اقتصاد 14 Issue 17440 - العدد Friday - 2026/8/28 اجلمعة ECONOMY إن ارتفاع الدين وعدم اليقين يدعمان الطلب االستثماري أندرو نايلور قال لـ مجلس الذهب العالمي: السعودية تعزز مكانتها كإحدى األسواق المهمة في المنطقة مـــــع صــــعــــود الـــــذهـــــب إلــــــى مـــســـتـــويـــات ، وتـــزايـــد دوره كــــأداة 2026 قـيـاسـيـة خــــال لـلـتـحـوط وتــنــويــع املــحــافــظ فـــي ظـــل ارتــفــاع الــديــن الـعـاملـي واســتــمــرار حـالـة عـــدم اليقني االقتصادي والجيوسياسي، تبرز السعودية كـــــإحـــــدى األســـــــــــواق الــــتــــي تـــشـــهـــد تـــحـــوالت متسارعة فـي قـطـاع الــذهــب، مـدفـوعـة بنمو االسـتـثـمـار واإلنـــفـــاق االسـتـهـاكـي وتـوسـع األنـشـطـة السياحية واملــالــيــة. ويـــرى رئيس شــؤون الـشـرق األوســـط والسياسات العامة فــي مجلس الــذهــب الـعـاملـي، أنــــدرو نـايـلـور، أن هذه التحوالت تدعم مكانة اململكة ضمن أسـواق الذهب الرئيسية في املنطقة، وتوفر فرصًا جـديـدة لنمو القطاع خـال السنوات املقبلة. وقـــــال نـــايـــلـــور، فـــي حـــــوار مـــع «الـــشـــرق األوســـــط»، إن الــذهــب دخـــل مـرحـلـة تتجاوز ارتـبـاطـه بـــاألزمـــات اآلنــيــة، مــع تـنـامـي دوره كأصل استراتيجي في املحافظ االستثمارية، فــي وقـــت بـلـغ إجـمـالـي الـطـلـب الـعـاملـي على الذهب، بما في ذلك التداول خارج البورصة، ،2026 طنًا خلل الربع الثاني من 1269 نحو بـيـنـمـا ارتـــفـــع الــطــلــب خــــال الــنــصــف األول فـي املـائـة على أســـاس سـنـوي إلى 2 بنسبة طنًا، بينما بلغت قيمة الطلب مستوى 2522 مليار دوالر. 380 قياسيًا عند نحو وتأتي هذه املستويات في ظل ارتفاعات قوية فـي أسـعـار الـذهـب خـال الـعـام، إذ بلغ 4506 متوسط سعر املعدن وفق معيار لندن دوالرات لألوقية خلل الربع الثاني، بزيادة كبيرة على مستواه فـي الفترة املماثلة من الـــعـــام املـــاضـــي، رغــــم تــراجــعــه عـــن املـسـتـوى القياسي املسجل فـي الـربـع األول. وتعكس حـركـة األسـعـار اسـتـمـرار إقـبـال املستثمرين على الـذهـب، فـي وقـت تتداخل فيه املخاطر الجيوسياسية مـع توقعات أسـعـار الفائدة وتــــقــــلــــبــــات الــــعــــمــــات ومــــســــتــــويــــات الــــديــــن املرتفعة. واكـــتـــســـب الــــذهــــب دفـــعـــة إضـــافـــيـــة فـي أغـسـطـس (آب) مــع تـصـاعـد املــخــاوف بشأن مستويات الـديـن األمـيـركـي، خصوصًا بعد إعــــان وزارة الــخــزانــة األمــيــركــيــة مضاعفة عمليات إعـادة شـراء السندات طويلة األجل مــلــيــارات دوالر عـلـى األقــــل للعملية. 4 إلـــى أغسطس مع تراجع 19 وتـزامـن اإلعــان في عوائد سندات الخزانة والدوالر، وقفز الذهب في املائة في جلسة واحــدة، في 3 بأكثر من إشـــارة إلــى اسـتـمـرار حساسية املستثمرين تــــجــــاه تــــــطــــــورات ســـــــوق الـــــديـــــن األمــــيــــركــــي والسياسة املالية. مخاطر االقتصاد العالمي وأوضـــــــــح نــــايــــلــــور أن أهـــمـــيـــة الـــذهـــب ازدادت فــي ظــل اســتــمــرار حـالـة عـــدم اليقني الــــجــــيــــوســــيــــاســــي واالقـــــــتـــــــصـــــــادي عــــاملــــيــــ ، مشيرًا إلـى أن املستثمرين ال يتفاعلون مع أحـــداث مـنـفـردة فحسب، بـل مـع بيئة تتسم بتزايد املخاطر واستمرارها، من التوترات الـــجـــيـــوســـيـــاســـيـــة إلــــــى عــــــدم الـــيـــقـــ بـــشـــأن التضخم وأسـعـار الـفـائـدة وتقلبات أســواق العملت. وأضــــاف أن الــذهــب يــواصــل أداء دوره كأداة لتنويع املحافظ والحفاظ على القيمة وتعزيز قدرتها على مواجهة التقلبات، الفتًا إلى أن املخاوف املرتبطة بارتفاع مستويات الـــديـــن الـــعـــاملـــي واســتــدامــتــهــا أصــبــحــت من العوامل التي تدعم االهتمام بالذهب. وتــأتــي هــذه الـعـوامـل فــي وقـــت أظـهـرت فــيــه بــيــانــات الـتـضـخـم األمــيــركــيــة األخـــيـــرة اســـــتـــــمـــــرار ضــــغــــوط األســـــــعـــــــار، إذ اســـتـــقـــر الـــتـــضـــخـــم الــــســــنــــوي وفـــــــق مــــؤشــــر نـــفـــقـــات فـــي املــائــة 3.7 االســـتـــهـــاك الــشــخــصــي عــنــد في يوليو (تـمـوز)، متجاوزًا قليل توقعات األســـــــواق. ويـــعـــزز اســـتـــمـــرار الـتـضـخـم فــوق مـسـتـهـدف مـجـلـس االحــتــيــاطــي الــفــيــدرالــي في املائة أهمية مسار أسعار الفائدة 2 البالغ والدوالر بالنسبة إلى حركة الذهب، في وقت تترقب فيه األســــواق إشــــارات جـديـدة بشأن السياسة النقدية األميركية. وأشــــار نـايـلـور إلـــى أن جـاذبـيـة الـذهـب ال تــســتــنــد إلـــــى عـــامـــل واحـــــــد، مـــوضـــحـــ أن الـــــتـــــطـــــورات الـــجـــيـــوســـيـــاســـيـــة تـــمـــثـــل أحــــد املــــحــــركــــات، لــكــنــهــا تـــتـــفـــاعـــل مــــع مـجـمـوعـة أوســـــع مـــن الـــعـــوامـــل االقـــتـــصـــاديـــة واملــالــيــة واالستثمارية. االستثمار يحافظ علىزخمه وعـــلـــى الـــرغـــم مـــن بــعــض الــتــهــدئــة في الطلب االستثماري بعد بداية قوية للعام، ظل الطلب العاملي على السبائك والعملت الــذهــبــيــة عــنــد مــســتــويــات مــرتــفــعــة، بينما واصل الطلب خارج البورصة، خصوصًا في األسواق اآلسيوية، دعم السوق. وقـــــال نـــايـــلـــور إن االســـتـــثــمـــار قـــد يظل أحد املحركات الرئيسية للطلب خلل الفترة املقبلة، في ظل سعي املستثمرين إلى تنويع مـحـافـظـهـم والـــتـــحـــوط مـــن مـجـمـوعـة أوســـع من املخاطر. وأضــاف أن استمرار التوترات الجيوسياسية يمكن أن يوفر دعمًا إضافيًا للطلب، إال أن تأثيرها سيعتمد على كيفية تـفـاعـلـهـا مـــع الــبــيــئــة االقـــتـــصـــاديـــة واملــالــيــة األوســــــع، بــمــا فـــي ذلــــك اتـــجـــاهـــات الـتـضـخـم وأسعار الفائدة والعملت. آسيا تقود الطلب وعـــن املـنـاطـق األكــثــر قـــدرة عـلـى قـيـادة الطلب العاملي، قـال نايلور إن آسيا ستظل محركًا رئيسيًا للسوق، مع استمرار الصني والهند، إلـى جانب أســواق الشرق األوســط، في لعب دور مهم في االستثمار والطلب على املجوهرات. وبـلـغ الـطـلـب عـلـى الـسـبـائـك والـعـمـات أطـنـان خلل 107 الذهبية فـي الـصـ نحو طنًا فـي الهند، في 50 الـربـع الثاني، مقابل مؤشر على استمرار االهتمام االستثماري رغـــــم تـــأثـــيـــر ارتـــــفـــــاع األســـــعـــــار عـــلـــى بـعـض شرائح املستهلكني. وأوضــــح أن ارتـــفـــاع األســـعـــار يـمـكـن أن يغير تركيبة الطلب بني فئاته املختلفة، إذ تميل املنتجات االستثمارية إلى إظهار قدر أكـبـر مـن املـرونـة مقارنة بـاملـجـوهـرات خلل فترات ارتفاع األسعار. الخليج يعزز دوره وعلى مستوى منطقة الشرق األوسط، قـــال نــايــلــور إن الـــتـــطـــورات الـجـيـوسـيـاسـيـة أسهمت فـي زيـــادة االهتمام بالذهب، إال أن سلوك املستثمرين في املنطقة يعكس أيضًا اتجاهًا أوسع نحو تنويع املحافظ والتحوط من التقلبات االقتصادية واملالية ومخاطر العملت. وأضــــــــــاف أن الــــســــعــــوديــــة واإلمـــــــــــارات تواصلن تعزيز مكانتهما بوصفهما مراكز مالية وإدارة ثـــروات فـي املنطقة، بما يدعم الطلب على الذهب على املدى الطويل. وأكد أن الخليج يؤدي دورًا حيويًا في ســوق الـذهـب العاملية، مستفيدًا مـن موقعه الـــجـــغـــرافـــي وشـــبـــكـــاتـــه الـــتـــجـــاريـــة وبــنــيــتــه الــتــحــتــيــة املـــتـــقـــدمـــة فــــي مــــجــــاالت الــتــكــريــر والخدمات اللوجستية والتجارة. وأشـــــار إلـــى أن تــطــور األســـــواق املـالـيـة والـــنـــمـــو االقـــتـــصـــادي فـــي املــنــطــقــة يـفـتـحـان املجال أمـام مزيد من التوسع في هذا الدور خـــال الــســنــوات املـقـبـلـة، فـــي حـــ أصبحت املـنـطـقـة تــتــجــاوز دورهـــــا الـتـقـلـيـدي كـسـوق استهلكية للذهب إلــى دور أكبر فـي حركة التجارة والتدفقات العاملية. السعودية... سوق تتسع وحـول السوق السعودية تحديدًا، قال نايلور إن اململكة تحظى باهتمام متزايد في ظل التحوالت االقتصادية الجارية وتوسع األنـشـطـة االسـتـثـمـاريـة وارتـــفـــاع مستويات اإلنـــــفـــــاق االســـتـــهـــاكـــي والــــســــيــــاحــــي، وهـــي عوامل تدعم مكانتها كإحدى األسواق املهمة للذهب في املنطقة. وأضـاف أن املـبـادرات املرتبطة بـ«رؤية »، خصوصًا تنمية قطاعات السياحة 2030 والـــتـــجـــزئـــة والــــتــــرفــــيــــه، إلــــــى جــــانــــب الــنــمــو السكاني وتطور أنماط اإلنفاق، توفر بيئة داعمة لتطور قطاع الذهب واملجوهرات على املدى الطويل. ويــــرى أن تـنـامـي األنــشــطــة الـسـيـاحـيـة واالســتــهــاكــيــة فـــي املـمـلـكـة يـمـكـن أن يفتح فــرصــ جـــديـــدة أمــــام قــطــاع املـــجـــوهـــرات، في حـ يدعم تطور األســـواق املالية والـثـروات الخاصة الجانب االستثماري من الطلب. البنوك المركزية وعــلــى صـعـيـد الــبــنــوك املــركـــزيـــة، أشــار نـايـلـور إلــى أن الطلب الـرسـمـي أصـبـح أحد العوامل الهيكلية الداعمة للسوق، إذ أضافت طنًا إلــى احتياطاتها 289 الـبـنـوك املـركـزيـة خــــــــال الــــــربــــــع الـــــثـــــانـــــي، لــــيــــصــــل إجــــمــــالــــي طنًا خلل النصف األول 345 مشترياتها إلى من العام. ورغـــــم انــخــفــاض هــــذه املــســتــويــات عن املـــعـــدالت االسـتـثـنـائـيـة املـسـجـلـة فـــي بعض الـــفـــتـــرات الـــســـابـــقـــة، فــإنــهــا تــظــل قـــويـــة وفــق املعايير التاريخية، وتعكس استمرار توجه البنوك املركزية إلى الذهب كأصل احتياطي استراتيجي. ويــــــأتــــــي ذلـــــــك فــــــي وقـــــــت تــــتــــزايــــد فــيــه النقاشات حول تنويع االحتياطيات العاملية ومخاطر العملت والسياسات النقدية، ما يمنح الطلب الرسمي على الذهب بعدًا طويل األجــــل يــتــجــاوز تــحــركــات األســـعـــار قصيرة األجل. ويتيح استمرار هذا الطلب، إلى جانب تـنـامـي الـطـلـب االسـتـثـمـاري واالسـتـهـاكـي، للسوق السعودية فرصة للستفادة من هذه الــتــحــوالت، خـصـوصـ مــع تـنـامـي السياحة وتـــــطـــــور قــــطــــاع الـــتـــجـــزئـــة وتـــــوســـــع قـــاعـــدة املستثمرين. أحد المتاجر المتخصصة في تجارة الذهب والمجوهرات بالمملكة أثناء استقبال العمالء (واس)... وفي اإلطار أندرو نايلور (المجلس) جدة: سعيد األبيض مليار دوالر 380 القيمة المالية اإلجمالية القياسية للطلب العالمي على الذهب خالل النصف األول : القرار يعزز التحصيل... ويكسر سلوك المضاربة واالكتناز مختصون لـ السعودية تضيّق منافذ تحايل رسوم األراضي البيضاء... التطوير أو السداد تـــتـــجـــه الــــســــعــــوديــــة إلــــــى جـــعـــل رســـــوم األراضـــــــي الــبــيــضــاء أكـــثـــر ارتـــبـــاطـــ بـسـلـوك املالك الفعلي، مع إغـاق أحد املسارات التي كان يمكن من خللها نقل ملكية األرض قبل تـسـويـة الـــرســـوم املـسـتـحـقـة عـلـيـهـا. ويـضـع الــــقــــرار الـــجـــديـــد مــــاك األراضـــــــي الـخـاضـعـة لــــلــــرســــوم أمــــــــام خــــــيــــــارات أكــــثــــر وضــــوحــــ : الــســداد، أو الـتـطـويـر، أو البيع بعد تسوية االلـتـزامـات، بما يـعـزِّز فاعلية املنظومة في زيادة املعروض ودفع األراضي غير املطورة إلى السوق. وكـــــان مــجــلــس الــــــــوزراء الـــســـعـــودي قد وافــــق، هـــذا األســـبـــوع، عـلـى عـــدم تـوثـيـق أي تـصـرف عــقــاري نـاقـل مللكية أرض خاضعة ألحــــكــــام نـــظـــام رســــــوم األراضـــــــــي الــبــيــضــاء والـــعـــقـــارات الـــشـــاغـــرة، إال بـعـد الـتـحـقـق من سداد الرسوم املستحقة عليها. وقــال وزيــر البلديات واإلسـكـان، ماجد الــحــقــيــل، إن مــوافــقــة مـجـلـس الـــــــوزراء على تنظيم توثيق التصرفات العقارية لألراضي الخاضعة للرسوم، بحيث يُتحقق من سداد املــســتــحــقــات قــبــل تــوثــيــق أي تـــصـــرف نـاقـل لـلـمـلـكـيـة، تــهــدف إلـــى حـفـظ حــقــوق الـــدولـــة، وتـــحـــفـــيـــز مـــــاك األراضـــــــــي عـــلـــى تــطــويــرهــا وزيـادة املعروض العقاري، بما يعزز كفاءة السوق، ويدعم توازنها. تطور الرسوم ومــــــرَّت رســـــوم األراضـــــــي الــبــيــضــاء في الــســعــوديــة بــمــراحــل عــــدة مـــن أجــــل تحقيق مستهدفات البلد في تطويرها، وضخ مزيد مـن املـعــروض فـي الـسـوق املحلية. ففي عام في 2.5 أُقرت هذه الرسوم بنسبة ثابتة 2015 املائة، وصوال إلى الفوترة الحديثة في العام الحالي بتطبيق رســـوم سنوية تصل كحد فــي املــائــة مــن قيمة األرض، وذلــك 10 أعـلـى إنفاذًا لتوجيهات ولي العهد رئيس مجلس الوزراء األمير محمد بن سلمان. ويــــضــــع الـــــقـــــرار مــــــاك األراضــــــــــي أمـــــام مـــعـــادلـــة أكـــثـــر وضــــوحــــ : الــتــطــويــر، أو دفــع الــرســوم، أو البيع بعد تسوية االلـتـزامـات، بما يغلق أحد مسارات التخلص من الرسوم عبر تغيير امللكية. وتــــتــــجــــاوز أهـــمـــيـــة الـــخـــطـــوة الـــجـــانـــب اإلجرائي لتحصيل املستحقات، إذ تستهدف الـتـأثـيـر فــي ســلــوك مـــاك األراضـــــي نفسها، ورفـــــــع تـــكـــلـــفـــة االحــــتــــفــــاظ بــــــاألراضــــــي غـيـر املطورة، ودفـع مزيد منها نحو التطوير أو البيع. وتـــتـــســـع مــنــظــومـــة الـــــرســـــوم الــحــديــثــة لـــتـــشـــمـــل األراضـــــــــــي الـــبـــيـــضـــاء والــــعــــقــــارات الـــشـــاغـــرة، مـــا يـعـنـي تـضـيـيـق الــخــنــاق على املـنـتـجـات الــشــاغــرة فــي املـمـلـكـة وتـطـويـرهـا وعـــرضـــهـــا لـلـتـأجـيـر أو الــبــيــع مـــا يـــزيـــد من حـــركـــة الـــســـوق وتـحـقـيـق الــــتــــوازن الــعــقــاري املستهدف لدى الدولة. زيادة تكلفة األراضي وأوضـــــــح الـــرئـــيـــس الــتــنــفــيــذي لـشـركـة «منصات» العقارية، خالد املبيض لـ«الشرق األوســــط»، أن موافقة مجلس الــــوزراء تمنع نقل األرض إلى مالك جديد مع بقاء الرسوم املستحقة معلقة، أو مـحـاولـة التخلص من االلتزام عبر تغيير امللكية، وبالتالي تصبح الـرسـوم مرتبطة فعليًا بـــاألرض والتصرف فـيـهـا، مـــا يـمـنـع عـمـلـيـات الـتـحـايـل فـــي هـذا اإلطار. وأبان املبيض أن الخطوة تعزز تحصيل مستحقات الــدولــة مــن خـــال ربـــط التوثيق بـالـسـداد بما يجعل عملية التحصيل أكثر فاعلية، ألن البيع ونقل امللكية من أهم نقاط الضغط التي يصعب تجاوزها. وأضـــــــاف الـــرئـــيـــس الـتـنـفـيـذي لـشـركـة «مــــنــــصــــات» الـــعـــقـــاريـــة، أن أهـــمـــيـــة مــوافــقــة مــجــلــس الــــــــوزراء كــونــهــا تــضــع املـــالـــك أمـــام خيارين، إما تطوير األرض أو سداد الرسوم إذا أراد االحتفاظ بها أو بيعها، وهذا يزيد تـكـلـفـة إبـــقـــاء األرض غــيــر مُــــطــــوَّرة، ويـــعـــزِّز الحافز إلدخالها إلى السوق. متابعة حالة العقار مـــــن جــــهــــتــــه، أكـــــــد املــــخــــتــــص واملـــــطـــــور الـــعـــقـــاري، أحـــمـــد عــمــر بــــاســــودان لـــ«الــشــرق األوســط»، أن الخطوة الجديدة تقضي على عمليات التحايل والـتـهـرب مـن التطوير أو دفع الرسوم، وترفع املعروض وتكسر سلوك املضاربة واالحتفاظ باألراضي. وواصل أن االحتفاظ باألرض البيضاء أصــبــح مـكـلـفـ ، مـــا يـجـبـر بـعـض املــــاك على الـبـيـع أو الـتـطـويـر بــــدال مــن انـتـظـار ارتــفــاع األسـعـار، وبالتالي يمكن أن تتوسع قاعدة األراضي املتاحة للتطوير، وهو ما تستهدفه منظومة الرسوم أساسًا. وأكــمــل بـــاســـودان، أن زيــــادة املـعـروض مـن األراضــــي املُـــطـــوَّرة تساعد على تخفيف االخـتـنـاقـات فـي ســوق األراضــــي، خصوصًا فـي املـــدن ذات الطلب املـرتـفـع، وقــد تنعكس تـــدريـــجـــيـــ عـــلـــى أســــعــــار األراضـــــــــي وتـكـلـفـة التطوير والسكن. وأضــــــــاف أن الـــــقـــــرار يــــأتــــي فــــي ســيــاق توسع املنظومة لتشمل األراضـــي البيضاء والـــــعـــــقـــــارات الــــشــــاغــــرة، مــــع وجـــــــود الئــحــة تنفيذية تتيح احـتـسـاب الــرســوم ومتابعة حــالــة الــعــقــار، وتـــؤكـــد إجــــــراءات التحصيل ومنع التهرب. الرياض: بندر مسلم أعمال البناء في مشروع «شمس الديار» التابع لبرنامج اإلسكان في مدينة الرياض (واس) %0.20- %0.27+ %0.09+ %0.23+ %0.09- %0.40+ %0.31- %0.08-
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==