اقتصاد 15 Issue 17321 - العدد Friday - 2026/5/1 اجلمعة ECONOMY دوالراً 126 النفط يتخطى وسط مخاوف التصعيد في إيران قــفــزت أســـعـــار خــــام بــرنــت إلــــى أعـلـى سـنـوات يــوم الخميس 4 مستوى لها فـي وســـط مــخــاوف مــن أن الــحــرب األمـيـركـيـةاإليرانية قد تتفاقم وتـؤدي إلى اضطراب مــــطــــول فــــي إمــــــــــدادات الـــنـــفـــط فــــي الـــشـــرق األوسط، مما قد يضر بالنمو االقتصادي الــعــاملــي. وارتــفــعــت الــعــقــود اآلجـــلـــة لـخـام فــــي املـــائـــة، 3.63 دوالر، أو 4.28 بـــرنـــت دوالر للبرميل بحلول 122.31 لتصل إلى بتوقيت غرينتش، بعد أن 06:59 الساعة المست أعلى مستوى لها خالل اليوم عند دوالر، وهو أعلى مستوى لها منذ 126.41 . وينتهي عقد يونيو 2022 ) مارس (آذار 9 (حـزيـران)، الـذي يُعد األســرع تـــداوالً، يوم الخميس، بعد أن ارتفع لليوم التاسع على الــتــوالــي. أمـــا عـقـد يـولـيـو (تـــمـــوز)، األكـثـر دوالر، مرتفعًا 112.49 تــــــداوالً، فـقـد بـلـغ في املائة. 1.86 دوالر، أو 2.05 وارتـفـعـت الـعـقـود اآلجـلـة لـخـام غرب دوالر، أو 1.46 تكساس الوسيط األميركي دوالر 108.34 فـي املـائـة، لتصل إلـى 1.37 7 للبرميل، وهـــو أعـلـى مـسـتـوى لـهـا مـنـذ أبـريـل (نـيـسـان)، مواصلة مكاسبها التي في املائة في الجلسة السابقة. وقد 7 بلغت تضاعف سعر خـام برنت أكثر من مرتني منذ بـدايـة الـعـام، بينما ارتـفـع سعر خام في املائة. 90 غرب تكساس الوسيط بنحو ويتجه كال املؤشرين نحو تحقيق مكاسب للشهر الــرابــع عـلـى الــتــوالــي، مـمـا يعكس املخاوف من أن يؤدي الصراع اإليراني إلى خنق إمدادات النفط العاملية ألشهر قادمة، مـــا يُـــؤجـــج الــتــضــخــم ويـــزيـــد مـــن مـخـاطـر حدوث ركود اقتصادي عاملي. ووفقًا لتقرير نشره «أكسيوس» في وقــت متأخر مـن يــوم األربــعــاء، مـن املقرر أن يتلقى الرئيس األميركي دونالد ترمب إحـــاطـــة يــــوم الــخــمــيــس حــــول خــطــط شن سـلـسـلـة مـــن الـــضـــربـــات الــعــســكــريــة على إيـــران، على أمــل أن تعود إلــى مفاوضات بـــرنـــامـــجـــهـــا الـــــنـــــووي. وبـــــــدأت الــــواليــــات املتحدة وإسرائيل غارات جوية على إيران فــبــرايــر (شـــبـــاط)، وردت األخــيــرة 28 فـــي بإغالق جميع املالحة تقريبًا عبر مضيق هرمز، وهـو ممر حيوي إلمـــدادات الطاقة من منتجي الشرق األوسط. وفي ظل وقف إطـــ ق الــنــار الـــذي أوقـــف الـقـتـال، فرضت الــــواليــــات املــتــحــدة حـــصـــارًا عــلــى املــوانــئ اإليـــرانـــيـــة. ووصـــلـــت املـــحـــادثـــات الــرامــيــة إلى حل النزاع، الـذي أودى بحياة اآلالف وتسبب فيما يصفه املحللون بأنه أكبر اضـطـراب في قطاع الطاقة على اإلطـ ق، إلـى طريق مـسـدود؛ حيث تصر الواليات املـــتـــحـــدة عـــلـــى مـــنـــاقـــشـــة بـــرنـــامـــج إيـــــران املزعوم لألسلحة النووية، بينما تطالب إيران ببعض السيطرة على مضيق هرمز وتــعــويــضــات عـــن األضــــــرار الــنــاجــمــة عن الحرب. وقــــــــــال تـــــونـــــي ســـــيـــــكـــــامـــــور، مــحــلــل األســواق في شركة «آي جـي»، في مذكرة: «ال تـــزال احـتـمـاالت الـتـوصـل إلـــى أي حل قـــريـــب لـــلـــنـــزاع اإليـــــرانـــــي أو إعـــــــادة فـتـح مضيق هرمز ضئيلة». وفـي مؤشر على أن الــنــزاع ومــا ينتج عنه مـن اضـطـرابـات فــــي إمـــــــــــدادات الـــطـــاقـــة ســيــســتــمــر لــفــتــرة أطــــــول، تـــحـــدث تـــرمـــب يــــوم األربــــعــــاء مع شـركـات النفط حـول كيفية التخفيف من آثـار الحصار األميركي املحتمل الـذي قد يستمر ألشهر، وفقًا ملا ذكره مسؤول في البيت األبيض. وقـــــال كـيـلـفـن وونــــــغ، كــبــيــر محللي األســـواق في شركة «أوانــــدا»: «على املدى الـــقـــريـــب، ال يــــــزال تـــركـــيـــز املـــشـــاركـــ فـي الـسـوق منصبًا على ديناميكيات النزاع األمـيـركـي اإليــرانــي وخـطـر إغـــ ق مضيق هـرمـز لفترة طـويـلـة... ويُــرجّــح أن يطغى هذا التركيز حاليًا على التداعيات طويلة األجـل لتراجع نفوذ تحالف (أوبـك بلس) املحتمل بعد انسحاب اإلمــــارات العربية املـــتـــحـــدة مـــن املـــنـــظـــمـــة». ومــــن املـــرجـــح أن يـوافـق تحالف «أوبـــك بـلـس»، الـــذي يضم أعـــضـــاء مـنـظـمـة الــــــدول املــــصــــدرة للنفط (أوبــــــك) وحـــلـــفـــاءهـــا، عــلــى زيــــــادة طفيفة فـــي حــصــص إنـــتـــاج الــنــفــط، تُـــقـــدّر بنحو ألـف برميل يوميًا، يـوم األحـــد، وفقًا 188 ملـــصـــادر مـطـلـعـة لـــوكـــالـــة «رويـــــتـــــرز» يــوم األربــــــعــــــاء. ويــــأتــــي هـــــذا االجــــتــــمــــاع عـقـب انسحاب اإلمارات من «أوبك»، اعتبارًا من األول من مايو (أيـــار). ورغــم أن انسحاب اإلمارات سيُمكّنها من زيادة اإلنتاج بعد استئناف الـصـادرات، فـإن املحللني يرون أن ذلك لن يؤثر على أساسيات السوق هذا الــعــام، ال سيما مــع إغـــ ق مضيق هرمز واضطرابات اإلنتاج األخرى الناجمة عن الحرب. ويـرى املحللون اآلن أن انخفاض الـطـلـب عـلـى الـنـفـط هــو األرجــــح لتخفيف حدة أزمة نقص اإلمدادات الحالية. لندن: «الشرق األوسط» % ضمن «سيناريو المخاطر» 3 «البنك المركزي» يتوقع أن يحوم التضخم حول اليابان تُعلن اقتراب «التدخل الحاسم» في سوق الصرف األجنبي قــــالــــت وزيـــــــــرة املــــالــــيــــة الـــيـــابـــانـــيـــة، سـاتـسـوكـي كــاتــايــامــا، إن مــوعــد اتـخـاذ «إجــراء حاسم» في السوق بـات وشيكًا، فـــــي أقـــــــوى إشــــــــارة لـــهـــا حـــتـــى اآلن إلـــى احتمال التدخل في سوق العمالت لدعم الني املتراجع. وقالت كاتاياما للصحافيني: «لقد كــنــت أُشـــيـــر إلــــى إمــكــانــيــة اتـــخـــاذ إجــــراء حاسم. وأعتقد أن موعد اتخاذ مثل هذا اإلجراء الحاسم بات وشيكًا». وأضافت: «أنــــــصــــــح جـــمـــيـــع الــــصــــحــــافــــيــــ بــحــمــل هـــواتـــفـــهـــم الـــذكـــيـــة فــــي جــمــيــع األوقــــــات، بما فـي ذلـك خـ ل الـعـطـ ت». وامتنعت الـوزيـرة عـن التعليق عندما سُئلت عما إذا كان اإلجـراء قد يشمل تدخال منفردًا أو مشتركًا مـع الــواليــات املـتـحـدة لوقف تراجع الني... لكن عبارة «إجراء حاسم» تُعد عـادة إشـارة أخيرة من طوكيو قبل التدخل في سوق العمالت. كما صرّح كبير مسؤولي العمالت، أتـــــســـــوكـــــي مــــــيــــــمــــــورا، بــــــــأن الــــــوقــــــت قـــد حــــــان التـــــخـــــاذ إجــــــــراء حـــــاســـــم، مـضـيـفـ أن الـــتـــحـــركـــات «املـــضـــاربـــة لــلــغــايــة» فـي ســـــوق الـــعـــمـــ ت تــــــــزداد. وقــــــال مــيــمــورا للصحافيني: «هـذا هو تحذيرنا األخير لـــ ســـواق». وعــنــدمــا سُــئــل عـمـا إذا كـان يُلمّح إلى احتمال تدخل وشيك في سوق الـ ، قـال ميمورا: «أعتقد أن املتعاملني في السوق يفهمون ما أقصده». 160 وقـــــــد تــــــجــــــاوز الـــــــ مــــســــتــــوى هــــذا األســــبــــوع، وهــــو مــســتــوى ســبــق أن استدعى تدخالً، حيث أدت املخاوف من تصعيد إضافي في الشرق األوسـط إلى ارتــفــاع أسـعـار الـنـفـط والـــــدوالر. وارتـفـع الــــ بــعــد تــصــريــحــات كـــاتـــايـــامـــا، وبـلـغ يـــن لــــلــــدوالر يـــوم 159.94 ســـعـــر صـــرفـــه الخميس. ويــــــقــــــول املـــــحـــــلـــــلـــــون إن األســــــــــواق اليابانية ستكون مغلقة من االثنني إلى األربــعــاء بمناسبة «األســبــوع الذهبي»، الـذي يشهد كثيرًا من العطالت؛ مما قد يـتـسـبـب بـتـقـلـبـات حـــــادة فـــي ســعــر الــ نتيجة انخفاض السيولة. وكــــانــــت الــــيــــابــــان قــــد دخــــلــــت ســـوق الـــصـــرف األجـــنـــبـــي آخــــر مــــرة فـــي يـولـيـو ، عندما اشترت الني بعد أن 2024 ) (تموز عامًا عند 38 سجل أدنى مستوى له في ين للدوالر. 161.96 «سيناريو المخاطر» من جانب آخر، توقع «بنك اليابان املـــركـــزي» أن يــحــوم الـتـضـخـم األســاســي فـــي املـــائـــة، وهـــو أعـلـى 3 حـــول مــســتــوى بكثير مـن هـدفـه البالغ اثـنـ فـي املـائـة، لـــثـــانـــي عــــام عـــلـــى الـــتـــوالـــي، وذلـــــك وفــقــ لــ«سـيـنـاريـو املــخــاطــر» الــــذي صـــدر يـوم الخميس، والذي يفترض ارتفاع أسعار النفط وضعف الني. وبـــمـــوجـــب «ســـيـــنـــاريـــو األســـــــاس»، الذي أصدره مجلس إدارة «بنك اليابان» يـــوم الــثــ ثــاء، فــي خــطــوة نــــادرة، أصــدر «الـــبـــنـــك املــــركــــزي الـــيـــابـــانـــي» الـخـمـيـس «سيناريو مخاطر» مبنيًا على افتراض 105 بقاء أسعار النفط الخام عند نحو دوالرات لــلــبــرمــيــل حــتــى نــهــايــة الـــعـــام، في املائة 10 وانخفاض قيمة الني بنسبة عن مستوياتها الحالية، وتراجع أسعار فـي املـائـة. ووفــق هذا 20 األسـهـم بنسبة السيناريو، فسيبلغ التضخم األساسي ،2026 فـي املـائـة خـ ل السنة املالية 3.1 ، قبل أن يتباطأ 2027 في املائة عام 3.0 و ، وفـقـ ملا 2028 فــي املــائــة خـــ ل 2.3 إلـــى ذكره «بنك اليابان» في النسخة الكاملة من تقريره الفصلي للتوقعات. وأضاف التقرير: «من الالفت للنظر بــشــكــل خـــــاص تـــوقـــع ارتــــفــــاع الــتــضــخــم فــــي املــــائــــة لـــعـــامـــ مــتــتــالــيــ 3 بـــنـــحـــو .»2027 و 2026 فـــي الــســنــتــ املــالــيــتــ وتــــابــــع: «قـــــد يــصــبــح هـــــذا االرتـــــفـــــاع فـي مـــؤشـــر أســــعــــار املــســتــهــلــك عــــامــــ يــرفــع توقعات التضخم على املديني املتوسط والطويل». طوكيو: «الشرق األوسط» األسواق تتأرجح بين ارتفاعه وتباطؤ النمو وسط أزمة طاقة ممتدة مخاطر التضخم تتفاقم مع دخول حرب إيران شهرها الثالث تـــــجـــــد األســـــــــــــــواق املـــــالـــــيـــــة صـــعـــوبـــة متزايدة في تجاهل التكاليف االقتصادية املـــتـــصـــاعـــدة لـــلـــحـــرب فــــي إيــــــــران، فــــي ظـل اســتــمــرار إغــــ ق مـضـيـق هــرمــز، مــا يـمـدّد أكبر اضطراب في إمـدادات الطاقة يشهده العالم. وبـــعـــد شــهــريــن مـــن انـــــدالع الـــصـــراع، يـــواجـــه االقــتــصــاد الــعــاملــي مـزيـجـ معقدًا من تباطؤ النمو وارتـفـاع التضخم، فيما يُعرف بحالة «الركود التضخمي». ورغــم أن أسهم التكنولوجيا ال تزال تدعم أداء األسواق العاملية، يحذّر محللون مـــــن أن اســــتــــمــــرار إغـــــــ ق مـــضـــيـــق هـرمـــز لفترة أطـــول يـرفـع مـن احـتـمـاالت الـركـود، خـــصـــوصـــ فــــي املــــنــــاطــــق املـــعـــتـــمـــدة عـلـى استيراد الطاقة، وفق «رويترز». وقـال مايك بيل، رئيس استراتيجية األسـواق في شركة «آر بي سي بلو باي»، إن «احتماالت الركود في أوروبـا واململكة املتحدة وأجزاء من آسيا أعلى مما تعكسه تسعيرات أسواق األسهم حاليًا». وفيما يلي كيفية تشكّل هذه املخاطر عبر مختلف األسواق: مراقبة النفط ال يزال النفط املؤشر األبرز. ويُتداول دوالرًا للبرميل، 112 خام برنت عند نحو فــي املــائــة مقارنة 50 أي بــزيــادة تـتـجـاوز بمستوياته قبل الحرب، ويواصل االرتفاع مــــع اســـتـــمـــرار الـــــصـــــراع. وتـــشـــكـــل أســـعـــار الطاقة املرتفعة تهديدًا للنمو االقتصادي، عبر الضغط على املستهلكني والشركات، وفي الوقت نفسه تغذي التضخم. وتـــــدرس «ســيــتــي» سـيـنـاريـو سلبيًا دوالرًا 120 قـد يصل فيه سعر بـرنـت إلــى بنهاية العام، ما قد يخفض النمو العاملي فـــي املــائــة، 2 فـــي املـــائـــة و 1.5 إلـــى مـــا بـــ في املائة. 5 ويرفع التضخم العام إلى نحو كما ارتفعت أسعار الغاز في أوروبـا وآســيــا، فـي حـ يـواجـه املــزارعـــون موجة 4 ثانية من ارتـفـاع أسعار األسـمـدة خـ ل سـنـوات، وحـــذّرت دول مـن بينها السويد مـــــن احــــتــــمــــال حـــــــــدوث نــــقــــص فـــــي وقـــــود الطائرات. األوضاع المالية رغــــــم االرتــــــفــــــاع الــــحــــاد فــــي تــكــالــيــف االقــتــراض، لـم تظهر الـصـدمـة بعد بشكل واضح في األوضاع املالية العامة. فــاملــؤشــرات املـعـتـمـدة عـلـى األســــواق، الــتــي تـقـيـس تـأثـيـر أســـعـــار األصـــــول على تـــوافـــر الــتــمــويــل وآفــــــاق الـــنـــمـــو، تـــشـــدّدت فـي الــواليــات املـتـحـدة خــ ل مـــارس (آذار) إلــى أكثر مستوياتها تقييدًا منذ الربيع املــاضــي، لكنها اسـتـقـرت الحـقـ بـدعـم من انتعاش األسهم في أبريل (نيسان)، وفق مؤشر تتابعه من كثب مؤسسة «غولدمان ساكس». وفي منطقة اليورو واليابان، شهدت األوضــــاع تــشــددًا مــحــدودًا نتيجة ارتـفـاع تكاليف االقـتـراض، بينما تبرز بريطانيا كـحـالـة مـخـتـلـفـة، إذ شــهــدت تـــشـــددًا أكـبـر يشير إلى تأثير أعمق على النمو. الواليات املتحدة تواجه تضخمًا أكثر من تباطؤ النمو يـخـتـلـف تــأثــيــر األزمـــــة بـحـسـب مــدى الـــتــعـــرض لــتــدفــقــات الـــطــاقـــة عــبــر مضيق هـــرمـــز. فــفــي الــــواليــــات املـــتـــحـــدة، ال تـــزال أســـعـــار الـــغـــاز أقـــل مـــن مـسـتـويـات مـــا قبل الحرب. وقــــــــــــــال مــــــوهــــــيــــــت كــــــــــومــــــــــار، كـــبـــيـــر االقـتـصـاديـ األوروبــيــ فـي «جيفريز»، إن حـــــجـــــم وطـــــبـــــيـــــعـــــة صــــــدمــــــة الــــــركــــــود التضخمي تختلف بني املناطق، موضحًا أن «الـتـضـخـم سـيـظـل أعــلــى فــي الــواليــات املتحدة بفعل أسـعـار النفط، لكن تأثيره على النمو أقل بكثير مقارنة بأوروبا». وقـــــــد ارتـــــفـــــع الــــنــــشــــاط االقــــتــــصــــادي فـــي الـــواليـــات املــتــحــدة خـــ ل أبـــريـــل، رغـم تسارع أسعار اإلنتاج. كما قفزت توقعات الـتـضـخـم لــــدى املـسـتـهـلـكـ لــلــعــام املـقـبـل في 3.8 فـي املـائـة هــذا الشهر مـن 4.7 إلــى املـائــة فــي مــــارس، فــي حــ ارتـفـعـت أيضًا املؤشرات املستندة إلى األسواق. وقـــــــــــال جــــيــــمــــي ديــــــــمــــــــون، الــــرئــــيــــس الـتـنـفـيـذي لـبـنـك «جــــي بـــي مــــورغــــان»، إن ســـيـــنـــاريـــو الـــــركـــــود الـــتـــضـــخـــمـــي ال يــــزال احتماال قائمًا. أوروبا في موقف حرج تــعــتــمــد أوروبــــــــــا بـــشـــكـــل كـــبـــيـــر عـلـى واردات الـطـاقـة، مــا يجعلها أكـثـر عرضة للصدمات، مع مؤشرات أولية بالفعل على تأثيرات ركود تضخمي. ومن املتوقع أن تظهر البيانات اقتراب في املائة. 3 التضخم في منطقة اليورو من كـــمـــا تــشــيــر مــــؤشــــرات انـــكـــمـــاش الــنــشــاط االقـــتـــصـــادي، وتــشــديــد شـــــروط اإلقـــــراض املصرفي، وارتـفـاع توقعات التضخم إلى تزايد الضغوط. ويـتـوقـع معهد «آي إم كـيـه» األملـانـي احتمال دخول أكبر اقتصاد في املنطقة في 34 حالة ركـود خـ ل الربع الثاني بنسبة في املائة في مارس. 12 في املائة، مقارنة بـ وقـــــــال كــــارســــن بـــرزيـــســـكـــي، رئــيــس االقتصاد الكلي العاملي في «آي إن جي»، إن اســـتـــمـــرار اضـــطـــرابـــات مــضــيــق هـرمـز لشهر إضافي قد يدفع منطقة اليورو إلى ركود تقني على األقل. وفــي اململكة املـتـحـدة، صمد النشاط االقـتـصـادي بشكل أفضل حتى اآلن، لكن املخاطر آخــذة فـي االرتــفــاع، حيث خفّض صـــنـــدوق الــنــقــد الــــدولــــي تـــوقـــعـــات الـنـمـو لبريطانيا بأكبر وتيرة بني االقتصادات املتقدمة. وتعكس تكاليف االقـتـراض املرتفعة هذه املخاوف، إذ ارتفعت عوائد السندات فـي أوروبـــا بوتيرة أســـرع مـن غيرها، مع مراهنة األسـواق على زيـادات إضافية في أسعار الفائدة. وارتفعت عوائد السندات نقطة 90 البريطانية ألجــل عـامـ بنحو أساس منذ اندالع الحرب. وفي املقابل، تراجعت أسواق األسهم في 5 في املائة في منطقة اليورو و 4 بنحو املائة في بريطانيا، بينما سجلت األسهم األميركية ارتفاعًا. آسيا تتلقى الضربة األقوى... والصين استثناء تـــتـــحـــمـــل آســـــيـــــا الـــــعـــــبء األكــــــبــــــر، إذ فــــي املــــائــــة مـن 80 تـــســـتـــورد عـــــــادة نـــحـــو فـي املائة 90 صـــادرات النفط الخليجية و مـــن شـحـنـات الـــغـــاز الـطـبـيـعـي املـــســـال، ما يجعلها األكثر تأثرًا. وتـــواجـــه أجـــــزاء مـــن جــنــوب وجـنـوب شـرق آسيا بالفعل نقصًا فـي الطاقة، في حـــ بــــدأ املــســتــثــمــرون األجــــانــــب بسحب أمــوالــهــم مـــن تــايــ نــد، وتُـــعـــد الـفـلـبـ من بـ األكـثـر تــضــررًا، كما تـواجـه الشركات الهندية ضغوطًا متزايدة. وفـــــي الــــيــــابــــان، رفـــــع الـــبـــنـــك املـــركـــزي توقعاته للتضخم، ومـن املرجح أن يتجه نحو رفع أسعار الفائدة. أمـــا الــصــ ، فـتُــعـد اسـتـثـنـاء نسبيًا، مدعومة باحتياطيات نفطية كبيرة ومزيج طاقي متنوع، حيث سجل اقتصادها نموًا في املائة في الربع األول. ويراهن 5 بنسبة املـــســـتـــثـــمـــرون عـــلـــى شــــركــــات الـــبـــطـــاريـــات والسيارات الكهربائية الصينية، في حني أسهم انخفاض التضخم في دعم السندات الصينية مقارنة بنظيراتها العاملية. ومع ذلك، تبقى الصني غير محصنة بـــالـــكـــامـــل، إذ قـــد تـــــؤدي تــكــالــيــف الــطــاقــة املــــرتــــفــــعــــة إلـــــــى الــــضــــغــــط عــــلــــى هــــوامــــش املـــصــانـــع الـــتـــي تــعــانــي أصـــــ مـــن تـبـاطـؤ الطلب العاملي على صادراتها. رئيسة فريق األزياء في شركة وول مارت تتأكد من توافر المنتجات على الرفوف (أ.ب) عواصم: «الشرق األوسط» تجد األسواق المالية صعوبة متزايدة في تجاهل التكاليف االقتصادية المتصاعدة للحرب في إيران محطة وقود في والية شيكاغو األميركية (أ.ف.ب)
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==