فــــي مــــؤشــــر بـــــــارز عـــلـــى تــــســــارع مــســار تـــنـــويـــع مــــصــــادر الــــدخــــل الــــوطــــنــــي وتـــحـــرر الميزانية العامة تدريجيا من تقلبات أسواق الطاقة، كشفت البيانات الفعلية لميزانية عام ، الصادرة عن وزارة المالية السعودية، 2025 عـن قـفـزة نوعية فـي الإيــــرادات غير النفطية مليار دولار (ما يعادل 134 لتتجاوز حاجز مـــلـــيـــارات ريـــــــال). وأكــــــدت الـــــــــوزارة، في 505 بيان منها، على استمرار الإنـفـاق التنموي والـــتـــوســـعـــي لــتــســريــع تـحـقـيـق مـسـتـهـدفـات »، مشددة على نجاح السياسات 2030 «رؤية المـــالـــيـــة المـــرنـــة فـــي المــــوازنــــة بـــن دفــــع عجلة المشروعات الاستراتيجية الكبرى والحفاظ على الاستقرار المالي والاستدامة على المديين المتوسط والطويل. ويـــعـــكـــس هــــــذا الأداء المـــــالـــــي المــتــمــيــز » كــــفــــاءة خـــطـــط الــتــحــول 2025 لــــ «مـــيـــزانـــيـــة التنموي؛ حيث نجحت الحكومة في «قيادة إنـــفـــاق رأســمــالــي وتـشـغـيـلـي مـــــدروس واكـــب الــطــفــرة المــشــهــودة لـأنـشـطـة غـيـر النفطية، وعـــزز مــن المـــرونـــة الاقـتـصـاديـة لــلــدولــة، بما يضمن استدامة النمو والرفاه الاقتصادي». وقـــــــــد أظـــــــهـــــــرت الـــــبـــــيـــــانـــــات اســـــتـــــمـــــرار الاقتصاد الوطني فـي تحقيق مـعـدلات نمو إيـجـابـيـة متطابقة مــع الـتـقـديـرات الرسمية المــــعــــتــــمــــدة؛ حــــيــــث ســــجــــل الــــنــــاتــــج المـــحـــلـــي في المائة 4.6 الإجمالي الحقيقي نموا بنسبة العام الماضي، مدفوعا بزيادة مطردة ونشاط ملحوظ في قنوات الأنشطة غير النفطية. وعلى صعيد القيمة الكلية للاقتصاد، قفز الناتج المحلي الإجمالي الاسمي ليصل تـريـلـيـون 1.27( تـريـلـيـون ريــــال 4.776 إلـــى دولار). وفـــي المــقــابــل، «نـجـحـت الـسـيـاسـات المـالـيـة الحصيفة والــدعــم الـحـكـومـي المـوجـه فـــي الــحــفــاظ عـلـى اســتــقــرار مــعــدل التضخم 2.0 الإجـــمـــالـــي عــنــد مــســتــويــات آمــنــة بـلـغـت في المائة، وهي نسبة تقل كثيرا عن معدلات الـــتـــضـــخـــم الـــعـــالمـــيـــة، بـــالـــتـــزامـــن مــــع تـــراجـــع تاريخي فـي مـعـدل بطالة المـواطـنـن، ليصل فــي المـــائـــة؛ مـمـا يــؤكــد نــجــاح خطط 7.0 إلـــى التوطين وخلق الفرص الوظيفية وفق برامج 2025 (الرؤية)». وتأتي النتائج الفعلية لعام إلى 2026 فـي وقـت تستند فيه ميزانية عـام الـــنـــهـــج المــــالــــي ذاتــــــه الـــقـــائـــم عـــلـــى «الـــتـــوســـع المــدروس في الإنفاق التنموي، مع المحافظة عـــلـــى الاســـــتـــــدامـــــة المــــالــــيــــة وتــــعــــزيــــز مــتــانــة الاقتصاد غير النفطي». وكانت الحكومة قد » بـإيـرادات مقدرة تبلغ 2026 أقـرت «ميزانية تريليون ريـال، مقابل مصروفات 1.18 نحو تريليون ريـال، مع عجز مخطط 1.34 بنحو في 3 مليار ريـال، يمثل نحو 159 يبلغ نحو المائة من الناتج المحلي الإجمالي. متانة المكون غير النفطي كـشـف بــيــان وزارة المــالــيــة عــن تسجيل مليار ريال 1112 إجمالي إيرادات فعلية بلغ مليار دولار) بنهاية الـعـام المـالـي، 296.53( في المائة مقارنة 6.1 مسجلا تراجعا بنسبة بالمقدر له في الميزانية. ويعود هذا التراجع أســـاســـا إلــــى انـــخـــفـــاض الإيـــــــــرادات الـنـفـطـيـة نـتـيـجـة تـــأثـــرهـــا المـــبـــاشـــر بـــتـــراجـــع مـتـوسـط أســـعـــار «خـــــام بـــرنـــت» الـفـعـلـي فـــي الأســـــواق دولار للبرميل خــال عام 69.1 العالمية إلــى .2025 وفـــي سـيـاق مـتـصـل، بـرهـنـت الإيــــرادات غير النفطية على متانتها وقدرتها المتنامية عـــلـــى حـــمـــايـــة المـــــوازنـــــة الـــعـــامـــة مــــن تـقـلـبـات أســـــواق الـــطـــاقـــة؛ حــيــث حـقـقـت نــمــوا بنسبة مليارات ريـال 505 فـي المـائـة لتصل إلـى 5.3 مــلــيــار دولار)، مــدعــومــة بــارتــفــاع 134.67( مليار 389 الحصيلة الضريبية التي بلغت مليار دولار)؛ مما يعكس الأثر 103.73( ريال الإيـجـابـي لخطط تنويع الـقـاعـدة الإنتاجية وتوسيع الوعاء الاستثماري المحلي وتطوير البيئة التشريعية للأعمال. كفاءة الإنفاق وفقا للبيان، فقد بلغ إجمالي الإنفاق مـلـيـار ريــال 1388 نـحـو 2025 الـفـعـلـي لــعــام مـــلـــيـــار دولار)، مـــســـجـــا ارتـــفـــاعـــا 370.13( فـي المـائـة عـن الميزانية المعتمدة 8.0 بنسبة أصــــاً. وجـــاء هـــذا الارتـــفـــاع اسـتـجـابـة لـقـرار الحكومة تسريع وتيرة العمل في المشروعات الاســتــراتــيــجــيــة الــكــبــرى والــبــنــيــة الـتـحـتـيـة، فـــضـــا عـــن دعــــم الاســتــراتــيــجــيــات الـوطـنـيـة القطاعية المختلفة. وقد توزعت النفقات الحكومية بكفاءة عـــالـــيـــة؛ حـــيـــث بــلــغــت الـــنـــفـــقـــات الـتـشـغـيـلـيـة مـلـيـار دولار)؛ 325.33( مـلـيـار ريــــال 1220 «لـضـمـان اسـتـمـرار جـــودة الـخـدمـات العامة والتعليم والـرعـايـة الصحية والاجتماعية المقدمة للمواطنين. فـي حـن حافظ الإنفاق الـرأسـمـالـي المـوجـه للاستثمار فـي الأصــول مليار 169 غير المالية على زخم قوي بقيمة مليار دولار)؛ مما أسهم مباشرة 45.07( ريال في تمكين القطاع الخاص وتحفيز الشركات المحلية على قيادة الحراك التنموي». إدارة العجز ومحفظة الدين العام وأوضـــحـــت الـــــــوزارة أن فــجــوة الإنــفــاق التوسعي الموجّه لبناء الأصـول الرأسمالية 277 أدت إلـى تسجيل عجز مالي فعلي بلغ مـلـيـار دولار)، وهـــو ما 73.87( مـلـيـار ريـــال يــمــثــل نــســبــة آمـــنـــة وقـــابـــلـــة لــــــــإدارة تـــعـــادل فـي المـائـة مـن الناتج المحلي الإجمالي. 5.8 وتـعـامـل «المــركــز الـوطـنـي لإدارة الــديــن» مع هذا العجز عبر «هندسة تمويلية استباقية تميزت بالكفاءة والمرونة، حيث بلغ إجمالي مليار ريال 402 حجم التمويل المرفوع نحو في 69 مليار دولار)، جــرى تدبير 107.20( المــــائــــة مـــنـــه عـــبـــر أســـــــواق الـــتـــمـــويـــل المـحـلـيـة لتعميق سوق الصكوك والسندات الوطنية، فــــي المــــائــــة عـــبـــر الأســـــــــواق الــــدولــــيــــة». 31 و وتضمن هـذا التمويل تنفيذ عمليات شراء مبكر استباقية لسندات وصكوك مستحقة مليار 60.4 لـأعـوام المقبلة بقيمة تـجـاوزت مـلـيـار دولار) لإدارة مخاطر 16.11( ريــــال إعـادة التمويل وتكلفة الفائدة في ظل بيئة نقدية عالمية متشددة، ليستقر الدين العام مليار دولار) 405.07( مليار ريال 1519 عند في المائة من الناتج 31.8 بنسبة آمنة بلغت المحلي، مع الحفاظ على احتياطات حكومية مـــتـــيـــنـــة لــــــدى «الــــبــــنــــك المـــــركـــــزي الـــســـعـــودي 106.40( مــلــيــار ريــــال 399 (ســــامــــا)» بـلـغـت مليار دولار). التوقعات الاقتصادية والمالية بناء على الأداء الهيكلي والمستهدفات المـرسـومـة، فــإن الـتـوقـعـات التنموية تشير إلــى «اسـتـمـرار نمو الأنـشـطـة غير النفطية لـقـيـادة قــاطــرة الاقــتــصــاد الـوطـنـي وزيــــادة إســـهـــامـــهـــا المــــســــتــــدام فــــي الــــنــــاتــــج المــحــلــي الإجـــمـــالـــي»؛ مــمــا يـقـلـص بـــصـــورة مــطــردة لسنوات مقبلة اعتماد المالية العامة على تموجات أسواق الطاقة. كما تظهر التقديرات الرسمية اتجاها نــــحــــو الــــحــــفــــاظ عــــلــــى اســـــتـــــقـــــرار مــــعــــدلات التضخم في النطاق الآمــن السائد، تزامنا مع توقعات بمواصلة خفض معدل بطالة فــي المـائـة؛ 7.0 المــواطـنـن لمــا دون مـسـتـوى «بــــدفــــع مــــن فـــــرص الـــعـــمـــل الـــنـــوعـــيـــة الــتــي تــولــدهــا ورشــــة الـعـمـل الـحـكـومـيـة الـكـبـرى وشراكات القطاع الخاص». وعــلــى صـعـيـد الإدارة المــالــيــة، يُــتـوقـع «استمرار كفاءة الإنفاق الرأسمالي الموجه مع بقاء الدين العام ضمن مستوياته الآمنة والمــخــطــط لــهــا، مـسـتـفـيـدا مــن التصنيفات الائتمانية القوية التي تتمتع بها المملكة عالميا ً». واخـــتـــتـــمـــت وزارة المــــالــــيــــة بــيــانــهــا بالتأكيد على أن «النتائج الفعلية لعام تـجـسـد الـــقـــوة الـهـيـكـلـيـة المكتسبة 2025 للاقتصاد الوطني، وقدرته العالية على مواجهة الصدمات الخارجية والتقلبات الـــدوريـــة بـثـبـات». وشــــددت الـــــوزارة على التزام الحكومة «مواصلة السياسة المالية التوسعية الذكية الموجهة لبناء القدرات الإنـتـاجـيـة وتـحـسـن جــــودة الــحــيــاة، مع الحفاظ التام على الأسقف الآمنة للدين الــــعــــام والاحــــتــــيــــاطــــات الـــحـــكـــومـــيـــة، بـمـا يـضـمـن اســـتـــدامـــة المـكـتـسـبـات الـتـنـمـويـة للأجيال المقبلة». تـــســـارعـــت وتــــيــــرة الـــتـــحـــول الإداري والمالي في شركة «سينومي ريتيل»، كبرى شركات التجزئة المدرجة في السوق المالية السعودية، مـع إقـــدام الشركة على تغيير رئيسها التنفيذي، في أحدث خطوة ضمن سلسلة من التطورات التي شهدتها خلال الأشهر الماضية، بدءا من دخول «مجموعة الفطيم» بصفتها مساهما استراتيجياً، مرورا بحزمة تمويلات بمليارات الريالات وتـــغـــيـــيـــرات واســـعـــة فـــي مــجــلــس الإدارة، وصــــــولا إلــــى تـــداعـــيـــات قـضـيـة تنظيمية 17 أحـالـت بموجبها هيئة الـسـوق المالية متهما إلى النيابة العامة. فــفــي آخــــر الـــتـــطـــورات، قـــــدّم الـرئـيـس الـــتـــنـــفـــيـــذي لـــلـــشـــركـــة ســـلـــيـــم فـــــاخـــــوري، أكـتـوبـر 31 اسـتـقـالـتـه عـلـى أن تــســري فــي ، وهـو موعد انتهاء 2026 ) (تشرين الأول عــقــده، ليخلفه سـمـيـر جــن والــــذي سيدأ مهامه ابـتـداء من الأول من يوليو (تموز) المقبل، ضمن ترتيبات انتقالية تهدف إلى ضمان استمرارية الأعمال وتـدرج تسليم المهام. تداعيات قضية «سوق المال» هــــذا الــتــغــيــيــر فـــي الــقــمــة الـتـنـفـيـذيـة يــأتــي فـــي وقــــت تـشـهـد الــشــركــة مجموعة مـــن الـــتـــطـــورات عــلــى مــســتــويــات مختلفة تشمل الهيكل المالي والملكية والحوكمة، متهما إلى النيابة العامة 17 وسط إحالة في قضية مرتبطة بشبهات مخالفات في التعاملات السوقية. وشـمـلـت الإحـــــالات عــــددا مـــن أعـضـاء مــجــالـــس الإدارة الــحــالـــيـــن والــســابــقـــن، إضافة إلى مسؤولين تنفيذيين ومديرين مــالــيــن ومـــراجـــعـــن خـــارجـــيـــن ســابــقــن، ولا تــــزال الـقـضـيـة مـنـظـورة لـــدى الـجـهـات الـقـضـائـيـة المـخـتـصـة فــي إطــــار تحقيقات تــنــظــيــمــيــة مـــســـتـــمـــرة تـــتـــعـــلـــق بــــالالــــتــــزام بأنظمة ولوائح سوق المال. استحواذ «الفطيم» وكــــــانــــــت «مــــجــــمــــوعــــة الــــفــــطــــيــــم» قــد اسـتـكـمـلـت خــــال الــفــتــرة المــاضــيــة صفقة فـي 49.95 اســـتـــحـــواذ عـــلـــى حـــصـــة تــبــلــغ المـــائـــة مـــن أســـهـــم الـــشـــركـــة، بـقـيـمـة تــقــارب مـلـيـون 675 مــلــيــار ريــــال (مــــا يـــعـــادل 2.5 دولار)، لــتــصــبــح أحـــــد أبــــــرز المــســاهــمــن الاستراتيجيين في الشركة. ومــثّــلــت الـصـفـقـة دخـــــولا اسـتـثـمـاريـا كبيرا في واحدة من أكبر شركات التجزئة المدرجة في السوق المالية السعودية، مع ما يرافق ذلك من تأثير محتمل على توجهات الشركة التشغيلية والاستراتيجية خلال المرحلة المقبلة. وبـــالـــتـــوازي مـــع صـفـقـة الاســتــحــواذ، حــصــلــت الـــشـــركـــة عـــلـــى حـــزمـــة تــمــويــات وتـــســـهـــيـــات ائـــتـــمـــانـــيـــة إضــــافــــيــــة بـلـغـت مليار ريـال 2.95 قيمتها الإجمالية نحو مليون دولار تقريباً). 787 (ما يعادل وشـمـلـت الـتـسـهـيـات قـــرض مساهم مــلــيــار ريـــــال مـــن «مـجـمـوعـة 1.35 بـقـيـمـة الـفـطـيـم»، إلـــى جــانــب اتـفـاقـيـة تـمـويـل مع 1.6 «بـنـك الإمــــارات دبــي الـوطـنـي» بقيمة مـلـيـار ريـــــال؛ وذلــــك بــهــدف دعـــم الـسـيـولـة النقدية وإعـــادة هيكلة الالـتـزامـات المالية وتحسين المركز المالي للشركة. وكـــــانـــــت الــــشــــركــــة تـــــواجـــــه ضـــغـــوطـــا مـالـيـة مـلـحـوظـة خـــال الــفــتــرات المـاضـيـة؛ إذ تــجــاوزت الـخـسـائـر المـتـراكـمـة مستوى فـــي المـــائـــة مـــن رأس المــــــال، مـــا يعكس 50 الـتـحـديـات الــتــي واجـهـتـهـا عـلـى مستوى الأداء التشغيلي والربحية. وفـــي سـيـاق مـتـصـل، شـهـدت الشركة تــغــيــيــرات فـــي هـيـكـل الــحــوكــمــة ومـجـلـس الإدارة، شملت استقالة عدد من الأعضاء، مـــن بـيـنـهـم رئــيــس المـجـلـس الــســابــق فـــواز الـــحـــكـــيـــر ونــــائــــبــــه وعـــــــــدد مـــــن الأعـــــضـــــاء الآخرين. وفي المقابل، جرى تعيين قيادة جــــديــــدة لـلـمـجـلـس بـــرئـــاســـة حـــســـن عـلـي شـبـكـشـي، ونــائــبــه أحــمــد وســيــم الـعـربـي، إضـــافـــة إلــــى تــعــيــن عــضــو غــيــر تـنـفـيـذي يمثل «الفطيم» ضمن مجلس الإدارة. ً التمويلات ليست حلا نهائيا وقـــال الـرئـيـس الأول لإدارة الأصـــول فـي «أربــــاح كـابـيـتـال»، محمد الــفــراج، في تصريح لـ«الشرق الأوسط»، إن التمويلات الأخيرة منحت «سينومي ريتيل» متنفسا مــالــيــا مـهـمـا وخــفــفــت الــضــغــوط الــفــوريــة على السيولة، إلا أنها لا تمثل حلا نهائيا للتحديات المالية التي تواجهها الشركة. وأضــــــاف أن تـــراجـــع خــســائــر الــربــع مـلـيـون 47.8 إلـــــى 2026 الأول مــــن عـــــام مــلــيــون ريـــــال في 295 ريـــــال مـــقـــارنـــة مـــع الــربــع الـسـابـق يعكس تحسنا فــي الأداء الـتـشـغـيـلـي وبـــــدء اســـتـــفـــادة الـــشـــركـــة من إعــــادة هيكلة بـعـض الـتـزامـاتـهـا، مشيرا إلــى أن تكاليف التمويل لا تــزال مرتفعة مليون ريـال للربع الواحد، 87 عند نحو فــي حــن يـقـتـرب إجـمـالـي المـطـلـوبـات من مليار ريال. 5.5 وأوضـــح الــفــراج أن الـشـركـة مـا زالـت فـي حـاجـة إلــى خـطـوات إضـافـيـة لتعزيز مركزها المالي، تشمل إعادة هيكلة الديون وتــمــديــد آجــــال اسـتـحـقـاقـهـا، إلـــى جـانـب تعزيز حـقـوق الملكية وتحسين الربحية التشغيلية، بما يضمن تحويل الأربـــاح التشغيلية إلى أرباح صافية مستدامة. وفــيــمــا يـتـعـلـق بـــــأداء الــســهــم، أشـــار إلى أن تحركات سهم «سينومي ريتيل» خلال العام الماضي عكست بدرجة كبيرة تـفـاؤل المستثمرين بالتطورات الأخـيـرة، لا ســـيـــمـــا دخــــــــول «مـــجـــمـــوعـــة الـــفـــطـــيـــم» بـصـفـتـهـا مـسـتـثـمـرا اســتــراتــيــجــيــا، لكنه أكــد أن السهم لا يـــزال يتأثر بشكل كبير بالأخبار والتوقعات المستقبلية أكثر من اعتماده على تحسن جـوهـري ومستدام في المؤشرات المالية حتى الآن. وحـتـى تــــداولات يــوم الخميس، بلغ 14 سـعـر سـهـم «سـيـنـومـي ريـتـيـل» نـحـو في المائة 27 ريالاً، ليظل منخفضا بنحو مـــقـــارنـــة بــمــســتــويــاتــه فــــي بــــدايــــة الـــعـــام. ولفت إلـى أن نجاح الشركة خـال الفترة المقبلة سيعتمد على قدرتها على خفض المـــديـــونـــيـــة وتــقــلــيــص تــكــالــيــف الـتـمـويـل وتـــحـــويـــل الــتــحــســن الــتــشــغــيــلــي ربــحــيــة صـافـيـة، وهـــو مــا سـيـحـدد مـسـار السهم على المدى الطويل. اقتصاد 14 Issue 17377 - العدد Friday - 2026/6/26 الجمعة ECONOMY سجل الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي % 4.6 نموا بنسبة العام الماضي %0.67 %1.17 %1.43 %0.27 %0.43 %0.52 %0.38 %0.26 الفراج: التمويلات خففت الضغوط... والتعافي الكامل يتطلب خفض المديونية تغيير القيادة التنفيذية لـ «سينومي ريتيل» يسلط الضوء على التحديات وخطط التحول صورة من أحد المجمعات التجارية في السعودية (سينومي) الرياض: عبير حمدي مليار دولار في مؤشر على تقدم مسار التنويع 134 »... الإيرادات غير النفطية تجاوزت 2025 «ميزانية »2030 السعودية تؤكد استمرار الإنفاق التنموي لتسريع مستهدفات «رؤية جانب من العاصمة السعودية الرياض (أ.ف.ب) الرياض: «الشرق الأوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky