اقتصاد 15 Issue 17439 - العدد Thursday - 2026/8/27 اخلميس ECONOMY %0.25 %0.55 %0.34 %0.71 %0.20 %0.40 %0.31 %0.08 خطوات جديدة لتعزيز السيولة وتوسيع أدوات التحوُّط وإدارة المخاطر أمام المستثمرين «المشتقات» تقود مرحلة جديدة في سوق المال السعودية... تكلفة أقل وأدوات أوسع تـمـضـي الــســعــوديــة فـــي تـعـمـيـق ســوقــهــا املـالـيـة وتــوســيــع أدواتـــهـــا االســتــثــمــاريــة، عـبـر خـفـض تكلفة تــداول العقود املستقبلية وتعزيز السيولة في سوق املـــشـــتـــقـــات، فــــي خــــطــــوة تـــســـتـــهـــدف جــــــذب مــــزيــــد مـن املـسـتـثـمـريـن وشـــركـــات الـــتـــداول الـعـاملـيـة إلـــى الـسـوق املحلية. وفــــي هــــذا اإلطـــــــار، أعــلــنــت «تـــــــداول الــســعــوديــة» وشركة مركز مقاصة األوراق املالية (مقاصة) حزمة مـن التحسينات الهيكلية فـي سـوق املشتقات املالية السعودية، في خطوة تستهدف تعزيز السيولة ورفع كـفـاءة الـسـوق وتـوسـيـع قـاعـدة مـشـاركـة املستثمرين املؤسسيني واألفراد. 19 ودخـــــلـــــت الـــتـــحـــســـيـــنـــات حـــيـــز الـــتـــنـــفـــيـــذ فـــــي ، وتشمل العقود املستقبلية ملؤشر 2026 ) أغسطس (آب » والعقود املستقبلية لألسهم املفردة، ضمن 30 «إم تي املــرحــلــة الــتــالــيــة مـــن جـــهـــود تــطــويــر وتـنـشـيـط ســوق املشتقات املالية في اململكة. وتـتـضـمّــن الـتـحـديـثـات إعــــادة هيكلة إطـــار عمل صـنـاعـة الـــســـوق، وخــفــض رســــوم الـــتـــداول واملـقـاصـة والرسوم التنظيمية، إلى جانب إعفاء كامل من رسوم الـــتـــداول عـلـى الــعــقــود املـسـتـقـبـلـيـة ورســـــوم الـتـسـويـة النهائية ملدة عام. كــمــا أقــــرت «مـــقـــاصـــة» إعــــفــــاءات إضــافــيــة تشمل الـــرســـوم املـرتـبـطـة بـالـحـسـابـات املـنـفـصـلـة اإلضـافـيـة للضمانات وخدمات التخلي والتلقي. وشــمــلــت الــتــعــديــات أيـــضـــا تــطــويــر مــواصــفــات العقود املستقبلية لألسهم املفردة، بما في ذلك تحديث آلـــيـــة الـتـسـعـيـر وتــحــســ آلـــيـــات احــتــســاب الــهــامــش، بــهــدف تـعـزيـز كـــفــاءة اســتــخــدام رأس املـــــال. وأتــاحــت «مقاصة» حاسبة للهامش عبر موقعها اإللكتروني، لتمكني األعضاء من فهم واحتساب متطلبات الهامش ملختلف منتجات املشتقات املدرجة. وفـــــي إطــــــار املـــرحـــلـــة الــــجــــديــــدة، أبــــرمــــت «تــــــداول السعودية» اتفاقيات مع «األهلي كابيتال»، بالنيابة عـــن عــــدد مـــن صـــنـــاع ســــوق املـــشـــتـــقـــات، لـــدعـــم تـوفـيـر السيولة في العقود املستقبلية. وتـــــــضـــــــم الــــــجــــــهــــــات املـــــــشـــــــاركـــــــة «كـــــــــورفـــــــــوس» و«بـــيـــنـــيـــفـــيـــنـــاغ» و«بـــــــي إل إس فـــيـــوتـــشـــرز لــيــمــتــد» و«إيـــتـــ إيــيــت سـولـيـوشـنـز» و«إم إي تــي تـــريـــدرز»، ،2026 وقد بدأت أنشطة صناعة السوق في أغسطس دعـمـا للمرحلة األولـيـة مـن توفير السيولة فـي سوق املــشــتــقــات. وتـــأتـــي هـــذه الــخــطــوة ضـمـن مـسـتـهـدفـات »، وفـي إطـار «برنامج تطوير 2030 «رؤيــة السعودية القطاع املالي»، الذي يعد سوق املشتقات املالية إحدى مـــبـــادراتـــه الـرئـيـسـيـة، بــهــدف بــنــاء ســـوق مـالـيـة أكـثـر تنوعا وتقدما. ويتيح سوق املشتقات أدوات مالية متقدمة تدعم استراتيجيات التداول والتحوط وإدارة املخاطر، كما يسهم فـي تنويع املنتجات والـخـدمـات التي توفرها «تـــداول السعودية» وتطوير بنية تحتية مالية أكثر تطورًا. وتكتسب هذه الخطوة أهمية خاصة في سوق ال تـزال حديثة نسبيا للمشتقات، إذ من شـأن خفض الرسوم تقليص تكلفة التداول، فيما يمكن لتعزيز دور صناع السوق أن يدعم السيولة ويوفر تسعيرًا أكثر استقرارًا. ركائز لتعميق سوق المشتقات 3 وقـــــال املــســتــشــار املـــالـــي واالقـــتـــصـــادي الــدكــتــور حسني العطاس لــ«الـشـرق األوســـط» إن هـذه الخطوة تمثل تـطـورًا مهما لسوق املشتقات السعودية، التي كـــانـــت تــحــتــاج إلــــى ثـــاثـــة عــنــاصــر رئــيــســيــة لـتـعـزيـز نموها، هي السيولة، وصناع السوق، وخفض تكلفة التداول. وأوضـــــح أن اإلجـــــــراءات الــتــي اتـخـذتـهـا «تــــداول السعودية» و«مقاصة» تعالج هذه الجوانب بصورة متزامنة، إذ يسهم خفض الرسوم واإلعفاء منها ملدة عام في تقليص تكلفة الدخول والـتـداول، بما يشجع املستثمرين وأعــضــاء الــســوق عـلـى تـجـربـة املنتجات وزيادة النشاط. وأضـــاف أن إعـــادة هيكلة صناعة الـسـوق تعني وجـود جهات ملتزمة بتوفير عـروض البيع والشراء بصورة مستمرة، وهو ما يساعد على تقليص الفارق السعري وتحسني قدرة املستثمرين على الدخول إلى العقود والخروج منها. وتابع العطاس أن تحسني آلية احتساب الهامش ورفـــع كــفــاءة رأس املـــال يـجـعـان اسـتـخـدام املشتقات أكـثـر جـاذبـيـة للمؤسسات واملستثمرين املحترفني، إذ سيُحتجز جـزء أقـل مـن رأس املــال كضمان مقارنة بالهيكل السابق. وأشـــار إلــى أن دخــول صناع ســوق متخصصني يـمـثـل عـــامـــا مـهـمـا فـــي بـــنـــاء الــســيــولــة، مــوضــحــا أن السوق ال تصبح نشطة بمجرد إطـاق املنتجات، بل تحتاج إلـى أطــراف متخصصة تضمن وجـود أسعار وعروض بصورة مستمرة. من اإلطالق إلى التنشيط والتعميق وقـــــال الــعــطــاس إن ســــوق املــشــتــقــات الـسـعـوديـة «تنتقل حاليا من مرحلة إطلق املشتقات إلى مرحلة تنشيطها وتـعـمـيـقـهـا»، مبينا أن الـنـجـاح الحقيقي لـن يُــقـاس بعدد العقود املــدرجــة، بـل بـارتـفـاع أحجام الـــتـــداول، وتـحـسـن الـسـيـولـة، وانــخــفــاض الـــفـــارق بني أســعــار الـبـيـع والـــشـــراء، وزيـــــادة مـشـاركـة املـؤسـسـات واملستثمرين املحليني واألجانب. ويــــرى أن هـــذه الـتـحـسـيـنـات تـشـبـه بــنــاء البنية التحتية لـسـوق أكـثـر تــطــورًا، وقــد ال تظهر نتائجها بشكل فـوري، لكنها ضرورية إذا كانت السوق املالية السعودية تسعى إلى مزيد من العمق وتوفير أدوات للتحوط وإدارة املخاطر واالستثمار، بما يتناسب مع .»2030 حجم االقتصاد السعودي ومستهدفات «رؤية وتـسـتـهـدف الـتـحـسـيـنـات فـــي مـنـظـومـة الـــتـــداول واملـقـاصـة تهيئة بيئة أكثر كـفـاءة لـتـداول املشتقات، وتعزيز قدرة السوق املالية السعودية على استقطاب املستثمرين واملؤسسات املتخصصة. الرياض: عبير حمدي : تخزين الكهرباء ينتقل من الحل المساند إلى بنية تحتية أساسية خبراء لـ مشروعات الشمس والرياح تعيد رسم خريطة الطاقة في السعودية خـلـف مــشــروعــات الـشـمـس والـــريـــاح الــــتــــي تـــعـــيـــد رســــــم خـــريـــطـــة الــــطــــاقــــة فـي السعودية، تتشكل سوق جديدة عنوانها تـخـزيـن الــكــهــربــاء. فـمـع اتــســاع االعـتـمـاد عـــلـــى مــــصــــادر الـــطـــاقـــة املــــتــــجــــددة، تــبــرز البطاريات كحلقة أساسية في املنظومة، تــحــفــظ الـــكـــهـــربـــاء عــنــدمــا تــتــوفــر وتـعـيـد ضخها إلى الشبكة عندما تشتد الحاجة إليها. وال يقتصر هذا التحول على إضافة تـقـنـيـة جـــديـــدة إلــــى قـــطـــاع الـــكـــهـــربـــاء، بل يـــؤســـس تـــدريـــجـــيـــا لـــنـــشـــاط اســـتـــثـــمـــاري قــائــم بـــذاتـــه، تـتـحـول فـيـه الــبــطــاريــات من حــل مـسـانـد ملـشـروعـات الـطـاقـة املـتـجـددة إلـــــى جـــــزء مــــن الــبــنــيــة الــتــحــتــيــة الـــازمـــة إلدارة الـكـهـربـاء وتـعـزيـز مــرونــة الشبكة وموثوقيتها. وتتقدم السعودية خطوة جديدة في هـذا املـسـار مـع توقيع الشركة السعودية لـشـراء الـطـاقـة أربـــع اتـفـاقـيـات ملشروعات مـسـتـقـلـة لـتـخـزيـن الــطــاقــة بــالــبــطــاريــات، ميغاواط ملدة 2000 بإجمالي سعة يبلغ 4.35 ســـاعـــات، واســـتـــثـــمـــارات تــتــجــاوز 4 مليار دوالر)، بحضور 1.16( مليار ريـال األمير عبد العزيز بن سلمان وزير الطاقة ووزير الصناعة والثروة املعدنية ورئيس مـجـلـس مــديــري الــشــركــة، أربــــع اتـفـاقـيـات ملــــشــــروعــــات مــســتــقــلــة لـــتـــخـــزيـــن الـــطـــاقـــة باستخدام البطاريات. مشروعات ترسم سوق التخزين 4 تــتــضــمــن املـــجـــمـــوعـــة األولــــــــى ثــاثــة مـــشـــروعـــات جــــرى تـوقـيـعـهـا مـــع تـحـالـف «الـــشـــركـــة الـســعــوديــة لــلــطــاقــة» و«أكــــــوا» وشــركــة «الــشــريــف لـلـمـقـاوالت والتنمية التجارية»، وهـي «املـويـة» و«حـضـن» في منطقة مكة املكرمة، و«الكهفة» في منطقة ميغاواط لكل مشروع 500 حائل، بسعة ساعات. 4 وملدة كــــمــــا تــــشــــمــــل املــــجــــمــــوعــــة مــــشــــروع «الخشيبي» في منطقة القصيم، بالسعة نـــفـــســـهـــا، وجـــــــرى تـــوقـــيـــع اتـــفـــاقـــيـــتـــه مـع تـحـالـف شـركـة «إنــجــي» وشــركــة «الـحـاج عبد الله علي رضا وشركاه املحدودة». وتــأتــي هـــذه املــشــروعــات ضـمـن أول مجموعة مـن مـشـروعـات تخزين الطاقة الـــتـــي يـــجـــري تـنـفـيـذهـا بـــنـــمـــوذج الــبــنــاء والـــتـــمـــلـــك والـــتـــشـــغـــيـــل، فــــي إطــــــار جــهــود منظومة الطاقة لتعزيز موثوقية وكفاءة إنتاج الكهرباء في السعودية. «التخزين»... يعزز الطاقة المتجددة وفـي قــراءة تحليلية للمشروع، قال كبير مستشاري وزيـر البترول السعودي ســـابـــقـــا، الــــدكــــتــــور مـــحـــمـــد الــــصــــبــــان، فـي تـصـريـحـات خــاصــة لـــ«الــشــرق األوســــط»، إن هذا التوجُّه يأتي في صلب احتياجات املـــرحـــلـــة املــقــبــلــة لــقــطــاع الـــطـــاقـــة، فـــي ظل الـــتـــوســـع املـــتـــســـارع فــــي مــــصــــادر الــطــاقــة املتجددة. وأوضـــح أن مـشـروع تخزين الطاقة بالبطاريات يمثل رافعة أساسية لتعزيز مـكــانـة مــــصــــادر الـــطـــاقـــة املــــتــــجــــددة، وفـــي مقدمتها الطاقة الشمسية والرياح، ضمن منظومة توليد الكهرباء في السعودية. وأكـــــد الــصــبــان أن أهــمــيــة الـتـخـزيـن تنبع من طبيعة مصادر الطاقة املتجددة، إذ إن االستفادة من الطاقة التي تنتجها تتركز في نطاق زمني محدود ال يتجاوز ســــاعــــات، مــمــا يــجــعــل تـخـزيـنـهـا 4 ً عــــــادة فــــــي الـــــبـــــطـــــاريـــــات عــــــامــــــا مـــهـــمـــا إلطــــالــــة فـتـرة االســتــفــادة منها وإتـاحـتـهـا لتلبية احـــتـــيـــاجـــات قـــطـــاع الـــكـــهـــربـــاء فــــي أوقـــــات الحقة. وأشـــار إلــى أن السعة الـحـالـيـة، رغم أهــمــيــتــهــا، ال تـــــزال غــيــر كــافــيــة بـمـفـردهـا فـــي ظـــل تــقــلــبــات األجـــــــواء وقِـــصـــر الـفـتــرة التي يمكن خللها االسـتـفـادة مـن الطاقة الشمسية، خصوصا بعد غروب الشمس، وهـو مـا يعزز أهمية هـذه املـشـروعـات في املرحلة املقبلة لرفع كفاءة االستفادة من مصادر الطاقة املتجددة. «التخزين» يعيد تشكيل منظومة الكهرباء مــــن جـــهـــتـــه، يـــــرى املـــســـتـــشـــار املـــالـــي واالقــتــصــادي الــدكــتــور حـسـ الـعـطـاس، في حديثه لـ«الشرق األوســط»، أن توقيع هذه االتفاقيات في وقت واحد يحمل داللة مهمة، وهــي أن الـسـعـوديـة لـم تعد تنظر إلـــى الـطـاقـة املــتــجــددة بـاعـتـبـارهـا مجرد إضافة قـدرات إنتاجية جديدة، بل تنتقل إلى بناء منظومة كهرباء متكاملة تشمل التوليد والتخزين وإدارة األحـمـال ورفع موثوقية الشبكة. وأوضــــح أن الـتـخـزيـن يمثل الحلقة الــتــي تـــحـــوّل الــطــاقــة الـشـمـسـيـة والـــريـــاح مــن مــصــادر متقطعة إلـــى مــصــادر يمكن إدارتــهــا واالسـتـفـادة منها وقــت الحاجة، معتبرًا أن ذلك يعكس مرحلة أكثر نضجا في قطاع الكهرباء، خصوصا مع التوسُّع الــكــبــيــر املـــســـتـــهـــدف فــــي مــــصــــادر الــطــاقــة املتجددة. وأضـــاف أن هــذه املـشـروعـات تسهم اقــتــصــاديــا فـــي تـحـسـ كـــفـــاءة اسـتـخـدام األصــول الكهربائية وتقليل الحاجة إلى بـــنـــاء قــــــدرات تـقـلـيـديـة تـعـمـل فــقــط خــال ساعات الذروة، إلى جانب تعزيز استقرار الشبكة، مشددًا على أن القيمة ال تكمن في الـبـطـاريـات وحــدهــا، بـل فـي املــرونــة التي تضيفها إلى النظام الكهربائي بالكامل. المليارات... فرصة للمحتوى المحلي ويـــــرى الـــعـــطـــاس أن «قــيــمــة الـعـقـود تمثل فرصة جيدة للمحتوى املحلي، مع ضـــرورة التفريق بـ تصنيع البطاريات نفسها وبقية مـكـونـات سلسلة القيمة»، متوقعا أن تتركز هذه الفرص في املرحلة األولــــى فــي األعـــمـــال املـدنـيـة والـكـهـربـائـيـة واإلنــــــــــشــــــــــاءات والـــــتـــــركـــــيـــــب والـــتـــشـــغـــيـــل والــــصــــيــــانــــة، إضــــافــــة إلــــــى بـــعـــض أعـــمـــال التجميع واألنظمة املساندة، بينما تظل الخليا وتقنيات البطاريات املتقدمة أكثر اعتمادًا على االستيراد في البداية. وشــــــدد عـــلـــى أن األهــــــم اقــتــصــاديــا هـــو حـجـم الـــســـوق املـسـتـقـبـلـيـة، فـتـحـوّل الـسـعـوديـة إلـــى ســـوق كـبـيـرة ومستقرة ملـــشـــروعـــات الــتــخــزيــن قـــد يــخــلــق حــافــزًا حقيقيا لـتـوطـ مـصـانـع الـتـجـمـيـع، ثم بعض املكونات، وربما التصنيع بشكل أوســـع الحــقــا، الفـتـا إلـــى أن الـصـنـاعـة ال تنتقل إلى السوق ملجرد وجـود مشروع أو مــــــشــــــروعــــــ ، بــــــل حــــــ تــــــــرى طــلــبــا مـسـتـدامـا وحـجـمـا اقــتــصــاديــا واضــحــا، وهـــو مــا يــبــرز أهـمـيـة اســتــمــرار بـرنـامـج التخزين في السعودية. أصل استثماري مستقل ويعتقد العطاس أن هذه املشروعات تــمــثــل خـــطـــوة مــهــمــة نـــحـــو الـــتـــعـــامـــل مـع تـــخـــزيـــن الـــطـــاقـــة بـــاعـــتـــبـــاره فـــئـــة أصــــول استثمارية مستقلة، وليس مجرد مكون تـابـع ملحطة شمسية أو ريــــاح، موضحا 15 أن وجــــــود عـــقـــود طـويـلـة األجــــــل ملـــــدة عـامـا، وهيكل تعاقدي واضـــح، وتدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها، يجعل هذا النوع مــن األصــــول أكـثـر جـاذبـيـة للمستثمرين وممولي املشروعات. وأشــــــــار إلـــــى أن جـــاذبـــيـــة الــتــخــزيــن مقارنة بمحطات التوليد التقليدية تكمن فـــي تــقــديــمــه خـــدمـــة مـخـتـلـفـة تـتـمـثـل في املرونة وتوفير الطاقة عند الحاجة إليها، بينما يعالج، مقارنة بمشروعات الطاقة املتجددة، أحد أكبر تحدياتها، وهو عدم تطابق وقت اإلنتاج مع وقت الطلب. «أكوا» توسع حضورها في البنية التحتية للطاقة وتبرز «أكوا» بوصفها أحد األطراف الرئيسية في املشروعات الثلثة في مكة في 35 املـكـرمـة وحــائــل، مــع حـصـة تــقــارب املــــائــــة، ويــــــرى الـــعـــطـــاس أن ذلـــــك يـعـكـس توجها نحو بناء محفظة أوسع من أصول البنية التحتية للطاقة، وليس االقتصار على مشروعات إنتاج الكهرباء. وتستهدف السعودية، من خلل هذه املشروعات، زيادة حصة الطاقة املتجددة وأنظمة تخزين الطاقة ضمن مزيج الطاقة ، بما 2030 فـي املـائـة بحلول 50 إلـى نحو يتناسب مــع نـمـو الـطـلـب عـلـى الـكـهـربـاء، وبـمـا يسهم فـي تعزيز موثوقية وكـفـاءة املنظومة ومرونتها التشغيلية. وتــتــولــى الــشــركــة الــســعــوديــة لــشــراء الـــطـــاقـــة، بـصـفـتـهـا «املـــشـــتـــري الـــرئـــيـــس»، إعــــــــــداد الــــــــدراســــــــات الـــتـــمـــهـــيـــديـــة وطـــــرح مــــشــــروعــــات تـــولـــيـــد الـــكـــهـــربـــاء وتـــخـــزيـــن الطاقة، إلى جانب توقيع اتفاقيات شراء الطاقة واتفاقيات خدمات تخزين الطاقة مع التحالفات املطورة. وال تقتصر إعــــادة تشكيل منظومة الــكــهــربــاء عـلـى إضـــافـــة قـــــدرات الـتـخـزيـن، إذ تـتـزامـن هـــذه الـخـطـوة مــع تـحـرك مـــواز لتعزيز البنية التحتية للشبكة نفسها، بـمـا يــواكــب الـتـوسـع املـتـوقـع فــي مـصـادر الــتــولــيــد الـــجـــديـــدة. فــقــد وقَّـــعـــت «الــشــركــة السعودية للطاقة» اتفاقية تعاون مع «بي بي آي فرانس» لتمويل مشروعات تطوير وتوسعة شبكة الكهرباء، وتوفير حلول تمويلية للمشتريات واملــشــروعــات التي تنفذها الشركة. وجــــــــــرى تــــوقــــيــــع االتـــــفـــــاقـــــيـــــة خــــال الطاولة املستديرة للستثمار السعودي - الفرنسي في باريس، بالتزامن مع الزيارة الرسمية لألمير محمد بـن سـلـمـان، ولي العهد رئـيـس مجلس الــــوزراء الـسـعـودي، إلى فرنسا. وتستند االتفاقية إلـى مذكرة تفاهم سابقة إلنشاء تسهيل مالي تصل قيمته مليارات دوالر، بهدف دعم برنامج 3 إلى املـشـتـريـات ومــشــروعــات الـبـنـيـة التحتية الكهربائية، بما في ذلك املعدات املرتبطة باستقرار الشبكة. في املحصلة، فإن املشهد الذي يتشكل الــــيــــوم ال يــتــعــلــق بـــالـــبـــطـــاريـــات وحـــدهـــا، بـــل بــمــا يـمـكـن أن تـصـبـح عـلـيـه منظومة الكهرباء السعودية في السنوات املقبلة: طـــاقـــة شـمـسـيـة وريــــــاح تــنــتــج الــكــهــربــاء، وبــطــاريــات تحفظها، وشـبـكـة أكـثـر قــدرة على نقلها وإدارتــهــا وقــت الـحـاجـة. وبني هـــذه الـحـلـقـات، تتشكل ســـوق جــديــدة قد تكون واحـــدة مـن أبــرز قصص االستثمار في قطاع الطاقة خلل املرحلة املقبلة. األمير عبد العزيز بن سلمان وزير الطاقة ووزير الصناعة والثروة المعدنية خالل حضوره توقيع االتفاقيات (وزارة الطاقة) الرياض: دانة الدريس اتفاقيات 4 توقيع لتخزين الطاقة بالبطاريات ميغاواط 2000 بسعة ساعات 4 لمدة
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==