اقتصاد 17 Issue 17189 - العدد Saturday - 2025/12/20 السبت ECONOMY بنك اليابان يرفع الفائدة لذروة عاماً... ويشير إلى المزيد 30 رفـــع بـنـك الـيـابـان أســعــار الـفـائـدة يوم الجمعة إلى مستويات لم يشهدها منذ ثلاثة عقود، وأشار إلى استعداده لمزيد من الزيادات، مُتخذا بذلك خطوة تــاريــخــيــة أخــــرى فـــي إنـــهـــاء عــقــود من الـــــدعـــــم الــــنــــقــــدي الــــضــــخــــم وتـــكـــالـــيـــف الاقتراض شبه المعدومة. كــمــا حـــذفـــت الـــيـــابـــان مـــن بـيـانـهـا مــا يشير إلـــى ركـــود الـنـمـو والتضخم نــــتــــيــــجــــة لــــتــــأثــــيــــر ارتـــــــفـــــــاع الـــــرســـــوم الــجــمــركــيــة الأمـــيـــركـــيـــة، مــــؤكــــدة بـذلـك قـنـاعـتـهـا بــأنــهــا تـسـيـر عــلــى الـطـريـق الصحيح لتحقيق هدفها التضخمي فـــي المـــائـــة بــثــبــات، مــدعــومــة 2 الــبــالــغ بنمو الأجور، وأنها مستعدة لمواصلة تطبيع السياسة النقدية. وقـــــال بــنــك الـــيـــابـــان فـــي بـــيـــان لــه، مـــوضـــحـــا قــــــــرار رفــــــع ســـعـــر الــــفــــائــــدة: «استنادا إلى البيانات والاستطلاعات الحديثة، هناك احتمال كبير لاستمرار آلـيـة ارتــفــاع الأجـــور والـتـضـخُّــم بشكل مــعــتــدل ومـــتـــزامـــن». وأضـــــاف الــبــيــان: «نـــــظـــــرا لانــــخــــفــــاض أســـــعـــــار الـــفـــائـــدة الـحـقـيـقـيـة إلــــى مــســتــويــات منخفضة لــلــغــايــة، ســيــواصــل بــنــك الـــيـــابـــان رفــع أسـعـار الـفـائـدة» إذا تحققت توقعاته الاقتصادية وتوقعات الأسعار. وفـــي خــطــوة كــانــت مـتـوقَّــعـة على نطاق واســع، رفـع بنك اليابان أسعار في 0.75 الــفــائــدة قـصـيـرة الأجــــل إلـــى في المـائـة، في أول زيـادة 0.5 المائة من مـنـذ يـنـايـر (كـــانـــون الــثــانــي) المــاضــي. وقد اتُخذ القرار بالإجماع. ويرفع هذا الإجراء أسعار الفائدة إلــــى مــســتــويــات لـــم تـشـهـدهـا الــيــابــان ، حــــن كـــانـــت تــعــانــي 1995 مـــنـــذ عـــــام مـــن تـــداعـــيـــات انــفــجــار فــقــاعــة تـضـخُّــم الأصـــول التي أدخـلـت بنك اليابان في صراع طويل مع الانكماش. وقـــــدّم الـبـنـك المـــركـــزي نــظــرة أكـثـر تـــــــفـــــــاؤلا بـــــشـــــأن الاقـــــتـــــصـــــاد مــــقــــارنــــة باجتماعه السابق في أكتوبر (تشرين الأول)، قائلا إنه من المرجَّح أن «ينمو بـوتـيـرة مـعـتـدلـة». وكـــان قــد أشـــار في أكــتــوبــر إلــــى أن الــنــمــو مـــن المـــرجـــح أن يــشــهــد ركــــــودا بــســبــب تــأثــيــر الـــرســـوم الجمركية الأميركية. وتـــــأكـــــيـــــدا عــــلــــى تـــــفـــــاؤلـــــه بـــشـــأن تــوقــعــات الأســـعـــار، عــــدّل الـبـنـك أيـضـا لهجته بشأن التضخُّم الأساسي ليقول إنـــه سيستمر فــي الارتـــفـــاع تدريجياً، على عكس توقعاته فـي أكـتـوبـر التي أشــــــارت إلــــى أنــــه سـيـشـهـد ركــــــودا في الوقت الراهن. بعض من الغموض لـــــكـــــن مـــــحـــــافـــــظ الــــــبــــــنــــــك، كـــــــازو أويـــــــدا، ظــــل غــامــضــا بـــشـــأن الـتـوقـيـت الــدقــيــق ووتـــيـــرة رفـــع أســـعـــار الـفـائـدة مستقبلاً. وقـــال فـي مؤتمر صحافي: «أمــــا بالنسبة لـوتـيـرة تـعـديـل دعمنا النقدي، فسيعتمد ذلك على التطورات الاقـــتـــصـــاديـــة والأســــعــــار والمـــالـــيـــة في حــــيــــنــــه... ســــنُــــحــــدّث فــــي كــــل اجــتـــمــاع وجـــــهـــــات نــــظــــرنــــا بـــــشـــــأن الـــتـــوقـــعـــات الاقتصادية والأسـعـار، بالإضافة إلى المخاطر واحتمالية تحقيق توقعاتنا، وسنتخذ القرار المناسب». وانـــخـــفـــض الــــــن، وارتــــفــــع مــؤشــر نــيــكــي لـــأســـهـــم، وقـــفـــز عـــائـــد ســنــدات سـنـوات 10 الـحـكـومـة القياسية لأجـــل عاما بعد 26 إلى أعلى مستوى له في إعلان السياسة النقدية. تحديات الخطوة التالية وأكـد بنك اليابان في بيانه على رأيه بأن التضخُّم الأساسي سيتقارب فــــي المــــائــــة فـي 2 حـــــول هــــدفــــه الـــبـــالـــغ النصف الثاني من فترة توقعاته التي تمتد لثلاث سنوات حتى السنة المالية . لـــكـــن عـــضـــوَي مــجــلــس الإدارة 2027 المتشددين، هاجيمي تاكاتا وناؤكي تامورا، عارضا هذا الرأي. وقال تاكاتا إن التضخُّم الأسـاسـي قـد بلغ الهدف بالفعل، بينما قال تامورا إنه سيبلغه في منتصف فترة التوقعات التي تمتد لثلاث سنوات. وأعــلــن بـنـك الــيــابــان فــي بـيـان لـه: «مــن المـرجـح جــدا أن تستمر الشركات فـي رفــع الأجـــور تدريجيا خــال العام المقبل»، مُشيرا إلـى تفاؤله بـأن المزيد من رفع أسعار الفائدة سيكون مُبرراً. كما أشار البيان إلى تراجع حالة عدم اليقين المُحيطة بالاقتصاد الأميركي وتأثير زيادة الضرائب. وســيــؤدي رفــع سعر الـفـائـدة يوم في المائة إلى تقريب 0.75 الجمعة إلى أســـعـــار الـــفـــائـــدة مـــن المــســتــويــات الـتـي تُــعــتــبــر مُـــحـــايـــدة لـــاقـــتـــصـــاد، والـــتـــي يُــــقــــدّرهــــا بـــنـــك الــــيــــابــــان ضـــمـــن نــطــاق في المائة، 2.5 في المائة و 1 يتراوح بين مما سيُعقّد قرار البنك بشأن مدى رفع تكاليف الاقتراض. وكــان بنك اليابان قد أنهى العام المــــاضــــي بـــرنـــامـــج تــحــفــيــز اقـــتـــصـــادي ضخما استمر لعقد مـن الـزمـن، ورفـع أســـعـــار الـــفـــائـــدة مـــرتـــن، بــمــا فـــي ذلــك فـي المـائـة في 0.5 إلــى 0.25 رفعها مـن يناير، انطلاقا من اعتقاده بأن اليابان على وشـك تحقيق هدفها التضخمي فـــي المـــائـــة بـشـكـل دائـــــم، ومـع 2 الــبــالــغ استمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية بـشـكـل مُــسـتـمـر، مـمـا يُــبـقـي الـتـضـخُّــم فـــــــوق الـــــهـــــدف المُــــــحــــــدد لمـــــا يــــقــــرب مـن أربــــع ســـنـــوات، أشــــار عــــدد مــتــزايــد من أعــــضــــاء مــجــلــس إدارة بـــنـــك الـــيـــابـــان إلــــى اســتــعــدادهــم لـلـتـصـويـت لـصـالـح رفـع سعر الفائدة، لتجنُّب التأخُّر في معالجة خطر التضخم المُفرط. وأظــــــهــــــرت الــــبــــيــــانــــات الـــــصـــــادرة يــــوم الـجـمـعـة أن الـتـضـخـم الأســـاســـي في المائة 3.0 لأسعار المستهلكين بلغ في نوفمبر (تشرين الثاني)، مُستقرا عــن الـشـهـر الـسـابـق، ومــتــجــاوزا هـدف بـنـك الـيـابـان بـشـكـل كـبـيـر. كـمـا ساهم انـــخـــفـــاض قــيــمــة الـــــن مـــــؤخـــــراً، الــــذي أدى إلــــى ارتـــفـــاع تـكـالـيـف الاســتــيــراد والــــتــــضــــخــــم الــــــعــــــام، فـــــي إقـــــنـــــاع بــنــك اليابان لإدارة رئيسة الـــوزراء ساناي تـاكـايـتـشـي، ذات الــتــوجــهــات الـنـقـديـة المُتساهلة، بضرورة رفع سعر الفائدة مرة أخرى. وأظـــــهـــــر الاقـــــتـــــصـــــاد مــــــرونــــــة فــي مـــواجـــهـــة ارتــــفــــاع الــــرســــوم الـجـمـركـيـة الأميركية. وأظـهـرت استطلاعات رأي حــديــثــة لـلـبـنـك المـــركـــزي أن ثــقــة قـطـاع الأعــمــال بلغت أعـلـى مـسـتـوى لـهـا في أربع سنوات، وأن العديد من الشركات فـــي طــريــقــهــا لمـــواصـــلـــة تــقــديــم رواتــــب مُجزية في العام المقبل. طوكيو: «الشرق الأوسط» محافظ البنك المركزي الياباني كازو أويدا في مؤتمر صحافي بمقر البنك في العاصمة طوكيو (أ.ف.ب) % رغم عروض «بلاك فرايدي» 0.1 مبيعات التجزئة تنكمش بنسبة عجز موازنة بريطانيا يتجاوز التوقعات في نوفمبر أظــهــرت بـيـانـات رسـمـيـة صــــدرت يـوم الجمعة أن المملكة المتحدة سجَّلت عجزا في الموازنة أكبر من المتوقَّع خلال شهر نوفمبر (تـــشـــريـــن الـــثـــانـــي)، إلــــى جـــانـــب مــراجــعــات تصاعدية لبيانات الاقــتــراض فـي الأشهر السابقة؛ ما يعزز المؤشرات على استمرار الضغوط على أوضاع المالية العامة. وأفــــاد مـكـتـب الإحـــصـــاء الـوطـنـي بـأن 11.7 صــافــي اقـــتـــراض الــقــطــاع الـــعـــام بـلـغ مليار 15.64 مليار جنيه استرليني (نحو دولار) فــي نـوفـمـبـر. ورغـــم أن هـــذا العجز ،2021 يُعد الأصغر لشهر نوفمبر منذ عام فـإنـه جـــاء أعـلـى مــن تـوقـعـات الأســـــواق؛ إذ رجّح معظم الاقتصاديين الذين استطلعت «رويترز» آراءهم أن يسجل الاقتراض نحو مليارات جنيه استرليني. 10 وكـــانـــت وزيــــــرة المـــالـــيـــة الــبــريــطــانــيــة، راشــيــل ريــفــز، قــد قــدمــت، الـشـهـر المــاضــي، مـوازنـة تتضمن زيـــادات ضريبية، بهدف بـــنـــاء هـــامـــش أمــــــان مـــالـــي يــتــيــح الالــــتــــزام بقواعد الانضباط المالي، وهو توجُّه تبدو بــيــانــات يــــوم الـجـمـعـة داعـــمـــة لــــه، فـــي ظل اتساع فجوة العجز. وتـــــنـــــدرج هــــــذه الأرقــــــــــام ضـــمـــن نـمـط مــتــكــرِّر مـــن تـسـجـيـل عـجـز يــفــوق تـوقـعـات الاقــــتــــصــــاديــــن خـــــال الــــعــــام الــــحــــالــــي، إذ تـجـاوز الاقــتــراض الـتـقـديـرات فـي ستة من - 2025 أول ثمانية أشهر من السنة المالية ، وفقا للبيانات الأولية. 2026 وبلغ إجمالي الاقتراض خلال الأشهر الثمانية الأولــى من السنة المالية الحالية مــلــيــار جـنـيـه اســتــرلــيــنــي، بـــزيـــادة 132.2 مـلـيـارات جنيه مقارنة بالفترة 10 قـدرهـا .2025 - 2024 نـفـسـهـا مـــن الــســنــة المــالــيــة كما جرى تعديل بيانات الاقتراض لشهر 21.2 أكتوبر (تشرين الأول) بالزيادة إلـى مـلـيـار جـنـيـه اسـتـرلـيـنـي، مـقـارنـة بتقدير مليار جنيه. 17.4 أولي بلغ أمـــــــــا بــــالــــنــــســــبــــة لـــــأشـــــهـــــر الـــســـبـــعـــة ،2026 - 2025 الأولــــــى مـــن الــســنــة المـــالـــيـــة فـــــقـــــد رفـــــــــع مــــكــــتــــب الإحــــــــصــــــــاء الــــوطــــنــــي مـلـيـار 3.9 تـــقـــديـــراتـــه لـــاقـــتـــراض بــنــحــو جنيه استرليني، نتيجة تـراجـع إيـــرادات ضـريـبـة الــشــركــات وتـقـديـم دفـعـة إضافية لدعم وقـود التدفئة الشتوية، وهـي زيـادة جـرى تعويضها جزئيا بانخفاض إنفاق الــحــكــومــات المـحـلـيـة مــقــارنــة بـالـتـقـديـرات السابقة. المستهلكون يقلّصون إنفاقهم قبيل إعلان الموازنة عـــلـــى صــعــيــد آخـــــــر، أظــــهــــرت بــيــانــات رســمــيــة صـــــدرت يــــوم الــجــمــعــة أن مـبـيـعـات الـــتـــجـــزئـــة فــــي المـــمـــلـــكـــة المـــتـــحـــدة انـخـفـضـت فـــي المـــائـــة فـــي نـوفـمـبـر مـقـارنـة 0.1 بـنـسـبـة بـــشـــهـــر أكــــتــــوبــــر، فــــي أحـــــــدث إشــــــــارة ضـمـن سلسلة مؤشرات تدل على تباطؤ الاقتصاد بشكل عـام قبيل الإعـــان عـن المــوازنــة. وكـان اقتصاديون استطلعت «رويترز» آراءهم قد في 0.4 توقعوا ارتفاع حجم المبيعات بنسبة المائة على أساس شهري. وقــــــالــــــت هـــــانـــــا فــــيــــنــــســــلــــبــــاخ، كـــبـــيـــرة الإحـصـائـيـن فـي مكتب الإحــصــاء الوطني، إن خـــصـــومـــات «بـــــاك فــــرايــــدي» هــــذا الــعــام لــم تسهم فــي تـعـزيـز المـبـيـعـات بـالـقـدر الــذي شهدته بعض السنوات السابقة، موضحة أنــه بعد التعديل الموسمي المـعـتـاد، سجلت الـبـيـانـات الرئيسية تـراجـعـا طفيفا مقارنة بالشهر السابق. وأضافت أن استطلاعا منزليا منفصلا أظـــهـــر أنـــــه رغـــــم إفــــــــادة بـــعـــض المـسـتـهـلـكـن بعزمهم التسوق أكثر خلال الجمعة السوداء مــقــارنــة بــالــعــام المـــاضـــي، فــــإن عـــــددا يــقــارب ضــعــفــهــم قــــالــــوا إنـــهـــم يــخــطــطــون لـلـتـسـوق بوتيرة أقل. وفي أكتوبر، تراجعت المبيعات بنسبة فـي المـائـة بعد التعديل، وهـو انخفاض 0.9 في 1.1 أقــل حــدة مـن التقدير الأولـــي الـبـالـغ المائة، بحسب مكتب الإحصاء الوطني. وجُمعت بيانات نوفمبر خـال الفترة نوفمبر، في حين أعلنت «ريفز» 29 إلى 2 من من الشهر نفسه. 26 موازنتها في وفي وقت سابق من يوم الجمعة، أظهر أطــــول اســتــطــاع مـسـتـمـر لـثـقـة المستهلكين في بريطانيا تحسنا في الثقة خـال الأيـام التي تلت إعلان «ريفز» عن زيادات ضريبية 34.8( مــلــيــار جـنـيـه اســتــرلــيــنــي 26 بـقـيـمـة مــلــيــار دولار)، رغــــم تــأجــيــل تـطـبـيـق معظم هـــذه الـــزيـــادات.وســـلـــطـــت تـحـديـثـات حديثة مـــن شـــركـــات الــتــجــزئــة الــبــريــطــانــيــة الــضــوء عـلـى صـعـوبـة أوضــــاع الــســوق قـبـيـل موسم عــيــد المــــيــــاد، إذ لـــم يــســهــم وضـــــوح الـــرؤيـــة بشأن الموازنة إلا بشكل محدود في تحسين المعنويات. وحـذّرت شركة «كـارد فاكتوري» المـتـخـصـصـة فـــي بــيــع الـــبـــطـــاقـــات والـــهـــدايـــا من تراجع أرباحها، فيما أشــارت مجموعة «فـــــــريـــــــزرز» الـــعـــامـــلـــة فـــــي تـــــجـــــارة المـــابـــس الـريـاضـيـة والأزيــــاء إلــى أن فـائـض المـخـزون يـضـغـط عــلــى الـــقـــطـــاع. وفــــي المـــقـــابـــل، قـالـت شركة «كـاريـز» لتجارة الأجهزة الكهربائية بـالـتـجـزئـة إن الإنـــفـــاق وثــقــة المـسـتـهـلـكـن لا يــزالان «ضعيفين»، وإنها لا تتوقع تحسنا .2026 خلال عام صورة الملك تشارلز على ورقة خمسة جنيهات إسترلينية (رويترز) لندن: «الشرق الأوسط» وزيرة المالية البريطانية قدمت الشهر الماضي موازنة تتضمن زيادات ضريبية بهدف بناء هامش أمان مالي يتيح الالتزام بقواعد الانضباط المالي رغم المخاطر الأميركية وتستعد لمواصلة الصعود 2025 الأسواق الناشئة تسجل عوائد قوية في تــــحــــدّت الأســـــــــواق الـــنـــاشـــئـــة الــــرســــوم الجمركية والحروب التجارية واضطرابات الاقتصاد العالمي، محققة عوائد مزدوجة ، مـا عـــزّز آمـــال المستثمرين 2025 الـرقـم فـي بتكرار الأداء القوي في العام المقبل. فــبــعــد ســـنـــوات مـــن الـــخـــيـــارات المــالــيــة الصعبة، وسياسات نقدية دقيقة اتخذها صانعو الــقــرار فـي الـبـنـوك المـركـزيـة، باتت دول كانت تُعد عالية المخاطر تبدو اليوم أكثر متانة في مواجهة الغيوم السياسية والاقتصادية في الولايات المتحدة وأوروبا، وتـــــزايـــــد الــــتــــشــــرذم الـــجـــيـــوســـيـــاســـي، وفـــق «رويترز». وقــــــــالــــــــت المـــــــــديـــــــــرة الــــتــــنــــفــــيــــذيــــة فـــي «مـــانـــولايـــف لإدارة الاســـتـــثـــمـــارات»، إلـيـنـا ثيودوراكوبولو: «هناك رياح مواتية كثيرة انتقلت مــن هـــذا الــعــام إلـــى الــعــام المـقـبـل، لا سيما في ظل الأداء اللافت والمميز»، مشيرة إلى «مزيج من السياسات السليمة والحظ الجيد». تحرّر الأسواق الناشئة أعـــاد الـرئـيـس الأمـيـركـي دونــالــد ترمب إلــى البيت الأبـيـض مناخا مـن عــدم اليقين، يدفع عـــادة المستثمرين إلــى المـــاذات الآمنة مثل السندات الأميركية أو الـــدولار. غير أن الــســيــاســات الــجــمــركــيــة المـتـقـلـبـة وهـجـمـات تـرمـب عـلـى «الاحـتـيـاطـي الــفــيــدرالــي» قلبت المعادلة، لتجعل الأسواق الناشئة تبدو أكثر استقرارا نسبياً. وبـيـنـمـا لا تــــزال تــداعــيــات الـسـيـاسـات الأميركية تتصدّر قائمة المخاطر المحتملة ،2026 عــلــى مـــوجـــة الــصــعــود المــتــوقــعــة فـــي استغل بعض المستثمرين التراجعات التي أحدثتها إعلانات «يوم التحرير» الجمركية فـي أبـريـل (نـيـسـان)، لـزيـادة انكشافهم على أصول الأسواق الناشئة. وقـــــــال مــــديــــر المــــحــــافــــظ فــــي «جــــانــــوس هندرسون»، توماس هوغارد: «نرى توجها مـــتـــزايـــدا لــتــنــويــع الاســـتـــثـــمـــارات بــعــيــدا عن الولايات المتحدة أو السعي إلى تنويع عالمي أوســع». وأضـاف أن ديـون الأســواق الناشئة كانت دون الملكية لفترة طويلة بعد سنوات من تدفقات الخروج. وشـــهـــدت دول عــــدة تـــحـــولات جـــذريـــة؛ إذ تحولت تركيا إلــى سـيـاسـات اقتصادية ، وألــغــت نيجيريا 2023 تقليدية منتصف الـــدعـــم وخـــفّـــضـــت قـيـمـة الـــنـــايـــرا، وواصـــلـــت مـــصـــر إصـــــاحـــــات مــــدعــــومــــة مـــــن صـــنـــدوق النقد الــدولــي، فيما اجــتــازت غـانـا وزامبيا وسريلانكا فترات تعثّر تلتها تحسينات في التصنيفات الائتمانية. وساعد هذا الصعود في عكس سنوات مـــن نـــــزوح رؤوس الأمـــــــوال، مـــؤكـــدا -حـسـب المـسـتـثـمـريـن- أن الـــخـــيـــارات الـصـعـبـة الـتـي اتخذتها الحكومات تُؤتي ثمارها، وتمهّد .2026 لقوة إضافية في وقالت جوليا بيليغريني، من «أليانز غلوبال إنفستورز»: «باتت هذه الاقتصادات قـادرة على امتصاص الصدمات الكبرى؛ إذ تقف على أسس أقوى». كــــمــــا أشـــــــــار مـــحـــلـــلـــون إلـــــــى عـــــــام آخــــر مـــن صـــافـــي الــتــرقــيــات الائــتــمــانــيــة بـوصـفـه دلــيــا إضـافـيـا عـلـى اسـتـمـرار المـتـانـة. وقــال اسـتـراتـيـجـي «مـــورغـــان سـتـانـلـي»، جيمس لـــورد: «الأسـاسـيـات تتحسن فـي هــذه الفئة من الأصـــول، خصوصا من منظور الجدارة الائتمانية السيادية»، لافتا إلى «زخم متنام في الترقيات عاما بعد عام». ملاذات جديدة؟ فــــي وقــــــت تــــعــــرّض فـــيـــه «الاحـــتـــيـــاطـــي الــــفــــيــــدرالــــي» لانــــتــــقــــادات، أظــــهــــرت الــبــنــوك المــركــزيــة فـــي الأســـــواق الـنـاشـئـة استقلالية ومــصــداقــيــة فـــي صــنــع الـــســـيـــاســـات، حسب المستثمرين. وقــــال رئــيــس ديــــون الأســـــواق الـنـاشـئـة فـــي «إم أنـــد جــــي»، شــــارل دو كـيـنـسـونـاس: «مـصـداقـيـة الـسـيـاسـة الـنـقـديـة فــي الأســـواق الناشئة ربما بلغت أعلى مستوياتها على الإطــــــاق». وأضـــــاف: «خــفّــضـت الــفــائــدة، بل ســبــقــت (الــــفــــيــــدرالــــي)، لـكـنـهـا لـــم تُـــفـــرط في الخفض، مما ساعد العملات على الصمود». وأســـهـــم الانـــضــبـــاط الــنــقــدي فـــي تـفـوق عـــمـــات الأســــــــواق الـــنـــاشـــئـــة، بـــالـــتـــزامـــن مـع تـراجـع الــــدولار، مـا غــذّى الإقـبـال على ديـون الـعـمـات المحلية الـتـي حقّقت عـوائـد بنحو في المائة هذا العام، مع توقعات بإمكان 18 .2026 تكرار عوائد مزدوجة الرقم في وحـــتـــى عـــــدم الـــيـــقـــن الانـــتـــخـــابـــي -مـــن المـجـر إلـــى الــبــرازيــل وكـولـومـبـيـا- الـــذي كـان يُقلق المستثمرين عـــادة، بــات لــدى البعض مــصــدر فــــرص. وقــالــت جـولـيـا بيليغريني: «التغييرات السياسية المحدودة التي قد تلي الانتخابات يمكن أن تخلق تحركات سوقية تولّد فرصا استثمارية». أميركا تبقى الخطر الأكبر على آفاق الأسواق الناشئة ويبقى الخطر الأكبر مرتبطا بالولايات المــــتــــحــــدة، فـــدخـــولـــهـــا فــــي ركـــــــود قــــد يـطـلـق موجة سحب رؤوس أمــوال تضر بالأسواق الـنـاشـئـة. كـمـا أن رفـــع «الــفــيــدرالــي» الـفـائـدة قد يعزّز الــدولار ويضغط على عملات هذه الأسواق. ويزيد الغموض مع احتمال تعيين .2026 رئيس جديد لـ«الفيدرالي» في لكن حتى هذه المخاطر لم تعد بالحدة السابقة ذاتـهـا. وقــال دو كينسوناس: «من الـــنـــاحـــيـــة الأســــاســــيــــة، أصـــبـــحـــت الأســـــــواق الــنــاشــئــة أقــــل حـسـاسـيـة بـكـثـيـر لـاقـتـصـاد الأميركي مما كانت عليه». لندن: «الشرق الأوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky