يــبــدو أن الــبــنــك املـــركـــزي األوروبـــــــي يـتـجـه إلــى خفض أسعار الفائدة مرة أخرى يوم الخميس، لكن التوقعات بعد ذلك أقل وضوحًا. ويـــــتـــــوقّـــــع املــــســــتــــثــــمــــرون أن يــــخــــفّــــض صــــنّــــاع السياسات أسعار الفائدة الرئيسية مرة أخرى عندما يجتمعون يوم الخميس، لكن من غير الواضح مدى السرعة التي سيتبعها مزيد من التخفيضات. يوم األربعاء، قال عضو مجلس محافظي البنك املركزي األوروبي، مارتينز كازاكس، إن البنك املركزي األوروبـــــي قـــادر عـلـى خـفـض تـكـالـيـف االقـــتـــراض في اجتماعه هذا الشهر. أضاف لقناة التلفزيون الالتفي: «في األسبوع املقبل (الحالي)، لدينا اجتماع مجلس الـبـنـك املـــركـــزي األوروبــــــي، وفـــي رأيــــي - بـالـنـظـر إلـى البيانات املتاحة لدينا فـي الـوقـت الحالي - يمكننا اتـــخـــاذ الـــخـــطـــوة الــتــالــيــة فـــي اتـــجـــاه خــفــض أســعــار الفائدة. بالطبع ستكون هناك مناقشة، كما يحدث دائمًا، ولكن بالنسبة لي في هذه اللحظة هذه الصورة واضحة تمامًا». ويأتي اجتماع البنك املـركـزي بعد تسجيل اقتصاد منطقة اليورو نموًا أبطأ في األشهر الـثـ ثـة حتى يونيو (حـــزيـــران) مـقـارنـة بالتقديرات السابقة، مما يجعل من الصعب عليه تأمني هبوط ناعم في سعيه لترويض التضخم. ويشكّل ضعف النمو االقتصادي تحديًا للبنك املركزي األوروبي، الذي أشار إلى أنه سيتحرك بحذر فـــي أعـــقـــاب خــفــض أســـعـــار الـــفـــائـــدة الــقــيــاســيــة على نقطة أساس إلى 25 الودائع في يونيو املاضي، بواقع .2019 في املائة، وهو األول منذ عام 3.75 فــبــحــســب بـــيـــانـــات وكــــالــــة اإلحـــــصـــــاء الــتــابــعــة لـــ تـــحـــاد األوروبــــــــــي، الـــــصـــــادرة يـــــوم الـجـمـعـة، نـمـا الناتج املحلي اإلجمالي املجمع لدول منطقة اليورو في املائة فقط في الرُّبع الثاني 0.2 العشرين بنسبة مقارنة بالرُّبع األول، بعد أن قـدرت سابقًا أن الناتج فــي املـــائـــة. وهـــو مــا يمثل تباطؤًا 0.3 ازداد بنسبة عـــن الــــرُّبــــع األول، وأداء أضـــعـــف بـكـثـيـر مـــن األداء الــذي سجّلته اقـتـصـادات الـواليـات املتحدة واململكة املتحدة خالل الفترة نفسها. ففي حني نما االقتصاد فــي املــائــة، توسّعت 3 األمـيـركـي بـمـعـدل سـنـوي بـلـغ فـي املـائـة فـقـط. وأظـهـرت 0.8 منطقة الـيـورو بنسبة األرقام أيضًا أن االستثمار انخفض بشكل حاد خالل الرُّبع، في حني انخفض اإلنفاق االستهالكي أيضًا، وكــ هــمــا مـــؤشـــر عــلــى أن أســـعـــار الـــفـــائـــدة املـرتـفـعـة تعمل على تهدئة الطلب. وكان النمو مدفوعًا بشكل أساسي بالصادرات واإلنفاق الحكومي. وتـشـيـر الــــدراســــات االسـتـقـصـائـيـة والـبـيـانـات املـــنـــشـــورة أخـــيـــرًا إلــــى اســـتـــمـــرار الــضــعــف فـــي الـــرُّبـــع الـــثـــالـــث، وتـــزيـــد املـــخـــاطـــر مـــن انــــــزالق أملـــانـــيـــا، أكـبـر اقتصاد في منطقة العملة املوحدة، إلى الركود بعد االنكماش في األشهر الثالثة حتى يونيو. هل من هبوط ناعم؟ ويــخــتــلــف صـــنّـــاع الـــســـيـــاســـات، املــتــســاهــلــون واملـــتـــشـــددون عــلــى حـــد ســــــواء، حــــول مـــا إذا كـانـت تــوقــعــات الــنــمــو الـضـعـيـفـة كــافــيــة إلنـــهـــاء مــخــاوف التضخم. فهناك مَن يريد أن يتحرك ببطء، بحجة أن اقتصاد منطقة اليورو ليس في حاجة ماسة إلى الدعم، وأن التضخم يمكن ترويضه دون انخفاض في الناتج أو العمالة، وليس ما يُعرف بـ«الهبوط الــحــاد». وفــي خـطـاب ألقته أخـيـرًا إيـزابـيـل شنابل، عضو املجلس التنفيذي للبنك املـركـزي األوروبـــي، قالت: «فـي حني ازدادت املخاطر التي تهدد النمو، فـإن الهبوط الناعم ال يــزال يبدو أكثر ترجيحًا من الــــركــــود»، وفــــق مـــا ذكـــــرت صـحـيـفـة «وول سـتـريـت جـورنـال». ومـع ذلــك، يـرى صناّع سياسات آخـرون أن هناك خطرًا أكبر يتمثل في دفع اقتصاد منطقة اليورو إلى االنكماش أو الركود إذا لم يُخفّض البنك املركزي األوروبي تكاليف االقتراض بوتيرة أسرع. ويتوقع بعض خبراء االقتصاد أن يصبح هذا الرأي أكثر انتشارًا بعد الخفض املتوقع الخميس. التضخم ومــــن جــهــة أخـــــرى، مـــن املـــرجـــح جــــدًا أ يقلق البنك املـركـزي األوروبــــي بعد اآلن بشأن التضخم، حيث إن معدله بات أقرب ما يكون إلى هدفه البالغ فـي أغسطس (آب)، عند 2021 فـي املـائـة منذ عـام 2 فـي املـائـة. ويتوقع البنك املـركـزي األوروبـــي أن 2.2 في املائة في نهاية العام. 2.5 يرتفع التضخم إلـى في املائة، 3 ويظل التضخم األساسي أقل بقليل من في 4 تضخم الخدمات لم ينخفض عن في حني أن املائة هذا العام. لذا، فإن الصقور يريدون رؤية مزيد من التيسير للتأكد من أن التضخم تحت السيطرة. وقـــال رئـيـس أبــحــاث االقــتــصــاد األوروبـــــي في »، سورين رادي، «لقد 72 صندوق التحوط «بوينت أثــبــت الـتـضـخـم أنـــه مستمر تــمــامــ، وســــوق العمل مـرنـة، والنمو ضعيف بشكل مخيب لـآمـال، لكنه ليس سلبيًا في الوقت نفسه». وأضاف أن «املركزي األوروبـــــــي» لــديــه قـلـيـل لـيـخـسـره مـــن خــــ ل خفض املـعـدالت بشكل تدريجي، على أسـاس ربـع سنوي، وفق «رويترز». مقدار الخفض ســيــخــفــض الـــبـــنـــك املـــــركـــــزي األوروبــــــــــي سـعـر 12 نقطة أساس في 25 الفائدة على الودائع بمقدار أخـرى في ديسمبر (كانون سبتمبر (أيـلـول)، ومـرة األول)، وفــقــ ألغـلـبـيـة كـبـيـرة مــن خــبــراء االقـتـصـاد فـي استطالع أجـرتـه «رويــتــرز». فـي وقــت يركز فيه املستثمرون على تلميحات ملا سيحدث بعد ذلك. منذ اجتماع البنك املركزي األوروبـــي األخير، قــــام املـــتـــداولـــون بـتـسـعـيـر كـــامـــل لـخـفـض آخــــر بعد سبتمبر، على األرجح في ديسمبر، ويراهنون على وجـــود فـرصـة لخفض فـي أكـتـوبـر (تـشـريـن األول). وفـــي منتصف يـولـيـو (تـــمـــوز)، رأوا أقـــل مــن فرصة كـامـلـة لخفض واحـــد بـعـد سبتمبر، لـذلـك يحرص املستثمرون على سماع ما قد تقوله رئيسة البنك املركزي األوروبــي كريستني الغــارد، إن وجـدت، عن تحرك محتمل في أكتوبر. اقتصاد 16 Issue 16721 - العدد Sunday - 2024/9/8 األحد ECONOMY علي المزيد من غير الواضح بعد رفع الفائدة ما مدى السرعة لمزيد من التخفيضات التداول العرضي تـمـر أســــواق األســهــم فــي جـمـيـع أنــحــاء الــعــالــم بتقلبات مختلفة، منها االرتفاع واالنخفاض والتداول العرضي، وإذا مـا اتجهت الـسـوق للصعود فـإن جميع املتعاملني ال يذمون السوق، بل يمتدحونها بأنها قناة رائعة لالدخار والثراء، أما إذا اتجهت السوق إلى الهبوط فإن املتعاملني غير املحترفني يــذمــون الــســوق ويـصـفـونـهـا بـأنـهـا ســـوق تـسـيـر بــ قــواعــد؛ لدرجة وصفها بـ«طاولة القمار»، وهو وصف متطرف للغاية مــع األســــف، أمـــا املـتـعـامـلـون املـحـتـرفـون فـيـعـرفـون أن لسوق األسهم قواعد منضبطة بنسبة عالية، لذلك هم يتبعون هذه القواعد. لـــذلـــك ســنــأخــذ حـــــاالت الـــســـوق الــــثــــ ث، ولـــنـــبـــدأ بـحـالـة االرتــفــاع، فـأسـواق األسـهـم بصفة عامة ترتفع حينما يسود يــقــ لــــدى كـــبـــار املـتـعـامـلـ واملـــؤســـســـات املــالــيــة أن الــســوق ستصعد، وهـم يـبـنـون ذلـك عـلـى عـدة عــوامــل، أهـمـهـا نتائج الشركات، فهم يعرفون أن نتائج الشركة الجيدة ستنعكس إيجابًا على سعر السهم. ثم تأتي أسعار الفائدة البنكية، فإذا كانت أسعار الفائدة منخفضة كـــان أداء ســـوق األســهــم متحسنًا، ثــم يـأتـي وضـع االقتصاد العام في الدولة، فإذا كان جيدًا انعكس ذلك على أداء سوق األسهم إيجابًا، ثم تأتي الحالة السياسية للبالد، فكل مـا كانت مستقرة ارتفعت ســوق األسـهـم والعكس بالعكس، هـــذه أهـــم الــعــوامــل فـــي الـــســـوق الــتــي تـجـعـل أي ســـوق أسـهـم ترتفع، واملحترفون يعرفونها جيدًا. في املقابل فإن عكس هذه العوامل يجعل السوق تتراجع، وهـــذه هـي الـحـالـة الـثـانـيـة، فمثال إذا كـانـت نتائج الشركات سـيـئـة فـــي ســـوق مـــا تــراجــعــت أسـهـمـهـا، وإذا كــانــت الـفـائـدة البنكية مرتفعة سحبت السيولة مـن سـوق األسـهـم للبنوك، فــتــؤثــر عــلــى أســـعـــار األســـهـــم ســلــبــ ، وإذا كــــان وضــــع الــبــ د غير مستقر سياسيًا فـإن سـوق األسـهـم تصبح غير جاذبة، فتتراجع أسعار األسهم، ومن الطبيعي إذا كانت البالد غير مستقرة سياسيًا أن يكون وضع االقتصاد العام غير جيد، ما ينعكس سلبًا على أداء سوق األسهم. أما الحالة الثالثة للسوق فهي التداول العرضي، وهذه تنشأ من حالة عدم اليقني من حدوث عامل مؤثر في السوق، فمثال في األسابيع املاضية، وعندما تيقنت األسواق بخفض الفائدة من قبل «الفيدرالي األميركي» بدأت االرتفاع املحسوب ثم اتجهت إلـى الـتـداول العرضي، ونعني بالتداول العرضي االرتــفــاع املـحـدود واالنـخـفـاض املــحــدود، ألن عــدم اليقني بدأ يساورها من ظهور مؤشرات قد تجعل «الفيدرالي األميركي» يُبقي على أسعار الفائدة كما هـي، ما يجعل األســواق تتجه إلى التراجع. طبعًا القواعد املنظمة ألســواق األسهم أكثر مما ذكـرت، ولكنني ركزت على القواعد األساسية؛ ألن هناك جانبًا نفسيًا في السوق، وآخر يتحكم به املضاربون. ودمتم. تحركات إلتاحة فرص استثمارية جديدة في قطاع النفط والغاز المصري قـــــال وزيـــــــر الــــبــــتــــرول املــــصــــري كــريــم بــــــدوي، إن االســـتـــثـــمـــارات اإلمـــاراتـــيـــة في قــطــاع الــبــتــرول املــصــري تـمـثّــل «أحــــد أهـم رمــــوز الـــتـــعـــاون والـــعـــ قـــات املــتــمــيــزة بني الـبـلـديـن الشقيقني الـتـي يـأتـي مــن أهمها اسـتـثـمـارات شـركـة (مـــبـــادلـــة) اإلمـــاراتـــيـــة لـلـطـاقـة بـمـا تـمـثـلـه مـــن نـــمـــوذج لـلـتـعـاون واالستثمار الجاد». وأشــار بــدوي إلـى أن «قطاع البترول والتعدين املصري يرحّب بتوسيع أوجه الــعــمــل وزيــــــادة االســـتـــثـــمـــارات اإلمـــاراتـــيـــة فـــي ظـــل الــجــهــود الـــجـــاريـــة إلتـــاحـــة فــرص استثمارية جديدة». جاء ذلك خالل استقبال الوزير وفدًا مـــن شـــركـــة «مـــبـــادلـــة» اإلمـــاراتـــيـــة لـلـطـاقـة برئاسة الرئيس التنفيذي للشركة الشيخ مـنـصـور محمد آل حــامــد، ويـرافـقـه نائب الرئيس التنفيذي لقطاع األعمال التقنية عـــاملـــيـــ عــــدنــــان بـــوفـــطـــيـــم، ورئــــيــــس قــطــاع التسويق والتكرير زايد املزروعي، ونائب الرئيس اإلقليمي لشرق املتوسط وشمال أفريقيا سلمي الهاجري. وأوضــــــح بـــيـــان صــحــافــي صـــــادر عن وزارة البترول املصرية، السبت، أن اللقاء شهد استعراض أنشطة شركة «مبادلة» اإلماراتية في مجال البحث واالستكشاف لــــلــــغــــاز الـــطـــبـــيـــعـــي فـــــي مــــصــــر مـــــن خــــ ل مشاركتها فــي مـنـاطـق بالبحر املتوسط متمثلة فـــي مـنـطـقـة امــتــيــاز حـقـل «ظـهـر» في املائة، ومنطقة امتياز «حقل 10 بنسبة فـــي املـــائـــة، عـــــ وة على 20 نـــــور» بـنـسـبـة 27 » بالبحر األحـمـر بنسبة 4 «قـطـاع رقـم في املائة. وأشـــــار الــبــيــان إلـــى أن الــلــقــاء تـنـاول أيـضـ، «املــزايــدة العاملية األخــيــرة للبحث عـــن الـــغـــاز الـطـبـيـعـي فـــي الـبـحـر املـتـوسـط والـدلــتــا، الـتـي طرحتها الـشـركـة املصرية القابضة للغازات الطبيعية (إيجاس) في مـنـطـقـة»، إذ أبـــدت الـشـركـة اإلمـاراتــيــة 12 اهتمامها باملزايدة واطلعت على الفرص املتاحة باملزايدة عبر بوابة «مصر الرقمية .)EUG( » لالستكشاف واإلنتاج مـــن جــانــبــه، أكــــد الــرئــيــس الـتـنـفـيـذي لــــ«مـــبـــادلـــة لــلــطــاقــة»، الــشــيــخ مــنــصــور آل حامد، أن «هناك فرصًا واعدة يمكن البناء عليها فــي ظــل تـمـيّــز الـعـ قـات بــ مصر واإلمارات، وأن شراكة (مبادلة) في أنشطة الـبـحـث عــن الــغــاز وإنــتــاجــه فــي مـصـر مع عـــدد مـــن الــشــركــات الـعـاملـيـة تـمـثـل قـاعـدة للتوسع في مناطق أخرى». وأضـــــــــاف أن «الــــــحــــــوار والــــتــــواصــــل مــــفــــتــــوح لــــلــــوصــــول إلـــــــى أفـــــكـــــار جــــديــــدة لــلــتــعــاون»، مـشـيـرًا إلـــى «أهــمــيــة مـشـاركـة (مـــبـــادلـــة) فـــي الـــشـــركـــة الــعــربــيــة ألنـابـيـب الـــبـــتـــرول (ســـومـــيـــد) أحـــــد أبــــــرز الـــنـــمـــاذج الناجحة للتعاون العربي». القاهرة: «الشرق األوسط» أسبوع صيني مليء بالبيانات يحدد مدى تعافي الطلب االستهالكي ترقب أرقام التضخم األميركية قبيل اجتماع «الفيدرالي» تحتل بـيـانـات الـتـضـخـم فــي الــواليــات املتحدة لشهر أغسطس (آب) يـوم األربـعـاء مركز االهتمام مع توقع املستثمرين أن يبدأ بنك االحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار سبتمبر (أيلول) 18 الفائدة في اجتماعه في وعلى األرجـح في االجتماعني الالحقني في نوفمبر (تشرين الثاني) وديسمبر (كانون األول). وقـــــال مــحــلــلــون فـــي «إل بـــي بـــي واي» فـــي مــــذكــــرة: «مــــن املـــقـــرر أن تــظــهــر بــيــانــات أسعار املستهلك في الواليات املتحدة لشهر أغـــســـطـــس انـــخـــفـــاضـــ كـــبـــيـــرًا فــــي الـتـضـخـم الــــرئــــيــــســــي، فـــــي حـــــ قـــــد يــــتــــوقــــف املــــعــــدل األساسي عن النمو بعد أربعة انخفاضات متتالية». وكان التضخم ارتفع في يوليو (تموز)، تباطأ خـ فـ لتوقعات اســتــقــراره، ليسجل سنوات. 3 أدنى مستوى للنمو منذ أكثر من في املائة في يوليو بعدما 2.9 وتباطأ إلـى في املائة في يونيو (حزيران). 3 سجل تـــشـــيـــر أســــــعــــــار ســــــــوق املـــــــــال إلــــــــى أن املستثمرين يــرون احتمالية خفض أسعار نقطة أســـاس - بـــدال من 50 الـفـائـدة بـمـقـدار نقطة أساس املعتادة - في اجتماع واحد 25 عـلـى األقـــل مــن تـلـك االجـتـمـاعـات إذا تباطأ االقتصاد بشكل كبير وانخفض التضخم، وفقًا لصحيفة «وول ستريت جورنال». وفـــــــي ضـــــــوء ذلـــــــــك، قــــــد يـــعـــطـــي مــســح املستهلك األولــــي لـجـامـعـة ميشيغن لشهر سبتمبر يوم الجمعة مؤشرًا مهمًا على مدى صمود االقتصاد حاليًا. وتـــشـــمـــل الـــبـــيـــانـــات األخــــــــرى بـــيـــانـــات أسعار املنتجني لشهر أغسطس ومطالبات البطالة األسبوعية يوم الخميس. مع اقتراب موعد االنتخابات الرئاسية األميركية في نوفمبر، سيراقب املستثمرون أيــضــ املــنــاظــرة يـــوم الــثــ ثــاء بــ املـرشـحـة الـديـمـقـراطـيـة كــامــاال هــاريــس والـجـمـهـوري دونالد ترمب. وستبيع وزارة الـخـزانـة سـنـدات ألجل مـلـيـار دوالر يـوم 58 ثـــ ث ســـنـــوات بـقـيـمـة الثالثاء، وسندات ألجل عشر سنوات بقيمة مــلــيــار دوالر يــــوم األربـــــعـــــاء، وســـنـــدات 39 مـلـيـار دوالر يـوم 22 عـامـا بقيمة 30 ألجـــل الخميس. وفـــــي الــــصــــ ، يــــبــــدأ األســـــبـــــوع املـــلـــيء بــالــبــيــانــات بــــأرقــــام الــتــضــخــم يــــوم االثــنــ والتي تظهر كيف تطورت اتجاهات أسعار املـصـانـع واملـسـتـهـلـكـ فــي منتصف الـربـع الثالث، وبيانات التجارة يوم الثالثاء. مـــن املـــرجـــح أن يــرتــفــع مـــؤشـــر أســعــار فــي املـائـة 0.8 املستهلك فــي الـصـ بنسبة فــي أغـسـطـس عــن الــعــام الـسـابـق، مــن زيـــادة فـي املـائـة، وذلـك 0.5 يوليو (تـمـوز) بنسبة بفضل ارتـفـاع أسـعـار املـــواد الغذائية، وفقًا الســتــطــ ع أجـــرتـــه صـحـيـفـة «وول ستريت خبيرًا اقتصاديًا. 16 جورنال» بني وفي الوقت نفسه، ربما انخفض مؤشر أسعار املنتجني بشكل أعمق في االنكماش، في املائة مقارنة 1.4 حيث انخفض بنسبة في املائة في يوليو. 0.8 بانخفاض بنسبة ومن املرجح أن تحافظ الصادرات الصينية على زخـم نموها في أغسطس، حيث توقع فـي املـائـة في 6.6 االسـتـطـ ع زيـــادة بنسبة الـــشـــحـــنـــات الــــــصــــــادرة، بـــانـــخـــفـــاض طـفـيـف فـي املــائــة. ومن 7.0 عـن نمو يوليو بنسبة في 2.5 املرجح أن يتباطأ نمو الـواردات إلى في املائة 7.2 املائة الشهر املاضي، مقارنة بـ في يوليو. يعتقد خبراء االقتصاد في «آي إن جـــي» أن بـيـانـات الــتــجــارة فــي أغسطس استمرت على األرجح في التباطؤ، مشيرين إلى صــادرات السيارات كفئة رئيسية يجب مراقبتها. وإذا تحولت صــادرات السيارات من كونها رياحًا مؤاتية إلى رياح معاكسة، فـقـد يــؤثــر ذلـــك سـلـبـ عـلـى قـــوة الـــصـــادرات الصينية اإلجمالية، كما قالوا. وسيبحث املراقبون عن عالمات تشير إلـــى أن الـطـلـب االســتــهــ كــي بـــدأ أخـــيـــرًا في التعافي، وعن ضوء في نهاية النفق يشير إلى أن سوق العقارات بدأت في التعزيز. متسوق في سوبر ماركت بإحدى واليات أميركا (رويترز) واشنطن - بكين: «الشرق األوسط» ضعف نمو منطقة اليورو بأقل من التقديرات يسبق اجتماع الخميس خفض جديد مرجح لـ«المركزي» األوروبي وسط ضبابية التوقعات مقر المصرف المركزي األوروبي في فرانكفورت (رويترز) فرانكفورت: «الشرق األوسط»
RkJQdWJsaXNoZXIy MjA1OTI0OQ==