اقتصاد 16 Issue 17201 - العدد Thursday - 2026/1/1 الخميس ECONOMY الصين فرضت رسوما إضافية على واردات اللحوم من أميركا % «رغم الضغوط» 5 شي يتوقع نموا بنسبة قال الرئيس الصيني شي جينبينغ، يـــوم الأربـــعـــاء، إنـــه مــن المـتـوقـع أن ينمو في 5 الاقـتـصـاد الصيني بنسبة «نـحـو ، عــلــى الـــرغـــم من 2025 المــــائــــة» فـــي عــــام «الــــضــــغــــوط» الـــتـــي واجـــهـــهـــا خـــــال عـــام وصـفـه بـأنـه «استثنائي لـلـغـايـة»، وذلـك وفقا لما ذكرته وسائل الإعــام الرسمية. مـؤكـدا أن الصين ستنفذ سياسات أكثر تهدف إلـى دعم 2026 استباقية فـي عـام النمو طويل الأجل. جــــاء هــــذا الإعــــــان فـــي خـــطـــاب شي بمناسبة رأس السنة الجديدة أمام هيئة اســتــشــاريــة سـيـاسـيـة رفــيــعــة المــســتــوى، والــــــذي نـقـلـتـه وكـــالـــة أنـــبـــاء «شــيــنــخــوا» الرسمية. ويـتـوافـق هــذا النمو السنوي مـع الـهـدف الحكومي الـرسـمـي، ويُــعـادل في المائة المسجلة 5 نسبة النمو البالغة .2024 في عام وقـد تعرض ثاني أكبر اقتصاد في الــعــالــم لـضـغـوط مــتــزايــدة فـــي الـسـنـوات الأخـــيـــرة، حـيـث لــم يــتــعــاف المستهلكون حتى الآن من التراجع الحاد الذي سببته . كــمــا ســاهــمــت أزمـــة 19- جــائــحــة كـــوفـــيـــد الـــديـــون المــســتــمــرة فـــي قــطــاع الـــعـــقـــارات، وفــائــض الــطــاقــة الإنـتـاجـيـة الـصـنـاعـيـة، وتصاعد الـنـزاع التجاري مع واشنطن، في تفاقم الوضع الاقتصادي. وقـــال شـــي، فــي كلمته أمـــام المؤتمر الاســـــــــتـــــــــشـــــــــاري الــــــســــــيــــــاســــــي لـــلـــشـــعـــب الصيني: «واجـهـنـا التحديات بشجاعة وســعــيــنــا بــــجــــدّ، ونــجــحــنــا فــــي تـحـقـيـق الأهـــداف الرئيسية للتنمية الاقتصادية والاجــتــمــاعــيــة .. ومـــن المــتــوقــع أن يصل في المائة». 5 معدل النمو إلى ويـتـوقـع الـخـبـراء على نـطـاق واسـع أن تـعـلـن بــكــن عـــن هــــدف مــمــاثــل للنمو خــــال اجـتـمـاع 2026 الاقـــتـــصـــادي لـــعـــام ســيــاســي ســـنـــوي هــــام فـــي أوائــــــل مـــارس (آذار) المقبل. وقال شي إن الصين «تغلبت على العديد من الصعوبات والتحديات» فــــي الــــســــنــــوات الأخـــــيـــــرة، لـــكـــن قـــدراتـــهـــا الاقتصادية والتكنولوجية والدفاعية قد تحسنت. وأضـــــــــــاف: «تـــتـــنـــافـــس الــــعــــديــــد مـن نــمــاذج الــذكــاء الاصـطـنـاعـي الـكـبـيـرة في سباق محموم نحو القمة، وقـد تحققت إنـــــــجـــــــازات كــــبــــيــــرة فــــــي مـــــجـــــال الـــبـــحـــث والتطوير لرقائقنا الخاصة». وأكد على ضــــرورة أن «تــركــز الـصـن عـلـى أهـدافـهـا ومـــهـــامـــهـــا، وأن تـــعـــزز ثـقـتـهـا بـنـفـسـهـا، وأن تبني زخما للمضي قدماً» في العام المقبل. وأضاف شي أن البلاد ستعمل على تعزيز التحسين النوعي الفعال والنمو الكمي المعقول في الاقتصاد، مع الحفاظ على الانسجام والاستقرار الاجتماعيين. وتــؤكــد رســالــة شــي جــن بـيـنـغ تـعـهـدات الـــحـــكـــومـــة الأخـــــيـــــرة بــتــنــفــيــذ إجــــــــراءات لـتـعـزيـز دخـــل الأفــــــراد ودعــــم الاسـتـهـاك والاســـتـــثـــمـــار لـــدفـــع عــجــلــة الـــنـــمـــو. وقـــد مليار 62.5 خصصت الحكومة المركزية يوان من عائدات سندات الخزانة الخاصة لــلــحــكــومــات المــحــلــيــة لــتــمــويــل بــرنــامــج اسـتـبـدال الـسـلـع الاسـتـهـاكـيـة فــي الـعـام المـقـبـل، مــؤكــدة بـذلـك أن بـكـن ستواصل تــحــفــيــز الـــطـــلـــب الأســـــــري مــــن خـــــال هـــذا البرنامج. كما أصـــدرت هيئة التخطيط الحكومية الصينية خططا استثمارية ، تـتـضـمـن مـشـروعـن 2026 مـبـكـرة لــعــام إنشائيين رئيسيين، بتمويل من الميزانية مـلـيـار يـــوان، 295 المـركـزيـة يبلغ حــوالــي وذلــــــــك فـــــي أحــــــــدث مـــســـاعـــيـــهـــا لــتــعــزيــز الاستثمار ودعم النمو الاقتصادي. وقـــــدّمـــــت الـــبـــيـــانـــات الـــــصـــــادرة يـــوم الأربــــــــعــــــــاء مــــــؤشــــــرا إيــــجــــابــــيــــا لـــصـــنـــاع السياسات، حيث بدأ النشاط الصناعي فـــي ديـسـمـبـر (كـــانـــون الأول) بـالـتـوسـع تــــدريــــجــــيــــا، مـــنـــهـــيـــا بــــذلــــك ســـلـــســـلـــة مـن الانكماش استمرت ثمانية أشهر. ومن جانبها، وافقت اللجنة الوطنية لــلــتــنــمــيــة والإصـــــــــــاح فـــــي الــــصــــن يـــوم الأربــعــاء على مـشـروعـات كـبـرى وخطط استثمار لميزانية الحكومة المركزية لعام مــلــيــار يـــوان 295 تـــقـــارب قـيـمـتـهـا 2026 مليار دولار)، وهي أحدث خطوة 42.21( فــــي مـــحـــاولـــة تـــعـــزيـــز الاســـتـــثـــمـــار ودعــــم الاقتصادي. النمو المــــتــــحــــدث بـــاســـم وقــــــــال لـــــي تــــشــــاو الرسمية للدولة، اللجنة، هيئة التخطيط مليار 220 إن الـحـكـومـة خصصت نـحـو مشروعا ضمن الخطط 281 يوان لتمويل الاستراتيجية الوطنية والأمنية الكبرى، مثل مد خطوط أنابيب تحت الأرض. وبـــــالإضـــــافـــــة إلــــــى ذلــــــــك، خـصـصـت يوان لتمويل مليار 75 الحكومة أكثر من ــــمــــجــــالات مــثــل مــــشــــروعــــا تـــغـــطـــي 673 الانبعاثات الحماية البيئية والحد من الكربونية. وأضـــــــــــــاف لـــــــي فـــــــي بـــــكـــــن أن هـــــذه المــشــروعــات «سـتـعـزز مــن تـحـسـن نظام الــبــنــيــة الــتــحــتــيــة الـــحـــديـــثـــة فــــي الــصــن وتوفر دعما قويا لبداية سلسة للخطة .»)2030-2026( الخمسية الخامسة عشرة وخـــصـــص ثـــانـــي أكـــبـــر اقــتــصــاد في لبرامج 2025 مليار يـوان في 800 العالم تـركـز على المـشـروعـات الوطنية الكبرى وبـــــنـــــاء الــــــقــــــدرات المـــتـــعـــلـــقـــة بـــــالأمـــــن، إذ تـعـمـل الـحـكـومـة الصينية عـلـى تحقيق الاســــتــــقــــرار فــــي الـــنـــمـــو وتـــعـــزيـــز الـبـنـيـة الـتـحـتـيـة والـــطـــاقـــة وأمـــــن المـــــــوارد وســط مصاعب اقتصادية. وفـــي سـيـاق منفصل، قـــررت الصين فــــرض رســــوم جـمـركـيـة إضــافــيــة بنسبة فـي المـائـة على واردات لـحـوم الأبـقـار 55 الـتـي تـتـجـاوز مـسـتـويـات الـحـصـص من الـــــدول المـــــــورِّدة الــرئــيــســيــة، بــمــا فـــي ذلــك الـبـرازيـل وأستراليا والــولايــات المتحدة، فـــــي خــــطــــوة لـــحـــمـــايـــة صـــنـــاعـــة المـــاشـــيـــة المحلية التي بـدأت تتعافى تدريجيا من فـــائـــض الــــعــــرض. ويـــســـري هــــذا الإجـــــراء يناير (كانون الثاني)، ولمدة 1 ابتداء من ثلاث سنوات، مع زيادة إجمالي الحصة ســنــويــا. وقــــد انـخـفـضـت واردات لـحـوم في المائة، 0.3 الأبقار إلى الصين بنسبة ،2025 الأولـى من عام 11 خلال الأشهر الــ مليون طن. 2.59 لتصل إلى بكين: «الشرق الأوسط» صينيون يقفون أمام شاشة عملاقة في أحد شوارع العاصمة بكين لمشاهدة خطاب الرئيس شي جينبينغ بمناسبة العام الجديد (أ.ف.ب) ساهمت أزمة الديون المستمرة في قطاع العقارات، وفائض الطاقة الإنتاجية الصناعية، وتصاعد النزاع التجاري مع واشنطن، في تفاقم الوضع الاقتصادي في الصين الفضة والذهب يقودان انتفاضة 2025 المعادن النفيسة في تــراجــعــت أســـعـــار المـــعـــادن الـنـفـيـسـة يــوم الأربــعــاء، ولكنها لا تــزال تتجه نحو تحقيق مـــكـــاســـب ســـنـــويـــة لافــــتــــة، مـــدفـــوعـــة بــالــقــفــزة في 140 الــتــاريــخــيــة لـلـفـضـة الـــتـــي تــــجــــاوزت المائة، إلى جانب أقوى أداء سنوي للذهب منذ عاما ً. 40 أكثر من وانـــخـــفـــض ســعــر الـــذهـــب فـــي المــعــامــات فـــي المــــائــــة، لـيـصــل إلــى 1.4 الـــفـــوريـــة بـنـسـبـة دولار لـــأونـــصـــة بــحــلــول الــســاعــة 4286.89 بتوقيت غرينيتش، وهو أدنى مستوى 05:56 له في أكثر من أسبوعين، بعدما كان قد سجل دولار 4549.71 مـسـتـوى قياسيا جــديــدا بـلـغ يوم الجمعة، وفق «رويترز». كـــمـــا تـــراجـــعـــت الـــعـــقـــود الآجــــلــــة لــلــذهــب في 2 الأميركي تسليم فبراير (شباط) بنسبة دولار للأونصة. 4298.60 المائة إلى ورغـــــــم هــــــذا الـــــتـــــراجـــــع، لا يـــــــزال الـــذهـــب في المائة منذ بداية 60 محققا ارتفاعا يفوق ، مـــســـجـــا بــــذلــــك أفــــضــــل مــكــاســب 2025 عـــــام ، عــــنــــدمــــا أدت 1979 ســــنــــويــــة لـــــه مــــنــــذ عـــــــام الـــتـــوتـــرات الــجــيــوســيــاســيــة، وفــــي مـقـدمـتـهـا الثورة الإيرانية، إلى دفع الأسعار بقوة نحو الصعود. وجـــــــــــاء هـــــــــذا الأداء الـــــــقـــــــوي مــــدعــــومــــا بـخـفـض أســـعـــار الـــفـــائـــدة، وتــوقــعــات مجلس «الاحتياطي الفيدرالي» الأميركي بمزيد من التيسير النقدي، إلى جانب تصاعد النزاعات الـجـيـوسـيـاسـيـة، والـطـلـب الــقــوي مــن الـبـنـوك المركزية، وزيــادة حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب. وقــــــــال إيـــلـــيـــا ســـبـــيـــفـــاك، رئــــيــــس قـسـم الاقتصاد الكلي العالمي في شركة «تايستي لايـــــف»: «قـــد نـشـهـد مـــع نـهـايـة الـــربـــع الأول 5000 اختبار الذهب لمستوى 2026 من عام دولار لـــأونـــصـــة؛ إذ تـــبـــدو الـــعـــوامـــل الـتـي دعـــمـــت صـــعـــوده خــــال الـــعـــام المـــاضـــي ذات طابع مستدام وقادرة على تغذية نفسها». وفـــي المــقــابــل، انـخـفـض سـعـر الـفـضـة في فـي المـائـة إلى 7.1 المـعـامـات الـفـوريـة بنسبة دولار لــأونــصــة، بـعـد أن كـــان قــد بلغ 71.02 83.62 أعـــلـــى مــســتــوى لـــه عــلــى الإطـــــاق عــنــد دولار يوم الاثنين. ومــــــــع ذلـــــــــك، ســـجـــلـــت الــــفــــضــــة مـــكـــاســـب فـــي المـــائـــة مــنــذ بـــدايـــة الـــعـــام، 140 تــــجــــاوزت متفوقة بفارق واسـع على الذهب، لتكون في طريقها نحو تحقيق أفـضـل أداء سـنـوي في تاريخها. وقـد اجتاز المعدن الأبيض عـدة محطات ، مدعوما بتصنيفه 2025 مفصلية خلال عام كمعدن أميركي حيوي، إلى جانب محدودية المـــــعـــــروض، وتـــــراجـــــع المــــخــــزونــــات، وارتــــفــــاع الطلبين الصناعي والاستثماري. وفـــــــي ســـــيـــــاق مــــتــــصــــل، ارتـــــفـــــع الـــــــــدولار الأمـيـركـي إلـــى أعـلـى مـسـتـوى لــه فــي أكـثـر من أســـبـــوع، مـــا شــكَّــل عــامــل ضـغـط عـلــى أسـعــار المعادن المقوَّمة بالعملة الأميركية. وقـــــال جــيــغــار تـــريـــفـــيـــدي، كــبــيــر محللي البحوث في شركة «ريليانس سيكيوريتيز» فـي مـومـبـاي: «شـهـد الــــدولار ارتـفـاعـا طفيفاً، وهـو ما يضغط سلبا على المـعـادن النفيسة، ومع اقتراب نهاية العام، نشهد عمليات جني أرباح». أمـــا الــبــاتــن، فـقـد تــراجــع فــي المـعـامـات 1935.35 فـــي المـــائـــة إلــــى 12 الـــفـــوريـــة بـنـسـبـة دولار للأونصة، بعد أن كان قد سجل مستوى دولار يوم الاثنين، ورغم 2478.50 قياسيا عند فـي المائة 110 ذلــك لا يـــزال مرتفعا بأكثر مـن منذ بداية العام، محققا أقوى مكاسب سنوية له على الإطلاق. 8.2 كما انخفض سعر البلاديوم بنسبة دولار للأونصة، ولكنه 1478.0 في المائة إلى لا يزال متجها لإنهاء العام على ارتفاع يقارب في المائة، مسجلا أفضل أداء سنوي له في 66 عاما ً. 15 لندن: «الشرق الأوسط» بين وتيرة «الفيدرالي» وسياسات «ترمب» بترقب وحذر 2026 سوق السندات الأميركية تدخل بعد عــام استثنائي لسوق السندات الأميركية، ، يقف المستثمرون اليوم 2020 هـو الأفـضـل منذ عــام وسط حالة من الترقب والحذر. 2026 على أعتاب عام بفضل 2025 فرغم المكاسب القوية التي تحققت فـي سياسة التيسير النقدي، يلوح في الأفق مشهد أكثر تعقيداً؛ حيث تشير الـتـوقـعـات إلــى احتمالية لجوء «الاحــتــيــاطــي الـــفـــيـــدرالـــي» إلــــى إبـــطـــاء وتـــيـــرة خفض أسعار الفائدة. وفي ظل هذا التحول النقدي، تبرز حزم التحفيز المــالــي الــجــديــدة كمتغير إضــافــي قــد يـربـك حسابات الـعـوائـد، مما يضع المستثمرين أمــام تحدي المـوازنـة بـــن الــحــفــاظ عــلــى زخــــم الأربـــــــاح ومـــواجـــهـــة ضـغـوط السياسات المالية والنقدية المتغيرة. سـاهـم خفض «الاحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي» لأسعار فـي تعزيز 2025 نقطة أســاس فـي 75 الفائدة بمقدار ســوق الـسـنـدات، إذ تـــؤدي أسـعـار الـفـائـدة المنخفضة إلــى انخفاض الـعـوائـد وجعل الـسـنـدات القديمة ذات الـــعـــوائـــد الأعـــلـــى أكـــثـــر قــيــمــة. أمــــا فـــي جـــانـــب الـــديـــون الشركاتية، فقد دعم الاقتصاد الأميركي القوي أرباح الـشـركـات، مما أبقى الـفـرق الإضـافـي الــذي يطالب به المستثمرون لحيازة سندات الشركات بدلا من سندات الخزانة الأميركية عند مستويات منخفضة تاريخياً. وحقق مؤشر «مورنيغ ستار يو إس كور بوند» ، حيث بلغت عوائده الإجمالية 2025 أداء لافتا في عام فــي المـــائـــة، مـسـجـا بـذلـك أقـــوى مستوياته 7.3 نـحـو . ويـعـكـس هـــذا المـــؤشـــر، الــــذي يتتبع 2020 مـنـذ عـــام السندات الحكومية وسندات الشركات ذات التصنيف الائتماني المرتفع والمقومة بالدولار (لأجل استحقاق يتجاوز العام)، حالة الانتعاش الواسع التي شهدها سوق أدوات الدين خلال العام. يتوقع كثيرون أن تبقى ظـروف السوق مشابهة ، لـكـن الـعـوائـد الإجـمـالـيـة، التي 2026 إلـــى حــد مــا فــي تشمل المدفوعات وتقلبات الأسعار، قد تواجه صعوبة .2025 في مطابقة أداء ومن المتوقع أن يخفض «الاحتياطي الفيدرالي» ، حــيــث يـقـدر 2025 أســـعـــار الـــفـــائـــدة بـــمـــقـــدار أقــــل مـــن نـقـطـة أســــاس مـــن الـتـيـسـيـر في 60 المـــتـــداولـــون نــحــو حتى يـوم الاثـنـن. وأضـــاف بعض المستثمرين 2026 أن الـتـحـفـيـز المـــالـــي المــتــوقــع مـــن ســيــاســات الـضـرائـب والإنفاق للرئيس دونالد ترمب، والذي قد يدعم النمو الاقتصادي، قد يمنع انخفاض عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل كما حدث هذا العام. وقـــال جيمي تـشـانـغ، المـديـر الاسـتـثـمـاري لمكتب «روكـفـلـر» للعائلات العالمية: «أعتقد أن الـعـام المقبل سيكون أكثر تعقيداً. ستستمر عوائد السندات قصيرة الأجل في الانخفاض مع توقع مزيد من خفض الفائدة مرة أو مرتين على الأقل، بينما قد تدفع إعادة تسارع الاقتصاد عوائد السندات طويلة الأجـل للارتفاع، ما سيؤثر سلبا على العوائد الإجمالية». انــخــفــضــت عـــوائـــد ســـنـــدات الـــخـــزانـــة الأمــيــركــيــة ســــنــــوات، وهــــو مـــؤشـــر رئـيـسـي 10 الــقــيــاســيــة لأجــــل لتكاليف الاقــتــراض الحكومية والـخـاصـة، بأكثر من في 4.12 نقطة أســاس هـذا الـعـام لتصل إلـى نحو 40 المائة حتى يوم الثلاثاء، نتيجة خفض الفائدة والقلق المتزايد بشأن سوق العمل الأميركي. ،2026 قلة يتوقعون تكرار هذا الانخفاض في عام حـيـث يــراهــن الـعـديـد مــن المــشــاركــن فــي الــســوق على استقرار العوائد عند المستويات الحالية أو ارتفاعها قليلا بحلول نهاية العام المقبل. ويتوقع محللو «جي بـي مــورغــان» أن تصل عـوائـد سـنـدات الـخـزانـة لأجل فـي المـائـة، بينما تتوقع «بي 4.35 عشر سـنـوات إلــى في 4.25 أو إف إيـه سيكيوريتيز» أن تصل إلـى نحو المائة. وقــــــال أنـــــــدرس بــــيــــرســــون، المــــديــــر الاســـتـــثـــمـــاري ورئـــيـــس قــســم الـــدخـــل الــثــابــت الــعــالمــي فـــي «نـــوفـــن»: في 4 «أتـوقـع أن ينخفض العائد القياسي إلــى نحو المائة، لكنني حذر بشأن أداء السندات طويلة الأجل، حيث قـد يـدفـع ارتــفــاع مستويات الــديــون الحكومية عـالمـيـا تـلـك الــعــوائــد لـــارتـــفـــاع. قـــد نـشـهـد أن الـطـرف الــطــويــل مـــن مـنـحـنـى الــعــائــد يـظـل مـرتـفـعـا أو يرتفع تدريجياً». وأضاف أنه يفضل أن يبقى «أقل وزنا من حيث المــدة»، أي الحفاظ على حصة أقـل من السندات طويلة الأجل التي تتأثر أكثر بارتفاع العوائد. بلغت 80 فـــروق الائـتـمـان لـلـشـركـات عـالـيـة التصنيف نـحـو نقطة أسـاس حتى يوم الاثنين، وهو مستوى مشابه .1998 لبداية العام وقريب من أدنى مستوى منذ وحققت السندات عالية التصنيف عوائد إجمالية في 2.8 فــي المــائــة هـــذا الــعــام، مـقـارنـة بـــــ 8 بلغت نـحـو المائة في العام الماضي، بينما سجَّلت السندات عالية فـي المـائـة، مشابهة 8.2 المخاطر (جـانـك بـونـدز) نحو . وتتوقع «جيه بي مورغان» أن تتسع فروق 2024 لعام نقاط أساس في العام المقبل جزئيا 110 الائتمان إلى بسبب زيـادة إصـدار الشركات التكنولوجية للديون، مـــع انـــخـــفـــاض الـــعـــوائـــد الإجـــمـــالـــيـــة لــلــســنــدات عـالـيـة في المائة. 3 الجودة إلى وبينما تــرى «بــي إن بـي بـاريـبـاس» موقفا أكثر نقطة 80 تــفــاؤلاً، حيث تتوقع أن تبقى الــفــروق عند أساس بنهاية العام المقبل. نيويورك: «الشرق الأوسط» أوراق نقدية من الدولار الأميركي (رويترز)
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky