اقتصاد 17 Issue 17368 - العدد Wednesday - 2026/6/17 الأربعاء ECONOMY مع انخفاض مبيعات التجزئة تفاقم الاختلال الاقتصادي في الصين أظــهــر الاقــتــصــاد الـصـيـنـي ازديـــــادا في عدم التوازن خلال شهر مايو (أيار) المــــــاضــــــي؛ حــــيــــث انـــخـــفـــضـــت مـــبـــيـــعـــات 3 الـــتـــجـــزئـــة لأول مــــــرة مـــنـــذ أكــــثــــر مـــــن ســــنــــوات، وتــــراجــــع الاســـتـــثـــمـــار، بينما تــــســــارع الإنـــــتـــــاج الـــصـــنـــاعـــي. وأبـــــــرزت البيانات الرسمية الصادرة يوم الثلاثاء نــمــط نــمــو مـــتـــفـــاوت الـــســـرعـــة فـــي ثـانـي أكبر اقتصاد في العالم؛ حيث انتعشت المــصــانــع بـفـضـل صـــــادرات قــويــة بشكل مــفــاجــئ، بـيـنـمـا تـــراجـــع الــطــلــب المـحـلـي وســــط انـــكـــمـــاش ســــوق الـــعـــقـــارات الـــذي استمر سنوات. وأظـــهـــرت بــيــانــات المــكــتــب الـوطـنـي لـإحـصـاء انـخـفـاض مـبـيـعـات التجزئة -وهــــــــي مــــؤشــــر رئــــيــــســــي لـــاســـتـــهـــاك- في المائة في مايو، مما عكس 0.6 بنسبة في 0.2 ارتــفــاع أبــريــل (نـيـسـان) بنسبة المـــائـــة، وجــــاء أقـــل مــن الـنـسـبـة المتوقعة الـبـالـغـة صـفـرا فــي المــائــة، فــي استطلاع أجــــــرتــــــه «رويـــــــــتـــــــــرز». وكـــــــــان هــــــــذا أول انخفاض شهري منذ ديسمبر (كانون .2022 ) الأول وكـــان الـضـعـف واضـحـا فـي قطاع السيارات؛ حيث امتد تراجع مبيعات السيارات المحلية للشهر الثامن على الــتــوالــي فــي مــايــو، مـمـا يــؤكــد ضعف الـطـلـب فــي أكــبــر ســـوق لــلــســيــارات في الـــعـــالـــم؛ حــيــث مـــن المـــرجـــح أن يستمر الـــضـــغـــط خـــــال الـــفـــتـــرة المـــتـــبـــقـــيـــة مـن العام. وقـــــــــــال تـــــشـــــيـــــوي تــــــشــــــانــــــغ، كـــبـــيـــر الاقــتــصــاديــن فـــي شــركــة «بـيـنـبـويـنـت» لإدارة الأصـــــــــــول، إن ضــــعــــف بـــيـــانـــات مبيعات التجزئة يضغط على الحكومة لـــلـــنـــظـــر فـــــي اتـــــخـــــاذ تــــدابــــيــــر ســيــاســيــة لتحقيق استقرار الاستهلاك. وأضــاف: «مــا زلــت أتـوقـع إجـــراء تعديلات طفيفة على السياسات في يوليو (تموز) بعد صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني». وفـــــــــي المــــــقــــــابــــــل، ارتـــــــفـــــــع الإنــــــتــــــاج في المائة في مايو 4.5 الصناعي بنسبة مـقـارنـة بـالـعـام المــاضــي، مـتـجـاوزا نمو فـي المـائـة، ومحققا 4.1 أبـريـل الــذي بلغ بذلك زيــادة فاقت التوقعات التي كانت في المائة. 4.3 تشير إلى وقـــــد ســـاهـــم الارتـــــفـــــاع الــكــبــيــر فـي الاســـتـــثـــمـــار الـــعـــالمـــي فـــي مـــجـــال الـــذكـــاء الاصـــطـــنـــاعـــي والـــطـــلـــب المــــتــــزايــــد عـلـى الـــتـــقـــنـــيـــات المـــرتـــبـــطـــة بــــه فــــي مــســاعــدة أكـبـر مـصـنِّــع فــي الـعـالـم عـلـى تعويض الــتــراجــع المــتــوقــع فــي الـــصـــادرات جــراء الحرب الإيرانية. وارتفع إنتاج الصين مـــــن الــــصــــنــــاعــــات الـــتـــحـــويـــلـــيـــة عـــالـــيـــة في المائة في مايو. 15.1 التقنية بنسبة ونــمــا اســتــهــاك الــخــدمــات بنسبة فـــي المـــائـــة خـــال الــفــتــرة مـــن يـنـايـر 5.4 (كـــانـــون الـــثـــانـــي) إلـــى مـــايـــو، مــتــجــاوزا بـذلـك مبيعات الـسـلـع، ليصبح محركا مـتـنـامـيـا لــاســتــهــاك الأســــــري، إلا أنــه فـــــي المـــــائـــــة فـي 5.6 تـــبـــاطـــأ أيــــضــــا مـــــن الأشهر الأربعة الأولى. وتـــــوقـــــع شـــــو أن يـــتـــبـــاطـــأ الـــنـــمـــو 4.5 الاقــتــصــادي فــي الــربــع الـثـانـي إلـــى في المائة في الربع الأول. 5 في المائة من كـــلـــه، لن 2026 وقـــــال: «بــالــنــســبــة لـــعـــام -4.5 يـكـون تحقيق هــدف النمو الـبـالـغ في المائة صعباً، ولكن ضعف الطلب 5 المحلي لا يزال يستدعي تدخلا سياسيا في النصف الثاني من العام». تفاقم ركود الاستثمار وكانت بيانات الاستثمار أضعف بـــكـــثـــيـــر مــــــن المـــــتـــــوقـــــع. فــــقــــد انـــخـــفـــض الاستثمار فـي الأصـــول الثابتة بنسبة فــــي المــــائــــة فــــي الأشــــهــــر الــخــمــســة 4.1 ، بــعــد انـخـفـاض 2026 الأولـــــى مـــن عــــام فـــي المـــائـــة فـــي الـــفـــتـــرة مـن 1.6 بــنــســبــة يـنـايـر إلــى أبــريــل. وكـــان الاقـتـصـاديـون فـي 2 قــــد تـــوقـــعـــوا انـــخـــفـــاضـــا بــنــســبــة المـــــائـــــة. وقــــــال المـــتـــحـــدث بـــاســـم المــكــتــب الـوطـنـي لـإحـصـاء، فـو لينغ هـــوي، إن هذا الانخفاض يعود جزئيا إلى ارتفاع درجـــات الــحــرارة والأمــطــار الـغـزيـرة في بعض المـنـاطـق، فـضـا عـن الـتـحـول من محركات النمو القديمة إلى الجديدة. وواصل الاستثمار العقاري تراجعه خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام، في المائة 16.2 مسجلا انخفاضا بنسبة مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، فــي المـائـة 13.7 بـعـد انـخـفـاضـه بـنـسـبـة خــال الـفـتـرة مـن يناير إلــى أبــريــل. كما شـهـدت مبيعات الـعـقـارات والإنــشــاءات الجديدة انخفاضا حــاداً. وعلى أساس شــــــهــــــري، انــــخــــفــــضــــت أســــــعــــــار المـــــنـــــازل الجديدة بوتيرة أسـرع قليلا في مايو، على الرغم من ظهور بوادر استقرار في المدن الكبرى. بكين: «الشرق الأوسط» سنوات على تأسيس منتجع ديزني في مدينة شنغهاي الصينية (أ.ف.ب) 10 ًاحتفالات بمرور نهج رئيس «الفيدرالي» المختلف عن سلفه لن يدفعه إلى تلبية رغبة ترمب سريعا كيفن وارش أمام أول اختبار فعلي حيال التضخم والفائدة يـعـقـد مـجـلـس مـحـافـظـي «الاحـتـيـاطـي الفيدرالي» اجتماعا اليوم، هو الأول برئاسة كيفن وارش، الـذي يواجه تساؤلات عما إذا كـان سيسعى إلـى رفـع أسعار الفائدة لكبح التضخم المتزايد، أم أنه سيلبي رغبة قديمة عند الرئيس دونالد ترمب في خفضها. ومـــــن المـــتـــوقـــع أن يــعــقــد وارش، الــــذي رشــحــه الــرئــيــس تــرمــب مـنـذ يـنـايـر (كــانــون الـــثـــانـــي) المــــاضــــي، مـــؤتـــمـــرا صــحــافــيــا بـعـد الاجــتــمــاع، فــي ظــل تــرقــب أســــواق الـسـنـدات الــــتــــي تـــتـــأثـــر بــــشــــدة بـــتـــصـــريـــحـــات رئـــيـــس «الاحـتـيـاطـي الــفــيــدرالــي» (الـبـنـك المـــركـــزي)، للحصول على مؤشرات في شأن توجهاته. وفـــي مـقـابـلـة أجـرتـهـا مـعـه هـــذا الشهر شبكة «إن بي سي»، قال ترمب إن «كيفن رائع وأريده أن يفعل ما يشاء». ولكنه أضاف أنه «لا يوجد سبب لرفع أسعار الفائدة». وارش الذي لم يمض على توليه رئاسة مـــجـــلـــس «الاحــــتــــيــــاطــــي الــــفــــيــــدرالــــي» ســـوى أســابــيــع قـلـيـلـة، ورث كـثـيـرا مـــن الـتـحـديـات الاقتصادية. ورغم التوصل إلى اتفاق مبدئي لإنـهـاء الـحـرب مـع إيــــران، فـا تـــزال الصدمة الناجمة عـن أشـهـر مـن الـتـوتـر مستمرة؛ إذ 3 رفعت التضخم إلــى أعلى مستوى لـه فـي ســـنـــوات. وبــــدا أن مــســؤولــي الـبـنـك المــركــزي على خلاف حول ضـرورة النظر بشكل أكثر صراحة في رفع أسعار الفائدة. ويــرجــح خــبــراء اقـتـصـاديـون أن وارش سيسعى إلى اتباع نهج محايد؛ لأنه يتولى رئاسة مجلس «الاحتياطي الفيدرالي» في وقـت عصيب، بعدما جعل ارتـفـاع التضخم من المستحيل تقريبا خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. وأدى التحسن فـي عمليات التوظيف منذ بداية العام إلى إزالـة مبرر رئيسي آخر لـخـفـض أســـعـــار الـــفـــائـــدة. أمــــا بـقـيـة أعــضــاء لجنة تحديد أسعار الفائدة في «الاحتياطي عـــضـــواً، وبينهم 11 الـــفـــيـــدرالـــي»، وعـــددهـــم سلف وارش، الرئيس السابق جيروم باول، فهم منقسمون حول ما إذا كانت هناك حاجة إلـــى رفـــع سـعـر الــفــائــدة الـرئـيـسـي أو يمكن الإبقاء عليه دون تغيير. الموقف حرج ويـضـع التضخم المـرتـفـع «الاحتياطي الـــفـــيـــدرالـــي» فـــي مـــوقـــف حـــــرج. وانـخـفـضـت أســــعــــار الـــنـــفـــط بـــشـــكـــل كـــبـــيـــر بـــعـــد تــوصــل الـولايـات المتحدة وإيـــران إلـى اتـفـاق مبدئي لإنهاء حربهما، فيما قد يساهم في تهدئة الـتـضـخـم فـــي نــهــايــة المـــطـــاف. ومــــع ذلـــــك، لا يـزال من غير الواضح ما إذا كـان من الممكن التوصل إلى اتفاق دائم. وقـال الخبير الاقتصادي في كلية يال لــــــإدارة، وكـبـيـر الاقــتــصــاديــن الــســابــق في «الاحتياطي الفيدرالي»، ويليام إنغلش، إن «الخيار الأمثل الآن هو التريث والانتظار». وقــفــز الـتـضـخـم إلـــى أعــلــى مـسـتـوى له فـي المــائــة، وفقا 4.2 ً ســنــوات، مسجلا 3 فـي لما أعلنته الحكومة الأسبوع الماضي، عازية السبب إلى ارتفاع أسعار البنزين. ويـــتـــوقـــع عــلــى نـــطـــاق واســـــع أن يُــبـقـي «الاحتياطي الفيدرالي» على سعر الفائدة فـي 3.5 الـــرئـــيـــســـي عـــنـــد نـــطـــاق يـــــــراوح بــــن في المائة للاجتماع الرابع على 3.75 المائة و الـتـوالـي. وهــذا هـو المستوى الــذي ظـل عليه منذ ديسمبر (كانون الأول) الماضي. وعـــــــنـــــــدمـــــــا يـــــخـــــفـــــض «الاحــــــتــــــيــــــاطــــــي الفيدرالي» سعر الفائدة، يستطيع مع مرور الــوقــت خـفـض تـكـالـيـف الاقـــتـــراض الأخــــرى، مـــثـــل قـــــــروض الـــــرهـــــن الـــــعـــــقـــــاري، وقــــــروض السيارات، وقروض الأعمال. ومـــــن المــــقــــرر أن يــــصــــدر «الاحـــتـــيـــاطـــي الـفـيـدرالـي» توقعاته الاقـتـصـاديـة الفصلية أيــــضــــا، والــــتــــي تــتــضــمــن تـــوقـــعـــات لـكـيـفـيـة تغير سعر الفائدة الرئيسي لـ«الاحتياطي الفيدرالي» خلال السنوات الثلاث المقبلة. وفي مارس (آذار) الماضي، أشـارت تلك الـتـوقـعـات إلــى أن البنك المــركــزي سيخفض سـعـر الــفــائــدة مـــرة واحــــدة هـــذا الـــعـــام. ومـع ذلـــك، يـرجـح الاقـتـصـاديـون عــدم حـصـول أي ، مـع احتمال خفض 2026 تغيير خــال عــام سعر الفائدة مرة أو مرتين في العام المقبل. وانتقد وارش هذه التوقعات لتقديمها كثيرا من «التوجيهات المستقبلية» للأسواق المـــالـــيـــة، مــمــا يــدفــع مــســؤولــي «الاحــتــيــاطــي الـفـيـدرالـي» إلــى التمسك بتوقعاتهم لفترة طويلة للغاية، حتى مع تغير الاقتصاد. وتطلَّع المراقبون من كثب إلى ما إذا كان وارش سيشارك في التوقعات الفصلية. فإذا لـم يـقـدم توقعاته الـخـاصـة، فقد يـكـون ذلك مؤشرا إلى أنه سيسعى إلى التخلص منها تماما في الأشهر المقبلة. على خطى غرينسبان ويُــتــوقــع أن يـقـدم وارش نهجا جـديـدا لـــقـــيـــادة «الاحــــتــــيــــاطــــي الــــفــــيــــدرالــــي»، وفــقــا لأشـــخـــاص عـمـلـوا مــعــه. وهـــو يــرغــب فـــي أن يُــلــقــي صــانــعــو الــســيــاســة فـــي «الاحــتــيــاطــي الــــفــــيــــدرالــــي» خــــطــــابــــات أقـــــــل، وأن يُــــجــــروا مـنـاقـشـات أكـثـر خـلـف الأبــــواب المـغـلـقـة، وأن يتجنبوا التعليق عـلـى تـقـلـبـات الاقـتـصـاد اليومية، علما بأن سلفه بـاول كان صريحا ومباشرا نسبياً. وأشــــــار وارش إلــــى أنــــه يـعـتـبـر رئـيـس 1987 «الاحــتــيــاطــي الــفــيــدرالــي» بـــن عـــامَـــي ، آلان غرينسبان، نموذجا يُحتذى. 2005 و وفـــــي أثــــنــــاء ســعــيــه إلـــــى نـــيـــل تــرشــيــح تـرمـب، دعــا وارش إلــى «تغيير جـــذري» في مجلس «الاحتياطي الفيدرالي». وانتقد عدم تصديه للارتفاع الـحـاد فـي التضخم خلال ، حـــن قـــفـــزت الأســـعـــار 2022 و 2021 عـــامـــي في المائة في عام واحد، وهي أكبر 9.1 بنسبة عقود. 4 زيادة منذ وخلال جلسة استماع مجلس الشيوخ لـتـثـبـيـتـه فـــي مـنـصـبـه فـــي أبـــريـــل (نــيــســان) المـــاضـــي، أكـــد وارش أنـــه سـيـركـز عـلـى كبح جماح التضخم. وقــال إن «التضخم خيار، ويجب على مجلس (الاحتياطي الفيدرالي) أن يتحمل مسؤوليته». وإذا تصرف بناء على هذا الرأي بإبقاء أســـعـــار الـــفـــائـــدة مـــن دون تــغــيــيــر، أو حتى رفـــعـــهـــا، فــقــد يـنـتـهـي الأمـــــر بــتــرمــب بخيبة أمــــل مـــن رئـــيـــس آخــــر لمــجــلــس «الاحــتــيــاطــي الفيدرالي». رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» كيفن وارش متحدثا يوم تنصيبه في القاعة الشرقية بالبيت الأبيض (رويترز) واشنطن: علي بردى الأنظار تتجه إلى أول مؤتمر صحافي يعقده وارش اليوم
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky