اقتصاد 17 Issue 17193 - العدد Wednesday - 2025/12/24 األربعاء ECONOMY % 4.3 االقتصاد األميركي يتجاوز التوقعات بنمو أوسع موجة تيسير نقدي عالمي تهز األسواق منذ األزمة المالية نما االقتصاد األميركي بمعدل سنوي قوي فـــي املـــائـــة فـــي الـــربـــع الــثــالــث، 4.3 ومـــفـــاجـــئ بــلــغ مدفوعًا بارتفاع اإلنفاق االستهالكي والصادرات واإلنفاق الحكومي. وأرجـــــــع الـــرئـــيـــس األمـــيـــركـــي دونــــالــــد تــرمــب الـسـبـب فـي هـذا الـنـمـو إلـى الــرســوم الـتـي فرضها على معظم دول العالم، إلى أن «الرسوم الجمركية هي السبب وراء البيانات االقتصادية الرائعة التي أُعـلـنـت لـلـتـو». مــؤكــدًا أن «الـبـيـانـات االقـتـصـاديـة األمـيـركـيـة ســـوف تتحسن أكــثــر» وأنــــه «ال يوجد تضخم». وأعـــلـــنـــت وزارة الــــتــــجــــارة األمـــيـــركـــيـــة، يـــوم الـــثـــ ثـــاء، أن الــنــاتــج املـحـلـي اإلجــمــالــي لـلـواليـات املتحدة خالل الفترة من يوليو (تموز) إلى سبتمبر (أيــلــول) -وهـــو إجمالي إنـتـاج السلع والـخـدمـات- في املائة في الربع 3.8 ارتفع من معدل نموه البالغ الـثـانـي (أبـريـل/نـيـسـان - يـونـيـو/حـزيـران). وكـان املحللون الذين استطلعت آراؤهم شركة البيانات في املائة 3 «فاكت سيت» قد توقعوا نموًا بنسبة فقط خالل هذه الفترة، وفق «أسوشييتد برس». ومع ذلك، ال يزال التضخم أعلى من املستوى الــــذي يـطـمـح إلــيــه «االحــتــيــاطــي الــفــيــدرالــي». فقد ارتفع مؤشر التضخم املفضل لدى البنك املركزي في 2.8 -مؤشر نفقات االستهالك الشخصي- إلى في 2.1 املـائـة سنويًا فـي الـربـع األخــيــر، مـقـارنـة بــــ املائة في الربع الثاني. وباستثناء أسعار الغذاء والـطـاقـة املتقلبة، بلغ مـعـدل التضخم األسـاسـي فــــي املـــائـــة، 2.9 لــنــفــقــات االســـتـــهـــ ك الــشــخــصــي في املائة في الربع الثاني. 2.6 مرتفعًا من وارتفع اإلنفاق االستهالكي، الذي يمثل نحو في املائة من النشاط االقتصادي األميركي، إلى 70 في املائة في الربع األخير، 3.5 معدل سنوي قدره فــي املــائــة فــي الـفـتـرة مــن أبــريــل إلـى 2.5 مـقـارنـة بـــــ يونيو. 2025 شهدت البنوك املركزية الكبرى خالل عام أكبر وأســـرع حملة لتيسير نقدي منذ األزمـــة املالية العاملية، فـي حـن تصاعدت وتـيـرة التيسير النقدي بي صناع السياسات في الدول النامية. وخـــفّـــضـــت تــســعــة بـــنـــوك مـــركـــزيـــة تـــشـــرف عـلـى العمالت العشر األكثر تداوال أسعار اإلقراض القياسية خالل العام، وتشمل االحتياطي الفيدرالي األميركي، والبنك املركزي األوروبي، و«بنك إنجلترا»، باإلضافة إلى البنوك املركزية في أستراليا، ونيوزيلندا، وكندا، والسويد، والنرويج، وسويسرا، وفق «رويترز». نــقــطــة أســــــاس مـن 850 وقـــــدّمـــــت هـــــذه الـــبـــنـــوك عــمــلــيــة خـــفـــض ألســـعـــار 32 الــتــيــســيــر الـــنـــقـــدي عـــبـــر 2008 الـفـائـدة، وهــو أكـبـر عــدد مـن التخفيضات منذ .2009 وأوسع نطاق للتيسير النقدي منذ 2022 ويمثّل هـذا تـحـوّال جذريًا مقارنة بعامَي ، عندما رفعت البنوك املركزية أسعار الفائدة 2023 و ملــكــافــحــة الــتــضــخــم، خــصــوصــ بــعــد ارتــــفــــاع أســعــار الطاقة عقب الغزو الروسي ألوكرانيا. وكـانـت الـيـابـان االستثناء هــذا الـعـام، إذ رفعت أســعــار الــفــائــدة مـــرتَـــن. ويــتــوقــع بـعـض املـحـلـلـن أن تحوال جديدًا، مع تلميحات واضحة 2026 يشهد عام إلـــــى تــغــيــر لــهــجــة الـــعـــديـــد مــــن الـــبـــنـــوك املـــركـــزيـــة فـي مجموعة العشر، خصوصًا في كندا وأستراليا، مما قد يمهّد لرفع أسعار الفائدة مستقبالً. وقــــــال رئـــيـــس اسـتـراتـيـجـيـة االقـــتـــصـــاد الـكـلـي العاملي فـي شركة «تـي دي» لـــأوراق املالية، جيمس روسـيـتـر: «نـتـوقـع أن يـرفـع البنك املــركــزي األوروبـــي أسـعـار الـفـائـدة الـعـام املقبل، وأن يقترب كـل مـن بنك االحتياطي األسترالي وبنك كندا من القيام باملثل». وفــــي الــــواليــــات املـــتـــحـــدة، يـــواجـــه «االحــتــيــاطــي الـفـيـدرالـي» ديناميكيات متضاربة فـي ســوق العمل والتضخم. وقال رئيس قسم أبحاث االقتصاد الكلي العاملي في بنك «جيه بي مورغان»، لويس أوغانيس: «خالل ، كان موقف (االحتياطي الفيدرالي) في كل 2025 عام اجتماع؛ إما اإلبقاء على أسعار الفائدة وإما خفضها، ولم نناقش أي مرة رفعها. لكن من املرجح أن يتغير ، خصوصًا في النصف الثاني 2026 هذا الوضع خالل مــن الـــعـــام، حـيـث ســـتـــزداد احـتـمـالـيـة وجــــود مخاطر مزدوجة». وأظهرت البيانات الشهرية تباطؤ وتيرة الـتـيـسـيـر الــنــقــدي، إذ مـــن بـــن الــبــنــوك الـتـسـعـة الـتـي اجتمعت في ديسمبر، خفّض «االحتياطي الفيدرالي» و«بنك إنجلترا» أسعار الفائدة فقط، في حي رفعتها اليابان. واصلت الـدول النامية تخفيض أسعار الفائدة بـوتـيـرة سـريـعـة، إذ قـامـت ثمانية بـنـوك مـركـزيـة من اجتماعًا 14 اقــتــصــادًا نـامـيـ بـعـقـد 18 عـيـنـة شـمـلـت خـــــ ل ديــســمــبــر (كــــانــــون األول)، وخـــفّـــضـــت أســـعـــار نـقـطـة أســــاس، وتـشـمـل تـركـيـا، 350 الــفــائــدة بــمــقــدار وروســـيـــا، والــهــنــد، واملـكـسـيـك، وتــايــ نــد، والـفـلـبـن، وبــولــنــدا، وتـشـيـلـي. وبــهــذا اإلجـــــراء، ارتــفــع إجـمـالـي التخفيضات السنوية في االقـتـصـادات الناشئة إلى خـطـوة، مـتـجـاوزًا بكثير 51 نقطة أســـاس عبر 3085 نقطة 2160 ، البالغة 2024 التخفيضات املسجلة في أسـاس، وهو أكبر جهد لتخفيف أسعار الفائدة منذ على األقل. 2021 وقالت املديرة العامة في شركة «أليانز غلوبال إنفستورز»، جوليا بيليغريني: «التضخم ظل تحت السيطرة، بل أكثر من ذلك حتى في األسواق املتقدمة، بفضل فاعلية صناع السياسات». وفــــي األســـــــواق الـــنـــاشـــئـــة، ســجــلــت زيـــــــادات في نـقـطـة أســــاس مـنـذ بـدايـة 625 أســعــار الــفــائــدة بـلـغـت نقطة 1450 العام، أي أقل من نصف الزيادة التي بلغت ، ويتوقع املحللون املزيد من التيسير 2024 أساس في الــنــقــدي. وقــالــت املـــديـــرة الـعـامـة لـشـركـة «مـانـولـيـف» إلدارة االستثمارات، إلينا ثيودوراكوبولو: «ال تزال هناك العديد من األســواق الناشئة التي يمكنها، بل ينبغي عليها بدء خفض أسعار الفائدة، مثل البرازيل وربــمــا املــجــر، فــي حــن يمكن لبعض الــــدول األخـــرى تمديد هذه العملية». واشنطن: «الشرق األوسط» لندن: «الشرق األوسط» إدارة ترمب توقف مشاريع طاقة رياح 5 قــالــت وزارة الــداخــلــيــة األمــيــركــيــة، الـــثـــ ثـــاء، إن إدارة الـرئـيـس دونـــالـــد تـرمـب أوقــفــت اتـفـاقـيـات الـتـأجـيـر وأعـمـال مشاريع رئيسية لطاقة الرياح البحرية على طول 5 البناء لـ الساحل الشرقي للواليات املتحدة، بسبب مخاوف أمنية. وقـــــال بـــيـــان وزارة الـــداخـــلـــيـــة: «ســيــمــنــح هــــذا الـتـوقـف الـــــــوزارة، إلــــى جــانــب وزارة الـــحـــرب والــــوكــــاالت الـحـكـومـيـة األخرى ذات الصلة، الوقت للعمل مع أصحاب عقود التأجير والـشـركـاء على مستوى الــواليــات لتقييم إمكانية تخفيف املخاطر األمنية الوطنية التي تشكلها مثل هذه املشاريع». ووفقًا لوزارة الداخلية، أثارت تقارير حكومية مخاوف مـــن أن حــركــة ريــــش الــتــوربــيــنــات الــكــبــيــرة واألبـــــــراج عـالـيـة االنعكاس قد تتداخل مع أنظمة الـــرادار، األمــر الــذي يجعل اكتشاف التهديدات املعادية أكثر صعوبة. ويـــــــؤثـــــــر الـــــــــقـــــــــرار عـــــلـــــى مــــــشــــــاريــــــع قـــــبـــــالـــــة ســـــواحـــــل ماساتشوستس وكونيتيكت ونيويورك، وكذلك فرجينيا، التي شهدت بالفعل استثمارات ونشاط بناء كبيرين. وانتقد زعيم األقلية الديمقراطية في مجلس الشيوخ، تـشـاك شـومـر، الــقــرار، واتـهـم تـرمـب بتعمد «قـتـل» مشاريع طـاقـة الــريــاح الـبـحـريـة، مــن خـــ ل مــا وصـفـه بــ«خـطـوة غير عقالنية وغير مبررة». وقال شومر: «في وقت ترتفع فيه تكاليف الطاقة بشكل كبير، يعد هذا القرار األخير من وزارة الداخلية خطوة إلى الـــــوراء، مــن شـأنـهـا أن تـدفـع فـواتـيـر الـطـاقـة إلـــى مستويات أعلى. وسينهي وظائف نقابية جيدة، ويسبب ارتفاعًا حادًا في تكاليف الطاقة، ويعرض شبكتنا الكهربائية للخطر». ووسَّعت الواليات املتحدة، تحت قيادة ترمب، أجندتها الـخـاصـة بـالـوقـود األحـــفـــوري وخـفـضـت إجـــــراءات الحماية املناخية. واشنطن: «الشرق األوسط» ًالعراق يسعى لرفع حصته في «أوبك» ألف برميل يوميا 300 أكد املستشار املالي لرئيس الوزراء الــعــراقــي، مـظـهـر مـحـمـد صــالــح، أمـس (الـــثـــ ثـــاء)، أن الـــعـــراق يـسـعـى لــزيــادة حـصـتـه مـــن إنـــتـــاج الــنــفــط ضــمــن دول ألـف برميل يوميًا، 300 «أوبـــك» بنحو مــشــيــرًا إلــــى أن ذلــــك ســيــوفــر إيــــــرادات مــــلــــيــــارات دوالر ســنــويــ. 10 تـــصـــل لـــــــ وقـــــال صـــالـــح، وفـــقـــ لــــ«وكـــالـــة األنـــبـــاء العراقية»: «إن تصريحات وزير النفط حيان عبد الغني السواد األخيرة بشأن سـعـي الــعــراق لــزيــادة إنـتـاجـه النفطي ضــمــن مـنـظـمـة أوبـــــك تـــأتـــي فـــي لحظة مالية دقيقة، تتقاطع فيها متطلبات االســـتـــقـــرار املـــالـــي الـــداخـــلـــي، مـــع قـيـود إدارة ســـوق الـنـفـط الـعـاملـيـة، وتقلبات أحزمة الطاقة الجيوسياسية». وأشــــار إلـــى أن «الـــعـــراق، بوصفه ثـــانـــي أكـــبـــر مــنــتــج فــــي أوبـــــــك، يـمـتـلـك طـاقـة إنتاجية فعلية تتجاوز سقوفه الحالية، في وقت تـزداد فيه الضغوط عـــلـــى املــــــوازنــــــة الـــعـــامـــة بـــفـــعـــل اتـــســـاع االلـــتـــزامـــات التشغيلية وتــبــاطــؤ نمو اإليرادات غير النفطية». وأضـاف أن «التقديرات تشير إلى أن الـــزيـــادة الـتـي يسعى إلـيـهـا الـعـراق يُــرجّــح أن تـكـون تدريجية ومــحــدودةً، ألف برميل يوميًا، 300 إلى 150 بحدود وربــــمــــا أكــــثــــر، وهـــــي زيــــــــادة ال تــشــكِّــل تــهــديــدًا لـــتـــوازن الــســوق إذا مــا جــاءت ضـمـن إطـــار الـــزيـــادات الجماعية التي تعتمدها (أوبك بلس)». وأشـــار إلــى أنــه «وفـقـ ملتوسطات األسعار السائدة في األسواق العاملية، فـإن مثل هـذه الـزيـادة قد توفّر للعراق إيــرادات إضافية تتراوح بي حد أدنى مـلـيـارات دوالر وحـــد أعـلـى قد 4 نـحـو مـلـيـارات دوالر سنويًا، 10 يـصـل إلـــى وهــــــو مـــســـتـــوى مـــــن اإليـــــــــــــرادات كـفـيـل بــتــخــفــيــف الـــعـــجـــز املــــالــــي أو تـقـلـيـص الحاجة إلى أدوات تمويل بديلة أعلى تكلفة». وذكــــر أن «مــوافــقــة أوبــــك عـلـى أي تعديل فـي الحصص اإلنتاجية تبقى رهـيـنـة الــتــوافــق الـجـمـاعـي بـــن الـــدول األعــــضــــاء، ال ســيــمــا املــنــتــجــن الــكــبــار الــذيــن يـضـعـون اســتــقــرار األســـعـــار في مقدمة أولوياتهم»، موضحًا أن «فرص الـــعـــراق فـــي نـيـل املــوافــقــة تــبــدو قائمة ولــكــنــهــا مـــشـــروطـــة، وتــتــطــلــب الــتــزامــ صــــارمــــ بـــســـقـــوف اإلنـــــتـــــاج الـــســـابـــقـــة، وتقديم الزيادة بوصفها جزءًا من إدارة جــمــاعــيــة لـــلـــســـوق، ولــيــســت اســتــثــنــاء فردي ًا». وتابع أن «زيـــادة اإلنـتـاج ال تمثل حـــ دائــمــ لـلـتـحـديـات املـالـيـة الـعـامـة، لـكـنـهـا تــشــكّــل هـــامـــش مـــنـــاورة مـؤقـتـ يـــخـــفـــف الــــضــــغــــوط اآلنـــــــيـــــــة»، مـــشـــيـــرًا إلـــــى أن «املـــعـــالـــجـــة املـــســـتـــدامـــة تـبـقـى مــرهــونــة بــإصــ حــات هـيـكـلـيـة أعـمـق، وتـــنـــويـــع مــــصــــادر الــــدخــــل، وتـقـلـيـص االرتـــــهـــــان لــــــــدورات األصـــــــول الـنـفـطـيـة وتـقـلـبـاتـهـا، ضــمــن ســيــاســات إصـــ ح مـــالـــي واقـــتـــصـــادي شــامــلــة تـعـتـمـدهـا الحكومة». بغداد: «الشرق األوسط» العراق يمتلك طاقة إنتاجية تتجاوز سقوفه الحالية (رويترز) لبرنامج القرض 6 والـ 5 بعد التوصل إلى اتفاق بشأن المراجعتين الـ مليار دوالر من صندوق النقد الدولي 3.8 مصر تنتظر تـنـتـظـر مـصـر أن يــصــرف صـنـدوق مليار دوالر ضمن 3.8 النقد الدولي نحو بـــرنـــامـــج الـــقـــرض املـــمـــتـــد، بــجــانــب جــزء آخـر من صندوق االستدامة والصالبة، وذلك بعد االتفاق على مستوى الخبراء مع القاهرة بشأن املراجعتي الخامسة والسادسة. ورغـم أن الصندوق لم يعلن موعدًا محددًا لصرف الدفعة الذي وافق عليها، فــإنــه مــن املـتـوقـع أن تــكــون خـــ ل يناير (كــانــون الـثـانـي) أو بـاألكـثـر أول فبراير (شباط) املقبل. وقالت رئيسة بعثة صندوق النقد مصر فـ دكـوفـا هـــوالر، في الـدولـي إلــى بيان صحافي: «جهود االستقرار حققت مـــكـــاســـب مـــهـــمـــة، واالقــــتــــصــــاد املـــصـــري يُظهر مؤشرات على نمو قوي». ويـــــتـــــضـــــح مـــــــن طـــــريـــــقـــــة صــــيــــاغــــة الـصـنـدوق للتقرير، تـراجـع وتـيـرة حدة الـــكـــلـــمـــات الـــتـــي كـــــان يــســتــخــدمــهــا عـلـى نـــطـــاق واســــــع فــــي بـــيـــانـــاتـــه عــــن مــصــر، خـصـوصـ فيما يتعلق بــأزمــة الــــدوالر، والتضخم، وزيادة الديون. يــشــار إلـــى أن مـصـر حـقـقـت ضعف مـــعـــدل الــنــمــو االقـــتـــصـــادي خــــ ل الــعــام املــالــي املـــاضـــي، فـقـد سـجـل نـمـو الناتج فـــي املـــائـــة خــ ل 4.4 املــحــلــي اإلجـــمـــالـــي 2.4 ، مقارنة بــ 2025 - 2024 العام املالي في املائة خالل العام السابق، وأسهمت إيرادات السياحة، وتحويالت املصريي فـــــي الــــــخــــــارج، ونــــمــــو الـــــــصـــــــادرات غـيـر الــنــفــطــيــة، فـــي تـقـلـيـص عــجــز الــحــســاب الـجـاري الــذي تـراجـع خــ ل الـعـام املالي فــي املــائــة، ليصل 25.9 املــاضــي بنسبة مليار 20.8 مليار دوالر مقابل 15.4 إلى .2024 - 2023 دوالر خالل العام املالي وسجل االحتياطي النقدي األجنبي لدى البنك املركزي املصري أعلى مستوى مليار دوالر. 56.9 في تاريخه عند ودمــــــج الـــصـــنـــدوق املــراجــعــتــن الـــخـــامـــســـة والــــســــادســــة مــــن بــرنــامــج الدعم املقدم ملصر، كي يمنح السلطات مزيدًا من الوقت. وأضـــاف الـصـنـدوق فـي بيان أنه توصل أيضًا إلى اتفاق على مستوى الـــــخـــــبـــــراء بــــشــــأن املـــــراجـــــعـــــة األولـــــــى لـــبـــرنـــامـــج تـــمـــويـــلـــي آخـــــر قــــائــــم، هـو تسهيل الـصـ بـة واالســتــدامــة، وهـو إمكانية الـوصـول يتيح ملصر مـا قـد 1.3 إلــــى إلــــى تــمــويــل إضـــافـــي يــصــل مليار دوالر. وال يزال االتفاق كل ذلك بحاجة إلى موافقة املجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي. وتـوصـلـت مـصـر فــي مــــارس (آذار) إلـــــى اتــــفــــاق بـــشـــأن قـــــرض قـيـمـتـه 2024 شهرًا، في 46 ثمانية مليارات دوالر ملدة وقـت كانت تواجه فيه تضخمًا مرتفعًا ونــقــصــ فـــي الـعـمـلـة األجــنــبــيــة. وخـــ ل األشـهـر القليلة املـاضـيـة، تمكنت مصر من كبح التضخم الــذي بلغ ذروتــه عند .2023 ) في املائة في سبتمبر (أيلول 38 في وبـلـغ مـعـدل التضخم الـسـنـوي في نوفمبر في املائة 12.3 املدن املصرية (تشرين الثاني). لـكـن حـــدة نـقـص الـعـمـلـة األجـنـبـيـة فـــــي الـــــبـــــ د خـــفـــت بــــدعــــم مـــــن بـــرنـــامـــج قـرض صندوق النقد الـدولـي، وإيــرادات سياحية قياسية، وتحويالت املصريي الــــعــــامــــلــــن فــــــي الــــــــخــــــــارج، واتـــــفـــــاقـــــات اســتــثــمــاريــة مـــع دول خـلـيـجـيـة، بينها اإلمــــــارات، بقيمة عــشــرات املــلــيــارات من الدوالرات. وأضـــاف الصندوق أن اإلصـ حـات الهيكلية ال تزال بحاجة إلى تسريع، بما فـي ذلــك الـتـخـارج مـن األصـــول اململوكة لـلـدولـة، وهــو مـحـور أسـاسـي فـي اتفاق الــقــرض يـــرى الــصــنــدوق أن الـتـقـدم فيه يحرز تقدمًا بطيئًا. وفي أغسطس (آب)، أقـــرت مـصـر تـعـديـ ت تشريعية تهدف إلى تسريع بيع األصول اململوكة للدولة. وقالت هوالر: «نمضي قُدمًا، ينبغي تسريع الجهود الرامية إلى تقليص دور الـــدولـــة. ويـشـمـل ذلـــك إحــــراز تـقـدم كبير إضافي في أجندة التخارج، وبذل جهود إضافية لضمان تكافؤ الفرص». على صعيد متصل، وضمن جهود زيادة اإليرادات الدوالرية للدولة، أعلنت هيئة قناة السويس، أن السفينتي «سي و«سي ،» إم إيه سي جي إم جاك سعادة أدونيس» عبرتا القناة إم إم إيه سي جي الثالثاء، إلى جانب السفينة «سيباروك» التابعة لشركة«ميرسك». كـــــان شـــركـــة «مـــيـــرســـك» قــــد أعـلـنـت ـسـفـنـهـا عـبـرت ـــإحـــدى الـجـمـعـة أن يــــوم األحمر ومضيق باب املندب ألول البحر فــي الــوقــت الــذي ، مـــرة مـنـذ نـحـو عــامــن تــدرس فيه شـركـات الشحن الـعـودة إلى قناة السويس التي تُشكّل ممرًا تجاريًا حيويًا بي آسيا وأوروبا. يـــأتـــي هـــــذا بـــالـــتـــزامـــن مــــع تـخـفـيـف الـتـوتـرات فـي البحر األحـمـر، مـن جانب جــمــاعــة الــحــوثــي الـيـمـنـيـة، الــتــي كـانـت تستهدف السفن املارة في البحر األحمر، نتيجة استمرار حرب إسرائيل في غزة. القطاع السياحي يساهم في توفير العمالت األجنبية بالسوق المصرية (تصوير: عبد الفتاح فرج) القاهرة: صبري ناجح حدة نقص العملة األجنبية في مصر خفت بدعم من برنامج قرض صندوق النقد الدولي، وإيرادات سياحية قياسية وتحويالت المغتربين
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==