مجموعة العشرين بحثت في دين اليونان والحد من تقلبات أسعار الصرف

مسؤولون وهيئات حثت أثينا على مواجهة مشكلاتها والخروج من الأزمة

أداء الاقتصاد العالمي كان من أهم الموضوعات التي ناقشتها مجموعة العشرين (أ.ب)
أداء الاقتصاد العالمي كان من أهم الموضوعات التي ناقشتها مجموعة العشرين (أ.ب)
TT

مجموعة العشرين بحثت في دين اليونان والحد من تقلبات أسعار الصرف

أداء الاقتصاد العالمي كان من أهم الموضوعات التي ناقشتها مجموعة العشرين (أ.ب)
أداء الاقتصاد العالمي كان من أهم الموضوعات التي ناقشتها مجموعة العشرين (أ.ب)

انتهز مسؤولو مجموعة العشرين اجتماعا في واشنطن، لمطالبة اليونان ببدء إصلاحات مقابل المساعدة الدولية وللحد من تقلبات أسعار الصرف.
ولم يدرج وزراء المالية وحكام المصارف المركزية في القوى الاقتصادية الكبرى، العشرين المجتمعين في واشنطن على هامش اجتماعات صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، رسميا الأزمة اليونانية على جدول أعمالهم. لكنهم لم يكفوا عن الحديث عن هذه الأزمة.
وقال وزير الخزانة الأميركي جاك ليو، أول من أمس، إن «عدم التوصل إلى اتفاق سيؤدي إلى صعوبات مباشرة لليونان وشكوك في أوروبا والاقتصاد العالمي برمته».
وأكدت وزارة الخزانة الأميركية في بيان أن المسؤول الأميركي شجع وزراء مالية منطقة اليورو على البحث عن «مخرج بناء» لهذه الأزمة.
ودعا الرئيس الأميركي باراك أوباما شخصيا اليونان، أول من أمس، إلى «تطبيق إصلاحات». وقال: «عليكم أن تبرهنوا لدائنيكم وللذين يدعمون نظامكم المالي أنكم تحاولون مساعدة أنفسكم».
لكن وزير المال الألماني فولفغانغ شويبله صرح أن المحادثات بين اليونان والجهات الدولية الدائنة لا تحقق تقدما. وقال: «لا جديد ولست واثقا من أننا سنتوصل إلى شيء جديد» خلال اجتماع وزراء مال منطقة اليورو في ريغا في 24 أبريل (نيسان). ويتوقع أن يبقى الوضع على حاله حتى الاجتماع المقبل لوزراء مال منطقة اليورو في 11 مايو (أيار).
ويترتب على أثينا أن تحصل على موافقة شركائها على لائحة إصلاحات لتحصل على مساعدة قدرها 7.2 مليارات يورو. وسيلتقي المسؤولون اليونانيون ودائنوهم اعتبارا من أمس (السبت) للبحث في هذه اللائحة.
من جهته، قال وزير المال الفرنسي ميشال سابان إن خروج اليونان من منطقة اليورو «مستبعد»، مؤكدا أن سيناريو من هذا النوع سيشكل، خصوصا، مجازفة «سياسية» لمستقبل الاتحاد النقدي. وأضاف أنه على الصعيد الاقتصادي «الخطر ليس من الطبيعة نفسها» لما حدث في الفترات الحرجة الأخرى في 2010 و2012.
لكن البيان الرسمي الذي نشر في ختام اجتماع مجموعة العشرين لم يتجاهل قضية شائكة أخرى إذ عبرت الدول عن قلقها من «تقلبات» أسعار العملات معتبرة أنه «تحد» للاقتصاد العالمي.
وفي رسالة موجهة بشكل واضح إلى أسواق وشركاء منطقة اليورو، دعا سابان إلى «استقرار» اليورو على سعره الحالي. وقال «إذا أردنا (الأوروبيون) أو أوحينا بأننا نريد الذهاب أبعد من ذلك في خفض قيمة اليورو فسندخل في منطقة الخطر».
ويهز ارتفاع سعر الدولار القطاعات الاقتصادية والمالية في العالم. وهو يعود بالفائدة على المصدرين خارج الولايات المتحدة لكنه يمكن أن يضر بالنمو الأميركي ويعقد وضع الدول أو الشركات المدينة بالدولار.
وكان سعر اليورو يبلغ 1.39 دولار في مايو 2014 لكنه واصل انخفاضه باتجاه التعادل وأصبح سعره اليوم نحو 1.08 دولار نظرا لسياسة الليونة النقدية التي يتبعها المصرف المركزي الأوروبي.
ومن نقاط الخلاف الأخرى بين الدول العشرين والمزمنة منذ سنوات عرقلة الكونغرس الأميركي لإصلاح أقر في 2010 لصندوق النقد الدولي ويهدف إلى منح الدول الناشئة وزنا أكبر في هذه المؤسسة.
ويدين البيان الختامي لوزراء المالية تقليدية هذا الشلل، ولم يخرج في بيانه الجديد عن المألوف. وقال وزراء المال وحكام المصارف المركزية «ما زلنا نشعر بخيبة أمل (...) وندعوا الولايات المتحدة إلى المصادقة» على الإصلاح.
وقد كلفوا صندوق النقد الدولي التفكير في «حل انتقالي».
إلا أن مجموعة العشرين تبنت لهجة تصالحية في التعبير عن رغبتها في «مشاريع طموحة» للتنمية ومكافحة ارتفاع حرارة الأرض قبل مؤتمرين كبيرين سيعقدان في أديس أبابا حول التنمية وباريس حول المناخ. وقد شددت على ضرورة «إيجاد بيئة مشجعة للدول النامية» التي تتحفظ أحيانا في هذا المجال.



«بنك اليابان» أمام قرار تاريخي... هل يرفع الفائدة الأسبوع المقبل؟

العلم الياباني يرفرف فوق مقر البنك المركزي في طوكيو (رويترز)
العلم الياباني يرفرف فوق مقر البنك المركزي في طوكيو (رويترز)
TT

«بنك اليابان» أمام قرار تاريخي... هل يرفع الفائدة الأسبوع المقبل؟

العلم الياباني يرفرف فوق مقر البنك المركزي في طوكيو (رويترز)
العلم الياباني يرفرف فوق مقر البنك المركزي في طوكيو (رويترز)

يعقد «بنك اليابان» آخر اجتماع له بشأن سياسته النقدية لهذا العام الأسبوع الجاري، ليأخذ قراراً بشأن أسعار الفائدة وذلك بعد ساعات قليلة من قرار «الاحتياطي الفيدرالي» الأميركي المتوقع بخفض الفائدة.

فما الذي يمكن توقعه ولماذا يعتبر قرار «بنك اليابان» بشأن الفائدة ذا أهمية خاصة؟

في مارس (آذار) الماضي، أنهى «بنك اليابان» مسار أسعار الفائدة السلبية، ثم رفع هدف الفائدة القصيرة الأجل إلى 0.25 في المائة في يوليو (تموز)، مشيراً إلى استعداده لرفع الفائدة مرة أخرى إذا تحركت الأجور والأسعار بما يتماشى مع التوقعات.

وثمة قناعة متزايدة داخل «بنك اليابان» بأن الظروف باتت مؤاتية لرفع الفائدة إلى 0.5 في المائة. فالاقتصاد الياباني يتوسع بشكل معتدل، والأجور في ارتفاع مستمر، والتضخم لا يزال يتجاوز هدف البنك البالغ 2 في المائة منذ أكثر من عامين.

ومع ذلك، يبدو أن صانعي السياسة في البنك ليسوا في عجلة من أمرهم لاتخاذ هذه الخطوة، نظراً لتعافي الين الذي ساهم في تخفيف الضغوط التضخمية، بالإضافة إلى الشكوك المتعلقة بسياسات الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترمب، التي قد تؤثر على الرؤية الاقتصادية المستقبلية، وفق «رويترز».

وسيكون القرار بشأن رفع الفائدة في ديسمبر (كانون الأول) أو تأجيله إلى اجتماع آخر في 23-24 يناير (كانون الثاني) صعباً، حيث سيعتمد ذلك على مدى اقتناع أعضاء المجلس بأن اليابان ستتمكن من تحقيق هدف التضخم بشكل مستدام.

ناطحات السحاب والمباني المزدحمة في طوكيو (أ.ب)

ماذا قال صانعو السياسة في «بنك اليابان» حتى الآن؟

يحافظ صانعو السياسة في «بنك اليابان» على غموض توقيت رفع الفائدة المقبل. وفي مقابلة إعلامية حديثة، قال الحاكم كازو أويدا إن رفع الفائدة المقبل قريب، ولكنه لم يوضح بشكل قاطع ما إذا كان ذلك سيحدث في ديسمبر.

إلا أن المفاجأة جاءت من عضو مجلس الإدارة تويواكي ناكامورا، الذي أشار إلى أنه ليس ضد رفع الفائدة، لكنه شدد في المقابل على ضرورة أن يعتمد القرار على البيانات الاقتصادية المتاحة.

وبينما يركز «بنك اليابان» على رفع الفائدة بحلول مارس المقبل، تشير التصريحات غير الحاسمة إلى أن البنك يترك لنفسه حرية تحديد التوقيت المناسب لهذه الخطوة.

متى تتوقع الأسواق والمحللون رفع أسعار الفائدة التالي؟

أكثر من نصف الاقتصاديين الذين تم استطلاعهم من قبل «رويترز» الشهر الماضي يتوقعون أن يقوم «بنك اليابان» برفع أسعار الفائدة في ديسمبر. كما يتوقع حوالي 90 في المائة من المحللين أن يرفع «بنك اليابان» أسعار الفائدة إلى 0.5 في المائة بحلول نهاية مارس 2024.

في المقابل، تقوم السوق بتسعير احتمال رفع الفائدة في ديسمبر بحوالي 30 في المائة فقط.

كيف يمكن أن تتفاعل السوق؟

سيأتي قرار «بنك اليابان» بعد ساعات قليلة من قرار «الاحتياطي الفيدرالي الأميركي»، الذي من المتوقع أن يقوم بتخفيض أسعار الفائدة. وقد يؤدي هذا التباين في التوجهات بين المصرفين المركزيين إلى تقلبات في قيمة الين وعوائد السندات.

ومن المحتمل أن يؤدي رفع الفائدة من قبل «بنك اليابان» إلى تعزيز قيمة الين. أما إذا قرر البنك إبقاء الفائدة كما هي، فقد يؤدي ذلك إلى ضعف الين، على الرغم من أن الانخفاض قد يكون محدوداً إذا قامت السوق بتسعير احتمالية رفع الفائدة في يناير بسرعة.

ما الذي يجب أن تراقبه السوق أيضاً؟

بغض النظر عن قرار «بنك اليابان» بشأن رفع الفائدة أو تثبيتها، من المتوقع أن يقدم محافظ البنك أويدا إشارات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة ويحدد العوامل التي قد تحفز اتخاذ هذه الخطوة في مؤتمره الصحافي بعد الاجتماع.

وإذا قرر «بنك اليابان» الإبقاء على الفائدة ثابتة، فقد يتجنب أويدا تقديم إشارات حادة لتفادي حدوث انخفاضات غير مرغوب فيها في قيمة الين، مع توضيح العوامل الرئيسية التي سيركز عليها في تقييم توقيت رفع الفائدة.

من ناحية أخرى، إذا قرر «بنك اليابان» رفع الفائدة، قد يتبنى أويدا موقفاً متساهلاً لتطمين الأسواق بأن البنك لن يتبع سياسة رفع الفائدة بشكل آلي، بل سيتخذ قراراته بحذر بناءً على الوضع الاقتصادي.

إضافة إلى قرار الفائدة، سيصدر «بنك اليابان» تقريراً حول إيجابيات وسلبيات أدوات التيسير النقدي غير التقليدية التي استخدمها في معركته المستمرة منذ 25 عاماً ضد الانكماش، وهو ما يمثل خطوة رمزية نحو إنهاء التحفيز الضخم الذي تبناه البنك.

محافظ «بنك اليابان» في مؤتمر صحافي عقب اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر الماضي (رويترز)

ومن المتوقع أن يستخلص هذا التقرير أن تخفيضات أسعار الفائدة تظل أداة أكثر فعالية لمكافحة الركود الاقتصادي مقارنة بالتدابير غير التقليدية مثل برنامج شراء الأصول الضخم الذي نفذه المحافظ السابق هاروهيكو كورودا.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

إذا رفع «بنك اليابان» أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن يبقى على نفس السياسة النقدية حتى أبريل (نيسان) على الأقل، عندما ينشر التوقعات الفصلية الجديدة التي تمتد حتى السنة المالية 2027 لأول مرة.

أما إذا قرر البنك الإبقاء على الفائدة ثابتة، فإن انتباه الأسواق سيتحول إلى البيانات والأحداث الهامة التي ستسبق اجتماع يناير، مثل خطاب أويدا أمام اتحاد رجال الأعمال «كيدانرين» في 25 ديسمبر، وظهور نائب المحافظ ريوزو هيمينو في 14 يناير.

ومن المرجح أن يقدم تقرير «بنك اليابان» ربع السنوي عن الاقتصادات الإقليمية، الذي سيصدر قبل اجتماع 23-24 يناير، مزيداً من الوضوح لأعضاء مجلس الإدارة بشأن ما إذا كانت زيادات الأجور قد انتشرت على نطاق واسع في أنحاء البلاد.