اقتصاد 17 Issue 17427 - العدد Saturday - 2026/8/15 السبت ECONOMY مليون طن من القمح في دائرة الخطر 60 %... و 1 هجمات الموانئ ترفع التأمين فوق حرب البحر الأسود تهدّد شرايين تجارة الحبوب العالمية لم تعد الحرب في البحر الأسود مجرد مـواجـهـة عسكرية بــن روســيــا وأوكــرانــيــا، بــل تـحـولـت مــجــددا إلـــى أحـــد أبــــرز مـصـادر المــخــاطــر عـلـى تـــجـــارة الـــغـــذاء الــعــالمــيــة، مع تــصــاعــد الــهــجــمــات عــلــى المـــوانـــئ والـسـفـن وارتـفـاع تكلفة التأمين، فـي منطقة يُتوقع أن تصدر منها روسيا وأوكرانيا معا أكثر مليون طـن مـن القمح خــال الموسم 60 مـن الحالي. وزادت المـــــــخـــــــاوف بــــعــــدمــــا عـــرضـــت أوكرانيا، عبر طـرف ثالث، وقـف الهجمات المـــتـــبـــادلـــة عــلــى الــســفــن المـــدنـــيـــة فـــي الـبـحـر الأسود، في محاولة لتخفيف الضغط على طـــرق الــتــصــديــر، فـــي حـــن لـــم تــبــد موسكو حتى الآن اسـتـعـدادا لقبول هـدنـة مماثلة. وتأتي المبادرة بعد تصاعد حاد للهجمات خــــــال يـــولـــيـــو (تـــــمـــــوز) وأغـــســـطـــس (آب)، استهدف موانئ وسفنا على جانبي البحر الأسود. وتــكــمــن أهــمــيــة الـــتـــطـــورات فـــي الــــوزن الاستثنائي للمنطقة في سوق القمح. فقد قــــدرت وزارة الـــزراعـــة الأمــيــركــيــة صــــادرات 2027- 2026 روســيــا مــن الـقـمـح فــي مـوسـم مليون طـن فـي مايو (أيـــار)، قبل 47 بنحو مليون 47.5 رفع التقدير في يوليو إلى نحو طــــن، لـتـبـقـى مــوســكــو أكـــبـــر مـــصـــدر للقمح فــي الــعــالــم. أمـــا صـــــادرات أوكــرانــيــا فـتـدور مليون طن؛ ما يعني أن 14 التقديرات حول البلدين يمثلان معا كتلة تصديرية تفوق مليون طن. 60 أوديسا... شريان اقتصادي تحت النار بالنسبة إلـــى أوكــرانــيــا، يمثل البحر الأســــــود الـــطـــريـــق الأرخــــــص والأكــــثــــر قـــدرة 2025 على نقل المنتجات الزراعية. ففي عام مليون طن 82.2 عالجت الموانئ الأوكرانية من البضائع، جاءت المنتجات الزراعية في مليون طن، أي أكثر من 44.2 الصدارة بنحو نصف إجمالي حركة الموانئ. ورغم الحرب، دولة، 55 صدَّرت هذه الموانئ منتجات إلى وذلك حسب بيانات سلطات ميناء أوديسا. ومنذ تشغيل الممر البحري الأوكراني ، نقل الطريق أكثر 2023 ) في سبتمبر (أيلول مليون طن من البضائع، بينها أكثر 190 من ملايين طن من الحبوب، وفق بيانات 110 من حــكــومــيــة أوكــــرانــــيــــة فــــي أبــــريــــل (نـــيـــســـان) . وهــــذا الـحـجـم يــوضــح لمــــاذا يصعب 2026 تعويض موانئ أوديسا وتشورنومورسك وبيفديني بالسكك الحديدية أو طرق النقل البري ونهر الدانوب. 2026 وفــــي أول شــهــريــن تــقــريــبــا مـــن وحدهما، عالجت المـوانـئ الأوكـرانـيـة أكثر مـــلـــيـــون طــــــن، اســــتــــحــــوذت مـــوانـــئ 15 مــــن مـلـيـون طن 14.5 «أوديـــســـا الــكــبــرى» عـلـى مليون طـن مـن الحبوب، 8.5 منها، بينها مليون 1.1 في حين عالجت موانئ الدانوب ألف طن من الحبوب. 221 طن فقط، منها وتـــكـــشـــف الــــفــــجــــوة بـــــن الــــرقــــمــــن عـن حدود البدائل المتاحة لكييف. فصحيح أن الــدانــوب والسكك الحديدية يـوفـران شبكة أمان، لكن الأمم المتحدة سبق أن أشارت إلى أن الطرق النهرية أكثر تكلفة، ولا تستطيع اســـتـــقـــبـــال ســـفـــن الـــشـــحـــن الـــكـــبـــيـــرة نـفـسـهـا الـــتـــي تـسـتـخـدمـهـا المــــوانــــئ الــبــحــريــة، كما تتطلب زمـنـا أطـــول للوصول إلــى الأســـواق الخارجية. الضربات تصل إلى بوابة روسيا لــــكــــن المـــــخـــــاطـــــر لــــــم تــــعــــد أوكـــــرانـــــيـــــة فــقــط؛ فـقـد تسببت هـجـمـات حـديـثـة على نــوفــوروســيــســك، مــركــز تـصـديـر الـحـبـوب الروسي الرئيسي على البحر الأسود، في توقف عمليات بمنشآت للحبوب؛ وهو ما أدى إلى قفزة فورية في أسعار القمح في الأسواق العالمية. وارتفعت العقود الآجلة في المائة عقب 3 للقمح في شيكاغو بنحو أحـدث اضطرابات الميناء، في مؤشر على حـسـاسـيـة الــســوق لأي تـهـديـد لـــإمـــدادات الروسية. وهنا تكمن خطورة المرحلة الحالية؛ فـإذا تعرضت صــادرات روسيا وأوكرانيا لـاضـطـراب فـي الـوقـت نفسه، فلن تواجه السوق مشكلة منتج واحد أو ميناء واحد، وإنـــمـــا تـــهـــديـــدا لاثـــنـــن مـــن أكـــبـــر مــــوردي القمح والحبوب في العالم. التأمين يتحول إلى ضريبة حرب وتظهر الفاتورة الاقتصادية بصورة أوضــــح فـــي ســــوق الــتــأمــن الـــبـــحـــري. فقد تجاوزت أقساط مخاطر الحرب الإضافية عـلـى بـعـض الـــرحـــات فـــي الـبـحـر الأســـود فـي المـائـة مـن قيمة السفينة فـي يوليو، 1 فـي حـن قــدرت مـصـادر فـي ســوق التأمين في 1.5 المعدلات في بعض الحالات بنحو المائة، ارتفاعا من مستويات أدنـى بكثير قبل موجة التصعيد الأخيرة. وهــــذا يـعـنـي، عـلـى سـبـيـل المـــثـــال، أن مليون دولار قد 50 سفينة تبلغ قيمتها 500 تتحمل علاوة حرب إضافية تصل إلى ألف دولار للرحلة الواحدة، قبل 750 - ألف إضافة تكاليف الوقود والتأخير والشحن والتشغيل. ولا تـتـوقـف الــخــســارة عـنـد الـتـأمـن. فارتفاع المخاطر يدفع بعض ملاك السفن إلــى رفــض دخـــول المنطقة أصـــاً، فـي حين يـطـالـب آخــــرون بــأجــور شـحـن أعــلــى. وقـد حذرت «أونكتاد» منذ بداية الحرب من أن زيـــادة تكاليف الشحن الـبـحـري للحبوب يمكن أن تنتقل سريعا إلى أسعار الغذاء؛ إذ قـــدرت فـي مـوجـة الاضــطــراب الأولـــى أن تــزامــن ارتـــفـــاع أســعــار الــحــبــوب والـشـحـن يمكن أن يزيد أسعار الغذاء للمستهلكين فــــي المـــــائـــــة، يــــأتــــي نـحـو 4 عـــالمـــيـــا بـــنـــحـــو نصفها من ارتفاع تكاليف النقل وحده. أسعار الغذاء دخلت الأزمة من موقع مرتفع ويـــأتـــي الـتـصـعـيـد الــجــديــد فـــي وقــت أســعــار الـــغـــذاء الـعـالمـيـة مـرتـفـعـة بالفعل. فقد بلغ مـؤشـر منظمة الأغـذيـة والـزراعـة نقطة في يوليو، وهو 131.1 للأمم المتحدة أعلى مستوى في أكثر من ثـاث سنوات، فـي المائة 3.4 مـع ارتــفــاع أسـعـار الـحـبـوب 5.8 خــــال الــشــهــر وقـــفـــزة أســـعـــار الــقــمــح فـــي المـــائـــة، وســــط مـــخـــاوف مـــن اضـــطـــراب صادرات البحر الأسود والأضرار المناخية بالمحاصيل. 130.3 وكـــــان مـــؤشـــر «فــــــاو» قـــد بــلــغ في 1.7 نقطة في يونيو (حزيران)، بزيادة المـائـة على أســاس سـنـوي، رغــم انخفاض أسعار الحبوب آنذاك بفعل توقعات وفرة الإمـدادات من البحر الأسود. وهذا التغير السريع بين يونيو ويوليو يكشف إلى أي مـدى يمكن للمخاطر العسكرية أن تقلب اتجاه السوق في غضون أسابيع. ورغم أن المخزونات العالمية توفر قدرا من الحماية، فإن الخطر يتركز في التجارة الـــفـــعـــلـــيـــة وتــــوقــــيــــت وصـــــــول الـــشـــحـــنـــات. فالأسواق قد تكون لديها كميات كافية من القمح إجــمــالاً، لكن تعطل ميناء رئيسي أو تأخر السفن أو تضاعف كلفة التأمين يمكن أن يـــؤدي إلــى ارتــفــاع الأســعــار لدى المشترين النهائيين. الشرق الأوسط في مقدمة المتأثرين وتـبـدو دول الـشـرق الأوســـط وشمال أفريقيا من الأكثر حساسية لأي اضطراب جديد. فمصر، على سبيل المثال، من أكبر مستوردي القمح عالمياً، وتشير تقديرات وزارة الـــزراعـــة الأمـيـركـيـة إلـــى واردات قد مــلــيــون طـــن فـــي مـوسـم 13.5 تــصــل إلــــى ، بــعــدمــا بـلـغـت الــتــقــديــرات 2027 -2026 مـلـيـون طـــن. كما 15.5 لـلـمـوسـم الــســابــق رفعت الوزارة توقعاتها لواردات السودان 4.2 مليون طـن، والسعودية إلـى 2.8 إلـى مليون طن في الموسم السابق. وتجعل هذه الأرقام أي زيادة بنسب مـــــحـــــدودة فــــي ســـعـــر الـــقـــمـــح أو الــشــحــن عبئا بـمـئـات المــايــن مــن الـــــدولارات على فواتير الاسـتـيـراد الحكومية والخاصة، خــصــوصــا فـــي الاقــــتــــصــــادات الـــتـــي تـدعـم الـــخـــبـــز أو تـــعـــانـــي أصــــــا ضـــغـــوطـــا عـلـى العملات الأجنبية. والتجربة السابقة تبرهن على أهمية فتح المـمـرات. فقد سمحت مبادرة حبوب البحر الأســـود الـتـي توسطت فيها الأمـم بخروج 2023 و 2022 المتحدة وتركيا بين مليون طن من الحبوب والمواد 32.9 نحو في 64 الغذائية من أوكرانيا، وذهب نحو المائة من شحنات القمح ضمن المبادرة إلى الدول النامية والأقل نمواً... وقد أسهمت المبادرة، إلى جانب تحسن الإمـدادات، في في 22 خفض أسعار الغذاء العالمية بنحو المائة من ذروتها، حسب «أونكتاد». ولـهـذا؛ فـإن عـرض الهدنة الأوكـرانـي الحالي يتجاوز البعد العسكري. فالسؤال بالنسبة لـأسـواق هـو مـا إذا كــان البحر الأســـود يستطيع الاحـتـفـاظ بـــدوره ممرا تـجـاريـا مـوثـوقـا، أم أن الـحـرب ستضيف بـصـورة دائـمـة «ضريبة مخاطر» إلـى كل طن من القمح يغادر موانئ المنطقة. وحــــتــــى الآن، لا تـــشـــيـــر الــــتــــطــــورات إلـــى عــــودة سـريـعـة لــاســتــقــرار. فـالمـوانـئ تـــتـــعـــرض لــلــهــجــمــات، وأقــــســــاط الــتــأمــن ارتــفــعــت، وأســـعـــار الـقـمـح أصـبـحـت أكـثـر حـسـاسـيـة لــأخــبــار الـعـسـكـريـة، فــي حين تــعــتــمــد عــــشــــرات الـــــــدول عـــلـــى الإمــــــــدادات الــقــادمــة مــن روســيــا وأوكـــرانـــيـــا. ومـــع كل يــوم إضـافـي مـن التصعيد، تنتقل تكلفة الحرب تدريجيا من السفن والموانئ على البحر الأسـود إلى فواتير الغذاء وموائد المستهلكين حول العالم. سفينة شحن بميناء نوفوروسيسك في البحر الأسود بروسيا (رويترز) القاهرة: لمياء نبيل مع انتقال الهجمات بصورة متزايدة إلى السفن والموانئ ومنشآت التصدير في البحر الأسود عاد واحد من أهم ممرات تجارة الحبوب في العالم إلى دائرة الخطر تراجع ائتمان الأسر والشركات يختبر سياسة بكين الداعمة للنمو انكماش قياسي للقروض الصينية يكشف ضعف الطلب أظـــــهـــــرت أحــــــــدث بــــيــــانــــات الائــــتــــمــــان فـــي الــصــن مــفــارقــة مـــتـــزايـــدة أمــــام صـنـاع الـسـيـاسـة الاقـــتـــصـــاديـــة: الـسـيـولـة متاحة وتــكــلــفــة الاقــــتــــراض تـــتـــراجـــع، لــكــن الأســـر والشركات لا تبدو راغبة في الاقتراض؛ فقد سجلت القروض الجديدة باليوان انكماشا قياسيا خلال يوليو (تموز)، بالتزامن مع ارتفاع طفيف في نسبة القروض المتعثرة، في مؤشرات تعكس استمرار ضعف الطلب المحلي رغم السياسة النقدية التيسيرية. وبـــــحـــــســـــب بــــــيــــــانــــــات بـــــنـــــك الـــشـــعـــب الـــصـــيـــنـــي، انــكــمــشــت الــــقــــروض الـــجـــديـــدة مليار 50.4( مليار يوان 340 باليوان بنحو دولار) فـــي يــولــيــو، وهــــو أكـــبـــر انـخـفـاض شهري مسجل، وثاني انكماش خلال العام بــعــد أبـــريـــل (نـــيـــســـان). وجــــاء الـــرقـــم أســـوأ بكثير مـن تـوقـعـات المحللين الـتـي أشــارت مليار يوان، 45 إلى قـروض جديدة بقيمة تريليون يــوان في 1.61 وبعد قفزة بلغت يونيو (حزيران). ورغــــم أن الــبــنــوك الـصـيـنـيـة عــــادة ما تكثف الإقراض قبل نهاية الربع الثاني ثم تخفضه فـي يـولـيـو، فــإن حجم الانكماش هـــذه المــــرة يـثـيـر أسـئـلـة أوســــع بــشــأن قـوة الطلب على الائتمان في ثاني أكبر اقتصاد عالمي. وبـــلـــغ إجـــمـــالـــي الـــــقـــــروض الـــجـــديـــدة 10.38 خــــــال الأشـــــهـــــر الـــســـبـــعـــة الأولـــــــــى في 19 تريليون يـــوان، بانخفاض يـقـارب تريليون يـوان في الفترة 12.87 المائة عن نفسها من العام الماضي. كما تباطأ نمو في المائة 5.1 رصيد القروض باليوان إلى فــــي المــائــة 5.2 عــلـــى أســــــاس ســــنــــوي، مــــن فـــي يــونــيــو، مـسـجـا أدنــــى مـسـتـوى على الإطلاق. وتــبــدو الأســـر الـحـلـقـة الأكــثــر ضعفاً؛ فقد انكمشت قروضها، بما فيها الرهون مـلـيـار يــــوان في 460.3 الــعــقــاريــة، بـمـقـدار مــلــيــار يـــوان 264.6 يــولــيــو، بــعــدمــا زادت فـي الشهر الـسـابـق. كما تـراجـعـت قـروض مليار يـــوان، مقارنة 130 الـشـركـات بنحو تريليون يـوان 1.5 بــزيــادة ضخمة بلغت في يونيو. وتشير هذه الأرقام إلى أن المشكلة لم تعد مرتبطة فقط بقدرة البنوك على توفير الـــتـــمـــويـــل، بـــل بـضـعـف اســـتـــعـــداد الـقـطـاع الخاص لتحمل ديـون جديدة؛ فالضغوط المستمرة في سوق العقارات والحذر بشأن الدخل والوظائف تدفع الأسـر إلـى خفض المـــديـــونـــيـــة، بــيــنــمــا يــــــؤدي ضـــعـــف الـطـلـب إلــــى تـقـلـيـص حـــوافـــز الـــشـــركـــات لـلـتـوسـع والاستثمار. وقــــالــــت «كـــابـــيـــتـــال إيـــكـــونـــومـــيـــكـــس» إن ضـــعـــف الـــطـــلـــب عـــلـــى الـــــقـــــروض يــأتــي رغـــم اســتــمــرار انـخـفـاض أســعــار الإقـــراض الاســمــيــة، مـشـيـرة إلـــى أن عــــودة التضخم تـــعـــنـــي أن تـــكـــلـــفـــة الاقــــــتــــــراض الــحــقــيــقــيــة انخفضت بصورة حـادة هذا العام. وترى المؤسسة أن بنك الشعب الصيني لا يبدو شــديــد الـقـلـق إزاء الـبـيـانـات الأخـــيـــرة، مع 30 توقعها خـفـض أســعــار الـفـائـدة بنحو نقطة أساس خلال العام المقبل. ضغوط محدودة على جودة الأصول يـأتـي ضـعـف الائــتــمــان فيما أظـهـرت بـيـانـات الـهـيـئـة الـوطـنـيـة للتنظيم المـالـي ارتـــــفـــــاع نـــســـبـــة الـــــقـــــروض المـــتـــعـــثـــرة لـــدى في المائة بنهاية 1.52 البنوك التجارية إلى نقطة مئوية 0.01 الــربــع الـثـانـي، بــزيــادة عـلـى الـــربـــع الــســابــق. ولا يـشـيـر الارتـــفـــاع المــــحــــدود حــتــى الآن إلــــى أزمـــــة فـــي جـــودة الأصـــــول، خـصـوصـا أن الـقـطـاع المصرفي يحتفظ بهوامش رأسمالية كبيرة نسبياً. 15.26 فـقـد بلغت نسبة كـفـايـة رأس المـــال فـــي المـــائـــة بـنـهـايـة يــونــيــو، بـيـنـمـا حققت الــبــنــوك الــتــجــاريــة أربـــاحـــا صـافـيـة بلغت تريليون يوان خلال النصف الأول من 1.2 .2026 لــــكــــن اســـــتـــــمـــــرار ضــــعــــف الاقـــــتـــــراض يــــفــــرض تـــحـــديـــا مــخــتــلــفــا عـــلـــى الـــبـــنـــوك؛ فـخـفـض أســعــار الــفــائــدة لــدعــم الاقـتـصـاد يمكن أن يضغط على هـوامـش أربـاحـهـا، بينما يـؤدي ضعف الطلب على القروض إلى تقليص قدرتها على تحويل السيولة المتاحة إلى نشاط اقتصادي فعلي. بكين تراهن على أدوات أوسع أعــــلــــن بــــنــــك الــــشــــعــــب الـــصـــيـــنـــي هــــذا الأســــبــــوع أنــــه ســـيـــواصـــل ســيــاســة نـقـديـة «تيسيرية على نحو مناسب»، وسيطرح إجـــــــــــــراءات عـــمـــلـــيـــة وفــــاعــــلــــة جـــــديـــــدة فــي الـــوقـــت المـــائـــم، مـــع تــعــزيــز الـتـنـسـيـق بين السياستين النقدية والمالية. إلا أن البنك لــــم يــــقــــدم إشـــــــــارات صـــريـــحـــة إلـــــى خـفـض قريب لأسعار الفائدة أو نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك، وهو ما يتسق مع توجه السلطات نحو الاعتماد بدرجة أكبر على الإنـفـاق المـالـي وتمويل الـسـنـدات بــدلا من مــحــاولــة دفـــع الــبــنــوك وحــدهــا إلـــى زيـــادة الإقراض. وتـــظـــهـــر الـــبـــيـــانـــات بـــالـــفـــعـــل تـــحـــولا هــيــكــلــيــا فــــي طـــريـــقـــة تـــمـــويـــل الاقـــتـــصـــاد ، لــم تـمـثـل الــقــروض 2025 الـصـيـنـي؛ فـفـي في المائة من الزيادة في إجمالي 45 سوى فـي المائة 47 التمويل الاجتماعي، مقابل لـــلـــســـنـــدات وتـــمـــويـــل الأســــهــــم مـجـتـمـعـن، متجاوزين القروض للمرة الأولى. ولـــهـــذا، دعــــت صـحـيـفـة «فـايـنـانـشـال نــيــوز» المــدعــومــة مــن الـبـنـك المـــركـــزي، إلـى عـــــدم تــقــيــيــم الأوضــــــــاع المـــالـــيـــة مــــن خـــال الــقــروض المصرفية وحــدهــا، والـنـظـر إلى الـسـنـدات وقـنـوات التمويل الأخـــرى. ومع ذلــــك، أظـــهـــرت المـــؤشـــرات الـنـقـديـة تـبـاطـؤا أيــضــا؛ إذ نـمـا المــعــروض الـنـقـدي الـواسـع فــــي المــــائــــة عـــلـــى أســــاس 7.7 بــنــســبــة M2 سنوي في يوليو، وهو أضعف معدل في في المائة في يونيو 8 شهراً، مقارنة بــ 16 في 7.9 وأقــل مـن توقعات الـسـوق البالغة المـــائـــة. وفـــي المــقــابــل، نـمـا رصـيـد إجمالي في المائة، 7.4 التمويل الاجتماعي بنسبة دون تغيير عن الشهر السابق. وتـــــضـــــع هــــــــذه الأرقــــــــــــــام بــــكــــن أمــــــام مـعـضـلـة أكـــثـــر تـعـقـيـدا مـــن مـــجـــرد خفض أسـعـار الـفـائـدة: كيف يمكن تحويل وفـرة السيولة إلــى طلب فعلي على الاستثمار والاستهلاك؟ فمع انكماش قـروض الأسر والــــــشــــــركــــــات، يـــصـــبـــح نــــجــــاح الـــســـيـــاســـة الاقـــــتـــــصـــــاديـــــة مـــرتـــبـــطـــا بــــقــــدرتــــهــــا عــلــى استعادة الثقة وتحسين توقعات النمو، وليس فقط بجعل الاقتراض أرخص. وبـــــذلـــــك، فــــــإن الانــــكــــمــــاش الــقــيــاســي للقروض في يوليو يمثل رسالة واضحة لــصــنــاع الـــســـيـــاســـة: الـــبـــنـــوك الـصـيـنـيـة لا تـــعـــانـــي نـــقـــص الأمــــــــــوال، لـــكـــن الاقـــتـــصـــاد يـــحـــتـــاج إلـــــى أســــبــــاب أقــــــوى تـــدفـــع الأســــر والشركات إلى استخدامها. بكين: «الشرق الأوسط» عمال في مصنع للأغذية الجاهزة بمدينة بينغجيانغ وسط الصين (أ.ف.ب)
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky