اقتصاد 15 Issue 17354 - العدد Wednesday - 2026/6/3 الأربعاء ECONOMY %0.05 %0.74 %0.30 %0.30 %0.39 %0.30 %0.14 %0.04 : السوق لم تعد تحركها قوة التمويل كما كان في السابق... بل وفرة المعروض مختصون لـ إجراءات حكومية سعودية تهبط بالتضخم العقاري دون الصفر بـــدأت الأســـواق العقارية السعودية تسجيل مــؤشــرات واضــحــة عـلـى تـراجـع الـضـغـوط التضخمية، مـدفـوعـة بحزمة مـــن الإجـــــــــراءات الــحــكــومــيــة الـتـنـظـيـمـيـة والـــتـــنـــفـــيـــذيـــة الــــتــــي اســـتـــهـــدفـــت زيــــــادة المـــعـــروض، والــحــد مــن الاكــتــنــاز، وإعـــادة ضبط العلاقة بين العرض والطلب. يأتي هـذا التحول الهيكلي ليعكس مساعي المملكة المستمرة لإعـادة تشكيل القطاع العقاري وتعزيز استقراره ضمن .»2030 مستهدفات «رؤية بعد طفرة مـن الارتـفـاعـات السعرية المــــتــــفــــاوتــــة الــــتــــي تـــلـــت مـــرحـــلـــة جــائــحــة كــــورونــــا، تــبــاطــأ الـتـضـخـم الـــعـــقـــاري في فـــي المـــائـــة (- 0.7 الــســعــوديــة إلـــى ســالــب فــي المــائــة) فــي الــربــع الــرابــع مــن عـام 0.7 فـي المـائـة فـي الـربـع الـرابـع 3.6 مـن 2025 مدعوما بالتدخلات الحكومية 2024 من الـــرامـــيـــة إلــــى رفــــع كـــفـــاءة الــــســــوق، وفـقـا » السنوي. واستمرت 2030 لتقرير «رؤية وتـــيـــرة الـــتـــراجـــع خــــال الـــربـــع الأول من الـعـام الحالي؛ إذ أظـهـرت أحــدث بيانات الهيئة العامة للإحصاء انخفاض الرقم 1.6 الـقـيـاسـي لأســعــار الــعــقــارات بنسبة فــي المــائــة عـلـى أســــاس ســنــوي، مـدفـوعـا بـتـراجـع أسـعـار الـقـطـاع السكني بنسبة فـــي المــــائــــة، فـــي حـــن ســجــل الـقـطـاع 3.6 في المائة. 3.4 التجاري نموا سنويا بلغ إصلاحات هيكلية تعيد التوازن للسوق جـــــــــاء هـــــــــذا الــــتــــصــــحــــيــــح الــــســــعــــري بــــالــــتــــزامــــن مـــــع ســـلـــســـلـــة مـــــن الـــتـــدخـــات الـــحـــكـــومـــيـــة الــــتــــي اســـتـــهـــدفـــت مــعــالــجــة اخــتــالات الــســوق، وفـــي مقدمتها نقص المـــعـــروض وارتــــفــــاع وتـــيـــرة المـــضـــاربـــات. وفـــي خــطــوة بــــارزة لـتـهـدئـة الأســـعـــار في الـــعـــاصـــمـــة، ســمــحــت الـــحـــكـــومـــة بـالـبـيـع والشراء والتطوير في أربع مناطق شمال كيلومترا 81 الـريـاض بمساحة تتجاوز مـربـعـا، ضمن خطة تستهدف توفير ما ألــــف قـطـعـة أرض سـنـويـا 40 يــصــل إلــــى لـــلـــمـــواطـــنـــن خــــــال الــــســــنــــوات الــخــمــس المــقــبــلــة، بــأســعــار مـسـتـهـدفـة لا تـتـجـاوز ريال للمتر المربع. 1500 فــــــي هــــــــذا الـــــســـــيـــــاق، أكــــــــد الـــرئـــيـــس الـتـنـفـيـذي لـشـركـة «مـنـصـات الـعـقـاريـة»، خــــالــــد المــــبــــيــــض، لــــــ«الـــــشـــــرق الأوســـــــــط»، أن الإصــــاحــــات الأخــــيــــرة نــقــلــت الــســوق مـــن مــرحــلــة الــنــمــو الـــســـعـــري الــعــشــوائــي والـــــســـــريـــــع إلـــــــى مــــرحــــلــــة أكـــــثـــــر تـــــوازنـــــا واسـتـدامـة. وأوضـــح أن زيـــادة المـعـروض، وتنظيم الإيجارات، والحد من الاحتفاظ غــيــر المــنــتــج بـــــالأراضـــــي، بـــــدأت تنعكس فعليا على سلوك الـسـوق، خصوصا في المدن ذات الطلب المرتفع. وأضاف المبيض أن فرض الرسوم على الأراضي والعقارات الــشــاغــرة دفـــع المــــاك غـيـر الـنـشـطـن إلـى التطوير أو البيع أو التأجير، مما حد من المضاربات ورفع كفاءة استخدام الأصول العقارية. من جهته، قال الخبير العقاري أحمد فـقـيـه لــــ«الـــشـــرق الأوســـــــط»، إن الـــقـــرارات الـــحـــكـــومـــيـــة جــــــاءت «فـــــي شـــكـــل جـــرعـــات عــــــاج مــــــدروســــــة» بـــعـــد دراســـــــــة عـمـيـقـة لعناصر السوق، مضيفا أن السكن يمثل المـكـون الأعـلـى وزنــا فـي مؤشر التضخم، وبالتالي فإن تهدئة هذا القطاع تنعكس مباشرة على مستويات التضخم الكلية. وتـوقـع أن تستمر مفاعيل هـذه الـقـرارات فــــي الـــظـــهـــور بــشــكــل أوضــــــح خـــــال فــتــرة شـهـراً، وهــو مـا بدأ 18 و 12 تــتــراوح بـن يتحقق فعليا عبر كبح جماح الطلب غير الحقيقي وزيادة المعروض الفعلي. تضييق الخناق على الأراضي البيضاء وفــي مـــوازاة ذلـــك، صـعّــدت الحكومة إجـراءاتـهـا تـجـاه الأراضــــي غير المـطـورة، عبر رفع الرسوم على الأراضـي البيضاء في 2.5 في المائة سنويا بـدلا من 10 إلـى المائة. كما جرى إدراج العقارات الشاغرة لـلـمـرة الأولــــى ضـمـن نـطـاق الــرســوم على الأراضي والمباني التي تتجاوز مساحتها آلاف متر مربع، بهدف تقليص جدوى 5 «الاكتناز» والدفع بمزيد من الوحدات إلى السوق. ويــــــرى فــقــيــه أن المــــضــــاربــــات كــانــت تتركز بشكل رئيسي في الأراضي الواقعة ضمن المخططات الطرفية، خصوصا في مدينة الــريــاض، موضحا أن رفــع رسـوم الأراضــــي الـبـيـضـاء، إلــى جـانـب الرسائل الحكومية الواضحة بأن الأراضي لم تعد أداة للمضاربة بل للتطوير، شكّل نقطة تحول في سلوك المستثمرين والمضاربين داخــــل الـــســـوق. كـمـا أشــــار إلـــى أن رســـوم العقارات الشاغرة ستسهم أيضا في الحد مـن المـضـاربـات على المنتجات السكنية، خــصــوصــا الــشــقــق، عــبــر دفــــع المـــــاك إلــى تشغيل الأصــــول غـيـر المستغلة بـــدلا من إبقائها خارج السوق. وفـــــــــــي خـــــــطـــــــوة حــــــاســــــمــــــة لـــضـــبـــط التعاملات، بدأت السوق العقارية التفاعل مـع الاعـتـمـاد الرسمي للائحة التنفيذية للرسوم السنوية على العقارات الشاغرة مــن وزارة الـبـلـديـات والإســـكـــان؛ إذ أقــرت في 5 الـائـحـة تطبيق رســــوم تـصـل إلـــى المائة من قيمة المبنى غير المستغل داخل الـــنـــطـــاق الـــعـــمـــرانـــي المــعــتــمــد، مــمــا يـرفـع كفاءة استغلال الأصول العقارية ويحفز نمو المعروض داخل المدن. تجميد الإيجارات وامـــــتـــــدت الـــســـيـــاســـات الـتـنـظـيـمـيـة لــتــشــمــل ســـــوق الإيــــــجــــــارات؛ حـــيـــث وافــــق مجلس الوزراء السعودي على تجميد أي زيـادات سنوية في الإيجارات لمدة خمس سـنـوات داخــل نطاق العاصمة الـريـاض، ســــواء فــي الــعــقــود الـقـائـمـة أو الــجــديــدة، لــــضــــمــــان اســـــتـــــقـــــرار الــــــســــــوق الـــســـكـــنـــيـــة والتجارية. وأفاد المبيض بأن هذا القرار غـــيّـــر ســـلـــوك المـسـتـثـمـريـن لـلـتـركـيـز على الــتــطــويــر والـتـشـغـيـل وتـحـقـيـق الــعــوائــد المــســتــدامــة بــــدلا مـــن انــتــظــار الارتــفــاعــات السعرية المفتعلة. وقــــــال المـــبـــيـــض إن هـــــذه الإجــــــــراءات غـــــيّـــــرت ســــلــــوك المـــســـتـــثـــمـــر مـــــن انـــتـــظـــار الارتـــفـــاعـــات الـسـعـريـة إلـــى الـتـركـيـز على الــتــطــويــر والـتـشـغـيـل وتـحـقـيـق الــعــوائــد المـــســـتـــدامـــة، مـعـتـبـرا أن تـجـمـيـد زيـــــادات الإيـــــجـــــارات فــــي الــــريــــاض بـــعـــث بــرســالــة واضـــحـــة بــــأن الـــســـوق تــتــجــه إلــــى ضبط التضخم وتحقيق تــوازن أكبر بين المالك والمستأجر. بــــــــــــدوره، رأى فـــقـــيـــه أن الــــــقــــــرارات التنظيمية الأخــيــرة ستقود إلــى «إعـــادة تــــمــــوضــــع» لـــلـــمـــطـــوريـــن والمـــســـتـــثـــمـــريـــن داخــل الـسـوق، عبر توجيه الاستثمارات نحو زيــادة المـعـروض واستغلال الفرص الـــــجـــــديـــــدة الـــــتـــــي خـــلـــقـــتـــهـــا الــــتــــحــــولات التنظيمية الحالية. وعــــــلــــــى الــــصــــعــــيــــديــــن الـــتـــنـــظـــيـــمـــي والرقمي، حققت السوق قفزات ملموسة في البنية التحتية؛ إذ تجاوزت الوحدات المعلنة في نظام التسجيل العيني للعقار ،2025 مــايــن عــقــار حـتـى نـهـايـة عـــام 4 مليون 1.2 إلـــى جــانــب إصـــــدار أكــثــر مـــن 3.2 صك عقاري مطوّر. كما وُثِّق أكثر من مليون عقد إيـجـار عبر منصة «إيـجـار»، وارتفع عدد الوسطاء المرخصين ليتجاوز آلاف ممارس. 106 وحــســب المــبــيــض، فــــإن هــــذه الأرقــــام تـعـكـس قـــفـــزة فـــي مــســتــويــات الـشـفـافـيـة، وتـقـلـيـصـا لــاجــتــهــادات الــفــرديــة بفضل وضـــوح الـبـيـانـات. فيما أشـــار فقيه إلـى مرتبة عالميا في مؤشرات 11 تقدم المملكة الـشـفـافـيـة الـعـقـاريـة الــدولــيــة، مـمـا يعزز جــــاذبــــيــــة الــــقــــطــــاع لاســــتــــقــــطــــاب رؤوس الأموال الأجنبية. «المعروض» يقود دفة السوق وفيما يتعلق بالجانب المالي، كشف استمرار 2025 » لعام 2030 تقرير «رؤيـة نمو محفظة التمويل الـعـقـاري لـأفـراد؛ إذ قفز إجمالي القروض العقارية القائمة 241.1( مــلــيــارات ريـــال 904 لـــأفـــراد إلـــى ، مقارنة 2025 مليار دولار) بنهاية عـام مليار دولار) 112( مليار ريال 420 بنحو .2020 في عام ورغـــــــم هــــــذا الارتــــــفــــــاع الـــضـــخـــم فـي حجم التمويل، أكد المبيض أن السوق لم تعد تتحرك بـدافـع التمويل فحسب، بل أصبحت أكثر تأثرا بمحددات المعروض والأنظمة وجــودة المنتج، وهـو ما يفسر تــــراجــــع الأســـــعـــــار الــســكــنــيــة تـــزامـــنـــا مـع تـــوســـع الإقــــــــراض. واتـــفـــق فـقـيـه مـــع هــذا الـــطـــرح، مـبـيـنـا أن الــتــمــويــل كــــان سـابـقـا يــــغــــذي الأســـــعـــــار نــــظــــرا إلــــــى مـــحـــدوديـــة الخيارات، بينما أسهم تنامي المعروض الحالي في خلق معادلة متوازنة وعادلة بين العرض والطلب. أفق مستقر وجاذبية دولية أثــــمــــرت هـــــذه الــــتــــحــــولات الـهـيـكـلـيـة الـشـامـلـة عــن رفـــع عـــدد الأســـر السعودية 851 التي تملكت مساكنها إلـى أكثر مـن ، مــقــارنــة 2025 ألــــف أســـــرة بــنــهــايــة عــــام .2019 ألف أسرة فقط في عام 63 بنحو وفـــي اســـتـــشـــراف لـلـمـسـتـقـبـل، تـوقَّــع المــــبــــيــــض أن تـــتـــجـــه الـــــســـــوق الـــعـــقـــاريـــة الـسـعـوديـة إلـــى مـرحـلـة اســتــقــرار طويلة الأجـــــل قــائــمــة عــلــى الــنــضــج والــبــيــانــات، وليس مجرد تصحيح مؤقت، مع احتمال اســــتــــمــــرار تــــراجــــع قـــيـــم المـــنـــتـــجـــات الــتــي تجاوزت أسعارها العادلة. مـــــن جــــانــــبــــه، خـــلـــص فـــقـــيـــه إلــــــى أن المـــنـــظـــومـــة الــــجــــديــــدة صــــاغــــت «خـــريـــطـــة استثمارية مبتكرة» تبدلت فيها أدوات الاستثمار العقاري بشكل جذري، مؤهلة السوق السعودية لتكون واحـدة من أبرز الــوجــهــات الإقـلـيـمـيـة والــدولــيــة الـجـاذبـة للاستثمار الاستراتيجي المستدام. الرياض: دانة الدريس التضخم العقاري يتباطأ % في الربع الرابع 0.7- إلى % في 3.6 من 2025 من 2024 الفترة نفسها عام في ظل ضعف الأمطار ومخاوف من جفاف يهدد أسعار الغذاء صدمة النفط وتراجع الروبية يضعان «المركزي» الهندي أمام أصعب قرارات الفائدة يـــواجـــه الـبـنـك المـــركـــزي الــهــنــدي أحـد أصعب قرارات أسعار الفائدة في السنوات الأخيرة، في ظل مزيج ضاغط من صدمة الطاقة في الشرق الأوسط، وتراجع العملة المــحــلــيــة، وضـــعـــف مـــوســـم الأمــــطــــار، مما يهدّد بتقليص النمو وتسريع التضخم، إلـــى جـانـب تـصـاعـد الـضـغـوط فــي أســـواق الــديــن مــع ارتــفــاع تكاليف الاقـــتـــراض إلـى أعلى مستوياتها منذ سنوات. ,مـــن المــقــرر أن تـعـقـد لـجـنـة السياسة النقدية التابعة لبنك الاحتياطي الهندي اجتماعها الثاني الــذي يُعقد كل شهرين خلال السنة المالية لثلاثة أيام اعتبارا من اليوم الأربعاء. وهـــبـــطـــت الــــروبــــيــــة إلــــــى مــســتــويــات قياسية منذ اندلاع الحرب الإيرانية أواخر فـبـرايـر (شـــبـــاط)؛ إذ أدّى الارتـــفـــاع الـحـاد في أسعار النفط الخام إلى توجيه ضربة قوية إلى ثالث أكبر اقتصاد في آسيا الذي في 90 يعتمد عـلـى واردات تـغـطّــي نـحـو المائة من احتياجاته النفطية. وقـــد يُــسـهـم رفـــع سـعـر إعــــادة الــشــراء 5.25 (الريبو) من مستواه الحالي البالغ في المائة في دعم العملة، لكنه قد يثير في المقابل مخاوف أسواق السندات التي ترى أن هـنـاك مــجــالا لـبـقـاء الـسـيـاسـة النقدية دون تغيير ما دام التضخم ضمن النطاق المستهدف. انقسام التوقعات بشأن الفائدة قال كبير الاقتصاديين لشؤون الهند فــــي قـــســـم الأبـــــحـــــاث الـــعـــالمـــيـــة لـــــدى «بــنــك أوف أمــيــركــا»، راهــــول بــاجــوريــا، إن بنك الاحتياطي الهندي يواجه معضلة صعبة خـــال اجـتـمـاعـه فـــي ظـــل تـــزايـــد الـضـغـوط الاقـــتـــصـــاديـــة وتـــعـــقّـــد خــــيــــارات الـسـيـاسـة الــــنــــقــــديــــة؛ تـــتـــمـــثـــل فــــــي «الاخــــــتــــــيــــــار بــن الاستجابة لضغوط السوق أو المعطيات الاقتصادية». وأضاف أن الإبقاء على سعر الفائدة مع تبني لهجة متشددة قد يكون الخيار الأمـثـل، مع إظهار استعداد البنك لمراقبة اسـتـقـرار سعر الـصـرف دون إشـــارات قلق مفرطة. وتشير استطلاعات «رويترز» إلى اقتصاديا 56 في المائة من أصل 80 أن نحو يـتـوقـعـون أن يُــبـقـي الـبـنـك المـــركـــزي سعر في 5.25 إعــــادة الـــشـــراء دون تغيير عـنـد المائة. خبيرا اقتصاديا 11 في المقابل، توقع نقطة أســـاس، فيما توقع 25 رفـعـا بـواقـع نقطة 50 خـبـيـر واحــــد زيـــــادة أكــبــر تـبـلـغ أساس. وكان البنك قد أبقى سعر الفائدة دون تغيير منذ ديسمبر (كـانـون الأول)، نقطة أساس العام 125 بعد خفضه بمقدار ًالماضي. الأسواق ترجح تشديدا نقديا ممتدا تُــظـهـر تـسـعـيـرات مـقـايـضـات أسـعـار الفائدة أن الأســواق ترجّح تشديدا بنحو نـقـطـة أســـــاس خــــال الأشـــهـــر الاثــنــي 100 عشر المقبلة، مع ارتفاع مقايضات الليلة نقطة أساس منذ مارس 65 الواحدة بنحو (آذار)، في إعادة تسعير أكثر حدة مقارنة بـــســـوق الـــســـنـــدات، حــيــث ارتـــفـــعـــت عــوائــد 37 الـــســـنـــدات لأجــــل عــشــر ســـنـــوات بـنـحـو نقطة أساس خلال الفترة نفسها. ورغــــــم أن الــتــضــخــم المـــعـــتـــدل حـالـيـا يــمــنــح الــبــنــك مــســاحــة مـــن المــــرونــــة، يــرى بعض المحللين أن دعم الروبية قد يتطلب تدخلا نقديا في وقت أقرب، في ظل اتساع نطاق الضغوط على الأسواق المالية. وقـد عــزّزت تحركات البنوك المركزية في دول مستوردة للنفط، مثل إندونيسيا والفلبين وسريلانكا، توقعات بـأن الهند قـد تضطر لاحـقـا إلــى مـسـار مـشـابـه، رغم أن تــقــاريــر ســابــقــة أشـــــارت إلــــى أن الـبـنـك الاحـتـيـاطـي الــهــنــدي لا يـفـضّــل اسـتـخـدام السياسة النقدية لدعم العملة. وقــال مدير محافظ فـي فريق الدخل الـــثـــابـــت لــــأســــواق الـــنـــاشـــئـــة لـــــدى شــركــة «فـونـتـوبـل» لإدارة الأصــــول فــي زيــوريــخ، كــــارل فــيــرمــاسِــن، إن رفــــع الـــفـــائـــدة بشكل استباقي قد يكون «الخيار الأكثر منطقية فـــي الـــوقـــت الــــراهــــن»، مـضـيـفـا أنـــه فـــي ظل ضــــغــــوط ســـــــوق الـــــصـــــرف الأجــــنــــبــــي فــــإن الــتــحــرك عــبــر سـعــر الـــفـــائــدة يــبــدو إجــــراء وقـائـيـا طبيعياً. وأشــــار إلـــى أن الـروبـيـة، فـــي المـــائـــة هـذا 5.4 الــتــي تــراجــعــت بـنـحـو العام، تُعد من بين أسوأ العملات أداء في آسيا. وتـــــوقـــــع مـــحـــلـــلـــون أن يـــعـــمـــد الــبــنــك المــركــزي إلـــى مـراجـعـة تـوقـعـاتـه للتضخم والـنـمـو الـتـي حــدّدهــا فـي أبـريـل (نيسان) فـي المـائـة للسنة 6.9 فـي المـائـة و 4.6 عند ، فـي ظل 2027 المـالـيـة المنتهية فـي مـــارس ارتـــــفـــــاع أســــعــــار الـــنـــفـــط وتـــــراجـــــع مــوســم الأمـــطـــار، مـــع مـــخـــاوف مـــن تـسـجـيـل أدنـــى عاما ً، 11 مستويات هـطـول الأمــطــار منذ مما قد يضغط على أسعار الغذاء ويزيد تعقيد مشهد السياسة النقدية. نيودلهي: «الشرق الأوسط» رجل يعد أوراقا نقدية هندية في كشك لصرف العملات بدلهي (رويترز)
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky