اقتصاد 15 Issue 17363 - العدد Friday - 2026/6/12 الجمعة ECONOMY ضغوط التضخم تكبّل «المركزي» التركي وتدفعه لتثبيت الفائدة للمرة الثالثة فـــــضّـــــل الــــبــــنــــك المـــــــركـــــــزي الــــتــــركــــي «التمترس» خلف جدار التشدد النقدي لمـــواجـــهـــة الــــعــــواصــــف الــجــيــوســيــاســيــة المـــحـــيـــطـــة بـــالمـــنـــطـــقـــة؛ إذ ثـــبّـــتـــت لـجـنـة الــســيــاســة الــنــقــديــة ســعــر الـــفـــائـــدة على إعــادة الشراء لمـدة أسبوع (الريبو) عند فـــي المــائــة 37 مـــســـتـــواه الـــحـــالـــي الـــبـــالـــغ للمرة الثالثة على التوالي. وجــــاء هـــذا الـــقـــرار حــــذرا ومـتـوافـقـا مـــع أوســــع تــوقــعــات المـــراقـــبـــن، مـدفـوعـا بضغوط التضخم المتصاعدة وتقلبات أسعار الطاقة اللوجستية التي أفرزتها حالة الغموض الناجمة عن حرب إيران، وسط تأكيدات من الحاكم فاتح كارهان بـأن جميع الـخـيـارات التقييدية ستظل مطروحة على الطاولة حتى كبح جماح الأســـــعـــــار صــــعــــودا نـــحـــو المــســتــهــدفــات البعيدة. كما أبـقـت لجنة السياسة النقدية لـلـبـنـك، فـــي اجـتـمـاعـهـا الـخـمـيـس، على سعر الفائدة على الإقراض لليلة واحدة فـي المــائــة، وسـعـر الـفـائـدة على 40 عند في 35.5 الاقـــتـــراض لـلـيـلـة واحـــــدة عـنـد المــــائــــة، دون تــغــيــيــر، بـــمـــا يـــتـــوافـــق مـع التوقعات السابقة. وقـــــالـــــت الـــلـــجـــنـــة، فـــــي بــــيــــان عـقـب الاجـتـمـاع، إن الاتــجــاه الـعـام للتضخم، الـــذي ارتـفـع فـي أبـريـل (نـيـسـان) نتيجة تأثير تقليات أسـعـار الـطـاقـة، انخفض قــلــيــا فـــي مــايــو (أيـــــــار)، لـكـنـهـا أشــــارت إلــــى اســـتـــمـــرار تــقــلــبــات أســـعـــار الــطــاقــة والزيادات فيها نتيجة الغموض الناجم عن التطورات الجيوسياسية. وواصـل معدل التصخم في أسعار المستهلكين ارتـفـاعـه فـي مـايـو، مسجلا في المائة على أساس 1.71 زيادة بنسبة فـــي المـــائـــة عـلـى أســـاس 32.61 شــهــري و ســنــوي، مــتــجــاوزا الـتـوقـعـات الـسـابـقـة، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أكتوبر .2025 ) (تشرين الأول 4.18 وارتفع معدل التضخم بنسبة في المائة، على أساس شهري في أبريل، فيما سجل المعدل السنوي ارتفاعا إلى فــي المـــائـــة، نتيجة الـتـقـلـبـات في 32.37 أسـعـار الطاقة الناتجة عـن حــرب إيــران ليتجاوز سقف التوقعات السابقة. وذكــــــرت لــجــنــة الــســيــاســة الـنـقـديـة بـالــبـنـك المــــركــــزي الـــتـــركـــي، فـــي بـيـانـهـا، أنـــــــــه يــــــجــــــري رصـــــــــد آثـــــــــــار الـــــتـــــطـــــورات الجيوسياسية على توقعات التضخم مـــــن كــــثــــب مـــــن خـــــــال قـــــنـــــوات الــتــكــلــفــة والنشاط الاقتصادي والتوقعات. ولفت البيان إلـى أن أسعار الطاقة لا تزال مرتفعة، وأن بيانات الربع الأول مـــن الـــعـــام تـشـيـر إلــــى اســـتـــمـــرار تـبـاطـؤ النشاط الاقتصادي، كما تدل المؤشرات الرئيسية على اسـتـمـرار ضعف الطلب المحلي. وخفض البنك المركزي سعر الفائدة نــقــطــة أســــــاس فــــي يـنـايـر 100 بـــمـــقـــدار 37 إلـى 38 (كانون الثاني) الماضي، من في المائة. وأنهى، في مارس (آذار)، دورة أشهر، 9 التيسير النقدي التي استمرت فـي المـائـة، 37 مثبتا سعر الـفـائـدة عند وأبقاه دون تغيير منذ أبريل. وقال رئيس البنك المركزي التركي، فاتح كارهان، في تصريحات في أبريل، إنـــه لتجنب تــدهــور تـوقـعـات التضخم، يـنـبـغـي الـتـركـيـز فـــي هـــذه المــرحــلــة على الآثار التضخمية قصيرة الأجل، مؤكدا أن جميع الخيارات مطروحة. أنقرة: سعيد عبد الرازق سنوات... ووسط تحذيرات من مخاطر التضخم وضعف النمو الاقتصادي 3 في أول تحرك منذ «المركزي» الأوروبي يعيد سلاح الفائدة لمواجهة صدمة الطاقة أصــــبــــح الـــبـــنـــك المـــــركـــــزي الأوروبـــــــــي، أمــس الخميس، أول بنك مـركـزي رئيسي فــي الـعـالـم يـتـحـرك بـرفـع أســعــار الـفـائـدة؛ استجابة لتبعات حـرب إيـــران. يأتي هذا 2023 الــقــرار - وهــو الأول للبنك منذ عــام - فـــي وقــــت يـــواجـــه فــيــه صــنــاع الـسـيـاسـة الـــنـــقـــديـــة حــــــول الــــعــــالــــم، ومـــنـــهـــم رئـــيـــس مـجـلـس الاحــتــيــاطــي الـــفـــيـــدرالـــي الـجـديـد كيفن وارش، معضلة كبح جماح التضخم المُغذى بالقفزات الحادة لأسعار النفط. ورفـــــع مـجـلـس إدارة الــبــنــك المـــركـــزي الأوروبــــي سعر الـفـائـدة القياسي بمقدار في 2.25 ربــــع نــقــطــة مــئــويــة لــيــصــل إلــــى المــائــة، بـعـد أن ظــل مستقرا عـنـد مستوى فــي المــائــة لمـــدة عـــام كــامــل. وتـسـبـق هـذه 2 الـــخـــطـــوة اجـــتـــمـــاعـــات حـــاســـمـــة لـتـحـديـد مـصـيـر الــفــائــدة، الأســـبـــوع المـقـبـل، فــي كل من «الفيدرالي الأميركي»، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا. وجــــاءت قــفــزة أســعــار الـنـفـط نتيجة نجاح إيـــران فـي خنق تدفقات الـخـام عبر مضيق هرمز الذي يَعبر منه خُمس النفط والـــوقـــود الـعـالمـي فــي الأوقــــات الطبيعية. ويــهــدف رفـــع الــفــائــدة إلـــى تـهـدئـة تضخم أســـــعـــــار المـــســـتـــهـــلـــكـــن المـــــدفـــــوع بـــارتـــفـــاع تكاليف المشتقات النفطية، مثل البنزين، والديزل، وغاز الطهي، ووقود التدفئة. وقـــــد تَـــــســـــارع الـــتـــضـــخـــم فــــي مـنـطـقـة الـــــــيـــــــورو مــــنــــذ بـــــــدء الــــــحــــــرب الأمــــيــــركــــيــــة الإســرائــيــلــيــة ضـــد إيــــــران، حــيــث قــفــز إلــى فـي المـائـة خــال مـايـو (أيــــار) المـاضـي، 3.2 مــتــجــاوزا هـــدف الـبـنـك المـــركـــزي الأوروبــــي في المائة. 2 البالغ وأعـــــلـــــن الـــبـــنـــك المــــــركــــــزي الأوروبـــــــــي رفــع سعر الـفـائـدة، قـائـاً: «إن الـحـرب في الشرق الأوسط تُولّد ضغوطا تضخمية». وأضــــــاف، فـــي بـــيـــان: «لا تـــــزال الـتـوقـعـات غير مؤكدة، مع وجود مخاطر تصاعدية لـــلـــتـــضـــخـــم ومـــــخـــــاطـــــر تــــنــــازلــــيــــة لــلــنــمــو الاقتصادي». وتابع: «ستعتمد التداعيات الكاملة للحرب على التضخم والنمو، على المــدى المـتـوسـط، على شــدة صدمة أسعار الـطـاقـة ومُــدتــهــا، فـضـا عــن حـجـم آثـارهـا غير المباشرة». ورفـع البنك توقعاته للتضخم، لهذا في 2.6 في المائة، بعد أن كانت 3 العام، إلى المائة خلال مارس (آذار) الماضي، في حين خفّض نمو منطقة اليورو، لهذا العام، إلى في المائة. 0.9 في المائة، من 0.8 ويـــتـــعـــن عــلــى صـــنّـــاع الــســيــاســة في فــــرنــــكــــفــــورت مـــــوازنـــــة تـــكـــلـــفـــة الاقـــــتـــــراض المـــــرتـــــفـــــعـــــة مـــــــع اقـــــتـــــصـــــاد يُـــــظـــــهـــــر نــــمــــوا مــتــواضــعــا، مـــا دفـــع المـحـلـلـن لاعــتــقــاد أن رفـع الفائدة هـذه قد تكون خطوة وحيدة ومـؤقـتـة تستهدف أسـاسـا توجيه إشــارة قـويـة لـأسـواق المالية بــأن البنك لـن يقف مكتوف الأيدي في حال خرج التضخم عن السيطرة. لاغارد: قرار بالإجماع وفــــي مــؤتــمــر صــحــافــي عــقــب الـــقـــرار، أكـــــدت رئــيــســة الــبــنــك المـــركـــزي الأوروبــــــي، كريستين لاغـــارد، يــوم الخميس، أن قـرار مجلس المحافظين برفع أسعار الفائدة في مواجهة التداعيات الاقتصادية للصراع الـــــدائـــــر فــــي الــــشــــرق الأوســــــــــط، قــــد اتُّـــخـــذ «بالإجماع» و«دون أي تحفظات». وأوضــــــحــــــت لاغـــــــــارد أن المـــنـــاقـــشـــات اســـتـــنـــدت إلــــى «صـــدمـــة الـــطـــاقـــة الــكــبــرى» المشهودة منذ مطلع شهر مارس الماضي، مـــشـــيـــرة إلـــــى أن هـــــذه الـــصـــدمـــة «تـسـتـمـر لــفــتــرة أطـــــول مــمــا كــــان يــتــوقــعــه الــخــبــراء الـجـيـوسـيـاسـيـون، وبــدأنــا نلمس امـتـداد آثارها إلى مجمل قطاعات الاقتصاد». وتوقعت أن تـؤدي أسعار النفط إلى «زيـــــادة الـتـضـخـم خـــال الـصـيـف المـقـبـل»، وأن تـــظـــل الأســــــعــــــار «أعـــــلـــــى بـــكـــثـــيـــر مـن المستهدف»، حتى النصف الأول من العام المـقـبـل، لافــتــة إلـــى أن مـضـيـق هــرمــز يمر، أيام) 103( اليوم، بيومه الثالث بعد المائة من الإغلاق أمام معظم حركات السفن. «الفيدرالي الأميركي» في عهد وارش وفـي الـوقـت الــذي بـــادرت فيه البنوك المركزية بأستراليا والفلبين برفع الفائدة منذ بدء الحرب، تتجه الأنظار، الآن، نحو الــقــوى الاقـتـصـاديـة الـكـبـرى، حـيـث تشير التوقعات إلى أن «الاحتياطي الفيدرالي» سيُبقي على أسـعـار الفائدة دون تغيير، فـــي اجــتــمـــاعـــه، الأســــبــــوع المـــقـــبـــل، بـقـيـادة رئيسه الجديد كيفين وارش، الــذي عيّنه الرئيس دونالد ترمب، مطلع هذا العام. وكان وارش من أشد الداعين لخفض الـفـائـدة، الـعـام المـاضـي، كما هاجم ترمب مـرارا رئيس «الفيدرالي» السابق، جيروم بـــــاول؛ لـــعـــدم خـفـضـه تـكـالـيـف الاقـــتـــراض بحدة. لكن مع قفز التضخم في الولايات المــتــحــدة إلـــى أعــلــى مـسـتـوى لـــه فـــي ثـاث ســـنـــوات جــــــرّاء اشـــتـــعـــال أســـعـــار الـبـنـزيـن بـــعـــد حـــــرب إيــــــــران، تــــحــــوَّل تـــركـــيـــز تــرمــب ومسؤوليه نحو الضغط لتثبيت الفائدة، على الأقل. ومــــن المـــرجـــح أن يـغـيـر «الاحــتــيــاطــي الـفـيـدرالـي» لغة بيانه الــصــادر، الأسـبـوع المقبل، عبر إزالة العبارات التي كانت تُلمح إلـــى أن خـطـوتـه المـقـبـلـة سـتـكـون «خـفـض الفائدة»، مما يفتح الباب قانونيا وعمليا أمــام «رفعها» مستقبلاً؛ إذ حـذر عـدد من مسؤولي «الفيدرالي» من أنـه إذا لم يبدأ التضخم التراجع قريباً، فإن رفع الفائدة ســـيـــكـــون أمــــــرا حــتــمــيــا قـــبـــل نـــهـــايـــة الـــعـــام الحالي. لاغارد في مؤتمرها الصحافي عقب قرار رفع الفائدة (رويترز) فرانكفورت: «الشرق الأوسط» لاغارد: قرار الإجماع يواجه غموضا أطول من توقعات الجيوسياسيين «وول ستريت» تستقبل أكبر اكتتاب في التاريخ إيلون ماسك يقرع جرس «ناسداك» اليوم إيذانا بانطلاق أسهم «سبايس إكس» تــحــبــس الأســـــــــواق المـــالـــيـــة أنــفــاســهــا اليوم (الجمعة)، حيث من المرتقب أن يقوم الملياردير إيلون ماسك بقرع جرس افتتاح بورصة «ناسداك» بنفسه، احتفالا بالبدء الرسمي لتداول أسهم شركته للصواريخ .)SpaceX( » والفضاء «سبايس إكس هذا الحدث التاريخي، الذي سينطلق فـــي «وول ســـتـــريـــت» تــحــت رمــــز الـــتـــداول )، يُصنف منذ الآن كأكبر اكتتاب SPCX( شـهـده الــتــاريــخ المــالــي، والـتـقـنـي، بـعـد أن نـــجـــح فــــي اســـتـــقـــطـــاب مـــوجـــة تــســونــامــي مــن الـسـيـولـة قــادهــا صــغــار المستثمرين، وعشاق ماسك. ونـقـلـت وكــالــة «بـلـومـبـرغ نــيــوز» عن مــــصــــادر مــطــلــعــة أن طـــلـــبـــات مـسـتـثـمـري التجزئة والأفــراد وحدها تجاوزت حاجز مليار دولار، وسط توجه لتخصيص 70 الـ حصة غير مسبوقة لــأفــراد تــتــراوح بين في المائة من إجمالي الـطـرح، في 30 و 20 خــطــوة ذكــيــة مـــن الــشــركــة لــاســتــفــادة من الـولاء الجماهيري الجارف لماسك، والذي يشبه «الارتباط العقائدي» في عالم المال، والتقنية. لماذا يبيع ماسك «الفضاء» الآن؟ 75 تـــســـتـــهـــدف الـــشـــركـــة جـــمـــع نـــحـــو مليون سهم 555.6 مليار دولار عبر طرح دولارا للسهم الـواحـد، لتقفز 135 بسعر تريليون 1.8 القيمة السوقية للشركة إلى دولار، وهــي خـطـوة قـد تجعل مـن إيلون مــــاســــك أول «تـــريـــلـــيـــونـــيـــر» فـــــي تـــاريـــخ البشرية. وفـــي كـوالـيـس هـــذا الـتـوقـيـت، كشف مـــــاســـــك خـــــــال حـــــديـــــث لـــــه مـــــع الـــرئـــيـــس الـــتـــنـــفـــيـــذي لـــبـــنـــك «جــــــي بــــي مـــــورغـــــان»، جـيـمـي ديـــمـــون، عـبـر مـنـصـة «إكـــــس»، أن الإقـــــدام عـلـى هـــذه الــخــطــوة بـعـد سـنـوات مـن الـرفـض يعود لسببين استراتيجيين يتطلبان سيولة نقدية هائلة: أولهما غزو ألف 100 المدار في ظل رغبة الشركة بنشر قـمـر صـنـاعـي مــن الـجـيـل الـجـديـد لشبكة «ســـتـــارلـــيـــنـــك»، وثـــانـــيـــهـــمـــا بـــنـــاء مـــراكـــز بــيــانــات مــدعــومــة بـــالـــذكـــاء الاصـطـنـاعـي مــبــاشــرة فـــي الــفــضــاء الـــخـــارجـــي، لـتـكـون قاعدة نمو جديدة بالكامل. رهان الذكاء الاصطناعي لا تــــتــــوقــــف طـــــمـــــوحـــــات «ســــبــــايــــس إكـــس» عند حـــدود المــــدار؛ إذ يـربـط ماسك حـــــوافـــــزه المـــالـــيـــة المــســتــقــبــلــيــة بـتــأسـيــس مـسـتـعـمـرة بـشـريـة تـضـم مـلـيـون شخص على الكوكب الأحـمـر (المــريــخ). وميدانياً، تعتمد هذه التطلعات على نجاح صاروخ «ســــتــــارشــــيــــب» الـــعـــمـــاق الـــقـــابـــل لإعـــــادة الاســتــخــدام بـالـكـامـل، والــــذي يمثل حجر الزاوية التجاري للشركة. لكن المفاجأة التي كشفت عنها نشرة الاكتتاب الأسبوع الماضي هي أن السوق الكبرى لـ«سبايس إكـس» تكمن في قطاع مــنــتــجــات الــــذكــــاء الاصـــطـــنـــاعـــي المــوجــهــة للشركات عبر شركة «إكــس إيـه آي» التي انــدمـــجـــت مـعـهـا مـطـلـع هــــذا الــــعــــام. وهــي تـريـلـيـون 22.7 فــرصــة تــقــدرهــا الــشــركــة بـــــــ دولار إذا تمكنت من اكتساح عمالقة مثل «أوبن إيه آي»، و«مايكروسوفت»، رغم أن النشرة لم تظهر حتى الآن مسارا واضحا للربحية في هذا القطاع الوليد. زلزال المؤشرات أمـــام هــذا الـضـخ المـالـي المـرتـقـب الـذي حصد طلبا إجماليا (مؤسسات وأفـــراداً) مـلـيـار دولار، عـــدّلـــت بـورصـة 250 فـــاق الــــــ «نـــاســـداك» قــواعــدهــا لتسمح لــ«سـبـايـس »100 إكــــــس» بــــدخــــول مـــؤشـــر «نـــــاســـــداك يــومــا فـقـط مــن الـــتـــداول، 15 الـشـهـيـر بـعـد مما يعني قـيـام الصناديق الكبرى -مثل 460 الـعـمـاق الــــذي يــديــر QQQ صــنــدوق مـلـيـار دولار- بــالــشــراء الـتـلـقـائـي للسهم. هـــــذا الــــصــــنــــدوق ســـيـــكـــون مـــجـــبـــرا بـحـكـم قواعده على ضخ مليارات الـدولارات فورا ) لدمجها فـي سلته SPCX( لـشـراء أسـهـم الاسـتـثـمـاريـة، مـمـا يضمن للشركة طلبا هائلا ومستداما فور الطرح. وفـــي المــقــابــل، رفـضــت مـؤسـسـة «إس آند بي داو جونز» تقديم أي استثناءات، متمسكة بقواعدها التقليدية التي تحتم شهرا كاملا قبل 12 على الشركة الانتظار » الشهير، 500 دخـول مؤشر «إس آنـد بي رغـــم الإغـــــراء المــالــي المـتـمـثـل فــي صـنـاديـق ) الــتــابــع لــفــانــغــارد والمـحـمـل VOO( مــثــل مليار دولار تتبع المؤشر. 950 بـ المخاطرة الكبرى عــــلــــى الــــجــــانــــب الآخـــــــــر مــــــن الـــبـــريـــق الاســــتــــثــــمــــاري، يـــحـــذر المـــحـــلـــلـــون ونـــشـــرة الإصــــــــــدار نــفــســهــا مــــن مــعــضــلــة «الــــرجــــل الواحد». فبفضل امتلاكه لغالبية الأسهم من الفئة «ب»، فإن الشخص الوحيد الذي يـمـلـك صـاحـيـة إقــالــة مــاســك مــن منصبه كرئيس تنفيذي... هو ماسك نفسه. وكتب دان آيفز، المحلل في «ويدبوش سيكيوريتيز» ملخصا المشهد الحقيقي للاكتتاب: «فـي نهاية المـطـاف، ماسك هو (ســبــايــس إكـــــس)، و(ســـبـــايـــس إكــــس) هي ماسك»، مؤكدا تحذيرات الشركة من أن أي غياب مفاجئ لإيلون ماسك عن المشهد قد يعطل الاستراتيجية بالكامل، ويهز ثقة الـشـركـاء، والمستثمرين، نـظـرا لاستحالة العثور على بـديـل يمتلك نفس المـهـارات، والجنون الاستثماري. نيويورك: «الشرق الأوسط» عرض أرقام سوق الأسهم في قاعة بورصة نيويورك (أ.ف.ب) رئيس البنك المركزي التركي فاتح كارهان (موقع البنك) طلبات مستثمري التجزئة والأفراد وحدها تجاوزت مليار دولار 70 حاجز الـ
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky