اقتصاد 15 Issue 17176 - العدد Sunday - 2025/12/7 الأحد ECONOMY مليون دولار 496 أضعاف إلى 6 جني أرباح المشاريع ودعم الاقتصاد غير النفطي يقفزان بأرباح القطاع العقار السعودي ينتقل من الانتعاش «الظرفي» إلى النضج التشغيلي شهد القطاع العقاري المُدرج في السوق المالية السعودية (تـــداول) تحولا استثنائيا .2025 وغير مسبوق في الربع الثالث من عام فقد تضاعفت أرباح الشركات العقارية بأكثر مـــن ســتــة أضـــعـــاف، مـسـجـلـة نـــمـــوا تـــجـــاوزت مليون 496 فـــي المـــائـــة لـتـبـلـغ 633.6 نـسـبـتـه مليار ريال). 1.86( دولار هــذا الارتــفــاع الــصــارخ، مـقـارنـة بـأربـاح مـلـيـون دولار فــي الــربــع المـمـاثـل 67.5 بـلـغـت مـن الـعـام السابق، يؤكد أن القطاع العقاري الــــســــعــــودي دخــــــل مـــرحـــلـــة نـــضـــج تـشـغـيـلـي مـــــســـــتـــــدام، مـــــتـــــجـــــاوزا مــــرحــــلــــة الانــــتــــعــــاش «الظرفي» المؤقت. كما تعكس هــذه الـقـفـزة الكبيرة نجاح الشركات في إعادة هيكلة منتجاتها، وتعزيز تدفقاتها النقدية، والانتقال من مجرد النمو «الورقي» إلى نمو حقيقي مدعوم بالإيرادات التشغيلية، والتسليم الفعلي للمشاريع. وأرجــــــع خـــبـــراء ومــخــتــصــون عــقــاريــون تسجيل الشركات العقارية المُدرجة في السوق هذه القفزة الكبيرة إلى بداية جني الأرباح من إيـرادات المشاريع العقارية المحورية في المدن الـكـبـرى، وارتــفــاع جـــودة المـشـاريـع العقارية، وتـــحـــســـن الــبــيــئــة الـــتـــمـــويـــلـــيـــة، ومــســتــويــات السيولة في القطاع العقاري. وأشــاروا إلى أن هذه القفزة تتواكب مع نمو الاقـتـصـاد غير النفطي فـي السعودية، فــي المــائــة مــن الـنـاتـج 56 ومـسـاهـمـتـه بـنـحـو المحلي الإجـمـالـي، مـا ساهم بشكل كبير في دعـــم الـطـلـب عـلـى الـعـقـار بــأنــواعــه: السكني، والتجاري، والصناعي، والمكتبي، وفـي نمو أرباح شركات القطاع العقاري، بالإضافة إلى الإصـــاحـــات الـرئـيـسـة الــتــي شـهـدهـا الـقـطـاع العقاري في السنوات الأخيرة. تفاصيل أداء الشركات وكانت أرباح الشركات العقارية المُدرجة فـــي الـــســـوق المــالــيــة الــســعــوديــة «تـــــــداول» قد أضـعـاف، خــال الربع 6 تضاعفت لأكثر مـن مليون دولار 496 ، لتسجل 2025 الثالث من مليار ريـــال)، بنسبة نمو وصلت إلى 1.86( 67.5 في المائة، مقارنة بأرباح بلغت 633.67 مليون ريال) في الربع 253.32( مليون دولار المماثل من العام السابق. كــــمــــا بـــلـــغـــت أربــــــــــاح شـــــركـــــات الـــقـــطـــاع 1.44 نـحـو 2025 خـــال الأربـــــاع الــثــاثــة مـــن مليار ريـــال)، بـصـدارة من 5.4( مليار دولار «سينومي سنترز» و«جبل عمر» و«مسار»، فـــي المـــائـــة عـــن الـفـتـرة 244.2 وبــنــســبــة نــمــو ذاتها من العام، والتي حققت خلالها أرباحا 1.57( مليون دولار 419 صافية وصلت إلـى مـلـيـار 1.02 مــلــيــار ريــــــال)، وبــــزيــــادة قـــدرهـــا مليار ريال). 3.83( دولار ووفــــــق إعــــانــــات نــتــائــجــهــا المـــالـــيـــة فـي شركات 9 الـسـوق المالية الـسـعـوديـة، حققت شــركــة 16 ارتــــفــــاعــــا فــــي أربــــاحــــهــــا، مــــن بــــن شركات 4 تعمل بالقطاع، فـي حـن تحولت للربحية. وتصدرت شركة «أم القرى للتنمية والإعـــــمـــــار» (مــــســــار) أعـــلـــى شـــركـــات الــقــطــاع ربـحـيـةً، خــال الـربـع الـثـالـث، بعد تحقيقها مـلـيـون ريــــال، بنسبة 516.57 أربــاحــا بلغت فـي المـائـة عـن الربع 341.9 نمو وصـلـت إلــى المماثل من العام السابق. وحلّت شركة المراكز العربية «سينومي سنترز» ثانية في أعلى شركات القطاع ربحية بعد تحقيقها أرباحا مليون ريال خلال الربع الثالث 499.8 بنحو ، لتسجل نموا عن الربع المماثل من 2025 من في المائة، في حين 52.2 العام السابق بنسبة حلت شركة «دار الأركـان» ثالثاً، بنسبة نمو في المائة، بعد أن بلغت أرباحها 89 تجاوزت مليون ريال في الربع الثالث من 255.6 نحو .2025 القطاع أكثر كفاءة وفي تعليق على نتائج شركات القطاع، قـــال الخبير والمـهـتـم بـالـشـأن الــعــقــاري، عبد الــلــه المــوســى لـــ«الــشــرق الأوســـــط» إن الـقـفـزة التاريخية في أربـاح شركات العقار المدرجة تـــــؤكـــــد أن الــــــســــــوق دخـــــلـــــت مــــرحــــلــــة نــضــج تــشــغــيــلــي، ولـــيـــس مـــجـــرد انـــتـــعـــاش ظـــرفـــي، وإن هـذه الأرقــام تعكس قـدرة الشركات على إعـادة هيكلة منتجاتها، وتحسين تدفقاتها النقدية، والتحول من النمو الورقي إلى النمو الـحـقـيـقـي المـــدعـــوم بـالـتـسـلـيـم، والـتـشـغـيـل، والإيرادات المتكررة. وزاد أن الـــقـــطـــاع أصـــبـــح أكـــثـــر كـــفـــاءة وربحية مـن أي وقــت مضى، مـا ينسجم مع اتجاهات الاقتصاد السعودي، وتطور أدوات التنظيم، والتمويل. وحـــدد المــوســى ثـاثـة مـحـركـات رئيسة لـلـقـفـزة الـكـبـيـرة فــي أربــــاح شــركــات الـقـطـاع، وهي: - ارتــــفــــاع جـــــودة المـــشـــاريـــع، والــتــحــول للنماذج التشغيلية، كما حــدث مـع شركات «سينومي سنترز» و«مسار» و«جبل عمر»، والــتــي بـــدأت تجني ثـمـار الاسـتـثـمـار طويل الأجل في تشغيل الأصول، وزيادة الإشغال، ونمو العوائد الإيجارية، ما انعكس مباشرة على الربحية. - تــحــســن الــبــيــئــة الــتــمــويــلــيــة، وتـقـلـيـل الأعــــــبــــــاء عـــبـــر اســــتــــقــــرار أســـــعـــــار الــــفــــائــــدة، وبــــدايــــة انـــخـــفـــاضـــهـــا، وتـــحـــســـن مــســتــويــات السيولة، وهو ما ساعد الشركات على إدارة مديونياتها بكفاءة أكبر، خصوصا تلك التي كانت تعاني سابقا من أعباء مالية مرتفعة. - اكـتـمـال مـشـاريـع مـحـوريـة، ودخولها مـــرحـــلـــة تــحــقــيــق الإيــــــــــــرادات، حـــيـــث شــهــدت شركات عـدة تحوّلا للربحية نتيجة تحسن ملحوظ في عمليات البيع والتطوير في المدن الكبرى، وخاصة في الرياض، ومكة. ويـــتـــوقـــع المــــوســــى أن تــســتــمــر شـــركـــات الـقـطـاع فــي أدائـــهـــا الإيــجــابــي خـــال الأربــــاع الـــقـــادمـــة، واســـتـــمـــرار المـــســـار الـــصـــاعـــد، لكن بـوتـيـرة أكــثــر تـــوازنـــا، وذلــــك لــوجــود عـوامـل داعـمـة، أبـرزهـا دخـول مشاريع استراتيجية جـديـدة مرحلة التشغيل، واسـتـمـرار الطلب الــقــوي عـلـى الإســـكـــان، والمــشــاريــع الـتـجـاريـة فــي ظــل تــوســع الـــريـــاض، وتـحـولـهـا لوجهة اســتــثــمــاريــة عـــالمـــيـــة، وتــحــســن الأداء المــالــي لشركات كانت تواجه خسائر لسنوات، وهو مـــا يــرفــع مــســتــوى المــنــافــســة داخــــل الــقــطــاع، وكـذلـك اسـتـمـرار مــبــادرات التنظيم العقاري الـــتـــي تـــقـــلّـــل المــــخــــاطــــر، وتــــزيــــد مــــن جــاذبــيــة الاسـتـثـمـار المــؤســســي، مضيفا أنـــه فــي حـال حـــافـــظـــت الـــشـــركـــات عـــلـــى هـــــذا الـــنـــهـــج، فـمـن إلــــى نقطة 2025 المــتــوقــع أن تــتــحــول أربـــــاح مرجعية جديدة لمستوى ربحية أعلى، وأكثر استدامة خلال السنوات المقبلة. دور الاقتصاد غير النفطي مـن جهته، قـال المهتم بالشأن العقاري ســلــمــان الــســعــيــد، خـــــال حــديــثــه لــــ«الـــشـــرق الأوســـــــط»، إن نـمـو الاقــتــصــاد غــيـر النفطي في 56 فـــي الـــســـعـــوديـــة، ومــســاهــمــتــه بـنـحـو المـائـة مـن الـنـاتـج المحلي الإجـمـالـي، ساهما بــشــكــل كــبــيــر فــــي دعـــــم الـــطـــلـــب عـــلـــى الــعــقــار بـأنـواعـه: السكني، والـتـجـاري، والصناعي، والمكتبي، مما ساهم في نمو أربـاح شركات القطاع العقاري، بالإضافة إلى الإصلاحات الرئيسة الـتـي شهدها الـقـطـاع الـعـقـاري في السنوات الأخـيـرة، والتي ساهمت في جذب الاستثمارات، مثل توسيع ضريبة الأراضي الــــبــــيــــضــــاء، وخـــــطـــــوات ضـــبـــط الإيــــــجــــــارات، مـــمـــا عــــــزز مـــــن المــــشــــاريــــع الـــتـــنـــمـــويـــة، ومـــن جـــــدوى المـــشـــاريـــع الـــعـــقـــاريـــة، وكـــذلـــك الــدعــم الحكومي الكبير لتملك المواطنين للإسكان، والـــســـيـــاســـات الـــداعـــمـــة لـــذلـــك، مـــا ســـاهـــم في ارتفاع نسبة المواطنين المتملكين للإسكان. وأضـــاف أن ارتــفــاع الطلب على العقار الــتــجــاري والمـكـتـبـي ســاهــم فــي زيــــادة أربـــاح الـــشـــركـــات الـــعـــقـــاريـــة، خــصــوصــا فـــي مـديـنـة الرياض، وتحديدا مع تدفق الشركات متعددة الــجــنــســيــات والمــــؤســــســــات إلـــــى الــســعــوديــة، وارتفاع الطلب على المكاتب، وزيادة إشغالها بــنــســب مـــرتـــفـــعـــة. كـــمـــا ســـاعـــد ذلـــــك شـــركـــات التطوير الـعـقـاري الـتـي تعمل فـي الـعـقـارات مـتـعـددة الاسـتـخـدامـات عـلـى الاســتــفــادة من تنويع مصادر الدخل، وليس الاعتماد فقط على العقارات السكنية في تحقيق الأربــاح، وأشـــار إلــى أن بعض الـشـركـات حققت نموا فـي أرباحها مـن المعاملات الاستثمارية في بيع الأراضـي، والأصـول غير الاستراتيجية، مــمــا أدى إلــــى تـحـسـن الـــنـــتـــائـــج، والـــكـــفـــاءة التشغيلية. صورة محاكية لمشروع «مسار» الذي تطوره شركة «أم القرى للتنمية والإعمار» (الشركة) الرياض: محمد المطيري شركات عقارية 9 حققت ارتفاعا في أرباحها شركة 16 من بين تعمل بالقطاع «سبيس إكس» تطرح أسهما داخلية بتقييم مليار دولار 800 تاريخي يقترب من تــــســــتــــعــــد شـــــــركـــــــة «ســــــبــــــيــــــس إكــــــــس» )، عـــمـــاق الــــصــــواريــــخ والأقــــمــــار SpaceX( الاصطناعية المملوكة لإيلون ماسك، لإجراء صفقة داخـلـيـة لبيع حـصـص مــن أسهمها، وهـي الصفقة التي قد تدفع بتقييم الشركة إلى مستوى تاريخي غير مسبوق. ووفـقـا لأشـخـاص مطلعين على الأمــر، قد يصل تقييم «سبيس إكس» إلى ما يناهز مـــلـــيـــار دولار، مـــتـــجـــاوزة بـــذلـــك الـــرقـــم 800 القياسي السابق الذي سجلته شركة «أوبن إيه آي» المالكة لـ«تشات جي بي تي» والذي مـلـيـار دولار فــي أكــتــوبــر (تـشـريـن 500 بـلـغ الأول) الماضي. هذا التقييم، الذي ناقشه مجلس إدارة الشركة مـؤخـراً، من شأنه أن يعيد «سبيس إكس» إلى صدارة الشركات الخاصة الأعلى قيمة عالمياً. قفزة هائلة نحو التريليون يُتوقع أن يتم بيع الأسهم بسعر يزيد دولار لـلـسـهـم الـــواحـــد، مـمـا يضع 400 عـــن مليار دولار. 800 و 750 تقييم الشركة بـن ويمثل هذا التقييم زيادة هائلة، ومضاعفة 400 لـلـتـقـيـيـم الـــســـابـــق لــلــشــركــة الـــــذي بــلــغ مليار دولار في يوليو (تموز)، عندما باعت دولارا للسهم. 212 أسهما بسعر وفـــــــي حـــــــال تــــأكــــيــــد هـــــــذا الــــــرقــــــم، فــــإن «سبيس إكس» ستنضم إلى مجموعة نادرة شركة عامة في العالم، متفوقة 20 من أكبر عـلـى الـعـديـد مــن عـمـالـقـة الـــســـوق، ومحتلة مــرتــبــة أدنـــــى بـقـلـيـل مـــن «تــــســــا»، الــشــركــة الأخرى التي يملكها ماسك. وتـــشـــيـــر الــتــكــهــنــات إلـــــى أن «سـبـيـس إكس» قد تتجه نحو طرح عام أولي بحلول 800 أواخر العام المقبل، وإذا تم الطرح بقيمة في المائة من أسهمها، 5 مليار دولار، وبيع فإنه سيكون أكبر طرح عام على الإطلاق. ريادة الفضاء والإنترنت يعود هذا التقييم القياسي إلى هيمنة «سبيس إكــس» على قطاع الـفـضـاء، حيث تُــعـد الشركة الأكـثـر إطـاقـا للصواريخ في » الذي 9 العالم بفضل صاروخها «فالكون يـنـقـل الأقـــمـــار الاصــطــنــاعــيــة والأشـــخـــاص إلـــــى المــــــــدار. كـــمـــا تُـــعـــد الـــشـــركـــة رائـــــــدة فـي توفير خدمات الإنترنت من المـدار الأرضي المنخفض عبر مشروع «ستارلينك»، الذي قمر اصطناعي، متفوقة 9000 يضم أكثر من بفارق كبير على منافسيها، مثل مشروع «أمازون ليو» التابع لشركة «أمازون». وقد أدت هذه الأخبار إلى ارتفاع أسهم الشركات الشريكة، مثل «إيكو ستار»، بنسبة وصلت في المائة. 18 إلى رغــم قــدرة «سبيس إكــس» على جمع مليار 100 الـتـمـويـل بـتـقـيـيـمـات تــتــجــاوز دولار، مع تأجيل خطط الطرح العام، فإن فـكـرة الانـفـصـال لا تـــزال قـائـمـة. فـقـد طفت عـــلـــى الـــســـطـــح مــــجــــددا مـــقـــتـــرحـــات لـفـصـل نــشــاط «سـتـارلـيـنـك» فـــي شــركــة مـطـروحـة لـــاكـــتـــتـــاب الــــعــــام بــشــكــل مـــنـــفـــصـــل، وهـــي فـكـرة سـبـق أن اقترحتها الـرئـيـسـة جوين .2020 شوتويل في عام نيويورك: «الشرق الأوسط» أعرب عن أمله في توصل الاتحاد الأوروبي لحل قريب بشأن قوانين الاستدامة وزير الطاقة القطري: الذكاء الاصطناعي يضمن الطلب على الغاز المسال شكلت تصريحات وزيــر الـدولـة لشؤون الطاقة القطري، سعد الكعبي، خلال «منتدى »، نقطة محورية فـي مناقشات 2025 الـدوحـة المـــنـــتـــدى الـــــذي افــتــتــحــه أمـــيـــر الــــبــــاد، الـشـيـخ تـمـيـم بــن حـمـد آل ثــانــي، فــي نسخته الثالثة والعشرين تحت شعار: «ترسيخ العدالة: من الوعود إلى واقع ملموس». وأكد الكعبي على رؤيـــة متفائلة للغاية لمستقبل الــغــاز، مشددا عـلـى أنـــه «لا قـلـق لــديــه عـلـى الإطــــــاق» بـشـأن الـطـلـب المـسـتـقـبـلـي بـفـضـل الــحــاجــة المــتــزايــدة لتشغيل مراكز الذكاء الاصطناعي. وأكد الكعبي أن الطلب العالمي على الغاز الطبيعي سيظل قويا بفضل تزايد احتياجات الـطـاقـة لتشغيل مــراكــز الـــذكـــاء الاصـطـنـاعـي، متوقعا أن يصل الطلب على الـغـاز الطبيعي مليون طن سنويا 700 و 600 المسال إلى ما بين . وأبدى في الوقت نفسه، قلقه 2035 بحلول عام مـن أن يؤثر نقص الاستثمار على الإمـــدادات المستقبلية للغاز الطبيعي المسال والغاز. وقــــال الـكـعـبـي: «لا أشــعــر بـــأي قـلـق على الإطلاق بشأن الطلب على الغاز في المستقبل»، مُضيفا أن الطاقة اللازمة للذكاء الاصطناعي سـتـكـون مُــحـرّكـا رئيسيا للطلب. عـنـد بلوغه كـامـل طاقته الإنـتـاجـيـة، مـن المـتـوقـع أن يُنتج مليون طن 126 مشروع توسعة حقل الشمال متري من الغاز الطبيعي المسال سنويا بحلول ، مــمــا ســيــعــزز إنـــتـــاج قــطــر للطاقة 2027 عــــام مـلـيـون طــن متري 77 فــي المــائــة مــن 85 بنحو سنويا حالياً. وأضاف أن أول قطار من مشروع «غولدن بـــاس» لـلـغـاز الطبيعي المــســال، وهـــو مـشـروع مــشــتــرك مـــع «إكـــســـون مــوبــيــل» فـــي تـكـسـاس، .2026 سيبدأ العمل بحلول الربع الأول من عام وأكد الكعبي أن أسعار النفط التي تتراوح دولارا للبرميل ستوفر إيـــرادات 80 و 70 بـن كـافـيـة لـلـشـركـات لـاسـتـثـمـار فـــي احـتـيـاجـات الـطـاقـة المستقبلية، مضيفا أن الأســعــار التي دولارا ستكون مرتفعة للغاية. كما 90 تتجاوز حذّر من كثرة العقارات التي تُبنى في الخليج، ومن احتمال «تشكُّل فقاعة عقارية». الاتحاد الأوروبي كما أبــدى الكعبي أمله أن يحل الاتحاد الأوروبــــــــي مـــخـــاوف الـــشـــركـــات بـــشـــأن قــوانــن الاســـتـــدامـــة بــحــلــول نــهــايــة ديــسـمــبــر (كـــانـــون الأول). وكانت دول مجلس التعاون الخليجي، أعـــربـــت يــــوم الــجــمــعــة، عـــن بـــالـــغ قـلـقـهـا تـجـاه التشريعين المعروفين بتوجيه العناية الواجبة لاســـتـــدامـــة الــــشــــركــــات، وتـــوجـــيـــه الإبـــــــاغ عـن اســتــدامــتــهــا، الــلــذيــن تـتـعـلـق بـهـمـا مجموعة تـعـديـات رفـعـهـا الـبـرلمـان الأوروبـــــي، مـؤخـراً، إلى المفاوضات الثلاثية. وأكّــدت دول المجلس أن قلقها نابع من أن هذه التشريعات ستفضي إلى إلزام الشركات الكبرى، الأوروبية والدولية، اتــبــاع مـفـهـوم الاتــحــاد الأوروبـــــي لـاسـتـدامـة، وبتشريعات تتعلق بحقوق الإنسان والبيئة، وبـتـقـديـم خـطـط للتغير المـنـاخـي خـــارج إطــار الاتــفــاقــيــات المـنـاخـيـة الــدولــيــة، كــذلــك الالــتــزام بتقديم تـقـاريـر عـن الاسـتـدامـة حــول آثـــار تلك الـشـركـات، والإبــــاغ عـن ذلـــك، وفـــرض غـرامـات على التي لا تمتثل لهذا التشريع. كما أعربت قطر عن استيائها من توجيه العناية الواجبة في مجال استدامة الشركات الـــــصـــــادر عــــن الاتـــــحـــــاد الأوروبــــــــــــي، وهـــــــدّدت بـــوقـــف إمـــــــــدادات الــــغــــاز. ويـــتـــمـــحـــور الـــخـــاف حـول إمكانية فـرض توجيه العناية الواجبة فـــي مـــجـــال اســـتـــدامـــة الـــشـــركـــات غـــرامـــات على فــي المــائــة مــن إجمالي 5 المـخـالـفـن تـصـل إلـــى الإيرادات العالمية. وقد صرّح الوزير مرارا بأن قطر لـن تحقق أهدافها المتعلقة بالانبعاثات الصفرية. مــن جـهـة أخــــرى، أطــلــق الـكـعـبـي تـحـذيـرا بـشـأن الـنـشـاط الـعـمـرانـي فـي المنطقة، مشيرا إلى أن هناك «بناء مفرطا للعقارات في منطقة الـــخـــلـــيـــج»، مـــا قـــد يـــــؤدي إلــــى «تـــشـــكُّـــل فـقـاعـة عقارية». استراتيجية مالية منضبطة مـــن جــهــتــه، أكــــد وزيـــــر المـــالـــيـــة الــقــطــري، عـــلـــي أحــــمــــد الــــــكــــــواري، خـــــال المــــنــــتــــدى، قـــوة ومـــتـــانـــة المــــركــــز المــــالــــي لــــلــــدولــــة. وأوضـــــــح أن التوسع المخطط له في إنتاج الغاز الطبيعي المـسـال سيعمل كعامل تخفيف رئيسي يقلل مـــن تــأثــيــر أي انــخــفــاض مـحـتـمـل فـــي أســعــار النفط مستقبلاً. وأضـــاف أن السياسة المالية «المنضبطة» التي تتبعها قطر تمنحها مرونة كبيرة، مما يعني أنها لن تضطر إلى «اللجوء إلـــى أســـــواق الـــديـــن» لتلبية احـتـيـاجـاتـهـا من الإنفاق في أي مرحلة. » (إكس) 2025 الكعبي يتحدث في جلسة خلال «منتدى الدوحة الدوحة: «الشرق الأوسط» %0.49 %0.94 %0.37 %0.10- %0.16- %0.41 %0.38 %0.43
RkJQdWJsaXNoZXIy MTI5OTky