اقتصاد 15 Issue 17352 - العدد Monday - 2026/6/1 الاثنين ECONOMY سوق الوحدة فرضت الجائحة التي ضربت العالم قبل أكثر من ست سنوات عادات اجتماعية لم يعرفها الجيل الحالي، فلزِم الناس في ذروتها منازلهم فـتـرات طويلة، وتغيرت أساليب التواصل فيما بينهم، وأســهــمــت وســـائـــل الــتــواصــل الاجــتــمــاعــي فـــي الــحــفــاظ عـلـى حبل الوصل بين الناس، وساعدت التقنية بشكل جلي في حل مشكلات خلقها الـوضـع آنـــذاك. ولكن الجائحة خلقت تغييرات اجتماعية كثيرة، فعلى الرغم من توفُّر كثير من التقنيات قبل الجائحة، فإن استخدامها لم يكن دارجـا اجتماعيا كما أصبحت الحال بعدها، فأصبح العمل عن بعد أمرا مقبولاً، وأصبح التسوق عن بعد خيارا مفضَّلاً، ومكَّنت الجائحة كثيرا من الناس من تجاوز مخاوفهم حـــول المــدفــوعــات الـرقـمـيـة، فـأصـبـح الإنــســان يستطيع الـعـمـل من منزله، وطلب طعامه مـن تطبيق، وإجـــراء اجتماعات مـع زملائه كذلك. ويبدو كل ذلـك رائعاً، فوسائل التواصل في ظاهرها سهَّلت الـــتـــواصـــل بـــن الـــعـــالـــم، ولـــكـــن لـــو كــــان الأمـــــر كـــذلـــك، فــلــمــاذا تُــبــن الإحصاءات أن العالم يعاني اليوم من العزلة والوحدة أكثر من أي وقت مضى؟ وكيف انعكس ذلك على الاقتصاد؟ أشخاص 6 قـدَّرت منظمة الصحة العالمية أن شخصا بين كل يعاني من الوحدة، وأن العزلة والوحدة ترتبطان بما يقدر بنحو ألـف وفـاة سنوياً، وفـي العام نفسه أصــدرت منظمة التعاون 870 الاقتصادي والتنمية تقريرا عن الـروابـط الاجتماعية في دولها، فـي المـائـة مـن السكان يشعرون بـالـوحـدة معظم أو 6 ووجـــدت أن في المائة لا 8 طـوال الوقت خـال الشهر السابق للاستطلاع، وأن في المائة لا يشعرون بوجود دعم 10 يملكون أصدقاء مقربين، وأن اجتماعي كـــافٍ، ويُظهر ذلــك مفارقة فـي العصر الـحـديـث، فكثرة الاتصال لا تعني قوة العلاقة، فالتطور الرقمي قرَّب المسافات ولكنه جعل كثيرا مـن العلاقات أســرع وأخــف وأكـثـر قابلية للاستبدال، وما اعتاد عليه البشر عشرات القرون من التواصل الاجتماعي في الأسواق والميادين وأماكن العمل، خَفَت بشكل تدريجي دون وجود بديل يُشبع حاجة البشر إلى التواصل الإنساني. وقــبــل الــحــديــث عـــن الــجــانــب الاقـــتـــصـــادي لـلـعـزلـة والـــوحـــدة، فإن هذه الظاهرة شملت شرائح كثيرة من المجتمع، وما اعتادت الـــدراســـات عـلـى ملاحظته مــن أن كـبـار الـسـن هــم مــن يـعـانـون من الوحدة، تغيَّر الآن، فقد عمَّت ظاهرة الوحدة الشباب، وقد أظهر موظفين في 5 تقرير «غــالــوب» عـن بيئة العمل أن واحـــدا مـن كـل العمل شعر بالوحدة في اليوم السابق للاستطلاع، وأن النسبة في المائة مقابل 25 ترتفع بين العاملين عن بعد بالكامل إلى نحو فـي المـائـة للعاملين حضورياً، هـذه الأرقـــام توضح أن الوحدة 16 غــزت قلب الاقـتـصـاد المـنـتـج، مـكـان العمل والإنـتـاجـيـة والانــدمــاج الوظيفي. وقـد أثَّــرت الوحدة في الاقتصاد من جانبين: أولهما التكلفة الاقتصادية. وتقدِّر التقارير أن الوحدة تكلف أصحاب العمل في مليار دولار سنوياً، بسبب 154 الــولايــات المتحدة وحـدهـا نحو الغياب المرتبط بالضغط وحده. وتتحول هذه الوحدة من شعور حـزيـن إلـــى تكلفة قـابـلـة لـلـقـيـاس، مـثـل ارتـــفـــاع مـخـاطـر الاكـتـئـاب والقلق وأمـــراض القلب والـخـرف والــوفــاة المـبـكـرة، وهــو مـا يعني تكلفة صحية أعلى. وعلى مستوى الاقتصاد الكلي تبدو الوحدة وكأنها ضريبة خـفـيـة تـــتـــوزع عــلــى بـــنـــود عـــــدة، مــثــل الــصــحــة والـــرعـــايـــة والـعـمـل والــتــأمــن والـــدعـــم الاجـتـمـاعـي. وقـــد زادت الـــدراســـات الأكـاديـمـيـة المتخصصة في هذا الشأن في السنوات الخمس الأخيرة، وأجمع كثير منها على ارتباط الأعباء المالية بالوحدة والعزلة. وتراوحت مـلـيـار دولار حـسـب الـــدول، 25 هـــذه التكلفة بــن مـلـيـاري دولار و والاختلاف كان في حجم التكلفة لا في وجودها. أمــــا الــجــانــب الآخـــــر فـيُــظـهـر قـــســـوة الــعــالــم الـــيـــوم، فــالــوحــدة خلقت سوقا مختلفة، فـبـدلا مـن الـروابـط الاجتماعية الطبيعية، ظهرت منتجات بديلة، فهناك تطبيقات مواعدة لا تبيع علاقات جاهزة؛ بل تبيع فرصة أو احتمالية علاقة، ومنصات تواصل تبيع الإحساس بالحضور والظهور، وخدمات بث وترفيه منزلي تملأ ساعات طويلة من الفراغ الفردي، وتطبيقات للصحة النفسية تبيع دعما نفسيا عند الطلب. وبعيدا عن العالم الرقمي، زاد الإقبال على اقتناء الحيوانات الأليفة وما يتبعها من خدمات بيطرية وغذائية، وزادت خدمات الرعاية المنزلية التي غدت ضرورة بعد تفكك أشكال الرعاية العائلية التقليدية. والسوق تتبع الحاجة والطلب دون مشاعر أو عواطف، ولو تأمل شخص في المنتجات المادية والرقمية التي نشأت لتستبدل بالتواصل التقليدي مثيله الرقمي لوجد العجب العجاب، والأرقام شواهد على ذلك، فحجم سوق تطبيقات المواعدة الرقمية بلغ نحو ،2034 ، ويتوقع وصوله إلى الضعف في 2025 مليارات دولار في 10 أما ما تسمى بـ«الرفقة الرقمية»، وهي تطبيقات الرفيق الافتراضي بـالـذكـاء الاصطناعي، وهــي للغرابة شــيء حقيقي، فــإن تقديرات ، ومـتـوقـع أن 2025 مـلـيـارات دولار فـي 8 حجم سوقها تصل إلــى ، وهـو أكثر التقديرات تحفظاً، وقد 2035 مليارا في 54 تصل إلـى أضعاف هذا الأرقام. 6 زادت بعض التقديرات على ويبدو أن الجانبين الاقتصاديين للوحدة متضادان، فبينما تتضح التكلفة الاقـتـصـاديـة لـهـذه الـظـاهـرة الاجـتـمـاعـيـة، يتضح أنـهـمـا خلقا سـوقـا جــديــدة، بــل وزادا مــن الـنـاتـج الـقـومـي لبعض الدول، ولو كان في ذلك عبرة فهي أن الأرقام في الاقتصاد لا تؤخذ بشكلها المجرد، ولو تُركت هذه المشكلة دون تدخل لحدث ما يحدث في كوريا الجنوبية اليوم؛ حيث أصبحت الحكومة –دون جدوى- تدفع حوافز للشباب من أجل تشجيعهم على الزواج والإنجاب. وقد بدأت مجتمعات كثيرة متقدمة اقتصاديا في المعاناة اجتماعيا من هذه الظاهرة؛ حيث أصبح الاختباء خلف الشاشات والحديث مع الناس من خلالها أسهل كثيرا من الحديث والتواصل التقليدي. د. عبد الله الردادي صورة من أرشيف «رويترز» لشعار «سبايس إكس» وإيلون ماسك (رويترز) % بعد كشف حصتها المليارية في «سبايس إكس» 10 سهم «المملكة» يقفز أنـهـى سـهـم شـركـة «المـمـلـكـة الـقـابـضـة» الـسـعـوديـة تــــداولات، يـوم أمــس، في سـوق الأسهم السعودية (تـــداول) بالحد الأقصى، ريال، وهو 13.58 في المائة ليصل إلى مستوى 10 مرتفعا بنسبة أعـلـى مستوى منذ عـقـد، مدفوعا بكشف حجم وملكية حصتها الاستثمارية المباشرة في عملاق الفضاء الأميركي «سبايس إكس» المملوك للملياردير إيلون ماسك، والتي تفصلها أيــام قليلة عن الإدراج التاريخي في بورصة «ناسداك». وكـانـت «المملكة» والمـكـتـب الـخـاص للأمير الـولـيـد بـن طـال، 8.32 كـشـفـا أن قيمتهما المـجـمـعـة فــي «سـبـايـس إكــــس» تــبــدأ مــن مليار دولار، وهـو الإفصاح الـذي يوثق امتلاك الكيان السعودي في المائة في عملاق التقنيات الفضائية والذكاء 0.63 حصة تبلغ الاصطناعي. وأوضــــحــــت الـــشـــركـــة أن الــقــيــمــة الــســوقــيــة لـــهـــذه الــحــصــة تم تريليون دولار، 1.25 احتسابها عند تقييم حالي للشركة بنحو مليار دولار في 10.55 في حين تقفز قيمة هذه الحصة تلقائيا إلى تريليون دولار خلال 1.75 حال وصول تقييم «سبايس إكس» إلى الطرح العام الأولي المرتقب. الرياض: «الشرق الأوسط» في أضخم طرح عام تشهده الأسواق العالمية... وبقيادة تحالف يتقدمه «غولدمان ساكس» «حيتان» نيويورك تتأهب لاقتناص كعكة «سبايس إكس» بدأت حيتان المال في نيويورك تحرُّكات اســـتـــبـــاقـــيـــة لـــتـــجـــمـــيـــع الــــســــيــــولــــة وتـــجـــهـــيـــز مَــحـافـظـهـا الاســتــثــمــاريــة، مـعـلـنـة بــــدء الـعـد الـعـكـسـي الـفـعـلـي لأكـــبـــر وأضـــخـــم طــــرح عــام ) تشهده أســواق المــال العالمية في IPO( أولــي تاريخها. وتــتــرقَّــب الأوســـــاط المـصـرفـيـة تفاصيل الإدراج التاريخي لشركة تكنولوجيا الفضاء والاتــــــصــــــالات الـــعـــمـــاقـــة «ســـبـــايـــس إكـــــس»، المملوكة للملياردير إيلون ماسك، في حدث لا يمثل مجرد عملية تقليدية لجمع رأس المال، بـل يُــشـكِّــل اخـتـبـارا حقيقيا لشهية السيولة الــــدولــــيــــة وقــــــــدرة الأســـــــــواق عـــلـــى اســتــيــعــاب تقييمات تريليونية في ظل ظروف اقتصادية ونقدية بالغة التعقيد. وتؤكد الترتيبات الداخلية المُسرَّبة من كواليس المـصـارف الاستثمارية أن الجولات الترويجية للمؤسسات والصناديق السيادية الكبرى ستنطلق رسميا في الرابع من يونيو (حزيران)، في جدول زمني مضغوط ومكثف يعكس رغـبـة كـونـسـورتـيـوم الـبـنـوك القائمة على الطرح في حسم العملية سريعاً، تمهيدا لـبـدء الإدراج والــتــداول الرسمي فـي بورصة من الشهر ذاته. 12 «ناسداك» في الـ صراع الجبابرة خـلـف الــســتــار، شــهــدت «وول سـتـريـت» مـعـركـة شــرســة بــن أقــطــاب الـخـدمـات المالية لاقــتــنــاص المــقــعــد الـــقـــيـــادي فـــي هــــذا الـــطـــرح؛ حـــيـــث نـــجـــح بـــنـــك «غــــولــــدمــــان ســــاكــــس» فـي حـــســـم المــــواجــــهــــة لــصــالــحــه لـــيـــديـــر الـعـمـلـيـة بـــصـــفـــتـــه «الـــــطـــــرف الأيـــــســـــر الـــــــرائـــــــد». وهـــــذا المــوقــع الـتـنـفـيـذي يمنحه الـسـيـطـرة الكاملة عـلـى إدارة سـجـل الأوامــــــر، وتــحــديــد السعر النهائي، وهندسة عملية التخصيص، يليه بنك «مــورغــان ستانلي» فـي المـرتـبـة الثانية 20 ضمن نقابة تغطية ضخمة تضم أكثر من مؤسسة مالية عالمية، جُمعت بعناية لتأمين قنوات توزيع تمتد من الولايات المتحدة إلى أوروبا وآسيا والشرق الأوسط. وتتأهب هـذه الشبكة المصرفية لتنفيذ جــــــــدول زمــــنــــي مـــكـــثـــف يـــنـــطـــلـــق بــــالــــجــــولات الــتــرويــجــيــة، تـمـهـيـدا لــــــإدراج الــرســمــي في من يونيو، على أن 12 بورصة «ناسداك» في يُــصــار بــن الأول والـخـامـس مــن الـشـهـر ذاتــه إعلان النطاق السعري الأولي للسهم. ويقود التحالف مـواجـهـة شـرسـة لتجسير الفجوة بــــن تــقــيــيــم الـــشـــركـــة فــــي المـــعـــامـــات المـغـلـقـة مـلـيـار دولار، 300 بـالـسـوق الـخـاصـة الـبـالـغ والتقييم المستهدف فـي الـطـرح والـــذي يدفع به «غولدمان ساكس» نحو حافته القصوى تريليون دولار. 1.75 البالغة ويستند هذا التقييم الفلكي إلى ميزانية التي حقَّقت فيها الشركة إيــرادات 2025 عـام مليار دولار (شكَّلت شبكة إنترنت 18.7 بلغت فـــي المـــائـــة مـنـهـا)، 61 » الــفــضــاء «ســتــارلــيــنــك فـــرضـــت مــعــهــا تــــحــــوُّل «ســـبـــيـــس إكــــــس» إلـــى بنية تحتية عالمية مهيمنة تدعمها الآفــاق الــتــجــاريــة لمــركــبــة «ســـتـــار شـــيـــب» وعــقــودهــا الاحتكارية مع «البنتاغون» و«ناسا». ولـتـعـظـيـم هــــذه الــربــحــيــة قــبــل الإدراج، عمدت الشركة إلى رفع تكلفة إطلاق صاروخ مـلـيـون دولار (بـــزيـــادة 74 » إلـــى 9 «فــالــكــون فـي المــائــة) وزيــــادة اشـتـراكـات الأفــــراد في 21 في 10 و 6 «ستارلينك» بنسبة تـراوحـت بين المــائــة، بـالـتـوازي مـع إرســـاء سابقة قانونية عـــبـــر نـــقـــل الـــتـــأســـيـــس إلــــــى ولايـــــــة تــكــســاس لفرض «التحكيم الــفــردي»، وحظر الـدعـاوى الجماعية للمساهمين. إلا أن هذه الطموحات التريليونية تظل تحت رحمة السياسة النقدية؛ في ظل استقرار عـوائـد السندات الأميركية لأجـل عامين عند فــي المـــائـــة، ومـــخـــاوف الأوســـــاط المـالـيـة من 4 25 اضطرار «الفيدرالي» لرفع الفائدة بمقدار نقطة أساس لكبح التضخم العنيد. يشار هنا إلى أن الطرح الأولي التاريخي ، يبقى 2019 لشركة «أرامكو السعودية» عام هـــو المـــعـــيـــار الـــرقـــمـــي والــــشــــرارة الـــتـــي غـيـرت مفاهيم الأســـواق العالمية؛ إذ نجح العملاق الــســعــودي وقـتـهـا فــي جـمـع سـيـولـة قياسية مــلــيــار دولار، تـلـتـهـا جـــولات 25.59 بــلــغــت تـــوســـعـــيـــة دفـــــعـــــت بــــالــــرقــــم الإجـــــمـــــالـــــي إلــــى مستويات تاريخية غير مسبوقة. هندسة الأرباح ، بـدا 2025 فــي الـنـصـف الـثـانـي مــن عـــام واضـحـا أن الإدارة المـالـيـة لــ«سـبـايـس إكـس» بـــدأت فـي تحسين المـيـزانـيـة العمومية ورفـع مـــعـــدلات الــعــائــد عــلــى الــســهــم لـجـعـل الــطــرح أكــثــر إغـــــراء للمستثمرين المــؤســســيــن. هـذا الـتـوجـه تُــرجِــم عمليا عبر قــــرارات تسعيرية ذكـــيــة واســتــراتــيــجــيــة؛ حــيــث رفــعـــت الـشـركـة ســعــر إطـــــاق صـــاروخـــهـــا الــشــهــيــر «فــالــكــون » لــلــمــرة الـــرابـــعـــة خــــال عــامـــن لـيـصـل إلــى 9 مليون دولار لكل عملية إطــاق، بارتفاع 74 في المائة. وتأتي هذه الزيادة 21 بلغت نسبته مستغلة غياب المنافسة الحقيقية في سوق الإطلاق التجاري العالمي. على صعيد قطاع الاتصالات، الذي بات المُــحــرِّك الرئيسي للشركة، أظـهـرت البيانات أن شبكة إنترنت 2025 المالية الختامية لعام في 61 الـفـضـاء «ستارلينك» أسهمت بنحو المــائــة مــن إجـمـالـي إيــــــرادات الـشـركـة البالغة مليار دولار. ولمواجهة تكاليف التشغيل 18.7 المرتفعة وتحسين الهوامش قبل الطرح، أقرَّت الشركة زيـادة في أسعار باقات «ستارلينك» المــوجَّــهــة لـــأفـــراد (الــقــطــاع الـسـكـنـي) بنسب فـي المــائــة. وفــي مـنـاورة 10 و 6 تــراوحــت بـن موازية لجذب قطاع الأعمال، خفَّضت الشركة دولارات 10 أسـعـار بـاقـات الـشـركـات بـمـقـدار شهرياً، في خطوة تهدف إلى توسيع قاعدة المشتركين من الشركات الكبرى القادرة على دمج هذه التكاليف ضمن نفقاتها الضريبية المعفاة، مما يضمن تدفقات نقدية مستقرة ومستدامة تروق لمحللي «وول ستريت». سابقة قانونية إلا أن الـــنـــقـــطـــة الأكـــــثـــــر إثــــــــــارة لــلــجـــدل و«التحول الـجـذري» في هـذا الطرح لا تكمن فـــي حـجـمـه المـــالـــي، بـــل فـــي «صــــك الـحـمـايـة» الـــقـــانـــونـــي الــهــيــكــلــي الــــــذي تَـــضـــمَّـــنـــه مـيـثـاق الـــشـــركـــة؛ إذ أدرجـــــــت «ســـبـــيـــس إكــــــس» بــنــدا صـريـحـا يـمـنـع المـسـاهـمـن مــن رفـــع «دعــــاوى قـضـائـيـة جـمـاعـيـة» ضــدهــا فــي حـــال حــدوث تقلبات حادة في السهم، مستعيضة عن ذلك بنظام «التحكيم الفردي الإلزامي». وتــــعــــد هــــــذه الـــخـــطـــوة ضــــربــــة قـــاصـــمـــة لمحامي التعويضات فـي الــولايــات المتحدة، دعاوى 207 وحده 2025 والذين رفعوا في عام جـمـاعـيـة ضـــد شـــركـــات مـــدرجـــة تـسـبـبـت في مليارات دولار. 3 تسويات بقيمة وجــــــــــــاءت هــــــــذه المــــــــنــــــــاورة الــــقــــانــــونــــيــــة مستفيدة من قرار رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية الجديد، بول أتكينز، الـــذي ألـغـى الـحـظـر الـتـاريـخـي الـــذي فرضته الهيئة خلال عهد أوباما على بنود التحكيم الإلـــزامـــي فــي وثــائــق الإدراج. ولـــم تـكـن هـذه الخطوة ممكنة لـولا قـرار ماسك الجريء في بنقل التأسيس القانوني لشركة 2024 عــام «ســبــايــس إكـــــس» مـــن ولايـــــة ديـــاويـــر (الــتــي تـحـظـر قـوانـيـنـهـا المـحـلـيـة الـتـحـكـيـم الــفــردي للمساهمين وتجبرهم على محاكمها) إلى ولايـــــة تــكــســاس الـــتـــي تــتــيــح حـــريـــة الـتـعـاقـد والتحكيم الكاملة، مما قد يطلق موجة هجرة جماعية للشركات الأميركية نحو تكساس للهروب من مقصلة الدعاوى الجماعية. شبح الفائدة يطارد «ناسداك» وعـــلـــى مــســتــوى الأفــــــــراد، يـــبـــدو المــوقــف غامضاً؛ فبينما يميل التخصيص التقليدي لـــصـــالـــح الـــصـــنـــاديـــق والمــــؤســــســــات الــكــبــرى الـــقـــادرة عـلـى الالـــتـــزام بـكـتـل نـقـديـة ضخمة، فإن الحجم الفلكي للطرح قد يدفع «غولدمان ســــاكــــس» لـــتـــوجـــيـــه جــــــزء مــــن الأســــهــــم نـحـو منصات التداول الإلكترونية المتاحة لجمهور المستثمرين الأفــــراد، على غـــرار مـا حــدث في .2012 طرح «فيسبوك» عام ورغم التفاؤل والجدول الزمني الطموح والمــكــثــف (إيـــــداع ســـري فـــي أبـــريـــل (نــيــســان)، وجــــــــــولات فـــــي يــــونــــيــــو، وتـــســـعـــيـــر فــــــــوري)، فـــــإن المــخــاطـــر تــظــل قــائـــمـــة؛ إذ يـــراقـــب فـريـق الأســــواق فـي «غـولـدمـان سـاكـس» مستويات مـرونـة ســوق العمل وسـلـوك ســوق السندات الأميركية، حيث استقر عائد سندات الخزانة فــــي المــــائــــة، مــــا يـعـكـس 4 لأجـــــل عـــامـــن عـــنـــد مخاوف «وول ستريت» من أن «الفيدرالي» قد نقطة أساس 25 يضطر لرفع الفائدة بمقدار لكبح التضخم العنيد، وهو ما قد يؤثر على شهية صناديق التحوط والمؤسسات الكبرى تجاه الالتزام بالاستثمارات طويلة الأجل في قطاع الفضاء عالي المخاطر. نيويورك: «الشرق الأوسط» تبدأ الجولات الترويجية في الرابع من يونيو
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky