الأوسط» الخطوة قد تخفف الأعباء عن شركات ومزارعين في ولاية مين
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky