اقتصاد 15 Issue 17460 - العدد Thursday - 2026/9/17 اخلميس ECONOMY ضوابط «هيئة السوق» تعزز جاذبية أدوات السيولة المحلية صناديق النقد السعودية أمام إعادة ترتيب الستثماراتها تدخل صناديق أسواق النقد السعودية مـرحـلـة جــديــدة فــي إدارة الـسـيـولـة، وإعـــادة تــرتــيــب مــحــافــظــهــا االســـتـــثـــمـــاريـــة، مـــع بــدء تطبيق ضــوابــط تـحـد مــن تـوظـيـف أمـوالـهـا خــــارج املــمــلــكــة، وتـــفـــرض سـقـفـا لـانـكـشـاف في املائة من صافي أصول 5 الخارجي عند الصندوق، بما يفرض على مديريها موازنة أدق بني العائد، والسيولة، واملخاطر. وال يـعـنـي الـتـنـظـيـم الــجــديــد تـخـارجـا فوريا من االستثمارات الخارجية القائمة، إذ منحت هيئة السوق املالية مديري الصناديق فترات انتقالية لتوفيق أوضــاع محافظهم، ما يتيح إعادة ترتيب االستثمارات تدريجيا مـع استحقاق الـودائـع واملـرابـحـات القائمة، بـدال من اللجوء إلـى عمليات تخارج مبكرة قد تؤثر في عوائد الصناديق، أو كفاءة إدارة السيولة. وتــــعــــزز الــــضــــوابــــط الــــجــــديــــدة حــمــايــة املستثمرين من مخاطر االنكشاف الخارجي، بالتزامن مع اشتراط توافر تصنيف ائتماني بـــدرجـــة اســتــثــمــاريــة لــــأطــــراف الــخــارجــيــة. ويـــــــرى مـــحـــلـــلـــون مـــالـــيـــون أن األثـــــــر األبــــــرز لـلـخـطـوة لــن يظهر بــالــضــرورة فــي تدفقات فــــوريــــة، وإنـــمـــا فـــي إعــــــادة تـشـكـيـل مـحـافـظ صناديق النقد، وطريقة توزيع السيولة بني األدوات املـحـلـيـة والــخــارجــيــة وفـــق معايير العائد، والسيولة، وجودة االئتمان. ومــــع اتـــســـاع الـــخـــيـــارات املـــتـــاحـــة أمـــام مــديــري الـصـنـاديـق فــي الــســوق الـسـعـوديـة، تـفـتـح إعــــادة تـرتـيـب املـحـافـظ مـسـاحـة أكبر لـلـنـظـر فـــي أدوات الــســيــولــة املــحــلــيــة، فيما تتيح الفترات االنتقالية التي حددتها الهيئة تنفيذ عملية التعديل تدريجيا، بما يحافظ عــلــى مـــرونـــة إدارة االســـتـــثـــمـــارات الـقـائـمـة، ويحد من مخاطر إعادة التوظيف السريعة. تعزيز حماية المستثمرين وفـــي هـــذا الـسـيـاق قـــال املـحـلـل املـالـي عـبـد الـلـه الجبلي لـــ«الــشــرق األوســــط» إن تــوجــه هـيـئـة الـــســـوق املــالــيــة يــأتــي ضمن إطــارهــا التشريعي والتنظيمي الـهـادف إلــــى ضــبــط االســـتـــثـــمـــارات ذات املــخــاطــر املــرتــفــعــة، وتــعــزيــز حـمـايـة املـسـتـثـمـريـن، خصوصا في ظل املتغيرات التي تشهدها األســـــواق الـعـاملـيـة، واســتــمــرار حــالــة عـدم اليقني بشأن مسار أسعار الفائدة. وأوضـــــح الـجـبـلـي أن الـــقـــرار يستهدف خـفـض مـسـتـوى انـكـشـاف صـنـاديـق أســـواق النقد العاملة في اململكة على االستثمارات الــــخــــارجــــيــــة، والــــحــــد مــــن تـــأثـــيـــر الــتــقــلــبــات املـرتـبـطـة بـهـا، فــي وقـــت ال تـــزال فـيـه الـرؤيـة بــشــأن تـوقـيـت ومــســتــوى انــخــفــاض أسـعـار الفائدة خلل السنوات املقبلة غير واضحة. وأضاف أن توجه الهيئة ال يقتصر على تحديد سقف للستثمارات الـخـارجـيـة، بل يمتد إلى تعزيز الضوابط املتعلقة بالجهات التي يمكن االستثمار من خللها، بما يشمل مراعاة التصنيفات االئتمانية، ومستويات املــاءة، واملوثوقية، بما يسهم في الحد من املخاطر، واملحافظة على أموال املستثمرين. وأشـــــــار إلـــــى أن الــــضــــوابــــط تـسـتـهـدف كـذلـك الـحـد مـن تـركـز اسـتـثـمـارات صناديق النقد في أدوات أو جهات قد تواجه صعوبة فـي الـتـخـارج منها عند الـحـاجـة، بما يعزز مستويات السيولة، ويرفع قدرة الصناديق على التعامل مع املتغيرات السوقية. وتـوقـع الجبلي أن تتبع هــذه الخطوة إجــــراءات تنظيمية أخـــرى قـد تشمل أنـواعـا مختلفة مــن االسـتـثـمـارات الـخـارجـيـة، مثل الـصـنـاديـق الـعـقـاريـة، وصـنـاديـق التمويل، والــــصــــكــــوك األجـــنـــبـــيـــة، وربــــمــــا تـــمـــتـــد إلـــى استثمارات الصناديق فـي امللكية الخاصة خــــــارج املـــمـــلـــكـــة. وأكــــــد أن هـــــذه الــتــوجــهــات تــعــكــس حـــــرص هــيــئــة الــــســــوق املـــالـــيـــة عـلـى خفض مستويات املخاطر املرتبطة ببعض املـــمـــارســـات االســتــثــمــاريــة، وتــعــزيــز سـامـة البيئة االسـتـثـمـاريـة، وحـمـايـة املستثمرين في السوق السعودية. مــــن جـــانـــبـــه قـــــال املـــحـــلـــل املــــالــــي طــــارق الـــعـــتـــيـــق لــــــ«الـــــشـــــرق األوســـــــــــط» إن الــــقــــرار يستهدف فــي املــقــام األول خـفـض املـخـاطـر، وتــــعــــزيــــز حـــمـــايـــة املـــســـتـــثـــمـــريـــن، وتــنــظــيــم تــوظــيــف الــســيــولــة خـــــارج املــمــلــكــة بــصــورة أكثر انضباطا، موضحا أن صناديق أسواق النقد تستثمر عادة في الودائع، واملرابحات، والـصـكـوك قصيرة األجـــل، وتـديـر الشركات املالية التابعة للبنوك جزءًا كبيرًا منها. وأضاف أن تقييم الصندوق بالريال ال يعني بالضرورة أن جميع استثماراته داخل املـمـلـكـة، إذ قــد تُــوظــف بـعـض الـسـيـولـة لـدى بـنـوك خليجية أو أجنبية بحثا عـن عوائد أعلى، مشيرًا إلى أن القرار يسهم في تقليص هذا االنكشاف، وإعادة جزء من السيولة إلى السوق املحلية. وب أن منح الصناديق مهلة تصل إلى عـامـ لتصحيح أوضـاعـهـا يــراعــي طبيعة الودائع، واملرابحات املرتبطة بآجال محددة، إذ قد يؤدي التخارج املبكر منها إلى التأثير في أداء الصندوق، الفتا إلى أن عدم تجديد الــودائــع الخارجية خــال هــذه الـفـتـرة يتيح انتقاال تدريجيا، ومنظما. وكانت هيئة السوق املالية السعودية قـد فـرضـت سقفا جـديـدًا على االسـتـثـمـارات الخارجية لصناديق أســـواق النقد العامة، بحيث ال يـتـجـاوز اسـتـثـمـار أصـــول وأمـــوال فـــي املـــائـــة من 5 الـــصـــنـــدوق خـــــارج املــمــلــكــة صــــافــــي قـــيـــمـــة أصــــــولــــــه، مـــــع مـــنـــح مـــديـــري الصناديق فترات انتقالية لتوفيق أوضـاع االستثمارات القائمة مع املتطلبات الجديدة. وبــمــوجــب تعميم وجـهـتـه الـهـيـئـة إلـى مؤسسات السوق املالية، يتعني على مديري صناديق أسـواق النقد العامة التي تتجاوز فــي املـائـة 5 اسـتـثـمـاراتـهـا الـخـارجـيـة نسبة اتـخـاذ اإلجــــراءات الـازمـة لللتزام بالسقف املــحــدد خـــال مـــدة ال تــزيــد عـلـى سـنـتـ من تاريخ التعميم. هيئة السوق المالية السعودية (الشرق األوسط) الرياض: محمد المطيري منحت هيئة السوق المالية مديري الصناديق فترات انتقالية لتوفيق أوضاع محافظهم شاحنة ذاتية القيادة بالتعاون مع «سبل» في نوفمبر 24 : تشغيل «عبد اللطيف جميل» لـ الرياض تفتح الطريق أمام نقل الطرود بال سائق فـــي وقــــت تـتـغـيـر فــيــه خــريــطــة الـتـنـقـل داخـــــل املـــــدن الـــســـعـــوديـــة، تـسـتـعـد الـــريـــاض لخوض تجربة جديدة ال يظهر فيها السائق خلف املقود، وال يتوقف نجاح الرحلة على مـهـاراتـه فـي التعامل مـع الـطـريـق. فبحلول منتصف نوفمبر (تـشـريـن الــثــانــي) املقبل، شــاحــنــة ذاتـــيـــة الــقــيــادة 24 يــتــوقــع أن تــبــدأ اخـــتـــبـــار الـــعـــمـــل عـــلـــى طـــــرق الـــعـــاصـــمـــة، فـي تجربة تفتح الباب أمــام انتقال التقنية من نقل الركاب إلى نقل الطرود، والبضائع. وتأتي هذه الخطوة بعد أن رعت الهيئة العامة للنقل في مايو (أيـار) املاضي توقيع مـــذكـــرة تــفــاهــم بـــ شــركــتــي «عــبــد اللطيف جميل للسيارات» و«زيلوس تيك» الصينية املـتـخـصـصـة فـــي تـقـنـيـات الـــقـــيـــادة الــذاتــيــة، بـهـدف تبني وتـمـكـ حـلـول التنقل الـذاتـي في اململكة. وتـمـثـل الـشـاحـنـات املــرتــقــب تشغيلها فـي الــريــاض أحــد التطبيقات العملية لهذا التعاون، إذ تركز املرحلة األولى على اختبار قدرة املركبات ذاتية القيادة على نقل الطرود داخــــــل الـــعـــاصـــمـــة، تــمــهــيــدًا لـتـقـيـيـم أدائـــهـــا وكفاءتها قبل االنتقال إلى مراحل أوسع من التشغيل. وقال املدير العام ملشاريع حلول التنقل فـي «عبد اللطيف جميل لـلـسـيـارات»، عمار بــاتــردوك، فـي تصريحات خـاصـة لـ«الشرق األوسط»، إن التشغيل التجريبي سيبدأ بعد استكمال الـخـرائـط الجيومكانية، وتـدريـب أنظمة القيادة الذاتية على الطرق املحلية. وأوضـــــــــــــح أن األســــــــطــــــــول املـــخـــصـــص شاحنة بأحجام 24 للمرحلة األولـــى يضم منها بالفعل إلى 4 ونماذج مختلفة، وصلت شـاحـنـة أخـــرى في 20 املـمـلـكـة، فيما تـوجـد مـرحـلـة الــعــبــور، وســـط تـحـديـات لوجستية تــواجــه عـمـلـيـات الـشـحـن مــن الــصــ بسبب األحداث التي تشهدها املنطقة. 0.5 وتـتـراوح حـمـوالت الشاحنات بـ طن، وتضم نماذج مبردة، 2.5 طن و 1.5 طن و وأخـــرى غير مـبـردة، على أن تصل الدفعات املتبقية تباعا خـال أكتوبر (تشرين األول) ونوفمبر املقبلني. تجارب مجانية مع «سبل» تنفذ «عبد اللطيف جميل للسيارات» املــرحــلــة الـتـجـريـبـيـة -بــالــتــعــاون مـــع الـبـريـد الـسـعـودي «ســبــل»- لنقل الــطــرود مـن املركز الرئيس إلى مراكز األحياء في الرياض، على أن تقدم الخدمة مجانا طوال فترة التجربة. وقـــــال بــــاتــــردوك إن الـــشـــركـــة مـسـتـعـدة لـتـمـديـد الـفـتـرة الـتـجـريـبـيـة لــعــدة أشــهــر إذا اقـــتـــضـــت الــــحــــاجــــة، بــــهــــدف جـــمـــع بـــيـــانـــات تشغيلية واسـتـثـمـاريـة كـافـيـة لتقييم أداء األســـطـــول، وجـــــدواه، وذلـــك قـبـل اتــخــاذ قــرار بشأن التوسع التجاري. وتتيح املرحلة للشركة اختبار املركبات في ظـروف القيادة الفعلية داخـل العاصمة، بما يشمل قدرتها على التعامل مـع الطرق املـحـلـيـة، وحـركـة املـــــرور، إلـــى جــانــب قـيـاس أدائها خلل ساعات التشغيل املختلفة. استثمار بالماليين الختبار الجدوى تــصــل تـكـلـفـة املــرحــلــة الـتـجـريـبـيـة إلــى مليني الرياالت، وفق باتردوك، وتشمل شراء املركبات، والتخليص الجمركي، والرسوم، والـــضـــرائـــب. وأوضــــح أن هـــذا االسـتـثـمـار ال يستهدف تحقيق عائد مالي مباشر، وإنما يـــهـــدف إلــــى اخـــتـــبـــار الــــجــــدوى االقــتــصــاديــة والـفـنـيـة للتقنية، وجـمـع الـبـيـانـات الـازمـة قبل اتخاذ قــرارات بشأن التوسع التجاري، وحجم األسطول املستقبلي. وفورات التشغيل تتجاوز تكلفة الشاحنة وتــــراهــــن الـــشـــركـــة عــلــى أن الــشــاحــنــات ذاتـــيـــة الـــقـــيـــادة يــمــكــن أن تــخــفــض تـكـالـيـف التشغيل مـقـارنـة بـاملـركـبـات الـتـقـلـيـديـة؛ إذ أوضــــح بــــاتــــردوك أن ســعــر الــشــاحــنــة ذاتــيــة الـقـيـادة يبلغ تقريبا نصف قيمة الشاحنة التقليدية العاملة بالوقود، سواء البنزين أو الديزل. وتتسع فجوة التكلفة عند التشغيل مع انخفاض مصروفات العمالة، والصيانة، إلـى جانب إمكانية تشغيل الشاحنات على سـاعـة، باستثناء الـفـتـرات الـازمـة 24 مـــدار إلعادة شحنها. وفـــــي قـــــــراءة تــحــلــيــلــيــة، يـــــرى الـخـبـيـر الــلــوجــســتــي حــســن آل هــلــيــل، فـــي تـصـريـح لــــ«الـــشـــرق األوســـــــط»، أن األثـــــر االقــتــصــادي األبرز سيظهر في خفض تكاليف التشغيل، ورفـــــع كـــفـــاءة ســـاســل اإلمـــــــداد، مــشــيــرًا إلــى أن الشاحنات ذاتـيـة الـقـيـادة يمكن أن تزيد االسـتـفـادة مـن األســطــول، وتحسن تخطيط الـــرحـــات، وتـتـيـح التشغيل لـفـتـرات أطـــول، خصوصا في املسارات املتكررة، واملحددة. وأضــــــــــــاف آل هــــلــــيــــل أنــــــــه مــــــن املـــبـــكـــر تحديد نسبة ثابتة للخفض فـي التكاليف الــلــوجــســتــيــة داخـــــل الـــســـعـــوديـــة، نـــظـــرًا إلــى اخـــــتـــــاف الـــــوفـــــر بـــحـــســـب نـــــــوع الـــشـــحـــنـــة، واملسافة، ونموذج التشغيل. وقال إن «أكبر فـــــرص الـــتـــوفـــيـــر تــكــمــن فــــي تــكــلــفــة الــعــمــالــة التشغيلية، ورفع معدل استخدام الشاحنة، وتقليل أوقـات االنتظار، وتحسني استهلك الــــوقــــود، والـــصـــيـــانـــة»، مـضـيـفـا أن «الـقـيـمـة االقـــتـــصـــاديـــة ســتــكــون فـــي زيــــــادة إنـتـاجـيـة األسطول، وتنفيذ رحلت أكثر بكفاءة». ومن جانب آخر، قال باتردوك إن غياب السائق يتيح نقل عمليات التوريد والتوصيل إلى ساعات الليل، بما يرفع كفاءة استخدام األسطول في املدن الكبرى -مثل الرياض- من خلل االستفادة من الفترات التي تكون فيها حركة الطرق أقل كثافة. ووفــــق تــقــديــرات الــشــركــة، تـمـثـل تكلفة فـي املـائـة فقط مـن تكلفة 20 الكهرباء نحو الوقود التقليدي، فيما تنخفض مصاريف الصيانة نتيجة غياب املحركات التقليدية، ونــــاقــــل الــــحــــركــــة، لـــتـــتـــركـــز أعــــمــــال الـــخـــدمـــة الــــدوريــــة بـــدرجـــة أكـــبـــر عــلــى مـــكـــونـــات مثل الفرامل، واإلطارات. وتعتمد الشاحنات في القيادة الذاتية عـلـى أجــهــزة االســتــشــعــار، والـــــــــرادارات، بما يمكنها من العمل في ظروف القيادة الليلية دون االعتماد على الرؤية البشرية. جاهزية الطرق تحدد مسار التوسع ورغــــــم هـــــذه املـــــزايـــــا، يـــــرى آل هــلــيــل أن تشغيل الشاحنات ذاتية القيادة على نطاق واســـع فــي الــريــاض يتطلب أكـثـر مــن مجرد طـــرق جـــيـــدة، إذ يـحـتـاج إلـــى خـــرائـــط عالية الـدقـة، ومحدثة باستمرار، وأنظمة اتصال موثوقة، وبنية تحتية ذكية، وتنسيق بني الجهات املعنية. ولـــفـــت إلــــى أن أبـــــرز الـــتـــحـــديـــات داخـــل املـدن تتمثل في االزدحـــام، والتغير املفاجئ فـي املـــســـارات، وأعــمــال الــطــرق، والتصرفات غـيـر املـتـوقـعـة لـبـعـض املــركــبــات، والــظــروف الـــغـــبـــاريـــة، إضـــافـــة إلــــى الــتــعــامــل مـــع نـقـاط التحميل والتفريغ. وقـال إن «البداية األكثر واقــــعــــيــــة ســـتـــكـــون فـــــي الـــــطـــــرق واملــــــســــــارات اللوجستية املحددة، واملتكررة، قبل االنتقال إلى التشغيل الحضري األكثر تعقيدًا». من نقل الركاب إلى شحن الطرود وتــــأتــــي تـــجـــربـــة الـــشـــاحـــنـــات فــــي وقـــت تتوسع فيه السعودية في اختبار تطبيقات الـتـنـقـل الــــذاتــــي، بــعــد أن بـــــدأت الـتـقـنـيـة في االنتقال من نقل الركاب إلى مجاالت الشحن، والــتــوصــيــل. وكـــانـــت الــســعــوديــة قـــد أطلقت الــعــام املــاضــي مـركـبـات لـنـقـل الـــركـــاب ذاتـيـة 5 الــــقــــيــــادة، وتـــعـــمـــل حـــالـــيـــا عـــلـــى أكـــثـــر مــــن مــســارات تشمل منطقة «روشـــــن»، وجامعة األمـــيـــرة نــــورة بــنــت عــبــد الـــرحـــمـــن، واملــســار الرابط بني «الرياض غاليري» و«حياة مول». راكب 3100 ونقلت هذه الخدمة أكثر من رحلة -تحت إشراف الهيئة العامة 1600 عبر لـلـنـقـل- فـــي إطـــــار اخــتــبــار تـقـنـيـات الــقــيــادة الذاتية في البيئة الحضرية السعودية. ويــفــتــح انـــتـــقـــال هــــذه الــتــطــبــيــقــات إلــى قـــطـــاع الــشــحــن مـــجـــاال جـــديـــدًا الخــتــبــار أثــر القيادة الذاتية على كفاءة عمليات التوصيل داخـــل املــــدن، فــي وقـــت تـتـوسـع فـيـه الـتـجـارة اإللـكـتـرونـيـة، وتــتــزايــد احـتـيـاجـات سلسل اإلمداد إلى حلول أكثر كفاءة، ومرونة. من الطرق إلى السماء وال تتوقف خطط «عبد اللطيف جميل للسيارات» عند النقل البري، إذ بدأت الشركة دراسة سوق توصيل البضائع عبر الطائرات من دون طيار، استعدادًا لدخول هذا املجال مع اكتمال األطر التنظيمية اللزمة. وتـــوقـــع بــــاتــــردوك أن تـسـتـغـرق عملية وضــــــــع الــــتــــشــــريــــعــــات املــــنــــظــــمــــة لـــتـــوصـــيـــل البضائع بـالـطـائـرات مـن دون طـيـار مـا بني ســــنــــوات، مــشــيــرًا إلــــى أن 3 ســنــة ونـــصـــف و الشركة تجري اتصاالت مع موردين عامليني لشاحنات وطائرات من دون طيار مخصصة لنقل البضائع، واألفراد. جانب من إقبال الزوار على جناح «جميل» في المعرض السعودي للمستودعات والخدمات اللوجستية (الشرق األوسط) الرياض: دانة الدريس %0.02- %0.66+ %0.22- %1.39- %0.02+ %0.85- %0.16- %0.04-
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==