اقتصاد 15 Issue 17412 - العدد Friday - 2026/7/31 اجلمعة ECONOMY بدعم من الذكاء االصطناعي واإلنفاق الحكومي نمو منطقة اليورو يتجاوز التوقعات رغم ضغوط الطاقة والحرب نما اقـتـصـاد منطقة الــيــورو بوتيرة فـاقـت قـلـيـا الـتـوقـعـات فــي الــربــع األخـيـر، مدعومًا بارتفاع االستثمارات في الذكاء االصـطـنـاعـي، وزيــــادة اإلنــفــاق الحكومي، وعـــدد مــن الـعـوامـل املـؤقـتـة الـتـي سـاعـدت فـــي تـعـويـض تــداعــيــات الـــحـــرب فـــي إيـــران وارتفاع تكاليف الطاقة. وأظــــهــــرت بـــيـــانـــات مــكــتــب اإلحـــصـــاء األوروبي «يوروستات» الصادرة الخميس الـتـي تستخدم 21 أن اقـتـصـادات الـــدول الــــ 0.4 العملة املــوحــدة سجلت نـمـوًا بنسبة فــي املــائــة عـلـى أســـاس فـصـلـي، مـتـجـاوزة تـوقـعـات اسـتـطـاع أجـرتـه «رويــتــرز» عند في املـائـة، وذلــك بعد انكماش بنسبة 0.2 في املائة في الربع السابق. 0.2 وعـــلـــى أســـــاس ســـنـــوي، تـــســـارع نمو منطقة الـــيـــورو، الـتـي يبلغ عـــدد سكانها فــي املـائـة 1 مـلـيـون نـسـمـة، إلـــى 360 نـحـو في املائة في 0.3 في الربع الثاني مقارنة بـ الربع السابق، متجاوزًا التوقعات البالغة في املائة. 0.5 وكـــــــان مــــن املـــتـــوقـــع أن يــمـــثـــل الـــربـــع الـثـانـي بــدايــة تــعــاف اقــتــصــادي بـعـد عـام اتسم بالضعف واالضطرابات في أوروبا، إال أن ارتـفـاع تكاليف الطاقة حـد مـن قوة هـــذا االنــتــعــاش. ويـتـوقـع مـعـظـم املحللني في املائة 1 حاليًا أن يقل النمو السنوي عن خلل العام الجاري، وهو مستوى ال يزال أقل من اإلمكانات املحدودة للمنطقة. ويـــبـــرز هــــذا األداء الـضـعـيـف نسبيًا مقارنة باالقتصاد األميركي، الذي يُتوقع فــي املــائــة هـذا 2 أن يسجل نـمـوًا يـتـجـاوز الـــعـــام، مـدفـوعـ جـزئـيـ بــاإلنــفــاق الضخم مــن الـقـطـاع الــخــاص عـلـى تقنيات الـذكـاء االصطناعي. ومـــــع ذلــــــك، تــظــهــر بـــعـــض املــــؤشــــرات اإليجابية في اقتصاد منطقة اليورو. فــقــد شـــهـــدت اســـتـــثـــمـــارات الــشــركــات في الذكاء االصطناعي ارتفاعًا ملحوظًا، بينما حـافـظ إنــفــاق األســـر عـلـى تماسكه رغـــــم الـــتـــوقـــعـــات الــســلــبــيــة. كـــمـــا تـــواصـــل الحكومة األملانية تدريجيًا زيـادة اإلنفاق على الدفاع والبنية التحتية ضمن خطط طال انتظار تنفيذها. وصمد القطاع الصناعي، الذي عانى مــن ركــــود اسـتـمـر ســـنـــوات، أمــــام االرتــفــاع املفاجئ في تكاليف الطاقة، بل ربما ساهم فـي دعــم النمو، خـافـ للسنوات السابقة عندما شكلت أسعار الطاقة املرتفعة عائقًا رئيسيًا أمام النشاط االقتصادي. وسجلت أملانيا، وفرنسا، وإيطاليا فــي املــائــة خـــال الـربـع 0.2 نـمـوًا بنسبة الــثــانــي، بينما واصــلــت إسـبـانـيـا، التي تُـــعـــد مــــن أفـــضـــل االقــــتــــصــــادات أداء فـي منطقة الـيـورو خـال السنوات األخيرة، فــي املـائـة 0.7 تـصـدر املـشـهـد بنمو بـلـغ في املائة. 0.6 متجاوزًا التوقعات البالغة 0.4 كما نما االقتصاد الهولندي بنسبة في املائة، أي ضعف التوقعات السابقة. عوامل دعم النمو قد ال تستمر وقــــال أنـــــدرو كينينغهام مـــن شـركـة «كـــابـــيـــتـــال إيـــكـــونـــومـــيـــكـــس»: «نـــتـــوقـــع أن تـــتـــجـــاوز مـنـطـقـة الــــيــــورو صـــدمـــة الــطــاقــة اإليـــرانـــيـــة بـــدرجـــة مــعــقــولــة، وأن يسجل الـــنـــاتـــج املـــحــلــي اإلجـــمـــالـــي نـــمـــوًا فـصـلـيـ فــي املــائــة خـــال الــعــام املقبل 0.25 بـنـحـو تقريب ًا». وأضاف: «رغم وجود مخاطر سلبية إذا بـقـيـت أســـعـــار الــطــاقــة مـرتـفـعـة لـفـتـرة طويلة، فإن هذه املخاطر قد تكون أقل مما يعتقده البعض». فـي املـقـابـل، يــرى محللون آخـــرون أن االقــتــصــاد األوروبــــــي اســتــفــاد مـــن عـوامـل استثنائية قد ال تستمر، بما في ذلك أداء القطاع الصناعي الكبير في املنطقة. وربما استفادت الشركات األوروبية مـن ارتــفــاع تكاليف الـطـاقـة ونـقـص املــواد الـــخـــام لـــدى مـنـافـسـ آســيــويــ ، مـــا دفـع بعض املشترين إلى التحول نحو املوردين األوروبــــيــــ ، فــي حــ أن بـعـض الطلبات قــد تــكــون قُــدمــت مـبـكـرًا تحسبًا ملــزيــد من اضطرابات اإلمدادات الحقًا هذا العام. كــمــا تــلــقــى اقـــتـــصـــاد مـنـطـقـة الـــيـــورو دعمًا من نمو االقتصاد اآليرلندي بنسبة في املائة خلل الربع الثاني، مدفوعًا 3.9 بــــــــأداء شــــركــــات الـــتـــكـــنـــولـــوجـــيـــا مـــتـــعـــددة الجنسيات التي تتخذ من آيرلندا مقرًا لها ألسباب ضريبية. ورغــــــــــــــم صــــــغــــــر حــــــجــــــم االقــــــتــــــصــــــاد اآليــرلــنــدي، فـــإن تقلباته الـكـبـيـرة تجعله قـــــادرًا عــلــى الــتــأثــيــر بـشـكـل مــلــحــوظ على بيانات منطقة اليورو؛ إذ انكمش بنسبة فـــي املـــائـــة فـــي الـــربـــع الــســابــق، مـــا يـدفـع 7 بعض املحللني إلى استبعاده عند تقييم االتجاهات األساسية للنمو. وقـــــــد ال يـــســـتـــمـــر انــــتــــعــــاش الـــقـــطـــاع الـــصـــنـــاعـــي أو الــــزخــــم الــــقــــوي لــاقــتــصــاد اآليــرلــنــدي، مــا يجعل الــربــع الـثـالـث أكثر تحديًا مـع اسـتـمـرار الـحـرب وبـــدء ارتـفـاع تكاليف الطاقة في االنتقال تدريجيًا إلى املـسـتـهـلـكـ عـبـر أســـعـــار الـــوقـــود وتــذاكــر الطيران والعطلت. كـمـا قــد تـتـراجـع ثـقـة األســـر مــع تآكل الــــدخــــول الـحـقـيـقـيـة بـفـعـل الــتــضــخــم، في وقـت تواصل فيه أسعار الفائدة املرتفعة لدى البنك املركزي األوروبي الضغط على اإلنفاق االستهلكي. فرانكفورت: «الشرق األوسط» في المائة (رويترز) 0.4 اقتصاد منطقة اليورو يسجل نموا بنسبة عن توقعات «صندوق النقد» للمملكة وقدرتها على مواجهة الصدمات محللون تحدثوا لـ االقتصاد السعودي يواصل نموه رغم التحديات الجيوسياسية رفـــــــع صـــــنـــــدوق الــــنــــقــــد الــــــدولــــــي تـــوقـــعـــاتـــه لـــاقـــتـــصـــاد الــــســــعــــودي، مـــتـــوقـــعـــ نـــمـــو الـــنـــاتـــج فــي املــائــة فــي عـام 5.5 املـحـلـي اإلجــمــالــي بنسبة ، مدعومًا بتعافي النشاطني النفطي وغير 2027 النفطي واسـتـمـرار قـوة االستهلك واالستثمار، فــي وقـــت يـــرى فـيـه اقـتـصـاديـون أن مـتـانـة املالية الـعـامـة وتــســارع األنـشـطـة غـيـر النفطية يـعـززان قـدرة اململكة على مواصلة النمو رغم التحديات الجيوسياسية. وكـــــان الـــصـــنـــدوق تـــوقـــع تــبــاطــؤ الــنــمــو إلــى نتيجة تـداعـيـات 2026 فــي املــائــة خـــال عـــام 1.7 الحرب في الشرق األوسط وتعطل حركة الشحن عـبـر مـضـيـق هــرمــز، قـبـل أن يستعيد االقـتـصـاد زخمه في العام التالي بدعم من تحسن النشاط االقتصادي واستمرار تنفيذ املشروعات املرتبطة .»2030 بـ«رؤية السعودية وقـــال نـايـف الـغـيـث، كبير االقـتـصـاديـ في بنك الـريـاض لــ«الـشـرق األوســـط»، إن «االقتصاد فـي املـائـة مـن النمو 5 الـسـعـودي مرشح لتجاوز »، مدفوعًا باستمرار قوة األنشطة 2027 خلل عام غير النفطية التي أصبحت تمثل أكثر من نصف الناتج املحلي، بدعم من الطلب املحلي واملشاريع .»2030 االستثمارية وبرامج «رؤية السعودية وأضــــــــــاف الــــغــــيــــث أن قــــطــــاعــــات الـــســـيـــاحـــة واإلنـشـاءات والخدمات والتجارة مرشحة ملزيد مــن الــزخــم، بـالـتـزامـن مــع تحسن حـركـة الـتـجـارة والـشـحـن وعــــودة نـمـو إنــتــاج وصـــــادرات الـنـفـط، مــشــيــرًا إلــــى أن ذلــــك يــعــكــس نـــجـــاح الــســيــاســات االقـتـصـاديـة فــي تـنـويـع مــصــادر الــدخــل وتعزيز البنية التحتية واللوجستية. وأوضــــــح أن هــــذه الـــتـــحـــوالت «أســـهـــمـــت في بــنــاء اقـتـصـاد أكــثــر مــرونــة ومــتــانــة، وقــــادر على امـتـصـاص الـصـدمـات الـخـارجـيـة والـحـفـاظ على مسار نمو مستدام». اقتصاد مرن ويرى الغيث أن تقرير صندوق النقد يعكس بـــوضـــوح مــتــانــة االقـــتـــصـــاد الـــســـعـــودي وقـــدرتـــه الـــعـــالـــيـــة عـــلـــى مـــواجـــهـــة الـــصـــدمـــات الـــخـــارجـــيـــة، مـــوضـــحـــ أن املـــمـــلـــكـــة أثـــبـــتـــت مـــرونـــتـــهـــا خـــال الـــتـــوتـــرات الـجـيـوسـيـاسـيـة األخـــيـــرة بـفـضـل قـوة األسس االقتصادية والبنية التحتية املتطورة. وقــــال إن «االســـتـــثـــمـــارات طــويــلــة األجــــل في املــوانــئ والـبـنـيـة اللوجستية أسـهـمـت فــي إعـــادة تــوجــيــه شــحــنــات الــنــفــط والـــســـلـــع غــيــر الـنـفـطـيـة بـكـفـاءة، بما عــزز اسـتـمـراريـة الـتـجـارة وسلسل اإلمــــــداد»، مضيفًا أن االحـتـيـاطـيـات الـكـبـيـرة من األصـول األجنبية والسلع األساسية، إلى جانب املـــكـــانـــة املـــحـــوريـــة لـلـمـمـلـكـة فـــي أســــــواق الــطــاقــة الـعـاملـيـة، تـدعـمـان قــــدرة االقــتــصــاد عـلـى احــتــواء الـصـدمـات. وأكـــد أن اسـتـمـرار نمو األنشطة غير النفطية واالقتصاد الكلي رغم التحديات العاملية «يعكس نجاح السياسات االقتصادية فـي بناء اقتصاد أكثر مرونة ومتانة وقـدرة على التكيف مع املتغيرات العاملية». ثقة دولية مــــن جـــانـــبـــه، قـــــال الـــدكـــتـــور عـــبـــد الـــلـــه املـــيـــر، أســـــتـــــاذ االقــــتــــصــــاد املــــســــاعــــد فـــــي جـــامـــعـــة املـــلـــك فـهـد لـلـبـتـرول واملـــعـــادن، لـــ«الــشــرق األوســـــط»، إن تـوقـعـات صـنـدوق النقد «تعكس ثقة املؤسسات الدولية في قدرة االقتصاد السعودي على تجاوز األزمات الجيوسياسية»، مشيرًا إلى أن االقتصاد السعودي يواصل تسجيل قصة تحول اقتصادي .2026 الفتة رغم التباطؤ املتوقع خلل عام في 5.5 وأضـــــاف أن تــعــافــي االقـــتـــصـــاد إلــــى يعد «تعافيًا مـمـتـازًا» في 2027 املـائـة خــال عــام ظــل تــداعــيــات الــحــرب عـلـى إيــــران واالضــطــرابــات الجيوسياسية التي شهدتها املنطقة خلل الفترة املاضية. وأوضح أن تنوع مسارات التصدير والبنية التحتية املرنة والـقـدرات املالية للمملكة أسهمت فـي تعزيز مناعة االقـتـصـاد، الفتًا إلــى أن صافي األصـــول األجنبية لــدى البنك املــركــزي السعودي مـــلـــيـــار دوالر، بـــمـــا يــكــفــي لـتـغـطـيـة 488 تــــجــــاوز شهرًا. 14 الواردات ملدة وأشـــــار إلــــى أن الــنــمــو املــتــوقــع يـعـتـمـد على تــعــافــي الــنــشــاطــ الـنـفـطـي وغــيــر الـنـفـطـي مـعـ ، واســـتـــمـــرار قــــوة االســـتـــهـــاك وزيـــــــادة االســتــثــمــار املــحــلــي واألجـــنـــبـــي، إلــــى جـــانـــب مــواصــلــة تنفيذ املـشـروعـات الكبرى املرتبطة بـــ«رؤيــة السعودية .»2030 متانة مالية وجاذبية استثمارية وحـــــول إشــــــادة الـــصـــنـــدوق بــــأوضــــاع املــالــيــة العامة، قـال الغيث إن استمرار قـوة املالية العامة وانــخــفــاض الـعـجـز األولــــي غـيـر النفطي يعكسان نـجـاح اململكة فــي تحقيق تــــوازن بــ دعـــم النمو االقتصادي والحفاظ على االستدامة املالية. وأضـــــــاف أن انـــخـــفـــاض الـــعـــجـــز األولـــــــي غـيـر في املائة من الناتج املحلي غير 23.3 النفطي إلى فــي املــائــة في 24.5 مـقـارنـة مــع 2025 النفطي فــي «يعزز متانة املركز املالي، ويمنح الحكومة 2024 حـيـزًا ماليًا مـرنـ ملـواصـلـة اإلنــفــاق على املشاريع التنموية ذات األولوية». بـــدوره، رأى املـيـر أن هــذه املــؤشــرات تنعكس إيـجـابـ عـلـى الــســوق املـالـيـة الـسـعـوديـة مــن خـال تــعــزيــز ثــقــة املـسـتـثـمـريـن ورفــــع جــاذبــيــة األصــــول السعودية. وقــــــــال إن تــــوقــــعــــات الـــنـــمـــو الـــــقـــــوي تـعـكـس اســــتــــقــــرارًا اقـــتـــصـــاديـــ وقـــــــدرة عـلـى الـــصـــمـــود فـي مـــواجـــهـــة الـــتـــحـــديـــات، مـــمـــا يــشــجــع املـسـتـثـمـريـن املــحــلــيــ واألجــــانــــب عــلــى زيــــــادة اســتــثــمــاراتــهــم، مضيفًا أن األســـواق املالية تميل إلـى تحقيق أداء أفـضـل مـع تحسن آفـــاق االقـتـصـاد وارتــفــاع شهية املستثمرين نحو األصول ذات أعلى العوائد. سوق الدين والطروحات وأشار املير إلى أن تطور سوق الدين املحلية ومـــرونـــة ســـوق الــطــروحــات األولـــيـــة يـسـهـمـان في جـذب مزيد من التدفقات االستثمارية، الفتًا إلى أن إدراج الــصــكــوك الـحـكـومـيـة املــقــومــة بــالــريــال الــــســــعــــودي فـــــي مــــــؤشــــــرَي «جــــــي بـــــي مـــــورغـــــان» و«بلومبرغ» يعكس نضج السوق وزيـادة عمقها وسيولتها. وأضــــــاف أن الـــســـعـــوديـــة أصــبــحــت مـــن أكـبـر األسواق الناشئة املصدرة للسندات، وهو ما يعزز مكانتها في األســواق العاملية، ويجذب املزيد من االستثمارات األجنبية. كــمــا لــفــت إلــــى أن ســــوق األســـهـــم الـسـعـوديـة عــــززت جـاذبـيـتـهـا االســتــثــمــاريــة بـعـد جـمـع نحو اكتتابًا عــامّــ أولـيـ في 40 مليار دوالر عبر 4.2 .2025 السوقني الرئيسية واملوازية خلل عام القطاعات المستفيدة من النمو ويـتـوقـع املــيــر أن تــكــون الـسـيـاحـة والـتـرفـيـه والــــخــــدمــــات الــلــوجــســتــيــة والـــصـــنـــاعـــة والـتـقـنـيـة والــــذكــــاء االصــطــنــاعــي والـــقـــطـــاع املـــالـــي مـــن أبـــرز الــقــطــاعــات املــســتــفــيــدة مـــن الــنــمــو املـــتـــوقـــع خــال السنوات املقبلة. وقــــال إن االســـتـــثـــمـــارات الـضـخـمـة املـرتـبـطـة » سـتـدعـم 2030 بــمــشــروعــات «رؤيــــــة الــســعــوديــة تنويع االقتصاد وزيادة مساهمة القطاع الخاص، مشيرًا إلــى أن العديد مـن املــؤشــرات االقتصادية واالجـــــتـــــمـــــاعـــــيـــــة تــــعــــكــــس نــــتــــائــــج اإلصــــــاحــــــات االقــتــصــاديــة، مــن بينها اســتــقــرار الـتـضـخـم عند في املائة، وارتفاع مشاركة املرأة في القوى 2 نحو في املـائـة، وارتـفـاع معدل تملك 34.5 العاملة إلـى في املائة. 66 السعوديني للمساكن إلى الرياض: عبير حمدي المؤشرات االقتصادية تنعكس إيجابا على السوق المالية السعودية (واس) توقع محللون أن تواصل السعودية متانة اقتصادها خالل السنوات المقبلة «جي بي مورغان» يتوقع رفع الفائدة األميركية في ديسمبر يتوقع بنك «جي بي مورغان» اآلن أن يرفع مجلس نقطة 25 االحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار أساس في ديسمبر (كانون األول)، مقدمًا بذلك توقعاته السابقة التي كانت تشير إلى زيادة محتملة في النصف ، وذلك بعد أن أبقى البنك املركزي 2027 الثاني من عام أسـعـار الـفـائـدة دون تغيير فـي اجتماعه األخـيـر خلل يوليو (تموز). وأكـــد رئـيـس االحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي كيفني وارش الــــتــــزام الــبــنــك املــــركــــزي بــــإعــــادة الــتــضــخــم إلــــى مــســاره املستهدف، لكنه لم يقدم سوى إشارات محدودة بشأن الخطوات السياسية اللزمة لخفض ضغوط األسعار، في املائة 2 التي ظلت أعلى من هـدف الفيدرالي البالغ ألكثر من خمس سنوات، وفق «رويترز». وأشـــار بنك «جـي بـي مـورغـان» فـي مـذكـرة صـدرت األربعاء إلى أن تصريحات وارش أثارت تساؤالت حول مدى قدرة القيادة الجديدة للحتياطي الفيدرالي على تحقيق انخفاض مستدام في التضخم، مضيفًا أن ذلك قد يزيد من الضغوط على بقية أعضاء اللجنة التخاذ إجراءات أكثر حسمًا لتنفيذ تفويض البنك املركزي. وكان االحتياطي الفيدرالي قد أبقى أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو، وهـو قـرار كـان متوقعًا على نطاق واسع، لكنه واجه معارضة ثلثة من أعضاء لجنة الـسـوق املفتوحة الفيدرالية، الـذيـن فضلوا رفع نقطة أساس. 25 الفائدة بمقدار ورغـــــم ارتــــفــــاع الــتــضــخــم األســــاســــي خــــال الـشـهـر املـــــاضـــــي، مـــدفـــوعـــ بـــــزيـــــادة أســــعــــار الـــــوقـــــود والــــغــــذاء واستمرار قـوة اإلنـفـاق املرتبط باستثمارات الشركات في الذكاء االصطناعي، لم يعتبر وارش أن رفع أسعار الفائدة هو الحل األنسب بالضرورة في هذه املرحلة. ويـــتـــوقـــع «جــــي بـــي مــــورغــــان» أن تـسـتـقـر أســعــار الفائدة لـدى االحتياطي الفيدرالي عند نطاق يتراوح في املائة بعد الزيادة املرتقبة في ديسمبر 4 و 3.75 بني (كـانـون األول)، مشيرًا إلـى أن احتمال رفـع الفائدة في سـبـتـمـبـر (أيــــلــــول) ال يــــزال قــائــمــ إذا واصــــل التضخم مساره الصعودي. وبــحــســب أداة «فـــيـــد ووتــــــش» الــتــابــعــة ملـجـمـوعـة «سي إم إي»، تسعّر األسواق حاليًا احتمال رفع أسعار في املائة، مقارنة بنحو 65.2 الفائدة في سبتمبر عند في املائة قبل صدور بيان السياسة النقدية األخير. 81 وال تــــــــزال شـــــركـــــات وســـــاطـــــة أخـــــــــرى، مـــــن بـيـنـهـا «غـــولـــدمـــان ســـاكـــس» و«بـــاركـــلـــيـــز»، تـتـوقـع أن يحافظ االحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية الــعــام، فـي حـ يتوقع «بـنـك أوف أميركا لــأبــحــاث» ثـــاث زيـــــادات فــي أســعــار الــفــائــدة تــبــدأ في سبتمبر. فــي املـقـابـل، أبـقـت «سـيـتـي غــــروب»، الـتـي تُــعـد من أبرز املؤيدين لسياسة التيسير النقدي لدى االحتياطي الفيدرالي، على توقعاتها بخفض أسـعـار الفائدة في أكتوبر (تشرين األول) وديسمبر من هذا العام، إضافة ، وذلك 2027 ) إلى خفض آخر في يناير (كانون الثاني عقب اجتماع البنك املركزي في يوليو. نيويورك: «الشرق األوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==