اقتصاد 16 Issue 17518 - العدد Saturday - 2026/11/14 السبت ECONOMY اتفق الطرفان على تكثيف العمل لإنجاز قانون الفجوة المالية وتوحيد صيغته %0.18 %0.59 %0.60 %0.14 %0.20 %0.26 %0.91 %0.00 سنوات 4 أسعار المنتجين سجلت أكبر زيادة سنوية منذ «الفيدرالي» يواجه التضخم ويعيد ترتيب أجندته النقدية يواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي مرحلة دقيقة في إدارة سياسته الــــنــــقــــديــــة، مـــــع اســــتــــمــــرار الـــتـــضـــخـــم عـنـد مــســتــويــات مــرتــفــعــة، وعــــــودة الــتــوقــعــات إلـــــــى تــــرجــــيــــح مـــــزيـــــد مـــــن الــــــــزيــــــــادات فــي أسعار الفائدة، وسط تباين في تقديرات مـــســـؤولـــي الـــبـــنـــك المــــركــــزي بـــشـــأن وتـــيـــرة الــتــشــديــد وحـــجـــمـــه. وفــيــمــا حـــــذ ّّر رئـيـس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جـــون ويــلــيــامــز، مـــن أن احـــتـــواء التضخم قــد يتطلب زيـــــادات إضـافـيـة فــي الـفـائـدة، أظـــهـــرت بــيــانــات أكــتــوبــر (تــشــريــن الأول) ارتــــفــــاع أســــعــــار المـــنـــتـــجين بـــأكـــبـــر وتـــيـــرة ســنــويــة مــنــذ أربــــع ســـنـــوات. وبـــالـــتـــوازي، يـتـجـه رئــيــس «الـــفـــيـــدرالـــي» كــيــفين وارش إلــــى إعـــــادة تـنـظـيـم اجــتــمــاعــات الـسـيـاسـة ، فـــي خـطـوة 2027 الــنــقــديــة بــــدءا مـــن عــــام تـسـتـهـدف إتــاحــة وقـــت أوســــع لــلــمــداولات الاستراتيجية. وأظـــهـــرت بــيــانــات مـكـتـب إحـــصـــاءات الــعــمــل الـــتـــابـــع لـــــــوزارة الــعــمــل الأمــيــركــيــة ارتــــفــــاع مـــؤشـــر أســـعـــار المـــنـــتـــجين للطلب في المائة خلال أكتوبر 0.3 النهائي بنسبة في 1.4 (تشرين الأول)، بعد زيــادة بلغت المائـة في سبتمبر (أيلول)، وفق البيانات المعدلة بالزيادة. وجــاءت الـزيـادة أقـل من تـوقـعـات الاقــتــصـــاديين الــذيــن استطلعت في المائة. 0.4 «رويترز» آراءهم، والبالغة لــكــن المـــؤشـــر ســجــل ارتــــفــــاعا ســنــويا في 6.3 فـــي المائــــــة، مــقــارنــة بــــــ 6.5 بـنـسـبـة المائة في سبتمبر، مسجلا أكبر زيادة منذ .2022 ) نوفمبر (تشرين الثاني وجــــاء ذلـــك مـــدفـــوعا بــارتــفــاع أسـعـار فـــي المائــــــة، ولا سيما 0.5 الـسـلــع بـنـسـبـة الــــــــــواد الــــغــــذائــــيــــة والـــــــــــواد الــكــيــمــيــائــيــة الــعــضــويــة الأســـاســـيـــة، إلــــى جــانــب زيــــادة فـــي المائــــة 0.2 أســـعـــار الـــخـــدمـــات بـنـسـبـة للشهر الخامس على التوالي. وتــــعــــزز هــــــذه الأرقـــــــــام المـــــخـــــاوف مـن استمرار الضغوط التضخمية، خصوصا أنـهـا جـــاءت عقب بـيـانـات أظـهـرت ارتـفـاع أسـعـار المستهلكين فـي أكـتـوبـر بأكثر من المتوقع. كما أظهرت بيانات سـوق العمل إضافة وظائف بوتيرة قوية خلال الشهر في 4.1 نفسه، وتراجع معدل البطالة إلى في المائة في سبتمبر. 4.2 المائة، مقارنة بـ وفي مؤشر على استمرار الميل نحو تشديد السياسة النقدية، قال ويليامز إن الاقتصاد الأميركي لا يزال قوياً، وإن سوق الــعــمــل تـــواصـــل الــتــحــســن، لــكــن الـتـضـخـم لــــم يـــتـــراجـــع بـــالـــقـــدر الــــكــــافــــي، مــــا يــرجــح الحاجة إلى مزيد من الزيادات في أسعار الـــفـــائـــدة لــضــمــان عـــودتـــه إلــــى مـسـتـهـدف فـي المائـــة بصورة 2 البنك المـركـزي البالغ مستدامة. وأضـــــــــــــاف، خلال فــــعــــالــــيــــة لـــرابـــطـــة خريجي جامعة كاليفورنيا فـي بيركلي أقيمت في نيويورك، أن السياسة النقدية لا تــــــــزال بـــحـــاجـــة إلــــــى مــــزيــــد مـــــن الــعــمــل للوصول إلـى المستوى المناسب، من دون أن يحدد موعد الزيادة المقبلة أو حجمها. وتـتـوقـع الأســــواق المالــيــة عـلـى نطاق واســـــــع رفـــــع ســـعـــر الــــفــــائــــدة بـــمـــقـــدار ربـــع نــقــطــة مـــئـــويـــة خلال اجـــتـــمـــاع ديــســمــبــر، مــــع اســـتـــمـــرار تـــرجـــيـــح زيـــــــادة أخــــــرى فـي يناير (كانون الثاني)، وفق بيانات «فيد ووتــــش» الـتـابـعـة لمجموعة «ســـي إم إي». وكــــــان الاحـــتـــيـــاطـــي الـــفـــيـــدرالـــي قــــد أبــقــى سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة ضمن في المائة خلال 4 و 3.75 نطاق يتراوح بين اجتماعه الأخير. إعادة تنظيم اجتماعات السياسة النقدية وبــــالــــتــــوازي مـــع تـــحـــديـــات الـتـضـخـم والــــفــــائــــدة، أعـــلـــن الاحـــتـــيـــاطـــي الــفــيــدرالــي ،2027 جدول أعماله المبدئي والمعدل لعام مـتـضـمـنا إلـــغـــاء عــقــد اجــتــمــاع للسياسة النقدية في أكتوبر، في إطـار خطة أوسع لإعادة تنظيم اجتماعات البنك المركزي. وكان وارش قد أعلن أن لجنة تحديد أســـعـــار الـــفـــائـــدة ســـتـــواصـــل عــقــد ثـمـانـيـة اجتماعات سـنـوياً، لكن سبعة منها فقط ســتــخــصــص لاتــــخــــاذ قـــــــــرارات الــســيــاســة الـــنـــقـــديـــة، فـــيـــمـــا ســـيُُـــخـــصـــص الاجـــتـــمـــاع الـثـامـن لمـنـاقـشـة الـقـضـايـا الاستراتيجية الأوســــــع، مـــن دون تــصــويــت عــلــى أســعــار الــفــائــدة أو إصــــدار بـيـان بـشـأن السياسة النقدية. وقــــــال وارش إن صـــيـــاغـــة الــســيــاســة الــــنــــقــــديــــة الــــصــــحــــيــــحــــة تـــتـــطـــلـــب تــقــيــيــم الــــتــــطــــورات الاقـــتـــصـــاديـــة قـــصـــيـــرة الأجــــل على فـتـرات منتظمة، لكن مـن المهم أيـضا تخصيص وقت للمداولات الاستراتيجية والتفكير في القضايا الكبرى من منظور أبعد مدى. وتمثل هــذه الـخـطـوة المـرحـلـة الأولــى مـن توجه يهدف إلــى تقليص اجتماعات الـــســـيـــاســـة الـــنـــقـــديـــة مـــســـتـــقـــبلا إلـــــى سـتـة اجـــتـــمـــاعـــات ســـــنـــــوياً، مـــقـــابـــل اجـــتـــمـــاعين مــخــصــصين لـــلـــمـــداولات الاســتــراتــيــجــيــة. ويــــتــــوقــــع وارش تــطــبــيـــق هــــــذا الـــتـــوزيـــع ، بما يتيح للأعضاء 2028 اعتبارا من عام وقـتا أطـول لمراجعة البيانات الاقتصادية وتـقـيـيــم الاتـــجـــاهـــات قــبــل اتـــخـــاذ قـــــرارات الفائدة. ومـــن المــقــرر أيـــضا أن يسبق اجتماع ديــسـمــبــر صـــــدور بـــيـــانــات مـــؤشـــر أســعــار المـسـتـهـلـكين لـشـهـر نـوفـمـبـر بــيــوم واحـــد. ورغـم قـدرة البنك المركزي على الاستعانة بـــــــمـــــــؤشـــــــرات تــــضــــخــــم أخــــــــــــرى لـــتـــقـــديـــر الاتـــــجـــــاهـــــات، فـــــإن إطــــالــــة الــــفــــواصــــل بين اجتماعات السياسة النقدية قـد تتيح له الاسـتـنـاد إلــى مجموعة أكـثـر اكـتـمـالا من البيانات قبل اتخاذ قراراته. وبــذلــك، يـجـد الاحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي نفسه أمام مسارين متوازيين: التعامل مع تضخم لا يــزال مرتفعا ويعيد احتمالات الـتـشـديـد الــنــقــدي إلـــى الـــواجـــهـــة، وإعــــادة الـــنـــظـــر فــــي آلـــيـــة اجـــتـــمـــاعـــاتـــه بـــمـــا يـمـنـح صــانــعــي الــســيــاســة الــنــقــديــة وقـــــتا أوســـع لتقييم التطورات الاقتصادية على المديين القصير والطويل. واشنطن: «الشرق الأوسط» «الاحتياطي الفيدرالي» في واشنطن العاصمة (رويترز) البعثة اشترطت مطابقة الالتزامات المالية مع الإمكانات المتاحة مهل جديدة تؤجل اتفاق لبنان مع صندوق النقد الدولي لــــم تـفـتـح جـــولـــة المـــفـــاوضـــات الــجــديــدة بين لبنان وصــنــدوق النقد الــدولــي الطريق أمــام التوصل إلـى اتـفـاق أولــي على مستوى المـــــوظـــــفين، رغـــــم إحــــــــراز تـــقـــدم فــــي تـضـيـيـق الـــــــخلافـــــــات حـــــــول الإصلاحـــــــــــــات المـــطـــلـــوبـــة، إذ بـــــرزت عــقــبــة أســـاســـيـــة تـتـعـلـق بـــضـــرورة مـطـابـقـة الالـــتـــزامـــات المالـــيـــة تــجــاه المــــودعين مــــع الإمــــكــــانــــات المـــتـــاحـــة لـــلـــدولـــة ومـــصـــرف لـبـنـان. وبـيـنـمـا اتـفـق الــطــرفــان عـلـى تكثيف الــــعــــمــــل لإنـــــجـــــاز قـــــانـــــون الــــفــــجــــوة المالـــــيـــــة، وتوحيد الصيغة التي ستُُحال إلـى مجلس النواب، تبدو المهلة الزمنية المحددة لإنجاز التشريعات المطلوبة قابلة للتمديد مجدداً، ّّــح تأجيل توقيع بـرنـامـج التمويل بما يـرج مليارات دولار. 4 البالغ نحو وخـــلـــصـــت جــــولــــة المـــــفـــــاوضـــــات، الـــتـــي اســتــمــرت أربـــعـــة أيــــام فـــي بـــيـــروت بين بعثة صندوق النقد الدولي والسلطات اللبنانية، إلـــــى الـــحـــاجـــة لمـــزيـــد مــــن الــــوقــــت لاســتــكــمــال المـتـطـلـبـات الـتـشـريـعـيـة والإجـــرائـــيـــة اللازمــــة للتوصل إلى اتفاق مشترك يدعم الإصلاحات الــهــيــكــلــيــة، ويـــفـــتـــح الـــطـــريـــق أمــــــام بــرنــامــج التمويل. وبذلك، لم يفض التقدم المحرز في المـبـاحـثـات إلـــى تـجـديـد الاتـــفـــاق بين فـريـقََــي العمل، وسـط استمرار الحاجة إلـى معالجة عـــدد مـــن المــلــفــات الـعـالـقـة قـبـل الانــتــقــال إلـى مرحلة الاتفاق النهائي. وكان وزير المالية ياسين جابر قد أعرب، عـقـب الـجـلـسـة الافـتـتـاحـيـة لـلـمـفـاوضـات في بداية الأسبوع الحالي، عن أمله في التوصل إلـــى اتــفــاق مـبـدئـي مــع صــنــدوق الـنـقـد خلال الأسبوع نفسه. وأكد أن إقرار قانون الفجوة المالـيـة يمثّّل المدخل الأسـاسـي لبدء معالجة الأزمة المصرفية، وأن عدم إقراره يشكّّل عقبة تحول دون الانتقال إلى مرحلة الاتفاق على برنامج مع الصندوق. مـــــن جـــهـــتـــهـــا، قــــالــــت المـــتـــحـــدثـــة بـــاســـم صـــــنـــــدوق الـــنـــقـــد الــــــدولــــــي، جــــولــــي كــــــــوزاك، الخميس، إن فريقا من خبراء الصندوق بدأ مهمة في لبنان لمناقشة استراتيجية إعـادة هيكلة القطاع المصرفي، من دون أن توضح مـــا إذا كــــان الــتــوصــل إلــــى اتـــفـــاق أولـــــي بــات وشيكا ً. وأضافت أن بعثة الصندوق في بيروت تواصل إجراء مناقشات مكثفة مع السلطات الــلــبــنــانــيــة، بـــهـــدف وضـــــع بـــرنـــامـــج إصلاح شـامـل مــن شـأنـه اسـتـعـادة الاســتــقــرار المالـــي ودعـم التعافي الاقتصادي. وأشـــارت إلـى أن فريق الصندوق سيقدم مزيدا من المستجدات بشأن المهمة عند اختتامها. نتائج الجولة «مرضية» للجانب اللبناني وبـيـنـمـا حــالــت إربـــاكـــات تـقـنـيـة طـارئـة دون صدور البيان الختامي لبعثة الصندوق في وقت مبكر، بدت نتائج الجولة «مرضية» إلى حد ما للجانب اللبناني، وفق معلومات اســتــقــتــهــا «الــــشــــرق الأوســــــــط» مــــن مـــســـؤول مالي كبير رغـم تعذّّر تجيير التقدم المحقّّق في مواكبة الإصلاحـــات المنشودة، باعتراف بعثة الصندوق، إلى تجديد الاتفاق المشترك على مستوى فريقي العمل. وتمثّّل أبــرز ما تحقق في الاتفاق على تشكيل لجنة ثلاثية تضم وزارة المال ومصرف لبنان، بالتنسيق مـع الـصـنـدوق، للعمل على صياغة توافقية ومشتركة لمشروع قانون الفجوة المالية، بما يمهد لاسـتـكـمـال الـنـقـاشـات حـــول أحـــد أبــرز شروط التوصل إلى الاتفاق. تقارب إضافي في وجهات النظر وكشفت المباحثات عن تقارب إضافي في وجهات النظر، لكنه ظل مشروطاً، وفق ملاحـــظـــات خـــبـــراء الـــصـــنـــدوق، بـــضـــرورة الــتــحــقــق مـــســـبـــقا مــــن الإمــــكــــانــــات المالـــيـــة المتاحة والمتوقعة مستقبلاًً، قبل إقرار أي الــتــزامــات مـالـيـة عــامــة لمصلحة أصـحـاب الحقوق. ويهدف هـذا الشرط إلـى ضمان الــــقــــدرة عـــلـــى الــــوفــــاء بـــهـــذه الالــــتــــزامــــات، وتـجـنـب نــشــوء أزمـــــات جـــديـــدة قـــد تـكـون أشد حدة في حال تعذ ّّر الالتزام بها. ووضــــــع الــــوفــــد مــطــابــقــة الإمـــكـــانـــات المالـيـة مـع الالـتـزامـات فـي مستوى أهمية الإســــــــــراع بـــــإقـــــرار الـــتـــشـــريـــع الأســـــاســـــي، المـتـمـثـل فـــي قـــانـــون «اســـتـــعـــادة الانــتــظــام المالــي واسـتـرداد الــودائــع». وأكــد ضـرورة إنجاز هـذا المسار ضمن مهلة لا تتجاوز ستة أشهر، تبدأ فورا وتمتد حتى نهاية العام الحالي، من خلال معالجة تشاركية لــــلــــثــــغــــرات والــــعــــقــــبــــات بين الـــســـلـــطـــتين الـتـنـفـيـذيـة والــنــقــديــة، قـبـل الانــتــقــال إلـى الـــســـلـــطـــة الـــتـــشـــريـــعـــيـــة، تـــمـــهـــيـــدا لإحـــالـــة مــــشــــروع قــــانــــون مــتــكــامــل وتـــوافـــقـــي إلـــى مجلس النواب. وتــــتــــجــــاوز تـــعـــقـــيـــدات مــــشــــروع قـــانـــون «الــــفــــجــــوة المالـــــــيـــــــة»، وفــــــق مـــــســـــؤول مـعـنـي تحدث إلى «الشرق الأوسـط»، مسألة تحديد آلـيـات ســداد أمـــوال المـــودعين، بــدءا مـن المبلغ ألف دولار نقداً، وصولا 100 المضمون البالغ إلـــى كيفية تغطية ســنــدات الإيـــفـــاء المـؤجـلـة للمبالغ الــتــي تـتـجـاوز هـــذا الـسـقـف، والـتـي مــلــيــار دولار. وتــمــتــد هــذه 60 تُُـــقـــدّّر بـنـحـو الــتــعــقــيــدات إلــــى تــحــديــد إســـهـــام الـــدولـــة في تــســديــد ديــونــهــا المـسـتـحـقـة لمــصــرف لـبـنـان، وهـــو مـــا يـتـطـلّّــب تـــوافـــقا بين الـــطـــرفََين على القيمة النهائية لـهـذه الالــتــزامــات. ويُُــضـاف إلــى ذلــك مـا يحيط باحتمال اسـتـخـدام جزء مـن احتياطات الـذهـب مـن محاذير قانونية وتجاذبات سياسية، سـواء لبيع جـزء منها وتسييله أو لاستخدامها ضـمـانـة للأوراق المالية المخصصة للمودعين. ومـــــع ضــــم عــــوامــــل الأوضــــــــاع الـصـعـبـة القائمة في البلد، بما يشمل ملفات سيادية وسياسية وأمنية، التي تدركها جيدا بعثة الصندوق، يرج ّّح المسؤول المعني أن يجري تمديد المهل لاحقا إلى ما بعد منتصف العام المقبل، مما يعني اسـتـمـرار العمل بتعاميم البنك المركزي، بوصفها وسيلة لتقسيط رد أجــزاء من الـودائـع، ريثما يتم إقــرار القانون المنشود. وأكـــد وزيـــر المالــيــة أن الـجـولـة الجديدة مــن المــفــاوضــات أحــــرزت تــقــدما فــي تضييق هـوة الـخلافـات بين الأطــراف المعنية، في ظل نقاشات وصفها بالصريحة، وشهدت تفهما مـتـبـادلاًً، مشيرا إلـى أن الجهود تتركز على معالجة الأزمة المصرفية المستمرة منذ سبع سنوات. ونــقــل جــابــر عــن رئــيــس بـعـثـة صـنـدوق النقد الدولي، أرنستو راميريز ريغو، وصفه الأزمـــــة المالـــيـــة الـلـبـنـانـيـة بـأنـهـا «حـــالـــة غير مسبوقة» لأزمــة مصرفية استمرت مـن دون معالجة طوال هذه السنوات. وأشــــار وزيـــر المالــيــة إلـــى تشكيل لجنة مــصــغ ّّــرة لمــواصــلــة الاجــتــمــاعــات واسـتـكـمـال الـصـيـغ المـطـلـوبـة قـبـل نـهـايـة الــعــام الـحـالـي، ّّــد وصيغة بـهـدف الـتـوصـل إلـــى مـوقـف مــوح مشتركة ت ُُحال إلى مجلس النواب، بما يسهل إقــرار قانون الفجوة المالـيـة. وأعــرب عن أمله فــي إنــجــاز قــانــون قـابـل للتنفيذ قـبـل مــارس (آذار) المقبل. وحول الاتفاق مع صندوق النقد، أبدى جابر تطلعه إلى إحـراز تقدم يتيح التوصل إلـــى اتــفــاق عـلـى بـرنـامـج تـمـويـلـي وتوقيعه خلال الـــــربـــــع الأول مـــــن الـــــعـــــام المــــقــــبــــل، أو بحلول نهاية العام كحد أقصى. وأوضح أن تفاصيل المعالجة لا تزال قيد البحث، وأنها تستند إلــى هـــدفين أســاســيين: إعـــادة تفعيل القطاع المصرفي بما يُُسهم في دعم التنمية الاقــتــصــاديــة واســـتـــعـــادة الــثــقــة بــالمــصــارف، والشروع في إعادة أموال المودعين. بيروت: علي زين الدين خلال اجتماع وفد صندوق النقد الدولي مع المسؤولين في لبنان بمقر وزارة المالية اللبنانية (وزارة المالية)
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky