اقتصاد 17 Issue 17469 - العدد Saturday - 2026/9/26 السبت ECONOMY تحذير يعكس تحولا في لهجة محافظ «المركزي» بنك إنجلترا: ارتفاع أسعار الطاقة يصع ّّب إبقاء الفائدة دون تغيير قــــال مــحــافــظ بــنــك إنــجــلــتــرا أنــــدرو بيلي يــوم الجمعة، إن اسـتـمـرار ارتـفـاع أسعار الطاقة سيجعل من الصعب على البنك المركزي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، فــي تـحـذيـر يعكس تـحـولا في لهجته مؤخرا نحو تشديد السياسة النقدية وارتفاع تكاليف الاقتراض. ويـــأتـــي هــــذا الــتــحــذيــر فـــي تـوقـيـت صـعـب لـرئـيـس الــــــوزراء أنــــدي بـيـرنـهـام ووزيــــــــر مـــالـــيـــتـــه جــــــون هـــيـــلـــي، الـــلـــذيـــن يسعيان إلـى الحد مـن ضغوط تكاليف المـعـيـشـة، مــع الـحـفـاظ فــي الــوقــت نفسه عـــلـــى نـــبـــرة إيـــجـــابـــيـــة بـــشـــأن الاقـــتـــصـــاد أكتوبر 28 قبل عرض الموازنة المقرر في (تشرين الأول)، وفق «رويترز». وعــلــى خلاف مـجـلـس الاحـتـيـاطـي الـــفـــيـــدرالـــي الأمـــيـــركـــي والـــبـــنـــك المـــركـــزي الأوروبـــي، لم يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة منذ اندلاع حرب إيران. لــــكــــن عـــــــددا مــــن مـــســـؤولـــي الـــبـــنـــك، بينهم بيلي، أشــــاروا الأســبــوع الماضــي إلـى تزايد مخاوفهم من الارتـفـاع الحاد فـي تكاليف الـطـاقـة الـنـاجـم عـن الـحـرب، والــــــذي لـــم تــظــهــر مــــؤشــــرات تـــذكـــر على انحساره. وجـــــــدد بـــيـــلـــي هــــــذه الــــرســــالــــة يـــوم الجمعة، قـــائلا خلال مؤتمر الاقتصاد الـــــنـــــقـــــدي الـــــــــــذي تـــســـتـــضـــيـــفـــه جـــامـــعـــة أكـسـفـورد: «سيصبح الحفاظ على هذا المــــوقــــف أكـــثـــر صـــعـــوبـــة كــلــمــا اســتــمــرت أسعار الطاقة المرتفعة لفترة أطول». وأضاف أن بنك إنجلترا لا يستطيع تحمل الانتظار حتى تتوافر أدلة كاملة على كيفية انتقال ارتفاع أسعار الطاقة إلى توقعات التضخم. تحول في لهجة لجنة السياسة النقدية وصــــف بـيـلـي الأدلـــــة المــتــاحــة حتى الآن بأنها «مـحـدودة نسبياً»، لكنه كرر أن الوقت لا يزال مبكرا للحكم على تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة على نطاق أوسع من الأسعار. 6 وكــــــان بــيــلــي ضـــمـــن أغــلــبــيــة مــــن فـــي لـجـنـة الـسـيـاسـة 3 أعـــضـــاء، مــقــابــل الـــنـــقـــديـــة، صــــوتــــوا الأســـــبـــــوع الماضــــــي 3.75 للإبــقــاء عـلـى أســعــار الـفـائـدة عـنـد في المائة، إلا أن تحولا واضحا ظهر في نواب 3 لهجة اللجنة، بعدما أثار بيلي و لمحافظ البنك احتمال رفع الفائدة. وأشـــــــــــارت اثــــنــــتــــان مــــنــــهــــم؛ ســـــارة بريدن وكلير لومبارديلي، مجددا يوم الخميس، إلى اقترابهما من التصويت لـصـالـح زيــــادة تـكـالـيـف الاقـــتـــراض، في ظـل ارتــفــاع أسـعـار الـطـاقـة ومــا يفرضه من مخاطر على استمرار التضخم فوق المستوى المستهدف. وقــــــــــال بــــنــــك إنــــجــــلــــتــــرا الأســـــبـــــوع الماضـــي، إن التضخم «سيصل الآن إلى في المائة في أوائل عام 4 أعلى قليلا من »، أي أكــثــر مــن ضـعـف مستهدفه 2027 في المائة. وقد تجاوز التضخم 2 البالغ هـــــذا المـــســـتـــوى المـــســـتـــهـــدف فــــي جـمـيـع الأشهر تقريبا خلال السنوات الخمس الماضية. وكان بيلي قد قال الأسبوع الماضي إن آفاق الاقتصاد لا تزال شديدة التقلب، بــحــيــث لا يــمــكــن الـــجـــزم بــمــا إذا كـانـت الأسـواق محقة في تسعير ما يقرب من ارتـــفـــاعـــات فـــي أســـعـــار الـــفــائـــدة خلال 4 العام المقبل، مضيفا أن لجنة السياسة النقدية لم تناقش هذا السيناريو. لــــكــــن المـــســـتـــثـــمـــريـــن ســــــع ّّــــــروا يــــوم فـــي المائـــة 80 الـجـمـعـة احــتــمــالا يـــقـــارب لــرفــع بـنـك إنـجـلـتـرا أســعــار الــفــائــدة في نوفمبر (تشرين الثاني)، فيما تضمنت منحنى أسـعـار الـفـائـدة توقعات بأكثر ارتفاعات، بواقع ربـع نقطة 4 قليلا من مئوية لكل منها خلال العام المقبل. وقــــال بـيـلـي إن الأوضــــــاع الـنـقـديـة والمالــــيــــة فـــي الاقـــتـــصـــاد الــبــريــطــانــي قد أصبحت أكثر تشددا نتيجة إبقاء بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير خلال الأشـــهـــر الأخــــيــــرة، مــقــارنــة بـالـتـوقـعـات الـــتـــي كـــانـــت ســـائـــدة قــبــل حــــرب إيـــــران، والــتــي كــانــت تـشـيـر إلـــى خـفـض أسـعـار .2026 الفائدة مرتين خلال عام لندن: «الشرق الأوسط» العملة اليابانية تتحسن قليلا بعد تصريحات من طوكيو ترمب وتاكايتشي يبديان قلقا من ضعف الين كــــشــــفــــت وزيــــــــــــرة المالـــــــيـــــــة الــــيــــابــــانــــيــــة ساتسوكي كـاتـايـامـا، الجمعة، أن الرئيس الأميركي دونـالـد ترمب أثــار مسألة ضعف الين خلال اجـــتـــمـــاعـــه مــــع رئـــيـــســـة الـــــــوزراء اليابانية ساناي تاكايتشي، في مؤشر على تنامي القلق المشترك في طوكيو وواشنطن مــــن اســــتــــمــــرار تــــراجــــع الـــعـــمـــلـــة الـــيـــابـــانـــيـــة وتداعياته على التضخم وأسواق السندات. وقالت كاتاياما، خلال مؤتمر صحافي دوري، إن ترمب عبّّر خلال القمة اليابانية - الأميركية الأخيرة عن قلقه من ضعف الين، مضيفة أنـهـا تكشف تفاصيل هــذا الـحـوار للمرة الأولى بعد التشاور مع مكتب رئيسة الوزراء. وأوضـــــــحـــــــت أن تــــاكــــايــــتــــشــــي أبـــلـــغـــت تــرمــب، «كـمـبـدأ عــــام»، بـــأن انـخـفـاض قيمة الين إلــى مستويات أقــل مـن قيمته العادلة يــمــثــل مــشــكــلــة. ويـــعـــد الــكــشــف الـتـفـصـيـلـي عــن مـنـاقـشـات قــــادة الـبـلـديـن بــشــأن أسـعـار الــــصــــرف أمــــــرا غـــيـــر مـــعـــتـــاد، نـــظـــرا إلـــــى أن الحكومات عادة ما تتجنب إعلان تفاصيل هذه المحادثات. والتقت تاكايتشي ترمب في نيويورك، الــثلاثــاء، على هامش اجتماعات الجمعية الـــعـــامـــة للأمــــــم المـــتـــحـــدة. وقــــالــــت لاحــــــقا إن الـــجـــانـــبين أجــــريــــا مـــنـــاقـــشـــات «فـــــي تـوقـيـت مـنـاسـب» بـشـأن الــــصين، قـبـل الـقـمـة المـقـررة بين ترمب والرئيس الصيني شي جينبينغ. وبـحـسـب كـاتـايـامـا، أعــــادت مناقشات الــصــرف الـتـأكـيـد عـلـى المــوقــف المـشـتـرك بين الولايات المتحدة واليابان الذي استند إليه 31 الـتـدخـل المـنـسـق فــي ســـوق الــعــملات فــي يوليو (تموز)، بما يشمل الالتزام بمواجهة التقلبات المفرطة والتحركات غير المنظمة في سعر الين. وأضافت وزيـرة المالية أنها ستواصل التواصل الوثيق مع وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت بشأن مجموعة من القضايا، من بينها أسواق الصرف. وجاءت التصريحات في وقت يواصل فـــيـــه الـــــــــدولار تــحــقــيــق مـــكـــاســـب أمـــــــام الين والعملات الرئيسية الأخـرى، مدعوما بقوة الــبــيــانــات الاقــتــصــاديــة الأمــيــركــيــة وتــشــدد مــجــلــس الاحـــتـــيـــاطـــي الـــفـــيـــدرالـــي وارتــــفــــاع عوائد سندات الخزانة الأميركية. وتــحــســن الين قـــلـــيلا بــعــد تـصـريـحـات ين 158.60 كـــاتـــايـــامـــا، إذ ارتـــفـــع مـــن نــحــو ينا ً. 158 للدولار إلى قرابة ويــشــكــل ضــعــف الين تـــحـــديا مــتــزايــدا للاقــــتــــصــــاد الــــيــــابــــانــــي، لأنــــــه يــــرفــــع تـكـلـفـة واردات الــطــاقــة الـــتـــي زادت بـالـفـعـل بفعل الحرب الأميركية - الإسرائيلية على إيـران، مــــا يـــغـــذي المــــخــــاوف مــــن تــــجــــاوز الـتـضـخـم المستويات المستهدفة. كما تراقب واشنطن الـتـطـورات خشية انتقال تداعيات عمليات بيع الـسـنـدات اليابانية إلــى ســوق سندات الخزانة الأميركية. وتزامن القلق بشأن العملة مع استمرار الارتــفــاع الـحـاد فـي عـوائـد الـديـن الحكومي الـيـابـانـي. فـقـد صـعـد عـائـد الـسـنـدات لأجـل في المائة، 3.115 عشر سنوات، الجمعة، إلى عاماً، متأثرا 30 وهو أعلى مستوى في نحو بموجة بيع قوية في السوق الأميركية. وامتنعت كاتاياما عن توضيح ما إذا كان الارتفاع العالمي في عوائد السندات قد نوقش خلال لقاء ترمب وتاكايتشي. وفـي إشــارة أخــرى إلـى تغير توجهات الـــســـيـــاســـة الاقــــتــــصــــاديــــة الــــيــــابــــانــــيــــة، قـــال وزيــــــــــر الإنـــــــعـــــــاش الاقــــــتــــــصــــــادي مــــيــــنــــورو كــيــوتــشــي، وهــــو مـــن حــلــفــاء الـــتـــيـــار المــؤيــد لـــســـيـــاســـات تـــاكـــايـــتـــشـــي الاقــــتــــصــــاديــــة، إن مــرحــلــة الــســيــاســات الـتـحـفـيـزيـة عــلــى غـــرار «أبينوميكس»، التي اعتمدت على التيسير النقدي والإنفاق المالي المرن، قد انتهت. وجــــــاءت تــصــريــحــاتــه بــعــد انـــتـــقـــادات ضــمــنــيــة مــــن بــيــســنــت، الــــــذي أشــــــار أخـــيـــرا إلــــى أن أولــــويــــة الـــيـــابـــان يـنـبـغـي أن تـكـون مـكـافـحـة الـتـضـخـم بــــدلا مــن تحفيز الـنـمـو، في ظل مخاوف من استمرار بعض عناصر الـــســـيـــاســـات الاقـــتـــصـــاديـــة الـــســـابـــقـــة ضـمـن توجهات الحكومة الحالية. وقـــــــال هـــيـــروفـــومـــي ســـــوزوكـــــي، كـبـيـر اسـتـراتـيـجـيـي الـــعـــملات لـــدى «سوميتومو ميتسوي بانكينغ»، إن تصريحات كاتاياما وكـيـوتـشـي تعكس تـصـاعـد الـقـلـق الرسمي مـــن ضــعــف الين، خـــصـــوصا بــعــدمــا أجـــرت الـــســـلـــطـــات الـــيـــابـــانـــيـــة عــمــلــيــات تــحــقــق مـن أســعــار الــصــرف فــي الــســوق الـجـمـعـة، وهـي خـطـوة ينظر إلـيـهـا عـــادة بوصفها مـؤشـرا محتملا على الاستعداد للتدخل. وتــضــع هــــذه الـــتـــطـــورات الين فـــي قلب حسابات السياسة الاقتصادية اليابانية، إذ تواجه طوكيو في الوقت نفسه ضغوط التضخم وارتفاع عوائد السندات وتشديد السياسة النقدية. كما توضح تصريحات كاتاياما أن تحركات العملة أصبحت موضع اهتمام مباشر على أعلى مستوى سياسي في كل من اليابان والولايات المتحدة. الرئيس ترمب ورئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكايتشي في لقاء على هامش اجتماعات الجمعية العامة للأمم المتحدة (أ.ف.ب) واشنطن - طوكيو: «الشرق الأوسط» وسط ديون الذكاء الاصطناعي وارتفاع الفوائد كيف يرسم كبار مديري السندات استراتيجياتهم في سوق مضطربة؟ فـــــي ظـــــل تـــقـــلـــبـــات أســــــــــواق الــــســــنــــدات وارتــفــاع عـوائـد سـنـدات الـخـزانـة الأميركية إلـى مستويات مرتفعة، يتجه كبار مديري صـــنـــاديـــق الـــســـنـــدات إلــــى نــهــج أكـــثـــر حـــذرا وانــتــقــائــيــة، مـــع تـفـضـيـل الأصــــــول قـصـيـرة الأجــــل وعــالــيــة الـــجـــودة وتـجـنـب الــرهــانــات الكبيرة على اتجاهات الاقتصاد الكلي. فـــقـــد تــــركــــت الــــتــــحــــركــــات الــــــحــــــادة فـي أســـواق السندات هـذا الـعـام رسـالـة واضحة لدى أرفيند نارايان، كبير مديري صناديق الــســنــدات فــي «فـــانـــغـــارد»: «لــيــس هـــذا وقـت استعراض الشجاعة». ونــــــــارايــــــــان، الــــــــذي يـــــشـــــارك فـــــي إدارة مليار دولار، 55 صندوق سندات تبلغ قيمته واحـد من ثمانية من كبار مديري صناديق الـــســـنـــدات الأمــيــركــيــة الـــذيـــن تــحــدثــت إلـيـهـم 700 «رويــــتــــرز»، ويـــديـــرون مـجـتـمـعين نـحـو مليار دولار. ويقول معظمهم إنهم يتجنبون الرهانات الكبيرة على اتجاهات الاقتصاد الــكــلــي، وبــــدلا مــن ذلـــك يـــركـــزون بــحــذر على اقتناص الاستثمارات الأعلى جودة. وقــــــــال نــــــــارايــــــــان، الــــرئــــيــــس المــــشــــارك للاسـتـثـمـار فــي الائــتــمــان المـصـنـف بـدرجـة استثمارية لــدى «فـانـغـارد غـــروب» وكبير مـــديـــري مـحـفـظـة «فـــانـــغـــارد شـــورت-تـــيـــرم إنــفــســتــمــنــت غـــريـــد فــــانــــد»: «حــــــان الـــوقـــت للانــتــقــائــيــة والــتــحــفــظ، واخـــتـــيـــار الــفــرص بعناية». وارتــــفــــعــــت عـــــوائـــــد ســـــنـــــدات الـــخـــزانـــة الأمــــيــــركــــيــــة هــــــذا الـــــعـــــام، مــــدفــــوعــــة جـــزئـــيا بالمخاوف المتعلقة بالتضخم والعجز المالي. وفـــي الــوقــت نـفـسـه، تـنـطـوي ســـوق سـنـدات الشركات على مخاطر مرتبطة بالتقييمات، فيما تشهد الـسـوق تـدفـقا كبيرا لإصـــدارات الدين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقــال بـرامـود أتــولــوري، مدير محفظة لــــــدى «كــــابــــيــــتــــال غـــــــــروب» والمــــــشــــــرف عـلـى صــنــدوق «أمــيــركــان فــانــدز بـونـد فـانـد أوف مليار دولار «إذا 100 أميركا» البالغة قيمته لم تحصل على مقابل لتحمل المخاطر، فلا ينبغي أن تتحملها فــي محفظة الـسـنـدات الأساسية». وتراجع مؤشر «بلومبرغ أغريغيت»، 1 الــــــذي يــحــظــى بــمــتــابــعــة واســــعــــة، بــنــحــو فـــي المائــــــة مــنــذ بـــدايـــة الـــعـــام، مـــســـجلا أداء ضعيفا لسوق السندات وأسوأ أداء منذ عام . وعلى الرغم من تفوق معظم مديري 2022 الصناديق النشطين على المؤشر، فإنهم ما زالوا يسجلون خسائر منذ بداية العام. وقــــال دان إيــفــاســكين، كـبـيـر مـسـؤولـي الاسـتـثـمـار فــي «بـيـمـكـو»، الــــذي يــديــر أكبر صـــنـــدوق ســـنـــدات نــشــط فـــي الـــعـــالـــم، وهــو 231.8 «بيمكو إنـكـم فــانــد» الـبـالـغـة قيمته مــلــيــار دولار: «يــبــحــث المــســتــثــمــرون دائــــما عن الـرهـان الكبير، لكننا حققنا هـذا العام سـلـسـلـة مـــن المــكــاســب الــصــغــيــرة مـــن خلال البحث عن أفكار جيدة هنا وهناك». لكن ارتفاع العوائد يوفر بعض الدعم للسوق، إذ إنـهـا بـــدأت مـن مستويات أعلى مـقـارنـة بـمـا كـانـت عليه قـبـل مـوجـة ارتـفـاع ، والتي ألحقت أضرارا 2022 العوائد في عام بــالمــحــافــظ الاســـتـــثـــمـــاريـــة. ويــعــنــي ذلــــك أن المستثمرين باتوا يحصلون على دخل أعلى مـــن الـــســـنـــدات، بــمــا يــســاعــد عــلــى تـعـويـض انخفاض الأسعار. ويرى بعض المديرين أن عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر في المائـــة، توفر 5 سـنـوات، التي تقترب من فرصا للشراء. واستمر ارتفاع العوائد يوم الخميس، مـــع وصــــول تـكـالـيـف الاقــــتــــراض الأمـيـركـيـة طـويـلـة الأجــــل إلـــى أعــلــى مـسـتـويـاتـهـا منذ عـــــاماً. وتـــجـــاوز عــائــد سـنـدات 20 أكــثــر مـــن في المائـة، وهو 5.46 ً عاما 30 الخزانة لأجل ، فيما بلغ عائد 2004 أعلى مستوى منذ عام 5.14 السندات القياسية لأجل عشر سنوات في المائة، بعدما لامس أعلى مستوى له في عاما ً. 19 وقـــال جـولـيـان بـوتـنـزا، مـديـر المحفظة لـــدى «فيديليتي إنفستمنتس»: «الـعـوائـد عند نقطة البداية مهمة للغاية؛ فهي عنصر أساسي في تحديد العائد الإجمالي». وفيما يلي آراء مديري الصناديق كما نقلوها لـ«رويترز»: - أرفــيــنــد نــــارايــــان - الــرئــيــس المــشــارك للاســتــثــمــار فـــي الائـــتــمـــان المــصــنــف بــدرجــة استثمارية، «فانغارد» يرى نارايان أن السندات قصيرة الأجل تـوفـر للمستثمرين عـوائـد إجمالية جذابة بصورة غير معتادة، مضيفا أنـه لا يتوقع ، بـــعـــدمـــا أخــــذت 2022 تــــكــــرار خـــســـائـــر عـــــام السوق في الحسبان بالفعل زيادات الفائدة المــســتــقــبــلــيــة. ويـــفـــضـــل الـــتـــعـــرض المـــتـــنـــوع للأصـــــول قــصــيــرة الأجــــل وعــالــيــة الـــجـــودة، بما فـي ذلــك سـنـدات الـشـركـات ذات الـدرجـة الاســـتـــثـــمـــاريـــة، والأوراق المالــــيــــة المــدعــومــة بـــــــالأصـــــــول، والأوراق المالــــــيــــــة المــــدعــــومــــة بـالـرهـون الـعـقـاريـة الـــصـــادرة عــن الــوكــالات الحكومية. ووصــــف نـــارايـــان الإنـــفـــاق عـلـى الــذكــاء الاصطناعي بأنه «الفيل في الغرفة»، مشيرا إلـــــى أن «فــــانــــغــــارد» تــتــعــامــل مـــبـــاشـــرة مـع الـجـهـات المــصــدرة لـلـتـفـاوض بـشـأن شــروط إصدارات الدين. - دان إيــــفــــاســــكين - كـــبـــيـــر مـــســـؤولـــي الاستثمار، «بيمكو» يــــــرى إيــــفــــاســــكين فـــــــرصا فـــــي ســـنـــدات الخزانة طويلة الأجل، ويعتبر قرار مجلس «الاحـــتـــيـــاطـــي الـــفـــيـــدرالـــي» الــســيــطــرة على التضخم «إشارة جيدة لسوق السندات». - غــــريــــغ بـــيـــتـــرز - الــــرئــــيــــس المــــشــــارك للاستثمار، «بي جي آي إم كريديت» يقول بيترز إن السوق الحالية تفضل الاختيار الدقيق للأوراق المالية والانضباط فـــي إدارة المــخــاطــر، مــضــيــفاً: «لا أعـتـقـد أن مــــن يــكــتــفــون بـــالـــقـــول: اشــــتــــروا الائـــتـــمـــان، سيحصلون على مكافأة». - جـــولـــيـــان بـــوتـــنـــزا - مـــديـــر مـحـفـظـة، «فيديليتي إنفستمنتس» لمواجهة التقلبات الأخيرة في السوق، يفضل بوتنزا أصول الائتمان قصيرة الأجل وعالية الجودة، مع إبقاء مخاطر الائتمان قـــرب الــحــد الأدنــــى مــن نـطـاقـهـا الـتـاريـخـي. وقال: «السندات المملة ليست سيئة في هذه المرحلة». ويـسـتـبـعـد ذلـــك الــعــديــد مـــن إصـــــدارات الـــــديـــــن الـــــتـــــي تـــطـــرحـــهـــا شـــــركـــــات الـــــذكـــــاء الاصطناعي العملاقة. - بـــرامـــود أتــــولــــوري - مـــديـــر مـحـفـظـة، «كابيتال غروب» يصف أتـولـوري نفسه بأنه «مستثمر مـعـاكـس للاتـــجـــاه تـــدريـــجـــياً»، ويــــرى قيمة في سندات الخزانة طويلة الأجل مع ارتفاع أسـعـار الـفـائـدة. وقـــال إن قـــرار «الاحتياطي الفيدرالي» رفـع الفائدة سيعزز مصداقيته في مكافحة التضخم. ويـــــرى أتــــولــــوري أن أفـــضـــل إصــــــدارات ســــــنــــــدات الــــــشــــــركــــــات المــــرتــــبــــطــــة بــــالــــذكــــاء الاصطناعي تتيح لـه فرصة شــراء مخاطر مصنفة «إي إي» بـأسـعـار تعكس مخاطر «بي بي بي». - إد فيتزباتريك - مدير محفظة ورئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأميركية، «جي بي مورغان لإدارة الأصول» يـــرى فـيـتـزبـاتـريـك أن الـــفـــرص لـــم تعد وفيرة بالقدر الذي كانت عليه في الماضي. وبــــيــــنــــمــــا يـــــزيـــــد مــــخــــصــــصــــات صــــنــــدوقــــه للائــــتــــمــــان المـــصـــنـــف بــــدرجــــة اســـتـــثـــمـــاريـــة والائــتــمــان المـــــورّّق، فـإنـه يـــرى أن إصــــدارات ســــــنــــــدات الـــــشـــــركـــــات المــــرتــــبــــطــــة بــــالــــذكــــاء الاصطناعي أقــل جـاذبـيـة، وينتظر ارتفاع العوائد إلى مستويات أعلى وأكثر جاذبية. - راســــــــــل بــــــراونــــــبــــــاك - نـــــائـــــب كــبــيــر مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي، «بلاك روك» يـــقـــول بـــراونـــبـــاك إن ارتــــفــــاع الــعــوائــد يـــجـــعـــل ســـــوق الــــســــنــــدات أكــــثــــر قـــــــدرة عـلـى الــــصــــمــــود، رغــــــم الـــتـــقـــلـــبـــات الـــيـــومـــيـــة فـي الأسعار. ويــرى أن الـرهـون العقارية والائتمان المــــــورّّق المــخــتــاريــن بـعـنـايـة يـــوفـــران فـــرصا جـــذابـــة، لـكـنـه يــدقــق فـــي الــســنــدات مرتفعة الــعــائــد ذات الـــجـــودة المـنـخـفـضـة والأوراق المالــيــة المـدعـومـة بــالأصــول عـالـيـة المخاطر بحثا عن مؤشرات على ضغوط في السوق. - وارن بـــيـــرســـون - الـــرئـــيـــس المـــشـــارك للاستثمار، «بيرد لإدارة الأصول» يـتـبـع فــريــق بـيـرسـون نــهــجا مـحـافـظا في استثمارات الدخل الثابت، ويركز على تحقيق مكاسب صغيرة ومتكررة من خلال الاختيار الدقيق للأوراق المالـيـة مـن أسفل إلى أعلى. ويــقــول بـيـرسـون إن ذلـــك يعني إبـقـاء المراكز في سندات الخزانة طويلة الأجل دون الــــوزن المـسـتـهـدف، مـقـابـل زيــــادة الـتـعـرض لـسـنـدات الـشـركـات قصيرة الأجـــل، وبعض سـنـدات الـرهـن الـعـقـاري غير الــصــادرة عن الـــــوكـــــالات الـــحـــكـــومـــيـــة، والأصــــــــول المــــورّّقــــة المصنفة «إي إي إي». نيويورك: «الشرق الأوسط» وزيرة المالية اليابانية: انخفاض قيمة الين يمثل مشكلة
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky