اقتصاد 17 Issue 17362 - العدد Thursday - 2026/6/11 اخلميس ECONOMY تستعد «سبايس إكس» لوضع % من أسهمها 30 القابلة للتداول في أيدي مستثمرين غير نشطين مليار دوالر... والطموحات بغير أفق 250 طلبات شراء تتجاوز «سبايس إكس» على أعتاب أكبر اكتتاب في التاريخ تـسـتـعـد شـــركـــة «ســـبـــايـــس إكــــس»، الـتـابـعـة لـلـمـلـيـارديـر األمــيــركــي إيـلـون مـاسـك، لـدخـول الـتـاريـخ املـالـي العاملي مـــــن أوســــــــع أبـــــــوابـــــــه، بــــعــــدمــــا اجــــتــــذب اكـتـتـابـهـا الـــعـــام األولـــــي طــلــبــات شـــراء مــلــيــار دوالر، فـــي حني 250 تــــجــــاوزت 75 ال تستهدف الشركة جمع أكـثـر مـن مليار دوالر؛ مما يجعل الطرح مرشحًا ليصبح األكـبـر فـي تـاريـخ أســـواق املـال العاملية. وتـــــــشـــــــيـــــــر مــــــــــصــــــــــادر مــــصــــرفــــيــــة ومـــســـتـــثـــمـــرون مــــشــــاركــــون فــــي عـمـلـيـة الـــتـــســـويـــق إلــــــى أن االكــــتــــتــــاب تـــجـــاوز حـجـمـه املـــســـتـــهـــدف بـــمـــا يـــــتـــــراوح بـ أضـعـاف، وهـو مستوى 4 ضعف و 3.5 طـلـب نــــادر حـتـى فـــي أكــبــر الــطــروحــات العاملية، ويعكس الـرهـان االستثنائي لـلـمـسـتـثـمـريـن عــلــى مـسـتـقـبـل الـشـركـة التي أعادت رسم مالمح صناعة الفضاء خالل العقدين املاضيني. وتــتــوقــع األســـــواق أن يـتـم تسعير الطرح النهائي اليوم (الخميس)، على أن تُــحـدد بعد ذلــك الحصص النهائية للمستثمرين املؤسسيني واألفـــراد، في وقت ال تـزال فيه طلبات جديدة تتدفق على مديري االكتتاب بقيادة «مورغان ستانلي». ووفـــــــق مــــصــــادر مــطــلــعــة تــحــدثــت إلـى «رويــتــرز»، فـإن صناديق استثمار طـــويـــلـــة األجــــــــل قــــدمــــت طـــلـــبـــات شـــــراء ضـخـمـة، فـيـمـا شــــارك مــاســك شخصيًا لفترات وجيزة في اجتماعات افتراضية مع مستثمرين محتملني خالل الجولة الـتـرويـجـيـة لـ كـتـتـاب. كـمـا استضاف «مــــــورغــــــان ســـتـــانـــلـــي» اجــــتــــمــــاع غـــــداء 300 موسعًا في مانهاتن حضره نحو مستثمر مــؤســســي، بـمـشـاركـة رئيسة «سبايس إكس» غوين شوتويل، واملدير املالي بريت جونسون، في مؤشر على حجم االهتمام غير املسبوق بالطرح. طلب استثنائي رغم اضطراب األسواق يأتي هـذا اإلقـبـال فـي وقـت تشهد فيه األســـواق العاملية حالة مـن التقلب الـــحـــاد. فـقـد تـعـرض مـؤشـر «نـــاســـداك» لـــضـــغـــوط بـــيـــعـــيـــة قــــويــــة خــــــ ل األيــــــام املــاضــيــة، كـمـا تــراجــع سـعـر «بتكوين» في املائة 37 إلـى مستويات تقل بنحو عن الــذروة التي سجلها مطلع العام... بـــل إن بــعــض املــحــلــلــ ربـــطـــوا جـانـبـ مــن مـوجـة الـبـيـع األخــيــرة فــي األســـواق بـــعـــمـــلـــيـــات تـــســـيـــيـــل أصـــــــــول مــــــن قــبــل مستثمرين يـسـعـون لـتـوفـيـر السيولة الالزمة للمشاركة في اكتتاب «سبايس إكس». ويــــعــــكــــس ذلـــــــك حــــجــــم الـــجـــاذبـــيـــة الــــتــــي يــمــثــلــهــا الــــطــــرح بـــالـــنـــســـبـــة إلـــى املؤسسات االستثمارية العاملية، التي تنظر إلـى الشركة ليس فقط بوصفها شـركـة إطـــ ق صـــواريـــخ، وإنــمــا منصة تكنولوجية عمالقة قد تستفيد من عدد مــن أكـبـر الـتـحـوالت االقـتـصـاديـة خـ ل العقود املقبلة. رهان إضافي من الصناديق السلبية وال يقتصر الزخم املحيط باكتتاب «ســــبــــايــــس إكـــــــس» عـــلـــى املــســتــثــمــريــن التقليديني، إذ تشير تقديرات مؤسسة «إنــتــروبــيــك» املـتـخـصـصـة فـــي متابعة في 30 تـدفـقـات املــؤشــرات إلــى أن نحو املائة من األسهم الحرة املتاحة للتداول قد تصبح مملوكة لصناديق االستثمار يومًا فقط من بدء 15 السلبية خالل أول التداول. ويــــعــــود ذلـــــك إلـــــى تـــوجـــه مـــــزودي املــؤشــرات الرئيسيني، مثل «نــاســداك» و«فـــــوتـــــســـــي راســــــــــــل» و«إم إس ســي آي»، نــحــو إدراج الــشــركــة ســريــعــ في مــــؤشــــراتــــهــــم املــــرجــــعــــيــــة، مـــــا سـيـجـبـر الصناديق املتتبعة لهذه املؤشرات على شـــراء أسـهـم «سـبـايـس إكـــس» بكميات كبيرة فور اإلدراج. ويـــــــــرى أكـــــاديـــــمـــــيـــــون ومــــراقــــبــــون لـــأســـواق أن هـــذه الــتــدفــقــات اآللـــيـــة قد تـخـلـق حـلـقـة تـغـذيـة ذاتــيــة تــدفــع سعر الـسـهـم إلـــى االرتـــفـــاع بــصــورة تـتـجـاوز األساسيات املالية للشركة. ظاهرة مالية عالمية ولـــــــم يـــقـــتـــصـــر تــــأثــــيــــر االكــــتــــتــــاب عـــلـــى األســــــــواق األمـــيـــركـــيـــة وحــــدهــــا... ففي كـوريـا الجنوبية، كشفت مصادر مصرفية عـن أن طلبات شـــراء الـــدوالر املــــرتــــبــــطــــة بـــــاملـــــشـــــاركـــــة فــــــي اكــــتــــتــــاب 1.2 «ســـبـــايـــس إكـــــــس» بـلـغـت مــــا بــــ مـلـيـار دوالر. وأدى هـــذا الطلب 1.5 و االستثنائي على العملة األميركية إلى ضغوط ملحوظة على الــوون الكوري، الـــــذي هــبــط إلــــى أدنـــــى مــســتــويــاتــه في عــــامــــ خــــــ ل األســــابــــيــــع األخــــيــــرة. 17 ويُــعــد هــذا الـرقـم ضخمًا بالنسبة إلى ســـــوق «الـــــــــــدوالر/ وون»، الــــــذي يـبـلـغ مـــتـــوســـط الـــــتـــــداول الـــيـــومـــي فـــيـــه نـحـو مـــلـــيـــار دوالر فـــقـــط. وقــــــال مــصــدر 14 مطلع إن معظم عمليات شـراء الـدوالر املرتبطة باالكتتاب وصـل إلـى مراحله الــنــهــائــيــة؛ مــمــا خــفــف الــضــغــوط على العملة الكورية وأعاد بعض االستقرار إلـى الـسـوق. ويعكس ذلـك مـدى اتساع املشاركة الدولية في الطرح؛ إذ لم يعد االكتتاب حدثًا أميركيًا فقط، بل تحول ظـــاهـــرة اســتــثــمــاريــة عــاملــيــة تستقطب رؤوس األموال من مختلف القارات. من الصواريخ إلى الذكاء االصطناعي وخــــــــــــ ل الـــــــوثـــــــائـــــــق والــــــــعــــــــروض الـــتـــرويـــجـــيـــة املــــقــــدمــــة لــلــمــســتــثــمــريــن، محركات 3 ركزت «سبايس إكس» على رئــيــســيــة لــلــنــمــو املــســتــقــبــلــي: خـــدمـــات اإلنترنت الفضائي عبر «ستارلينك»، والذكاء االصطناعي، والبنية التحتية الحاسوبية في الفضاء. وتـــــقـــــول الــــشــــركــــة إنــــهــــا أصــبــحــت الالعب املهيمن عامليًا في سوق اإلطالق الـــفـــضـــائـــي، بـــعـــدمـــا اســـتـــحـــوذت خـــ ل الـــســـنـــوات الـــثـــ ث املـــاضـــيـــة عــلــى أكـبـر حـــصـــة مــــن الـــكـــتـــل املـــرســـلـــة إلـــــى املـــــدار مقارنة بأي جهة أخرى في العالم. لكن الرهان األكبر بالنسبة إلى املستثمرين ال يرتبط بالصواريخ وحدها؛ فالشركة تــــروج لـــرؤيـــة تــعــد أن مستقبل الــذكــاء االصـــطـــنـــاعـــي الـــعـــاملـــي ســـيـــحـــتـــاج إلـــى طـاقـات حوسبة وكهرباء تفوق بكثير مـا تستطيع البنية التحتية األرضـيـة الحالية توفيره. وتــشــيــر «ســـبـــايـــس إكـــــس» إلــــى أن الــــواليــــات املـــتـــحـــدة بـــــدأت تـتـخـلـف عن الصني فـي وتـيـرة توسع قـــدرات توليد الكهرباء والبنية الحاسوبية الـ زمـة لتشغيل تطبيقات الذكاء االصطناعي الـــعـــمـــ قـــة. ومـــــن هـــنـــا تــــطــــرح الـــشـــركـــة تـصـورًا طموحًا يقوم على بناء مراكز بـــيـــانـــات وبـــنـــى تـحـتـيـة حــاســوبــيــة في الـــــفـــــضـــــاء، مـــســـتـــفـــيـــدة مــــــن انـــخـــفـــاض تــكــالــيــف اإلطـــــــ ق الـــتـــي حـقـقـتـهـا عـبـر إعادة استخدام الصواريخ. وتقدّر الشركة أن الفرصة السوقية املرتبطة بالذكاء االصطناعي قد تصل تريليون دوالر مستقبالً، 23 إلـى نحو مؤكدة أنها تمتلك موقعًا فريدًا يؤهلها لالستفادة من هذا التحول. وفي الوقت نفسه، تـواصـل «ستارلينك» لعب دور أســـاســـي فـــي قـصـة الــنــمــو، حـيـث تـؤكـد 3 الشركة أنها تسعى إلى ربط أكثر من مليارات شخص حول العالم ال يزالون خــــارج نــطــاق خــدمــات اإلنــتــرنــت عالية الجودة. تمويل أحالم المريخ وال يقتصر الــطــرح عـلـى تمويل عمليات الـشـركـة الـحـالـيـة، بـل يرتبط أيـــــضـــــ بــــأعــــلــــى مــــــشــــــروعــــــات مـــاســـك طـمـوحـ . فـوفـق مــصــادر مـطـلـعـة، فـإن مــــن املــــتــــوقــــع أن تُـــســـتـــخـــدم حـصـيـلـة الـــــطـــــرح فـــــي تـــمـــويـــل تـــطـــويـــر مـــراكـــز الـبـيـانـات الفضائية وتـسـريـع بـرامـج اســـتـــكـــشـــاف الــــفــــضــــاء، بـــمـــا فـــــي ذلـــك خـطـط إرســــال الـبـشـر والـبـضـائـع إلـى املـــريـــخ عــبــر صــــــاروخ «ســـتـــارشـــيـــب». ويُــــعــــد «ســـتـــارشـــيـــب» أكـــبـــر صـــــاروخ جـــرى تـطـويـره فــي الــتــاريــخ، وتــراهــن عـلـيـه الــشــركــة لـيـكـون حـجـر األســـاس فـي خطط االستيطان البشري خـارج األرض. ماسك بين السياسة واألسواق ويــأتــي االكــتــتــاب أيــضــ فــي مرحلة مـــفـــصـــلـــيـــة مـــــن مــــســــيــــرة إيـــــلـــــون مـــاســـك الـــشـــخـــصـــيـــة واملـــهـــنـــيـــة. فـــبـــعـــد ســـنـــوات مــــن الــــجــــدل الـــســـيـــاســـي، ودوره املــثــيــر لالنقسام داخـل إدارة الرئيس األميركي دونـــالـــد تـرمـب، والـتـراجــع املــلــحــوظ في أداء «تسال»، يحاول ماسك إعادة تركيز اهـــتـــمـــام املــســتــثــمــريــن عــلــى مــشــروعــاتــه الــتــكــنــولــوجــيــة طـــويـــلـــة األجـــــــل. وخــــ ل الـعـام الـحـالـي، عــزز مـاسـك حـضـوره في قـطـاع الـــذكـــاء االصـطـنـاعـي عـبـر شركته )»، الـــتـــي أصـبـحـت xAI( «إكـــــس إيــــه آي جزءًا أساسيًا من رؤيته املستقبلية. كما استحوذت «سبايس إكـس» على أصول مرتبطة بأنشطة الذكاء االصطناعي، في خطوة تهدف إلى دمج قدرات الحوسبة املتقدمة مـع البنية التحتية الفضائية التي تطورها الشركة. ويرى مستثمرون أن االكـتـتـاب يمثل فـي جـوهـره تصويتًا على رؤيـــة مـاسـك طويلة املـــدى أكـثـر من أنه استثمار في شركة فضاء تقليدية. اختبار تاريخي ورغـــم الــزخــم الـهـائـل املـحـيـط بـالـطـرح، فــإن التحديات ال تـــزال قائمة. فالتقييمات املرتفعة للغاية تفرض ضغوطًا على الشركة لتحقيق مـعـدالت نمو استثنائية لسنوات طـويـلـة، كما أن كثيرًا مـن املـشـروعـات التي تــــروج لــهــا، وعــلــى رأســـهـــا مـــراكـــز الـبـيـانـات الـفـضـائـيـة واســتــيــطــان املـــريـــخ، ال تــــزال في مـــراحـــل مــبــكــرة وتـــحـــتـــاج إلــــى اســتــثــمــارات ضخمة قـبـل تحقيق عــوائــد مـلـمـوسـة. لكن حجم الطلب الحالي يشير إلـى أن األسـواق مستعدة ملنح ماسك وشركته هامشًا واسعًا مـــن الــثــقــة. فـــــإذا تـــم االكـــتـــتـــاب وفــــق األرقـــــام املتداولة حاليًا، فلن يكون مجرد أكبر طرح عـــام أولـــي فــي الــتــاريــخ، بــل قــد يمثل لحظة فـــارقـــة فـــي انــتــقــال أســـــواق املــــال مـــن الــرهــان عـلـى شــركــات التكنولوجيا التقليدية إلـى االســتــثــمــار فـــي اقــتــصــاد الــفــضــاء والـــذكـــاء االصطناعي بوصفهما املحركني الرئيسيني للنمو خالل العقود املقبلة. نيويورك: «الشرق األوسط» » التابع لشركة «سبايس إكس» من قاعدة «كيب كانفيرال» بوالية فلوريدا األميركية (أ.ف.ب) 9 إطالق صاروخ «فالكون إعالن االكتتاب العام لشركة «سبايس إكس» على مقر «مورغان ستانلي» في نيويورك (رويترز)
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==