issue16829

اقتصاد 16 Issue 16829 - العدد Wednesday - 2024/12/25 الأربعاء ECONOMY وسط توقعات بتقليصوتيرة خفض الفائدة سنوات تصل إلى مستوياتعليا 10 عائدات السندات الأميركية لأجل ارتـفـعـت عــائــدات ســنــدات الـخـزانـة الأمـيـركـيـة، 10 الــثــاثــاء، حـيـث سجلت عــوائــد الــســنــدات لأجـــل سـنـوات أعلى مستوياتها منذ مايو (أيـــار)، وذلـك مـلـيـار دولار 70 قـبـيـل بـيـع ســنــدات خـزيـنـة بقيمة فــــي مــــــزاد الـــســـنـــدات لمـــــدة خــمـــس ســــنــــوات. ويـــأتـــي هـــذا الارتـــفـــاع وســـط تـقـيـيـمـات مــن قـبـل المــتــداولــن لاحـــتـــمـــالات خـــفـــض بـــنـــك الاحـــتـــيـــاطـــي الـــفـــيـــدرالـــي لأســعــار الــفــائــدة فــي الــعــام المــقــبــل، فــي ظــل ارتــفــاع التضخم المستمر. ويعد مـزاد السندات لمدة خمس سنوات ثاني عمليات بيع ضمن مـعـروض سـنـدات الخزانة هذا الأســـبـــوع، الــــذي يـشـمـل أيــضــا ســـنـــدات لمـــدة عـامـن مليار دولار تم بيعها يوم الاثني، ومن 69 بقيمة 44 المـــقـــرر بــيــع ســـنـــدات لمــــدة ســبــع ســـنـــوات بـقـيـمـة مليار دولار يوم الخميس. ومع ذلك، شهدت أحجام الــــتــــداول انــخــفــاضــا هــــذا الأســـبـــوع نـتـيـجـة اقــتــراب عطلة عيد الميلد يوم الأربعاء، وعطلة رأس السنة الـجـديـدة فـي الأسـبـوع المقبل، حيث ستغلق سوق السندات في كل اليومي، وفق «رويترز». وتـــأتـــي الــــزيــــادة الأخــــيــــرة فـــي الـــعـــوائـــد وســط مـــخـــاوف مـــن أن الــتــضــخــم قـــد يـسـتـمـر فــــوق هــدف في 2 بـنـك الاحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي الـسـنـوي الـبـالـغ المائة العام المقبل، مما يعرقل قـدرة البنك المركزي الأميركي على الاستمرار في خفض أسعار الفائدة. ويحدث هـذا رغـم انخفاض المفاجآت الاقتصادية، الـــتـــي تـقـيـس الـــفـــجـــوة بـــن الــبــيــانــات الاقــتــصــاديــة الفعلية والتوقعات، وغالبا ما تتحرك بالتوازي مع العوائد. وأوضــــــح إيـــــان لــيــنــغــن، رئـــيـــس اسـتـراتـيـجـيـة أســعــار الــفــائــدة الأمـيـركـيـة فــي «بـــي إم أو كابيتال مــاركــتــس»، فــي مـــذكـــرة، الــثــاثــاء: «يـشـيـر التباين الـــــزائـــــد بـــــن عـــــائـــــدات الــــخــــزانــــة وأداء الـــبـــيـــانـــات الاقتصادية إلى استعداد السوق لتجاهل الضعف .»2025 الأخـيـر مـع اقـتـراب المخاطر المرتبطة بـعـام سنوات قد 10 وأضـاف أن «عائدات السندات لأجل تشهد تصحيحا نحو مستويات أقـل إذا استمرت .»2024 خيبة الأمل في دورة البيانات لعام وقـد شهدت العوائد قفزة بعد أن رفـع صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع ، بينما 2025 المـــاضـــي تـوقـعـاتـهـم لـلـتـضـخـم لــعــام خــفــضــوا تـوقـعـاتـهـم لـخـفـض أســـعـــار الـــفـــائـــدة إلــى نقطة أســاس. وعلى 100 نقطة أســاس بــدلاً من 50 الرغم من خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار نقطة أســاس كما كـان متوقعا، 25 الفائدة بمقدار فإن رئيس البنك جيروم باول أشار إلى أن مزيداً من التخفيضات في تكاليف الاقـتـراض سيعتمد على التقدم الإضافي في مكافحة التضخم. مـــن جــهــة أخـــــرى، يُــتــوقــع أن يـــفـــرض الـرئـيـس المنتخب دونالد ترمب مزيداً من الرسوم الجمركية عـلـى الــشــركــاء الــتــجــاريــن عـنـدمـا يـتـولـى منصبه الـعـام المقبل، مما يــرى المحللون أنــه قـد يــؤدي إلى زيادة التضخم. وفي هذا السياق، ارتفعت عائدات نقطة أساس 1.8 سنوات بمقدار 10 السندات لأجل في المائة، وهو أعلى مستوى لها 4.617 لتصل إلى مايو. كما ارتفعت عائدات السندات لأجل 30 منذ عامي، التي تتسم بحساسية عالية لسياسات بنك نـقـطـة أســاس 0.1 الاحـتـيـاطـي الــفــيــدرالــي، بـمـقـدار فــــي المــــائــــة. وســـجـــلـــت عـــائـــدات 4.351 لــتــصــل إلـــــى في المائة، وهو 4.465 السندات لأجل خمس سنوات يونيو (حزيران). وقد ارتفع 11 أعلى مستوى منذ منحنى العائد بـن السندات لأجـل عامي وعشرة نقطة 26.7 أعوام بمقدار نقطتي أساس ليصل إلى أساس. نيويورك: «الشرق الأوسط» «الفيدرالي» يُعيد النظر في «اختبارات الضغط» للبنوك أعـلـن بـنـك الاحـتـيـاطـي الـفـيـدرالـي الأمـــــيـــــركـــــي نـــيـــتـــه إدخـــــــــــال تـــغـــيـــيـــرات جـــوهـــريـــة عــلــى «اخـــتـــبـــارات الـضـغـط» السنوية للبنوك، استجابةً للتطورات الــــقــــانــــونــــيــــة الأخـــــــيـــــــرة، بــــمــــا فـــــي ذلــــك الــســمــاح لــهــا بـتـقـديــم تـعـلـيـقـات حــول النماذج التي يستخدمها، فـي خطوة تُعد مكسبا كبيراً لصالح بنوك «وول ستريت»، وفق «رويترز». وينوي بنك الاحتياطي الفيدرالي اقـــتـــراح مـجـمـوعـة مــن الــتــعــديــات، من بــيــنــهــا: الـــكـــشـــف عــــن جــمــيــع الـــنـــمـــاذج المـــــســـــتـــــخـــــدمـــــة لـــــتـــــحـــــديـــــد الــــخــــســــائــــر والإيـــــــــــــــــــرادات الافـــــتـــــراضـــــيـــــة لـــلـــبـــنـــوك الخاضعة لاختبار الإجـهـاد، والسعي للحصول على تعليقات عامة بشأنها، واســــتــــخــــدام مـــتـــوســـط الـــنـــتـــائـــج عـلـى مدى عامي لتقليل التقلبات السنوية فــي مـتـطـلـبـات رأس المــــال الـنـاتـجـة عن الاختبار، وضمان أن يتمكّن الجمهور مـن تقديم آرائـــه حــول السيناريوهات الافــتــراضــيــة المــعــتــمــدة لــاخــتــبــار قبل اعتمادها نهائيا. تــــــجــــــدر الإشـــــــــــــــارة إلـــــــــى أن هـــــذه التعديلت المقترحة تهدف إلى تعزيز الــشــفــافــيــة دون الـــتـــأثـــيـــر المـــبـــاشـــر فـي متطلبات رأس المال الإجمالية. وقـد أُنشئت «اختبارات الضغط» بـــعـــد الأزمــــــــة المـــالـــيـــة الـــتـــي وقـــعـــت فـي ، وذلـك لتقييم 2009 و 2007 الفترة بي قدرة البنوك الكبرى على الصمود أمام الــصــدمــات الاقــتــصــاديــة. وتـشـكـل هـذه الاخـــتـــبـــارات أســاســا لـنـظـام رأس المــال الأميركي؛ حيث تحدّد مقدار رأس المال الـــــذي يــجــب عــلــى الــبــنــوك تخصيصه لمواجهة الخسائر، بالإضافة إلى مقدار مـــا يـمـكـنـهـا إعــــادتــــه إلــــى المــســاهــمــن. ومــــنــــذ تـــأســـيـــســـهـــا، نـــجـــحـــت الـــبـــنـــوك الـكـبـرى فـي مضاعفة مستويات رأس المال لديها بأكثر من الضعف، ما يزيد على تريليون دولار. وأوضــــــــــــــــــح بــــــنــــــك الاحــــــتــــــيــــــاطــــــي الفيدرالي أن الإطــار القانوني الإداري قــــــد شــــهــــد تــــغــــيــــيــــرات جـــــوهـــــريـــــة فــي السنوات الأخيرة. بناءً على ذلك، راجع المـجـلـس اخــتــبــارات الـضـغـط فــي ضـوء هــذا الـسـيـاق الـقـانـونـي المـتـطـور، وقـرر إجــــراء تــعــديــات جــوهــريــة تــهــدف إلـى تحسي مرونتها. وأضاف البنك أنه سيواصل تقييم المـخـاطـر الإضـافـيـة الـتـي تـهـدد النظام المصرفي، من خلل تحليل مستقل عن اخـتـبـارات الـضـغـط؛ حيث سيستخدم هذا التحليل لتعزيز الإشراف المصرفي وتــقــيــيــم الاســــتــــقــــرار المــــالــــي. وسـيـظـل الكشف عن هذه التحليلت عاما، دون التأثير في متطلبات رأس المال للبنوك. وبالنسبة إلى اختبارات الضغط ، يــخــطّــط المــجــلــس لاتــخــاذ 2025 لــعــام خـــــطـــــوات فـــــوريـــــة لـــلـــحـــد مـــــن تــقــلــبــات الــنــتــائــج وتــحــســن شــفــافــيــة الــنــمــاذج المستخدمة. كما يعتزم المجلس إطلق عملية التعليق الـعـام على التغييرات الــشــامــلــة الـــتـــي ســيــتــم إجــــراؤهــــا على اختبارات الضغط في الجزء الأول من .2025 عام واشنطن: «الشرق الأوسط» 2024 مليار دولار في الأشهر التسعة الأولى من 88 بقيمة بلغت بنوك أميركية تحقق أعلىحصة من أرباح القطاع منذ عقد 4 أكبر بــــنــــوك أمــــيــــركــــيــــة نـحـو 4 تـــتـــجـــه أكــــبــــر الاســتــحــواذ عـلـى أكــبــر حـصـة لـهـا مــن أربـــاح الـقـطـاع المـصـرفـي مـنـذ مــا يــقــارب الـعـقـد، في دلالــــــة عـــلـــى تـــعـــزيـــز مــكــانــتــهــا المــهــيــمــنــة فـي الــــســــوق. وأفـــــــادت بـــنـــوك «جـــيـــه بـــي مـــورغـــان تـــشـــيـــس»، و«بـــنـــك أوف أمـــيـــركـــا»، و«ســيــتــي بــنــوك 4 غـــــــــروب»، و«ويـــــلـــــز فــــــارغــــــو»، أكــــبــــر أميركية مـن حيث الــودائــع والأصــــول، بأنها مــلــيــار دولار من 88 حـقـقـت مـجـتـمـعـة نــحــو الأربـــــاح فــي الأشــهــر الـتـسـعـة الأولــــى مــن عـام ، وفقا لحسابات «فاينانشيال تايمز» 2024 استناداً إلى بيانات «بنك ريغ داتا». فـــي المـــائـــة من 44 وتــمــثــل هــــذه الأربــــــاح إجـمـالـي أربــــاح صـنـاعـة الـخـدمـات المصرفية الأمـيـركـيـة، وهـــي أعـلـى حـصـة تسجلها هـذه ، رغـم أن القطاع يضم 2015 البنوك منذ عـام آلاف بنك آخـر في البلد. وعندما 4 أكثر من بنوك من حيث الودائع، 7 يشمل التحليل أكبر بما في ذلك بنوك «يو إس»، و«بـي إن سي»، في 56 و«ترويست»، تصل حصتهم إلى نحو المـائـة مـن إجـمـالـي الأربــــاح بـالـقـطـاع، مقارنة .2023 في المائة في الفترة نفسها من عام 48 بـ وتـم جمع البيانات الـــواردة من الأربــاح المـــعـــلـــنـــة لمــــؤســــســــة الــــتــــأمــــن عــــلــــى الـــــودائـــــع الـفـيـدرالـيـة، وهــي هيئة تنظيمية مصرفية، وتــقــتــصــر عــلــى الأربـــــــاح الـــتـــي أبــلــغــت عنها الــكــيــانــات المــصــرفــيــة الأمـــيـــركـــيـــة. كــمــا يمكن لــلــبــنــوك الـــكـــبـــرى، مــثــل «جـــيـــه بـــي مـــورغـــان» و«بـــنـــك أوف أمـــيـــركـــا»، أن تــضــم أربـــاحـــا من الأنــشــطــة المـصـرفـيـة الاســتــثــمــاريــة والـــتـــداول الــــتــــي لا يـــتـــنـــافـــس فـــيـــهـــا كـــثـــيـــر مــــن الـــبـــنـــوك الأصغر. وعــلــى الــرغــم مــن أن الأرقـــــام لا تتطابق تـــمـــامـــا مــــع الأربــــــــاح المــعــلــنــة لـلـمـسـتـثـمـريـن، فــإنــهــا تــكــشــف عـــن الأهـــمـــيـــة المــــــــزدادة لحجم الـبـنـوك فـي مـواجـهـة الـتـحـديـات المتصاعدة؛ مـثـل الـتـكـالـيـف الـتـنـظـيـمـيـة والـتـكـنـولـوجـيـة والتسويقية والتشغيلية، حيث يمكن للبنوك الكبرى توزيع هـذه التكاليف على عـدد أكبر من العملء. وأوضــــــح كـــريـــس كــوتــوفــســكــي، المـحـلـل المـصـرفـي فــي «أوبـنـهـايـمـر»، قــائــاً: «بمجرد أن تصبح الـبـنـوك أصـغـر بكثير مــن البنوك الــكــبــرى، يـصـبـح مـــن الـصـعـب عـلـيـهـا الـقـيـام بـــالاســـتـــثـــمـــارات الــــازمــــة أو الـــحـــصـــول على الشهرة نفسها». وتـــتـــمـــيـــز الـــــــولايـــــــات المــــتــــحــــدة بـــنـــظـــام مـصـرفـي مــجــزأ إلـــى حـــد كـبـيـر، ويـــرجـــع ذلـك جزئيا إلــى القيود المـفـروضـة على الخدمات المصرفية بي الولايات التي لم يتم رفعها إلا في الثمانينات. وقــــد أســهــمــت الــهــيــمــنــة المــــــــزدادة لأكـبـر الـــبـــنـــوك الأمـــيـــركـــيـــة فــــي الـــــدعـــــوات لـتـوحـيـد البنوك الأصغر، في محاولة للتنافس بشكل أفـضـل. ورغـــم أن عمليات الـدمـج قـد تباطأت فـــي الــســنــوات الأخـــيـــرة، فـــإن هــنــاك آمـــــالاً في أن تتبنى إدارة تـرمـب المـقـبـلـة سـيـاسـة أكثر تساهلً. وفي حديثه مع «فاينانشيال تايمز» في ديسمبر (كانون الأول)، قال بوب دايموند، الرئيس التنفيذي السابق لبنك «باركليز»، والذي يدير الآن شركة استثمارية، إنه يعتقد أن عدد البنوك الأميركية قد يتقلص إلى أكثر من النصف في السنوات الثلث المقبلة. لافتة خارج المقر الرئيسي لبنك «جيه بي مورغان تشيس» في نيويورك(رويترز) واشنطن: «الشرق الأوسط» 2025 مع خططلإصدار سندات خزانة خاصة قياسية لعام الصين تعتزمزيادة الدعم المالي للاستهلاك قالت وزارة المالية الصينية، يوم الثلثاء، إن بكي ستعزز الدعم المالي للستهلك العام المقبل، مـن خــال زيـــادة مـعـاشـات الـتـقـاعـد، ودعـــم التأمي الــطــبــي، وتــوســيــع نـــطـــاق عـمـلـيـات مــبــادلــة الـسـلـع الاستهلكية مقابل أخرى جديدة. وأضـافـت الــــوزارة فـي ختام مؤتمر عـن العمل المـــالـــي اسـتـمـر يـــومـــن، أن الــصــن سـتـدعـم المـعـاش الأساسي للمتقاعدين وساكني المناطق الحضرية والريفية، وسترفع معايير الدعم المالي فيما يتعلق بـالـتـأمـن الـطـبـي لـــهـــؤلاء الــســكــان، لـلـمـسـاعـدة في تعزيز الاستهلك «بقوة». وذكرت الوزارة أن الصي ستزيد أيضا دعمها لعمليات مبادلة السلع الاستهلكية للحصول على أخـــرى جـديـدة، وستتوسع فـي الاستثمار الفعال، وستواصل دعـم البعد الاجتماعي عبر الاستثمار الحكومي. وحسب الـبـيـان، ســوف تسهم هــذه الإجـــراءات فــــــي تــــحــــســــن ســــبــــل مـــعـــيـــشـــة الــــــســــــكــــــان، ونــــظــــام الـسـيـاسـات لـدعـم الـنـمـو الـسـكـانـي، وتـعـزيـز شبكة الضمان الاجتماعي ومنظومة الـرعـايـة الصحية. وأضـافـت الــــوزارة أن الإنـفـاق المـالـي سيعزز قــدرات الابـتـكـار التكنولوجي ويـدعـم بشكل كامل البحث والـتـطـويـر للتكنولوجيات الأســاســيــة الرئيسية، ويعزز التحديث الصناعي. وتعهد قـادة صينيون خلل اجتماع لهم هذا الشهر بزيادة العجز في الميزانية، وإصدار مزيد من أدوات الخزانة، وتيسير السياسة النقدية للحفاظ على استقرار النمو الاقتصادي، مع استعداد البلد لمزيد من التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، مع عـودة دونـالـد ترمب إلـى البيت الأبيض الشهر المقبل. ونقلت «رويـــتـــرز» يــوم الـثـاثـاء عـن مصدرين قولهما إن السلطات الصينية وافقت على إصـدار تـريـلـيـونـات يــوان 3 ســنــدات خــزانــة خـاصـة بقيمة مليار دولار) الـعـام المقبل. وسيكون هذا 411.04( أعــلــى مـسـتـوى لــــإصــــدارات المـثـيـلـة عـلـى الإطــــاق، مع تكثيف بكي للتحفيز المالي لإحياء الاقتصاد المتعثر. وستمثل خطة إصـــدار الــديــون السيادية زيادة حادة من تريليون يوان هذا العام. 2025 لعام ورفضت المصادر التي لديها علم بالمناقشات الـكـشـف عــن هـويـتـهـا بـسـبـب حـسـاسـيـة الأمــــر. ولـم يـسـتـجـب مـكــتــب مــعــلــومــات مــجـلــس الــــدولــــة الـــذي يتعامل مـع استفسارات وسـائـل الإعـــام نيابة عن الحكومة ووزارة المالية ولجنة التنمية والإصـاح الوطنية، على الفور، لطلب «رويترز» للتعليق. ولا تدرج الصي عموما سندات خاصة طويلة الأجـــل فــي خـطـط ميزانيتها الـسـنـويـة؛ حـيـث تـرى فــي هـــذه الأداة إجــــراءً استثنائيا لجمع الـعـائـدات لمشاريع محددة أو أهداف سياسية حسب الحاجة. وفــــي إطـــــار خــطــة الـــعـــام المـــقـــبـــل، ســيــتــم جمع تريليون يـوان من خـال سندات الخزانة 1.3 نحو الــــخــــاصــــة طـــويـــلـــة الأجـــــــــل، لـــتـــمـــويـــل «بـــرنـــامـــجـــن رئيسيي»، و«برنامجي جديدين»، حسبما ذكرت المصادر المطلعة على الأمر. وتــشــيــر الـــبـــرامـــج «الــرئــيــســيــة» إلــــى المــشــاريــع التي تنفذ استراتيجيات وطنية، مثل بناء السكك الحديدية، والمــطــارات، والأراضـــي الـزراعـيـة، وبناء القدرة الأمنية في المناطق الرئيسية، وفقا لوثائق رسمية. وقـــالـــت هـيـئـة الـتـخـطـيـط الــوطــنــيــة الـصـيـنـيـة ديـسـمـبـر (كـــانـــون الأول) الــحــالــي، إن بكي 13 فــي خصصت بـالـكـامـل جميع الــعــائــدات مــن تريليون يوان هذا العام في سندات الخزانة الخاصة طويلة في المائة من العائدات 70 الأجـل؛ حيث يمول نحو المـــشـــروعـــن «الـــرئـــيـــســـيـــن»، والـــبـــاقـــي يـــذهـــب نحو المخططي «الجديدين». وقالت المصادر إن جزءاً كبيراً آخر من العائدات المـخـطـط لـهـا لـلـعـام المـقـبـل سـيـكـون للستثمار في «القوى الإنتاجية الجديدة»، وهـو المصطلح الذي تستخدمه بكي للشارة إلى التصنيع المتقدم، مثل المركبات الكهربائية والروبوتات وأشباه الموصلت والــطــاقــة الــخــضــراء. وقــــال أحـــد المـــصـــادر إن المبلغ المخصص لهذه المبادرة سيتجاوز تريليون يوان. وقــــــالــــــت المـــــــصـــــــادر إن الــــــعــــــائــــــدات المـــتـــبـــقـــيـــة ســتــســتــخــدم لإعــــــــادة تـــمـــويـــل الـــبـــنـــوك الــحــكــومــيــة الكبرى، في حي تكافح البنوك الكبرى مع تقلص الهوامش وتعثر الأرباح وارتفاع القروض المتعثرة. وســـيـــعـــادل إصــــــدار ديـــــون الـــخـــزانـــة الــخــاصــة فـــي المـــائـــة مـــن الـنـاتـج 2.4 الـــجـــديـــدة الـــعـــام المــقــبــل . وكانت بكي 2023 المحلي الإجمالي للبلد في عام تريليون يــوان من خـال مثل هذه 1.55 قد جمعت في المائة من الناتج 5.7 ، أو 2007 السندات في عام الاقتصادي للبلد في ذلك الوقت. واجــــتــــمــــع الــــرئــــيــــس شـــــي جـــيـــنـــبـــيـــنـــغ وكــــبــــار المـسـؤولـن الآخـريـن فـي مؤتمر العمل الاقتصادي ديـسـمـبـر، لرسم 12 و 11 المــركــزي الـسـنـوي، يـومـي . وقال ملخص إعلمي 2025 المسار الاقتصادي لعام رسمي لهذا الاجتماع إنـه «مـن الـضـروري الحفاظ على النمو الاقتصادي المطرد» ورفـع نسبة العجز المـالـي، وإصـــدار مزيد مـن الـديـون الحكومية العام المقبل؛ لكنه لم يذكر أرقاما محددة. وأفادت «رويترز» الأسبوع الماضي بأن القادة في 4 الصينيي وافقوا على رفع عجز الميزانية إلى المائة من الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل، وهو أعـلـى مـسـتـوى لــه عـلـى الإطـــــاق، مــع الـحـفـاظ على في المائة. 5 هدف النمو الاقتصادي عند نحو وفي مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي، تحدد بـكـن أهـــدافـــا لـلـنـمـو الاقـــتـــصـــادي وعــجــز المـيـزانـيـة وإصـــدار الـديـون، وأهـدافـا أخــرى للعام المقبل. ولن يـتـم الإعــــان رسـمـيـا عــن هـــذه الأهـــــداف الـتـي يتفق عليها عـــادة كـبـار المـسـؤولـن فــي الاجــتــمــاع، حتى اجتماع البرلمان السنوي فـي مــارس (آذار) المقبل، ويمكن أن تتغير قبل ذلك الحي. بكين: «الشرق الأوسط» بنوك أميركية نحو 4 تتجه أكبر الاستحواذ على أكبر حصة لها من أرباح القطاع المصرفي منذ نحو عقد في دلالة على تعزيز مكانتها المهيمنة بالسوق