اقتصاد 14 Issue 17366 - العدد Monday - 2026/6/15 الاثنين ECONOMY : السعودية تتجاوز دور المستثمر التقليدي لتصنع قطاعات المستقبل محللون لـ شراكة «المملكة» و«السيادي» تُحلّق مع «سبايس إكس» لم يكن إعلان شركة «المملكة القابضة» الـــســـعـــوديـــة فــــي بـــيـــان عــــن بـــلـــوغ الـقـيـمـة الـــعـــادلـــة لـحـصـتـهـا فـــي «ســـبـــايـــس إكـــس» مليار دولار مجرد رصد لرقم 6.83 حاجز مـالـي جـديـد طفا على شـاشـات البورصة فــــــور إدراج الأخــــــيــــــرة؛ بـــــل كــــــان بــمــثــابــة إعـــان رسـمـي عـن نـجـاح أسـلـوب «الصبر الاستراتيجي» للتحالف الاستثماري بين الشركة و«صـنـدوق الاستثمارات العامة» في المائة منها. 16.87 الذي يمتلك حصة وهذا الرقم، الذي كشفت عنه الشركة اســـتـــنـــادا إلــــى ســعــر إغـــــاق الــســهــم، شـكّــل ثـــمـــرة رهـــــان مـــالـــي جــــــريء، حــقــق أربـــاحـــا مليار دولار 2.3 دفترية قياسية تجاوزت مقارنة بقيمتها الدفترية السابقة البالغة مـلـيـار دولار، مــا انـعـكـس فـــورا على 4.47 تـــــداولات الــســوق الـسـعـوديـة، دافــعــا سهم في 4 «المملكة القابضة» للتحليق بنحو المائة عند الافتتاح يوم أمس. وجـــــــاء هـــــذا الإعــــــــان الـــرســـمـــي عـقـب الـــطـــرح الـــعـــام الأولــــــي الـــتـــاريـــخـــي لـشـركـة الـــفـــضـــاء والــتــقــنــيــة «ســـبـــايـــس إكـــــس» في بــورصــة «نـــاســـداك» الــــذي نـجـح فــي جمع مليار دولار عند قيمة سوقية إجمالية 75 تريليون دولار، وسط منافسة 1.78 بلغت عالمية حادة تجاوزت فيها طلبات الاكتتاب مــلــيــار دولار؛ حــيــث أظــهــرت 250 حـــاجـــز سجلات الـطـرح حصول صناديق الثروة السيادية الخليجية في السعودية وقطر والــكــويــت عـلـى تـخـصـيـصـات استثنائية تجاوزت مليار دولار لكل منها. وأوضــــحــــت «المــمــلــكــة الـــقـــابـــضـــة» في مليون 42.4 بيانها أنها تمتلك أكثر مـن ســهــم مـــن الــفــئــة (أ)، وهــــو مـــا أدى لـقـفـزة مليار ريـال 25.6 حصتها إلــى مستوى الـــــ مليار دولار) بعد إغلاق السهم عند 6.83( دولار في أولى جلسات تداوله. 160.95 نضج الفلسفة الاستثمارية السعودية وفي قراءة متعمقة لأبعاد هذا البيان، أكـــــد الـــرئـــيـــس الأول لإدارة الأصـــــــول فـي «أربـــاح المـالـيـة»، محمد الــفــراج، لـ«الشرق الأوسط»، أن قرار شركة «المملكة القابضة» بـــالاحـــتـــفـــاظ بــاســتــثــمــاراتــهــا فــــي مـنـصـة «إكــــس» وتــحــويــل الأســـهـــم، بــالــتــوازي مع أرقام طرح «سبايس إكس»، يعكس نضجا ملموسا في فلسفتها الاستثمارية. وأوضــح أن هـذا التوجه يبرهن على تبني نهج استراتيجي طويل الأجل يركز عـلـى «الأصــــول التحويلية» الـــقـــادرة على إيــجــاد قـيـمـة مستقبلية هــائــلــة، بــــدلا من الارتـهـان لـأربـاح قصيرة الأجــل، وهـو ما يتناغم تماما مع مستهدفات «رؤية المملكة »، الـسـاعـيـة لـبـنـاء حـضـور سـعـودي 2030 مؤثر في قطاعات التقنية والتكنولوجيا المتقدمة عالمياً. مـــن جـــانـــبـــه، اتـــفـــق المــســتــشــار المــالــي والاقــتــصــادي، الـدكـتـور حـسـن الـعـطـاس، مع هذا الطرح، مؤكدا لـ«الشرق الأوسـط» أن الأرقـــــام الــتــي أفـصـحـت عـنـهـا «المـمـلـكـة الـــــقـــــابـــــضـــــة» تـــــبـــــرهـــــن عـــــلـــــى أن الـــــقـــــوى الرأسمالية للمملكة لم تعد مجرد ممول مـــالـــي عـــابـــر يــبــحــث عــــن عــــوائــــد ســريــعــة، بـــل شــريــك اســتــراتــيــجــي يـصـنـع قـطـاعـات المــســتــقــبــل واقــــتــــصــــاد الـــفـــضـــاء ويـحـتـكـر تقنياتها. وأشــــار الـعـطـاس إلـــى أن هـــذا التميز المؤسسي حظي بإسناد قوي وحاسم منذ دخــــول «صـــنـــدوق الاســـتـــثـــمـــارات الـعـامـة» شـــريـــكـــا اســتــراتــيــجــيــا رئــيــســيــا بـحـصـتـه فــــي المــــائــــة فــــي «المــمــلــكــة 16.87 الـــبـــالـــغـــة الـقـابـضـة»، مــا مـنـح الـشـركـة مــركــزا ماليا شــديــد المـــرونـــة، ونـفـسـا طـــويـــاً، أتــــاح لها الــتــحــول نـحـو الـعـمـل المــؤســســي بــــدلا من الفردي، والصمود أمام تقلبات وعواصف «الـــســـيـــلـــيـــكـــون فـــــالـــــي» خـــــــال الــــســــنــــوات المـاضـيـة، لتنجح فـي تسييل الـفـرصـة في الــــوقــــت المـــثـــالـــي، وبـــمـــا يــحــقــق انــســجــامــا » في 2030 تـــامـــا مـــع مــســتــهــدفــات «رؤيــــــة بـنـاء اقـتـصـاد رقـمـي ومـسـتـدام قـائـم على الابتكار. الأصول التقليدية «صمام أمان» ضد الفائدة وحـــــــــــــول آلــــــــيــــــــات إدارة المـــــخـــــاطـــــر وإعــــــادة هـنـدسـة الـــتـــوازن داخــــل المحفظة الاســــتــــثــــمــــاريــــة لـــــ«المــــمــــلــــكــــة الــــقــــابــــضــــة»، كـشـف الــفــراج عــن أرقــــام تمويلية ضخمة تفسر سـيـاسـة الـشـركـة فــي دمـــج الأصـــول الـــتـــقـــلـــيـــديـــة، كـــالـــفـــنـــادق والـــــعـــــقـــــارات، مـع الاسـتـثـمـارات التقنية عـالـيـة الـنـمـو (مثل «إكس» و«سبايس إكس»). وأوضح الفراج أن هذا التنوع يكتسب أهـمـيـة مـضـاعـفـة فــي الـبـيـئـة الاقـتـصـاديـة الـــعـــالمـــيـــة الـــحـــالـــيـــة الـــتـــي تــتــســم بـــارتـــفـــاع أســــعــــار الــــفــــائــــدة؛ إذ تـــصـــبـــح الـــتـــدفـــقـــات النقدية صمام أمان محوريا لتخفيف حدة المخاطر. وبــــالــــنــــظــــر إلــــــــى الــــبــــيــــانــــات المـــالـــيـــة لشركة «سبايس إكــس»، يتجاوز الإنفاق مليار دولار 20 الرأسمالي المتوقع حاجز ، مـــا يــــؤدي إلـــى تـدفـقـات 2025 خـــال عـــام مـلـيـار 14 نــقــديــة حــــرة «ســـالـــبـــة» تـــقـــارب دولار نـتـيـجـة الــتــوســع المـكـثـف والـضـخـم في مشروعات طموحة، مثل «ستارلينك» و«سـتـارشـيـب»، وهــي مـشـروعـات تتطلب سنوات طويلة قبل أن تُحقق كامل قيمتها الاقــــتــــصــــاديــــة. ومـــــن هـــنـــا، يــســهــم وجــــود الأصــول التقليدية الدفاعية ذات العوائد المـــســـتـــقـــرة فــــي الـــحـــفـــاظ عـــلـــى مــســتــويــات السيولة المطلوبة، وموازنة الأصول الأكثر مـــخـــاطـــرة الـــتـــي تــســتــهــدف تــحــقــيــق نـمـو رأسمالي ضخم. وفــــي الــســيــاق ذاتــــــه، أشـــــار الـعـطـاس إلــــى أن هــــذا الـــنـــمـــوذج المــــتــــوازن يكتسب أهمية قصوى اليوم؛ حيث توفر الأصول التقليدية الاستقرار والسيولة الحمائية، فيما تمنح الاســتــثــمــارات التقنية فرصا لـتـعـظـيـم الـقـيـمـة الــرأســمــالــيــة عــلــى المـــدى الطويل، وهـو نموذج ذكـي تتبعه العديد من الشركات الاستثمارية العالمية الكبرى لــلــحــد مـــن مــخــاطــر الاعـــتـــمـــاد عــلــى قـطـاع واحد. رأس المال الخليجي شريك مفضل وفــيــمــا يـتـعـلـق بـــالأولـــويـــة والـشـهـيـة المــفــتــوحــة تـــجـــاه الــصــنــاديــق الـخـلـيـجـيـة، أكــد الــفــراج لــ«الـشـرق الأوســــط» أن البيئة التمويلية المعقدة لشركات التكنولوجيا هـــي مـــا جـعـلـت مـــن رأس المـــــال الـخـلـيـجـي شـريـكـا مـفـضـا وجـــاذبـــا؛ نــظــرا لامـتـاكـه ثلاث مزايا تنافسية رئيسية، تتمثل في: الـسـيـولـة الـضـخـمـة، والأفــــق الاستثمارية الـــطـــويـــل، والـــــقـــــدرة الـــعـــالـــيـــة عـــلـــى تـحـمـل التقلبات الاقتصادية الدورية. وكـشـف الــفــراج أن الـشـركـات التقنية الـــــعـــــمـــــاقـــــة تـــــحـــــتـــــاج إلـــــــــى مـــســـتـــثـــمـــريـــن استراتيجيين قادرين على الالتزام بخطط ســـنـــوات أو أكـــثـــر، لا 10 تـمـويـلـيـة تـمـتـد لـــــ ســيــمــا أن شـــركـــة «ســـبـــايـــس إكــــــس» عـلـى 23 سبيل المثال تحمل حاليا ديونا تقارب مـلـيـار دولار، وتــواصــل ضــخ اسـتـثـمـارات مليار دولار سنوياً. 20 رأسمالية تتجاوز وعــــــــــاوة عــــلــــى الـــــدعـــــم المــــــالــــــي، فــــإن الصناديق السيادية الخليجية لا تقتصر على تقديم التمويل الــفــوري فحسب، بل تفتح لعمالقة التكنولوجيا أسواقا واعدة، وفرصا استراتيجية حيوية في قطاعات الاتصالات، والذكاء الاصطناعي، والبنية الــتــحــتــيــة الـــرقـــمـــيـــة، والــــطــــاقــــة، مــــا يُـــعـــزز مـكـانـتـهـا بـوصـفـهـا شـريـكـا اسـتـراتـيـجـيـا مــــتــــكــــامــــاً، ولــــيــــس مــــجــــرد مــــمــــول مـــالـــي تقليدي. وهـو ما ثنّى عليه الدكتور العطاس بالإشارة إلى أن دول الخليج تحولت من «صــــراف آلـــي» لتمويل الـشـركـات الغربية إلــــــى أســـــــــواق اســـتـــراتـــيـــجـــيـــة ومــســتــهــلــك رئــيــســي لـلـتـقـنـيـات المـــتـــقـــدمـــة، مـــا يجعل الـشـراكـة مـع المستثمر الخليجي تتجاوز ضــــغــــوط الأربــــــــــاح الـــفـــصـــلـــيـــة والــــتــــخــــارج السريع إلى إيجاد فرص تجارية متبادلة طويلة الأجل. معضلة التقييم الملياري وعـــــــن الـــتـــقـــيـــيـــمـــات المــــرتــــفــــعــــة الـــتـــي صـاحــبــت طــــرح «ســبــايــس إكـــــس»، والـتــي تـــريـــلـــيـــون دولار، 2.2 تـــــجـــــاوزت حــــاجــــز أفـــــاد الــــفــــراج بــــأن الأرقـــــــام تــكــشــف عـــن أن المستثمرين يدفعون مضاعفات مرتفعة للغاية مقارنة بالشركات التقليدية؛ ففي مليار 18.7 مقابل إيــرادات متوقعة بنحو ، لا تزال الشركة تتوقع 2025 دولار في عام مـلـيـار دولار 4.4 خـسـائـر صـافـيـة تــقــارب خلال العام نفسه، فضلا عن تدفقات نقدية مليار دولار. 14 حرة سالبة بنحو واسـتـدرك الـفـراج قـائـاً: «إن القفزات مليار 32 المتوقعة في الإيـــرادات لتتجاوز مليار 56 ، ثـــم نـحـو 2026 دولار فـــي عـــام ، تفسر بوضوح هذه 2027 دولار في عـام الشهية الاستثمارية المفتوحة. فالتقييم الــحــالــي لا يـعـكـس الأداء المـــالـــي اللحظي للشركة، بل يُمثل رهانا ضخماً، وتوقعات سوقية متفائلة بشأن تحول (ستارلينك) إلــى واحـــدة مـن كبرى شـركـات الاتـصـالات فــي الـعـالـم، وتــحــول (سـبـايـس إكـــس) إلـى الــبــنــيــة الــتــحــتــيــة الأســـاســـيـــة لــاقــتــصــاد الفضائي العالمي خلال العقد المقبل». واختتم الخبيران تحليلهما لـ«الشرق الأوســــــط» بــالاتــفــاق عـلـى أن هـــذه القيمة الـسـوقـيـة الفلكية لــ«سـبـايـس إكــــس» هي مـزيـج بـن الإنــجــازات التشغيلية المحققة و«علاوة التفاؤل والرهان على المستقبل»، ما يجعل فرصة الاستثمار واعدة ومغرية لـــلـــغـــايـــة لــــشــــركــــات كــــبــــرى مـــثـــل «المـــمـــلـــكـــة القابضة»، مع الأخذ في الحسبان ارتفاع مستوى مخاطر التمويل والتشغيل في حـال عـدم تحقق تلك التوقعات الطموحة خارج الغلاف الجوي. موظفو شركة «سبايس إكس» يحتفلون بإغلاق سوق الاكتتاب العام الأولي للشركة في بورصة «ناسداك» بمدينة نيويورك (أ.ف.ب) الرياض: سارة بن شمران تمتلك «المملكة القابضة» مليون 42.4 أكثر من سهم من الفئة (أ) : نتحرك برؤية طويلة المدى لضمان استدامة وتوازن السوق متحدث وزارة البلديات والإسكان لـ «قطاع الإسكان» في السعودية يكسر حاجز المليون عقد تـواصـل الـسـعـوديـة هندسة قطاعها العقاري بخطى متسارعة، مُحقِّقة قفزات هيكلية وضـعـت مفهوم «جـــودة الحياة» في قلب التنمية العمرانية. وجــاء تمكين ألف أسرة سعودية من الحصول 33 نحو على مسكنها الأول خـال الـرُّبـع الأول من ، لــيــؤكــد أن المـــســـار التنظيمي 2026 عــــام يـــســـيـــر بـــــكـــــفـــــاءة مـــطـــلـــقـــة نــــحــــو تــحــقــيــق » لـــلـــوصـــول 2030 مـــســـتـــهـــدفـــات «رؤيــــــــــة في المائة. 70 بنسبة التملك إلى مستوى الـ هـــذا الــحــراك الـــذي رفـــع نسبة التملك إلـى ، يأتي 2025 فـي المـائـة بنهاية عــام 66.24 مـتـزامـنـا مــع اخـــتـــراق الــصــنــدوق الـعـقـاري وبـــرنـــامـــج «ســكــنــي» حـــاجـــز المــلــيــون عقد مدعوم، مما يعكس تحولا عميقا في بنية السوق وتكامل المنظومة بجميع أطرافها التمويلية والتنظيمية. وفي تفكيك علمي لأرقـام الرُّبع الأول ، أكد المتحدث الرسمي لوزارة 2026 من عام الـبـلـديـات والإســـكـــان، محمد الـرسـاسـمـة، فــي تـصـريـح خـــاص لـــ«الــشــرق الأوســـــط»، أســـــــرة ســــعــــوديــــة مـن 32983 أن تـــمـــكـــن أشـــهـــر فقط 3 تـمـلـك سـكـنـهـا الأول خــــال يعكس تكامل منظومة الإسكان بمختلف مــــكــــونــــاتــــهــــا؛ بـــــــــدءا مـــــن تــــطــــويــــر الـــبـــيـــئـــة التنظيمية والتشريعية، مـــرورا بتوسيع الـخـيـارات السكنية، وصـــولا إلــى الحلول التمويلية والشراكات مع القطاع الخاص. وأوضـــــــــح الــــرســــاســــمــــة أن الـــتـــوسُّـــع المــــــــــــــدروس فــــــي المــــــشــــــروعــــــات الـــســـكـــنـــيـــة وتـــنـــوع المــنــتــجــات الـــعـــقـــاريـــة أســهــمــا في تلبية احـتـيـاجـات مختلف شـرائـح الأسـر السعودية، مشيرا إلى الدور الحاسم الذي لـعـبـه الــتــحــوُّل الــرقــمــي فـــي تـعـزيـز كـفـاءة الإجـــراءات، وسرعة الـوصـول إلـى الحلول السكنية المناسبة للمستفيدين. ونوّه بأن هــذا الإنـجـاز يأتي امــتــدادا لمـا أعلنه وزيـر البلديات والإسـكـان ماجد الحقيل، مطلع العام الحالي، بشأن تجاوز نسبة التملك 66.24 السكني للأسر السعودية حاجز الـــ ، مـمـا يثبت 2025 فـــي المـــائـــة بـنـهـايـة عـــام نـجـاح المنظومة فـي تعزيز فــرص التملك بمختلف مناطق المملكة. الشراكة مع القطاع الخاص وضـــمـــن هــــذا المـــســـار الــتــنــمــوي، أفـــاد الـــرســـاســـمـــة بـــــأن الــــشــــراكــــات مــــع الــقــطــاع الـــخـــاص تـمـثـل أحــــد المــمــكــنــات الـرئـيـسـيـة لــنــمــو الـــقـــطـــاع الـــســـكـــنـــي، حـــيـــث أسـهـمـت بشكل مباشر في زيادة المعروض العقاري وتـــســـريـــع وتــــيــــرة الـــتـــطـــويـــر. وأضـــــــاف أن المـــــطـــــوريـــــن الــــعــــقــــاريــــن بـــــاتـــــوا يـــقـــدمـــون منتجات سكنية متنوعة تلبي تطلعات الأسر، في وقت تواصل فيه الوزارة تطوير البيئة الاستثمارية وتحفيز التنافسية. وأشـــار إلــى أن الـتـحـول الـــذي يشهده القطاع حاليا لم يعد يقتصر على تطوير وحــــــدات سـكـنـيـة مـــنـــفـــردة، بـــل يــمــتــد إلــى إنشاء مجتمعات عمرانية متكاملة توفر الـــخـــدمـــات، والمــــرافــــق، والــبــنــيــة الـتـحـتـيـة، وفــــــرص جــــــودة الــــحــــيــــاة، وهـــــو مــــا يـــعـــزِّز جــــاذبــــيــــة المـــــــدن ويــــرفــــع كــــفــــاءة الــتــنــمــيــة الاقتصادية على المدى الطويل. مشروعات «البيع على الخريطة» وفــيــمــا يـتـعـلـق بـــمـــشـــروعـــات «الــبــيــع عــلــى الـــخـــريـــطـــة»، أشـــــار الـــرســـاســـمـــة إلــى أنَّها تحوَّلت إلـى واحــدة من أبـرز الأدوات الداعمة لزيادة المعروض السكني وتسريع التطوير العقاري خلال السنوات الأخيرة، مـوضـحـا أنَّــهــا أتــاحــت تنفيذ مـشـروعـات أكـــبـــر وأكـــثـــر تــنــوعــا وفَّــــــرت فـــرصـــا أوســـع للتملك. وشـــدَّد على أن المنظومة التنظيمية والـــــرقـــــابـــــيـــــة الـــــصـــــارمـــــة الـــــتـــــي فـــرضـــتـــهـــا الـــوزارة أسهمت في تعزيز موثوقية هذه المـــشـــروعـــات وحـــمـــايـــة حـــقـــوق المــشــتــريــن، مما رفع مستويات الثقة في السوق وزاد الإقبال عليها بشكل ملحوظ، لتصبح أحد أهـم المـسـارات الاعتمادية الداعمة للتملك السكني الأول. رؤية استراتيجية بعيدة المدى وفــــــي الـــســـيـــاق ذاتــــــــه، أكــــــد المـــتـــحـــدث الرسمي أن الوزارة تتعامل مع ملف الطلب الـسـكـنـي مـــن مـنـظـور اسـتـراتـيـجـي طـويـل المـدى يرتكز على رفع المعروض وتحسين كـفـاءة الـسـوق الـعـقـاريـة؛ مـن خــال تمكين المطورين، وتطوير الأراضي والمخططات، وتحفيز تدفقات الاستثمار، والتوسُّع في المشروعات السكنية بالمناطق ذات الطلب المرتفع. وأوضــــح أن زيــــادة المـــعـــروض وتـنـوع الخيارات السكنية ينعكسان إيجابا على توازن السوق، ويسهمان في توفير حلول أكـثـر مـاءمـة للمستفيدين، بـالـتـزامـن مع جهود الوزارة المستمرة في تعزيز الشفافية وتطوير المـؤشـرات العقارية، ورفــع كفاءة السوق لتكون جاذبة ومستقرةً. واخــــتــــتــــم الــــرســــاســــمــــة تـــصـــريـــحـــاتـــه بــــالإشــــارة إلــــى قـــطـــاع الــتــمــويــل الــعــقــاري بوصفه من أهم الركائز التي دعمت قفزة نـــســـب الــتــمــلــك الــســكــنــي خـــــال الـــســـنـــوات المــــاضــــيــــة، عـــبـــر تـــوفـــيـــر حــــلــــول تـمـويـلـيـة متنوعة وميسرة عـــزَّزت الـقـدرة الشرائية لـأسـر الـسـعـوديـة، حـيـث بـلـغ عـــدد الأســر المستفيدة من خدمات الدعم السكني خلال 23222 الرُّبع الأول من العام الحالي وحده أسرة. وأكـــــــــد أن الــــتــــكــــامــــل بــــــن مـــنـــظـــومـــة الإسكان، والجهات التمويلية، والصندوق 1.02 الـعـقـاري أسـهـم فـي تخطي حـاجـز الــــ مليون عقد مـدعـوم بنهاية مـــارس (آذار) المــــاضــــي، مــــؤكــــدا أن مــــا يـــشـــهـــده الــقــطــاع الــــيــــوم يــعــكــس تــــحــــولا هـيـكـلـيـا مــتــكــامــا يـدعـم اسـتـدامـة الــســوق الـعـقـاريـة، ويـعـزِّز جودة الحياة للمواطنين بما يتماشى مع الطموحات الوطنية. الرياض: سارة بن شمران 0.57%+ 2.72%+ 3.84%+ 1.33%+ 0.47%+ 2.31%+ 1.92%+ 0.53%+
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky