بدأ بعض املستثمرين األميركيني، الذين اعــــتــــادوا االعـــتـــمـــاد عــلــى الـــســـنـــدات لتخفيف خسائر األسهم، زيـادة مخصصاتهم للسلع، والعقارات، واالئتمان الخاص... وغيرها من األصـــول الحساسة للتضخم؛ بـهـدف حماية محافظهم من ارتفاع األسعار. وأدى الـتـضـخـم، واالقـــتـــراض الحكومي الـــضـــخـــم، وعــــــدم الـــيـــقـــ بـــشـــأن الـــســـيـــاســـات، إضـــافـــة إلــــى فـــتـــرات تـــراجـــعـــت فــيــهــا األســهــم والــســنــدات مـعـا، إلـــى إضــعــاف دور الـسـنـدات بـصـفـتـهـا أداة مــــوازنــــة لــلــمــخــاطــر؛ مــمــا دفــع بعدد متصاعد من املستثمرين إلى البحث عن وسائل أوسع تنوعا لحماية محافظهم. ورغــــــــم تـــــراجـــــع مــــعــــدل تـــضـــخـــم أســـعـــار في 3.5 املستهلكني في الواليات املتحدة إلى املـــائـــة، فـــإن تـصـاعـد الـــتـــوتـــرات بـــ الـــواليـــات املتحدة وإيـــران يهدد بإشعال موجة جديدة مــن الـضـغـوط التضخمية مـدفـوعـة بـارتـفـاع أسعار النفط، وفق «رويترز». وقـال فيل بالنكاتو، كبير استراتيجيي األسواق في شركة «أوسايك» إلدارة الثروات: «ال تــؤدي السندات دور التأمني فـي املحافظ االســــتــــثــــمــــاريــــة إال عـــنـــدمـــا يــــكــــون الــتــضــخــم منخفضا». وخــفــضــت «أوســـــايـــــك» خــــ ل األســابــيــع األخــــــيــــــرة وزن أدوات الـــــدخـــــل الــــثــــابــــت فــي في 31 » إلـــى 60 /40« محفظتها الـتـقـلـيـديـة فــي املـــائـــة، وأضـــافـــت مخصصا 40 املــائــة مــن 15 فــي املــائــة ألول مـــرة مـنـذ 6 للسلع بنسبة عـامـا، مشيرة إلــى أن الـسـنـدات لـم تعد توفر حــمــايــة كــافــيــة مـــن الــخــســائــر خــــ ل مــوجــات هبوط األسهم. وقال مستثمرون إن العالقة بني األسهم والـــســـنـــدات تــمــيــل نــحــو الـــتـــحـــول إلــــى عـ قـة إيـــجـــابـــيـــة عـــنـــدمـــا يـــكـــون الــتــضــخــم مــرتــفــعــا، في 2.7 وغــالــبــا عــنــد مــســتــويــات تـبـلـغ نــحــو املــائــة، باستثناء فــتــرات الـــركـــود، حـيـث تظل ســــنــــدات الـــخـــزانـــة األمـــيـــركـــيـــة وســـيـــلـــة فـعـالـة للتحوط. وتــعــنــي الــعــ قــة اإليــجــابــيــة أن األســهــم والسندات تتحركان في االتجاه نفسه، وهو مــــا يــقــلــل مــــن فــاعــلــيــة تـــنـــويـــع املـــحـــافـــظ؛ ألن املـسـتـثـمـريـن يـحـصـلـون عـلـى حـمـايـة أقـــل من خسائر سوق األسهم. وأضـــــاف بــ نــكــاتــو أن الــشــركــة تـتـحـول أيضا من االستثمار السلبي في أدوات الدخل الثابت إلـى مـراكـز أعلى نشاطا فـي التزامات القروض املضمونة، واألوراق املالية املدعومة بالرهن العقاري، والسندات مرتفعة العائد، بحثا عن فرص أفضل خارج سندات الخزانة األميركية. مـــن جــانــبــه، يـحـتـفـظ نــظــام الـتـقـاعـد فـي املائة 16 فـي واليــة فيرجينيا بنسبة من أصوله في أدوات الدخل الثابت، لكنه يعمل على زيادة استثماراته في االئتمان، والـــعـــقـــارات الــخــاصــة، والـبـنـيـة التحتية، إلـــى جــانــب دراســـــة رفـــع نــطــاق اسـتـخـدام الرافعة املالية في السياسة االستثمارية لتعزيز قـــدرة املحفظة على الـصـمـود في ســـيـــنـــاريـــوهـــات تــضــخــم مــخــتــلــفــة، وفــقــا لــنــائــب رئـــيـــس االســـتـــثـــمـــار، تــشــونــغ مــا، الذي قال: «لم نعد نعتمد بالضرورة على االرتباطات السلبية التي اعتدنا رؤيتها تاريخيا». وأظـــــهـــــرت بــــيــــانــــات شــــركــــة «مـــورنـــيـــنـــغ ستار» أنه رغم ارتفاع أصول صناديق الدخل مايو 31 تريليون دوالر حتى 7.9 الثابت إلى (أيـــــــار) املــــاضــــي، فــــإن حـصـتـهـا مـــن املــحــافــظ فـــي املــائــة 20.3 االســتــثــمــاريــة تــراجــعــت إلــــى ، كما 2016 في املائة خالل عام 25.7 مقارنة مع مع 2025 في املائة مقارنة بعام 4.8 انخفضت تحول املستثمرين نحو األسهم وفئات أصول أخرى، لتسجل أدنى تركيز شهري منذ مايو .2008 وقــــــال غــــرانــــت جـــونـــســـي، رئـــيـــس حــلــول األســــواق فــي «نـــــورذرن تـــراســـت»، إن الـعـوائـد طـــويـــلـــة األجـــــــل لـــلـــســـنـــدات قــــد تـــتـــآكـــل بـفـعـل استمرار التضخم، وضعف العملة، وتجاوز املعروض حجم الطلب. وأضــــاف: «يشعر كثير مـن املستثمرين بالقلق من أن واحدًا أو أكثر من هذه العوامل قد يتحقق خالل السنوات املقبلة». وتـابـع: «تكمن املشكلة في السندات في سنوات، 5 أنه عند االستثمار آلجال تتجاوز فـإنـه تـوجـد عـوامـل ضغط سلبية كثيرة، في مقابل عوامل دعم محدودة». وأبــقــى «مـجـلـس االحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي (الــبــنــك املـــركـــزي األمـــيـــركـــي)» أســـعـــار الـفـائـدة 3.50 دون تـغـيـيـر ضــمــن نــطــاق يـــتـــراوح بـــ في املائة، في حني تحوم عوائد سندات 3.75 و 4.6 سنوات حول 10 الخزانة األميركية ألجل عـــامـــا حــول 30 فـــي املــــائــــة، ولــلــســنــدات ألجــــل في املـائـة؛ مما يشير إلـى أن املستثمرين 5.1 يتوقعون استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة نسبيا، ويطالبون بعائد أعلى مقابل ربط أموالهم لفترات أطول. واستجابة ملخاوف التضخم، فإن بعض املستثمرين يتجهون إلـى أصـول يُعتقد أنها أقدر في الحفاظ على القوة الشرائية في عالم يتشكل بفعل تراجع العوملة، وقيود سالسل اإلمداد، وارتفاع اإلنفاق الدفاعي. وقـــــال سـتـيـفـن هـــارفـــي، كـبـيـر مـسـؤولـي االستثمار بشركة «ساغارد ويلث مانجمنت» فـي تـورونـتـو بكندا، إن العالم ال يـــزال يتسم بـبـيـئـة «داعــــمــــة لـلـنـمـو وداعــــمــــة لـلـتـضـخـم»، مضيفا أن الـسـيـاسـة املـالـيـة أصـبـحـت الـيـوم أكبر تأثيرًا من السياسة النقدية في توجيه األسواق. وأوضــح أن «سـاغـارد ويلث مانجمنت» أمـــضـــت الـــعـــام املـــاضـــي فـــي تــحــويــل مـحـافـظ عـــمـــ ئـــهـــا بـــعـــيـــدًا عــــن مـــعـــظـــم أدوات الـــدخـــل الثابت في األسـواق املتقدمة، نحو ما تسميه «محفظة الحفاظ على رأس املال»، التي تضم السلع، والذهب، والعقارات، والبنية التحتية، قائالً: «الدخل الثابت هو الخاسر األكبر في بيئة التضخم». اقتصاد 15 Issue 17408 - العدد Monday - 2026/7/27 االثنني ECONOMY التوترات بين الواليات المتحدة وإيران تهدد بإشعال موجة جديدة من الضغوط التضخمية بعد انقطاعات في الكهرباء ابتعاد عن السندات نحو األصول الحقيقية مصر تؤمن احتياجاتها من الغاز خالل ذروة االستهالك أشهر 6 % خالل 26 صادرات تركيا إلى سوريا ترتفع التضخم األميركي يغيّر قواعد االستثمار أكـد وزيــر البترول املصري كريم بدوي نــجــاح الــــــوزارة فــي تــأمــ كــامــل احـتـيـاجـات الـــســـوق املـحـلـيـة مـــن الـــغـــاز الـطـبـيـعـي خــ ل ذروة االستهالك التي شهدتها األيام املاضية مـــع االرتــــفــــاع الــكــبــيــر فـــي درجــــــات الــــحــــرارة، بما يؤمن استقرار إمـــدادات الـوقـود لجميع القطاعات، وفي مقدمتها قطاع الكهرباء. جــــــاء ذلــــــك خــــــ ل تـــفـــقـــد الـــــوزيـــــر مـــركـــز الـتـحـكـم بالشبكة الـقـومـيـة لـلـغـاز الطبيعي ) بـمـقـر الــشــركــة املــصــريــة لــلــغــازات NATA( الطبيعية «جاسكو»، بحضور سيد سليم، العضو املنتدب التنفيذي للشركة املصرية الـــقـــابـــضـــة لـــلـــغـــازات الــطــبــيــعــيــة «إيــــجــــاس»، ومـحـمـد مـــــرزوق، رئــيــس شــركــة «جــاســكــو»، ومحمود ناجي، وكيل الـــوزارة املشرف على السالمة والبيئة وكفاءة الطاقة واملناخ. وأفاد بيان صحافي صادر عن الوزارة، األحــــــــد، بـــــأن الـــــوزيـــــر اطــــلــــع عـــلـــى مــــؤشــــرات تشغيل الشبكة الـقـومـيـة، ومــوقــف إمــــدادات الوقود لقطاع الكهرباء والتي شهدت أقصى معدل لالستهالك خالل هذه الفترة من فصل الصيف. كــــانــــت مــــحــــافــــظــــات مــــصــــر قـــــد شـــهـــدت انقطاعات للكهرباء خالل اليومني املاضيني، وســـط تـسـجـيـل درجـــــات الـــحـــرارة ارتــفــاعــات قياسية؛ ما أدى إلى زيادة االستخدام. وأكــد الـوزيـر أن «نـجـاح منظومة الغاز الطبيعي في استيعاب هذه األحمال القياسية يعكس كفاءة البنية التحتية للغاز الطبيعي، ومرونة منظومة التشغيل، وفاعلية الخطة االســـتـــبـــاقـــيـــة الـــتـــي أعـــدتـــهـــا الـــــــــوزارة لـفـصـل الصيف، والتي شملت تعظيم االستفادة من اإلنتاج املحلي، وتأمني إمدادات إضافية عبر سفن التغييز، والتنسيق املستمر مع وزارة الكهرباء والطاقة املتجددة لضمان استدامة اإلمدادات». واطـــمـــأن الـــوزيـــر خـــ ل وجـــــوده بمركز الـــتـــحـــكـــم عـــلـــى االســــتــــعــــداد الـــكـــامـــل لــتــأمــ احتياجات النصف الثاني من فصل الصيف والـبـدائـل املـوضـوعـة ملـواجـهـة أي متغيرات، مشيرًا إلى أن الوزارة تواصل تنفيذ برامجها لرفع كفاءة منظومة الغاز الطبيعي، وتعزيز أمـــن الــطــاقــة، بـمـا يـضـمـن تلبية احـتـيـاجـات املواطنني والقطاعات االقتصادية املختلفة بكفاءة واستدامة، ومواكبة الزيادة املستمرة في الطلب على الطاقة خالل الشهر املقبل. ارتـــفـــعـــت صـــــــادرات تــركــيــا إلــــى ســوريــا بنسبة 2026 خــــ ل الــنــصــف األول مـــن عــــام فــي املــائــة، مـقـارنـة بـالـفـتـرة نفسها من 26.4 مليونا 284 الـــعـــام املـــاضـــي، لـتـبـلـغ مــلــيــارًا و ألــــف دوالر. وحــســـب بــيــانــات مجلس 328 و املصدرين األتـراك، وفقا لـ«وكالة األناضول»، فقد صـــدّرت تركيا إلــى سـوريـا خــ ل الفترة بني يناير (كانون الثاني) ويونيو (حزيران)، طنا مـن املنتجات، 61 ألـفـا و 182 مـيـ و 3 فـــي املـــائـــة عــلــى أســـاس 36.6 بــــزيــــادة بـلـغـت سنوي، من حيث الكمية. وتـــــصـــــدّرت مـــنـــتـــجــات املـــطـــاحـــن قــائــمــة مـ يـ 103 الــــصــــادرات إلــــى ســـوريـــا بـقـيـمـة ألـــف دوالر، تلتها صــــادرات األسمنت 879 و ألـــــف دوالر، ثـم 256 مـــلـــيـــون و 102 بــقــيــمــة مليونا 80 منتجات الكهرباء والطاقة بقيمة آالف دوالر. 107 و وبـــلـــغـــت حـــصـــة مــنــطــقــة جـــنـــوب شــرقــي األناضول من إجمالي الصادرات إلى سوريا ألف دوالر، بزيادة نسبتها 823 مليونا و 461 في 11.4 فــي املــائــة مــن حـيـث الـكـمـيـة و 34.6 املائة من حيث القيمة مقارنة بالفترة نفسها مـن الـعـام املـاضـي. وقــال عضو مجلس إدارة مــجــلــس املـــصـــدريـــن األتـــــــراك ورئـــيـــس مكتب ســـوريـــا فـــي املـــجـــلـــس، جــــ ل قـــاضـــي أوغـــلـــو، فـي بـيـان، إن الــصــادرات التركية إلــى السوق فــي املــائــة خـ ل 70 الـسـوريـة ارتـفـعـت بنحو ، مــــشــــيــــرًا إلـــــــى أن هـــــــذا املـــنـــحـــى 2025 عـــــــام . وأضاف 2026 التصاعدي تواصل خالل عام أن دمج النظام املصرفي السوري في النظام املـــالـــي الـــدولـــي، وتـحـسـن األوضـــــاع األمـنـيـة، واالســـتـــعـــدادات لتشغيل مـعـبـري إصـ حـيـة ونصيبني الـحـدوديـ بكامل طاقتهما، من شأنها أن تسهم إيجابا في تنشيط التجارة بني البلدين. وأشـــــــار إلـــــى أن الــــخــــطــــوات اإليـــجـــابـــيـــة املتبادلة بني قيادتي البلدين تُعزز األهـداف املشتركة بشأن مستقبل العالقات الثنائية. القاهرة: «الشرق األوسط» أنقرة: «الشرق األوسط» نيويورك: «الشرق األوسط» منظر عام لبورصة نيويورك حيث تعرض الشاشات األعالم األميركية (رويترز) طلب إعفاء 1274 السعودية تعالج جمركي لدعم الصناعة المحلية عـــالـــجـــت وزارة الـــصـــنـــاعـــة والــــثــــروة طـلـبـا لـخـدمـة 1274 املــعــدنــيــة الــســعــوديــة اإلعـفـاء الجمركي الصناعي خـ ل يونيو ، فـــــي إطــــــــار جـــهـــودهـــا 2026 ) (حـــــــزيـــــــران لدعم الصناعة املحلية وتعزيز تنافسية املنشآت الوطنية وخفض تكاليف اإلنتاج. وقــــال املــتــحــدث الــرســمــي لـــلـــوزارة، جــــرّاح الـــجـــرّاح، إن الـطـلـبـات الـتـي جـرى بندًا للمواد 4662 التعامل معها شملت بـــنـــدًا لــــآالت 974 ألـــفـــا و 13 األولـــــيـــــة، و واملـــــعـــــدات وقـــطـــع الـــغـــيـــار، مـــوضـــحـــا أن خـــدمـــة اإلعـــفـــاء الــجــمــركــي تـمـثـل إحـــدى أدوات الــــدعــــم الـــتـــي تــقــدمــهــا مـنـظـومـة الـــصـــنـــاعـــة والــــتــــعــــديــــن لــتــيــســيــر رحـلـة املستثمر الصناعي منذ مرحلة الفكرة، مـــرورًا بالتمكني واإلنــتــاج، وصـــوال إلى التصدير. وأضـــــــاف أن الـــخـــدمـــة تــنــســجــم مـع مــســتــهــدفــات االســـتـــراتـــيـــجـــيـــة الــوطــنــيــة لـلـصـنـاعـة، الــهــادفــة إلـــى تـمـكـ الـقـطـاع الـصـنـاعـي وتـوسـيـع قـاعـدتـه اإلنتاجية وتعزيز مساهمته في االقتصاد، مشيرًا إلــى أن إجــــراءات الحصول على اإلعـفـاء تُــنــجــز خــــ ل فـــتـــرة وجـــيـــزة عــبــر منصة «صناعي» الرقمية. وأوضـــــــــــــح الـــــــــجـــــــــرّاح أن الــــخــــدمــــة تستهدف دعم املصانع املحلية، وخفض تــكــالــيــف اإلنـــــتـــــاج، وتــنــمــيــة الــقــطــاعــات الصناعية الوطنية، وتهيئة بيئة أكثر جاذبية للتوسع واالستثمار الصناعي. وتتيح الخدمة للمنشآت الحاصلة عـلـى تـرخـيـص صـنـاعـي االسـتــفــادة من اإلعــــفــــاء الـــجـــمـــركـــي عـــلـــى وارداتـــــهـــــا مـن اآلالت واملـــعـــدات وقــطــع الــغــيــار، واملــــواد الـخـام األولــيــة، واملـــواد نصف املصنعة، إضـــافـــة إلــــى مـــــواد الـتـعـبـئـة والـتـغـلـيـف الـــــ زمـــــة بــــصــــورة مـــبـــاشـــرة لـلـعـمـلـيـات اإلنتاجية. الرياض: «الشرق األوسط» «السعودية للشحن» تدشن خطا جويا مباشرا بين الرياض وملبورن أعلنت شركة «السعودية للشحن» إطــــ ق خـــط جــــوي مـنـتـظـم جــديــد يـربـط الـــريـــاض ومــديــنــة مــلــبــورن األســتــرالــيــة، فـــي خــطــوة تـسـتـهـدف تـوسـيـع شبكتها الدولية وتعزيز حركة التجارة وسالسل اإلمداد بني السعودية وأستراليا. وقـــالـــت الــشــركــة إن تـشـغـيـل املــســار يوليو (تموز) الحالي، 25 الجديد بدأ في ليشكل جسرًا جويا مباشرًا بني اململكة والــــســــوق األســـتـــرالـــيـــة، ضـــمـــن خـطـطـهـا الــــرامــــيــــة إلــــــى تـــوســـيـــع حــــضــــورهــــا فـي األســـــواق الـعـاملـيـة ورفـــع كــفــاءة عمليات الـــشـــحـــن إلــــــى الــــوجــــهــــات ذات األهـــمـــيـــة التجارية. وســـتـــشـــغَّـــل الـــــرحـــــ ت بـــاســـتـــخـــدام -747 طــــائــــرة شـــحـــن مــــن طــــــراز «بـــويـــنـــغ 100 »، تــوفــر ســعــة شــحــن تــتــجــاوز 400 طــــن، إلــــى جــانــب إمــكــانــيــة الـتـحـمـيـل من مقدمة الـطـائـرة، بما يسمح باستيعاب الشحنات الثقيلة والكبيرة وذات األبعاد املرتفعة. ويــــــأتــــــي إطــــــــــ ق «خــــــــط مــــلــــبــــورن» استجابة الحتياجات السوق، وفي إطار جـــهـــود «الـــســـعـــوديـــة لــلــشــحــن» لـتـعـزيـز مرونة سالسل اإلمداد العاملية وتوسيع نطاق وصـول الـصـادرات السعودية إلى السوق األسترالية. ويــــعــــكــــس املـــــــشـــــــروع تـــــعـــــاونـــــا بــ «الــســعــوديــة لـلـشـحـن» وكـــل مــن «الهيئة الـــعـــامـــة لــلــتــجــارة الـــخـــارجـــيـــة» و«هــيــئــة تـــنـــمـــيـــة الـــــــصـــــــادرات الـــــســـــعـــــوديـــــة»، فـي وقـــــت تــعــمــل فـــيـــه الـــشـــركـــة مــــع عـــــدد مـن الـــجـــهـــات والــــشــــركــــاء عـــلـــى فـــتـــح قـــنـــوات تــــجــــاريــــة ولـــوجـــســـتـــيـــة جـــــديـــــدة تـــدعـــم حركة الــصــادرات وتـوفـر فرصا إضافية للشركات السعودية في األسواق الدولية. ومن املتوقع أن يسهم الخط الجديد في زيادة التدفقات التجارية بني الشرق األوســـــــط وأســـتـــرالـــيـــا، مــــن خـــــ ل تـلـبـيـة احــتــيــاجــات الــشــحــن فـــي االتـــجـــاهـــ ، ال سيما للمواد سريعة التلف، واألدويـــة، واملعدات الصناعية، إلى جانب شحنات التجارة اإللكترونية. وتــــعــــمــــل «الـــــســـــعـــــوديـــــة لـــلـــشـــحـــن» كذلك على تعزيز التنسيق مع «مجلس األعمال السعودي - األسترالي» للوصول إلى الشركاء اللوجستيني املحليني، بما يـسـهـم فـــي تـقـلـيـص أوقــــــات الــتــرانــزيــت، ورفـــــع كـــفـــاءة عــمــلــيــات الـــنـــقـــل، وتــوفــيــر خــــــيــــــارات أســــــــرع وأعـــــلـــــى مـــــرونـــــة أمـــــام الشركات واملصدرين في البلدين. ويأتي التوسع في أستراليا ضمن اســـتـــراتـــيـــجـــيـــة أوســــــع تــنــفــذهــا الــشــركــة لــتــعــزيــز قـــدراتـــهـــا الــتــشــغــيــلــيــة وشـبـكـة وجـهـاتـهـا، مستفيدة مـن تنامي الطلب على حلول الشحن الجوي وربط األسواق السعودية بمراكز التجارة العاملية. وكـــانـــت «الـــســـعـــوديـــة لــلــشــحــن» قد نـــقـــلـــت خــــــ ل الـــــعـــــام املـــــاضـــــي أكــــثــــر مـن ألـــف طـــن مـــن الـبـضـائـع عـبـر شبكة 570 وجـهـاتـهـا حـــول الـعـالـم، فــي مـؤشـر على تــــوســــع نـــشـــاطـــهـــا وحــــجــــم الـــطـــلـــب عـلـى عملياتها الدولية. ويـتـزامـن إطــ ق املـسـار الجديد مع خـــطـــوات لـتـطـويـر األســــطــــول؛ إذ أعـلـنـت طائرات من طراز 4 الشركة مؤخرًا شراء » لـلـشـحـن، بـمـا يـعـزز 200-777 «بــويــنــغ الطاقة التشغيلية ألسطولها املخصص ويـــدعـــم خـطـطـهـا لــلــتــوســع فـــي مختلف األسواق والقارات. ويــــكــــتــــســــب الـــــــربـــــــط املـــــبـــــاشـــــر مـــع أســتــرالــيــا أهــمــيــة إضـــافــيـــة مـــع مـسـاعـي الــســعــوديــة إلـــى تـعـزيـز صـــادراتـــهـــا غير الـــنـــفـــطـــيـــة وتــــوســــيــــع قـــــنـــــوات الــــتــــجــــارة الـــدولـــيـــة، بـيـنـمـا يـمـنـح املـــســـار الـجـديـد الشركات في البلدين خيارًا إضافيا لنقل الـسـلـع ذات الـحـسـاسـيـة لـلـوقـت أو التي تتطلب قدرات شحن مختصة. الرياض: «الشرق األوسط» إحدى طائرات شركة «السعودية للشحن» (الشرق األوسط)
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==