اقتصاد 15 Issue 17405 - العدد Friday - 2026/7/24 الجمعة ECONOMY 2027 «المركزي» الأوروبي ثبّت الفائدة وحذر من تداعيات التضخم حتى عام لاغارد: صدمة الطاقة لم تنتهِ... وبعض الأعضاء ناقشوا رفع الفائدة تــواجــه منطقة الـــيـــورو مـرحـلـة جـديـدة مـــن اخــتــبــار الـــتـــوازن بـــن احـــتـــواء التضخم ودعـــم النمو، مـع عـــودة ضـغـوط الطاقة إلى واجـــهـــة المـشـهـد الاقـــتـــصـــادي. وبـيـنـمـا أبـقـى البنك المركزي الأوروبـي أسعار الفائدة دون تغيير، كشفت تصريحات رئيسته كريستين لاغــــارد عــن تـصـاعـد الـنـقـاش داخـــل المجلس بشأن الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية مجدداً، في ظل مخاوف من أن تؤدي صدمة الطاقة إلى موجة تضخمية جديدة تمتد إلى الأسعار، والأجور. وقــــالــــت لاغـــــــارد إن قــــــرار الإبــــقــــاء عـلـى مــــعــــدلات الــــفــــائــــدة كـــــان بــــالإجــــمــــاع، لـكـنـهـا كشفت أن بعض أعـضـاء مجلس المحافظين ناقشوا خلال الاجتماع إمكانية رفع الفائدة، مـوضـحـة أن الــتــســاؤل المـــطـــروح كـــان مــا إذا كـــان الــوقــت مناسبا لاتــخــاذ خـطـوة تشديد جديدة. وأضافت لاغارد أن البنك قرر تثبيت في 2.25 مــعــدل الــفــائــدة عـلـى الـــودائـــع عـنـد المـائـة، مؤكدة أن صانعي السياسة النقدية ســـيـــواصـــلـــون مـــراقـــبـــة تــــطــــورات الــتــضــخــم، وأســعــار الـطـاقـة، وتأثيراتها غير المباشرة على الاقتصاد. وقــالــت لاغــــارد خـــال مـؤتـمـر صحافي عقب الاجـتـمـاع: «رغــم أن تـطـورات التضخم الأســـــــاســـــــي ظــــلــــت تــــحــــت الـــــســـــيـــــطـــــرة، فــــإن التأثيرات الكاملة لصدمة الطاقة لـم تظهر بــــعــــد»، مـــشـــيـــرة إلــــــى أن اســــتــــمــــرار ارتــــفــــاع تكاليف الطاقة لفترة أطـول يزيد احتمالية انتقال آثـاره إلى أسعار السلع، والخدمات، والأجور. وأضـافـت أن ارتـفـاع تكاليف المـدخـات يـــدفـــع الـــشـــركـــات إلـــــى تـــوقـــع زيـــــــادة أســـعـــار منتجاتها، محذرة من أن استمرار الصدمة قد يــؤدي إلـى ظهور تأثيرات تضخمية من الجولة الثانية، عبر انتقال ارتفاع التكاليف إلى مختلف قطاعات الاقتصاد. ويأتي موقف البنك المـركـزي الأوروبــي فـــــي وقــــــت عــــــــادت فـــيـــه أســـــعـــــار الـــنـــفـــط إلـــى مستويات مرتفعة، مع تجدد التوترات في الـشـرق الأوســـط، الأمــر الــذي يزيد الضغوط على صانعي السياسة النقدية الأوروبيين. كــمــا ارتـــفـــعـــت أســـعـــار الـــغـــاز الـطـبـيـعـي إلــى أعلى مستوياتها في أكثر من ثلاثة أعـوام، مــا يضيف مــزيــدا مــن الـضـغـوط عـلـى مسار التضخم. وأظـــهـــرت بــيــانــات الــبــنــك أن الـتـضـخـم في المائة 2.8 في منطقة الـيـورو تراجع إلـى في المائة 3.2 خـال يونيو (حـزيـران) مقابل فـــي مـــايـــو (أيـــــــار)، فـيـمـا انــخــفــض الـتـضـخـم الأســاســي، الـــذي يستثني الـطـاقـة، والـغـذاء، في المائة. 2.6 في المائة من 2.4 إلى لـــكـــن الـــبـــنـــك تـــوقـــع أن يــبــقــى الـتـضـخـم في المائة خلال 2 أعلى من مستهدفه البالغ ، قبل أن يتراجع 2027 النصف الأول من عام تدريجيا مع انحسار تأثيرات أسعار الطاقة، ًوتباطؤ ارتفاع الأسعار الأخرى. ضغوط الطاقة تبقي خيار رفع الفائدة قائما ورغــم تـراجـع بعض مـؤشـرات الأسعار والأجور، يرى المستثمرون أن البنك المركزي الأوروبـــــي قــد يـعـود إلـــى رفـــع الــفــائــدة خـال اجتماعاته المقبلة، إذ تسعّر الأسـواق حاليا زيــــــــادات إضـــافـــيـــة خـــــال الــــعــــام المـــقـــبـــل، مـع ترجيح بدء التحرك في الخريف. وأوضـــحـــت لاغـــــارد أن الــبــنــك لا يـلـتـزم مـسـبـقـا بــمــســار مــحــدد لــلــفــائــدة، مـــؤكـــدة أن القرارات ستعتمد على البيانات الاقتصادية، وتــــطــــورات الــتــضــخــم، وتـــوقـــعـــات الأســـعـــار، وقوة انتقال السياسة النقدية إلى الاقتصاد. وقـالـت: «سـنـواصـل اتـبـاع نهج يعتمد على الـبـيـانـات، واجتماعا بعد اجتماع لتحديد الموقف المناسب للسياسة النقدية». وفـــي ســيــاق المـخـاطـر الجيوسياسية، وصفت لاغــارد الهجوم الــذي نفذته جماعة الـــحـــوثـــي عـــلـــى نـــاقـــلـــة ســـعـــوديـــة فــــي الـبـحـر الأحــــمــــر بــــأنــــه «مــــقــــلــــق»، مــــؤكــــدة أن الــبــنــك يراقب عن كثب تداعيات الحرب على إيران، وتأثيرها المحتمل على التضخم. وقالت إن الـهـجـوم وقـــع بـعـد انـتـهـاء مـنـاقـشـات البنك بشأن قـرار الفائدة، ولذلك لم يؤثر مباشرة فــــي الــــقــــرار المـــتـــخـــذ، لــكــنــه انـــعـــكـــس سـريـعـا عـلـى الأســــــواق، مـشـيـرة إلـــى أن أســعــار خـام بــرنــت تـتـحـرك تـحـت تـأثـيـر هـــذه الــتــطــورات بـشـكـل شـبـه لـحـظـي. وأضـــافـــت أن اسـتـمـرار الاضـطـرابـات فـي مـمـرات الطاقة العالمية قد يـــزيـــد مـــن الــضــغــوط الـتـضـخـمـيـة، فـــي وقــت يـــراقـــب فــيــه الــبــنــك المـــركـــزي الأوروبـــــــي مــدى انـتـقـال ارتـــفـــاع أســعــار الـطـاقـة إلـــى تكاليف ًالشركات، وأسعار السلع، والخدمات. الاقتصاد الأوروبي يظهر تحسنا محدودا وأشــار البنك المـركـزي الأوروبـــي إلـى أن الـنـشـاط الاقــتــصــادي أظـهـر بـعـض التحسن خــال الـربـع الـثـانـي، رغــم اسـتـمـرار تأثيرات أزمــــة الــطــاقــة، والـــتـــوتـــرات الـجـيـوسـيـاسـيـة. وقالت لاغارد إن قطاع الخدمات بدأ يتعافى جزئيا بعد تباطؤ حاد عقب صدمة الطاقة، في حين حافظ قطاع التصنيع على قدر من الصمود بدعم مـن بناء المـخـزونـات تحسبا لمخاطر سـاسـل الإمــــداد، إضـافـة إلــى زيــادة الإنفاق الدفاعي. وبلغ معدل البطالة في منطقة اليورو فـي المـائـة خـال مـايـو، بالقرب مـن أدنـى 6.2 مــســتــويــاتــه الـــتـــاريـــخـــيـــة، لــكــن الــبــنــك أشـــار إلـــى تـــراجـــع إعـــانـــات الـــوظـــائـــف، وتـوقـعـات الــشــركــات والأســـــر بــاســتــمــرار ضـعـف سـوق العمل مقارنة بما قبل الأزمة. مخاطر النمو تميل إلى الجانب السلبي وحذر المركزي الأوروبي من أن المخاطر الــتــي تــواجــه آفــــاق الـنـمـو لا تــــزال تـمـيـل إلـى الجانب السلبي، في ظل استمرار حالة عدم اليقين المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية، واضطرابات الطاقة، والتجارة العالمية. وأشــــــــــار إلـــــــى أن تـــــجـــــدد اضــــطــــرابــــات إمدادات الطاقة قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار لفترة أطـــول، مـا يضغط على دخــول الأسـر، والإنـــــفـــــاق، والاســــتــــثــــمــــار، كـــمـــا أن تـصـاعـد الـــتـــوتـــرات الــتــجــاريــة قـــد يـــزيـــد اضـــطـــرابـــات سلاسل الإمداد، ويضعف الصادرات. في المقابل، لفت البنك إلى أن النمو قد يكون أقـوى من المتوقع إذا نجحت الأسـواق فـــي الــتــكــيــف ســريــعــا مـــع صـــدمـــات الــطــاقــة، أو إذا تــــم الـــتـــوصـــل إلـــــى حـــلـــول مــســتــدامــة لــــــأزمــــــات الـــجـــيـــوســـيـــاســـيـــة، إضـــــافـــــة إلــــى مـسـاهـمـة الاســـتـــثـــمـــارات فـــي الـتـكـنـولـوجـيـا والبنية التحتية والــدفــاع فـي دعــم النشاط الاقتصادي. الأسواق تترقب الخطوة المقبلة ويــــــــرى مـــحـــلـــلـــون أن الــــبــــنــــك المــــركــــزي الأوروبــي يواجه معادلة صعبة بين احتواء التضخم والحفاظ على النمو الاقتصادي، إذ إن ارتـــفـــاع الــطــاقــة يــهــدد بـــإعـــادة إشـعـال الضغوط السعرية، بينما لا تـزال مؤشرات الأجور والطلب المحلي تحد من الحاجة إلى تشديد سريع للسياسة النقدية. ويـضـع المستثمرون اجـتـمـاع سبتمبر (أيلول) المقبل تحت المراقبة، وسط توقعات بأن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يدفع الــبــنــك إلــــى اتـــخـــاذ خــطــوة جـــديـــدة لاحــتــواء مـــخـــاطـــر عـــــــودة الـــتـــضـــخـــم، رغــــــم اســـتـــمـــرار المخاوف بشأن هشاشة الاقتصاد الأوروبي. لاغارد تتحدث في مؤتمر صحافي عقب قرار تثبيت الفائدة (رويترز) فرانكفورت: «الشرق الأوسط» وصفت لاغارد الهجمات في البحر الأحمر بالـ«مقلقة» مليارات دولار 10 أنقرة ودمشق أكدتا استمرار العمل لرفع حجم التجارة إلى % مدفوعة بتطورات الحرب 37 تركيا تثبّت الفائدة عند ثــــبَّــــت الـــبـــنـــك المـــــركـــــزي الـــتـــركـــي سـعـر الـــفـــائـــدة عــلــى إعـــــادة الـــشـــراء لمــــدة أســبــوع (الريبو) المعتمَد معيارا أساسيا لأسعار فـي المــائــة، للمرة الرابعة 37 الـفـائـدة عند على التوالي، مدفوعا بمؤشرات التضخم وتــقــلــبــات أســـعـــار الـــطـــاقـــة بـسـبـب الـتـوتـر الناجم عن حرب إيران والتضخم. وأبقت لجنة السياسة النقدية للبنك، فــي اجـتـمـاعـهـا، أمـــس، عـلـى سـعـر الـفـائـدة في 40 عــلــى الإقــــــراض لـلـيـلـة واحـــــدة عــنــد المائة، وسعر الفائدة على الاقتراض لليلة في المائة، دون تغيير، بما 35.5 واحدة عند يتوافق مع التوقعات السابقة. وقالت في بـيـان، إن معدل التضخم الأسـاسـي سجل انــخــفــاضــا طـفـيـفـا فـــي يــونــيــو (حــــزيــــران) المـــاضـــي، بينما تُــظـهِــر المـــؤشـــرات الــرائــدة أن هـــذا المــعــدل سيرتفع مـؤقـتـا فــي يوليو (تموز) الحالي. وكـــان التضخم سـجَّــل تـراجـعـا طفيفا خـــــال يـــونـــيـــو (حـــــزيـــــران) المــــاضــــي لـلـمـرة الأولــى، منذ انـدلاع حرب إيـران في فبراير (شباط) مدفوعا بانخفاض تكلفة فاتورة فـــي المــــائــــة، بـيـنـمـا بلغ 0.99 الـــطـــاقـــة إلــــى في المائة. 32.11 المعدل السنوي عدم يقين وأشــــــــــار الــــبــــيــــان أن أســـــعـــــار الـــطـــاقـــة بالارتفاع مجددا نتيجة لتزايد حالة عدم الـيـقـن الـنـاجـمـة عــن الــتــطــورات فــي إيـــران، كـمـا تشير الـبـيـانـات الـحـديـثـة إلـــى ضعف مـلـحـوظ فــي الـطـلـب المـحـلـي، وتـتـم مراقبة تــأثــيــرات الــتــطــورات الـجـيـوسـيـاسـيـة على توقعات التضخم من كثب، من خلال قنوات التكلفة والنشاط الاقتصادي والتوقعات. ولفت البيان إلــى أن أسـعـار الطاقة لا تــزال مرتفعة، وأن بيانات الربع الأول من الـعـام تشير إلــى اسـتـمـرار تباطؤ النشاط الاقتصادي، كما تـدل المـؤشـرات الرئيسية عـــلـــى اســــتــــمــــرار ضـــعـــف الـــطـــلـــب المـــحـــلـــي. وخفض البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار نقطة أساس في يناير (كانون الثاني) 100 فـي المـائـة. وأنهى، 37 إلـى 38 المـاضـي، مـن فــي مـــارس (آذار)، دورة التيسير النقدي أشهر، مثبتا سعر الفائدة 9 التي استمرَّت في المـائـة، وأبـقـاه دون تغيير منذ 37 عند أبريل. وأكدت اللجنة، في بيانها، أن سياسة الـــتـــشـــدد الــــنــــقــــدي، الـــتـــي ســتــســتــمــر حـتـى اسـتـقـرار الأســـعـــار، سـتـعـزز عملية خفض التضخم مـن خــال الطلب وسعر الصرف وتوقعات السوق. التجارة مع سوريا عـلـى صـعـيـد آخــــر، أكــــدت تـركـيـا وســوريــا عـــزمـــهـــمـــا مـــواصـــلـــة الـــعـــمـــل مــــن أجـــــل تـحـقـيـق 10 هـــــدف رفـــــع حــجـــم الـــتـــبـــادل الـــتـــجـــاري إلـــــى مــلــيــارات دولار. وقــــال وزيــــر الــتــجــارة الـتـركـي عـــمـــر بــــــــولاط، خــــــال مـــشـــاركـــتـــه فــــي اجـــتـــمـــاع «المـــنـــاطـــق الـــحـــرة الـــتـــجـــاريـــة والــصــنــاعــيــة في سوريا وبيئة الاستثمار» الذي عُقِد في أنقرة، بحضور رئيس الهيئة العامة للمنافذ البرية والــبــحــريــة فـــي ســـوريـــا، قـتـيـبـة أحـــمـــد بــــدوي، ورئـيـس اتـحـاد الـغـرف والــبــورصــات التركية، رفعت هيصارجيكلي أوغلو، إن حجم التبادل 3 الــــتــــجــــاري بــــن تـــركـــيـــا وســـــوريـــــا بـــلـــغ نـــحـــو ،2025 مـلـيـون دولار فـــي عـــام 750 مــلــيــارات و في المائة. 40 بزيادة تجاوزت وأكــــــد بــــــولاط أن الـــبـــلـــديـــن عــــازمــــان عـلـى زيـــــــادة الإنــــتــــاج والاســــتــــثــــمــــارات، إلـــــى جــانــب تـعـزيـز وتـوسـعـة وتـحـديـث المـعـابـر الجمركية البرية وخطوط النقل البحري، بما يسهم في تنمية حـركـة الـتـجـارة بينهما، مشيرا إلــى أن حركة التجارة وعـبـور المسافرين عبر المعابر الحدودية بين البلدين مستمرة دون انقطاع. وأضـــاف أن انـطـاق حركة الترانزيت بين تــركــيــا وســـوريـــا فـعـلـيـا، مــنــذ أبـــريـــل المـــاضـــي، أسهم فـي تنشيط الـتـجـارة مـع لبنان والأردن والعراق والسعودية والكويت وقطر والإمارات وسلطنة عمان والبحرين، معتبرا ذلك تطورا إيجابيا ً. وأكد بولاط أهمية توسيع وإنشاء ممرات جديدة للنقل الـبـري، إضافة إلـى ممرات لنقل الـنـفـط والــغــاز الطبيعي تمتد مــن تـركـيـا عبر سوريا إلى الأردن والعراق ودول الخليج، في ظل الانقطاعات التي شهدتها المنطقة بسبب الـــحـــرب وإغـــــاق مـضـيـق هـــرمـــز، لافــتــا إلــــى أن حكومتي الـبـلـديـن أحــرزتــا تـقـدمـا فــي تسريع حركة تجارة الترانزيت مع دول الخليج. وأشــــــــار إلـــــى أن حــــركــــة الــــتــــرانــــزيــــت عـبـر عاماً، وكذلك 14 السعودية، المتوقفة منذ نحو عـــبـــر ســــوريــــا والأردن، اســـتـــؤنـــفـــت بـــصـــورة أبريل الماضي. 15 منتظمة، اعتبارا من بـدوره، قال رئيس الهيئة العامة للمنافذ والـــــجـــــمـــــارك فـــــي ســـــوريـــــا، قـــتـــيــبـــة بـــــــــدوي، إن مشروعي منطقة إدلب للتجارة الحرة والميناء الـجـاف فـي المحافظة يشكلان مـركـزا متكاملا للصناعة والـتـجـارة والـخـدمـات اللوجستية، داعيا المستثمرين والشركات التركية للمشاركة في قصة النجاح الاقتصادي الجديدة لسوريا من خلال الوجود في هذا الموقع الاستراتيجي. تواصل مؤشرات التضخم الضعط على البنك المركزي التركي في تحديد سياسته النقدية (إ.ب.أ) أنقرة: سعيد عبد الرازق «توتال» تحقق أفضل أرباح أعوام بدعم قفزة النفط 3 في حققت شركة «توتال إنرجيز» الفرنسية أفضل نتائج فصلية لها في نحو ثلاثة أعـــوام، مستفيدة من الارتـفـاع الحاد في أسعار الـنـفـط وتـحـسـن هــوامــش الـتـكـريـر، فــي ظــل اضــطــرابــات الإمـــــدادات الناجمة عن الحرب في الشرق الأوسط. وأعلنت الشركة، الخميس، ارتفاع صافي الربح المعدل خلال 3.6 مليارات دولار، مقارنة مع 6 في المائة إلى 67 الربع الثاني بنسبة ، ومتوافقا مع توقعات 2025 مليار دولار في الفترة نفسها من عام المحللين. مليار 2.7 مليار دولار، مقارنة مع 5.4 كما بلغ صافي الربح دولار قبل عام، ليتضاعف على أساس سنوي. وقـــالـــت الــشــركــة إن الـــحـــرب بـــن الـــولايـــات المــتــحــدة وإســرائــيــل وإيــــران، ومــا تـرتـب عليها مـن تعطل حـركـة الإمــــدادات عبر مضيق هرمز، أسهمت في دفع أسعار النفط والغاز إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، ما انعكس إيجابا على نتائج شركات الطاقة الكبرى. وبلغ متوسط سعر خام برنت خلال الفترة من أبريل (نيسان) في المائة 45 دولارا للبرميل، بزيادة 97 إلى يونيو (حزيران) نحو دولارا للبرميل في الفترة نفسها من العام 67 مقارنة مع متوسط الماضي. وأعلنت «تـوتـال إنرجيز» أيضا مواصلة برنامج إعــادة شراء مليار دولار خـال الربع الثالث، وهـو المستوى 1.5 الأسهم بقيمة نفسه المعتمد في الربع الثاني. مليار 3.2 وسـجـل قـطـاع الاستكشاف والإنــتــاج أربـاحـا بلغت في المائة 25 في المائة على أساس سنوي، وزيادة 64 دولار، بارتفاع ، مدعوما بعودة تدريجية للإنتاج 2026 مقارنة بالربع الأول من عام في الشرق الأوسط. وكان الأداء الأقوى من نصيب قطاع التكرير والكيماويات، إذ مليار دولار، مستفيدا 1.8 في المائة إلى 362 قفزت أرباحه بنسبة من ارتفاع هوامش التكرير ومكاسب تجارة النفط والوقود في ظل نقص الإمدادات الناتج عن تعطل حركة الشحن عبر مضيق هرمز. في المقابل، تراجعت أرباح قطاع الغاز الطبيعي المسال بنسبة ملايين دولار، وهو ما عزته الشركة إلى ضعف 807 في المائة إلى 22 الطلب على الغاز الطبيعي المسال في أوروبا. وتعكس نتائج «توتال إنرجيز» المكاسب الكبيرة التي حققتها شركات النفط العالمية من ارتفاع أسعار الطاقة خلال الربع الثاني، في وقت لا تزال فيه الأسواق تترقب تطورات الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتأثيرها في إمدادات النفط والغاز العالمية. باريس: «الشرق الأوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky