اقتصاد 17 Issue 16846 - العدد Saturday - 2025/1/11 السبت ECONOMY بعد أن قاوم ضربات قوية العام الماضي 2025 األمم المتحدة تتوقع نموا اقتصاديا عالميا ضعيفا في قـــــالـــــت األمـــــــــم املـــــتـــــحـــــدة، فـــــي وقــــت مــتــأخــر، يــــوم الــخــمــيــس، إن االقــتــصــاد الــعــاملــي قــــاوم الـــضـــربـــات الــتــي تــعــرَّض لها بسبب الصراعات والتضخم، العام املاضي، وإنه من املتوقع أن ينمو بنسبة .2025 في املائة في 2.8 ضعيفة تبلغ وفـــي تـقـريـر «الـــوضـــع االقــتــصــادي )»، كـتـب خـبـراء 2025( الــعــاملــي وآفـــاقـــه اقـــتـــصـــاد األمـــــم املـــتـــحـــدة أن تـوقـعـاتـهـم اإليـــجـــابـــيـــة كـــانـــت مـــدفـــوعـــة بــتــوقــعــات النمو القوية، وإن كانت بطيئة للصني والــــــواليــــــات املــــتــــحــــدة، واألداء الـــقـــوي املتوقع للهند وإندونيسيا. ومن املتوقَّع أن يـشـهـد االتـــحـــاد األوروبــــــي والـيـابـان واملـمـلـكـة املـتـحـدة انـتـعـاشـا مـتـواضـعـا، كما يقول التقرير. وقـال شانتانو موخيرجي، رئيس فـرع مراقبة االقتصاد العاملي فـي قسم التحليل االقــتــصــادي والـسـيـاسـات في إدارة الشؤون االقتصادية واالجتماعية باألمم املتحدة: «نحن في فترة من النمو املستقر والضعيف. قد يبدو هذا أشبه بــمــا كــنــا نــقــولــه، الـــعـــام املـــاضـــي، ولـكـن إذا دققنا النظر في األمـور، فستجد أن األمور تسير على ما يرام». ويــــــقــــــول الــــتــــقــــريــــر إن االقــــتــــصــــاد األمـيـركـي تـفـوق على الـتـوقـعـات، العام املـــــاضـــــي، بـــفـــضـــل إنـــــفـــــاق املــســتــهــلــكــ والـــقـــطـــاع الــــعــــام، لـــكـــن مــــن املـــتـــوقَّـــع أن 1.9 في املائة إلى 2.8 يتباطأ النمو من في املائة هذا العام. ويـــشـــيـــر الـــتـــقـــريـــر إلـــــى أن الــصــ تتوقع تباطؤ نموها الـقـوي قليال من 4.8 إلــــى 2024 فـــي املـــائـــة فـــي عــــام 4.9 ، وذلـــك بسبب 2025 فــي املــائــة فــي عـــام انـــخـــفـــاض االســـتـــهـــ ك وضـــعـــف قـطـاع الـــــعـــــقـــــارات الــــــــذي فـــشـــل فـــــي تــعــويــض االستثمار العام وقوة الصادرات. وهذا يــجــبــر الـــحـــكـــومـــة عـــلـــى ســــن ســيــاســات لدعم أســواق العقارات ومكافحة ديون الـــحـــكـــومـــات املــحــلــيــة وتـــعـــزيـــز الــطــلــب. ويــشــيــر الــتــقــريــر إلــــى أن «تــقــلــص عــدد ســـــكـــــان الـــــصـــــ وارتـــــــفـــــــاع الــــتــــوتــــرات الـتـجـاريـة والـتـكـنـولـوجـيـة، إذا لــم تتم مـعـالـجـتـه، قـــد يــقــوض آفــــاق الـنـمـو في األمد املتوسط». وتوقعت األمـــم املـتـحـدة، فـي يناير (كانون الثاني) املاضي، أن يبلغ النمو في املائة في عام 2.4 االقتصادي العاملي . وقالت، يوم الخميس، إن املعدل 2024 2.8 كان من املقدَّر أن يصبح أعلى، عند فـــي املـــائـــة، ويــظــل كـــ الــرقــمــ أقـــل من فـــي املـــائـــة الــــذي شــهــده الـعـالـم 3 مــعــدل »، في عام 19 - قبل بدء جائحة «كوفيد .2020 ومـــــن املـــرتـــقـــب أن يــنــتــعــش الــنــمــو األوروبــي هذا العام تدريجيا، بعد أداء . ومن 2024 أضعف من املتوقع في عـام املـتـوقَّــع أن تنتعش الـيـابـان مــن فـتـرات الــــركــــود والـــــركـــــود شـــبـــه الـــكـــامـــل. ومـــن املــتــوقَّــع أن تــقــود الـهـنـد تـوقـعـات قوية لـجـنـوب آســـيـــا، مـــع تــوقــع نـمـو إقليمي 6 ، و 2025 في املائة في عـام 5.7 بنسبة . ويشير التقرير 2026 في املائة في عام إلى أن توقعات النمو في الهند بنسبة ، مــدعــومــة 2025 فــــي املــــائــــة لـــعـــام 6.6 بـــنـــمـــو قــــــوي فـــــي االســــتــــهــــ ك الـــخـــاص واالستثمار. ويقول التقرير: «كان الحد من الفقر الــعــاملــي عــلــى مــــدى الـــســـنـــوات الـثـ ثـ املــاضــيــة مــدفــوعــا بــــــاألداء االقــتــصــادي القوي. وكان هذا صحيحا بشكل خاص في آسيا؛ حيث سمح النمو االقتصادي الـسـريـع والـتـحـول الهيكلي لـــدول، مثل الـصـ والـهـنـد وإنـدونـيـسـيـا، بتحقيق تـخـفـيـف لـلـفـقـر غـيـر مـسـبـوق مـــن حيث الحجم والنطاق». وقــــــال لــــي جـــــون هــــــوا، مـــديـــر قـسـم التحليل االقــتــصــادي والـسـيـاسـات في إدارة الشؤون االقتصادية واالجتماعية: «لقد تجنَّب االقـتـصـاد العاملي إلــى حد كـبـيـر االنـــكـــمـــاش واســـــع الـــنـــطـــاق، على الـرغـم مـن الـصـدمـات غير املسبوقة في السنوات القليلة املاضية، وأطـول فترة مــــن الـــتـــشـــديـــد الـــنـــقـــدي فــــي الــــتــــاريــــخ». ومـع ذلـك، حـذر من أن «التعافي ال يزال مدفوعا فـي املـقـام األول بعدد قليل من االقتصادات الكبيرة». جانب من حي مانهاتن في مدينة نيويورك األميركية (رويترز) نيويورك: «الشرق األوسط» االقتصاد األميركي تفوق على التوقعات في العام الماضي بفضل إنفاق المستهلكين والقطاع العام لكن من المتوقَّع % هذا العام 1.9 أن يتباطأ إلى ثقة المتداولين في اإلسترليني 2022 تشهد أكبر تراجع منذ سجلت ثقة املتداولني في الجنيه اإلسترليني أكـبـر انـخـفـاض لها هذا األســـبـــوع مــنــذ أزمـــــة مـــوازنـــة املـمـلـكـة ، وفقا لبيانات 2022 املتحدة في عـام ســــــوق الـــــخـــــيـــــارات. وقــــــد أســــهــــم بـيـع الـــســـنـــدات الــعــاملــيــة فـــي زيــــــادة الـقـلـق بــــشــــأن الــــوضــــع املــــالــــي لــبــريــطــانــيــا، مـمـا دفـــع عــوائــد الــســنــدات إلـــى أعلى عاما. 16 مستوياتها في وتشير بيانات ســوق الخيارات إلــــــى أن املـــــتـــــداولـــــ أصــــبــــحــــوا أكـثـر تــشــاؤمــا تــجــاه الـجـنـيـه اإلسـتـرلـيـنـي مــقــارنــة بـــأي وقـــت مـضـى مـنـذ أوائـــل ، عندما كـانـت األســــواق ال تـزال 2023 تتعافى مـن التقلبات الـشـديـدة التي شهدتها في أعقاب املوازنة املصغرة التي أعلنتها رئيسة الـوزراء السابقة .2022 ) ليز تروس في سبتمبر (أيلول وهــــذا األســــبــــوع، شــهــدت عــوائــد سنوات 10 السندات الحكومية ألجل ارتـــفـــاعـــا بـــمـــقـــدار ربـــــع نــقــطــة مـئـويـة فــــي املــــائــــة، وهـــو 4.925 لــتــصــل إلـــــى ، مـا 2008 أعـــلـــى مـــســـتـــوى مـــنـــذ عـــــام يعكس موجة بيع في سندات الخزانة األمـيـركـيـة الــتــي أثــــرت عـلـى األســــواق الــــعــــاملــــيــــة، مــــمــــا ألــــحــــق ضــــــــررًا أكـــبـــر بــالــديــون الـبـريـطـانـيـة مـقـارنـة ببقية األسواق. ومـــن املـتـوقـع أن يسجل الجنيه اإلســـتـــرلـــيـــنـــي انـــخـــفـــاضـــا أســبــوعــيــا فـي املـائـة، بعد أن بلغ أدنـى 1 بنحو 1.2239 شهرًا عند 14 مستوى له في دوالر. وقـد أضافت العوائد املرتفعة مزيدًا من الضغوط على وزيرة املالية البريطانية، راشيل ريفز، التي تجد نفسها تـحـت ضـغـط كـبـيـر لالمتثال للقواعد املالية للحكومة، مما قد يزيد من تعقيد مهمة بنك إنجلترا في إدارة السياسة النقدية. وبـــيـــنـــمـــا أضـــــــاف تـــأكـــيـــد وزارة الــخــزانــة عـلـى «قبضتها الـحـديـديـة» على املـالـيـة الـعـامـة بعض االسـتـقـرار إلى أصول اململكة املتحدة، فإن سوق الـخـيـارات تشير إلـى حـذر شديد بني املـــتـــداولـــ . فــقــد انـخـفـضـت عمليات عـكـس املـخـاطـر ملـــدة ثـ ثـة أشـهـر إلـى ، وهو أدنى مستوى منذ يناير 1.935- ، مـمـا يعكس 2023 ) (كـــانـــون الــثــانــي تراجع الثقة في الجنيه اإلسترليني مقابل الدوالر. وقـــــــالـــــــت جـــــــ فـــــــولـــــــي، كــــبــــيــــرة االســـتـــراتـــيـــجـــيـــ فــــي «رابـــــوبـــــانـــــك»: «نـــحـــن نـشـهـد عـمـلـيـة إعـــــادة تسعير للجنيه اإلسترليني وأصـــول اململكة املــــتــــحــــدة، مـــــع تــــوقــــعــــات أقــــــل نـــمـــوًا، ومـــوازنـــة أســــوأ، وتــوقــعــات سياسية أكثر عـدم استقرار مما كنا نأمله في منتصف الــعــام املـــاضـــي». وأضــافــت: «لـقـد تــزايــد الـضـغـط مــع األخـــبـــار عن عاما 30 أعلى مستويات العوائد في ، مما أضـاف مزيدًا من 1998 منذ عام الزخم لهذا التعديل». وفيما يخص االتـجـاه الهبوطي لـــلـــجـــنـــيـــه اإلســــتــــرلــــيــــنــــي، انــخــفــضــت عمليات عكس املخاطر بأكبر قدر منذ ، مما يعكس حالة من 2022 سبتمبر عــدم اليقني الكبير بـشـأن اإلجــــراءات املــحــتــمــلــة لــبــنــك إنـــجـــلـــتـــرا. وأوصـــــى «دويـــتـــشـــه بـــنـــك» يــــوم الـجـمـعـة ببيع الجنيه اإلسترليني على نطاق واسع. عـ وة على ذلـك، دفع املتداولون املـــــزيـــــد مـــــن األمـــــــــــوال لـــلـــتـــحـــوط ضـد الــــتــــقــــلــــبــــات الــــكــــبــــيــــرة فــــــي الـــجـــنـــيـــه اإلسترليني، وهــو مـا لـم يـحـدث منذ .2023 ) أزمــة البنوك فـي مــارس (آذار وقد بلغت تقلبات الخيارات ملدة شهر واحـد، التي تعد مقياسا للطلب على 10.9 الحماية، أعلى مستوى لها عند في املائة يوم الخميس، قبل أن تتراجع فـي املـائـة يــوم الجمعة، مما 9.7 إلــى يلمح إلـــى شـعـور بـالـهـدوء قــد يمنح بعض الراحة للجنيه اإلسترليني في الوقت الراهن. مــــن جـــانـــبـــه، قـــــال فــرانــشــيــســكــو بـــيـــســـول، اســـتـــراتـــيـــجـــي بـــنـــك «آي إن جــــــي»، إن الــجــنــيــه اإلســـتـــرلـــيـــنـــي قـد يـــشـــهـــد إقــــــبــــــاال مـــــن املــــشــــتــــريــــن عــنــد 1.230 و 1.225 مستويات تتراوح بني دوالر، شـــريـــطـــة أن تـــظـــل الـــســـنـــدات الحكومية البريطانية مستقرة. لندن: «الشرق األوسط» تايوان تتوقع تأثيرا محدودا لتعريفات ترمب على أشباه الموصالت قـــــال وزيــــــر االقـــتـــصـــاد الـــتـــايـــوانـــي، كيو جيه هوي، يوم الجمعة، إن تايوان تتوقع تأثيرًا ضئيال للرسوم الجمركية الــــتــــي قـــــد تـــفـــرضـــهـــا حـــكـــومـــة الـــرئـــيـــس األميركي املنتخب، دونـالـد تـرمـب، على صادرات أشباه املوصالت، نظرًا لتفوقها التكنولوجي في هذا القطاع. وتــعــد تـــايـــوان مـوطـنـا ألكــبــر شركة لـــصـــنـــاعـــة الــــرقــــائــــق فــــي الــــعــــالــــم، شــركــة تــايــوان لصناعة أشــبــاه املــوصــ ت (تـي إس إم ســـي)، والـتـي تُعتبر حلقة وصل أساسية في سلسلة توريد التكنولوجيا الـــعـــاملـــيـــة لــــشــــركــــات كــــبــــرى مـــثـــل «أبــــــل» و«إنفيديا»، وفق «رويترز». ورغــم ذلــك، حـذر صناع السياسات الـتـايـوانـيـون مــن أن الــرســوم الجمركية الـجـديـدة الـتـي قـد تفرضها إدارة ترمب عـــلـــى جـــمـــيـــع الــــــــدول قــــد تـــحـــد مــــن نـمـو االقتصاد التايواني، الذي يعتمد بشكل كبير على التصدير، هذا العام. وكان ترمب قد تعهد بفرض تعريفة في املائة على 10 جمركية شاملة بنسبة الـــواردات العاملية إلى الواليات املتحدة، بـــاإلضـــافـــة إلــــى تـعـريـفـة جـمـركـيـة أعـلـى فـي املـائـة على السلع 60 بكثير بنسبة الصينية. وفي نوفمبر (تشرين الثاني) املاضي، تعهد بتطبيق تعريفة جمركية فــي املــائــة عـلـى الــــــواردات من 25 بنسبة كندا واملكسيك بمجرد توليه منصبه في يناير (كانون الثاني). 20 وعــنــد ســـؤالـــه فـــي مـؤتـمـر صحافي عـــن تــأثــيــر تــعــريــفــات تــرمــب عــلــى أوامــــر التصدير في تـايـوان، قـال كيو إن قطاع أشباه املـوصـ ت لن يتأثر بشكل كبير. وأضـــــاف: «بـالـنـسـبـة ألشــبــاه املــوصــ ت والــــتــــقــــنــــيــــات املـــــتـــــقـــــدمـــــة، هـــــنـــــاك مـــيـــزة تكنولوجية متفوقة ال يمكن استبدالها، وبالتالي فإن التأثير سيكون محدودًا». كما أشـــار إلــى أن تـايـوان ستساعد الــــشــــركــــات فـــــي نـــقـــل ســــ ســــل الـــتـــوريـــد إلـــى الـــواليـــات املــتــحــدة حـسـب الـحـاجـة، وخـــاصـــة إلــــى املــنــاطــق الــتــي قـــد تـفـرض فيها الرسوم الجمركية املرتفعة. وقال: «نـرى أنـه من الـضـروري تطوير صناعة ســـلـــســـلـــة تـــــوريـــــد الــــفــــضــــاء الـــــجـــــوي فـي الواليات املتحدة والتعاون مع الشركات األمــيــركــيــة فـــي هـــذا املـــجـــال، بـمـا يسمح بنقل بعض مراكز البحث والتطوير في قــطــاع الــفــضــاء الـــجـــوي مـــن تـــايـــوان إلـى هناك». لندن: «الشرق األوسط» «المركزي» الصيني يعلق شراء السندات مع معاناة اليوان عـــلَّـــق الـــبـــنـــك املــــركــــزي الــصــيــنــي شــــراء ســــنــــدات الـــخـــزانـــة يـــــوم الـــجـــمـــعـــة، مـــمـــا رفـــع العائدات لفترة وجيزة وأثــار تكهنات بأنه يكثف دفاعه عن عملة الـيـوان التي تتراجع منذ انتخاب دونالد ترمب رئيسا للواليات املتحدة. وتقطع هـذه الخطوة خمسة أشهر من الـشـراء، وتتزامن مـع موجة بيع شرسة في أســواق السندات العاملية، مما يشير إلـى أن بنك الشعب الصيني يـحـاول أيـضـا ضمان ارتــــفــــاع الــــعــــائــــدات فــــي الــــداخــــل بـــالـــتـــوازي، أو عـلـى األقــــل وقـــف االنــخــفــاض، كـمـا يقول املحللون. وعــقــب اإلعـــــ ن عـــن الــخــطــوة، ارتـفـعـت الـــعـــائـــدات الــتــي تـتـحـرك عـكـسـيـا مـــع أسـعـار الـسـنـدات، رغــم أن أسـعـار الـفـائـدة القياسية ألجــل عشر سـنـوات كانت أقــل قليال بحلول املساء. ويــــــشــــــيــــــر الـــــــتـــــــحـــــــول فــــــــي الــــســــيــــاســــة واستجابة السوق الحذرة، إلى محاولة بنك الشعب الصيني إحياء النمو االقتصادي من خالل الحفاظ على ظروف نقدية ميسرة في حـ يـحـاول أيـضـا إخـمـاد ارتــفــاع السندات الجامح، وفـي الوقت نفسه استقرار العملة وســــــط حــــالــــة مـــــن عــــــدم الـــيـــقـــ الـــســـيـــاســـي واالقتصادي. وقــــــال مــحــلــلــون فــــي «كـــومـــرتـــس بــنــك» فـي مـذكـرة: «لقد أشــار البنك إلـى استعداده لتخفيف السياسة بشكل أكـبـر... ومـع ذلك، فــــإن ضــعــف الــــيــــوان بــســبــب الـــــــدوالر الــقــوي واتساع الفارق مع أسعار الفائدة األميركية مـــــن شــــأنــــه أن يـــعـــقـــد مــــوقــــف بـــنـــك الــشــعــب الصيني». واستشهد بنك الشعب الصيني بنقص الـسـنـدات فـي الـسـوق كسبب لوقف عمليات الـــــشـــــراء، والــــتــــي كـــانـــت جــــــزءًا مــــن عـمـلـيـاتـه لتخفيف األوضــاع النقدية وتعزيز النشاط االقتصادي. وكـــان عـائـد سـنـدات الـخـزانـة الصينية ألجــــل عــشــر ســـنـــوات قـــد ارتـــفـــع فـــي الــبــدايــة أربـع نقاط أســاس، لكنه انخفض في أحدث تـــداوالت بأكثر مـن نصف نقطة أســاس إلى في املائة. وارتفع اليوان قليال رغم أنه 1.619 7.3326 كان يتداول عند مستوى ثابت حول يــوان مقابل الـــدوالر، وهـو أدنــى مستوى له شهرًا. 16 في وقال كني تشيونغ، كبير استراتيجيي النقد األجنبي اآلسيوي في بنك «ميزوهو»: «أحــــد األســـبـــاب الـرئـيـسـيـة النـخـفـاض قيمة الـيـوان هـو اتـسـاع فجوة العائد بـ الصني والـــواليـــات املـتـحـدة، لـــذا فـــإن الـبـنـك املـركـزي يرسل إشـــارة إلــى الـسـوق بــأن معدل العائد أكثر». من غير املرجح أن ينخفض وقــال البنك املـركـزي الصيني فـي بيان إنه سيستأنف شـراء السندات عبر عمليات الـــــســـــوق املـــفـــتـــوحـــة «فــــــي الـــــوقـــــت املـــنـــاســـب حسب الـعـرض والـطـلـب فـي ســوق السندات الحكومية». وكـــانـــت أســـعـــار الـــســـنـــدات فـــي الـصـ فـــي ارتـــفـــاع مـسـتـمـر مـنـذ عـقـد مـــن الـــزمـــان - وهـو االرتـفـاع الــذي بـدأ فـي الـزيـادة منذ ما يـــقـــرب مـــن عـــامـــ حــيــث تـسـبـبـت مـشـكـ ت قـطـاع الــعــقــارات وضـعـف ســـوق األســهــم في تدفق األمـوال إلى الودائع املصرفية وسوق الديون. وهــــذا األســـبـــوع شــهــدت الــســوق موجة بيع عاملية، والتي زادت بفضل الطلب الذي ال يـــقـــاوم عــلــى األصــــــول اآلمـــنـــة ومـــراهـــنـــات املـسـتـثـمـريـن عـلـى املــزيــد مــن خـفـض أسـعـار الفائدة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. وحـــــذر بــنــك الــشــعــب الـصـيـنـي لـشـهـور مـن مخاطر الفقاعة مـع انخفاض العائدات طــــويــــلــــة األجــــــــل إلـــــــى مــــســــتــــويــــات قــيــاســيــة مـتـتـالـيـة، عـلـى الـــرغـــم مـــن أن الـسـلـطـات في الـــوقـــت نـفـسـه تـوقـعـت املـــزيـــد مـــن الـتـيـسـيـر. فــــي املــــائــــة مـنـذ 5 وهـــبـــطـــت الـــعـــمـــلـــة بــنــحــو سبتمبر (أيــلــول) املـاضـي، ويـرجـع ذلــك إلى حد كبير إلى املخاوف من أن تهديدات ترمب بفرض تعريفات تجارية جديدة ستزيد من الضغوط على االقتصاد الصيني املتعثر. وقال هوانغ شيويفينغ، مدير األبحاث في شركة «شنغهاي أنفانغ برايفت فاند كو» فـي شنغهاي، إنــه يتوقع اسـتـمـرار االتـجـاه الهبوطي في عائدات السندات مع «استمرار السوق في التعامل مع وضـع التكالب على األصــــــــــول»، حـــيـــث يـــوجـــد نـــقـــص فــــي فـــرص االسـتـثـمـار الــجــيــدة... ويـــوم الجمعة، نقلت «فاينانشيال نـيـوز»، وهــي مطبوعة تابعة لــبــنــك الـــشـــعـــب الـــصـــيـــنـــي، عــــن أحـــــد خـــبـــراء االقتصاد قوله إن الـسـوق يجب أن تتجنب التوقعات املفرطة بشأن تخفيف السياسة النقدية. وفـــــي األســــــــــواق، أنـــهـــت أســـهـــم الــصــ وهــونــغ كــونــغ األســـبـــوع عـلـى انـخـفـاض مع امتناع املتداولني عن زيادة استثماراتهم في السوق وانتظار تدابير تحفيزية جديدة من بكني. »300 وأغـــــلـــــق مــــؤشــــر «ســـــــي إس آي الـصـيـنـي ومــؤشــر «شـنـغـهـاي املـــركـــب» على في املائة يـوم الجمعة. 1.3 انخفاض بنحو وانـخـفـض مـؤشـر هـانـغ سـنـغ الـقـيـاسـي في فــي املــائــة. وعـلـى مستوى 0.9 هـونـغ كـونـغ »300 األسبوع، انخفض مؤشر «سي إس آي في املائة، بينما انخفض مؤشر 1.1 بنسبة في املائة. 3.5 هانغ سنغ بنسبة وقـــــال مـحـلـلـون بــقــيــادة الري هــــو، من مـؤسـسـة «مــــاكــــواري» فـــي مـــذكـــرة: «الـــســـؤال هـو مـقـدار التحفيز 2025 الرئيسي فـي عــام الــذي سيقدمه صناع السياسات. سيعتمد ذلـــك إلـــى حـــد كـبـيـر عـلـى تـأثـيـر الـتـعـريـفـات الجمركية، حيث سيفعل صناع السياسات مـــا يـكـفـي فـقـط لـتـحـقـيـق هـــدف نـمـو الـنـاتـج املــحــلــي اإلجـــمـــالـــي. ويــشــعــر عــــدد قـلـيـل من املستثمرين أن الـسـوق صـاعـدة، حيث تظل أرباح الشركات ضعيفة وسط ضعف الطلب املـــحـــلـــي. والــــــــرأي الـــســـائـــد هــــو أن الــســيــولــة ولكن 2025 ستصبح أكــثــر مــرونــة فــي عـــام النمو االسمي سيظل بطيئا». بكين: «الشرق األوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==