اقتصاد 15 ECONOMY Issue 16756 - العدد Sunday - 2024/10/13 األحد بعد تعهد بكين باالقتراض أكثر لدعم االقتصاد وتعزيز البنوك حزمة التحفيز الصينية الجديدة تخيب آمال المستثمرين كان اإلعالن الذي طال انتظاره من جانب الصني عن خطط التحفيز املالي يـوم السبت كبيرًا مـن حيث الـنـيـات، لكنه كــان يفتقر إلى الـتـفـاصـيـل الـقـابـلـة لـلـقـيـاس الــتــي يحتاجها املستثمرون للتصديق على عودتهم األخيرة إلى ثاني أكبر سوق لألوراق املالية في العالم. فـقـد أكـــد املـؤتـمـر الـصـحـافـي الـــذي عقده وزيـــــــر املــــالــــيــــة الن فـــــــوان يــــــوم الـــســـبـــت عـلـى الخطط الشاملة التي وضعتها بكني إلنعاش االقتصاد املتعثر، مع الوعود بزيادات كبيرة في الدين الحكومي ودعم املستهلكني وقطاع العقارات. ولكن بالنسبة للمستثمرين الذين كـــانـــوا يــأمــلــون فـــي ســمــاع الـسـلـطـات تـوضـح بـــالـــضـــبـــط مـــــقـــــدار األمــــــــــوال الــــتــــي سـتـنـفـقـهـا الحكومة في مواجهة األزمة، فقد كان املؤتمر مخيبًا لآلمال. واكتفى وزير املالية في إحاطة صحافية بــــالــــقــــول إن الـــحـــكـــومـــة ســـتـــطـــرح حــــزمــــة مـن التدابير التدريجية لتسريع تنفيذ سياساتها الـــحـــالـــيـــة، وإنــــهــــا ســـتـــصـــدر ســــنــــدات لـتـمـكـ الحكومات املحلية مـن إعـــادة شــراء األراضــي الخاملة من املطورين وكذلك بعض املاليني من املـنـازل الجديدة غير املبيعة في الصني. كما ستصدر سـنـدات ذات غــرض خــاص ملساعدة البنوك الكبرى على تجديد رأسمالها، األمر الذي من شأنه أن يعزز قدرتها على اإلقراض. وأوضـــــــــح الن أن بـــكـــ ســـتـــقـــدم أيـــضـــا املــزيــد مــن املـسـاعـدة ملـجـمـوعـات مـثـل الـطـ ب وأصحاب الدخل املنخفض. أضــــــاف: «إن تــعــديــلــنــا املـــضـــاد لـــلـــدورة يتجاوز بكثير ما ذكرته»، مضيفًا أن «املزيد مــــن الــــخــــطــــوات قـــيـــد املــــنــــاقــــشــــة... الــحــكــومــة املـركـزيـة، عندما يتعلق األمـــر بــزيــادة العجز وزيادة الدين، لدينا مساحة كبيرة». وال تستطيع وزارة املـالـيـة اإلعــــ ن عن مـبـالـغ مــحــددة مــن التحفيز املــالــي اإلضــافــي حـتـى يـتـم الـتـصـديـق عليها مــن قـبـل الـبـرملـان الــصــيــنــي، املـــؤتـــمـــر الــشــعــبــي الـــوطـــنـــي. ومــن املتوقع أن تجتمع لجنتها الدائمة التالية في األسابيع املقبلة، بحسب صحيفة «فاينانشال تايمز». وقـــال هــوانــغ يـــان، مـديـر االسـتـثـمـار في شركة الصناديق الخاصة «شنغهاي تشيو يـانـغ كـابـيـتـال» فـي شنغهاي، «إن قــوة خطة التحفيز املالي املعلنة أضعف من املتوقع... ال يوجد جــدول زمـنـي، وال مبالغ، وال تفاصيل حول كيفية إنفاق األموال»، وفق «رويترز». وكان هوانغ يأمل في مزيد من التحفيز لتعزيز االستهالك. وكان محللو السوق يبحثون عن حزمة 10 إنــــفــــاق تـــــتـــــراوح بــــ تـــريـــلـــيـــونـــي يـــــــوان و 1.4 مليار دوالر إلــى 283( تريليونات يـــوان تريليون دوالر). وذكـــــــرت «رويـــــتـــــرز» الـــشـــهـــر املــــاضــــي أن الصني تخطط إلصدار سندات سيادية خاصة بقيمة حوالي تريليوني يوان هذا العام كجزء من التحفيز املالي الجديد. وذكــــــرت «بـــلـــومـــبـــرغ» أن الـــصـــ تـــدرس ضخ ما يصل إلى تريليون يوان من رأس املال في أكبر بنوكها الحكومية. ولم يذكر املؤتمر الصحافي الـذي عقده الن أي تفاصيل. فـــــي األســــابــــيــــع الــــثــــ ثــــة مـــنـــذ أن أطـلـق بـنـك الـشـعـب الـصـيـنـي أكـثـر تـدابـيـر التحفيز الصينية عدوانية منذ الوباء، وحطم مؤشر » األرقام القياسية للتحركات 300 «سي إس آي فــي املــائــة بشكل 16 الـيـومـيـة وارتــفــع بنسبة عـــام. ومــع ذلـــك، نمت األسـهـم بشكل متذبذب في الجلسات األخـيـرة، حيث أفسح الحماس األولي املجال للمخاوف بشأن ما إذا كان دعم الــســيــاســة ســيــكــون كــبــيــرًا بــمــا يـكـفـي إلحــيــاء النمو. وقال هوانغ في إشارة إلى تعليقات أدلى الن بها فـي املؤتمر الصحافي: «إذا كـان هذا هو ما لدينا من سياسات مالية، فإن صعود سوق األسهم قد يفقد زخمه». قـــبـــل املــــؤتــــمــــر الـــصـــحـــافـــي كــــــان بـعـض املـسـتـثـمـريـن يـسـتـعـدون لـكـشـف وزيــــر املـالـيـة لتفاصيل اإلنفاق الفعلي حتى يجتمع البرملان الصيني في وقت الحق من هذا الشهر. وعلى نحو مماثل، أبــدى املستثمرون قلقهم من أن مجرد خفض أسعار الفائدة، الذي أعلنه بنك الـشـعـب الـصـيـنـي بـالــفـعـل، وتـــــردد الـحـكـومـة املـــركـــزيـــة فــــي اإلنــــفــــاق مــــن شـــأنـــه أن يــعــرض احـــتـــمـــاالت تـحـقـيـق ثـــانـــي أكـــبـــر اقـــتـــصـــاد في في املائة للخطر. 5 العالم لهدف النمو البالغ وقال فريد نيومان كبير خبراء االقتصاد فــــي آســـيـــا فــــي «إتــــــش إس بــــي ســــــي»: «ســــوف يـحـتـاج املـسـتـثـمـرون إلـــى الـتـحـلـي بـالـصـبـر»، مشيرًا إلى أن األرقام امللموسة قد تأتي بحلول نهاية هــذا الشهر فقط عندما تـراجـع اللجنة الــدائــمــة للمؤتمر الـشـعـبـي الـوطـنـي وتـصـوت على مقترحات محددة. إن املـسـتـثـمـريـن لـديـهـم أســـبـــاب وجيهة للحذر بشأن مقدار ما قد تنفقه بكني. إن الركود في ثقة املستهلك وقطاع العقارات هو نتيجة ثــانــويــة لـلـجـهـود الــتــي بـذلـتـهـا قـــيـــادة الـحـزب الشيوعي على مــدى سـنـوات طويلة لتقليص الـــديـــون واســتــئــصــال الـــفـــســـاد. ومــــع ذلــــك، فــإن األمـل في أن تكون السلطات جـادة في إصالح هذه القضايا دفع املستثمرين األجانب وأموال التجزئة املحلية إلى االستثمار في األسهم. وقـــــد ســـاعـــد مـــرفـــق املـــبـــادلـــة الــــــذي تـبـلـغ مليار يوان من بنك الشعب الصيني 500 قيمته لـتـوجـيـه املـــزيـــد مـــن الـنـقـد إلـــى ســـوق األســهــم. في 12 وارتفع مؤشر شنغهاي املركب بنسبة املــائــة مـنـذ اإلعــــ ن عــن الـتـدابـيـر ألول مـــرة في سبتمبر (أيــــلــــول)، ولــكــن أســهــم الــعــقــارات 24 والــســيــاحــة ال تـــــزال تـــرســـل إشـــــارة إلــــى بعض الـــشـــكـــوك حـــــول مـــــدى الــــدعــــم الـــحـــكـــومـــي. كـمـا كـانـت أســـواق السلع العاملية مـن خــام الحديد إلى املعادن الصناعية األخـرى والنفط متقلبة على أمل أن تعمل الحوافز على تأجيج الطلب املتباطئ عليها. وقـــال مـاثـيـو هــاوبــت، مـديـر املـحـافـظ في «ويــلــســون إلدارة األصـــــول» فــي سـيـدنـي: «مـن املحتمل أن تخيب آمــال بعض أمـــوال األحــداث وتـــــزيـــــل بــــعــــض الـــــرهـــــانـــــات عــــلــــى أن األرقــــــــام الـرئـيـسـيـة ال تـلـبـي الــتــوقــعــات الــعــالــيــة، ولـكـن تدفقات رأس املـــال األكـثـر أهمية قـد تشجعها الجهود املستمرة الستقرار االقتصاد والحفاظ على النمو عند مستويات مناسبة». وفـــقًـــا لـبـيـانـات «إل إس إي ســــي»، تلقت 13.91 صـــنـــاديـــق الـــصـــ الـــخـــارجـــيـــة صـــافـــي سـبـتـمـبـر، مـــا أدى إلــى 24 مــلــيــار دوالر مــنــذ 2024 زيادة التدفقات الداخلة حتى اآلن في عام مليار دوالر. وذهــب كثير مـن هذه 54.34 إلــى ،)ETFs( األموال إلى صناديق التداول املتداولة بـيـنـمـا ال تــــزال صــنــاديــق االســتــثــمــار املـشـتـرك 11.77 تبلغ عن تدفقات خارجية صافية بقيمة مليار دوالر لهذا العام. ويــــأمــــل بـــيـــدفـــورد فــــي انـــتـــعـــاش اهــتــمــام الــتــجــزئــة لــدعــم ارتـــفـــاع ســــوق األســـهـــم. وقــــال: «لدينا عاصفة مثالية من أربعة عوامل مؤثرة»، مستشهدًا بمدخرات األسـر املكبوتة واالفتقار إلـــى الــبــدائــل الــجــذابــة لــســوق األوراق املـالـيـة، وتـــوافـــق مـصـالـح الــشــركــات واملــســاهــمــ مما يدفع عمليات إعـــادة الـشـراء وتـوزيـع األربـــاح، وبرامج البنك املركزي التي تقدم الرافعة املالية لـلـشـركـات واملــؤســســات لـ سـتـثـمـار فــي سـوق األوراق املالية. وأضـاف: «إن االرتفاع املستدام الــــــذي تــــقــــوده األســــــر الــصــيــنــيــة لـــديـــه األســــس الـ زمـة للنجاح... نحن فـي مرحلة مبكرة من هذه العملية والخطر يكمن في إمكانية التنفيذ املعيب أو عدم التواصل بشكل جيد. ومع ذلك تظل القصة البنيوية مقنعة». بكين: «الشرق األوسط» %0.07+ %0.11+ %0.56+ %0.00 %0.03- %0.17+ %0.33- %0.03+ كان محللو السوق يبحثون عن حزمة إنفاق تتراوح مليار دوالر إلى 283 بين تريليون دوالر 1.4 صندوق النقد الدولي يخفض تكاليف االقتراض قــــالــــت مــــديــــرة صــــنــــدوق الــنــقــد الـدولـي كريستالينا غورغييفا، إن الــصــنــدوق وافـــق عـلـى إجـــــراءات من شـــأنـــهـــا خـــفـــض تـــكـــالـــيـــف اقــــتــــراض مـــلـــيـــار دوالر 1.2 أعـــضـــائـــه بــنــحــو سنوي ًا. وبـــحـــســـب بـــحـــث أجـــــــــراه مـــركـــز سـيـاسـة الـتـنـمـيـة الـعـاملـيـة بجامعة بــوســطــن، فـــإن الــــدول الـخـمـس التي تـــــدفـــــع أعـــــلـــــى الـــــــرســـــــوم اإلضــــافــــيــــة هـــي أوكـــرانـــيـــا ومـــصـــر واألرجـــنـــتـــ واإلكــــــــــــــــوادور وبــــاكــــســــتــــان، والــــتــــي مــــن املـــتـــوقـــع أن تــســتــفــيــد مــــن هـــذه التغييرات. وقــــالــــت غـــورغـــيـــيـــفـــا فــــي بـــيـــان: «اإلجـــــــــــــراءات املـــعـــتـــمـــدة سـتـخـفـض تــكــالــيــف اقــــتــــراض صــــنــــدوق الـنـقـد الــــدولــــي بـالـنـسـبـة لـــلـــدول األعـــضـــاء فــي املـــائـــة، أو مــا يـعـادل 36 بنسبة مليار دوالر سنويًا». 1.2 نحو وأضــــــــافــــــــت: «مــــــــن املـــــتـــــوقـــــع أن يـــنـــخـــفـــض عــــــدد الـــــــــدول الـــخـــاضـــعـــة لـــرســـوم إضــافــيــة فـــي الــســنــة املـالـيـة .»13 إلى 20 من 2026 وقــــــــرر الـــــصـــــنـــــدوق هـــــــذا الــــعــــام مـــراجـــعـــة ســيــاســتــه بـــشـــأن الـــرســـوم والتكاليف اإلضافية ألول مـرة منذ ، وذلك بعد أن أدت أسعار 2016 عام الـفـائـدة املـرتـفـعـة عـاملـيـ إلـــى ارتـفـاع تكاليف االقتراض. ويــــــفــــــرض الــــــصــــــنــــــدوق فــــوائــــد مـــنـــتـــظـــمـــة، بــــاإلضــــافــــة إلــــــى رســـــوم إضافية على القروض التي تتجاوز حدًا أو مدة معينة، ورسـوم االلتزام على الترتيبات االحترازية. وقـالـت غورغييفا: «على الرغم مـــــن خـــفـــضـــهـــا بـــشـــكـــل كــــبــــيــــر، تــظــل الـرسـوم والتكاليف اإلضافية جـزءًا أساسيًا من إطار اإلقراض التعاوني وإدارة املـخـاطـر فــي صــنــدوق النقد الدولي، حيث يسهم جميع األعضاء ويمكن للجميع االستفادة من الدعم عند الحاجة». وســـــتـــــدخـــــل الــــتــــغــــيــــيــــرات حــيــز نـــوفـــمـــبـــر (تـــشـــريـــن 1 الـــتـــنـــفـــيـــذ فـــــي الثاني) املقبل. وقـــال وزيـــر املـالـيـة األرجنتيني بابلو كـويـرنـو، إن بـلـده، الـــذي يعد حـالـيـ أكــبــر مــديــن لــصــنــدوق النقد مليارات 3 الدولي، سيوفر أكثر من دوالر بفضل هذه التغييرات. ولـــــكـــــن اإلعـــــــــــ ن لــــــم يــــــــــرق إلــــى مـــــســـــتـــــوى دعــــــــــــــوات األكـــــاديـــــمـــــيـــــ واملـــنـــظـــمـــات الـــتـــي ال تـــهـــدف لـلـربـح وخـــبـــراء االقــتــصــاد اآلخـــريـــن الـذيـن طــالــبــوا بــإلــغــاء الـــرســـوم اإلضــافــيــة الـــــتـــــي يــــفــــرضــــهــــا صــــــنــــــدوق الـــنـــقـــد الدولي بالكامل، والتي يقولون إنها تــفــرض أعـــبـــاء إضــافــيــة عـلـى الـــدول املقترضة في وقت تعيش فيه ظروفًا اقـتـصـاديـة مــتــرديــة، وتــعــوق تأثير إقراض صندوق النقد الدولي. واشنطن: «الشرق األوسط» التدهور الحاد في المالية العامة دفع «فيتش» لخفض تصنيف باريس موازنة فرنسا تحت المراقبة األوروبية الدقيقة فـــــي وقــــــت تـــســـتـــعـــد بـــــاريـــــس الـــخـــاضـــعـــة إلجــــراء الـعـجـز املــفــرط إلرســــال خـريـطـة طريق إلى بروكسل لالمتثال ملعاهدة «ماستريخت»، وضعت وكالة «فيتش» للتصنيف االئتماني فـــرنـــســـا فـــــي خــــانــــة الــــتــــوقــــعــــات الـــســـلـــبـــيـــة مـن «مستقرة»، وذلك بعد يوم من تقديم الحكومة ، ما يوجه انتقادًا سريعًا 2025 موازنتها لعام لجهود رئيس الوزراء ميشال بارنييه للتعامل مع التدهور الحاد في املالية العامة. ويـــســـلـــط هـــــذا الـــتـــحـــذيـــر بـــشـــأن الــــجــــدارة االئتمانية لفرنسا الضوء على عمق التحديات املالية التي تواجهها البالد. وكانت «فيتش» خفضت تصنيف فرنسا إلى (إيه إيه -) من (إيه إيه) في أبريل (نيسان) من العام املاضي، وهو تقييم ائتماني تتشاركه مع اململكة املتحدة وبلجيكا. وقالت «فيتش» في بيان «االنـزالق املالي املتوقع هذا العام يضع فرنسا في وضع مالي أســـــوأ، ونــتــوقــع اآلن عــجــزًا مـالـيـ أوســـــع، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في الدين الحكومي نحو فـي املـائـة مـن الـنـاتـج املحلي اإلجمالي 118.5 »، مع الحفاظ على تصنيف 2028 بحلول عـام فرنسا عند «إيه إيه -». وقـــد تـــدهـــورت املـالـيـة الـعـامـة فــي فرنسا بـشـكـل حـــاد هـــذا الــعـام حـيـث انـخـفـض الـدخـل الـــضـــريـــبـــي عــــن الـــتـــوقـــعـــات وتــــجــــاوز اإلنـــفـــاق التوقعات، مما يجعل الدين الفرنسي معرضًا لخطر خفض التصنيف، وفق «رويترز». وقــالــت «فـيـتـش» إن الــتــشــرذم السياسي الشديد والحكومة األقلية يعقّدان قدرة فرنسا على تحقيق هدفها املتمثل في وضع ماليتها العامة على أساس أكثر متانة. يـــوم الـخـمـيـس، قــدمــت الـحـكـومـة مــوازنــة والــتــي تــهــدف إلـــى تقليص الـفـجـوة في 2025 65.5( مـلـيـار يــــورو 60 املـالـيـة الـعـامـة بـمـقـدار مليار دوالر) من خالل خفض اإلنفاق وزيادات الـضـرائـب التي تركز على األثــريــاء والشركات الكبرى. وقـال وزيـر االقتصاد واملالية والصناعة الفرنسي أنــطــوان أرمـــان فـي بـيـان «إن مـوازنـة الـــتـــي قـــدمـــنـــاهـــا لــلــتــو تــعــكــس تـصـمـيـم 2025 الحكومة على وضع املالية العامة على مسار أفضل والسيطرة على الدين». وفــــي الـــفـــتـــرة مـــا بـــ اآلن ونـــهـــايـــة شهر أكتوبر (تشرين األول) سيكشف رئيس الوزراء ميشال بارنييه عن استراتيجية فرنسا املالية لـــلـــســـنـــوات املـــقـــبـــلـــة، وســـيـــقـــدم إلـــــى املــفــوضــيــة األوروبـــيـــة مـبـادئـه التوجيهية لـوضـع املالية العامة الفرنسية على أســاس أكثر متانة بني .2031 اآلن وعام في املائة من الناتج 6.1 ومـع عجز قــدره ، وفـقـ ألحـدث 2024 املحلي اإلجـمـالـي فـي عــام توقعات وزارة الداخلية، وديون تمثل أكثر من فـي املـائـة مـن الــثــروة الـوطـنـيـة، فــإن ثاني 110 أكــبــر اقــتــصــاد فـــي أوروبــــــا يـقـلـق شـــركـــاءه في منطقة اليورو واألسواق املالية. وقال وزير املالية الهولندي إيلكو هاينن يوم االثنني في اجتماع مع نظرائه األوروبيني فـــــي لـــوكـــســـمـــبـــورغ «االنـــــضـــــبـــــاط املـــــالـــــي مـهـم لـلـغـايـة». وأضــــاف زمـيـلـه األملـــانـــي كريستيان ليندنر «مصداقية املالية العامة فـي األســواق املالية ليست مسألة مضحكة». وقـــــال لـيـنــدنــر «أنـــــا مـهـتـم بـمــعـرفـة كيف ســتــتــمــكــن فـــرنـــســـا مــــن إعــــــــادة األمــــــــور املــالـــيـــة العامة إلى مسارها الصحيح»، وفق صحيفة «لوموند» الفرنسية. وسـيـعـرف الــوزيــر الـلـيـبـرالـي ذلـــك قريبًا، حيث تستعد فرنسا، التي تخضع إلجـــراءات العجز املفرط إلى جانب ست دول أعضاء أخرى (إيطاليا وبلجيكا واملجر وبولندا وسلوفاكيا ومالطا)، إلرسال خريطة الطريق إلى بروكسل للعودة إلى التوافق مع «معاهدة ماستريخت». وقـال أرمـان من جهته إن احترام القواعد األوروبــــــيــــــة، الـــتـــي تـــنـــص عـــلـــى أن الـــعـــجـــز فـي فـي املـائـة من 3 املــوازنــة ال ينبغي أن يـتـجـاوز الناتج املحلي اإلجمالي في حني يجب أن يظل فــي املــائــة مــن الــثــروة 60 الــديــن الــعــام أقـــل مــن الـــوطـــنـــيـــة، «هـــــو مـــســـألـــة مـــصـــداقـــيـــة وســـيـــادة دولية». فــي األشــهــر األخـــيـــرة، وعـلـى خلفية عـدم االســتــقــرار الـسـيـاسـي والـعـديـد مــن املـراجـعـات ،2024 التصاعدية لتوقعات عجز املوازنة لعام ارتفعت تكلفة الديون الفرنسية، مما أدى إلى توسيع الفجوة مع أملانيا. في بعض الحاالت، تــدفــع فـرنـسـا أكــثــر لــ قــتــراض عـلـى الـسـنـدات ذات الخمس سـنـوات مـن إسبانيا والبرتغال واليونان. وكـــان الــقــرار املـفـاجـئ للرئيس إيمانويل ماكرون حل البرملان، دفع املستثمرين إلى بيع الـسـنـدات الفرنسية، مما زاد مـن الـفـارق الـذي تدفعه فرنسا مقارنة بأملانيا على ديون بأجل نقطة أساس، بعد 80 عشر سنوات ليقترب من نـقـطـة فـــي وقـــت ســابــق من 50 أن كـــان أقـــل مـــن العام، وفق «بلومبرغ». وزير االقتصاد والمالية والصناعة الفرنسي أنطوان أرمان في مؤتمر صحافي مخصص لتقديم (رويترز) 2025 الحكومة موازنتها لعام باريس: «الشرق األوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==